复盘下20年初的美股、美元指数与大宗
先看当时的美元指数：
形成了两段走势，第一段从2月20日-3月9日，随着美元资产的下跌大幅走弱，从99大跌到94。
而第二段却随着美元资产的进一步下跌开始超强的“死猫跳”，3月10日-3月20日，从94狂暴的V到了快103。
标普500第一段下跌从2月20日-3月9日，从3380跌到了2746，跌幅19%，这段走势美元指数是与美股同步走弱的。
而3月10日大反弹后，开始第二段加速下杀，从2882跌到了最低2191，跌幅24%，跌速明显远高于前面，美元指数呈现反向V型“死猫跳”了。
同样的走势也发生在铜上，第一段美元指数大幅走弱，CMX期铜几乎算是没跌，但是随着第二段美元指数在避险情绪下拉起，铜开始疯跌。
黄金也是一样，第一段美股大跌，带动美元指数大幅走弱，黄金甚至是先跌一下，然后大涨的，然而伴随着二段美元资产共振加速下跌，美元指数飙升，黄金一样无法幸免。
最后总结下当时的走势。
20年初下跌原因是突发的疫情，也是市场面对不确定性的衰退预期引发的下跌。
刚开始下跌，随着美股等资产下跌，美元指数反向走弱，甚至大宗类的铜都几乎没跌，黄金还大涨。说明虽然下跌，但市场情绪其实并不恐慌，只是买点黄金啥的避险而已，甚至说相反好多资金可能在“抄底”，别人恐惧他贪婪了。
然而当下跌推动市场情绪达到某个阈值后，市场逐渐通过下跌相信了鬼故事，美元指数突然出现反向“死猫跳”。
说明市场情绪已经由之前的避险变为了真正的恐慌，产生了美元的流动性偏好，死猫跳的美元与市场二段加速下跌形成了反身性螺旋，最后美联储不得不零利率救市。
via 热帖 - 雪球 (author: 泡沫艺术家)
先看当时的美元指数：
形成了两段走势，第一段从2月20日-3月9日，随着美元资产的下跌大幅走弱，从99大跌到94。
而第二段却随着美元资产的进一步下跌开始超强的“死猫跳”，3月10日-3月20日，从94狂暴的V到了快103。
标普500第一段下跌从2月20日-3月9日，从3380跌到了2746，跌幅19%，这段走势美元指数是与美股同步走弱的。
而3月10日大反弹后，开始第二段加速下杀，从2882跌到了最低2191，跌幅24%，跌速明显远高于前面，美元指数呈现反向V型“死猫跳”了。
同样的走势也发生在铜上，第一段美元指数大幅走弱，CMX期铜几乎算是没跌，但是随着第二段美元指数在避险情绪下拉起，铜开始疯跌。
黄金也是一样，第一段美股大跌，带动美元指数大幅走弱，黄金甚至是先跌一下，然后大涨的，然而伴随着二段美元资产共振加速下跌，美元指数飙升，黄金一样无法幸免。
最后总结下当时的走势。
20年初下跌原因是突发的疫情，也是市场面对不确定性的衰退预期引发的下跌。
刚开始下跌，随着美股等资产下跌，美元指数反向走弱，甚至大宗类的铜都几乎没跌，黄金还大涨。说明虽然下跌，但市场情绪其实并不恐慌，只是买点黄金啥的避险而已，甚至说相反好多资金可能在“抄底”，别人恐惧他贪婪了。
然而当下跌推动市场情绪达到某个阈值后，市场逐渐通过下跌相信了鬼故事，美元指数突然出现反向“死猫跳”。
说明市场情绪已经由之前的避险变为了真正的恐慌，产生了美元的流动性偏好，死猫跳的美元与市场二段加速下跌形成了反身性螺旋，最后美联储不得不零利率救市。
via 热帖 - 雪球 (author: 泡沫艺术家)
那些放弃“985”去警校的考生｜故事
【财新网】大概一个月前，江苏考生谢芷若拿到了高考成绩，是一个可以稳上中流“985”、大部分“211”也能随便挑的分数。但对于想留在省内的她来说，这个成绩有些尴尬——去不了南京大学和东南大学，离外省其他“C9”院校（即九校联盟，包括北大、清华、复旦、上海交大、南大、浙大、哈工大、中科大、西安交大）也有些差距。“文科就业形势太严峻了，”谢芷若担心进不了顶尖大学，“害怕将来卷不过别人”。
早在出分前，谢芷若就参加并通过了警校的体测、体检和面试。关于去警校的决定，有人劝她，“18到22岁，正是认识自我、探索世界的年龄。何必现在就定下来未来的发展方向，把路走窄了？”谢芷若自己心里也在打鼓。最后，经过一番思想挣扎，她还是在提前批第一志愿里填上了省内一所警校，毫无悬念地被录取。“未来想有个稳定的编制工作。”谢芷若坦言，“我自己性格比较喜欢安稳，不太想要风险与挑战。”
via 财新网 - 首页 (author: 文、设计｜财新 杨涵，邱弋翀（实习）)
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警校热的背后仍是“体制内”热。考入近乎“带编入学”的警校，他们希望规避“千军万马过独木桥”的公考
【财新网】大概一个月前，江苏考生谢芷若拿到了高考成绩，是一个可以稳上中流“985”、大部分“211”也能随便挑的分数。但对于想留在省内的她来说，这个成绩有些尴尬——去不了南京大学和东南大学，离外省其他“C9”院校（即九校联盟，包括北大、清华、复旦、上海交大、南大、浙大、哈工大、中科大、西安交大）也有些差距。“文科就业形势太严峻了，”谢芷若担心进不了顶尖大学，“害怕将来卷不过别人”。
早在出分前，谢芷若就参加并通过了警校的体测、体检和面试。关于去警校的决定，有人劝她，“18到22岁，正是认识自我、探索世界的年龄。何必现在就定下来未来的发展方向，把路走窄了？”谢芷若自己心里也在打鼓。最后，经过一番思想挣扎，她还是在提前批第一志愿里填上了省内一所警校，毫无悬念地被录取。“未来想有个稳定的编制工作。”谢芷若坦言，“我自己性格比较喜欢安稳，不太想要风险与挑战。”
via 财新网 - 首页 (author: 文、设计｜财新 杨涵，邱弋翀（实习）)
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高温的时期下居然连续三天港口库存增加
电厂库存和日耗同期增长。
产地发运这样倒挂，贸易商很难啊，
电厂长协议和进口煤都用不完，根本不可能采购市场煤，@沉蓝和静@暴晒的@XX老空@预期管理大师
截至2024年8月2日，产地5500平均到港成本920.0元)吨，平均发运利润大约-65.0元/吨。内蒙煤5500到港成本930.0元/吨，发运利润大约-75.0元/吨;山西煤到港成本890.0元/吨，发运利润大约-35.0元/吨;陕西煤到港成本940.0元/吨，发运利润大约-85.0元/吨。产地5000平均到港成本810.0元/吨，平均发运利润大约-56.0元/吨。内蒙煤5000到港成本820.0元/吨，发运利润大约-66.0元/吨;山西煤到港成本800.0元/吨，发运利润大约-46.0元/吨。
电厂日耗、库存上升。沿海六大电合计库存1378.5万吨（+4.3），日耗94.86万吨（+0.32），可用天数14.5天
via 热帖 - 雪球 (author: 剑王子123)
电厂库存和日耗同期增长。
产地发运这样倒挂，贸易商很难啊，
电厂长协议和进口煤都用不完，根本不可能采购市场煤，@沉蓝和静@暴晒的@XX老空@预期管理大师
截至2024年8月2日，产地5500平均到港成本920.0元)吨，平均发运利润大约-65.0元/吨。内蒙煤5500到港成本930.0元/吨，发运利润大约-75.0元/吨;山西煤到港成本890.0元/吨，发运利润大约-35.0元/吨;陕西煤到港成本940.0元/吨，发运利润大约-85.0元/吨。产地5000平均到港成本810.0元/吨，平均发运利润大约-56.0元/吨。内蒙煤5000到港成本820.0元/吨，发运利润大约-66.0元/吨;山西煤到港成本800.0元/吨，发运利润大约-46.0元/吨。
电厂日耗、库存上升。沿海六大电合计库存1378.5万吨（+4.3），日耗94.86万吨（+0.32），可用天数14.5天
via 热帖 - 雪球 (author: 剑王子123)
昨天不少全球资产的抛售，更多是流动性问题。而不是来自于基本面的变化，或者基本面的担忧。
长期以来日元的负利率。全球大量资金借了日元换成其他货币投资在全球各角落。越受欢迎的资产投的越多。 因为美元的昂贵利率，这种套利交易非常非常多。
哪怕国内券商，我们做场外互换的。过去传统的trs模型因为美元的高息，年通道费高达5-6%，对于拿着人民币想做海外投资非常不友好。券商们也推出了借日元，换美元的操作模式。他们给我的买入美元资产的盈亏结算方式是
盈亏=（期末的美元股价*usd jpy期末汇率 - 期初美元股价*usdjpy期初汇率）*股数
当我看了这个公式以后，发现头寸盈亏跟日元美元汇率有关，而且是看空日元兑美元的头寸。这无疑就是把自己也加入了无数的汇率套利大军里面，而且七月份是日元创新低以后，那无疑是套利大军里面最最末端的存在。这个位置看多日元头寸我或许可以考虑，但是空日元就是找死。一旦反转很可怕。套利大军平仓就是日元暴涨，各种套利买入的资产会大跌。不到一个月以后也就是这两天发生了这一切。
也许@云蒙 会有感触，当初她融资买港股，觉得港元融资利率高，去融了其他低息货币，等于借低于货币换了港币。利息是降低了，但是汇率亏了。
另外我想说的是券商，他们设计出各种金融产品，然后就是跟客户推销。之前的snow结构也好，还是这次的借日元互换模式也好。都是如此，最后造成大亏和爆仓。不是每个客户都能读懂任何一个结构意味的风险的，券商销售人员能讲清楚存在的风险，但是他们并不是市场老手啊，这个风险有多大他们不清楚。他们只能知道和日元美元汇率有关，日元涨会亏钱。但是他们并不清楚日元可能涨起来可能风险有多大。波动有多大。他们不知，也不会说。所以倡议券商们少做这些坑客户的金融创新。
最后想说的是如果资产够好，够便宜，流动性产生的波动风险都是非常好的买入机会。关键是你对资产价值的把握程度。
这次日元反转造成大量资产抛售去还日元平仓就是一次流动性兑付行情。
via 热帖 - 雪球 (author: 梁宏)
长期以来日元的负利率。全球大量资金借了日元换成其他货币投资在全球各角落。越受欢迎的资产投的越多。 因为美元的昂贵利率，这种套利交易非常非常多。
哪怕国内券商，我们做场外互换的。过去传统的trs模型因为美元的高息，年通道费高达5-6%，对于拿着人民币想做海外投资非常不友好。券商们也推出了借日元，换美元的操作模式。他们给我的买入美元资产的盈亏结算方式是
盈亏=（期末的美元股价*usd jpy期末汇率 - 期初美元股价*usdjpy期初汇率）*股数
当我看了这个公式以后，发现头寸盈亏跟日元美元汇率有关，而且是看空日元兑美元的头寸。这无疑就是把自己也加入了无数的汇率套利大军里面，而且七月份是日元创新低以后，那无疑是套利大军里面最最末端的存在。这个位置看多日元头寸我或许可以考虑，但是空日元就是找死。一旦反转很可怕。套利大军平仓就是日元暴涨，各种套利买入的资产会大跌。不到一个月以后也就是这两天发生了这一切。
也许@云蒙 会有感触，当初她融资买港股，觉得港元融资利率高，去融了其他低息货币，等于借低于货币换了港币。利息是降低了，但是汇率亏了。
另外我想说的是券商，他们设计出各种金融产品，然后就是跟客户推销。之前的snow结构也好，还是这次的借日元互换模式也好。都是如此，最后造成大亏和爆仓。不是每个客户都能读懂任何一个结构意味的风险的，券商销售人员能讲清楚存在的风险，但是他们并不是市场老手啊，这个风险有多大他们不清楚。他们只能知道和日元美元汇率有关，日元涨会亏钱。但是他们并不清楚日元可能涨起来可能风险有多大。波动有多大。他们不知，也不会说。所以倡议券商们少做这些坑客户的金融创新。
最后想说的是如果资产够好，够便宜，流动性产生的波动风险都是非常好的买入机会。关键是你对资产价值的把握程度。
这次日元反转造成大量资产抛售去还日元平仓就是一次流动性兑付行情。
via 热帖 - 雪球 (author: 梁宏)