低估值+景气度回升+机构加仓，电子板块的buff叠满了
最近美国、日本等海外市场跌了不少，开启了“衰退交易”模式，A股却意外地更为坚挺，在前期风险释放之后，拒绝下跌的意味已经很明显，简单说就是跌不动了。
没有只跌不涨的市场，目前沪深300指数估值也就11倍上下，无论怎么看都是低估的，这个位置还继续悲观就不够理智了。短期市场出现脉冲式反弹，也说明不少大资金在尝试建仓了。还是那句话：底部区域，保持耐心。
01
利好因素正在累积
对A股而言，利好因素正在累积：美联储降息打开了国内的操作空间，宽货币、宽财政将推动基本面拐点向上；3000亿元特别国债、大规模设备更新和消费品以旧换新，央行降息“组合拳”……多管齐下形成合力，也会带动内需进一步增长。总之，宏观经济的修复具备了延续性，这也给了A股坚韧的底气。
回到投资上，在复杂的底部区域，资金也是不见兔子不撒鹰。存量博弈下，短期的业绩改善和中长期的确定性，才是板块上涨的核心逻辑。
权衡来看，防守型的高股息板块已经开始回落，电子板块则是抢跑2025年阻力较小的方向，该板块既有景气度回升形成的业绩改善，也有机构增持带来的增量资金，成为下一轮投资主线的可能性大。
芯片ETF(159995) +消费电子ETF（159732）可能是逻辑最为顺畅的两个细分赛道，最近资金介入迹象也挺明显，可能提前抢跑。而该类板块特有的高弹性，也能让勇于抄底的人获得更大收益。
02
芯片产业的两重逻辑
在AI产业浪潮下，首先，现阶段AI的盈利线索集中于前段基础设施建设，各大云厂商在算力方面的资本开支继续增长（微软Q2资本开支190亿美元，谷歌130亿美元），而结合产业逻辑、盈利释放节奏来看，国产算力有望接棒英伟达产业链，推动芯片ETF(159995)成为未来一年的领涨主线。
另一个易被忽视的是，AI确实驱动了芯片的需求大增（包括半导体设备、材料等），但芯片板块的逻辑并不局限于市场化的扩产。
中长期看，海外制裁仍然是长期主线。重要会议指出：“健全提升产业链供应链韧性和安全水平制度，抓紧打造自主可控的产业链供应链。建设国家战略腹地和关键产业备份”。此外，关于“补链强链”“自主可控”的支持性政策也密集推出。
据芯谋研究，预计2024年中国半导体设备国产化率仅升至13.6%，这意味着，芯片产业自主可控的前路漫漫，比起海外企业多了一层成长属性；“关键产业备份”的意思是在原有需求上超额购买，芯片产业的下游需求又多了一份保险。
03
消费电子回归成长估值逻辑
与此同时，消费电子的趋势也日益清晰了。
前段时间，以苹果产业链为代表的消费电子，经历了预期驱动的阶段后进入了阶段休整期，如今，盈利驱动的阶段近在眼前了，这将是更扎实也更迅猛的第二波。
苹果财报披露，2024Q2实现收入857.8亿美元，同比增长5%，高于分析师预期的844.6亿美元，显示消费电子景气度向上，同时Apple Intelligence使用反馈积极，也打开了新机型销量的向上空间。
往后看，苹果作为“硬件+操作系统+AI模型”三位一体的厂商，将率先推出高完成度的端侧AI产品，带来换机潮，果链也迎来戴维斯双击的机遇。
总之，此轮AI phone有“出货总量+创新驱动+份额变化”三重机会的叠加，这会改变消费电子ETF（159732）的成长阶段和估值逻辑，从成熟行业再次回到成长行业的估值，叠加指数见底，其潜在的上涨弹性是不容小觑的。
04
机构断崖式加仓
从机构二季度的调仓动向来看，据华西证券统计，增持居前的行业分别为电子、通信、国防军工、公用事业、家电、银行等，分别增持3.06、0.90、0.51、0.48、0.43、0.22个百分点，电子行业的加仓断崖式领先。
这是个很重要的信号：电子在2018年以来首次成为公募第一大重仓行业，其中，以NV供应链（英伟达）为代表的算力、以果链为代表的消费电子，以及科创芯片都迎来大幅加仓，新质生产力成为机构的最新共识方向。
低估值+景气度回升+机构加仓，电子板块的逻辑buff叠满了。可以预判，该板块正驶出山路十八弯的超长隧道，透过晨雾，一马平川的康庄大道已经越来越清晰可见。
$消费电子ETF(SZ159732)$ $芯片ETF(SZ159995)$ $北方华创(SZ002371)$ @雪球创作者中心
via 热帖 - 雪球 (author: 公子豹)
最近美国、日本等海外市场跌了不少，开启了“衰退交易”模式，A股却意外地更为坚挺，在前期风险释放之后，拒绝下跌的意味已经很明显，简单说就是跌不动了。
没有只跌不涨的市场，目前沪深300指数估值也就11倍上下，无论怎么看都是低估的，这个位置还继续悲观就不够理智了。短期市场出现脉冲式反弹，也说明不少大资金在尝试建仓了。还是那句话：底部区域，保持耐心。
01
利好因素正在累积
对A股而言，利好因素正在累积：美联储降息打开了国内的操作空间，宽货币、宽财政将推动基本面拐点向上；3000亿元特别国债、大规模设备更新和消费品以旧换新，央行降息“组合拳”……多管齐下形成合力，也会带动内需进一步增长。总之，宏观经济的修复具备了延续性，这也给了A股坚韧的底气。
回到投资上，在复杂的底部区域，资金也是不见兔子不撒鹰。存量博弈下，短期的业绩改善和中长期的确定性，才是板块上涨的核心逻辑。
权衡来看，防守型的高股息板块已经开始回落，电子板块则是抢跑2025年阻力较小的方向，该板块既有景气度回升形成的业绩改善，也有机构增持带来的增量资金，成为下一轮投资主线的可能性大。
芯片ETF(159995) +消费电子ETF（159732）可能是逻辑最为顺畅的两个细分赛道，最近资金介入迹象也挺明显，可能提前抢跑。而该类板块特有的高弹性，也能让勇于抄底的人获得更大收益。
02
芯片产业的两重逻辑
在AI产业浪潮下，首先，现阶段AI的盈利线索集中于前段基础设施建设，各大云厂商在算力方面的资本开支继续增长（微软Q2资本开支190亿美元，谷歌130亿美元），而结合产业逻辑、盈利释放节奏来看，国产算力有望接棒英伟达产业链，推动芯片ETF(159995)成为未来一年的领涨主线。
另一个易被忽视的是，AI确实驱动了芯片的需求大增（包括半导体设备、材料等），但芯片板块的逻辑并不局限于市场化的扩产。
中长期看，海外制裁仍然是长期主线。重要会议指出：“健全提升产业链供应链韧性和安全水平制度，抓紧打造自主可控的产业链供应链。建设国家战略腹地和关键产业备份”。此外，关于“补链强链”“自主可控”的支持性政策也密集推出。
据芯谋研究，预计2024年中国半导体设备国产化率仅升至13.6%，这意味着，芯片产业自主可控的前路漫漫，比起海外企业多了一层成长属性；“关键产业备份”的意思是在原有需求上超额购买，芯片产业的下游需求又多了一份保险。
03
消费电子回归成长估值逻辑
与此同时，消费电子的趋势也日益清晰了。
前段时间，以苹果产业链为代表的消费电子，经历了预期驱动的阶段后进入了阶段休整期，如今，盈利驱动的阶段近在眼前了，这将是更扎实也更迅猛的第二波。
苹果财报披露，2024Q2实现收入857.8亿美元，同比增长5%，高于分析师预期的844.6亿美元，显示消费电子景气度向上，同时Apple Intelligence使用反馈积极，也打开了新机型销量的向上空间。
往后看，苹果作为“硬件+操作系统+AI模型”三位一体的厂商，将率先推出高完成度的端侧AI产品，带来换机潮，果链也迎来戴维斯双击的机遇。
总之，此轮AI phone有“出货总量+创新驱动+份额变化”三重机会的叠加，这会改变消费电子ETF（159732）的成长阶段和估值逻辑，从成熟行业再次回到成长行业的估值，叠加指数见底，其潜在的上涨弹性是不容小觑的。
04
机构断崖式加仓
从机构二季度的调仓动向来看，据华西证券统计，增持居前的行业分别为电子、通信、国防军工、公用事业、家电、银行等，分别增持3.06、0.90、0.51、0.48、0.43、0.22个百分点，电子行业的加仓断崖式领先。
这是个很重要的信号：电子在2018年以来首次成为公募第一大重仓行业，其中，以NV供应链（英伟达）为代表的算力、以果链为代表的消费电子，以及科创芯片都迎来大幅加仓，新质生产力成为机构的最新共识方向。
低估值+景气度回升+机构加仓，电子板块的逻辑buff叠满了。可以预判，该板块正驶出山路十八弯的超长隧道，透过晨雾，一马平川的康庄大道已经越来越清晰可见。
$消费电子ETF(SZ159732)$ $芯片ETF(SZ159995)$ $北方华创(SZ002371)$ @雪球创作者中心
via 热帖 - 雪球 (author: 公子豹)
财新调查｜7月出口或小幅回升 内需依然偏弱
图：财新数据
【财新网】2024年7月，尽管低基数推动出口增速或继续上升，但暑期对消费的拉动作用或弱于往年，投资增速相对稳定，内需偏弱或使工业生产增速略有放缓。
财新传媒近日对13家国内外机构的调查显示，生产方面，经济学家对7月工业增加值同比增速的预测均值为5.2%，较6月回落0.1个百分点，预测区间为4.5%至5.8%。其中有六家认为增速将快于前值，其余七家则认为增速或放缓。
7月国家统计局制造业采购经理指数（PMI）中生产指数下降0.5个百分点至50.1。中金公司宏观团队测算称，这一表现低于2021年下半年至2024年上半年生产指数的均值50.5。高频数据显示，PTA、石油沥青等开工率同比增速较6月边际改善，而半钢胎、高炉、炼焦等开工率同比增速则较6月回落。综合来看，中金宏观团队预计7月工业增加值同比增长5.0%。
via 财新网 - 首页 (author: 文｜财新 范浅蝉)
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暑期旅游呈现“量增价跌”特征，7月消费表现或较为平淡；新房和二手房销售边际降温，房地产开发投资仍在探底，高温暴雨影响基建施工；低基数推动出口增速继续提高
图：财新数据
【财新网】2024年7月，尽管低基数推动出口增速或继续上升，但暑期对消费的拉动作用或弱于往年，投资增速相对稳定，内需偏弱或使工业生产增速略有放缓。
财新传媒近日对13家国内外机构的调查显示，生产方面，经济学家对7月工业增加值同比增速的预测均值为5.2%，较6月回落0.1个百分点，预测区间为4.5%至5.8%。其中有六家认为增速将快于前值，其余七家则认为增速或放缓。
7月国家统计局制造业采购经理指数（PMI）中生产指数下降0.5个百分点至50.1。中金公司宏观团队测算称，这一表现低于2021年下半年至2024年上半年生产指数的均值50.5。高频数据显示，PTA、石油沥青等开工率同比增速较6月边际改善，而半钢胎、高炉、炼焦等开工率同比增速则较6月回落。综合来看，中金宏观团队预计7月工业增加值同比增长5.0%。
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【全球生活季】首站出发！香港HKGTAxDioriviera夏日南法之旅
诺亚香港上市两周年之时，诺亚香港财管【全球生活季】随着夏日的热潮如约而至，一系列客户尊享活动也逐渐拉开帷幕。8月1日-2日诺亚香港携手HKGTA举办了Dioriviera夏日南法之旅诺亚VIP专场，邀请诺亚香港客户感受仲夏南法生活方式的度假之旅。
这个夏天，享受阳光
作为【全球生活季】的首站Dioriviera南法夏日之旅，在位于香港西贡热带中心地带的HKGTA举办。群山环抱，大海环绕，更有独家体验世界一流的高尔夫和网球运动，在2天1晚的行程中，深度畅聊全球生活方式与家族传承，来一场完美的夏日度假快乐时光。
HKGTA与DIOR共同打造的南法午宴
HKGTA知名的高尔夫球场
【全球生活季】继续出发
围绕高净值企业家关注的全球生活话题
打造系列品质主题场景
$诺亚控股(06686)$ $诺亚财富(NOAH)$
via 热帖 - 雪球 (author: 资本投研社)
诺亚香港上市两周年之时，诺亚香港财管【全球生活季】随着夏日的热潮如约而至，一系列客户尊享活动也逐渐拉开帷幕。8月1日-2日诺亚香港携手HKGTA举办了Dioriviera夏日南法之旅诺亚VIP专场，邀请诺亚香港客户感受仲夏南法生活方式的度假之旅。
这个夏天，享受阳光
作为【全球生活季】的首站Dioriviera南法夏日之旅，在位于香港西贡热带中心地带的HKGTA举办。群山环抱，大海环绕，更有独家体验世界一流的高尔夫和网球运动，在2天1晚的行程中，深度畅聊全球生活方式与家族传承，来一场完美的夏日度假快乐时光。
HKGTA与DIOR共同打造的南法午宴
HKGTA知名的高尔夫球场
【全球生活季】继续出发
围绕高净值企业家关注的全球生活话题
打造系列品质主题场景
$诺亚控股(06686)$ $诺亚财富(NOAH)$
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新征程5换帅 强化合规发展 全力推进重回A股
一个老牌上市公司了，元老级股民应该有印象。换帅了，趁势政策东风，想搏一把回A。
换帅就看新的核心领导团队是不是实干型，比如瑞幸咖啡退到OTC之后，并没有一蹶不振。换帅后这两年做的有声有色，前任老板离开后开了库迪打擂台，肉眼可见并没赢。瑞幸退市后财报照常披露，股价也又炒过一大波，重新上市的可能性并不是没有。
新老大直接摆出了营收成绩单，并且是通过完全市场化的业务调整实现的财务数据提升，至少说明领导班子是做实事的，而不是只想取巧走捷径！
至于回A，天时、地利、人和，缺一不可，政策有了，人对了，就看后续公司的打法和表现了，拭目以待~
网页链接【新征程5换帅 强化合规发展 全力推进重回A股】
$新征程5(NQ400023)$ $上证指数(SH000001)$
via 热帖 - 雪球 (author: 股市人生牛股多多)
一个老牌上市公司了，元老级股民应该有印象。换帅了，趁势政策东风，想搏一把回A。
换帅就看新的核心领导团队是不是实干型，比如瑞幸咖啡退到OTC之后，并没有一蹶不振。换帅后这两年做的有声有色，前任老板离开后开了库迪打擂台，肉眼可见并没赢。瑞幸退市后财报照常披露，股价也又炒过一大波，重新上市的可能性并不是没有。
新老大直接摆出了营收成绩单，并且是通过完全市场化的业务调整实现的财务数据提升，至少说明领导班子是做实事的，而不是只想取巧走捷径！
至于回A，天时、地利、人和，缺一不可，政策有了，人对了，就看后续公司的打法和表现了，拭目以待~
网页链接【新征程5换帅 强化合规发展 全力推进重回A股】
$新征程5(NQ400023)$ $上证指数(SH000001)$
via 热帖 - 雪球 (author: 股市人生牛股多多)
24-8-6 教育培训松绑 国新文化放手
周末《关于促进服务消费高质量发展的意见》
“激发…教育和培训…等改善型消费活力”
令教培板块连续两日大涨
按照发文的字面理解，松绑方向是居民住户自主消费的课外教培
而经营面向“公共预算教育事业费支出”的上市公司 ，能否同样受益？
以央企“国新控股”旗下$国新文化(SH600636)$ 为例
全资子公司“广州市奥威亚电子科技有限公司”是营收主体
为基础教育、高等教育、职业教育学校提供课堂教学录播硬件设备
2022年相比2012年，我国小学数量减少7.95万所，降幅35%，未来各类学校撤办合并越来越明显
2023年财报的“教育信息化软硬件产品”生产量112,975套，比上年减少13.10%
销售量更比上年减少17.77%
可见财政采购和支付的公立学校课堂教学录播设备市场已经饱和
[滴汗][滴汗][滴汗][滴汗][滴汗][滴汗][滴汗][滴汗][滴汗][滴汗][滴汗][滴汗][滴汗][滴汗][滴汗][滴汗]
针对课堂录播软件、内容的子公司北京国文新思智慧科技有限责任公司
表现更是一言难尽
收费内容难敌教师自编的教学课件，还是因为“穷”
[哭泣][哭泣][哭泣][哭泣][哭泣][哭泣][哭泣][哭泣][哭泣][哭泣][哭泣][哭泣][哭泣][哭泣][哭泣][哭泣]
参股企业北京华晟经世信息技术股份有限公司
主要为高校提供教育数字化解决方案
YQ影响， 业绩严重不及预期
IPO对赌协议2025年6月30日到期
账面权益3.16亿元、收益率3%出头
无论是否IPO,均难以实现资本增值
由此判断，23年巨亏叠加24年中报预亏的国新文化
本轮行情一旦涨多了，就要果断放手
via 热帖 - 雪球 (author: 开新收割机kaig)
周末《关于促进服务消费高质量发展的意见》
“激发…教育和培训…等改善型消费活力”
令教培板块连续两日大涨
按照发文的字面理解，松绑方向是居民住户自主消费的课外教培
而经营面向“公共预算教育事业费支出”的上市公司 ，能否同样受益？
以央企“国新控股”旗下$国新文化(SH600636)$ 为例
全资子公司“广州市奥威亚电子科技有限公司”是营收主体
为基础教育、高等教育、职业教育学校提供课堂教学录播硬件设备
2022年相比2012年，我国小学数量减少7.95万所，降幅35%，未来各类学校撤办合并越来越明显
2023年财报的“教育信息化软硬件产品”生产量112,975套，比上年减少13.10%
销售量更比上年减少17.77%
可见财政采购和支付的公立学校课堂教学录播设备市场已经饱和
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表现更是一言难尽
收费内容难敌教师自编的教学课件，还是因为“穷”
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参股企业北京华晟经世信息技术股份有限公司
主要为高校提供教育数字化解决方案
YQ影响， 业绩严重不及预期
IPO对赌协议2025年6月30日到期
账面权益3.16亿元、收益率3%出头
无论是否IPO,均难以实现资本增值
由此判断，23年巨亏叠加24年中报预亏的国新文化
本轮行情一旦涨多了，就要果断放手
via 热帖 - 雪球 (author: 开新收割机kaig)