<4월 미국 고용: 믿을 만한 구석>

4월 미국 고용지표는 예상을 상회했습니다. 서비스업이 고용 회복을 주도한 가운데, 제조업 고용도 양호했기 때문입니다. 고용 둔화가 천천히 진행된다면, 소비가 급격하게 위축될 가능성은 높지 않습니다. 양호한 소득을 토대로 한 소비가 하반기 미국 경기 위축을 제한할 것으로 예상합니다.

<오늘 개장전 꼭 알아야할 5가지_5/9 Bloomberg news>

1) 美부채한도 파국?
미국 연방정부의 파국적 디폴트 시한이 다가오고 있지만 미치 맥코넬 상원 공화당 원내대표는 당파적 교착 상태에서 조 바이든 대통령을 구제할 생각이 없다고 못박았음. 바이든과 의회 지도부 간의 역사적 회동을 하루 앞두고 맥코넬은 개인적으로 바이든 대통령에게 해결책을 찾는 것은 바이든과 케빈 매카시 하원의장에게 달려 있다고 말했다고 밝혔음. 다만 미국이 이번에도 디폴트는 피할 수 있다고 낙관. 맥코넬은 2011년 당시보다 하원이 합의에 보다 강경한 자세라고 지적. 이에 대한 코멘트를 요청하자 백악관은 “상당한 지출과 예산 개혁 없이” 그 어떤 부채한도 법안도 저지하겠다는 공화당 상원의원들의 서한에 대한 답변으로 대체

2) 부채한도발 미국채 랠리 전망
JP모간체이스는 미국 연방정부의 부채한도를 둘러싼 정치권의 공방이 2011년 또는 2013년 상황과 유사하다며, 당시 “기술적 채무불이행(디폴트)”이 발생하기 직전에 부채한도 문제가 해결되었다고 지적. 이에 따라 이번에도 미국채 10년물 랠리가 재개될 가능성이 있다고 진단. 이들은 과거 사례를 되돌아보면서 “평균적으로 그같은 상황에서 10년물 금리가 새로운 부채한도 법안이 통과되기 전까지 몇 달 간 거의 30bp 하락했다”고 설명. 오는 6월 9일이면 기술적 디폴트를 피하기 위한 미 재무부의 모든 자원이 고갈될 것으로 전망. “이번 논쟁이 향후 몇 주에 걸쳐 격화됨에 따라 미국채 금리가 내려갈 가능성이 있다”며, 부채한도 우려가 높아질수록 미국채 10년-30년 구간 스티프닝 트레이드가 유리할 수 있다고 전망. 게다가 연준이 당분간 금리를 동결할 수 있어 미국채 금리 하락에 힘을 실어줄 것으로 예상

3) 연준 금리인하 기대 과도?
바클레이즈에 이어 골드만삭스도 고객들에게 연준이 올해 기준금리를 상당 폭 인하할 것이라는 전망에 반해 베팅하라고 조언. 스왑시장은 올해 말까지 70bp 가량 인하 기대를 가격에 반영하고 있는데, 골드만 스트래티지스트들은 그같은 전망이 과하다고 보고 12월 금리스왑 페이(pay) 거래를 추천. 골드만은 역사적으로 볼 때 연준이 연속해서 금리를 올린 뒤 두차례 동결할 경우 그 다음 6개월은 대개 동결 기조가 나타났다며, 이는 현재 시장이 가격에 반영한 올해 완화 정도에 배치된다고 지적

4) ‘미국 증시 최악 끝나지 않았다’
JP모간의 마르코 콜라노비치는 경기 침체 우려를 감안할 때 최악의 압력이 지나갔을 수도 있다는 미국 주식 투자자들의 기대가 틀렸을 수도 있다고 경고. 연준의 금리 인상이 경제에 영향을 미치기 시작하고 기업 이익 마진 등 성장을 지지했던 일부 요인들이 약해짐에 따라 미국 주식시장이 올해 남은 기간 동안 약세를 보일 수 있다고 진단. “시장은 올해 금리 인하가 단행될 경우 이는 경기침체 또는 금융시장의 심각한 위기 중 하나 때문일 것이란 사실을 인정하지 않고 있는 듯 보인다”고 지적. 모간스탠리의 마이클 윌슨 역시 미국 거시경제 지표 약화는 기업 어닝 추이의 약화를 의미한다고 경고

5) 미국 지역은행
팩웨스트 뱅코프 주가가 2거래일 연속 반등해 장중 한때 30% 넘게 올랐음. 팩웨스트는 자사의 비즈니스가 “펀더멘털이 견조하다”며, 자본 강화를 위해 배당금을 보통주 1주 당 1센트로 삭감하겠다고 발표. RBC Capital Markets는 팩웨스트의 배당금 삭감이 자본 구축을 가속화하는데 도움이 될 수 있다며 긍정적으로 평가. 미국 지역은행 건전성 우려가 재차 불거지며 지난주 투매세에 시달렸던 웨스턴 얼라이언스와 자이온스 뱅코프 등도 이틀째 반등. 스탠다드차타드은행의 최고경영자 빌 윈터스는 최근 미국 지역은행의 붕괴에 대해 ‘대마불사(too-big-to-fail)’란 개념을 다시 들여다봐야 한다고 주장. 2,500억 달러 규모의 실리콘밸리은행조차 일반적 정리 절차로 처리하기엔 너무 몸집이 크다는 판정을 받았다고 지적

<오늘 개장전 꼭 알아야할 5가지_5/10 Bloomberg news>

1) 美 부채한도 논의
케빈 매카시 공화당 하원의장은 바이든 대통령과의 회동을 앞두고 단기 부채한도 유예 가능성을 일축. 재닛 옐런 재무장관은 행동을 취하지 않으면 6월 초쯤 연방정부가 모든 지급 의무를 이행할 수 있는 능력이 소진될 수도 있다고 경고. PGIM의 Robert Tipp은 정치권이 부채한도 이슈를 질질 끌다가 마지막 순간에야 해결하는 경향이 있다며, 이는 리스크 오프를 유발할 수 있지만 경제에 지속적 영향을 미치진 않을 것으로 전망. 또한 디폴트를 막기 위해 ‘공공 부채의 유효성에 의문을 제기해서는 안 된다’는 수정헌법 14조를 근거로 대통령 권한을 발동해야 한다는 논의에 대해 만일 법원에서 이를 인정해 원금과 이자 지급이 우선순위로 지정된다면 더이상 똑같은 상황이 반복되진 않을 것이라고 전망. 시장에겐 불안요인 제거라는 측면에서 큰 승리지만 동시에 GDP 대비 부채비율이 크게 늘어날 위험도 있다고 지적

2) 연준, 미국 신용긴축 주목
필립 제퍼슨 연준 이사는 은행들이 대출 기준을 강화하면서 신용 가용성이 줄어들었지만 경제가 계속해서 성장하기를 희망한다고 언급. “데이터는 은행들이 대출 기준을 높이기 시작해 신용 가용성이 축소되었음을 보여준다”며, 이는 연준이 물가를 잡기 위해 지난 1년에 걸쳐 금리를 인상함에 따라 현재 경제주기 단계에서 볼 수 있는 전형적인 현상이라고 진단. 또한 “현재 느끼고 있는 신용 제약은 통화정책 파급경로의 자연스런 부분”이라고 덧붙였음. 전일 발표된 연준의 대출담당자 서베이에 따르면 1분기 은행들의 대출 기준이 보다 타이트해지고 대출 수요는 약해진 것으로 나타났음. 한편 존 윌리엄스 뉴욕 연은 총재는 신용 여건의 전개 상황과 경제 성장 및 고용, 인플레이션에 미치는 영향을 특히 주시하겠다며, 다음 달 FOMC 정책 결정에 대해 열린 마음이라고 언급. 그는 다음달 인상 중단 여부에 대한 질문에 즉답을 피하면서 다만 정책당국이 분명한 포워드 가이던스를 제공하지 않고 있다고 지적. 또한 자신의 기본 시나리오 상 올해 금리를 내려야 할 이유가 보이지 않는다며, 상당기간 제약적 정책 스탠스를 유지해야 할 필요가 있다고 강조

3) 파월 연준의장 신뢰도
연준이 인플레이션에 맞서 수십년래 가장 공격적 긴축을 강행해 온 가운데, 제롬 파월 연준의장의 리더십에 대한 대중의 신뢰가 역대 최저 수준으로 가파르게 추락. 갤럽 여론조사에 따르면 미국 성인의 36%가 파월 의장이 경제를 위해 올바른 일을 하거나 조언한다는데 “매우” 또는 “상당한” 신뢰를 갖고 있다고 답변. 오차범위 내에 있어 단정하긴 어렵지만 갤럽이 2001년부터 중앙은행 총재에 대해 여론조사를 실시한 이래 최저 수준. 벤 버냉키 전 연준의장의 최저점은 2012년 39%였음. 연준에 대한 대중의 신뢰는 대개 경제 상황을 따라가는 경향이 있음. 2020년 4월 코로나19 봉쇄 직후 파월 의장에 대한 신뢰도는 58%로 2004년 앨런 그린스펀 이래 최고를 기록한 바 있음. 그러나 인플레이션이 치솟고 연준이 금리를 인상하기 시작하면서 파월의 지지율은 급격히 하락

4) 이탈리아, 中일대일로 협정 탈퇴 의사
이탈리아는 논란이 되고 있는 중국과의 투자 협정에서 연내 탈퇴할 의사가 있음을 미국 측에 시사. 조르자 멜로니 이탈리아 총리는 지난주 로마에서 케빈 매카시 미 하원의장을 만나 아직 최종 결정을 내리진 않았지만 이탈리아 정부가 중국의 일대일로 전략에서 철회를 선호한다는 입장을 전한 것으로 알려짐. 이탈리아는 2019년 당시 주세페 콘테 총리가 일대일로 프로젝트에 서명하며 주요 7개국(G7) 중 유일한 가입국이 되었음. 일대일로 참여는 이탈리아 정부가 탈퇴하지 않을 경우 2024년에 자동 갱신. 중국의 글로벌 영향력 확대에 위협을 느낀 미국은 이탈리아에 일대일로 협정을 버리도록 적극 압박해 왔으며, 멜로니의 외교 자문들은 중국으로부터의 경제적 보복을 두려워하며 결정 시기와 내용을 여전히 논의 중이라고 소식통이 전언

5) 중국 vs EU
중국 친강 외교부장은 러시아에 군사 및 민간 목적으로 모두 사용할 수 있는 이중 용도의 물품을 공급한 자국 기업에 대해 유럽연합(EU)이 처벌을 가할 경우 “엄격하고 강력하게” 대응할 방침이라고 경고. EU 집행부는 러시아 측에 우크라이나 전쟁을 돕는 금지된 상품과 기술을 공급하는 기업을 단속하기 위해 엄격한 무역 규제 조치를 여러 중국 기업으로 확대하는 방안을 제안. 친강 외교부장은 베를린에서 배어복 독일 외무장관과 회담 후 공동 기자회견에서 “중국은 위기 국가나 위기 지역에 어떤 무기도 제공하지 않는다”고 강조하고, “중국과 러시아 기업간의 정상적 거래”를 방해하는 행위에 대해 경고를 보냈음. “우리는 엄격하게 중국에 대한 일방적 규제를 반대한다”며, “만일 그같은 상황이 벌어질 경우 우리는 엄격하고 강력하게 대응할 것이다. 또한 자국과 자국 기업의 정당하고 합법적인 이해를 수호하겠다”고 밝혔음

4월 미국 소비자물가: 예상치 부합했습니다

<오늘 개장전 꼭 알아야할 5가지_5/11 Bloomberg news>

1) 美 인플레 5% 하회
미국의 인플레이션이 완화됨에 따라 연준이 금리 인상을 곧 중단할 수 있는 여지를 제공. 4월 소비자물가지수(CPI) 상승률은 전년대비 4.9%로 2년 만에 처음으로 5% 아래로 떨어졌음. 식료품과 에너지를 제외한 근원 CPI 상승률은 5.5%로 소폭 하락. 리오프닝 후 호황을 보인 서비스 부문을 추적하는 보다 좁은 범위의 인플레이션은 훨씬 더 뚜렷한 둔화를 보여 2022년 중반 이후 전월대비 최저치를 기록. 지난 1년에 걸친 공격적 금리 인상과 최근의 신용 스트레스가 경제 전반으로 퍼져나가면서 인플레이션이 식고 있는 모습. 그러나 전반적으로 물가상승 속도는 여전히 높고 고용시장은 견조. 연준이 긴축을 중단하려면 물가 압력이 보다 지속적으로 하향세에 있다는 추가적 확신이 필요하며, 6월 FOMC 회의 전 5월 CPI와 고용지표를 확인할 수 있음. 블룸버그 이코노믹스는 타이트해진 신용 여건에 따른 디스인플레이션적 효과가 아직 완전히 표면화되지 않은 상태라고 지적. 다만 근원 인플레이션 둔화 속도가 워낙 느려 연준이 연내 금리를 인하할 가능성은 낮아보인다고 전망

2) 미국 디폴트 위기 확률 3%
부채한도 협상이 돌파구 마련에 실패한 가운데 시장은 미국 정부의 첫 채무불이행(디폴트) 확률을 3% 정도로 보고 있지만 과거 부채한도 위기와 비교하면 상당히 높은 수준. 국가 부도 리스크를 보여주는 미국채 1년물 CDS 프리미엄은 166bp로 10bp 가량 뛰어올라 투자자들의 불안을 반영. 재무부가 특별조치를 모두 소진하는 소위 X-date가 다가옴에 따라 만기가 1개월에서 3개월인 미국채 초단기물의 금리는 지난 몇 주에 걸쳐 이미 크게 치솟았음. 옐런 재무장관은 빠르면 6월 1일쯤 모든 정부의 채무를 이행하지 못할 수도 있다고 경고한 바 있음. 파월 연준의장은 “누구도 정부가 제때 지급을 못해 그에 따른 잠재적 영향으로부터 경제를 보호하기 위해 연준이 나설 것이라고 가정해서는 안된다”고 못박았음. 헤지펀드 매니저인 Sushil Wadhwani는 디폴트 리스크가 2011년보다 더 높다며, 시장이 너무 안일하게 보고 있다고 경고

3) 모간스탠리의 경고
모간스탠리는 미국 정부의 디폴트가 당장 일어나진 않겠지만, 여야가 타협을 거부할 경우 디폴트 리스크가 크게 높아질 수 있다고 경고. 특히 X-date를 넘길 경우 상당한 리스크지만, X-date가 지나더라도 디폴트가 발생하진 않을 것으로 전망. 다만 시장은 디폴트와 경기 하방 리스크 확대에 직면할 수 있다고 지적. 가능한 시나리오로 단기적 미봉책이나 타협안이 나올 수 있지만, 투자자들이 불안을 느끼면서 미국채 초단기물 일드커브의 왜곡이 6월초에 집중되어 나타나고 있다고 지적. 만일 지급 우선순위를 정해 디폴트를 피하려 할 경우 경제에 충격을 줄 수 있고, 수정헌법 14조를 발동해 대통령 권한으로 부채한도 이슈를 해결하려 할 경우 불확실성을 입법에서 사법적 절차로 옮기는데 불과하다고 주장

4) ECB 9월에도 인상?
유럽중앙은행(ECB) 관료들은 인플레이션을 완전히 통제하기 위해 금리 인상이 9월에도 계속되어야 할 수 있다는 전망을 받아들이기 시작. ECB의 데이터 의존적 접근 방식은 4개월 안에 일어날 수 있는 일에 대한 어떤 견해도 쉽게 바뀔 수 있음을 의미. 동시에 몇몇 정책위원들이 물가를 잡는데 2번의 추가 금리 인상만으로는 충분치 않을 수도 있다는 생각을 하고 있다고 소식통은 밝혔음. ECB 대변인은 정책위원회의 논의 내용에 대해 코멘트를 거부. 이에 따라 앞으로 25bp 인상이 추가 3차례 이루어져 단기수신금리가 현재 3.25%에서 9월이면 4%까지 오를 가능성이 있음. 그때쯤이면 두 번의 경기전망 업데이트와 네 번의 인플레이션 보고서, 한 번의 분기 은행대출 서베이를 확인할 수 있음. 다ㅣ이번 긴축 주기가 중단되기 직전이라는 확신도 아직 찾아보기 어려움. 시장은 25bp씩 2차례에 약간 못 미치는 추가 인상 가능성을 가격에 반영 중. 대부분의 이코노미스트들은 ECB가 7월이면 3.75%로 최종금리에 도달할 것으로 전망

5) 미국 주식 숏베팅
UAE 왕실이 운영하는 로얄그룹(Royal Group)이 경기 침체에 대한 두려움이 커지면서 시장을 압박할 것으로 보고 미국 주식에 대해 수십억 달러 상당의 숏 포지션을 구축. 로얄그룹은 연초에 주식에 대해 보다 부정적으로 돌아서 포트폴리오상 미국채 단기물 비중을 늘렸으며, 원자재 상품과 크립토에 대한 투자도 확대하고 있다고 소식통은 전언. 작년 10월 블룸버그 보도에 따르면 로얄그룹은 미국 및 유럽 주식 등에 최대 100억 달러를 투자할 계획이었음. 이후 작년말 미국시장에 대한 투자의 일부를 이익실현하고 매수 종목 리스트를 수정해온 것으로 알려졌음. 밸류에이션이 개선되고 연준이 금리 인하 시그널을 보낼 경우 미국 주식에 대한 익스포저를 다시 늘릴 생각이라고 소식통은 전언

<4월 미국 CPI: 금리 인상 중단의 근거>

미국 물가 상승세 둔화가 지속됐습니다. 휘발유와 중고차 가격 반등이 물가를 끌어올렸지만, 그 이외 상품과 서비스 물가 상승세는 약해졌기 때문입니다. 물가 둔화 흐름이 재확인되면서 금리 인상 중단이 유력해졌습니다. 다만, 하반기 물가 둔화폭이 기대에 미치지 못할 것으로 보여 여전히 연내 금리 인하 가능성은 낮다고 생각합니다.

<오늘 개장전 꼭 알아야할 5가지_5/12 Bloomberg news>

1) 식고 있는 미국 경제
실업수당 청구가 1년여래 최고 수준으로 증가하고 생산자 인플레이션이 둔화를 지속한 것으로 나타나 미국 경제가 식고 있다는 신호를 더함. 연준이 기준금리 인상을 중단할 가능성이 한층 높아진 셈. 블룸버그 이코노믹스는 고용시장이 완화되고 있다며, FOMC가 연말 실업률 전망치 중앙값으로 제시한 4.5%가 타당해 보인다고 진단. 또한, 4월 생산자물가지수(PPI) 상승률은 최종 수요 기준 전년비 2.3%로, 2021년 초 이후 가장 낮은 수준 기록. 원자재 상품 가격이 하락하고 공급망 이슈가 개선됨에 따라 거의 1년 동안 하락세를 이어가고 있음. 그러나 근원 PPI 상승률은 3.2%로 여전히 기저 물가압력은 부담스러운 모습. 기준금리를 2007년래 처음으로 5% 위로 끌어올린 연준은 이제 인플레이션 압력이 유의미하게 진정되고 있다는 신호를 찾기 위해 서비스 물가를 면밀히 모니터링 중

2) 美설리번-中왕이 전격 회동
제이크 설리반 미국 국가안보보좌관이 왕이 중국 공산당 중앙정치국 위원과 “실질적이며 건설적인” 대화를 나눴다고 백악관이 밝혔음. 미-중 양국 관계와 글로벌 및 지역 안보 문제, 러시아의 우크라이나 전쟁, 대만 이슈 등을 논의했다고 백악관은 전달. 이번 회동은 “열린 소통 채널을 유지하고 경쟁을 책임 있게 관리하기 위한 지속적 노력의 일환”이라고 백악관은 평가. 중국 신화통신 역시 이번 대화가 양국 관계에 있어 장애물을 제거하기 위한 목적으로 “솔직하고 심층적이며 실질적이고 건설적”이었다고 진단. 이에 따라 바이든 미 대통령과 시진핑 중국 국가주석간에 전화통화가 이루어질 지 주목. 바이든은 진전이 있다며 시 주석과의 통화가 성사될 것이라고 낙관. 그러나 미국은 최근 실무진은 물론 최고지도자급까지 중국과의 대화를 시도하기 위해 압박 전략을 펼쳐왔음. 더욱 경색되고 있는 양국 간 관계를 어느 정도 정상화 시키려 애쓰면서, 긴장의 책임을 시진핑에게 떠넘기려 하는 모습

3) 월가 대형은행 추가 수수료
실리콘밸리은행(SVB)과 시그니처은행 등 최근 미국 지역은행 실패에 연방예금보험공사(FDIC)의 자금 여력이 고갈된 가운데, 월가 대형은행들이 수십억 달러의 추가 수수료를 내야하는 상황에 직면. FDIC는 예금보험기금(DIF) 확충을 위한 소위 특별 평가 수수료 부과안을 제시. 3월 위기에 빠진 두 은행의 모든 예금을 한도 없이 보장하면서 그로 인해 발생한 비용이 약 158억 달러에 이른 것으로 추정. 자산 규모 500억 달러를 초과한 대형 금융기관이 총액의 95%를 부담하게 되며, 자산이 50억 달러 미만인 은행은 면제. FDIC는 미국 내 수천 개 금융기관 중 113개 은행만이 추가 수수료를 부담하게 될 것으로 예상. 추가 수수료는 연율 약 12.5bp로 2024년부터 분기별로 8번에 나눠 분할납부가 가능해 은행의 유동성 우려를 덜어줄 수 있다고 FDIC는 설명. FDIC의 한 관계자는 이에 따른 월가 대형은행들의 수익 타격은 크지 않고 관리가능한 수준일 것이라고 언급. 또한 현재 추정하는 것보다 필요 자금이 적을 경우 특별 평가를 멈출 수 있다고 덧붙였음

4) 다이먼 ‘은행 위기 끝내야 한다’
JP모간체이스 최고경영자(CEO) 제이미 다이먼은 규제당국이 미국 은행 위기를 끝내도록 도와야 할 때라고 주장. “우리는 은행 위기를 끝내야만 한다”며, 연준이든 연방예금보험공사든지 간에 당국이 적극적으로 문제 해결에 나서야 한다고 언급. “은행 입장에선 더 많은 규제와 규정, 요구조건이 생겨 상황이 더 나빠질 것으로 보인다”고 지적하고, 규제 등이 과도할 경우 일부 지역은행은 일선의 대출 담당자보다 규정 준수부서의 직원 수가 많아질 수 있다는 우려를 하고 있다고 전언. 현직 은행 CEO 중 유일하게 글로벌 금융위기 때부터 수장직을 지켜온 다이먼은 최근 위기에 빠진 퍼스트리퍼블릭 은행을 인수하는 등 이번 은행 위기 확산을 막는데 핵심적 역할을 했음. 그는 은행들이 매년 실시되는 스트레스 테스트로 안심하기 보다는 더욱 광범위한 위험요인을 들여다봤어야 했다고 지적. 또한 규제당국이 소형 은행들의 재정 상태에 대한 감독을 강화해야 한다고 주장. 은행 실패의 원인을 무능한 경영진에게만 돌릴 게 아니라 당국 역시 일정 정도 책임을 인정해야 한다고 강조

5) 영란은행 금리 25bp 인상. 추가 긴축 시사
영란은행(BOE)이 시장 예상대로 기준금리를 25bp 인상해 2008년래 최고 수준인 4.5%까지 끌어올렸음. 앤드류 베일리 BOE 총재는 “낮고 안정적인 인플레이션은 건강한 경제의 기반”이라며, “인플레이션이 2% 목표로 확실히 되돌아가도록 우리는 경로를 유지해야 한다”고 강조하고 추가 인상 가능성을 시사. BOE는 회의록에서 “보다 끈질긴 물가 압력의 증거가 나올 경우 통화정책의 추가 긴축이 필요할 것”이라는 3월 회의 문구를 되풀이했음. 또한 인플레이션이 생각보다 느린 속도로 둔화될 수 있다며 올해 말 전망치를 5.1%로 기존 3.9%에서 높임. 블룸버그 이코노믹스는 BOE가 정책 가이던스를 그대로 유지했다는 점은 긴축 주기 중단에 가까이 다가서고 있음을 시사하는데 주저하고 있음을 보여준다고 진단. 베일리는 “금리 수준에 있어서 쉴 수 있는 지점에 다가서고 있다”며, 다만 아직 이를 보다 강하게 뒷받침할 증거가 없어 지표에 의존할 수밖에 없다고 설명. 금리 인상 중단에 가까이 왔는지 묻는 질문에 “그러기를 희망한다. 벌써 12번째 연속 금리를 올렸다. 그러나 우리는 증거가 나오는 대로 그에 따라 움직일 방침임을 분명히 하겠다”고 답변

<오늘 개장전 꼭 알아야할 5가지_5/15 Bloomberg news>

1) 美 장기 기대인플레이션, 12년래 최고
5월 미국의 장기 기대 인플레이션이 12년래 최고치를 기록한 반면, 경기 전망 우려가 커지며서 소비자신뢰는 후퇴. 소비자신뢰지수의 경우 모든 전망치보다 낮은 57.7로 작년 11월래 최저치를 경신하며 지난달 63.5에서 급격히 떨어졌음. 해당 서베이를 담당한 Joanne Hsu는 “현재 새로 들어오는 거시경제 지표는 경기침체 신호를 보이지 않고 있지만, 부채한도 위기 등 경제 관련 부정적 뉴스가 쏟아지면서 소비자들의 경제에 대한 우려가 높아졌다”고 진단. 오스탄 굴스비 시카고 연은 총재는 연준이 금리를 공격적으로 올렸지만 미국 경제가 침체를 피할 수 있다는 신호가 보인다고 주장. “비행기가 코를 박고 착륙하는 것은 원치 않는다. 그래서 우리는 인플레이션을 낮추면서 경제가 침체에 빠지지 않도록 균형을 잡으려 애쓰고 있다”고 언급

2) 연준 통화정책 시차
필립 제퍼슨 연준 이사는 올해 인플레이션 진전이 “혼재된” 모습을 보이고 있다며, 정책 효과가 경제 전반에 퍼지려면 시간이 걸린다고 지적. “3월 예상치 못하게 하락한 중고차 가격을 제외하고 핵심 재화 물가의 디스인플레이션이 예상보다 느리게 진행되고 있다”며, “통화정책은 길고 다양한 시차를 두고 경제와 인플레이션에 영향을 미친다. 가파른 긴축에 따른 효과가 아직 다 나타나지 않은 듯 보인다”고 진단. 바이든 대통령은 제퍼슨을 브레이너드 후임으로 연준 2인자인 부의장에 지명하기로 결정. 그는 상원으로부터 인준을 받아야 함. 한편 제임스 블러드 세인트루이스 연은 총재는 금리 인상이 거의 마무리되었다는 신호를 보냈음. “통화정책은 현재의 거시경제 여건을 감안할 때 논쟁의 여지는 있지만 충분히 제약적 수준의 하단에 있다”고 진단. 다만 제약적 영역은 새로운 지표에 따라 움직일 수 있다고 덧붙였음

3) 옐런의 경고
재닛 옐런 미 재무장관은 의회가 부채 한도를 올려주지 않을 경우 연방 정부가 일부 지급을 어길 수밖에 없다고 우려. “의회가 그렇게 하지 않으면 우리의 신용 등급이 정말로 타격을 입게 된다. 우리는 미국채든 사회보장이든 간에 무언가 지급 의무를 디폴트해야만 한다”며, “이는 미국이 1789년 이후로 하지 않았던 일이다. 지금 와서 이를 시작해서는 안 된다. 그래서 우리는 무엇을 해야할 지 논의하지 않았다”고 밝혔음. 많은 시장 참가자들은 2011년 부채한도 대립 당시 연준과 재무부간 논의 내용을 토대로 이번에 부채한도가 제 때 인상되지 않을 경우 미국채 원금 및 이자 상환을 우선순위에 둘 것으로 추측하고 있음. 이를 바이든 대통령에게 제안할 의사가 있는지 묻는 질문에 “우리는 부채한도를 높이기 위해 의회와 함께 일하는데 모든 시간을 보내고 있다”며, “부채한도 상향이 이뤄지지 않을 경우 어떻게 할지 대통령과 논의하지 않았다. 우리의 초점은 이를 성사시키는데 있다”고 답변. 디폴트 예상 시점에 대해서는 의회에 2주 안에 보고할 생각이라고 덧붙였음

4) 은행주 탈출러시
KBW 은행지수가 4주 연속 하락하면서 투자자들이 항복할 조짐을 보이고 있음. 미국 21개 은행을 추종하는 해당 지수는 3월초 이래 33% 넘게 추락. 뱅크오브아메리카 (BofA) 스트래티지스트들은 금융주에서 지난 일주일 동안 2022년 5월래 최대치인 21억 달러가 빠져나갔다고 추정. 연준의 공격적 금리 인상 속에 손실이 눈덩이처럼 불어나자 실리콘밸리은행 등 몇몇 지역은행들이 뱅크런에 쓰러지면서 투자자들이 다음 희생타자를 찾아 투매에 나섰고, 그 결과 웨스턴 얼라이언스 등 여러 지역은행 주가가 3월초 대비 50% 이상 폭락. 규제당국 역시 미국 은행에 대한 신뢰 제고를 위해 애쓰고 있지만, 지역은행의 경우 구조적으로 취약해 예금에 의존할 수 없을 경우 대출을 통해 예대마진으로 돈을 벌 수 없다고 Livermore Partners는 지적. “비즈니스 모델과 환경 모두 불확실한 상황에서 이 섹터에 대해 자신 있게 매수를 추천하기 극도로 어렵다”고 진단

5) G-7, 러시아 압박. 금융시스템 안정 강조
주요 7개국(G-7) 재무장관과 중앙은행 총재들은 우크라이나 전쟁 및 금융시스템 불안 등 글로벌 경제를 위협하는 다양한 리스크에 힘을 합쳐 대응하기로 합의하고 공동성명을 발표. 지난 2월말 인도에서 열린 G-20 재무장관 및 중앙은행 총재 회의가 회원국간 이견 차이로 흔한 공동성명도 내지 못한 채 흐지부지 끝났던 때와 달리 중국과 러시아가 빠진 G-7은 우크라이나 지원을 확대하기로 합의하고 러시아에게 불법적인 우크라이나 전쟁을 당장 끝내라고 촉구. 또한 높아진 불확실성에 경제 정책의 “민첩성과 유연성”을 강조하고, 중앙은행의 경우 기대 인플레이션을 잘 고정시키고 부정적인 국경간 파급효과를 제한하기 위해 정책 기조를 분명히 잘 설명해야 한다고 지적. G-7은 글로벌 금융시스템이 여전히 “회복탄력적”이라고 평가하면서도 안이함을 경계해야 한다는데 의견을 같이 했음

<오늘 개장전 꼭 알아야할 5가지_5/16 Bloomberg news>

1) 美 부채한도 협상 난항
케빈 매카시 하원의장은 사상 초유의 미국 연방정부 디폴트를 피하기 위한 협상이 별다른 진전을 보이지 않고 있다고 밝혔음. “우리는 결론을 내는데 근처에도 못갔다”며, 며칠째 이어지고 있는 실무진 회담이 “전혀 생산적이지 않다”고 언급. 지금까지의 협상이 “어떤 것에 대해서도 합의”를 이끌어내지 못했다고 전언. 바이든은 부채한도 협상이 아직 돌파구를 마련하진 못했지만 “일부 변화에 대해 실질적 논의가 진행 중”이라고 밝혔음. 또한 자신은 “낙관적”이라며 양측 모두 합의에 도달하겠다는 갈망이 있어 성공할 수 있을 것으로 본다고 언급. 양측은 가능한 향후 지출 한도 등을 놓고 협상 중이며, 핵심 쟁점 중 하나는 반빈곤 정부 혜택에 대한 고용 조건 확대. 바이든은 수요일 주요 7개국(G-7) 정상회의에 참석하기 위해 일본으로 떠날 예정

2) 시장 변동성 경고
월가 대표적 약세론자인 모간스탠리의 마이클 윌슨은 미국 정부의 부채한도 상향을 둘러싼 논쟁이 주식시장의 급변동을 초래할 수 있다고 전망. 그는 대부분의 고객들이 부채한도 이슈가 결국 해결될 것으로 믿고 있지만 단기적 변동성은 피하기 어려워 보인다고 진단. 2022년 미국 증시의 침체를 정확히 예측했던 윌슨은 부채한도가 재무부 현금이 바닥나는 소위 X-date 전에 인상된다 하더라도 유동성을 압박해 S&P 500 하락을 이끌 수 있다고 경고. 모간스탠리는 과거 부채한도 논쟁 당시 에너지와 유틸리티 업종이 상대적으로 선방했고, 해당 리스크가 해소된 이후엔 테크와 헬스케어, 필수소비재, 배당성장 부문의 종목들이 강세를 보였다고 분석. 마르코 콜라노비치 JP모간 스트래티지스트 역시 미국 부채한도 협상이 난항을 겪으면서 경기침체 위협을 악화시켜 위험자산 매도세가 촉발될 수 있다고 우려

3) 연준 인상 중단 vs 추가 인상
라파엘 보스틱 애틀랜타 연은 총재와 오스탄 굴스비 시카고 연은 총재가 금리 인상 중단을 선호한다는 신호를 보낸 반면 닐 카시카리 미니애폴리스 연은 총재는 추가 인상이 필요할 수도 있음을 시사. 올해 FOMC 정책 결정 투표권이 있는 카시카리는 “인플레이션을 다시 낮추기 위해 아마도 연준이 해야할 일이 남은 것 같다”며, “노동 시장이 여전히 뜨겁고 아직 많은 완화를 보지 못했다. 따라서 이는 인플레이션을 끌어내리기 전까지 갈 길이 멀다는 것을 말해준다”고 진단. 굴스비는 지난 1년간 단행한 500bp 인상의 영향이 아직 상당부분 나타나지 않은데다 신용 여건마저 타이트해져 연준이 “더욱 유념해야 한다”고 주장. 보스틱은 자신의 기본 시나리오는 내년 어느 정도 시점까지 금리 인하를 생각하지 않는 것이라고 밝혔음

4) 폴 튜더 존스 ‘연준 금리인상 끝’
억만장자 투자자인 폴 튜더 존스는 연준의 금리 인상이 이제 마무리되었다며, 경제가 둔화되더라도 주가가 올해 말 더 오를 것으로 전망. 튜더 인베스트먼트의 설립자인 존스는 연준이 “아마도 승리를 선언할 수 있을 것”이라며, 인플레이션이 12개월 연속 하락하고 있는데 대해 “역사상 이런 일은 결코 없었다”고 진단. 그는 경제가 3분기나 4분기에 침체에 접어들 수 있지만 주식은 상승세로 올해를 마감할 것으로 예상. 다만 2006년 6월 연준이 긴축을 중단하고 주식이 한해 더 랠리를 펼쳤던 때와 비교해 “사나울 정도로 강세적이진 않다”고 밝혔음

5) PBOC, ‘적절한’ 통화 정책
중국 경제 회복을 위해 더 많은 정책 지원이 필요한지를 놓고 논쟁이 뜨겁게 달궈지고 있는 가운데 중국인민은행(PBOC)은 경제의 전반적인 통화정책 정도를 “적절하게” 유지하면서 금리 수준은 합리적으로 유지하겠다고 약속. 또한 경기 확장과 인플레이션, 광범위한 통화 증가 사이에 격차가 벌어진 이유는 중국의 수요 회복 지연과 경기 지원책의 효과 때문이라고 설명. 최근 지표를 보면 중국 경제의 회복세가 들쭉날쭉해 그 지속가능성에 대한 의문이 제기되는 모습. 지금까지 공격적 부양책에 다소 소극적이었던 PBOC는 일단 지켜보자는 입장을 취한 듯 보임

4월 중국 실물지표: 예상치 하회했습니다

<4월 중국 실물지표: 부진한 수요>

4월 중국 실물지표는 예상보다 부진했습니다. 국영기업을 중심으로 한 생산 증가, 서비스에 집중된 소비 회복은 공통적으로 수요 부진을 시사합니다. 수요가 회복되려면, 가계 구매력이 개선돼야 합니다. 가처분소득 증가, 가계대출 수요 회복, 주택가격 반등이 선행돼야 하반기 중국의 탄력적인 성장을 기대할 수 있을 것입니다.

<오늘 개장전 꼭 알아야할 5가지_5/17 Bloomberg news>

1) 디폴트 패닉 경고
재닛 옐런 미 재무장관은 낭비할 시간이 없다며, 조속한 부채한도 상향을 촉구. 옐런은 “벼랑 끝 전술에 따른 타격이 이미 나타나고 있다. 투자자들은 6월초 만기가 돌아오는 국채의 보유를 점점 더 꺼리고 있다”고 지적. 또한 정치적 교착상태로 이미 미국 납세자들의 부채 부담이 높아졌다며, “의회가 행동하지 않는 매일마다 우리는 경제적 비용의 증가를 경험하고 있으며 이는 미국 경제를 둔화시킬 수 있다”고 우려. 옐런은 미국 정부가 디폴트로 갈 경우 글로벌 금융 시스템의 토대에 균열이 생겨 여러 금융시장이 무너질 수 있다고 경고. 또한 사회보장에 의존하는 국민들과 참전용사에 대한 지원이 끊기고, 항공과 국방, 국경보안, 법집행 등 필수적 정부 서비스가 차질을 빚을 수 있다고 지적

2) 월가의 컨틴전시 플랜
월가 은행들은 미 의회가 부채한도를 올리지 않을 경우에 대비해 그 영향을 파악하느라 분주한 모습. JP모간체이스, 뱅크오브아메리카, 씨티그룹 등 대형은행 임원들은 부채한도를 당장 올려야 한다고 주장. 금융회사들은 이미 디폴트 발생시 컨틴전시 플랜을 짜기 위해 트레이딩과 기업뱅킹, 소비자뱅킹 부문 책임자들을 모아 팀을 꾸리고 대차대조표를 강화하고 고객들에게 자문을 하는 등 비상 체제에 들어갔고, 이로 인해 관련 헤지 비용이 급등하고 있음. 소식통에 따르면 금융업계 수장들은 정기적으로 규제당국과 대화를 나누고 있지만 최근 몇 주 사이에 부채한도에 대해 관심이 크게 늘었음. 일부 은행 고위 임원들은 재무부와 바이든 대통령의 경제자문들에게 디폴트 발생 시 비즈니스와 고객에게 미치는 영향을 분석한 다양한 시나리오를 설명. 미국의 신뢰도가 흔들려 비용이 증가하고 전세계 투자자와 기업들에게 타격을 줄 수 있다는 우려가 제기

3) 미국 소매판매
미국의 4월 소매판매가 전월비 0.4% 증가해 시장 예상치 0.8%를 하회했지만 소비자들이 낮은 실업률과 꾸준한 임금 상승에 기대어 높은 금리와 인플레이션이라는 역풍을 잘 버티고 있는 것으로 나타났음. 자동차와 휘발유를 제외한 소매판매는 지난달 0.6% 증가해 시장 예상치를 상회. 소매판매 보고서에서 유일한 서비스 분야인 식당과 주점의 매출은 0.6% 증가. 웰스파고 이코노미스트 Tim Quinlan Shannon Seery는 “핵심은 소비자들이 아직 지출할 여력이 있다는 것”이라며, 팬데믹 초기엔 잉여 저축이 소비를 뒷받침한 반면 현재는 견조한 고용시장과 꾸준한 실질임금 상승이 소비를 지지하고 있다고 진단. 블룸버그 이코노믹스는 4월 소매판매가 완만한 반등을 보였다며, 식당과 주점의 매출은 소비자들이 여전히 지출할 의지가 있음을 시사한다고 지적. 그러나 실질 소매판매는 정체되어 마냥 낙관할 수만은 없는 상황으로, 올해 후반 경기 침체가 예상됨에 따라 소비자들이 대체로 지출에 있어 보다 신중해지고 있다고 평가

4) 연준 추가 인상 vs 6월 중단
로레타 메스터 클리블랜드 연은 총재는 정책금리가 아직 충분히 제약적인 수준에 도달하지 않았다고 말해 추가 금리 인상을 선호하고 있음을 시사. 메스터는 “현재 내가 가진 데이터를 토대로 끈질긴 인플레이션을 감안할 때 나는 연방기금금리가 다음 움직임이 인상과 인하의 확률이 동등한 수준에 있다고 말할 수 없다”고 답변. 토마스 바킨 리치몬드 연은 총재 역시 인플레이션을 확실히 이겼다는 확신이 더 있어야 한다며 필요하다면 추가 금리 인상을 지지할 생각이라고 밝혔음. 존 윌리엄스 뉴욕 연은 총재는 금리 인상에 경제가 어떤 영향을 받고 있는지 지켜보고 피드백을 수집해야 한다며, 인플레이션이 여전히 너무 높지만 올바른 방향으로 움직이고 있고 올해 말까지 3%를 약간 상회하는 수준으로 후퇴해야 한다고 주장. 시장은 6월 13~14일 FOMC에서 금리가 동결될 것으로 베팅하고 있음

5) JP모간 ‘지역은행 추가 인수 가능성 낮다’
JP모간체이스 최고경영자인 제이미 다이먼은 지역은행을 추가로 인수할 가능성은 낮다고 밝힘. 그는 은행업계가 안정을 되찾고 있기를 희망한다고 덧붙였음. 월가 대형은행 CEO 중 유일하게 글로벌 금융위기 때부터 수장직을 지켜온 다이먼은 지난주 “우리는 이 은행 위기를 끝내야만 한다”며, 규제당국이 “계속 놀라지 않으려면” 소형 은행들의 재정 상태에 대한 감독을 강화해야 한다고 주장. 그는 당국 및 월가 동료들과 공조해 이번 위기 확산을 막기 위해 적극 노력해왔음

<오늘 개장전 꼭 알아야할 5가지_5/18 Bloomberg news>

1) 바이든, 日 순방 강행 비판에도 부채한도 합의에 ‘확신’표명
바이든 대통령은 부채한도를 둘러싼 협상팀이 합의에 도달할 수 있을 것으로 확신한다고 밝혔음. G7 정상회담 참석차 일본으로 출발하기 직전 바이든 대통령은 “예산안에 대한 합의를 이루고 미국이 디폴트에 빠지지 않을 것이란 점에 확신한다”고 언급. 한편 맥카시 하원 의장은 대통령이 합의에 ‘큰 장애물’이라며 “대통령은 숨지 말고, 순방을 멈춰야 한다”고 발언. 앞서 디폴트 사태를 막기 위한 초당적 합의를 위해 협상 대상자를 좁혀 실무자급 논의를 시작하기로 합의한 바 있음. 이에 바이든 대통령은 호주와 파푸아 뉴기니 순방 계획을 취소하고 G7 정상회담 직후 다음 주 초 협상을 이어나갈 계획

2) 美 CDDC, CS의 AT1 상각이 CDS 발동 사유 아니라 결정
신용부도스왑(CDS) 시장을 감독하는 미국 신용파생상품결정위원회(CDDC)는 크레디트 스위스의 신종자본증권(AT1)이 전액 상각처리된 것에 대해 CDS 발동사유가 아닌 만큼 손실 보상을 지급할 필요가 없다고 결정. CDDC는 AT1 채권은 CDS의 기초자산인 후순위채보다도 변제순위가 낮다는 관점을 인정. 씨티그룹이나 바클레이즈, JP모건 체이스 등은 AT1채권은 CDS가 보증대상으로 하는 후순위채보다 순위가 낮다고 여겨질 가능성이 큰 만큼 CDS의 지급 가능성은 낮다는 견해를 고객들에게 경고해 왔음

3) 스티브 코헨, AI보급 때문에 시장에 대해 강세 전망
유명 투자자 스티브 코헨은 투자자들이 경기침체 리스크에만 너무 집착하고 있으면 인공지능이 가져오는 투자기회의 “큰 파도”를 놓칠 수 있다고 주장. 헤지펀드 Point72 Asset Management의 창업자인 그는 “나는 예언한다. 나는 실제로 상당히 강세쪽 전망이다”라고 말했다고 관계자들이 전언. 그는 급성장하는 AI 분야가 새로운 고용을 창출할 가능성이 높다고 보고 있음. AI 보급으로 “대체될 직군”에 대해서는 걱정하지만, 보다 넓은 관점에서는 이익률 개선으로 이어져 인플레이션 억제를 목표로 하는 연준의 추가금리 인상 압력을 줄여줄 수 있을 것이라고 지적. 그로인해 시장이 부양될 것이란 견해를 보였음

4) 美 CLO의 차익거래 여건 3년래 최저로 떨어져
레버리지 론을 재판매하는 1.3조 달러 규모 시장이 수년래 가장 낮은 차익거래 여건에 놓이며 신용등급이 낮은 기업들로서는 채권 차환에 더욱 어려움을 겪을 가능성. 조달비용이 투자수익에 비해 상대적으로 상승하자 레버리지 론의 최대 매수 주체인 대출채권담보부증권(CLO) 시장이 압박을 받고 있음. 씨티그룹의 분석에 따르면 미국 CLO의 경우 추산 차익거래 스프레드가 4월 말 기준 200bp 가량으로 축소되며 2020년 이후 최저 수준에 도달. 이는 작년 이맘때와 비교하면 큰 차이로 당시 해당 스프레드는 260bp에 달했음. Fair Oaks Capital의 포트폴리오 매니저인 Tyler Wallace는 “신규 발행된 CLO의 주식 차익거래 유인이 줄어든 것으로 보인다”며 “현재 차익거래 유인은 과거 레인지의 절반 수준”이라고 지적

5) 텐센트, 中 리오프닝에 매출 늘었으나 순수익은 예상 하회
텐센트 홀딩스가 1년래 가장 빠른 매출 성장률을 기록했지만 순수익은 시장 예상치를 하회한 실적을 발표. 중국의 팬데믹 이후 리오프닝 과정에서 인터넷 업종의 고르지 못한 회복 상태가 반영. 텐센트의 1~3월 중 매출액은 11% 상승한 약 1,500억 위안으로 애널리스트 예상치를 상회했지만 순수익은 258억 위안으로 예상치에 못 미쳤음. 텐센트의 온라인 광고 매출은 17% 급증했지만, 투자자들은 코로나 관련 제한과 더불어 중국 감독당국의 단속으로 여전히 신중을 기하고 있음. 텐센트는 사업에 다시 활력을 불어넣기 위해 자사의 위챗 등 서비스에 인공지능을 적용하는 방안을 모색 중. 그러나 텐센트는 유사 서비스를 발표한 경쟁업체 알리바바, 바이두에 비해 다소 늦은 것으로 보임

<오늘 개장전 꼭 알아야할 5가지_5/19 Bloomberg news>

1) 매카시와 슈머, 부채한도 합의 가능성 밝혀
케빈 매카시 미 하원 의장과 척 슈머 상원 민주당 원내대표가 디폴트를 막기 위한 초당적 합의를 통해 앞으로 수일 안에 투표를 할 계획을 세우고 있음. 매카시 하원 의장은 부채한도 인상에 대해 빠르면 이번 주말에도 협상 실무진들이 원칙적인 합의에 도달할 수 있으며 하원이 다음 주 합의를 위한 논의를 할 것으로 전망. 매카시는 “합의안이 완성될 수 있는 부분이 보인다”고 언급. 매카시는 하원이 다음 주까지 그와 대통령의 협상 담당자가 만든 타협안을 투표해야 할 것이라며, 지금까지 견해로서는 가장 긍정적 입장을 보였음. 슈머 민주당 원내대표는 하원 통과 후 상원이 합의안을 채택할 것이라고 언급. 또 슈머 원내대표는 동료 상원의원들에게 다음 주 투표를 위해 워싱턴DC로 복귀하라고 통지할 수 있다고 언급. 한편 이들과 달리 매카시 하원 의장의 핵심 동맹인 패트릭 매켄리 하원 금융서비스위원회 의장은 “해야 할 일이 훨씬 더 많다”며 협상 실무진과의 만남 직후 발언

2) 연준 내에서 나오는 ‘건너뛰기’ 선택지
연준 당국자들이 다음 달 FOMC에서 금리를 인상할 지 아니면 긴축 행로를 중단할 지에 대해 점점 더 엇갈린 의견을 보이고 있음. 일부에서는 절충안으로 ‘건너뛰기’를 제안하고 있음. 즉 다음 달 금리 인상을 연기하고 7월 회의에서 다시 인상하는 것. 로리 로건 댈러스 연방준비은행 총재는 연준이 긴축 행보를 중단할 준비가 되지 않았음을 시사. 다만, 로건 총재가 제안한 옵션은 다음 달 인상조치를 건너뛰는 것. “앞으로 몇 주 동안 나오는 경제지표는 (금리인상을) 건너뛰는 것이 적절하다는 것을 보여줄 수 있다.” 그러나 근원 인플레이션이 여전히 높은 수준인 점을 지적. 한편 라파엘 보스틱 애틀랜타 총재 역시 6월 FOMC에서 아무런 행동을 하지 않아도 반드시 연준의 금리 인상이 종료됐다는 의미는 아니라는 입장을 보인 바 있음

3) 월마트와 타겟, 美 소비자 지출 위축으로 실적에 노란불
팬데믹 중에도 굳건했던 미국의 소비자 지출이 점차 한계를 보이고 있음. 이번 주 기업들의 실적 보고에 따르면 작년에 시작된 임의항목 지출 침체가 미국 대형 유통업체들에 새로운 타격을 주고 있음. 홈디포는 소비자들의 지출 감소를 이유로 연간 이익 전망을 하향 조정했고, 타겟과 월마트 역시 최근 매출이 2월에 가장 좋았지만 3월과 4월에 다시 약세를 보였다고 경고. 이러한 실적 결과는 기초적인 재화 구매를 위해 가구, 의류 및 전자제품 구매를 포기하는 미국 소비자들의 불안감을 보여줌. 일부 분석가들은 이로 인해 미국 경제가 장기적으로 발목잡힐 것이라고 우려. 리서치 업체인 NIQ의 Carman Allison은 “소비자들이 한계에 직면했다”며 “소비 여력이 돌아오는데 3년이 걸릴 수도 있다. 소비자들이 한계에 도달한 만큼 향후 2~3년 동안 어려움을 겪을 수도 있다”고 지적

4) 美 신규 실업보험청구건수 2021년 이후 최대 감소
지난주 미국 신규 실업보험 청구건수의 전주대비 감소폭이 2021년 이후 최대를 기록. 5월 13일 종료 주간의 청구건수는 전주대비 2.2만건 줄어든 24.2만건이라고 미국 노동부가 밝혔음. 계절조정 전 기준으로 보면 두 달 만에 가장 큰 폭으로 감소한 것. 앞서 직전 주에는 신규 실업보험청구건수 증가분의 절반 가량이 매사추세츠 주에서 이뤄졌는데, 주 당국자는 이러한 증가가 부정 청구에 기인한다고 밝혔음. 켄터키 주 역시 상당수의 부정 청구자를 적발했다고 홈페이지에서 밝혔음. 판테온 매크로이코노믹스의 Ian Shepherdson은 “매사추세츠에서 개인정보 도용에 따른 대규모 부정청구가 적발되며 현재 헤드라인 청구건수 지표를 분석하기 어려운 상황”이라고 언급. “켄터키가 이미 문제를 확인하는 등 다른 주에서도 유사한 문제가 발생할 수 있지만 확실히 알 수도 없는 상황”이라고 설명

5) 디즈니, 플로리다 호텔 폐쇄. 직원 재배치 계획도 철회
월트 디즈니와 2024년 공화당 대선 후보로 거론되는 론 드샌티스 플로리다 주지사 간의 공방이 격화되는 가운데, 회사 측은 플로리다 주에 위치한 고급 호텔의 영업을 중단하고 캘리포니아 주 내 근무직원 2천 명을 플로리다 주로 재배치한다는 계획을 취소한다고 밝혔음. 디즈니 측은 재배치 계획을 밝혔던 약 2년 전과 상황이 바뀌었다고 설명. 그러나 호텔 폐쇄 발표나 재배치 계획 취소 결정에 있어 드샌티스 주지사와의 갈등을 구체적으로 언급하지는 않았음. 앞서 디즈니는 공립학교에서의 젠더이슈 논의에 제한을 두는 플로리다주 법안을 공개적으로 반대한 바 있음. 직후 드샌티스 플로리다 주지사는 디즈니 월드내 지역 공공서비스를 감독하는 위원회의 통제권을 주지사로 이관하는 법안에 서명. 디즈니 측은 드샌티스 주지사의 움직임에 반발해 소송을 제기했고, 밥 아이거 CEO는 당국자들이 기업과 발언의 자유에 친화적이지 않다고 비판한 바 있음

<Not Bad>

하반기 세계경제는 급격한 위축도 탄력적인 회복도 아닌 상/하방이 제한된 흐름을 보일 전망입니다. 투자 부진은 불가피하지만, 소비 둔화가 완만할 수 있기 때문입니다. 매크로 사이클은 당분간 주가에 부담으로 작용할 가능성이 높지만, 깊은 침체가 아니라면 조정은 단기에 그칠 것입니다. 주식 비중을 점진적으로 확대하는 전략은 여전히 유효합니다.

<오늘 개장전 꼭 알아야할 5가지_5/22 Bloomberg news>

1) 바이든-매카시 월요일 회동
부채한도 실무진 협상이 이어진 가운데, 바이든 대통령과 매카시 하원의장이 월요일 만나기로 했음. 매카시는 귀국길에 오른 바이든과 일요일 “생산적” 통화를 했다며 낙관적 전망으로 돌아섰음. 그는 양측이 아직 합의를 하지 못했다며 “시간이 절대적으로 중요하다”고 강조. 재닛 옐런 재무장관은 미국 연방정부의 채무 이행 능력이 6월 중순까지 버틸 수 있을지 의문이라며, 부채 한도 상향이 시급하다고 지적. 그는 “세수와 지출에 대한 불확실성은 항상 존재한다. 따라서 이를 절대적으로 확신하기는 어렵지만, 내 판단은 우리가 모든 청구서를 지불하면서 6월 15일에 도달할 확률은 상당히 낮다고 생각한다”고 언급. 옐런은 앞서 부채한도 특별조치가 이르면 6월 1일 소진될 수 있다고 경고한 바 있음

2) 파월, 6월 금리인상 중단 신호
몇몇 매파적 연준위원들이 추가적 긴축이 필요하다는 의견을 낸 가운데, 제롬 파월 연준 의장이 자신은 다음 달 금리 인상을 중단할 의향이 있다는 분명한 시그널을 보내면서 정책 논의를 주도. 그는 “우리는 정책 긴축에 있어서 먼 길을 달려왔고 이제는 정책 스탠스가 제약적”이라며, “지금까지 단행한 긴축이 시차를 두고 나타날 영향과 최근 은행 스트레스로 인한 신용 긴축의 정도에 대해 불확실성에 직면해있다”고 진단. “이만큼 멀리 온 상태에서 우리는 신중한 평가를 내리기 위해 지표와 전망의 전개를 들여다볼 여유가 생겼다”고 덧붙였음. 파월 발언에 투자자들은 6월 금리 인상 가능성을 33%에서 13% 정도로 낮췄음. 앞서 존 윌리엄스 뉴욕 연은 총재와 연준 부의장에 지명되어 상원 인준을 기다리고 있는 필립 제퍼슨 연준 이사도 유사한 가이던스를 제시

3) 중국 견제
주요 7개국(G-7) 지도자들은 중국과 “건설적이고 안정적인” 관계를 원하지만 핵심 공급망에 대한 대중 의존도를 줄이기 위한 조치를 추진하기로 했음. 그들은 공동성명서에서 중국과의 경제 관계에 있어 단절이 아닌 위험제거와 다변화가 필요하다며, 경제적 강압과 싸우고 교역과 투자를 부당하게 제한하지 않으면서 국가 안보를 위협하는데 사용될 수 있는 특정 첨단기술을 보호하겠다고 밝혔음. 이에 반발해 중국은 미국 반도체업체 마이크론의 중국 내 판매 제품이 사이버 보안 심사를 통과하지 못했다고 밝혔음. 중국 당국은 마이크론 제품에서 국가안보에 영향을 미칠 수 있는 핵심 정보 인프라 공급망에 “비교적 심각한” 사이버 보안 리스크가 발견되었다며 주요 인프라 운영시설에 구매 경고를 보냈음

4) PBOC 구두경고
중국 인민은행(PBOC)이 최근 위안화 매도세에 맞서 외환시장 안정을 촉구하며 투기적 거래를 억제하겠다고 밝히자 위안화 가치가 반등. PBOC와 외환 규제당국은 “시장 기대 지침을 강화하고 필요한 경우 경기 순응적이고 한쪽으로 쏠린 시장 행위를 수정하기 위한 조치를 취하겠다”고 밝혔음. 7.08로 작년 12월래 최고치를 경신했던 역외 위안화 환율은 한때 7.01로 전일비 0.5% 넘게 하락. 중국 경제지표가 예상보다 약하게 나오고 연준 통화정책에 대한 시장 기대의 조정으로 달러가 광범위하게 강세를 보임에 따라 위안화가 약세 압력을 받자 당국이 과도한 환율 움직임에 구두 경고를 보낸 셈. Monex Europe의 Simon Harvey는 PBOC가 일일 고시환율을 적극 관리하지 않았던 점을 감안할 때 “이번 발표는 확실히 서프라이즈”라며, 펀더멘털이 크게 바뀌지 않은 상황에서 위안화 절하 속도가 지나치다는 게 당국의 판단이라고 지적. RBC Capital Markets는 최근 위안화 약세의 원인은 중국 경제가 심각한 위기에 빠지진 않았지만 회복 모멘텀을 잃고 있기 때문이라고 진단. 노무라의 Jordan Rochester는 중국 경제 부진과 매파적 연준 전망의 추가적 신호가 나올 경우 7월 중순까지 달러당 7.3위안선도 가능할 것으로 전망

5) 정책변경 신중한 BOJ 총재
우에다 가즈오 일본은행(BOJ) 총재는 일본의 기저 인플레이션이 40여 년래 가장 빠른 속도로 가속화되었다는 지표가 나온 후에도 비둘기파적인 스탠스를 고수. 그는 “마침내 가시화되고 있는 2% 물가 안정 목표 달성을 향한 초기 진전을 성급한 정책 변경으로 가로막는 것은 그 비용이 매우 높을 수 있다”고 강조. 시장은 BOJ가 조만간 정책 조정에 나설 것이란 추측을 버리지 못하고 있음. 골드만삭스에서 바클레이즈에 이르기까지 7월 정책 기조 선회를 예상. 그러나 우에다는 인플레이션의 상승이 주로 비용 인상 요인에 따른 현상으로 BOJ의 견해를 바꿀만한 상황이 아님을 시사. BOJ의 물가안정 목표를 향한 일부 진전을 인정하면서도 그 싹을 잘라버릴 정도로 통화정책 정상화를 서두를 필요는 없다는 생각. “시간을 갖고 향후 출구를 향해 통화정책 완화의 조정을 결정하는 것이 적절하다”며, BOJ는 이같은 발전이 보다 성숙해지도록 신중하게 지원하고 2% 물가안정 목표를 임금 상승과 더불어 지속가능하고 안정적으로 달성할 방침이라고 밝혔음

<부채한도 데일리 업데이트 5/23>

1. 바이든 대통령과 매카시 하원의장 22일 오후 5시 30분(현지시간) 부채한도 협상 재개. 매카시 하원의장은 연방정부 디폴트를 막기 위해 이번주 합의안이 도출되어야 함을 강조. 한국 시간 금일 오전 9시 매카시 하원의장 기자회견 예정

2. 옐런 재무장관은 미 의회에 보낸 서한에서 “의회가 6월 초까지, 잠재적으로 이르면 6월 1일까지 부채한도를 상향하거나 유예하는 결정을 내리지 못할 경우 재무부가 더이상 정부의 모든 지급 의무를 만족시키지 못할 가능성이 매우 높을 것"이라며 경고

<오늘 개장전 꼭 알아야할 5가지_5/23 Bloomberg news>

1) 추가 인상 vs 동결
닐 카시카리 미니애폴리스 연은 총재는 다음달 연준이 기준금리를 다시 올려야 할지 아니면 인상을 일시 중지해야 할지에 대한 자신의 판단은 “막상막하”라고 밝혔음. 그는 “지금 당장은 6월에 금리를 한번 더 인상하거나 건너뛰는 방안 중 어느 쪽이든 막상막하라고 생각한다. 나에게 중요한 것은 우리가 끝났다는 신호를 보내지 않는 것”이라고 언급. “6월에 건너뛴다고 해서 긴축 주기가 끝난 것이 아니라 내게는 더 많은 정보를 얻고 있다는 것을 의미한다”며, 그런 다음 아마도 7월에 다시 인상을 시작할 수 있다고 덧붙였음. 매파인 제임스 블러드 세인트루이스 연은 총재는 인플레이션에 충분한 하방 압력을 가하려면 연준이 올해 2번 더 금리 인상이 필요할 것으로 예상. 정확한 인상 시점을 알 수는 없지만 자신은 종종 늦게 하는 것보다 빨리 하는 편이 낫다는 입장이었다고 설명. 메리 데일리 샌프란시스코 연은총재는 6월 결정에 대해서는 발언을 조심하면서도 최근 은행 실패에 따른 신용 여건 긴축이 2차례 정도 금리 인상에 해당될 수도 있다고 진단

2) 미 증시 랠리, 강세장 시작 아니다
대표적 월가 약세론자인 모간스탠리 마이클 윌슨은 최근 미국 증시의 랠리가 새로운 강세장의 시작일 수 있다는 희망을 버리라고 경고. 펀더멘털이나 기술적으로 향후 시장 문제를 보여주는 증거가 너무 많다며, 지난주 S&P 500 지수가 2022년 8월래 처음으로 4,200선을 상향 돌파한데 대해 현혹되지 말라고 촉구. “이것이 마침내 새로운 강세장을 확인해 줄 돌파인가? 짧게 답하자면 노(no)”라며, 부담스런 밸류에이션, 랠리의 좁은 범위, 경기방어주의 선전 등을 근거로 제시. 그는 부채한도 협상의 타결이 단기적으로 주가 상승을 이끌 수 있지만 이는 “허위의 돌파/불트랩(bull trap)”으로 봐야 한다고 주장. 반면 BofA의 Savita Subramanian는 강세 견해를 유지하며 S&P 500 연말 목표치를 4,300포인트로 올렸음

3) 은행 자본요건 강화 촉구
닐 카시카리 미니애폴리스 연은 총재는 금융기관을 위기로부터 보호하기 위해 은행 자본 요건을 크게 높여야 한다고 주장. 그는 “훨씬 더 높은 수준의 자본을 보유하는 것이 우리 금융 시스템의 진정한 회복력을 구축할 수 있는 유일한 기회”라며, “나는 우리가 어려운 길을 택해 은행 부문의 근본적인 취약성을 해결할 용기를 가질 것을 촉구한다”고 밝혔음. 연준위원들은 은행들이 얼마나 대출 여건을 조일지 지켜보고 있다고 밝혔음. 카시카리는 미래 어떤 위기가 찾아올지 모르지만 은행의 자기자본비율을 높이는 것은 “거의 모든” 시나리오에 대비하는 방책이 될 수 있다고 주장

4) 채권시장 변동성
블랙록, 핌코, 뱅가드그룹 등 채권시장 거물들은 최근 미국채의 급격한 움직임이 새로운 변동성의 시대의 서막에 불과하다며, 중앙은행들이 인플레이션을 완전히 제압할 때까지 이같은 현상이 지속될 수 있다고 경고. 미국채 변동성을 보여주는 MOVE 지수는 금융위기 이래 가장 높은 수준으로 올라섰음. 양적완화로 변동성을 억누르는데 도움을 줬던 연준이 인플레이션과의 전쟁 모드로 전환한 데다 이제는 성장 약화와 여전히 높은 물가 압력 사이를 헤쳐나가야 하는 상황으로 그만큼 불확실성이 높아졌다는 설명. 시장은 연준이 다음 경기하강 국면에서 얼마나 금리를 내릴 수 있을 지, 아니면 2% 물가 목표 달성에 실패할 경우 금리를 다시 올려야만 할 지 판단해야 함

5) 위안화 약세 전망
중국 당국의 위안화 방어 노력에도 불구하고 골드만삭스는 향후 3개월 위안화 환율 전망치를 기존 6.8위안에서 7.1위안으로 조정. Hui Shan 중국 담당 이코노미스트는 중국 경제지표의 상당한 부진과 미국 부채한도 협상 진전에 따른 달러 강세 재개가 위안화에 부담을 주었다고 진단. 지난주 위안화 환율이 작년 12월래 처음으로 7위안을 넘어서자 중국 인민은행(PBOC)과 외환규제당국이 외환시장 안정을 촉구하며 투기적 거래를 억제하겠다고 밝혔음. 골드만은 위안화에 긍정적인 순풍을 찾기 어려운 상황에서 위안화 약세를 막으려는 조치들이 별다른 효과가 없을 수도 있다고 지적. 게다가 지난 2주에 걸쳐 블룸버그 달러지수가 1% 넘게 오르는 등 단기적으로 위안화 강세를 이끌 재료가 보이지 않는다고 설명. 중국 경제 리오프닝 기대가 실망스런 경제활동과 신용 지표로 꺾이면서 지난주부터 월가에 위안화 약세론자들이 늘어나기 시작

<5/24 Bloomberg: 오늘 개장전 꼭 알아야할 5가지>

1) 매카시, 부채협상 합의 아직 요원
케빈 매카시 미 하원의장은 연방정부의 채무 불이행(디폴트)을 피하기 위한 부채한도 협상이 아직 가야할 길이 남아있다고 밝혔음. 또한 공화당원들이 단합해 지출 삭감 요구를 관철시켜야 한다고 강조. 부채한도 상향 문제를 놓고 여야간 대치 국면이 종반전에 접어들고 있는 가운데 이같은 매카시의 발언은 긴급성과 불확실성을 시사. 매카시와 바이든 대통령의 협상팀은 협상을 재개했으나 아직 돌파구를 찾지 못한 상태로 디폴트라는 파국이 점점 더 다가오는 모습. 매카시는 민주당이 작년에 비해 올해 더 많은 지출을 원하고 있다며, 이를 넘을 수 없는 “레드라인”이라고 언급. 다만 6월 1일까지 합의가 가능할 것으로 믿는다고 덧붙였음. 일부 공화당 하원의원들은 이르면 6월 1일 재무부 현금이 충분치 않을 수도 있다는 옐런 재무장관의 경고에 의문을 제기

2) 부채한도 협상 낙관
스티븐 므누신 전 미국 재무장관은 파국적인 미국 연방정부의 채무불이행(디폴트)을 피하기 위한 부채한도 협상이 합의에 다가서고 있다고 진단. 그는 조 바이든 대통령과 케빈 매카시 하원의장이 의견 일치에 “가까워지고 있다”고 평가. 디폴트 시한이 얼마 남지 않은 가운데 협상이 곧 타결될 것이라는 낙관론이 고개를 들고 있음. 바이든과 매카시는 월요일 회동에서 합의 도출에 실패했지만 생산적 논의를 했다며 협상을 계속 이어나가겠다고 약속. 또한 시장의 금리 인하 기대는 “다소 지나치게 공격적”으로 보인다고 지적. 미국 경제가 금리 인상과 높은 인플레이션으로 향후 몇달 안에 확실히 둔화되겠지만 경기침체는 피할 수 있을 것으로 낙관

3) 사우디 원유 공매도 경고
빈 살만 사우디 에너지 장관이 다음주말 OPEC+ 회의를 앞두고 원유 공매도 세력에 경고를 보냈음. “나는 그들에게 지난 4월처럼 고통에 소리지르게 될 것이라고 계속 조언하고 있다”며, “조심하라고 말하고 싶다”고 경고. OPEC+는 지난달 투기세력을 겁주기 위해 깜짝 감산을 발표해 트레이더들을 놀라게 했었음. 긍정적 수요 전망에도 중국 경제지표 부진과 미국 경기침체 리스크, 미국 부채한도 협상 난항 등이 겹치며 브렌트유는 이달 들어 방향을 찾지 못하고 배럴당 75달러 부근에서 등락을 보여왔음. OPEC+는 다음 달 만나 올해 하반기 석유 생산 정책을 논의. 몇몇 산유국 대표들은 당장 추가 액션이 필요하진 않다는 입장이지만 압둘아지즈 빈 살만 왕자는 깜짝 개입을 주도하곤 해 마냥 안심할 수만은 없는 상황

4) 연준의 인플레이션 우려
닐 카시카리 미니애폴리스 연은총재는 인플레이션이 고착화될 경우 정책당국이 금리를 더 올려야만 할 수도 있으며, 이는 은행권에 스트레스를 더할 것이라고 진단. 그는 “만약 인플레이션이 높은 수준을 유지하고 우리가 깨달은 것보다 더 고착화될 경우 우리는 금리를 더 오랫동안 높게 유지해야 할 것이며 이는 은행 부문에 대한 압력을 증가시킬 것”이라고 언급. 또한 연준이 6월 13~14일 FOMC 회의에서 긴축을 일시 중지하더라도 새로 들어오는 지표의 강도에 따라 이후 금리를 더 올려야 할 수도 있다는 견해를 재차 반복

5) 유로존 제조업 위축
유로존 제조업 활동이 3년 전 팬데믹으로 공장들이 문을 닫은 이후 가장 크게 위축된 것으로 나타나 경제 모멘텀을 위협. 5월 유로존 제조업 PMI는 44.6으로 이전치와 예상치를 모두 하회하며 2020년 5월래 최저치를 경신. 유럽내 최대 경제인 독일의 제조업 부진이 영향을 미치고 있는 모습. 서비스 PMI의 경우 55.9로 소폭 하락했지만 여전히 견조한 확장을 시사. 이번 PMI 지표는 전반적인 경기 확장세를 여전히 시사하지만 그 속도에 대해선 의문점을 남김. Hamburg Commercial Bank의 Cyrus de la Rubia는 “견조한 서비스 분야 덕분에 2분기 GDP 성장이 가능해 보인다”며, “그러나 제조업의 경우 경제 모멘텀에 강력한 부담으로 작용하고, 특히 독일 제조업체들이 심하게 브레이크를 밟고 있다”고 진단
(자료: Bloomberg news)

<오늘 개장전 꼭 알아야할 5가지_5/25 Bloomberg>

1) FOMC 의사록
이번 달 FOMC 회의에서 은행 부문 스트레스가 경제에 미치는 영향에 대한 높은 불확실성 속에 인플레이션을 낮추기 위해 추가 금리 인상이 필요한 지에 대해 의견이 분분했던 것으로 확인. “여러 참석자들은 경제가 현재 그들의 전망대로 전개될 경우 이번 회의 이후 추가 정책 강화가 필요하지 않을 수 있다고 언급했다”고 의사록은 전달. 반면 “몇몇 참석자들은 인플레이션을 2%로 되돌리는 진전이 용인할 수 없을 정도로 계속해서 느릴 수 있다는 예상을 토대로 향후 회의에서 추가적인 정책 강화가 필요할 수도 있다”고 지적. 미국 경제와 노동시장, 물가 압력이 예상보다 회복탄력적인 모습을 보였고, 동시에 지역은행 4곳이 무너지며 은행 불안이 성장에 잠재적 역풍으로 부상. 이처럼 상충적 요인들 속에 6월 FOMC 회의는 추가 인상과 일시 중지 중 선택을 해야 할 것으로 보여 18명의 연준위원 사이에 형성됐던 강한 컨센서스가 깨질 위험이 있음

2) 미국 증시 ‘엘리베이터 하강’ 경고
골드만삭스는 전문투자자 CTA 등 규칙 기반의 투자자들이 빠르게 주식 보유 비중을 높인 뒤 탄약이 바닥나고 있어 미국 증시가 갑작스런 후퇴에 보다 취약해지고 있다고 경고. Scott Rubner는 글로벌 증시가 “에스컬레이터식 상승과 엘리베이터식 하강” 구조에 있다며, 부채합의 성사 시 주가가 오른 뒤 조정을 보일 것으로 전망. 그의 예측이 맞다면 이제 막 주식 비중을 높이기 시작한 헤지펀드들에겐 반갑지 않은 소식

3) EU 은행 스트레스 테스트
유럽연합(EU)내 많은 대형 은행들이 재무 건전성에 대한 주요 스트레스 테스트의 초기 단계를 통과했다고 소식통이 밝혔음. 은행들의 자본 비율이 소위 불리한 시나리오 하에서 이전보다 더 높은 것으로 나타났음. 평가는 은행들의 위기 대응 능력을 사전에 점검하고 자본 요구조건을 결정하는데 토대가 됨. 2022년말 자료를 기준으로 은행들은 2025년까지 3년간 불리한 시나리오와 보다 관대한 기본 시나리오로 나뉘어 스트레스 테스트를 평가받음. 재무 건전성에 문제가 없다고 판명될 경우 은행들은 이를 근거로 경제 불확실성 확대에도 주주 환원을 늘리려 할 수 있음

4) 중국 증시 부진
중국 벤치마크 주가 지수인 CSI300이 경제 성장 및 지정학적 리스크에 대한 우려 속에 위안화 약세와 부동산 개발업체의 부채 문제까지 더해지면서 올해 상승분을 모두 반납. 그동안 MSCI 아시아 태평양 지수는 3% 넘게 올랐고 일본과 한국, 대만의 주요 주가지수는 두 자릿수 상승을 기록. 중국 주식은 1월말 리오프닝 랠리가 시들해진 이후 좀처럼 회복 탄력을 얻지 못하는 모습. 많은 지방정부 자금조달기관(LGFV)들이 부채 상환에 어려움을 겪으면서 부동산 개발업체들의 경영난 역시 관심의 대상. Shanghai Shinyu Private Fund Management의 Dai Yuzhong는 “힘든 한 해가 될 것 같다”며, “시장에서 비관론이 확산되고 있고, 달러당 7위안선이 뚫리고 LGFV에 대한 우려로 인해 투자자들이 방어에 나서고 있다”고 진단

5) 시진핑 ‘중-러 관계 강화해야’
시진핑 중국 국가주석은 미국 주도의 세계 질서가 중국과 러시아를 더욱 고립시킴에 따라 이에 대응하기 위해 양국 간 관계를 강화하자고 러시아에 요청. 그는 미하일 미슈스틴 러시아 총리에게 “중국은 러시아와 협력해 주요 관심사에 대해 서로를 굳건히 지지하고 다자 영역에서 협력을 강화할 용의가 있다”고 언급. 미슈스틴 총리 역시 “러시아는 중국과 협력해 다극화 과정을 촉진하고 국제법에 기초한 국제 질서를 공고히 할 의향이 있다”고 강조. 그는 “상호 이익을 존중하고 도전에 공동 대응하고자 하는 열망이 특징으로, 국제무대의 혼란과 서방의 부당한 압박과 관련이 있다”고 언급. 시진핑은 미국으로부터 경제적·군사적 압박의 위협을 두려워하지 않고 자국의 이해관계를 확장할 수 있는 세계를 구축하기 위해 글로벌 무대를 서방세계 중심에서 재편하려 애쓰고 있음
(자료: Bloomberg News)