最新财新周刊｜电商黑灰产暗流
“薅羊毛”这类对个体而言的占小便宜行为，正在像病毒般快速复制，甚至成为新的“商业模式”，初步形成了规模深不可测的网络黑灰色产业链。图：由AI工具辅助生成
文｜财新周刊 包云红
“200单中，就有20多单‘仅退款’、80单退货退款，售后比率高达50%。”拼多多家居百货类商家徐阳告诉财新，其店铺一款市场价29.9元的挂脖风扇参加平台活动，活动价为9.9元，最终被大比例“薅羊毛”。
“薅羊毛”其实就是占便宜，概指那些利用规则漏洞获取小利益的行为。然而，这类对个体而言的占小便宜行为正在像病毒般快速复制，甚至成为一种新的“商业模式”，初步形成了规模深不可测的网络黑灰色产业链。根据最高检定义，“黑产”是以网络为媒介、以网络技术为主要手段的违法犯罪活动；“灰产”则是游走于法律边缘，为黑产提供辅助的行为。
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“用户为先”理念被曲解利用，“仅退款”、运费险等电商平台政策被钻漏洞，演进出一条侵占商户利益的黑灰色产业链
“薅羊毛”这类对个体而言的占小便宜行为，正在像病毒般快速复制，甚至成为新的“商业模式”，初步形成了规模深不可测的网络黑灰色产业链。图：由AI工具辅助生成
文｜财新周刊 包云红
“200单中，就有20多单‘仅退款’、80单退货退款，售后比率高达50%。”拼多多家居百货类商家徐阳告诉财新，其店铺一款市场价29.9元的挂脖风扇参加平台活动，活动价为9.9元，最终被大比例“薅羊毛”。
“薅羊毛”其实就是占便宜，概指那些利用规则漏洞获取小利益的行为。然而，这类对个体而言的占小便宜行为正在像病毒般快速复制，甚至成为一种新的“商业模式”，初步形成了规模深不可测的网络黑灰色产业链。根据最高检定义，“黑产”是以网络为媒介、以网络技术为主要手段的违法犯罪活动；“灰产”则是游走于法律边缘，为黑产提供辅助的行为。
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天生就会跑：境况越是糟糕，我们就越拼命奔跑｜带着问题去读书
《天生就会跑》，克里斯托弗·麦克杜格尔 著 严冬冬 译
[前记：《天生就会跑》讲述了爱好跑步但苦于伤痛的作者寻访“天生的跑者”塔拉乌马拉印第安人的故事。每天清晨，羚羊都知道，它必须跑得比最快的狮子快；狮子知道，它必须跑得比最慢的羚羊快。不管是狮子还是羚羊，太阳升起时，都要开始奔跑。墨西哥的铜峡谷，隐居着史上最强的长跑族群塔拉乌马拉人。他们能活下来，是因为父辈跑得比鹿快，而父辈能活下来，是因为祖辈跑得比阿帕奇人的战马快。他们永远不知道追赶猎物时要跑多快多久。只有随时调整姿势、方向和速度，敏捷地在石块和沟壑间蹦跳，才能跑过错综的山路，爬上陡峭的岩壁，回家。跑步是一种独特体验，它融合了人类的两种原始冲动：恐惧与快感。无论害怕还是快活，我们都会奔跑。既奔跑着逃开不幸，也奔跑着追寻幸福。]
via 财新网 - 首页 (author: 文｜克里斯托弗·麦克杜格尔)
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跑步是一种独特体验，它融合了人类的两种原始冲动：恐惧与快感。无论害怕还是快活，我们都会奔跑。既奔跑着逃开不幸，也奔跑着追寻幸福
《天生就会跑》，克里斯托弗·麦克杜格尔 著 严冬冬 译
[前记：《天生就会跑》讲述了爱好跑步但苦于伤痛的作者寻访“天生的跑者”塔拉乌马拉印第安人的故事。每天清晨，羚羊都知道，它必须跑得比最快的狮子快；狮子知道，它必须跑得比最慢的羚羊快。不管是狮子还是羚羊，太阳升起时，都要开始奔跑。墨西哥的铜峡谷，隐居着史上最强的长跑族群塔拉乌马拉人。他们能活下来，是因为父辈跑得比鹿快，而父辈能活下来，是因为祖辈跑得比阿帕奇人的战马快。他们永远不知道追赶猎物时要跑多快多久。只有随时调整姿势、方向和速度，敏捷地在石块和沟壑间蹦跳，才能跑过错综的山路，爬上陡峭的岩壁，回家。跑步是一种独特体验，它融合了人类的两种原始冲动：恐惧与快感。无论害怕还是快活，我们都会奔跑。既奔跑着逃开不幸，也奔跑着追寻幸福。]
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票房｜《逆行人生》票房破亿 《白蛇·浮生》七夕档夺冠
2024年8月9日，江苏省南京玄武门UME影城，暑期档徐峥导演的《逆行人生》电影海报。图：视觉中国
【财新网】又一批新片注入，但单片撑起暑期观影市场的局面仍未松动。国家电影专资办数据显示，第32周（8月5日-8月11日），全国电影票房收入9.83亿元，环比下滑0.9%。7月16日上映的喜剧《抓娃娃》第三次蝉联票房周冠军，上周产出3.08亿元，目前累计票房29.89亿元，暂列暑期档第一位。
和2023年大片持续供应、轮番占据主力的局面截然不同，虽然今年暑期档新片上映节奏没有明显落后，但《抓娃娃》上映近一月始终没有遭遇能夺取其份额的强敌。截至8月8日，《抓娃娃》已连续27天守住单日票房冠军的位置。
via 财新网 - 首页 (author: 文｜财新 关聪)
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2021年-2023年，七夕档电影票房冠军都不是爱情片，2024年七夕当天全国票房3.64亿元，略高于去年同期
2024年8月9日，江苏省南京玄武门UME影城，暑期档徐峥导演的《逆行人生》电影海报。图：视觉中国
【财新网】又一批新片注入，但单片撑起暑期观影市场的局面仍未松动。国家电影专资办数据显示，第32周（8月5日-8月11日），全国电影票房收入9.83亿元，环比下滑0.9%。7月16日上映的喜剧《抓娃娃》第三次蝉联票房周冠军，上周产出3.08亿元，目前累计票房29.89亿元，暂列暑期档第一位。
和2023年大片持续供应、轮番占据主力的局面截然不同，虽然今年暑期档新片上映节奏没有明显落后，但《抓娃娃》上映近一月始终没有遭遇能夺取其份额的强敌。截至8月8日，《抓娃娃》已连续27天守住单日票房冠军的位置。
via 财新网 - 首页 (author: 文｜财新 关聪)
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从金融安全视角理解债市波动
上周债券市场波动明显加大，目前市场开始重新评估央行调控长债的决心与力度。周五发布的货币政策执行报告也多次提示了当前金融市场的风险。那么从央行视角如何理解当前债市？长债利率过低到底蕴含何种风险？本轮调整空间将有多大？
金融体系具有明显的顺周期特征，这也是历次系统性金融风险的重要机理。金融体系与实体经济之间会形成动态反馈机制，这种机制在经济繁荣时期和萧条时期都会放大经济的周期性波动，从而增加金融体系的不稳定性。经济学领域对于金融周期的关注由来已久，例如最早大萧条时期的“债务-通缩理论”（Fisher，1933）认为经济主体的过度负债会与通货紧缩相互作用，形成正反馈循环机制。而伯南克的金融加速器理论提出，当企业遭受经济的正向或负向冲击时，其现金流和净值随之升高或降低，而信贷市场的作用会进一步放大冲击效果。
推荐进入财新数据库，可随时查阅宏观经济、股票债券、公司人物，财经数据尽在掌握。
via 财新网 - 首页 (author: 张继强)
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央行既没有大幅收紧资金面，也没有借券直接卖出，说明基本面环境短期难以借力。央行更多是避免形成单边预期并不断强化引发金融风险，需要关注后续经济和财政动向
上周债券市场波动明显加大，目前市场开始重新评估央行调控长债的决心与力度。周五发布的货币政策执行报告也多次提示了当前金融市场的风险。那么从央行视角如何理解当前债市？长债利率过低到底蕴含何种风险？本轮调整空间将有多大？
金融体系具有明显的顺周期特征，这也是历次系统性金融风险的重要机理。金融体系与实体经济之间会形成动态反馈机制，这种机制在经济繁荣时期和萧条时期都会放大经济的周期性波动，从而增加金融体系的不稳定性。经济学领域对于金融周期的关注由来已久，例如最早大萧条时期的“债务-通缩理论”（Fisher，1933）认为经济主体的过度负债会与通货紧缩相互作用，形成正反馈循环机制。而伯南克的金融加速器理论提出，当企业遭受经济的正向或负向冲击时，其现金流和净值随之升高或降低，而信贷市场的作用会进一步放大冲击效果。
推荐进入财新数据库，可随时查阅宏观经济、股票债券、公司人物，财经数据尽在掌握。
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转：巴菲特要求康姆斯等在标普500指数中挑选出一只满足三个条件的股票：
1、 基于未来12个月预期收益的市盈率不超过15倍；
2、经理们必须至少有90%的把握，相信被选中的股票能在未来五年内实现增长；
3、经理们必须至少有50%的信心认为，在五年或更长时间内，被选中公司的盈利年复合增长7%。
估值便宜留够足够的安全边际，这就是风险管理。巴菲特买苹果的时候2016年PE才10倍，现在苹果的估值已经是33倍，回报率3%比国债收益率5%还低。
为什么是15倍的PE，不是10倍、17倍等。思考了一下：标普500指数从1900到1970年的长期投资回报率大概在8.5%，其中包括3.5%的利润再投资收益和5%的股息收益。而从1970年到2023年，标普500指数的长期投资回报率为10.5%，其中包括8%的利润再投资收益和2.5%的股息收益。
也就是说如果按照8%的长期股权回报，8%的倒数是对应12.5倍的市盈率，跟15倍市盈率接近。
另外一种解释：15倍pe，100%派息股息率约7%，加上年化增长7%，股东回报约14%；如果派息50%，股息率约3.5%，加上7%的增长，约10%以上的股东回报。 离开估值讲投资跟赌博无异，买到优质安全边际高的公司，抗风险和收益才高。
via 热帖 - 雪球 (author: 但斌)
1、 基于未来12个月预期收益的市盈率不超过15倍；
2、经理们必须至少有90%的把握，相信被选中的股票能在未来五年内实现增长；
3、经理们必须至少有50%的信心认为，在五年或更长时间内，被选中公司的盈利年复合增长7%。
估值便宜留够足够的安全边际，这就是风险管理。巴菲特买苹果的时候2016年PE才10倍，现在苹果的估值已经是33倍，回报率3%比国债收益率5%还低。
为什么是15倍的PE，不是10倍、17倍等。思考了一下：标普500指数从1900到1970年的长期投资回报率大概在8.5%，其中包括3.5%的利润再投资收益和5%的股息收益。而从1970年到2023年，标普500指数的长期投资回报率为10.5%，其中包括8%的利润再投资收益和2.5%的股息收益。
也就是说如果按照8%的长期股权回报，8%的倒数是对应12.5倍的市盈率，跟15倍市盈率接近。
另外一种解释：15倍pe，100%派息股息率约7%，加上年化增长7%，股东回报约14%；如果派息50%，股息率约3.5%，加上7%的增长，约10%以上的股东回报。 离开估值讲投资跟赌博无异，买到优质安全边际高的公司，抗风险和收益才高。
via 热帖 - 雪球 (author: 但斌)
24-8-12 大股东百廿亿反哺 华发股份泼天富贵？
$华发股份(SH600325)$ 周末公告
拟与控股股东华发集团或其子公司开展存量商品房及配套车位交易业务
总交易金额不超过人民币120亿元
华发股份连续四年稳居千亿房企阵营
位列“2024中国房地产百强企业”第11位
作为房地产行业的不倒翁，有以下特点：
一、重视股东回报
上市二十年来，首发、定增和发债33次，累计融资454.59亿元
累计派现20次，共78.08亿元
历年通过高分红回报股东
为提高股息率，2023年通过
“采用公允价值模式进行后续计量的投资性房地产公允价值变动产生的损益 ”
对投资性房地产进行重估值，提升了净利润，占当年归母净利润的53.15%
二、 管理层收入相对合理
高管的收入以前远低于相邻特区的同行—万 科
去年万 科主动大幅降薪，所以23年薪酬数据不可简单对比
况且万 科24年就陷入巨亏
三、库存去化速度合理
2023年年报存货2750.31亿元， 减去合同负债930.18亿元
未销售的存货余额约1821.13元
除以23年的营收721.449亿元，为2.5
即：假设继续保持23年的去化速度 ，只需要2.5年可以把库存全部卖完
更不像招保万金庞大的在建工程，华发在建工程接近清零
未销售的存货余额约1821.13元对应的存货跌价准备金19.06亿元，实质存货跌价准备率1.0466%
市场可能认为红包还不够巨大，最好是全部收购后转型
亦担忧按99折收储（对应1.0466%存货跌价准备率）而不是原价收储
因此今日大幅跳空高开后一路走低收平
大股东百廿亿收储反哺大利是
会迎来泼天富贵？
还须继续观察🙂🙂🙂🙂🙂🙂🙂🙂🙂🙂
via 热帖 - 雪球 (author: 开新收割机kaig)
$华发股份(SH600325)$ 周末公告
拟与控股股东华发集团或其子公司开展存量商品房及配套车位交易业务
总交易金额不超过人民币120亿元
华发股份连续四年稳居千亿房企阵营
位列“2024中国房地产百强企业”第11位
作为房地产行业的不倒翁，有以下特点：
一、重视股东回报
上市二十年来，首发、定增和发债33次，累计融资454.59亿元
累计派现20次，共78.08亿元
历年通过高分红回报股东
为提高股息率，2023年通过
“采用公允价值模式进行后续计量的投资性房地产公允价值变动产生的损益 ”
对投资性房地产进行重估值，提升了净利润，占当年归母净利润的53.15%
二、 管理层收入相对合理
高管的收入以前远低于相邻特区的同行—万 科
去年万 科主动大幅降薪，所以23年薪酬数据不可简单对比
况且万 科24年就陷入巨亏
三、库存去化速度合理
2023年年报存货2750.31亿元， 减去合同负债930.18亿元
未销售的存货余额约1821.13元
除以23年的营收721.449亿元，为2.5
即：假设继续保持23年的去化速度 ，只需要2.5年可以把库存全部卖完
更不像招保万金庞大的在建工程，华发在建工程接近清零
未销售的存货余额约1821.13元对应的存货跌价准备金19.06亿元，实质存货跌价准备率1.0466%
市场可能认为红包还不够巨大，最好是全部收购后转型
亦担忧按99折收储（对应1.0466%存货跌价准备率）而不是原价收储
因此今日大幅跳空高开后一路走低收平
大股东百廿亿收储反哺大利是
会迎来泼天富贵？
还须继续观察🙂🙂🙂🙂🙂🙂🙂🙂🙂🙂
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