林园北大8月4日最新演讲内容

现在是底部我愿意出来和大家说说。

各行各业现在过剩的厉害，需求只有供应的30%。吃的喝的越来越便宜了。过去12个月发生了扭转，没有人再投入，慢慢就淘汰出清了，反映在股市就是下跌下跌，今天看我们是全世界最便宜的市场。

我今年61岁了，抓住人生最后一次机会，我跟我们的员工说抓住这一次机会，我们A股管理的财富将会达到2000到1万亿的规模。全世界的规律抓住一次就不得了，抓住两次就是巴菲特。

今天的位置非常好，符合我们标准的好公司，全球十来家。过去几十年，他们的平均PE在30——60PE。我们现在只有它们1/3，甚至不到。银行存款，利率现在是一点几。我们筛选了50家公司的股息呀，在3%——5%，以前不到1%，现在肯定是便宜了。

未来经济肯定不会差，供需很快就会自动调节，淘汰达到平衡。

未来投资两个主线：

一、健康、老龄化。是长期的主线。老年人口一定是增加的，这个就是确定性。

二、当下买一些资产。很多资产的回报率非常高，股息率达到8%左右 。2001年我们投资了高速公路，石化他们的股息在8%。现在吃的喝的都8%的股息了。

赵丹阳12-13年经常来我的办公室，他对宏观的把控非常的精准，他说的很多东西现在都验证了，他当时说印度人口是增加的，让我投印度，他20多买了茅台30多卖了，说会跌。后来茅台是跌到20多，这么多年他见到我说，折腾这么多年，还不如你一直拿着，还是你老林厉害。

房价现在不便宜，租金回报率很低。行业是大行业，是冷的时候。但改变不了命运，不创造价值。

今天的核心是估值非常便宜，中国股市现在就是给胆大的人，弯腰捡钱的时候。

$贵州茅台(SH600519)$ $片仔癀(SH600436)$ $上证指数(SH000001)$ @今日话题 @雪球创作者中心

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复盘下20年初的美股、美元指数与大宗

先看当时的美元指数：

形成了两段走势，第一段从2月20日-3月9日，随着美元资产的下跌大幅走弱，从99大跌到94。

而第二段却随着美元资产的进一步下跌开始超强的“死猫跳”，3月10日-3月20日，从94狂暴的V到了快103。

标普500第一段下跌从2月20日-3月9日，从3380跌到了2746，跌幅19%，这段走势美元指数是与美股同步走弱的。

而3月10日大反弹后，开始第二段加速下杀，从2882跌到了最低2191，跌幅24%，跌速明显远高于前面，美元指数呈现反向V型“死猫跳”了。

同样的走势也发生在铜上，第一段美元指数大幅走弱，CMX期铜几乎算是没跌，但是随着第二段美元指数在避险情绪下拉起，铜开始疯跌。

黄金也是一样，第一段美股大跌，带动美元指数大幅走弱，黄金甚至是先跌一下，然后大涨的，然而伴随着二段美元资产共振加速下跌，美元指数飙升，黄金一样无法幸免。

最后总结下当时的走势。

20年初下跌原因是突发的疫情，也是市场面对不确定性的衰退预期引发的下跌。

刚开始下跌，随着美股等资产下跌，美元指数反向走弱，甚至大宗类的铜都几乎没跌，黄金还大涨。说明虽然下跌，但市场情绪其实并不恐慌，只是买点黄金啥的避险而已，甚至说相反好多资金可能在“抄底”，别人恐惧他贪婪了。

然而当下跌推动市场情绪达到某个阈值后，市场逐渐通过下跌相信了鬼故事，美元指数突然出现反向“死猫跳”。

说明市场情绪已经由之前的避险变为了真正的恐慌，产生了美元的流动性偏好，死猫跳的美元与市场二段加速下跌形成了反身性螺旋，最后美联储不得不零利率救市。

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