[흥국 운송 이병근] 7/18(월)

팬오션(028670) - 다시 한번 어닝 서프라이즈

■ 2분기도 어닝 서프라이즈
- 2분기 예상 매출액은 1.7조원(+46.3% YoY), 영업이익은 2,077억원(+85.4% YoY, OPM 12.6%)을 기록할 전망
- 중소형 선박의 운임은 전분기 대비 15% 상승했을 것으로 예상
- 1분기 약세였던 Capesize 벌크선의 2분기 평균 운임은 2,604p(+46.5% QoQ)를 기록
- 견조한 중소형선 운임과 급등한 Capesize 운임으로 2분기에도 어닝 서프라이즈 예상

■ 하반기 시황 회복 기대
- 중국 봉쇄 완화 및 인프라 투자 확대로 인해 철광석 항만재고는 연초 대비 20% 감소
- 중국의 하반기 경기 부양에 대한 의지는 강할 것으로 예상, 철광석 물동량은 점차 증가할 것으로 전망
- 6월 EU 내 석탄 비축량은 약 640만톤으로 연초 대비 약 88% 증가
- 호주, 인도네시아 등을 통해 선제적으로 석탄을 확보하려는 움직임 지속
- 러시아산 석탄 수입 금지 및 석탄 발전소 가동으로 인해 겨울이 다가올수록 유럽의 석탄 수요는 증가 전망

■ 투자의견 BUY 유지, 목표주가 10,000원으로 유지
- 경기침체로 인한 물동량 감소로 해운사 센티멘털이 좋지 않은 상황이나, 동사의 펀더멘털은 견조
- 선대 규모를 약 300척까지 늘려 코로나 전보다 이익 체력 개선
- 하반기 물동량 회복 및 BDI 계절성을 고려했을 때 3분기에도 동사의 실적은 견조할 것으로 예상
- 2022년 기준 PBR 0.6배로 저평가된 수준, 하반기 운송 업종 내 Top pick을 유지

참조: https://bit.ly/3PkY3f1

흥국 운송 담당 이병근 (02-6742-3533)

● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

[흥국 운송 이병근] 7/18(월)

대한해운(005880) - 가장 안정적인 해운사

■ 시황이 좋았던 2분기
- 2분기 예상 매출액은 3,685억원(+37.3% YoY), 영업이익은 747억원(+63.6% YoY, OPM 20.3%)을 기록할 전망
- 전용선 중심으로 안정적인 수익을 창출, 우호적 환율 및 유가상승분이 반영됐을 것으로 예상
- 작년 4분기부터 창명해운(벌크선 7척, 탱커선 1척 보유)이 연결대상으로 편입
- 자회사 중 하나인 대한상선은 스팟 계약을 확대

■ 안정적인 매출에 LNG선 추가
- 연결 자회사 대한해운엘엔지는 신규LNG선을 2022년 8월에 2척, 내년 3분기에 2척을 인도받을 예정
- Shell과 장기대선계약 투입이 목적, 연간 매출액은 약 1,000~1,200억원 정도로 파악
- 2024년과 2025년에 만료되는 계약이 존재하지만, 2019~2020년 견조된 VLCC이기에 화주를 쉽게 구할 수 있을 것

■ 투자의견 BUY 유지, 목표주가 3,500원 유지
- 동사 주가는 2022년 기준 PBR 0.5배로 저평가된 수준
- 하반기 벌크선 운임은 유럽향 석탄 물동량 증가 및 중국 경기 부양으로 인한 철광석 물동량 증가로 반등이 예상
- 안정적인 전용선 사업, LNG사업 확대, 자회사들의 스팟 영업 확대로 올해 높은 이익을 기록할 전망

참조: https://bit.ly/3ofyJek

흥국 운송 담당 이병근 (02-6742-3533)

● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

[흥국증권 리서치센터]
Heungkuk Morning Comment 7/18(월)

[Market Issue]

- 인플레 속에서도 지갑 여는 美 소비자…6월 소매판매 1%↑
- 코로나19 신규확진자 4만342명… ‘더블링’ 현상 지속
- 금융위원장 이어 금융감독원장도 '상황에 따라 공매도 금지 검토' 입장
- 중국 올해 2분기 성장률 0.4%…우한사태 후 최저
- 사우디 "미국과 증산 논의 없었다…인플레는 탄소중립 정책 탓"
- 세인트루이스 연은 총재 "연말까지 금리 3.75%~4%로 인상해야"
- 폭스바겐 탄 노스볼트, 2170 원통형 개발...K배터리 아성에 도전



[전일 국내 주식 동향]

KOSPI 0.37% 상승 / KOSDAQ 0.48% 하락

- 국내 증시는 연준 위원들의 7월 75bp인상 발언에 기술주 투자 부담 덜며 외국인의 IT순매수에 강보합 마감
- 외국인이 2,630억원 순매수
- 개인과 기관이 각각 202억원, 2,628억원 순매도
- 반도체(+3.86%) 업종이 수익률 상위
- 화학(-2.54%) 업종이 수익률 하위



전일 해외 주식 동향

<미국> DOW 2.15% 상승 / S&P 500 1.92% 상승 / 나스닥 1.79% 상승

- 미국 증시는 소매판매와 소비심리 발표에 경기침체 우려 완화되며 FOMC 75bp인상 유력해지며 상승
- 금융(+3.51%) 업종이 수익률 상위
- 유틸리티(+0.2%) 업종이 수익률 하위


<유럽> EU Stoxx 50 2.37% 상승 / DAX 2.76% 상승 / FTSE 1.69% 상승

- 유럽 증시는 미국의 물가 급등에도 미국 소매판매 견조하다는 점이 경기침체 우려 완화하며 상승
- IT(+4.5%) 업종이 수익률 상위
- 필수소비재(+1.21%) 업종이 수익률 하위


<아시아> 상해종합지수 1.64% 하락 / 닛케이 0.54% 상승

- 중국 증시는 2분기 GDP발표가 예상치 하회하며 올해 성장률 달성 어려울 것이라는 전망에 하락
- IT(-0.43%) 업종이 수익률 상위
- 부동산(-4.35%) 업종이 수익률 하위

- 일본 증시는 엔화 약세에 따른 수출 호조 전망과 연준의 75bp인상 전망에 코로나 재확산 우려에도 상승
- 경기소비재(+4.03%) 업종이 수익률 상위
- 금융(-1.63%) 업종이 수익률 하위


- MSCI EM ETF 48.16pt -0.5% 하락




참조: https://bit.ly/3uUyfym


● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다

[흥국증권 리서치센터] Heungkuk Weekly Strategy 07/18(월)

Heungkuk Weekly Strategy

■ 투자전략: 투자전략 아이디어 - 유럽에 무슨 일이
- 미국과 유사한 수준의 유럽 인플레이션
- 유럽의 경기 위축, 다양한 형태로 확인되고 있음
- 러시아의 경상수지, 석유 수출은 순조로운 상황
- 동유럽의 소버린 리스크 급증 및 미-유 금리차 확대에 따른 유로화 가치 하락

■ 경제/채권: 준클리 - 거를 타선이 없는 물가
- 6월 미국 CPI 예상치 상회
- 광범위한 물가 상승
- 커지는 침체 우려

■ 이슈: 반도체 - 폰노이만 아키텍처를 넘어서
- 늘어나는 데이터는 누가 다 처리하나
- AI 반도체 시장의 개화는 지금부터
- 반도체의 구조적 변화를 가져올 AI
- 포스트 폰노이만, 메모리와 CPU의 통합
- 게임체인저가 될 HBM(High Band-width Memory)
- 포스트 폰노이만 구조는 결국 뉴로모픽 반도체


참조: https://bit.ly/3Od49N4

흥국증권 리서치센터(02-6742-3642)

● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

[흥국스몰캡 최종경] 7/19 (화)

월간IPO-2022년 하반기 IPO 시장 전망 [2022년 7월호]

■2022년 하반기 IPO: 긍정적인 반등세 이어갈 것
'22년 연간 78개의 신규 상장 기업수로 전년보다는 감소하지만, 평년보다는 많은 IPO 시장 유효
실제 시장 공모규모는 평년 대비, 30개의 상장 기업수를 감안할 때 크게 감소한 규모
하지만 현대오일뱅크, (마켓)컬리, 케이뱅크를 비롯한 대어급 상장이 재개되며 규모면에서도 의미 있는 반등세 예상

■2022년 5월~8월 매월 새로운 모습으로 반등세로 진입
5월 상반기 기대주들의 연이은 상장 철회로 IPO 투자심리 바닥, 6월 실적 기반 중소형주 중심 물량 회복 및 투자 심리 회복
7월 시가총액 5천억원 전후의 중형급 기업들로 규모의 반등세 성공, 8월 시가총액 조원대의 수요예측 재개 및 대어급 상장으로 연결


참조: https://bit.ly/3ySB18c

흥국스몰캡 최종경(02-739-5936)


● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

[흥국증권 리서치센터]
Heungkuk Morning Comment 7/19(화)

[Market Issue]

- 인민은행장 "中경제 하방 압력…더 강력한 지원 할 것"
- 1주일 만에 배럴당 100달러 돌파
- 가즈프롬 "대중 일일 가스 공급량 역대 최고치 기록"
- 7월 미국 주택시장 지수 55로 2년2개월 만에 최저
- EU, 아제르바이잔과 가스 공급 계약 체결…수입량 두배 늘려
- 이번엔 진짜?…이더리움 '2.0' 9월 예고에 12% ↑
- 애플 긴축경영 소식에 투자위축…침체 현실화 우려



[전일 국내 주식 동향]

KOSPI 1.90% 상승 / KOSDAQ 1.88% 상승

- 국내 증시는 미국의 견고한 소비 지표와 원달러 환율 하락에 외국인의 순 매수세 유입되며 상승
- 외국인이 6,278억원 순매수
- 개인과 기관이 각각 4,218억원, 1,999억원 순매도
- 증권(+5.54%) 업종이 수익률 상위
- 음식료/담배(-0.42%) 업종이 수익률 하위



전일 해외 주식 동향

<미국> DOW 0.69% 하락 / S&P 500 0.84% 하락 / 나스닥 0.81% 하락

- 미국 증시는 개별기업의 실적 호조와 이벤트에 상승 출발하였으나 애플의 경기 침체에 대응한 고용 투자 축소 소식에 하락
- 에너지(+1.96%) 업종이 수익률 상위
- 헬스케어(-2.15%) 업종이 수익률 하위


<유럽> EU Stoxx 50 0.62% 상승 / DAX 0.74% 상승 / FTSE 0.9% 상승

- 유럽 증시는 미국의 견고한 소비 지표와 중국의 경기 부양 소식에 상승
- 에너지(+1%) 업종이 수익률 상위
- 유틸리티(-0.85%) 업종이 수익률 하위


<아시아> 상해종합지수 1.55% 상승 / 닛케이 26,788.47pt

- 중국 증시는 인민은행장의 통화 완화정책 강화 시사에 투자 심리 확대되며 상승
- 에너지(+3.37%) 업종이 수익률 상위
- 헬스케어(+0.06%) 업종이 수익률 하위

- 일본 증시는 바다의 날로 휴장
- 경기소비재(+4.03%) 업종이 수익률 상위
- 금융(-1.64%) 업종이 수익률 하위


- MSCI EM ETF 38.9pt 0.7% 상승





참조: https://bit.ly/3Ph96pB

● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다

[흥국증권 리서치센터]
Heungkuk Morning Comment 7/20(수)

[Market Issue]

- 천연가스라인 '노르트 스트림-1', 21일부터 공급 재개
- 中 당국, ‘주담대 상환 거부’ 속출에 대출 연장 등 진화나서
- BOE 총재 "다음 회의에서 50bp 금리인상 고려할 것"
- 추경호·옐런, "필요시 외화 유동성 공급"…러시아산 원유 가격상한제 동참키로
- 현대차 노사, 4년째 無파업 임금협상 마무리
- 美 SEC 집행국장, 가상자산 규제 관련 인력 확대 요청
- 존슨앤존슨, 2분기 깜짝실적에도…强달러에 연간 이익전망 낮춰



[전일 국내 주식 동향]


KOSPI 0.18% 하락 / KOSDAQ 0.72% 상승

- 국내 증시는 글로벌 기업의 감원과 투자 감축 소식에 개인과 외국인의 순매수 속 약보합 마감
- 개인과 외국인이 각각 915억원, 385억원 순매수
- 기관이 1,440억원 순매도
- 자동차및부품(+2.01%) 업종이 수익률 상위
- 하드웨어(-1.31%) 업종이 수익률 하위



전일 해외 주식 동향

<미국> DOW 2.43% 상승 / S&P 500 2.76% 상승 / 나스닥 3.11% 상승

- 미국 증시는 기업의 2분기 실적 호조에 경기 침체 우려 진정되고 가즈프롬의 유럽 가스 공급 소식에 상승
- 통신서비스(+3.63%) 업종이 수익률 상위
- 유틸리티(+0.68%) 업종이 수익률 하위


<유럽> EU Stoxx 50 2.15% 상승 / DAX 2.69% 상승 / FTSE 1.01% 상승

- 유럽 증시는 러시아의 가스 공급 재개 소식과 ECB의 50bp인상 가능성에 상승
- 경기소비재(+2.95%) 업종이 수익률 상위
- 통신서비스(+0.75%) 업종이 수익률 하위


<아시아> 상해종합지수 0.04% 상승 / 닛케이 0.65% 상승

- 중국 증시는 부동산 개발 업체의 디폴트 우려와 주택 담보 대출 상환 거부 움직임에 강보합 마감
- 통신서비스(+1.52%) 업종이 수익률 상위
- 유틸리티(-0.85%) 업종이 수익률 하위

- 일본 증시는 휴장한 기간 동안의 글로벌 증시 상승에 대응하며 상승
- 에너지(+2.51%) 업종이 수익률 상위
- 헬스케어(-1.3%) 업종이 수익률 하위


- MSCI EM ETF 39.54pt 1.65% 상승




참조: https://bit.ly/3ogWB1q

● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다

[흥국 유통/상사/교육/제지/지주 박종렬] 07/20 (수)

SK-글로벌 투자기업, 한국의 버크셔 해서웨이

■ 사상 최대의 영업이익 실현 가능성 점증
부진했던 2020년을 저점으로 영업실적은 빠르게 회복되고 있음. 올해는 별도기준의 안정적 성장과 함께, 상품가격 강세와 원화약세로 건설을 제외한 종속법인 전체의 실적 호조로 연결 영업이익은 양호한 모멘텀이 지속될 것임. 매출액 133.9조원(+36.2% YoY), 영업이익 9.9조원(+100.2% YoY)으로 사상 최대의 영업이익을 기록할 전망

■ 다양한 사업 포트폴리오로 이익 변동성은 크지 않아
글로벌 불활실성이 장기화된다면 현재의 양호한 업황도 꺾일 수 있다고 판단함. 글로벌 수요 둔화에 따른 교역량 감소와 원자재가격 하락 반전 등이 불가피할 것이기 때문임. 동사의 경우 다양한 사업 포트폴리오가 구축되어 있어, 이익의 변동성은 크지 않을 것

■ 투자의견 BUY, 목표주가 390,000원 제시
목표주가는 가치합산방식으로 산출했고, 사업가치 산정기 EV/EBITDA Multiple 5.0배(최근 5년간 평균치)를 적용함. 첨단소재, 바이오, 그린, 디지털 등 4대 핵심 영역을 통한 신성장 동력의 적극적인 확대로 성장가치주로 변신 중

참조: https://bit.ly/3zfqlSC

흥국증권 유통/상사/교육/제지/지주 박종렬 (02-6260-2466)

● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

[흥국스몰캡 최종경] 07/20 (수)

[IPO예정] 새빗켐-양극재 생산 핵심 재활용 공급처

■ 액상형 전구체 복합액 생산 독보적 기업
새빗켐은 2차전지 전구체 복합액, 재활용 양극재를 주력으로 하는 폐전지 재활용과 폐산 재활용 리사이클링 전문 기업
양극활물질 제조사로부터 공정불량품을 받아 2차전지 핵심원료를 배터리 파우더 혹은 전구체 복합액으로 판매
다단침술 기술, 용매 추출법, 튜닝 기술의 높은 기술력을 바탕으로 한국전구체주식회사 등 우량 매출처 확보

■ 폐배터리 공급 및 재활용 수요 증가에 폭발적 성장
전기차 판매 확대 및 배터리 노후화, 배터리 가격 안정화와 환경 오염 규제를 바탕으로 매출 증대 예상
'23년 고순도 탄산리튬 제조 시작으로 LG화학 JV용 납품 매출 및 태양광 폐패널 리사이클 신사업 매출 본격화로 성장세 기대


참조: https://bit.ly/3BjuXsv

흥국스몰캡 최종경(02-739-5936)


● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

[흥국스몰캡 최종경] 07/20 (수)

[IPO예정] 에이치와이티씨-2차전지 장비용 초정밀 부품 기업

■ 2차전지 안정성을 바탕으로 한 초정밀 부품 생산 기업
에이치와이티씨(HYTC)는 극판공정 및 조립공정에 사용되는 2차전지 장비에 대한 초정밀 제품을 생산
매출의 24% 비중을 차지하는 극판공정 초정밀 부품인 KNIFE UNIT/SPACER 및 PX-SHAFT는 시장 점유율을 절반 이상 기록하고 있는 것으로 추정됨.
노칭금형 공장 증설 이후 사업 본격화 될 경우 신사업 매출 추가될 것

■ 고객사 다변화 및 생산능력 확대로 인한 실적 성장 기대
극판공정 장비의 초정밀 부품 부문에서 동사가 가진 경쟁력 및 꾸준히 증가하는 2차전지 업체의 생산 능력 확대에 따른 성장이 전망됨.
'22년 매출액 411억원(+15.1% YoY), 영업이익 87억원(+17.8% YoY)을 기록할 것으로 추정됨. 예상순이익 기준 공모희망가는 '22년 PER 14.5~16.8배 수준.

참조: https://bit.ly/3IP494Y

흥국스몰캡 최종경(02-739-5936)


● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

[흥국 제약/바이오 이나경] 7/21(목)

녹십자(006280): 남반구향 독감백신 역대급 수주

■ 2Q22E Preview
- 2Q22E 매출액 4,218억원(YoY +8.8%), 영업이익 169억원(YoY +51.9%, OPM 4.0%)를 전망
- 지난 5월 12일 공시를 통해 PAHO로 부터 남반구 5개국향 독감백신 수주물량 약 661억원을 통지 받았고, 2분기에 대부분 인식한 것으로 파악.
- 반면 1Q22 호실적의 주원인이던 자회사 실적의 경우 코로나19 수혜 영향이 컸으므로, 전분기 대비 실적 감소는 불가피함. 녹십자 별도실적은 1분기에 이어 전년동기대비 호실적을 이어갈 것으로 전망

■ IVIG-SN 10% 하반기 FDA 재도전
- 올해 2월에 FDA로 부터 CRL 통보를 받고 허가가 연기된 ALYGLO(IVIG-SN 10%)가 하반기 BLA를 재제출 할 것으로 보임
- 해당 파이프라인 가치는 보수적인 관점에서 접근할 것을 권고
- 12M FWD EBITDA 1,861억원과 Target EV/EBITDA 16배를 적용, 투자의견 Buy, 목표주가 22만원 유지

참조: https://bit.ly/3v5NWmd

흥국증권 제약/바이오 이나경(02-6260-2436)
텔레그램 주소: https://t.me/nklee_bio
● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

[흥국증권 리서치센터]
Heungkuk Morning Comment 7/21(목)

[Market Issue]

- 중국 ‘사실상 기준금리’ LPR 동결…1년 만기 3.7%
- EU, 러 공급 추가 중단에 대비…가스 사용 15% 감축 목표 제안
- '정국위기' 이탈리아 총리, 조건부 잔류 시사…"전폭 지지 필요"
- 푸틴, 유럽 천연가스 공급 약속, 조건도 요구
- 국민연금, 환헤지는 일시적?…"10년은 환오픈 해야"
- 테슬라, 순익 2배로 증가…비트코인 75% 처분, 현금 확보
- 중국 6월 스마트폰 출하량, 연초 이후 첫 증가세



[전일 국내 주식 동향]


KOSPI 0.67% 상승 / KOSDAQ 1.07% 상승

- 국내 증시는 러시아의 가스 공급 재개 소식에 따른 글로벌 증시 호조와 시장 우려 대비 양호한 실적 발표하는 개별 기업의 영향에 상승
- 개인이 642억원 순매수
- 기관과 외국인이 각각 595억원, 400억원 순매도
- 은행(+2.82%) 업종이 수익률 상위
- 상업서비스(-1.82%) 업종이 수익률 하위



전일 해외 주식 동향

<미국> DOW 0.15% 상승 / S&P 500 0.59% 상승 / 나스닥 1.58% 상승

- 미국 증시는 유럽발 정치 불안과 러시아의 반미 동맹 구축 개별 기업의 감원 소식에 하락 출발 하였으나 유럽의 빅스텝에 의한 강달러 완화와 기업의 실적 호조에 상승
- 경기소비재(+1.77%) 업종이 수익률 상위
- 유틸리티(-1.36%) 업종이 수익률 하위


<유럽> EU Stoxx 50 0.06% 하락 / DAX 0.20% 하락 / FTSE 0.44% 하락

- 유럽 증시는 러시아의 추가적인 가스 공급 감축 가능성 및 이탈리아의 정치 불안에 약보합 마감
- IT(+2.32%) 업종이 수익률 상위
- 유틸리티(-1.63%) 업종이 수익률 하위


<아시아> 상해종합지수 0.77% 상승 / 닛케이 2.67% 상승

- 중국 증시는 경제 성장률 저하에도 우대금리 동결과 추가 인하 가능성에 통화 완화 의지 확인하며 상승
- 헬스케어(+1.58%) 업종이 수익률 상위
- 유틸리티(-0.38%) 업종이 수익률 하위

- 일본 증시는 글로벌 기업의 실적 호조에 투자 심리 확대되며 상승
- IT(+3.93%) 업종이 수익률 상위
- 필수소비재(+1.32%) 업종이 수익률 하위


- MSCI EM ETF 39.37pt -0.43% 하락




참조: https://bit.ly/3yV0Apk

● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다

[흥국 통신/미디어 황성진] 7/21(목)

이노션(214320) - 하반기 실적 성장 기대감 유효

■ 2분기 실적은 다소 쉬어가는 흐름 보일 것이나
- 2분기 예상 매출총이익은 1,710억원(+8.1% YoY), 예상 영업이익은 309억원(-5.2% YoY)을 기록하며, 다소 주춤한 모습을 보일 것
- 일부 비경상적인 비용 발생에 따른 단기적인 실적 둔화에 불과하다고 판단

■ 하반기 실적 회복세 나타날 것
1) 상반기에 다소 부족했던 볼륨모델 신차 마케팅이 아이오닉6, 그랜져 풀모델 체인지 등을 통해 다시 활성화될 것
2) 전반적인 BTL 부문의 회복세가 완연하게 나타날 것으로 전망
3) 3분기부터 캔버스 내재화에 따른 지배주주 순이익 반영이 시작될 예정
- 디지털 트랜스포메이션 추세에 대응하기 위해 VFX 전문업체인 스튜디오 레논을 인수. 메타버스/NFT 분야에서의 독자적 크리에이티브 경쟁력 확보 진행중

■ 투자의견 BUY, 목표주가 70,000원
- BTL 회복에 따른 실적 성장, 계열과 비계열의 동반 성장 추세 및 디지털 역량 확보를 위한 전향적인 움직임 등 긍정적인 요소들에 주목해야 할 것

참조: https://bit.ly/3OgOrkc

흥국증권 통신/미디어 황성진(02-739-5937)

● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

[흥국 운송 이병근] 7/21(목)

CJ대한통운(000120) - 하반기에도 반등

■ 택배 사업 정상화로 실적 개선
- 2분기 매출액은 3.0조원(+8.2% YoY), 영업이익은 1,037억원(+14.4% YoY, OPM 3.5%)을 기록할 전망
- 택배 노조 파업 영향으로 부진했던 택배 사업이 정상화로 실적 개선
- 동사의 1분기 택배 시장 점유율은 44.6%을 기록했지만, 5월 기준 점유율 47.0%로 회복
- 2분기 평균 택배단가는 2,150원(+7.0% YoY)로 추정

■ 하반기 회복세 지속
- 동사의 점유율 회복은 지속, 하반기 점유율은 48.5%까지 회복될 것으로 예상
- 글로벌 및 CL 사업부는 리오프닝이 진행됨에 따라 업황 개선세를 이어갈 것
- 2022년 영업이익은 4,123억원(+13.0% YoY)을 기록할 전망
- 동사는 경쟁사 대비 이커머스 부문에 있어 CAPA 확장 속도가 빠름
- 풀필먼트 센터 및 물류 자동화에 대한 투자를 통해 이커머스 물동량 성장도 지속될 것이라 판단

■ 투자의견 BUY 유지, 목표주가 170,000원 유지
- 하반기에도 동사의 실적 개선세와 성장은 유효
- 동사의 주가는 2022년 기준 PBR 0.6배 수준으로 역사적 저점
- 향후 밸류에이션 상향의 KEY가 될 이커머스 물동량에 주목

참조: https://bit.ly/3PHeDWb

흥국 운송 담당 이병근 (02-6742-3533)

● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

[흥국증권 리서치센터]
Heungkuk Morning Comment 7/22(금)

[Market Issue]

- 유럽 중앙은행, 기준금리 50bp↑…"11년만의 인상"
- 이탈리아 드라기 내각 결국 붕괴…9월 25일 조기 총선 실시
- 中당국, '예금동결' 피해자에 25일부터 2차 '선지급'
- BOJ 금융완화 기조 유지…물가 예상치 2.3%로 상향
- 중국 리커창 총리, 경제 성장률 목표 하향 시사
- 현대차, 2분기 영업이익 2조9798억원…전년대비 58.0%↑
- 스냅 실적 예상 미달, 시간외서 26% 폭락



[전일 국내 주식 동향]

KOSPI 0.93% 상승 / KOSDAQ 0.56% 상승

- 국내 증시는 국내 기업의 호실적과 글로벌 기업의 호실적 이어지며 외국인의 순매수 속 상승
- 외국인이 4,394억원 순매수
- 개인과 기관이 각각 3,297억원, 1,133억원 순매도
- 화학(+2.65%) 업종이 수익률 상위
- 의료(-1.79%) 업종이 수익률 하위


<미국> DOW 0.51% 상승 / S&P 500 0.99% 상승 / 나스닥 1.36% 상승

- 미국 증시는 ECB의 50bp 금리 인상에 달러 약세가 기술주에 긍정적으로 작용하며 상승
- 경기소비재(+2.25%) 업종이 수익률 상위
- 에너지(-1.69%) 업종이 수익률 하위


<유럽> EU Stoxx 50 0.31% 상승 / DAX 0.27% 하락 / FTSE 0.09% 상승

- 유럽 증시는 러시아의 가스 공급과 ECB의 50bp인상 및 이탈리아의 정치 불안에 혼조세
- IT(+2.7%) 업종이 수익률 상위
- 에너지(-2.47%) 업종이 수익률 하위


<아시아> 상해종합지수 0.99% 하락 / 닛케이 0.44% 상승

- 중국 증시는 대출우대금리 동결에도 경제 성장률 전망 연이은 하향에 경기 부양기대감 줄어들며 하락
- IT(+0.84%) 업종이 수익률 상위
- 유틸리티(-2.47%) 업종이 수익률 하위

- 일본 증시는 BOJ의 기준 금리 동결 발표에 통화정책 불확실성 완화되며 상승
- 산업재(+0.77%) 업종이 수익률 상위
- 유틸리티(-0.37%) 업종이 수익률 하위


- MSCI EM ETF 39.82pt 1.14% 상승



참조: https://bit.ly/3PNUpdg

● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다

[흥국 석유화학 장현구]

Initiation: 지속가능한 성장을 위한 전략 - 7/22(금)

석유화학 업종은 올해부터 내년까지 이어지는 아시아 중심의 대규모 증설 물량이 출회될 것으로 전망되어 공급 과잉이 우려되는 가운데, 금리 인상과 인플레이션으로 인해 수요 위축도 다소 우려됩니다. 또한 에너지 가격의 상승세가 원료인 나프타 가격의 강세로 이어지며 원가 부담도 존재합니다. 순수 석유화학 업체들에게는 수익성에 부담이 되는 현재 상황입니다. 다만 지속되어 온 중국의 증설과 중동 정유사들의 범용화학 시장 진출을 겪어온 국내 석유화학 기업들은 지속가능한 성장을 위해 꾸준한 R&D, 신사업 인수 등 그들만의 전략을 세워왔습니다. 불확실한 상황 속에 기회를 찾아 수익을 창출할 수 있는 업체들을 살펴보았습니다.

■ 석유화학 산업의 특징
1) 대표적인 시클리컬 산업, 석유화학
2) 다양한 원료로 생산 가능한 화학제품
3) 지역별 집중되어있는 크래커 원료

■ 대한민국 석유화학 산업의 현주소
1) 공급과잉: 아시아 중심으로 22, 23년 증설 과잉 예정
2) 수요회복 둔화: 전세계 경기 둔화, 친환경 움직임
3) 전방산업 악화: 자동차 공급망 이슈, 해상운임 부담 지속
4) 부정적 매크로 환경: 고유가 지속, 물가 상승, 소비심리 둔화 우려

■ 대한민국 석유화학 기업들의 전략
1) CAPEX와 R&D에 꾸준한 투자를 통한 성장(LG화학, 효성그룹)
2) 신사업 인수 및 확대를 통한 성장(SKC, 한화솔루션)
3) 원료 다변화 및 수직계열 강화로 안정적으로 이익 창출(롯데케미칼)

■ 투자전략
불확실한 시장에는 스페셜티, 신사업 비중이 높은 기업

■ Top Pick
- SKC(Buy, TP 200,000원)
- LG화학(Buy, TP 780,000원)


보고서: https://bit.ly/3cBM9iB

흥국증권 석유화학 담당 장현구(02-768-5846)

● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

[흥국증권 리서치센터] Heungkuk Weekly Strategy 07/25(월)

Heungkuk Weekly Strategy

■ 투자전략: 투자전략 아이디어 - 에너지 시장의 헤게모니는 러시아로?
- #1. 러시아-이란 정상회의
- #2. 사우디아라비아, 러시아 원유 수입 급증
- #3. 동맹으로 발전해가는 BRICS, 외연을 넓히는 BRICS +13
- #4. 러시아의 노르드스트림 공급 재개

■ 경제/채권: 준클리 - July 22: ECB Big, Fed Giant
- Fed's Whisper
- 줄어든 연착륙 자신감
- 포워드가이던스의 종말?
- Single Mandate? 인플레 파이팅에 집중하기 좋은 환경

■ 신규상장(IPO) - 2022년 하반기 긍정적인 반등세
- 상장 기업수: 상반기의 양호한 흐름 하반기 지속
- 공모 규모: 상반기 실제적으로 대폭 감소, 하반기는 의미 있는 반등세
- 주가수익률: 하반기는 낮은 공모가에 기반한 기회를 활용해야
- 2022년 5월~8월: 매월 새로운 모습으로 반등세로 진입

참조: https://bit.ly/3cDwXBy

흥국증권 리서치센터(02-6742-3642)

● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

[흥국증권 리서치센터]
Heungkuk Morning Comment 7/25(월)

[Market Issue]

- WHO, 원숭이 두창에 국제적 보건 비상사태 선언
- 日, 6월 신선식품 제외 CPI 2.2% 상승…3개월 연속 2% 넘어
- 러시아, 흑해 곡물 수출 합의 직후 오데사 항구 미사일 공격
- 유로존 7월 제조업 PMI 49.6…25개월 내 최저
- 中당국 "시골은행 부채·모기지 상환거부사태 해결에 주력"
- 韓 무기 수출 증가율, 최근 5년간 176% '세계 1위'…"올해 100억달러"
- "EUV 장비 12대 팔았다" ASML, 2Q 영업익 2.2조원…전년比 33.4%↑



[전일 국내 주식 동향]

KOSPI 0.66% 하락 / KOSDAQ 0.68% 하락

- 국내 증시는 미국 대형 기술주의 실적 악화에 국내 기업의 실적 부진 우려되며 하락 마감
- 개인과 외국인이 각각 2,524억원, 376억원 순매수
- 기관이 3,035억원 순매도
- 상업서비스(+3.47%) 업종이 수익률 상위
- 반도체(-2.02%) 업종이 수익률 하위



[전일 해외 주식 동향]


<미국> DOW 0.43% 하락 / S&P 500 0.93% 하락 / 나스닥 1.87% 하락

- 미국 증시는 서비스업PMI 위축 국면으로 발표되어 경기 위축 우려감 확산되며 하락 마감
- 유틸리티(+1.37%) 업종이 수익률 상위
- 통신서비스(-4.34%) 업종이 수익률 하위


<유럽> EU Stoxx 50 0.00% 하락 / DAX 0.05% 상승 / FTSE 0.08% 상승

- 유럽 증시는 제조업지수 발표와 정치 불안에도 개별 기업의 실적 호조에 강보합 마감
- 부동산(+6.51%) 업종이 수익률 상위
- 통신서비스(-3.04%) 업종이 수익률 하위


<아시아> 상해종합지수 0.06% 하락 / 닛케이 0.40% 상승

- 중국 증시는 경기 부양 기대감에도 금융불안과 코로나 확산세에 약보합 마감
- 경기소비재(+0.98%) 업종이 수익률 상위
- 소재(-1.08%) 업종이 수익률 하위

- 일본 증시는 지속적인 통화 완화 정책 유지 전망과 미국 장기 금리 하락에 기술주중심의 매수세 형성되며 강보합 마감
- 부동산(+1.18%) 업종이 수익률 상위
- 유틸리티(-1.98%) 업종이 수익률 하위


- MSCI EM ETF 39.42pt -1% 하락



참조: https://bit.ly/3Sb724v

● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다

[흥국 경제/채권 김준영] 준클리 07/25(월)

July 22: ECB Big, Fed Giant

■ Fed's Whisper
- 6월 FOMC를 앞두고 75bp whisper 나오며 50bp 포워드가이던스 무용지물
- WSJ 연준 출입기자, 75bp 시사하며 7월 자이언트 스텝 단행할 것

■ 포워드가이던스의 종말?
- 6월, 연준은 포워드가이던스보다 25bp 높여 75bp 인상
- 7월, ECB 또한 포워드가이던스보다 25bp 높여 50bp 인상
- 포워드가이던스가 큰 영향력을 잃으면 시장의 변동성은 커질 것

■ Single Mandate? 인플레 파이팅에 집중하기 좋은 환경
- 구조적으로 경제활동참가인구 감소 -> 임금상방압력
- 구인율이 구조적으로 높다면? -> 금리 인상이 고용시장에 주는 부정적 영향이 과거보다 적을 것
- 연준은 물가를 바라보고 통화정책을 수립할 것


보고서 링크: https://bit.ly/3aTts9C

☆흥국 경제 채권 텔레 채널☆
https://t.me/crazyecon

● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.

[흥국증권 리서치센터]
Heungkuk Morning Comment 7/26(화)

[Market Issue]

- 바이든 "이번 주말 대면 업무 재개…美 경기 침체 없을 것"
- 중국 중산층, 부동산 불황 '직격탄'…공사 중단 주택 932조
- 中 부동산업계 불확실성 증폭..헝다 CEO·CFO 동반사임
- 獨 7월 Ifo 기업환경지수 88.6…2020년 6월 이후 최저치
- 조코위 인니 대통령 27~28일 방한..尹정부 아세안 외교 신호탄
- 오후 9시 전국서 9만4213명 확진…어제보다 5만9106명↑
- 러 "노르트스트림 가스관 터빈 추가로 가동중단…운송량 20%로"



[전일 국내 주식 동향]

KOSPI 0.44% 상승 / KOSDAQ 0.01% 하락

- 국내 증시는 경기 침체 우려에도 기업의 호실적과 밸류에이션 매력 부각되며 기관과 외국인의 순매수속 강보합 마감
- 기관과 외국인이 각각 1,930억원, 902억원 순매수
- 개인이 2,804억원 순매도
- 상업서비스(+3.64%) 업종이 수익률 상위
- 화장품(-0.46%) 업종이 수익률 하위



[전일 해외 주식 동향]


<미국> DOW 0.28% 상승 / S&P 500 0.13% 상승 / 나스닥 0.43% 하락

- 미국 증시는 FOMC경계하는 가운데 가즈프롬의 유럽 가스 공급 감축과 반도체 전망 악화 소식에 혼조 마감
- 에너지(+3.71%) 업종이 수익률 상위
- 경기소비재(-0.85%) 업종이 수익률 하위


<유럽> EU Stoxx 50 0.21% 상승 / DAX 0.33% 하락 / FTSE 0.41% 상승

- 유럽 증시는 FOMC 앞두고 독일의 기업환경 악화 발표에 혼조 마감
- 에너지(+1.1%) 업종이 수익률 상위
- 부동산(-3.37%) 업종이 수익률 하위


<아시아> 상해종합지수 0.60% 하락 / 닛케이 0.77% 하락

- 중국 증시는 부동산 시장 하락에 따른 소비지출 감소 전망에 경기 둔화 우려되며 하락
- 부동산(+0.91%) 업종이 수익률 상위
- IT(-1.57%) 업종이 수익률 하위

- 일본 증시는 차익 실현 매물과 FOMC경계에 하락
- 유틸리티(+0.94%) 업종이 수익률 상위
- 소재(-1.42%) 업종이 수익률 하위


- MSCI EM ETF 39.56pt 0.36% 상승



참조: https://bit.ly/3OxdC1R

● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다

[흥국 제약/바이오 이나경] 7/27(수)

한미약품(128940): 북경한미가 이끈 실적 성장

■ 2Q22 Review
- 2Q22P 실적은 매출액 3,164원(YoY +13.3%), 영업이익 314억원(YoY +98.0%, OPM 9.9%)의 호실적을 기록
- 특히 북경한미약품 매출이 2Q21 595억원 → 2Q22 785억원(YoY +31.9%)로 증가. 지난 1분기에 이어 이탄징(유아용 진해거담제), 이안핑(진해거담제) 등 호흡기 치료제 중심으로 매출이 각각 YoY +21.9%, YoY +98.8% 증가
- 코로나19 재확산과 중국 락다운 영향은 제한적

■ 주요 파이프라인 업데이트
- 롤론티스 PDUFA date가 올해 9/9일로 최근 평택 바이오공장 실사를 긍정적으로 마무리한 것으로 보임.
- 포지오티닙 PDUFA 11/24로 조건부 허가 승인 대상이므로 시판과 관계없이 임상3상을 진행할 것.
-NASH 파이프라인 중 Dual Agonist는 MSD에 L/O 후, 환자 130명을 대상으로 글로벌 임상2상 진행 중이며, 세마글루타이드와 비교임상으로 지방감소율, 투여중단환자 수, 이상반응 등을 확인할 예정.
- NASH 파이프라인 2개와 벨바라페닙 가치, 연결 영업가치를 합산해 목표주가 36만원 유지, 하반기 신약 출시 모멘텀 보유로 투자의견 Buy 유지.

참조: https://bit.ly/3JbGhZA

흥국증권 제약/바이오 이나경(02-6260-2436)
텔레그램 주소: https://t.me/nklee_bio
● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.