[흥국/자동차 김귀연] 11/2(화)
한국타이어앤테크놀로지 - 약화된 모멘텀 < 상승여력
■ 3Q21 매출 1.8조원/OP 1,808억원(OPM 9.9%)
- OP 컨센/흥국 추정치 각각 -7.0% 하회/+2.7% 상회
- 주요국 가격 인상(한국/북미/유럽 3~5%) 통한 물량 (-)영향 상쇄
- 지역별 매출: 한국 -6.3%/중국 -6.4%/미국 -3.3%/유럽 +2.3%
■ 4Q21 매출 1.9조원/OP 1,863억원(OPM 9.9%)
- [Q] 판매량 YoY -4.1%/QoQ +3.1% 전망. 1) 위드코로나 본격화, 2) 반도체 수급 개선
- [P] 10월 유럽에 이어 11월 미국 비롯해 주요국의 가격인상 예상
- [C] 원자재 비롯해 운임 영향 지속. 2H22년 안정화 및 판가 인상으로 상쇄할 것
■ 투자의견 BUY, TP 6.0만원(유지)
- 2022년 EPS 5,037원 * Target P/E 11.7배(과거 가격인상 시기에 10% 할인)
- 2022년 운임 우려 지속되고 있으나, 견조한 수요 기반으로 판가 전가/인상 가능
- 반도체칩 차질 확대 시, 방어주로서의 접근 또한 가능하다고 판단
보고서링크: http://www.heungkuksec.co.kr/download.do?type=Board&key=17766
한국타이어앤테크놀로지 - 약화된 모멘텀 < 상승여력
■ 3Q21 매출 1.8조원/OP 1,808억원(OPM 9.9%)
- OP 컨센/흥국 추정치 각각 -7.0% 하회/+2.7% 상회
- 주요국 가격 인상(한국/북미/유럽 3~5%) 통한 물량 (-)영향 상쇄
- 지역별 매출: 한국 -6.3%/중국 -6.4%/미국 -3.3%/유럽 +2.3%
■ 4Q21 매출 1.9조원/OP 1,863억원(OPM 9.9%)
- [Q] 판매량 YoY -4.1%/QoQ +3.1% 전망. 1) 위드코로나 본격화, 2) 반도체 수급 개선
- [P] 10월 유럽에 이어 11월 미국 비롯해 주요국의 가격인상 예상
- [C] 원자재 비롯해 운임 영향 지속. 2H22년 안정화 및 판가 인상으로 상쇄할 것
■ 투자의견 BUY, TP 6.0만원(유지)
- 2022년 EPS 5,037원 * Target P/E 11.7배(과거 가격인상 시기에 10% 할인)
- 2022년 운임 우려 지속되고 있으나, 견조한 수요 기반으로 판가 전가/인상 가능
- 반도체칩 차질 확대 시, 방어주로서의 접근 또한 가능하다고 판단
보고서링크: http://www.heungkuksec.co.kr/download.do?type=Board&key=17766
[흥국 게임 강석오] 11/2(화)
조이시티(067000) - 마케팅 재개와 신작이 성장 견인할 것
■ 3Q21 Review: 영업이익 41억원 기록
- <프리스타일> 비수기 영향으로 PC 매출 감소
- <캐리비안의해적> 마케팅 전략 재편 준비로 마케팅 미집행/매출 하락, <건쉽배틀>은 QoQ 성장 지속
■ 마케팅 재개와 신작이 성장 견인할 것
- 3분기 마케팅 공백은 이미 증명된 마케팅 역량에서 효율을 더 높이기 위한 준비로 인한 것 -> 4분기 마케팅 재개 및 실적 회복 예상
- 마케팅 집행했음에도 성장이 나타나지 않는 시점이 오기 전까진 마케팅 역량 및 게임 라이프사이클에 대한 우려 불필요
- <프로젝트M> 퍼블리싱 계약 임박 예상
- <디즈니> / <킹오브파이터즈> 신작까지 더해지며 2022년 성장 견인 전망
■ 투자의견 Buy 유지, 목표주가 16,000원 하향
▶️보고서: https://bit.ly/3BAOwss
★ 흥국증권 강석오 게임/소프트웨어 텔레 채널 ★
https://t.me/seokokang
흥국 게임 담당 강석오 (02-6742-3518)
조이시티(067000) - 마케팅 재개와 신작이 성장 견인할 것
■ 3Q21 Review: 영업이익 41억원 기록
- <프리스타일> 비수기 영향으로 PC 매출 감소
- <캐리비안의해적> 마케팅 전략 재편 준비로 마케팅 미집행/매출 하락, <건쉽배틀>은 QoQ 성장 지속
■ 마케팅 재개와 신작이 성장 견인할 것
- 3분기 마케팅 공백은 이미 증명된 마케팅 역량에서 효율을 더 높이기 위한 준비로 인한 것 -> 4분기 마케팅 재개 및 실적 회복 예상
- 마케팅 집행했음에도 성장이 나타나지 않는 시점이 오기 전까진 마케팅 역량 및 게임 라이프사이클에 대한 우려 불필요
- <프로젝트M> 퍼블리싱 계약 임박 예상
- <디즈니> / <킹오브파이터즈> 신작까지 더해지며 2022년 성장 견인 전망
■ 투자의견 Buy 유지, 목표주가 16,000원 하향
▶️보고서: https://bit.ly/3BAOwss
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흥국 게임 담당 강석오 (02-6742-3518)
[흥국증권 리서치센터]
Heungkuk Morning Comment 11/2(화)
[Market Issue]
- 韓, 10월 수출 24%증가한 555억달러...역대 2위, 10월 기준 최고
- 바이든, 중국 철강의 저렴한 가격과 탄소 대량배출 지적..."더러운 中철강"
- 시진핑 "선진국, 개도국 기후변화 대응 지원해야"
- 日 총선 자민당 '단독 과반' 승리...기시다 권력 기반 지켜
- 테슬라 주가 8.5%폭등...사상 첫 1,200달러 돌파
- 리비안 "나스닥 IPO로 530억 달러 평가 목표"
- NFT바람 올라탄 게임株...게임과 NFT결합한 사업 모델에 관심 집중
[전일 국내 주식 동향]
KOSPI 0.28% 상승 / KOSDAQ 0.63% 상승
- 국내 증시는 10월 수출 호조에 투자심리 개선되며 개인과 외국인의 순 매수 속 강보합
- 기관이 6,367억원 순매수
- 개인과 외국인이 각각 2,657억원, 3,586억원 순매도
- 화장품(+2.91%) 업종이 수익률 상위
- 화학(-1.2%) 업종이 수익률 하위
[전일 해외 주식 동향]
<미국> DOW 0.26% 상승 / S&P 500 0.18% 상승 / 나스닥 0.63% 상승
- 미국 증시는 경제지표 예상치 상회와 기술주 차익 실현 매물에 장 중 혼조하였으나 기술주 중심의 매수세 이어지며 강보합 마감
- 에너지(+1.59%) 업종이 수익률 상위
- 통신서비스(-0.66%) 업종이 수익률 하위
<유럽> EU Stoxx 50 0.70% 상승 / DAX 0.75% 상승 / FTSE 0.71% 상승
- 유럽 증시는 낙관적인 기업 실적 기대에 상승
- 헬스케어(+1.65%) 업종이 수익률 상위
- IT(-0.25%) 업종이 수익률 하위
<아시아> 상해종합지수 0.08% 하락 / 닛케이 2.61% 상승
- 중국 증시는 제조업 지표에 약보합
- IT(+1.11%) 업종이 수익률 상위
- 금융(-7.24%) 업종이 수익률 하위
- 일본 증시는 자민당의 총선 승리에 정치적 불확실성 해소되며 상승
- 자유소비재(+3.57%) 업종이 수익률 상위
- 에너지(0.99%) 업종이 수익률 하위
- MSCI EM ETF 51.32pt 0.79% 상승
● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
Heungkuk Morning Comment 11/2(화)
[Market Issue]
- 韓, 10월 수출 24%증가한 555억달러...역대 2위, 10월 기준 최고
- 바이든, 중국 철강의 저렴한 가격과 탄소 대량배출 지적..."더러운 中철강"
- 시진핑 "선진국, 개도국 기후변화 대응 지원해야"
- 日 총선 자민당 '단독 과반' 승리...기시다 권력 기반 지켜
- 테슬라 주가 8.5%폭등...사상 첫 1,200달러 돌파
- 리비안 "나스닥 IPO로 530억 달러 평가 목표"
- NFT바람 올라탄 게임株...게임과 NFT결합한 사업 모델에 관심 집중
[전일 국내 주식 동향]
KOSPI 0.28% 상승 / KOSDAQ 0.63% 상승
- 국내 증시는 10월 수출 호조에 투자심리 개선되며 개인과 외국인의 순 매수 속 강보합
- 기관이 6,367억원 순매수
- 개인과 외국인이 각각 2,657억원, 3,586억원 순매도
- 화장품(+2.91%) 업종이 수익률 상위
- 화학(-1.2%) 업종이 수익률 하위
[전일 해외 주식 동향]
<미국> DOW 0.26% 상승 / S&P 500 0.18% 상승 / 나스닥 0.63% 상승
- 미국 증시는 경제지표 예상치 상회와 기술주 차익 실현 매물에 장 중 혼조하였으나 기술주 중심의 매수세 이어지며 강보합 마감
- 에너지(+1.59%) 업종이 수익률 상위
- 통신서비스(-0.66%) 업종이 수익률 하위
<유럽> EU Stoxx 50 0.70% 상승 / DAX 0.75% 상승 / FTSE 0.71% 상승
- 유럽 증시는 낙관적인 기업 실적 기대에 상승
- 헬스케어(+1.65%) 업종이 수익률 상위
- IT(-0.25%) 업종이 수익률 하위
<아시아> 상해종합지수 0.08% 하락 / 닛케이 2.61% 상승
- 중국 증시는 제조업 지표에 약보합
- IT(+1.11%) 업종이 수익률 상위
- 금융(-7.24%) 업종이 수익률 하위
- 일본 증시는 자민당의 총선 승리에 정치적 불확실성 해소되며 상승
- 자유소비재(+3.57%) 업종이 수익률 상위
- 에너지(0.99%) 업종이 수익률 하위
- MSCI EM ETF 51.32pt 0.79% 상승
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[흥국증권 리서치센터]
Heungkuk Morning Comment 11/3(수)
[Market Issue]
- 기재부, 긴급 바이백 2조원 실시...국채금리 올해 최대 하락
- 뉴욕증시 3대 지수 또 동반 최고치…FOMC앞두고도 다우 장중 36,000 돌파
- 중국, 국민에 생필품 비축 촉구..."중국,대만 긴장고조 우려"
- 美, 대중 관세 인하 검토...무역갈등 해결 돌파구 열리나
- 美 옐런, 계속되는 물가상승 우려에 "일시적 현상"
- 현대차 울산공장, 연말 풀가동...특별연장근로 신청
- 화이자, 내년까지 코로나 백신 매출 76조원 전망
[전일 국내 주식 동향]
KOSPI 1.16% 상승 / KOSDAQ 1.09% 상승
- 국내 증시는 물가 상승 우려 완화되며 투자심리 개선과 전기전자 업종에 기관과 외국인의 순매수 유입되며 상승
- 기관과 외국인이 각각 7,661억원, 3,163억원 순매수
- 개인이 10,757억원 순매도
- 에너지(+2.58%) 업종이 수익률 상위
- 조선(-0.5%) 업종이 수익률 하위
[전일 해외 주식 동향]
<미국> DOW 0.39% 상승 / S&P 500 0.37% 상승 / 나스닥 0.34% 상승
- 미국 증시는 FOMC 정례회의 앞두고 장 초반 혼조하였으나 기업 실적 호조에 강보합 마감
- 소재(+1.1%) 업종이 수익률 상위
- 에너지(-1.01%) 업종이 수익률 하위
<유럽> EU Stoxx 50 0.37% 상승 / DAX 0.94% 상승 / FTSE 0.19% 하락
- 유럽 증시는 기업 실적 호조에 강보합
- 산업재(+1.18%) 업종이 수익률 상위
- 경기소비재(-0.65%) 업종이 수익률 하위
<아시아> 상해종합지수 1.10% 하락 / 닛케이 0.43% 하락
- 중국 증시는 코로나 확산 및 정부의 물자비축 지시에 지정학적 경계감 확산되며 하락
- 필수소비재(+0.66%) 업종이 수익률 상위
- 유틸리티(-2.88%) 업종이 수익률 하위
- 일본 증시는 전일 상승에 따른 차익실현 매물 출회에 약보합
- IT(+0.94%) 업종이 수익률 상위
- 부동산(-2.29%) 업종이 수익률 하위
- MSCI EM ETF 50.86pt -0.9% 하락
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Heungkuk Morning Comment 11/3(수)
[Market Issue]
- 기재부, 긴급 바이백 2조원 실시...국채금리 올해 최대 하락
- 뉴욕증시 3대 지수 또 동반 최고치…FOMC앞두고도 다우 장중 36,000 돌파
- 중국, 국민에 생필품 비축 촉구..."중국,대만 긴장고조 우려"
- 美, 대중 관세 인하 검토...무역갈등 해결 돌파구 열리나
- 美 옐런, 계속되는 물가상승 우려에 "일시적 현상"
- 현대차 울산공장, 연말 풀가동...특별연장근로 신청
- 화이자, 내년까지 코로나 백신 매출 76조원 전망
[전일 국내 주식 동향]
KOSPI 1.16% 상승 / KOSDAQ 1.09% 상승
- 국내 증시는 물가 상승 우려 완화되며 투자심리 개선과 전기전자 업종에 기관과 외국인의 순매수 유입되며 상승
- 기관과 외국인이 각각 7,661억원, 3,163억원 순매수
- 개인이 10,757억원 순매도
- 에너지(+2.58%) 업종이 수익률 상위
- 조선(-0.5%) 업종이 수익률 하위
[전일 해외 주식 동향]
<미국> DOW 0.39% 상승 / S&P 500 0.37% 상승 / 나스닥 0.34% 상승
- 미국 증시는 FOMC 정례회의 앞두고 장 초반 혼조하였으나 기업 실적 호조에 강보합 마감
- 소재(+1.1%) 업종이 수익률 상위
- 에너지(-1.01%) 업종이 수익률 하위
<유럽> EU Stoxx 50 0.37% 상승 / DAX 0.94% 상승 / FTSE 0.19% 하락
- 유럽 증시는 기업 실적 호조에 강보합
- 산업재(+1.18%) 업종이 수익률 상위
- 경기소비재(-0.65%) 업종이 수익률 하위
<아시아> 상해종합지수 1.10% 하락 / 닛케이 0.43% 하락
- 중국 증시는 코로나 확산 및 정부의 물자비축 지시에 지정학적 경계감 확산되며 하락
- 필수소비재(+0.66%) 업종이 수익률 상위
- 유틸리티(-2.88%) 업종이 수익률 하위
- 일본 증시는 전일 상승에 따른 차익실현 매물 출회에 약보합
- IT(+0.94%) 업종이 수익률 상위
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- MSCI EM ETF 50.86pt -0.9% 하락
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[흥국 채권 김준영] 11/03(수)
FOMC: Preview: 금리 인상 압력이 높아지고 있다
■ 인플레이션 우려 공감하는 파월, 금리 인상 시점을 앞당기는 시장
- 인플레이션 리스크가 커지고 있다는 생각에 공감, 그러나 금리 인상과는 선 긋기
- 연준의 인플레 공감과 대응 의지 재확인은 시장이 안정될 수 있는 계기가 될 것
- 시장은 내년 6월 첫 금리 인상을 1회 프라이싱하기 시작
- 이번 FOMC 기자회견에서 가장 등장할 주제는 최근 주식 거래로 논란이 많은 '파월의 연임여부'와 '금리 인상'이 될 것
■ 임금상승 압력이 높은 상황, 연준의 금리 인상에 힘을 실어줄 것
- 고용비용지수(Employment Cost Index)는 최근 10년 이내 가장 높은 상승률 기록
- 해당 지수의 70%는 임금, 노동 공급이 빠르게 회복되고 있지 않아 임금 상승 압력이 지속될 것으로 전망
- 스태그플레이션의 우려가 상존하는 시기, 즉 이중책무를 동시에 달성하기 어려운 상황
- 연준은 고용을 희생하여 물가를 잡으려고 할 것
■ 테이퍼링에도 수급은 괜찮다 - 재무부 국채 발행량 감소 전망
- 향후 연준의 자산 매입이 줄어들어도 국채 수급 불균형(수요 부족)은 없을 것
- 재무부 또한 코로나 이후 크게 증가한 국채 발행량을 줄여나가려고 할 것
- 테이퍼링을 당장 시행해도 여전히 자산매입 종료까지 3조6000억 달러치 국채를 연준이 매입할 예정
- 재무부 국채 발행량 감소와 차환 계획은 테이퍼링으로 인해 생기는 연준의 빈자리를 상쇄시킬 수 있을 것으로 전망
참조 : https://bit.ly/2Y8kC14
흥국 경제/채권 김준영(02-6742-3519)
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☆흥국 경제 채권 텔레 채널☆
https://t.me/crazyecon
FOMC: Preview: 금리 인상 압력이 높아지고 있다
■ 인플레이션 우려 공감하는 파월, 금리 인상 시점을 앞당기는 시장
- 인플레이션 리스크가 커지고 있다는 생각에 공감, 그러나 금리 인상과는 선 긋기
- 연준의 인플레 공감과 대응 의지 재확인은 시장이 안정될 수 있는 계기가 될 것
- 시장은 내년 6월 첫 금리 인상을 1회 프라이싱하기 시작
- 이번 FOMC 기자회견에서 가장 등장할 주제는 최근 주식 거래로 논란이 많은 '파월의 연임여부'와 '금리 인상'이 될 것
■ 임금상승 압력이 높은 상황, 연준의 금리 인상에 힘을 실어줄 것
- 고용비용지수(Employment Cost Index)는 최근 10년 이내 가장 높은 상승률 기록
- 해당 지수의 70%는 임금, 노동 공급이 빠르게 회복되고 있지 않아 임금 상승 압력이 지속될 것으로 전망
- 스태그플레이션의 우려가 상존하는 시기, 즉 이중책무를 동시에 달성하기 어려운 상황
- 연준은 고용을 희생하여 물가를 잡으려고 할 것
■ 테이퍼링에도 수급은 괜찮다 - 재무부 국채 발행량 감소 전망
- 향후 연준의 자산 매입이 줄어들어도 국채 수급 불균형(수요 부족)은 없을 것
- 재무부 또한 코로나 이후 크게 증가한 국채 발행량을 줄여나가려고 할 것
- 테이퍼링을 당장 시행해도 여전히 자산매입 종료까지 3조6000억 달러치 국채를 연준이 매입할 예정
- 재무부 국채 발행량 감소와 차환 계획은 테이퍼링으로 인해 생기는 연준의 빈자리를 상쇄시킬 수 있을 것으로 전망
참조 : https://bit.ly/2Y8kC14
흥국 경제/채권 김준영(02-6742-3519)
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[흥국스몰캡 최종경] 11/3 (수)
인터로조(119610) [매수 / TP 39,000원] 본궤도 회귀
■ 3Q21 Review: 매출액 +53%, 영업이익 +123% YoY
'21년 기점으로 순조로운 회복세 시현. 외형 성장 뿐 아니라 수익성의 정상화는 더욱 높이 평가하는 부분으로 과거 영업이익률인 20~30% 수준의 본궤도로 회귀하였음
■ 신제품이 이끄는 회복세에 성공한 국내 시장
코로나19 영향 이전까지 회복한 국내 매출이 고무적이며 신제품 실리콘하이드로겔 렌즈가 이끄는 회복이라는 점이 높게 평가됨
꾸준한 성장세의 일본 지역은 '21년 신규 유통업체 추가 및 원데이 클리어 렌즈의 본격 판매까지 더해지며 지속적인 성장세가 내년까지 이어질 전망
■ 투자의견 매수, 목표주가 39,000원 상향
'21년 회복세에 이은 '22년 성장세를 보여줄 동사에 대해 오랜만에 본궤도로 회귀한 '명품 우량주'로 평가함
참조: https://bit.ly/2ZKRo9z
흥국스몰캡 최종경(02-739-5936)
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인터로조(119610) [매수 / TP 39,000원] 본궤도 회귀
■ 3Q21 Review: 매출액 +53%, 영업이익 +123% YoY
'21년 기점으로 순조로운 회복세 시현. 외형 성장 뿐 아니라 수익성의 정상화는 더욱 높이 평가하는 부분으로 과거 영업이익률인 20~30% 수준의 본궤도로 회귀하였음
■ 신제품이 이끄는 회복세에 성공한 국내 시장
코로나19 영향 이전까지 회복한 국내 매출이 고무적이며 신제품 실리콘하이드로겔 렌즈가 이끄는 회복이라는 점이 높게 평가됨
꾸준한 성장세의 일본 지역은 '21년 신규 유통업체 추가 및 원데이 클리어 렌즈의 본격 판매까지 더해지며 지속적인 성장세가 내년까지 이어질 전망
■ 투자의견 매수, 목표주가 39,000원 상향
'21년 회복세에 이은 '22년 성장세를 보여줄 동사에 대해 오랜만에 본궤도로 회귀한 '명품 우량주'로 평가함
참조: https://bit.ly/2ZKRo9z
흥국스몰캡 최종경(02-739-5936)
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[흥국증권 리서치센터]
Heungkuk Morning Comment 11/04(목)
[Market Issue]
- 美 FOMC 11월 테이퍼링 천명…조기 금리인상 전망 차단
- 리커창 中 경제 새로운 하방압력 직면스태그플레이션 우려↑
- 유럽 마이너스 금리 채권 크게 축소…이른 금리 인상 기대 반영
- 금통위 위원 2명 "물가위험·금융불균형, 기준금리 올려야"
- 인민은행, 中핀테크업계 과도한 개인정보 수집 단속 강조
- 중국 원전 150기 더 짓는다
- 14년 만의 해운사 IPO 무산…HMM 주가 급락이 결정타
[전일 국내 주식 동향]
KOSPI 1.25% 하락 / KOSDAQ 0.44% 하락
- 국내 증시는 한은의 금통위 의사록이 매파적인 가운데 FOMC 앞두고 경계심 강화되며 기관과 외국인의 순매도 속 하락
- 개인이 8,390억원 순매수
- 기관과 외국인이 각각 4,204억원, 4,443억원 순매도
- 디스플레이(+1.02%) 업종이 수익률 상위
- 소비자서비스(-2.82%) 업종이 수익률 하위
[전일 해외 주식 동향]
<미국> DOW 0.29% 상승 / S&P 500 0.65% 상승 / 나스닥 1.04% 상승
- 미국 증시는 FOMC에서 11월 테이퍼링 발표되었으나 금리인상은 경제 상황을 보며 조절할 것이라는 발언이 비둘기파적으로 해석되며 상승
- 경기소비재(+1.84%) 업종이 수익률 상위
- 에너지(-0.83%) 업종이 수익률 하위
<유럽> EU Stoxx 50 0.31% 상승 / DAX 0.03% 상승 / FTSE 0.36% 하락
- 유럽 증시는 FOMC 불확실성 해소 기대감으로 강보합
- 통신서비스(+1.35%) 업종이 수익률 상위
- 에너지(-1.65%) 업종이 수익률 하위
<아시아> 상해종합지수 0.20% 하락 / 닛케이 0.00% 하락
- 중국 증시는 물가우려에 따른 경제 성장 저하와 정부의 단속 강화 우려에 약보합
- 에너지(+3.9%) 업종이 수익률 상위
- 금융(-1.07%) 업종이 수익률 하위
- 일본 증시는 '문화의 날'로 휴장
- MSCI EM ETF 51.1pt 0.47% 상승
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Heungkuk Morning Comment 11/04(목)
[Market Issue]
- 美 FOMC 11월 테이퍼링 천명…조기 금리인상 전망 차단
- 리커창 中 경제 새로운 하방압력 직면스태그플레이션 우려↑
- 유럽 마이너스 금리 채권 크게 축소…이른 금리 인상 기대 반영
- 금통위 위원 2명 "물가위험·금융불균형, 기준금리 올려야"
- 인민은행, 中핀테크업계 과도한 개인정보 수집 단속 강조
- 중국 원전 150기 더 짓는다
- 14년 만의 해운사 IPO 무산…HMM 주가 급락이 결정타
[전일 국내 주식 동향]
KOSPI 1.25% 하락 / KOSDAQ 0.44% 하락
- 국내 증시는 한은의 금통위 의사록이 매파적인 가운데 FOMC 앞두고 경계심 강화되며 기관과 외국인의 순매도 속 하락
- 개인이 8,390억원 순매수
- 기관과 외국인이 각각 4,204억원, 4,443억원 순매도
- 디스플레이(+1.02%) 업종이 수익률 상위
- 소비자서비스(-2.82%) 업종이 수익률 하위
[전일 해외 주식 동향]
<미국> DOW 0.29% 상승 / S&P 500 0.65% 상승 / 나스닥 1.04% 상승
- 미국 증시는 FOMC에서 11월 테이퍼링 발표되었으나 금리인상은 경제 상황을 보며 조절할 것이라는 발언이 비둘기파적으로 해석되며 상승
- 경기소비재(+1.84%) 업종이 수익률 상위
- 에너지(-0.83%) 업종이 수익률 하위
<유럽> EU Stoxx 50 0.31% 상승 / DAX 0.03% 상승 / FTSE 0.36% 하락
- 유럽 증시는 FOMC 불확실성 해소 기대감으로 강보합
- 통신서비스(+1.35%) 업종이 수익률 상위
- 에너지(-1.65%) 업종이 수익률 하위
<아시아> 상해종합지수 0.20% 하락 / 닛케이 0.00% 하락
- 중국 증시는 물가우려에 따른 경제 성장 저하와 정부의 단속 강화 우려에 약보합
- 에너지(+3.9%) 업종이 수익률 상위
- 금융(-1.07%) 업종이 수익률 하위
- 일본 증시는 '문화의 날'로 휴장
- MSCI EM ETF 51.1pt 0.47% 상승
● 본 내용은 당사 컴플라이언스의 승인을 받아 발송되었습니다.
[흥국 채권 김준영] 11/04(목)
11월 FOMC: 예상했던 테이퍼링
■ 테이퍼링은 8개월에 걸쳐 진행
- 11월부터 자산매입 규모 감소(매달 국채 매입분 $100억, MBS 매입분 $50억 감소)
- 경제 전망에 따라 테이퍼링 속도 조절 가능성 있으나 큰 변화는 없을 것 - 내년 5월 테이퍼링 종료
■ 인플레이션에 대해 연준의 입장 변화가 크지 않음
- 여전히 '일시적'이라는 워딩 포함된 성명서 + 내년 2~3분기까지는 인플레이션이 하락할 것
- 높은 임금 상승이 인플레이션으로 이어지는 'wage-price sprial' 또한 당장 우려할 요인이 아니라는 입장
■ 금리 인상 시사는 없었지만, 필요시 대응할 것
- 본격적으로 물가 안정과 완전 고용간의 균형점 찾기가 시작
- 금리 인상에 대한 직접적인 시사가 없었고 고용시장이 완전 고용과 거리가 멀다고 언급한 점을 비추어보아, 연말까지 미국 채권 시장은 베어 스티프닝 지속 전망
참조 : https://bit.ly/3GR1c2a
흥국 경제/채권 김준영(02-6742-3519)
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☆흥국 경제 채권 텔레 채널☆
https://t.me/crazyecon
11월 FOMC: 예상했던 테이퍼링
■ 테이퍼링은 8개월에 걸쳐 진행
- 11월부터 자산매입 규모 감소(매달 국채 매입분 $100억, MBS 매입분 $50억 감소)
- 경제 전망에 따라 테이퍼링 속도 조절 가능성 있으나 큰 변화는 없을 것 - 내년 5월 테이퍼링 종료
■ 인플레이션에 대해 연준의 입장 변화가 크지 않음
- 여전히 '일시적'이라는 워딩 포함된 성명서 + 내년 2~3분기까지는 인플레이션이 하락할 것
- 높은 임금 상승이 인플레이션으로 이어지는 'wage-price sprial' 또한 당장 우려할 요인이 아니라는 입장
■ 금리 인상 시사는 없었지만, 필요시 대응할 것
- 본격적으로 물가 안정과 완전 고용간의 균형점 찾기가 시작
- 금리 인상에 대한 직접적인 시사가 없었고 고용시장이 완전 고용과 거리가 멀다고 언급한 점을 비추어보아, 연말까지 미국 채권 시장은 베어 스티프닝 지속 전망
참조 : https://bit.ly/3GR1c2a
흥국 경제/채권 김준영(02-6742-3519)
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[흥국스몰캡 최종경] 11/4 (목)
휴비츠(065510) [매수 / TP 13,500원] 회복을 지나 다시 성장으로
■ 3Q21 Review: 매출액 +26%, 영업이익 +10% YoY
'21년 3분기(7~9월) 매출액 247억원(+26.3% YoY, +5.2% QoQ), 영업이익 44억원(+9.7% YoY, +66.6% QoQ, opm 17.9%)
코로나19의 영향을 뒤로하고 '21년 본격화되는 회복세가 예상대로 순항하는 모습
■ 주요 제품군의 고른 회복세와 상하이휴비츠의 정상화
전년동기대비 전반적으로 고른 회복세가 긍정적, 전기 대비 역시 부문별 40~50억원의 매출액이 유지되는 안정적인 모습
중국 생산/판매 법인 상하이휴비츠는 저점을 지나고 정상화 단계에 들어선 상황
■ 투자의견 매수, 목표주가 13,500원
과거 5년 최저 PER(11.3)배를 적용한 보수적인 수준의 목표주가
현재 영업이익과 시가총액을 감안했을 때, 실적 회복을 주가가 못 쫓아가고 있는 상황
참조: https://bit.ly/2YhcOdC
흥국스몰캡 최종경(02-739-5936)
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휴비츠(065510) [매수 / TP 13,500원] 회복을 지나 다시 성장으로
■ 3Q21 Review: 매출액 +26%, 영업이익 +10% YoY
'21년 3분기(7~9월) 매출액 247억원(+26.3% YoY, +5.2% QoQ), 영업이익 44억원(+9.7% YoY, +66.6% QoQ, opm 17.9%)
코로나19의 영향을 뒤로하고 '21년 본격화되는 회복세가 예상대로 순항하는 모습
■ 주요 제품군의 고른 회복세와 상하이휴비츠의 정상화
전년동기대비 전반적으로 고른 회복세가 긍정적, 전기 대비 역시 부문별 40~50억원의 매출액이 유지되는 안정적인 모습
중국 생산/판매 법인 상하이휴비츠는 저점을 지나고 정상화 단계에 들어선 상황
■ 투자의견 매수, 목표주가 13,500원
과거 5년 최저 PER(11.3)배를 적용한 보수적인 수준의 목표주가
현재 영업이익과 시가총액을 감안했을 때, 실적 회복을 주가가 못 쫓아가고 있는 상황
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[흥국증권 리서치센터]
Heungkuk Morning Comment 11/5(금)
[Market Issue]
- 세계 공급망 정체 최악 지났나…로이터 "압박 완화 신호"
- 美 주간 실업수당 청구건수 26만9000건...코로나19 이후 최저치
- BOE, 기준금리 동결·자산매입 프로그램 유지
- OPEC+, 12월 하루 40만 배럴 증산에 합의
- 영국, 머크의 경구용 코로나 치료제 몰누피라비르 최초 승인
- 중국 배터리 시장 공략하는 SK온…中 4공장 건설에 3조원 투자
-'위드코로나'에 항공사 웃음꽃…해외 항공권 거래액 790%↑
[전일 국내 주식 동향]
KOSPI 0.25% 상승 / KOSDAQ 0.36% 하락
- 국내 증시는 FOMC결과가 시장의 기대에 부합하며 상승 하였으나 장 중 차익실현 매물 출회에 기관과 외국인 순 매수 속 강보합
- 기관과 외국인이 각각 3,373억원, 3,474억원 순매수
- 개인이 6,952억원 순매도
- 유틸리티(+2.46%) 업종이 수익률 상위
- 건설(-0.95%) 업종이 수익률 하위
[전일 해외 주식 동향]
<미국> DOW 0.09% 하락 / S&P 500 0.42% 상승 / 나스닥 0.81% 상승
- 미국 증시는 FOMC 결과를 소화하는 가운데 BOE의 회의 이후 금리 하락하며 종목 차별화 진행되며 혼조 마감
- IT(+1.54%) 업종이 수익률 상위
- 금융(-1.34%) 업종이 수익률 하위
<유럽> EU Stoxx 50 0.55% 상승 / DAX 0.44% 상승 / FTSE 0.43% 상승
- 유럽 증시는 FOMC 결과에 따른 투자 심리 개선에 상승
- IT(+1.86%) 업종이 수익률 상위
- 금융(-0.97%) 업종이 수익률 하위
<아시아> 상해종합지수 0.81% 상승 / 닛케이 0.93% 상승
- 중국 증시는 FOMC 결과에 따른 투자심리 개선과 신재생 종목 강세에 상승
- 필수소비재(+2.74%) 업종이 수익률 상위
- 에너지(-1.14%) 업종이 수익률 하위
- 일본 증시는 FOMC결과에 따른 투심개선에 상승
- IT(+2.18%) 업종이 수익률 상위
- 통신서비스(-0.64%) 업종이 수익률 하위
- MSCI EM ETF 50.98pt -0.23% 하락
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Heungkuk Morning Comment 11/5(금)
[Market Issue]
- 세계 공급망 정체 최악 지났나…로이터 "압박 완화 신호"
- 美 주간 실업수당 청구건수 26만9000건...코로나19 이후 최저치
- BOE, 기준금리 동결·자산매입 프로그램 유지
- OPEC+, 12월 하루 40만 배럴 증산에 합의
- 영국, 머크의 경구용 코로나 치료제 몰누피라비르 최초 승인
- 중국 배터리 시장 공략하는 SK온…中 4공장 건설에 3조원 투자
-'위드코로나'에 항공사 웃음꽃…해외 항공권 거래액 790%↑
[전일 국내 주식 동향]
KOSPI 0.25% 상승 / KOSDAQ 0.36% 하락
- 국내 증시는 FOMC결과가 시장의 기대에 부합하며 상승 하였으나 장 중 차익실현 매물 출회에 기관과 외국인 순 매수 속 강보합
- 기관과 외국인이 각각 3,373억원, 3,474억원 순매수
- 개인이 6,952억원 순매도
- 유틸리티(+2.46%) 업종이 수익률 상위
- 건설(-0.95%) 업종이 수익률 하위
[전일 해외 주식 동향]
<미국> DOW 0.09% 하락 / S&P 500 0.42% 상승 / 나스닥 0.81% 상승
- 미국 증시는 FOMC 결과를 소화하는 가운데 BOE의 회의 이후 금리 하락하며 종목 차별화 진행되며 혼조 마감
- IT(+1.54%) 업종이 수익률 상위
- 금융(-1.34%) 업종이 수익률 하위
<유럽> EU Stoxx 50 0.55% 상승 / DAX 0.44% 상승 / FTSE 0.43% 상승
- 유럽 증시는 FOMC 결과에 따른 투자 심리 개선에 상승
- IT(+1.86%) 업종이 수익률 상위
- 금융(-0.97%) 업종이 수익률 하위
<아시아> 상해종합지수 0.81% 상승 / 닛케이 0.93% 상승
- 중국 증시는 FOMC 결과에 따른 투자심리 개선과 신재생 종목 강세에 상승
- 필수소비재(+2.74%) 업종이 수익률 상위
- 에너지(-1.14%) 업종이 수익률 하위
- 일본 증시는 FOMC결과에 따른 투심개선에 상승
- IT(+2.18%) 업종이 수익률 상위
- 통신서비스(-0.64%) 업종이 수익률 하위
- MSCI EM ETF 50.98pt -0.23% 하락
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[흥국 통신/미디어 황성진] 11/5(금)
스튜디오드래곤(253450) - 여전히 굳건한 컨텐츠 경쟁력
■ 예상치를 소폭 하회하는 실적, 영업이익 -9.0% YoY
- 3분기 매출액은 1,161억원(+9.2% YoY), 영업이익은 146억원(-9.0% YoY)를 기록
- 전년 동기의 중국향 판매에 따른 Base Effect 영향으로 이익은 예상보다 다소 축소
■ 국내 최고의 드라마 제작사, 여전히 굳건한 컨텐츠 경쟁력
- 최근 <오징어 게임>의 글로벌 흥행을 계기로 K-드라마에 대한 수요와 기대감이 급증하고 있는 추세
- 3분기에도 <갯마을 차차차>, <슬기로운 의사생활 2>가 좋은 성과를 거두었으며, 티빙을 통해 공개된 <마녀식당>, <유미의 세포들> 역시 조회수와 컨텐츠 판매에 있어 우수한 성과를 거둔 바 있음
■ 투자의견 BUY, 목표주가 115,000원
- Captive 채널 편성을 통한 안정적 수익기반과 더불어 넷플릭스를 비롯한 글로벌 OTT향 드라마 공급이 확대되는 추세에 있다는 점에 주목
- 향후 성장성에 대한 프리미엄이 주가에 반영되는 것은 타당
참조: https://bit.ly/3EK1B4F
흥국증권 통신/미디어 황성진(02-739-5937)
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스튜디오드래곤(253450) - 여전히 굳건한 컨텐츠 경쟁력
■ 예상치를 소폭 하회하는 실적, 영업이익 -9.0% YoY
- 3분기 매출액은 1,161억원(+9.2% YoY), 영업이익은 146억원(-9.0% YoY)를 기록
- 전년 동기의 중국향 판매에 따른 Base Effect 영향으로 이익은 예상보다 다소 축소
■ 국내 최고의 드라마 제작사, 여전히 굳건한 컨텐츠 경쟁력
- 최근 <오징어 게임>의 글로벌 흥행을 계기로 K-드라마에 대한 수요와 기대감이 급증하고 있는 추세
- 3분기에도 <갯마을 차차차>, <슬기로운 의사생활 2>가 좋은 성과를 거두었으며, 티빙을 통해 공개된 <마녀식당>, <유미의 세포들> 역시 조회수와 컨텐츠 판매에 있어 우수한 성과를 거둔 바 있음
■ 투자의견 BUY, 목표주가 115,000원
- Captive 채널 편성을 통한 안정적 수익기반과 더불어 넷플릭스를 비롯한 글로벌 OTT향 드라마 공급이 확대되는 추세에 있다는 점에 주목
- 향후 성장성에 대한 프리미엄이 주가에 반영되는 것은 타당
참조: https://bit.ly/3EK1B4F
흥국증권 통신/미디어 황성진(02-739-5937)
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[흥국 통신/미디어 황성진] 11/5(금)
CJ ENM(035760)-미디어 부문 사상 최대 영업이익 경신
■ 미디어 부문의 뚜렷한 성과를 기반으로 3분기 호실적 시현
- CJ ENM의 3분기 매출액은 8,575억원(+7.4% YoY), 영업이익은 878억원(+23.6% YoY)을 기록하며 예상치를 크게 상회
- 4분기 미디어와 음악 부문의 성수기 효과를 감안하면, 실적 호조세는 지속될 전망
- 21년 영업이익은 당초 예상치를 크게 뛰어넘는 3,613억원(+25.7%)을 기록할 것으로 전망
■ 미디어/음악 최고 수준의 실적 vs. 커머스/영화 부진 지속
- 미디어 부문 영업이익은 642억원(+119.4% YoY)을 기록
1) 컨텐츠 경쟁력을 기반으로 패키지 광고판매가 호조, TV 광고판매 성장(+22.9%)이 지속
2) 컨텐츠 판매 역시 크게 성장(+33.3%). 특히 티빙의 가입자 성장(유료가입자 +37.8% QoQ)을 통한 플랫폼 다변화효과와 디지털 매출의 고성장세(+56.8% YoY)
3) 티빙의 성장은 보유 라이브러리 확대와 글로벌 진출 등을 통해 더욱 견고한 가입자 기반 확대에 나서며 이익 기여도 역시 높아질 것으로 전망
- 영화 부문은 143억원(적지 YoY)의 영업손실을 기록
1) Covid-19 영향에 따른 극장 회복 지연과 개봉작의 흥행 부진에 따른 영향
- 음악 부문은 <J01>의 앨범판매 호조세 및 <프로듀스 101 Japan2> 등의 글로벌 성과와 <스우파> 등 M.Net 채널의 경쟁력 회복 등에 힘입어 109억원(+210.7% YoY)의 영업이익을 기록하는 성과 기록
- 커머스 부문은 쇼핑 트렌드의 변화 및 TV취급고 감소 등의 영향으로 270억원(-36.2% YoY)의 영업이익을 기록하는데 그침
■ 투자의견 BUY, 목표주가 240,000원 유지
- 미디어 실적의 기조적인 성장세를 감안할 때 주가는 여전히 저평가 국면인 것으로 판단
참조: https://bit.ly/3BNoaDZ
흥국증권 통신/미디어 황성진(02-739-5937)
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CJ ENM(035760)-미디어 부문 사상 최대 영업이익 경신
■ 미디어 부문의 뚜렷한 성과를 기반으로 3분기 호실적 시현
- CJ ENM의 3분기 매출액은 8,575억원(+7.4% YoY), 영업이익은 878억원(+23.6% YoY)을 기록하며 예상치를 크게 상회
- 4분기 미디어와 음악 부문의 성수기 효과를 감안하면, 실적 호조세는 지속될 전망
- 21년 영업이익은 당초 예상치를 크게 뛰어넘는 3,613억원(+25.7%)을 기록할 것으로 전망
■ 미디어/음악 최고 수준의 실적 vs. 커머스/영화 부진 지속
- 미디어 부문 영업이익은 642억원(+119.4% YoY)을 기록
1) 컨텐츠 경쟁력을 기반으로 패키지 광고판매가 호조, TV 광고판매 성장(+22.9%)이 지속
2) 컨텐츠 판매 역시 크게 성장(+33.3%). 특히 티빙의 가입자 성장(유료가입자 +37.8% QoQ)을 통한 플랫폼 다변화효과와 디지털 매출의 고성장세(+56.8% YoY)
3) 티빙의 성장은 보유 라이브러리 확대와 글로벌 진출 등을 통해 더욱 견고한 가입자 기반 확대에 나서며 이익 기여도 역시 높아질 것으로 전망
- 영화 부문은 143억원(적지 YoY)의 영업손실을 기록
1) Covid-19 영향에 따른 극장 회복 지연과 개봉작의 흥행 부진에 따른 영향
- 음악 부문은 <J01>의 앨범판매 호조세 및 <프로듀스 101 Japan2> 등의 글로벌 성과와 <스우파> 등 M.Net 채널의 경쟁력 회복 등에 힘입어 109억원(+210.7% YoY)의 영업이익을 기록하는 성과 기록
- 커머스 부문은 쇼핑 트렌드의 변화 및 TV취급고 감소 등의 영향으로 270억원(-36.2% YoY)의 영업이익을 기록하는데 그침
■ 투자의견 BUY, 목표주가 240,000원 유지
- 미디어 실적의 기조적인 성장세를 감안할 때 주가는 여전히 저평가 국면인 것으로 판단
참조: https://bit.ly/3BNoaDZ
흥국증권 통신/미디어 황성진(02-739-5937)
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[흥국증권 리서치센터] HK Cross Asset Monitor 11/08(월)
HK Cross Asset Monitor
■ 주간 자산시장 Review
- 니케이225는 주간 3.4% 상승하며 주요 자산군 중 가장 높은 수익률 기록
기업의 실적 상회와 자민당의 총선 승리에 정치적 불확실성 해소로 상승
- WTI는 전주 대비 4.8% 하락하며 주요 자산군 중 가장 낮은 수익률 기록
원유재고의 지속적인 증가와 각국의 전략비축유 방출 기대감으로 하락
- 자금흐름 :
주간 ETF 중 S&P500 지수 추종 ETF인 SPY ETF에 가장 많은 자금 유입. 약 22.0억 달러 유입
반면, 달러 표시 투자등급 회사채 추종ETF인 LQD ETF에서 가장 많은 자금 유출. 약 12.4억 달러 유출
- 주요 경제 지표
[중국]
제조업 PMI(10월) 49.2 (예상: 49.7, 이전: 49.6)
[미국]
GDP(3분기) 2.0% QoQ(예상: 2.7%, 이전: 6.7%)
ISM 제조업 PMI(10월) 60.8(예상: 60.5, 이전: 61.1)
ISM 서비스 PMI(10월) 66.7(예상: 62.0, 이전: 61.9
실업률(10월) 4.8%(예상: 5.1%, 이전: 5.2%)
신규실업수당청구건수 269K (예상: 275K, 이전: 293K)
원유재고 3.291M (예상: 2.225M, 이전: 4.267M)
■ 자산별 주요 이슈
- 주식/기관: 다시 버블을 정확히 포착하고 싶어지는 때가 왔다
- 경제/채권: 한국 원달러 환율의 변화 요인들
- 상품/대체: COP26에 앞서 석탄 이슈로 위협받는 G20 기후 회담
- 이슈/산업(1): 기후 위협이 증가하면서 대재해 채권이 주류로 나서고 있다
- 이슈/산업(2): 가격 결정력 있는 기업만이 인플레이션과 맞설 수 있다
참조 : https://bit.ly/3whkx87
흥국증권 리서치센터(02-6742-3642)
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HK Cross Asset Monitor
■ 주간 자산시장 Review
- 니케이225는 주간 3.4% 상승하며 주요 자산군 중 가장 높은 수익률 기록
기업의 실적 상회와 자민당의 총선 승리에 정치적 불확실성 해소로 상승
- WTI는 전주 대비 4.8% 하락하며 주요 자산군 중 가장 낮은 수익률 기록
원유재고의 지속적인 증가와 각국의 전략비축유 방출 기대감으로 하락
- 자금흐름 :
주간 ETF 중 S&P500 지수 추종 ETF인 SPY ETF에 가장 많은 자금 유입. 약 22.0억 달러 유입
반면, 달러 표시 투자등급 회사채 추종ETF인 LQD ETF에서 가장 많은 자금 유출. 약 12.4억 달러 유출
- 주요 경제 지표
[중국]
제조업 PMI(10월) 49.2 (예상: 49.7, 이전: 49.6)
[미국]
GDP(3분기) 2.0% QoQ(예상: 2.7%, 이전: 6.7%)
ISM 제조업 PMI(10월) 60.8(예상: 60.5, 이전: 61.1)
ISM 서비스 PMI(10월) 66.7(예상: 62.0, 이전: 61.9
실업률(10월) 4.8%(예상: 5.1%, 이전: 5.2%)
신규실업수당청구건수 269K (예상: 275K, 이전: 293K)
원유재고 3.291M (예상: 2.225M, 이전: 4.267M)
■ 자산별 주요 이슈
- 주식/기관: 다시 버블을 정확히 포착하고 싶어지는 때가 왔다
- 경제/채권: 한국 원달러 환율의 변화 요인들
- 상품/대체: COP26에 앞서 석탄 이슈로 위협받는 G20 기후 회담
- 이슈/산업(1): 기후 위협이 증가하면서 대재해 채권이 주류로 나서고 있다
- 이슈/산업(2): 가격 결정력 있는 기업만이 인플레이션과 맞설 수 있다
참조 : https://bit.ly/3whkx87
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[흥국 게임 강석오] 11/8(월)
웹젠(069080) - 3분기 <뮤 아크엔젤2> 성과 미반영
■ 3Q21 Review: 영업이익 163억원 기록
- <뮤 아크엔젤2> 초기 흥행 성공했으나, 회계 인식 시점의 차이로 매출은 미반영 / 비용(지급수수료)은 반영
- 4분기로 이연된 매출 고려하면 실적 반등 전망
■ 4분기 실적 반등 전망, 그러나 신작은…
- <R2M 글로벌>, 자체 개발작 3종 모두 연내 예정이었으나 지연되고 있음
- <뮤> IP의 높은 중국 의존도를 고려하면, <R2M> 다음의 자체 개발작 흥행이 필요한 상황
■ 투자의견 Buy 유지, 목표주가 31,000원으로 하향
▶️보고서: https://bit.ly/2Ypay45
★ 흥국증권 강석오 게임/소프트웨어 텔레 채널 ★
https://t.me/seokokang
흥국 게임 담당 강석오 (02-6742-3518)
웹젠(069080) - 3분기 <뮤 아크엔젤2> 성과 미반영
■ 3Q21 Review: 영업이익 163억원 기록
- <뮤 아크엔젤2> 초기 흥행 성공했으나, 회계 인식 시점의 차이로 매출은 미반영 / 비용(지급수수료)은 반영
- 4분기로 이연된 매출 고려하면 실적 반등 전망
■ 4분기 실적 반등 전망, 그러나 신작은…
- <R2M 글로벌>, 자체 개발작 3종 모두 연내 예정이었으나 지연되고 있음
- <뮤> IP의 높은 중국 의존도를 고려하면, <R2M> 다음의 자체 개발작 흥행이 필요한 상황
■ 투자의견 Buy 유지, 목표주가 31,000원으로 하향
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흥국 게임 담당 강석오 (02-6742-3518)
[흥국 통신/미디어 황성진] 11/8(월)
LG유플러스(032640)-전부문 실적호조, 역대 최고 영업이익
■ 거침없는 실적 성장세, 3Q OP 2,767억원(+10.2% YoY)
- 3분기 매출액은 3조 4,774억원(+4.1% YoY), 영업이익은 2,767억원(+10.2% YoY)을 기록
- 3사 합병 이후 사상 최대의 분기 영업이익을 기록. 모바일, 스마트홈, 기업인프라 등 전 사업 부문에서 실적 호조세
- 시장상황이나 경쟁환경 및 정책적 측면에서 특별한 변수가 없는 상황임을 감안하면, 당분간 이러한 실적 호조세는 지속될 것으로 전망
■ 모바일의 5G효과가 이익 성장을 견인, 유선 사업도 강세
- 3분기 말 현재 5G 가입자는 411만명으로 36.1%(핸드셋 가입자 대비)의 보급율을 기록. 연말까지 40%선의 가입자 확보는 무난할 것
- 무선 가입자와 서비스 매출은 각각 1.7%, 1.2%씩 (QoQ) 성장하였고, 무선 ARPU(30,912원) 역시 0.4% 성장세로 전환
- 시장 안정화에 따른 이익 레버리지 극대화 효과는 LG유플러스에게 가장 강하게 나타날 것으로 전망
■ 가파른 실적 호조세와 주주환원정책 확대 움직임에 주목
- 연간 DPS는 최소 500원, 최대 600원 범위에서 결정될 것으로 보임
- 투자의견 BUY와 목표주가 20,000원 유지
참조: https://bit.ly/3qdEfAD
흥국증권 통신/미디어 황성진(02-739-5937)
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LG유플러스(032640)-전부문 실적호조, 역대 최고 영업이익
■ 거침없는 실적 성장세, 3Q OP 2,767억원(+10.2% YoY)
- 3분기 매출액은 3조 4,774억원(+4.1% YoY), 영업이익은 2,767억원(+10.2% YoY)을 기록
- 3사 합병 이후 사상 최대의 분기 영업이익을 기록. 모바일, 스마트홈, 기업인프라 등 전 사업 부문에서 실적 호조세
- 시장상황이나 경쟁환경 및 정책적 측면에서 특별한 변수가 없는 상황임을 감안하면, 당분간 이러한 실적 호조세는 지속될 것으로 전망
■ 모바일의 5G효과가 이익 성장을 견인, 유선 사업도 강세
- 3분기 말 현재 5G 가입자는 411만명으로 36.1%(핸드셋 가입자 대비)의 보급율을 기록. 연말까지 40%선의 가입자 확보는 무난할 것
- 무선 가입자와 서비스 매출은 각각 1.7%, 1.2%씩 (QoQ) 성장하였고, 무선 ARPU(30,912원) 역시 0.4% 성장세로 전환
- 시장 안정화에 따른 이익 레버리지 극대화 효과는 LG유플러스에게 가장 강하게 나타날 것으로 전망
■ 가파른 실적 호조세와 주주환원정책 확대 움직임에 주목
- 연간 DPS는 최소 500원, 최대 600원 범위에서 결정될 것으로 보임
- 투자의견 BUY와 목표주가 20,000원 유지
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[흥국스몰캡 최종경] 11/8 (월)
에이치시티(072990) [매수 / TP 23,000원] 중대형 배터리 시장도 준비 완료
■ 3Q21 Review: 매출액 +20%, 영업이익 -2% YoY
'21년 3분기(7~9월) 매출액 165억원(+19.6% YoY, +9.0% QoQ), 영업이익 32억원(-2.1% YoY, +1.7% QoQ, opm 19.2%)
시험인증 부문의 정보통신, 차량용기기의 성장세와 교정 부문의 안정적인 매출 이어지며 분기 최대 매출액 경신
■ 중대형 배터리 전용 방폭 시험동 완성
차량용 전장품 시험 확대, 해외 규격 인증 서비스까지 증가하여 전사의 실적 성장세 견인
국내 민간 시험기관 최초 중대형 배터리 및 방폭 시험장으로 향후 배터리 시험인증 분야의 본격적인 매출 확대 예상
■ 투자의견 매수, 목표주가 23,000원
'20~'21년 계속되는 실적 성장에 주가 상승은 뒤쳐지고 있는 상황
배터리 시험인증 성장은 '22년 본격화 예정이며 미국 시장 본격 확대에 동사 성장세는 이제 시작 단계로 평가
참조: https://bit.ly/3kgf0d8
흥국스몰캡 최종경(02-739-5936)
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에이치시티(072990) [매수 / TP 23,000원] 중대형 배터리 시장도 준비 완료
■ 3Q21 Review: 매출액 +20%, 영업이익 -2% YoY
'21년 3분기(7~9월) 매출액 165억원(+19.6% YoY, +9.0% QoQ), 영업이익 32억원(-2.1% YoY, +1.7% QoQ, opm 19.2%)
시험인증 부문의 정보통신, 차량용기기의 성장세와 교정 부문의 안정적인 매출 이어지며 분기 최대 매출액 경신
■ 중대형 배터리 전용 방폭 시험동 완성
차량용 전장품 시험 확대, 해외 규격 인증 서비스까지 증가하여 전사의 실적 성장세 견인
국내 민간 시험기관 최초 중대형 배터리 및 방폭 시험장으로 향후 배터리 시험인증 분야의 본격적인 매출 확대 예상
■ 투자의견 매수, 목표주가 23,000원
'20~'21년 계속되는 실적 성장에 주가 상승은 뒤쳐지고 있는 상황
배터리 시험인증 성장은 '22년 본격화 예정이며 미국 시장 본격 확대에 동사 성장세는 이제 시작 단계로 평가
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흥국스몰캡 최종경(02-739-5936)
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[흥국스몰캡 최종경] 11/8 (월)
롯데렌탈(089860) [매수 / TP 55,000원] 전사업부의 실적 호조
■ 3Q21 Review: 영업수익 +0.02%, 영업이익 +23% YoY
'21년 3분기(7~9월) 영업수익 6,115억원(+0.02% YoY, +0.5% QoQ), 영업이익 727억원(+23.0% YoY, +18.9% QoQ, opm 11.9%)
경매횟수 감소에 따른 일시적 중고차 매출 감소 제외하면 전사업부의 실적 호조 이어짐
지난 2분기에 이은 두 자릿수의 영업이익률 달성
■ 투자의견 매수, 목표주가 55,000원 커버리지 개시
국내외 유사기업군의 과거 EV/EBITDA 수준인 4.63배 적용하여 목표가격 산출
전사업부의 실적 호조와 미래 모빌리티 플랫폼 그린카의 기업가치까지 고려할 때 공모가 이하의 주가 수준은 매력적인 투자기회로 판단
참조: https://bit.ly/3ESY2JM
흥국스몰캡 최종경(02-739-5936)
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롯데렌탈(089860) [매수 / TP 55,000원] 전사업부의 실적 호조
■ 3Q21 Review: 영업수익 +0.02%, 영업이익 +23% YoY
'21년 3분기(7~9월) 영업수익 6,115억원(+0.02% YoY, +0.5% QoQ), 영업이익 727억원(+23.0% YoY, +18.9% QoQ, opm 11.9%)
경매횟수 감소에 따른 일시적 중고차 매출 감소 제외하면 전사업부의 실적 호조 이어짐
지난 2분기에 이은 두 자릿수의 영업이익률 달성
■ 투자의견 매수, 목표주가 55,000원 커버리지 개시
국내외 유사기업군의 과거 EV/EBITDA 수준인 4.63배 적용하여 목표가격 산출
전사업부의 실적 호조와 미래 모빌리티 플랫폼 그린카의 기업가치까지 고려할 때 공모가 이하의 주가 수준은 매력적인 투자기회로 판단
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[흥국 Tech 서승연]
원익머트리얼즈(104830): 안정적인 실적 성장 지속
■ 3Q21 Review: 주 고객사향 물량 증가 영향
원익머트리얼즈 3Q21 매출은 793억원(+9% QoQ, +8% YoY), 영업이익은 143억원(+17% QoQ, +7% YoY)으로 시장 예상치에 부합. 이는 주 고객사의 1) P2 물량 본격 증가, 2) QD OLED 향 N2O 신규 물량이 진입한데 따름. 다만 순이익의 경우 전분기 발생했던 일회성 성격의 관계사 손상차손 환입 효과가 지워진 영향이 큼
■ 안정적인 실적 성장 지속
4Q21 일부 인센티브 비용 반영되나 1) 주력 고객사의 NAND 고단화 비중 확대, 2) Xe 등 일부 제품 판가 인상, 3) 선적 지연 영향 매출 이연 효과로 4Q21 매출과 영억이익은 각각 842억원(+6% QoQ, +22% YoY), 134억원(-6% QoQ, +32% YoY) 기록할 전망. 22년은 1) 일부 특수가스 판가 인상, 2) 디스플레이향 물량 증가에 기반해 매출 3,511억원(+15% YoY) · 영업이익 586억원(+16% YoY) 예상
■ 투자의견 Buy · 목표주가 43,000원 제시
원익머트리얼즈의 목표주가는 22년 예상 EPS에 과거 3년 평균 PER 10배를 적용해 산출. 글로벌 물류 지연 등으로 일부 특수가스 수급 영향이 감지되는 가운데 판가 인상 효과로 원익머트리얼즈의 안정적인 실적 성장은 지속되리라 예상. 22년 예상 PER 7.3배, PBR 0.9배로 과거 대비 현저히 저평가되어 있는 만큼 리레이팅이 발현되리라 판단
보고서: https://bit.ly/2ZUDl0J
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*흥국 Tech 텔레그램 링크
https://t.me/sophia_seo_tech
원익머트리얼즈(104830): 안정적인 실적 성장 지속
■ 3Q21 Review: 주 고객사향 물량 증가 영향
원익머트리얼즈 3Q21 매출은 793억원(+9% QoQ, +8% YoY), 영업이익은 143억원(+17% QoQ, +7% YoY)으로 시장 예상치에 부합. 이는 주 고객사의 1) P2 물량 본격 증가, 2) QD OLED 향 N2O 신규 물량이 진입한데 따름. 다만 순이익의 경우 전분기 발생했던 일회성 성격의 관계사 손상차손 환입 효과가 지워진 영향이 큼
■ 안정적인 실적 성장 지속
4Q21 일부 인센티브 비용 반영되나 1) 주력 고객사의 NAND 고단화 비중 확대, 2) Xe 등 일부 제품 판가 인상, 3) 선적 지연 영향 매출 이연 효과로 4Q21 매출과 영억이익은 각각 842억원(+6% QoQ, +22% YoY), 134억원(-6% QoQ, +32% YoY) 기록할 전망. 22년은 1) 일부 특수가스 판가 인상, 2) 디스플레이향 물량 증가에 기반해 매출 3,511억원(+15% YoY) · 영업이익 586억원(+16% YoY) 예상
■ 투자의견 Buy · 목표주가 43,000원 제시
원익머트리얼즈의 목표주가는 22년 예상 EPS에 과거 3년 평균 PER 10배를 적용해 산출. 글로벌 물류 지연 등으로 일부 특수가스 수급 영향이 감지되는 가운데 판가 인상 효과로 원익머트리얼즈의 안정적인 실적 성장은 지속되리라 예상. 22년 예상 PER 7.3배, PBR 0.9배로 과거 대비 현저히 저평가되어 있는 만큼 리레이팅이 발현되리라 판단
보고서: https://bit.ly/2ZUDl0J
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[흥국증권 리서치센터]
Heungkuk Morning Comment 11/09(화)
[Market Issue]
- 바이든, 1천400조원 인프라예산안 의회 통과에 "기념비적 진전"
- 美도 난방비 대란 현실화..에너지장관 "OPEC 담합, 답답"
- 중국 '전력난 해소' 선언…"겨울 '긴장 속 안정' 예상"
- 사우디, 석유판매가 대폭 인상…WTI 뛰었다
- 당국 "먹는 코로나19 치료제 내년 2월부터 단계적 국내 도입"
- 美 전기차 스타트업 리비안 공모가 대폭 상향
- 로블록스 시간외 주가 35% 폭등…3분기 매출 전년비 2배
[전일 국내 주식 동향]
KOSPI 0.31% 하락 / KOSDAQ 0.11% 상승
- 국내증시는 중국발 부동산 리스크가 루머로 밝혀지자 낙폭 회복하며 기관과 외국인의 순매도 속 약보합
- 개인이 3,637억원 순매수
- 기관과 외국인이 각각 2,760억원, 1,171억원 순매도
- 소비자서비스(+2.69%) 업종이 수익률 상위
- 의료(-4.3%) 업종이 수익률 하위
[전일 해외 주식 동향]
<미국> DOW 0.29% 상승 / S&P 500 0.09% 상승 / 나스닥 0.07% 상승
- 미국 증시는 인프라 법안 통과와 개별 기업의 호재에 상승하였으나 차익실현 매물 출회에 강보합 마감
- 소재(+1.23%) 업종이 수익률 상위
- 유틸리티(-1.45%) 업종이 수익률 하위
<유럽> EU Stoxx 50 0.24% 하락 / DAX 0.05% 하락 / FTSE 0.05% 하락
- 유럽 증시는 주요 기업의 실적 부진에 약보합
- 소재(+0.73%) 업종이 수익률 상위
- 유틸리티(1.36%) 업종이 수익률 하위
<아시아> 상해종합지수 0.20% 상승 / 닛케이 0.35% 하락
- 중국 증시는 전력난 해소 선언에 강보합
- 소재(+2.17%) 업종이 수익률 상위
- 헬스케어(-7.56%) 업종이 수익률 하위
- 일본 증시는 차익매물 출회에 약보합
- 에너지(+2.16%) 업종이 수익률 상위
- 경기소비재(1.08%) 업종이 수익률 하위
- MSCI EM ETF 51.39pt 0.92% 상승
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Heungkuk Morning Comment 11/09(화)
[Market Issue]
- 바이든, 1천400조원 인프라예산안 의회 통과에 "기념비적 진전"
- 美도 난방비 대란 현실화..에너지장관 "OPEC 담합, 답답"
- 중국 '전력난 해소' 선언…"겨울 '긴장 속 안정' 예상"
- 사우디, 석유판매가 대폭 인상…WTI 뛰었다
- 당국 "먹는 코로나19 치료제 내년 2월부터 단계적 국내 도입"
- 美 전기차 스타트업 리비안 공모가 대폭 상향
- 로블록스 시간외 주가 35% 폭등…3분기 매출 전년비 2배
[전일 국내 주식 동향]
KOSPI 0.31% 하락 / KOSDAQ 0.11% 상승
- 국내증시는 중국발 부동산 리스크가 루머로 밝혀지자 낙폭 회복하며 기관과 외국인의 순매도 속 약보합
- 개인이 3,637억원 순매수
- 기관과 외국인이 각각 2,760억원, 1,171억원 순매도
- 소비자서비스(+2.69%) 업종이 수익률 상위
- 의료(-4.3%) 업종이 수익률 하위
[전일 해외 주식 동향]
<미국> DOW 0.29% 상승 / S&P 500 0.09% 상승 / 나스닥 0.07% 상승
- 미국 증시는 인프라 법안 통과와 개별 기업의 호재에 상승하였으나 차익실현 매물 출회에 강보합 마감
- 소재(+1.23%) 업종이 수익률 상위
- 유틸리티(-1.45%) 업종이 수익률 하위
<유럽> EU Stoxx 50 0.24% 하락 / DAX 0.05% 하락 / FTSE 0.05% 하락
- 유럽 증시는 주요 기업의 실적 부진에 약보합
- 소재(+0.73%) 업종이 수익률 상위
- 유틸리티(1.36%) 업종이 수익률 하위
<아시아> 상해종합지수 0.20% 상승 / 닛케이 0.35% 하락
- 중국 증시는 전력난 해소 선언에 강보합
- 소재(+2.17%) 업종이 수익률 상위
- 헬스케어(-7.56%) 업종이 수익률 하위
- 일본 증시는 차익매물 출회에 약보합
- 에너지(+2.16%) 업종이 수익률 상위
- 경기소비재(1.08%) 업종이 수익률 하위
- MSCI EM ETF 51.39pt 0.92% 상승
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[흥국/자동차 김귀연] 11/10(수)
한온시스템 - 단기 이벤트, 중장기 실적 플레이
■ 3Q21 매출 1.7조원/OP 706억원(OPM 4.1%)
- 지역별 YoY 한국 -7%/중국 -7%/미주 -19%/유럽 -10%
- 업체별 YoY 포드 -7%/GM -37%/다임러 -22%/VW -3%/HMG -3%
- 1) 완성차 생산 감소(-490억), 2) 물류비(-140억), 3) 원자재가(-190억) 영향
■ 관건은 수익성 회복
- 4Q21 매출 2.0조원(-4.0%), OP 1,106억원(-43.1%), OPM 5.5% 전망
- 4Q 운임/원자재 비용 부담 지속에 따라 OP 추정 하향(기존 OP 1,463억원/OPM 7.2%)
- 3Q21 글로벌 완성차 생산량 YoY -18.7% vs 한온 매출 -10.4%
- 친환경차 판매 증가에 따라 ASP 높은 xEV향 매출 유지되며 영향 일부 상쇄
- 이후, 반도체 수급 개선, 비용 전가에 따른 수익성 개선 중요해질 것
■ 투자의견 Hold, TP 1.8만원(유지)
- 1) 최근 주가하락으로 상승여력 확대, 2) 지분 매각 관련 본입찰 임박하며 Trading BUY 유효
- 2014~15년 M&A, 2016년 경영진 교체 당시, PER 24배/PBR 3.5배까지 상승
- 현재 발레오/말레/칼라인/KKR 등이 예비입찰 참여한 것으로 파악
▶ 보고서 링크: http://www.heungkuksec.co.kr/download.do?type=Board&key=17819
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한온시스템 - 단기 이벤트, 중장기 실적 플레이
■ 3Q21 매출 1.7조원/OP 706억원(OPM 4.1%)
- 지역별 YoY 한국 -7%/중국 -7%/미주 -19%/유럽 -10%
- 업체별 YoY 포드 -7%/GM -37%/다임러 -22%/VW -3%/HMG -3%
- 1) 완성차 생산 감소(-490억), 2) 물류비(-140억), 3) 원자재가(-190억) 영향
■ 관건은 수익성 회복
- 4Q21 매출 2.0조원(-4.0%), OP 1,106억원(-43.1%), OPM 5.5% 전망
- 4Q 운임/원자재 비용 부담 지속에 따라 OP 추정 하향(기존 OP 1,463억원/OPM 7.2%)
- 3Q21 글로벌 완성차 생산량 YoY -18.7% vs 한온 매출 -10.4%
- 친환경차 판매 증가에 따라 ASP 높은 xEV향 매출 유지되며 영향 일부 상쇄
- 이후, 반도체 수급 개선, 비용 전가에 따른 수익성 개선 중요해질 것
■ 투자의견 Hold, TP 1.8만원(유지)
- 1) 최근 주가하락으로 상승여력 확대, 2) 지분 매각 관련 본입찰 임박하며 Trading BUY 유효
- 2014~15년 M&A, 2016년 경영진 교체 당시, PER 24배/PBR 3.5배까지 상승
- 현재 발레오/말레/칼라인/KKR 등이 예비입찰 참여한 것으로 파악
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Heungkuk Morning Comment 11/10(수)
[Market Issue]
- 美 10월 PPI 8.6% YoY 기록(예상: 8.7%)...인플레이션 우려 지속
- 랜덜 퀄스 연준 부의장, 연말 사임 의사...파월 의장 연임 가능성 높아져
- 中 일대일로 견제 나선 美…”아프리카·개도국 5~10곳 대형 투자”
- 中 인민은행, 저탄소 사업 저리 대출…“180조 원대 대출 증대 효과”
- 中 마그네슘 생산 50% 감축, 유럽·한국 대란 우려
- 삼성전자·SK하이닉스, 美 정부에 민감 정보 제외 반도체 공급망 자료 제출
- 軍 요소 비축량까지 푼다지만…장비 가동중단 · 운송 포기 속출
[전일 국내 주식 동향]
KOSPI 0.08% 상승 / KOSDAQ 0.62% 상승
- 국내 증시는 미.중 양국의 물가지표 관망 속 개인과 외국인이 매도세 주도했지만 기관의 매수세 이어지며 강보합
- 기관이 2,755억원 순매수
- 개인과 외국인이 각각 1,581억원, 1,372억원 순매도
- 디스플레이(+1.93%) 업종이 수익률 상위
- 기타소재(-1.66%) 업종이 수익률 하위
[전일 해외 주식 동향]
<미국> DOW 0.31% 하락 / S&P 500 0.35% 하락 / 나스닥 0.60% 하락
- 미국 증시는 10월 물가지표에서 확인된 지속적 인플레이션으로 투자심리 위축되며 하락
- 유틸리티(+0.43%) 업종이 수익률 상위
- 경기소비재(-1.35%) 업종이 수익률 하위
<유럽> EU Stoxx 50 0.18% 하락 / DAX 0.04% 하락 / FTSE 0.36% 하락
- 유럽 증시는 산업생산 데이터 및 주요국 물가지표 관망하는 가운데 약보합
- 부동산(+1.52%) 업종이 수익률 상위
- IT(-1.10%) 업종이 수익률 하위
<아시아> 상해종합지수 0.24% 상승 / 닛케이 0.75% 하락
- 중국 증시는 금융당국의 저탄소 사업 대출지원책에 따른 유동성 공급 확대 기대감 속 강보합 마감
- 헬스케어(+1.39%) 업종이 수익률 상위
- 에너지(-1.37%) 업종이 수익률 하위
- 일본 증시는 엔화 강세 속 차익실현 매물 출회하며 하락 마감
- 통신서비스(+4.24%) 업종이 수익률 상위
- 부동산(-2.27%) 업종이 수익률 하위
- MSCI EM ETF 51.19pt -0.39% 하락
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Heungkuk Morning Comment 11/10(수)
[Market Issue]
- 美 10월 PPI 8.6% YoY 기록(예상: 8.7%)...인플레이션 우려 지속
- 랜덜 퀄스 연준 부의장, 연말 사임 의사...파월 의장 연임 가능성 높아져
- 中 일대일로 견제 나선 美…”아프리카·개도국 5~10곳 대형 투자”
- 中 인민은행, 저탄소 사업 저리 대출…“180조 원대 대출 증대 효과”
- 中 마그네슘 생산 50% 감축, 유럽·한국 대란 우려
- 삼성전자·SK하이닉스, 美 정부에 민감 정보 제외 반도체 공급망 자료 제출
- 軍 요소 비축량까지 푼다지만…장비 가동중단 · 운송 포기 속출
[전일 국내 주식 동향]
KOSPI 0.08% 상승 / KOSDAQ 0.62% 상승
- 국내 증시는 미.중 양국의 물가지표 관망 속 개인과 외국인이 매도세 주도했지만 기관의 매수세 이어지며 강보합
- 기관이 2,755억원 순매수
- 개인과 외국인이 각각 1,581억원, 1,372억원 순매도
- 디스플레이(+1.93%) 업종이 수익률 상위
- 기타소재(-1.66%) 업종이 수익률 하위
[전일 해외 주식 동향]
<미국> DOW 0.31% 하락 / S&P 500 0.35% 하락 / 나스닥 0.60% 하락
- 미국 증시는 10월 물가지표에서 확인된 지속적 인플레이션으로 투자심리 위축되며 하락
- 유틸리티(+0.43%) 업종이 수익률 상위
- 경기소비재(-1.35%) 업종이 수익률 하위
<유럽> EU Stoxx 50 0.18% 하락 / DAX 0.04% 하락 / FTSE 0.36% 하락
- 유럽 증시는 산업생산 데이터 및 주요국 물가지표 관망하는 가운데 약보합
- 부동산(+1.52%) 업종이 수익률 상위
- IT(-1.10%) 업종이 수익률 하위
<아시아> 상해종합지수 0.24% 상승 / 닛케이 0.75% 하락
- 중국 증시는 금융당국의 저탄소 사업 대출지원책에 따른 유동성 공급 확대 기대감 속 강보합 마감
- 헬스케어(+1.39%) 업종이 수익률 상위
- 에너지(-1.37%) 업종이 수익률 하위
- 일본 증시는 엔화 강세 속 차익실현 매물 출회하며 하락 마감
- 통신서비스(+4.24%) 업종이 수익률 상위
- 부동산(-2.27%) 업종이 수익률 하위
- MSCI EM ETF 51.19pt -0.39% 하락
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