Итоги марта.

За март портфель снизился на -5,3%, это около -30 000 рублей. В течение месяца был +5%, но по итогу закрылся в минусе. На длинной дистанции это просто один месяц.

Главное за март — пополнил счёт на 50 000 рублей и купил бумаги, которые хотел добавить в портфель. Для меня это важнее месячного результата.

Индекс полной доходности MCFTRR за март закрылся около нуля. Я отстал от него на 5,35%. С начала челленджа у меня +4,05%, у индекса +6,64%.

В мае и июне должны прийти первые дивиденды от Банка СПБ и Интер РАО — всего 9238 рублей до вычета налогов.

Как у вас прошёл март? Пополняли портфель? Что покупали?

Подписывайтесь на Уровень FU в
✈️ Telegram | 📲 MAX | 📹 ВК

Говорят, в России надо жить долго. В финансовом плане — сто процентов.

У каждого есть истории про знакомых, которые в девяностые были долларовыми миллионерами, а сейчас таксуют на пенсии «чисто для души». И на контрасте — те, кто занудно откладывал часть доходов, скупал недвижимость, и теперь спокойно живет с аренды, не думая о завтрашнем дне.

Люди почему-то уверены, что если они стали богатыми, то это навсегда. Опасная иллюзия. Заработать и сохранить заработанное — два принципиально разных навыка.

Я сейчас пишу большой текст про перспективы России до 2050 года. И чем глубже погружаюсь в цифры и тренды, тем очевиднее картина. Страну ждут объективно неплохие времена: капиталы останутся внутри, экономика перестроится и будет расти. Но есть жесткий нюанс — места на этом празднике хватит далеко не всем. Макроэкономика не наполнит ваши личные карманы. Расслоение будет только усиливаться, и если вы не зафиксируете свой капитал сейчас, в будущем вас просто выдавят на обочину.

Чтобы к этому самому 2050 году не остаться за бортом, вот три железных правила:

1. Всегда выводите прибыль. Заработали миллион — заберите хотя бы 20%. Положите на депозит, купите акции или недвижимость. Да, реинвестировать всё обратно в бизнес выгоднее для быстрого роста. Но любой бизнес имеет свойство внезапно схлопываться, а скучные накопления переживут ваши амбиции и останутся с вами.

2. Снижайте риски с возрастом. Чем ближе старость, тем меньше авантюр в портфеле. Экономический подъем всегда сменяется спадом. Если очередной кризис ударит по вам на шестом десятке, сил и времени на восстановление у вас уже не будет.

3. Контролируйте уровень жизни. Не завышайте его синхронно с ростом доходов. Если вы стали зарабатывать в два раза больше — это повод ускорить рост капитала, а не удваивать стоимость своей машины и гардероба.

Кто-то обязательно скажет, что это слишком пессимистично и вообще «живем один раз». Все верно, живем один раз. И именно поэтому провести последние тридцать лет этой единственной жизни в бедности, охотясь на желтые ценники в супермаркете — максимально провальный план.


Подписывайтесь на Уровень FU в
✈️ Telegram | 📲 MAX | 📹 ВК

План пополнений на апрель выполнил

Сегодня докинул последние 4000 рублей, на которые взял 12 лотов Сбера. Месяц для российского рынка выдался откровенно паршивым. Индекс сползает, портфель закономерно уехал в минус.

Зато свой план я выполнил от и до. За месяц на счета отправлено 50 000 рублей — тут мне твердая пятерка. Рынок может падать сколько угодно, дисциплина страдать не должна.

Текущий срез по портфелю:
— Акции: 603 000 ₽
— Накопительный счет (забрал промо под 30%): 50 000 ₽
— Итого баланс: 653 000 ₽ из 1 000 000 ₽.
— Всего собственных пополнений: 656 000 ₽. Бумажный убыток в три тысячи.

📊 Прогресс:
[▓▓▓▓▓▓▒░░░] 65,3%

Повторю то, о чем говорил уже много раз. Текущий результат в терминале меня совершенно не интересует. Зеленые там цифры, красные — абсолютно наплевать. Промежуточная бумажная доходность на этом этапе — это просто белый шум, на который не стоит отвлекаться.

Главная задача сейчас — агрессивно собрать само тело капитала за счет регулярных пополнений. Нарастить массу. А прибыли сравним через 10 лет.

Продолжаем работать.

Подписывайтесь на Уровень FU в
✈️ Telegram | 📲 MAX | 📹 ВК

Юрий Баранчик точно подметил, что Россия проиграла гонку искусственного интеллекта. Звучит драматично, только есть один нюанс. Чтобы проиграть гонку, нужно было хотя бы прийти на стадион. Мы к нему даже не подъезжали.

Давайте говорить прямо: мы в этом забеге не участвовали изначально. У нас нет ни аппаратной базы, ни нужных компетенций. Вся наша корпоративная ИИ-гордость и громкие презентации — это удачная переупаковка чужого западного опенсорса прошлого поколения. Крупный бизнес просто подбирает крошки со стола бигтеха, прикручивает русский интерфейс и занимается откровенной симуляцией бурной деятельности. Возможности вырваться вперед и кого-то там «обогнать» у нас нет физически. И самое смешное — наверху это прекрасно понимают. Там давно никто не питает иллюзий по поводу нашего цифрового лидерства.

Но никакой трагедии в этом нет.

Мир на всех парах влетает в суперцикл материалов. Цифра — это прекрасно, но чтобы дата-центры работали, нужна прорва энергии, металлов и физических ресурсов. Реальный мир берет реванш у виртуального, и вот здесь у России на руках все козыри. У нас есть абсолютно всё, чтобы гарантировать победу одной из сторон в текущем глобальном переделе.

Наш товар — физический фундамент для чужого лидерства, а платой станет тот самый доступ к технологиям. Да, Юрий, вы абсолютно правы: это будет слегка усеченный уровень, технологии второго эшелона. Но для поддержания работы государства и экономики на уровне 21 века (если нам всё же починят интернет) этого хватит с головой.

Место России в XXI веке — ресурсная база нового гегемона. Кого-то это, возможно, ранит в самое сердце, но это холодная, крайне прибыльная и единственно доступная нам сейчас роль. И мы отыграем ее до конца.

Подписывайтесь на Уровень FU в
✈️ Telegram | 📲 MAX | 📹 ВК

Разберу свежий пост уважаемого КББ. Диагноз глобальным процессам поставлен предельно точно, и с этой рамкой спорить бессмысленно — западные элиты действительно одержимы идеей сегрегации. Но вот в оценке перспектив наших капиталов я бы расставил акценты несколько иначе.

КББ абсолютно прав, описывая общую диспозицию: «Делается это в рамках условного проекта "Элизиум"... создание изолированной общности стран 1-го мира, с одной стороны, и стран-доноров ресурсов 2-го и 3-го мира - с другой».

Всё именно так. Западные think tanks десятилетиями лелеяли эту мысль. Они искренне планируют сидеть в своем зеленом, инклюзивном раю, попивая матчу и рассуждая о правах меньшинств, пока остальной мир за высоким забором с килл-зонами будет молча поставлять им дешевую энергию для серверов ИИ. Никакой конспирологии, сплошной прагматизм белого человека в новой цифровой обертке.

Точно подмечен и раскол внутри самого Запада: «Проект идет тяжело по причине возникновения существенных противоречий между США и Европой». Этот водораздел случился еще до прихода Трампа, просто при нем статус-кво проговорили вслух без дипломатического политеса. Европа наконец осознала, что в этой пищевой цепочке ей уготовлена роль не жильца «Элизиума», а калорийного донора. Ее задача — быть аккуратно сожранной, чтобы США накопили жирок перед исторической битвой за гегемонию с красным драконом.

А вот дальше, где речь заходит о судьбе наших активов, я смотрю на ситуацию под другим углом. КББ пишет: «Это очень плохая новость для владельцев заводов, газет и пароходов... Шансы гаранта выиграть в схватке с командой проекта "Элизиум" исчезающе малы, а вариант переметнуться на сторону сильной стороны, похоже, для владельцев уже закрыт».

Дело не в том, что переметнуться поздно. Касса для перебежчиков всегда открыта. Дело в том, что в этом предательстве сейчас нет никакого коммерческого смысла.

Главная ошибка архитекторов «Элизиума» в том, что они живут в архаичной иллюзии, где папуасы всегда будут менять реальное золото на стеклянные бусы и красивые рейтинги ESG. Но ведущие мировые умы сейчас сходятся в одном: мы уже обеими ногами стоим в новом суперцикле ресурсов. А по жестким законам рынка в такой фазе музыку заказывает не тот, кто печатает резервную валюту, а тот, кто держит руку на вентиле. Тем более когда за эти ресурсы насмерть бьются гегемон и субгегемон.

Россия здесь абсолютно незаменима. И как бездонная кладовая энергоносителей, и — что сейчас еще важнее — как оператор их физической доставки. После прецедента с блокировкой Ормузского пролива мир резко вспомнил, что логистическая безопасность и новые маршруты стоят не меньше, чем сама нефть.

Наши владельцы «заводов и пароходов» это прекрасно считывают. Их нынешняя консолидация вокруг президента — это не жест отчаяния обреченных людей, которым некуда бежать. Это предельно циничный, холодный и максимально выгодный расчет. В мире, где просвещенный Запад по щелчку пальцев отменяет право собственности ради политической повестки, только сильное суверенное государство способно защитить твой физический актив от банального грабежа.

Повторю тезис, который многим пока тяжело принять: время России уже наступило. Мы держим на руках отличные карты. Просто густой дым пороха в воздухе пока не дает этого разглядеть. Но дым рассеется, а ресурсы, логистика и сила — останутся.

Подписывайтесь на Уровень FU в
✈️ Telegram | 📲 MAX | 📹 ВК

Отчет у Северстали за 1 квартал 2026 года слабый. Рентабельность по EBITDA упала до 14%, свободный денежный поток — минус 40,4 млрд рублей, а чистая прибыль схлопнулась до смешных 57 млн.

Спрос на сталь в России продолжает сдуваться: за первый квартал металлопотребление просело на 15% год к году на фоне жесткой денежно-кредитной политики, слабой загрузки у клиентов и давления на цены.

И все же забавно, что на таком отчете бумага не провалилась. Значит, значительная часть этого ужаса уже была в цене. Такой вот привет любителям “инвестиций по отчетам”.

Тогда на что вообще опираться, кроме цифр за квартал?

Отчет — это прошлое, а смотреть надо в будущее.

Для себя я выделяю три вещи.

Первое — верим ли мы в сектор и в конкретную компанию на горизонте 5–10 лет. Если ответ “да”, то слабый квартал сам по себе ничего не отменяет.

Второе — верим ли мы мажоритарным собственникам и устраивает ли нас их отношение к миноритариям. Потому что можно купить отличный бизнес, но толку немного, если мажоритарий неэффективен, работает донором для государственных задач или внезапно забывает про дивиденды именно тогда, когда рынок на них рассчитывает.

Третье — есть ли у собственников политический вес и способность в турбулентные периоды защищать свою компанию. В российских реалиях это, пожалуй, один из главных факторов оценки бизнеса.

И вот если по этим трем пунктам ваш ответ не изменился, то просадка цены — не проблема, а возможность купить сильный актив дешевле. Плохой квартал — не равно плохой актив.

Мало кто из “профи” сейчас будет советовать Северсталь в портфель, и их можно понять: толпе нужен зеленый результат через месяц, максимум к концу года, чтобы не выглядеть глупо на фоне депозита. Поэтому инфлюенсерам приходится продавать высокодоходные и, как водится, высокорисковые истории, которые якобы выстрелят завтра. Где теперь зазывалы Евротранса — вопрос, конечно, риторический.

Повторюсь: если ваш анализ актива не изменился, то и стратегию менять незачем. Скидка на актив, который вы и так готовы держать долго, — это не неприятность. Это удача.

Подписывайтесь на Уровень FU в
✈️ Telegram | 📲 MAX | 📹 ВК

Мир закрывается на ремонт. И это не временно

Заметили, как изменились разговоры за последние пару лет? Раньше обсуждали, куда слетать на выходные и в какой валюте лучше держать кэш в европейском банке. Теперь обсуждают, как провести платеж в Китай, чтобы он не завис на месяц, и где достать запчасть на машину, чтобы она не шла через три границы с наценкой в 300%.

Мы по привычке ворчим, что это временные трудности. Что политики скоро договорятся, санкции снимут, логистика починится, и мы снова будем покупать всё мировое в один клик.

Это очень дорогая иллюзия.

Рэй Далио пару лет назад выпустил толстую книгу про смену мирового порядка. Если отжать из нее всю воду, останется один безжалостный факт: эпоха глобального супермаркета закончилась. Мир распадается на жесткие блоки. Никто больше не хочет зависеть от чужих чипов, чужих труб и чужих платежных систем. «Свободная торговля» работала только тогда, когда был один главный хозяин, который гарантировал безопасность океанов и расчетов. Сейчас хозяев стало много, и они начали делить территорию.

Что это значит для нас с вами?

Значит, что сидеть и ждать оттепели — стратегия для бедных.

Капитал надо парковать, исходя из того, что заборы будут только расти. Не нужно покупать бизнес, который критически зависит от импортного софта, иностранных комплектующих или рынков сбыта за океаном. Его задушат не конкуренты, его задушит таможня и тарифы.

Смотрите на тех, кто строит внутреннюю инфраструктуру. На тех, кто добывает ресурс здесь и продает его здесь. На локальных монополистов, которых государство будет защищать просто потому, что без них все встанет.

Мир не сломался. Он просто перестал быть удобным. И чем быстрее ваш портфель это учтет, тем целее будут ваши деньги.

Подписывайтесь на Уровень FU в
✈️ Telegram | 📲 MAX | 📹 ВК

Апрель выдался интересным. С одной стороны, рынок продолжает валиться, а некоторые эмитенты («Северсталь», «Белуга») показывают уже двузначный минус. С другой стороны — перевыполнил план по пополнениям (перенесу излишек в 5к на май) и наконец-то набрал первую тысячу подписчиков в Telegram!

За апрель:

Как уже написал, пополнил портфель на 50 000 рублей. Результат месяца: -16 597 рублей, или -2,67% от портфеля. За это время индекс полной доходности Мосбиржи $MCFTRR снизился на -4,65%.

Портфель реалити: 652000 рублей.

Лучше индекса, но портфель все равно снижается второй месяц. Говорят, распродажу устроили очередные нерезиденты. Но не устану повторять: это совершенно не важно. Скорее, даже приятно получать хорошие цены на активы, которые мне интересны с горизонтом 10+ лет.

Раз нас тут, с учетом других соцсетей, собралось уже почти полторы тысячи человек, мне кажется интересным добавить новые форматы:

— Короткая аудиовыжимка по рынкам: отделяем важные тренды от еженедельного шума (3–5 минут раз в неделю).
— Ответы на ваши вопросы в аудиоформате. Уже получал запрос рассказать про ПДС и как выбирать ПИФы. Присылайте еще вопросы, это сделает наше общение более сфокусированным на важных для вас темах.
— Видеоразборы текущих событий: куда всё движется и как это изменит рынки на горизонте 10+ лет.

Спасибо за доверие! Дальше будет еще интереснее ;)

Подписывайтесь на Уровень FU в
✈️ Telegram | 📲 MAX | 📹 ВК

Почему государство вдруг начало доить бизнес, хотя раньше давало дышать?

Последние годы стали не самыми благоприятными для бизнеса по всему миру. Правила меняются на ходу, налоги растут, а правительства вводят все новые и новые ограничения. Бизнес чувствует себя обманутым: как же так, нам обещали поддержку, а теперь душат.

Это обычный порядок вещей. Об этом писал Карл Поланьи в своей книге «Великая трансформация». Это историк-экономист, который еще в середине прошлого века доказал: свободный рынок никогда не жил отдельно от государства. Его создает и охраняет до поры до времени само государство. А когда приходят тяжелые времена, война или чрезмерное социальное расслоение, бизнес становится источником средств для стабилизации ситуации. Очень напоминает животноводство: в хорошие времена от коровы достаточно молока, но придет время, когда ее пустят под нож.

Как бы это ни было созвучно текущему положению дел в нашей стране, это не только и не столько про Россию. Свои выводы Поланьи делал, анализируя западную Европу. Он показал, как в ответ на кризис общество и государство всегда начинали защищаться. Например, в 1930-е годы правительство США под угрозой тюрьмы изымало у граждан золотые слитки, диктовало промышленникам цены на товары.

Механизм универсален: как только система теряет равновесие, государство перестает уговаривать и берет прямое управление в свои руки.

Это иллюзия, что «государство мешает нормальной экономике». Оно является дирижером всех процессов в стране и ищет баланс в треугольнике: государство — граждане — бизнес. Как только бизнесу становится слишком хорошо, власть приходит к нему с дубинкой. Верно и обратное: когда бизнес дышит на ладан, государство снижает аппетиты, что приводит к расцвету предпринимательства.

Поэтому в такие времена отбирать активы нужно не по принципу максимальной маржинальности. Капитал стоит парковать в тех бизнесах, которые системе опасно ломать в силу их незаменимости. Там, где власть вынуждена сохранять корову ради выживания всей фермы, и находится главная защита для денег.

Подписывайтесь на Уровень FU в
✈️ Telegram | 📲 MAX | 📹 ВК

Ядерный чемоданчик (портфель)

В политических каналах постоянно обсуждают ядерку — и нами, и по нам. На этом фоне многим кажется, что ружье и спички — теперь лучшая инвестиция десятилетия. И правда, зачем радиоактивному пеплу акции?

Но давайте посмотрим на вероятности, ведь любая инвестиция — это лишь ставка на сценарий, в котором она окажется лучше, чем любая другая. Когда мы покупаем акции того же Сбера, мы не ждем, что они переживут ядерную зиму. Мы берем их, потому что на горизонте владения этот бизнес по совокупности факторов (надежность, прибыльность и т. д.) выигрывает у остальных активов.

Допустим, апокалипсис таки случился. Вы правда считаете, что вам помогут деньги в любом виде? Очевидно, нет. Зато если его не случится (а вероятность этого по-прежнему кратно выше), доля в крупном работающем бизнесе останется фундаментом вашего капитала.

Закладываться деньгами на конец света нет смысла. Если боитесь, просто пройдите курсы выживания в лесу. А капитал держите в активах, которые соответствуют вашему риск-профилю и возрасту.

Подписывайтесь на Уровень FU в
✈️ Telegram |  📲  MAX |  📹 ВК

Почему мои платежи за границу виснут и когда это наконец починят?

После 2022 года прямые банковские переводы из России на Запад встали, а теперь та же история накрыла расчеты с Азией и транзитными странами. Чтобы оплатить товар, бизнес отдает 4–8% комиссии платежным агентам, а деньги висят на проверках по 40–60 дней. По данным ЦБ, с блокировками и задержками столкнулась каждая четвертая компания.

То, о чем Рэй Далио писал как о теоретической «смене мирового порядка», мы сейчас прощупываем на собственных цепочках поставок. Бесшовные расчеты по всей планете существовали потому, что мир работал в единой финансовой архитектуре. Сейчас она ломается, и глобальный рынок демонтируется. Мы возвращаемся к логике середины прошлого века, когда свободного движения капитала между политическими лагерями просто не было, а внешние сделки шли через межгосударственный клиринг.

Будущим мировых финансов станут изолированные макрорегионы. Внутри своего контура расчеты будут, как и раньше, осуществляться моментально. Между блоками — только через серые схемы или межгосударственный бартер, как при Союзе Калашниковы меняли на бананы.

Границы этих макрорегионов только формируются. Понятна лишь центральная ось напряжения: США и Китай. Остальные участники будут маневрировать, в том числе и Россия. Европа из-за дефицита ресурсов может сблизиться с Азией, другие страны — выторговать ситуативный нейтралитет. В такие циклы не бывает вечных союзников: конфигурация блоков будет меняться вслед за ходом борьбы гегемона и претендента.

В условиях распада мира маржу теряют транснациональные корпорации — их бизнес-модель опиралась на дешевую логистику и быстрые расчеты. Капитал логично парковать в активах, которым фрагментация идет на пользу: в локальных промышленных монополиях, производителях сырья с безрисковыми путями доставки до конечных потребителей и владельцах физической инфраструктуры внутри страны или своего макрорегиона.

Подписывайтесь на Уровень FU в
✈️ Telegram |  📲  MAX |  📹 ВК

Доллар по 70

Чудеса происходят с валютным курсом. Сегодня доллар уже тестировал отметку в 70 рублей вниз. Несмотря на дыру в бюджете и слезы крупных экспортеров, курс продолжает укрепляться.

Почему?

Технически это объясняется продажами валютной выручки экспортерами и отсутствием крупных покупателей валюты. Но почему государство не реагирует на эту ситуацию? Все просто: социальная стабильность.

Главная задача для властей любой страны, и Россия не исключение, — сделать так, чтобы большинство (а большинство всегда бедное) было спокойно. После резкого скачка курса иностранных валют и, соответственно, инфляции в позапрошлом году, было решено во что бы то ни стало сдерживать инфляцию, и делать это решено удержанием низкого валютного курса. В чем смысл: иностранные товары, а их большинство на нашем рынке, покупаются за валюту, а значит, снижение ее стоимости будет давить цену товара вниз. Джинсы, смартфоны, отдых в Таиланде — все это не только не дорожает, а по многим позициям, наоборот, дешевеет.

Таким образом государство поддерживает самые малообеспеченные слои населения, которые при этом являются большинством, перекладывая расходы на экспортеров и бизнес.

Продолжится ли такая ситуация долго: вряд ли. Рано или поздно государству придется опять откармливать своих дойных коров — экспортеров, а для этого нужно будет отпустить курс на уровни выше 100 рублей за доллар.

Российский бизнес, в первую очередь экспортеры, сейчас сильно страдает не только от санкций, но и от курса. Для нас же, как розничных инвесторов, это уникальный во многом шанс собрать качественные активы по отличным ценам. Как только цена доллара вернется на уровни выше 100, только валютная переоценка принесет экспортерам 50% роста стоимости.

Подписывайтесь на Уровень FU в
✈️ Telegram |  📲  MAX |  📹 ВК

Мозг не дает тебе копить

Зарабатывать — это один навык, а сохранять капитал — совершенно другой. Проблема в том, что базовая прошивка мозга напрямую саботирует попытки отложить деньги. Работают три механизма, которые не дают вам, что называется, «платить себе первому», что является краеугольным камнем любой системы инвестирования.

Первый — гедонистическая адаптация. Психика быстро привыкает к новому уровню комфорта. Рост доходов автоматически тянет за собой рост расходов. Пересели в машину классом выше, начали чаще ужинать вне дома, незаметно обновили стандарты потребления. В результате бизнес или зарплата приносит больше, а свободных денег в конце месяца остается ровно столько же. Дельта равна нулю.

Второй механизм — временное дисконтирование. Мозг оценивает будущие выгоды в разы дешевле, чем сиюминутное удовольствие, даже сомнительное. Абстрактный капитал через десять лет проигрывает конкуренцию конкретной покупке прямо сейчас. Мотивация картинками красивой жизни из будущего не работает на длинной дистанции. Мозг требует вознаграждения сегодня, поэтому деньги тратятся здесь и сейчас.

Третий барьер — финансовый сет-пойнт. Это внутренний потолок, привычная норма. Если доходы резко его пробивают — например, из-за удачного года или крупной премии — включается механизм возврата к базовым настройкам. Человек бессознательно находит способы спустить излишки через спонтанные траты, чтобы вернуться в понятную и комфортную для него систему координат.

Единственный надежный способ обойти этот баг — исключить момент выбора. Сила воли работает плохо, поэтому договариваться с собой каждый раз бесполезно. Механика защиты строится на простой изоляции: капитал нужно отсекать до того, как он попадет на текущие счета и станет доступен для трат. Пришли деньги — фиксированный процент уходит на брокерский счет в тот же день, в идеале автоматически. Нет излишка перед глазами — мозг не пытается его пристроить, сет-пойнт не реагирует, а уровень жизни не успевает раздуться.

В инвестициях на первом месте стоит скучная, рутинная дисциплина, а не выбор конкретного актива. Большинство теряет или не может собрать капитал не из-за плохой аналитики фондового рынка, а потому что не в состоянии переиграть собственный мозг.

Подписывайтесь на Уровень FU в
✈️ Telegram |  📲  MAX |  📹 ВК

Почему право частной собственности внезапно перестало быть священной коровой?

У нас любят повторять, что частной собственности в России без году неделя и нет никаких гарантий, что нас не ограбят. То ли дело на Западе.

Нобелевский лауреат Дуглас Норт, один из главных исследователей институтов, в книге «Институты, институциональные изменения и функционирование экономики» доказал: институты — суды, законы, защита собственности — создаются во всем мире (и на Западе тоже) не ради вселенской справедливости. Их создают элиты для того, чтобы снизить свои издержки и защитить свою ренту. Право собственности неприкосновенно только в одном случае: если государству и правящей элите выгоднее его защищать, чем нарушать. Как только выгоды от изъятия превышают издержки от нарушения правил — правила переписывают.

Главная иллюзия инвесторов — считать, что на Западе существует магическая юрисдикция, где право собственности абсолютно. История показывает обратное. В 1933 году, в разгар Великой депрессии, президент США Франклин Рузвельт просто подписал Указ №6102, под угрозой тюрьмы запретив американцам владеть золотом и заставив сдать его государству по фиксированной цене. А после Второй мировой войны Великобритания, колыбель частной собственности, спокойно национализировала Банк Англии, железные дороги, угольные шахты и металлургию, выкупив их у частников за напечатанные правительством фунты. Когда системе нужно заткнуть дыру или пересобрать экономику, священная корова идет под нож даже в самых эталонных демократиях.

Для портфеля вывод предельно практичный. Не стоит покупать активы только потому, что они находятся в "надежной юрисдикции". Любая бумага — это лишь обещание системы соблюдать правила. Оценивайте актив по тому, насколько легко и выгодно системе будет эти правила нарушить. Надежнее всего защищены те активы, изъятие которых сломает государству работающую экономику, и те, которыми владеют люди, способные сделать процесс изъятия политически и экономически невыгодным.

Подписывайтесь на Уровень FU в
✈️ Telegram | 📲 MAX | 📹 ВК

Пора подбить результаты за май.

-3,46%, в то время как индекс полной доходности показал -1,83%, или -20370 рублей. Российский рынок падает уже 3 месяца, и это несмотря на позитивную конъюнктуру по ценам на нефть. Виной всему курс рубля, который продолжает свое укрепление на радость инвесторам в банковские вклады, которые второй год подряд опережают инвесторов почти во всех возможных группах активов.

В связи с этим пришлось немного перевыполнить стандартные 50000 пополнений в месяц. Внес 56600, кроме того, получил дивиденды от Банка «СПб» и «Полюса», их направил на покупку тех же эмитентов.

Планы на июнь: получить и реинвестировать дивиденды от «Интер РАО» и «Новабев». Кроме того, 15 июня закончится вклад на 50000 под 30%, и их, а также проценты в размере 7438, отправлю на покупку акций. Есть один интересный мне эмитент, который торгуется по хорошей цене и пока отсутствует в портфеле.

Портфель:
Акции — 643 тысячи
Вклад — 57 тысяч
Всего — 700 тысяч рублей.

Продолжаю собирать долгосрочный (на 10+ лет) портфель по вкусным ценам, которые мы, скорее всего, не увидим уже никогда.

На связи!✌🏻

Подписывайтесь на Уровень FU в
✈️ Telegram | 📲 MAX | 📹 ВК