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陆挺：现在“发钱”效果几何
针对当下的中国经济形势，经济学家中形成了两个似乎是不容置疑的共识：降息和发钱。有学者认为只要持续大幅降息就能解决所有经济问题，也有经济学家坚信只要给全民发钱或消费券，就能刺激消费和拉动内需，最后药到病除经济满血复活。关于降息问题，我们之后另作讨论，本文先就发钱这个话题做些探讨。
我们认为给全民发钱或消费券的最佳机会已经错过，不应该成为中央政府的基本选项。若要“发钱”，应该针对特定人群，主要是鼓励生育和为社会弱势人群提供基本的社保和医保，这种补贴能兼顾拉动消费、促进公平和提升未来经济增长潜力。治理地方政府软预算约束和过度举债实属必要，但从宏观角度出发，为稳定经济增长，也需同时加大扩张性财政政策的实施力度。当下通过“保交房”来推动房地产市场的出清，重建开发商信誉和对政府监管的信心，在维护买房人群的基本权益同时又能拉动内需，可能是最优的政府花钱方式之一。
“发钱”的类型和是否有效的前提
关于“发钱”的政策呼吁可分为两类，一是给全民平均发钱，二是给特定群体发钱，迄今为止，这方面的建议以鼓励生育为主。发消费券与发钱类似，可以理解为有一定使用期限和条件的“发钱”。最近有学者提议在黄金周期间发放一万亿消费券，也有学者建议分期向全民发放十万亿消费券，都属于此类别。
推荐进入财新数据库，可随时查阅宏观经济、股票债券、公司人物，财经数据尽在掌握。
via 财新网 - 首页 (author: 陆挺)
全民发钱或消费券的最佳机会已经错过，若要“发钱”，应该针对特定人群。当下通过“保交房”来推动房地产市场的出清，可能是最优的政府花钱方式之一
针对当下的中国经济形势，经济学家中形成了两个似乎是不容置疑的共识：降息和发钱。有学者认为只要持续大幅降息就能解决所有经济问题，也有经济学家坚信只要给全民发钱或消费券，就能刺激消费和拉动内需，最后药到病除经济满血复活。关于降息问题，我们之后另作讨论，本文先就发钱这个话题做些探讨。
我们认为给全民发钱或消费券的最佳机会已经错过，不应该成为中央政府的基本选项。若要“发钱”，应该针对特定人群，主要是鼓励生育和为社会弱势人群提供基本的社保和医保，这种补贴能兼顾拉动消费、促进公平和提升未来经济增长潜力。治理地方政府软预算约束和过度举债实属必要，但从宏观角度出发，为稳定经济增长，也需同时加大扩张性财政政策的实施力度。当下通过“保交房”来推动房地产市场的出清，重建开发商信誉和对政府监管的信心，在维护买房人群的基本权益同时又能拉动内需，可能是最优的政府花钱方式之一。
“发钱”的类型和是否有效的前提
关于“发钱”的政策呼吁可分为两类，一是给全民平均发钱，二是给特定群体发钱，迄今为止，这方面的建议以鼓励生育为主。发消费券与发钱类似，可以理解为有一定使用期限和条件的“发钱”。最近有学者提议在黄金周期间发放一万亿消费券，也有学者建议分期向全民发放十万亿消费券，都属于此类别。
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$联想集团(00992)$ 外围科技股大范围调整，市场最大的投资主线可能就是3万亿资金支持的内需“两新”了，联想集团的电脑也是包括在内的，预计修复很快到来。$恒生科技指数(HKHSTECH)$
via 热帖 - 雪球 (author: TracyCccc)
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巴菲特跟我们这边的“中巴”不同的是，巴菲特是会卖股票的，虽然持股周期很漫长，但一旦不符合他的要求时他就会卖，且十分果断；而我们这边的“中巴”总是说“死了都不卖”。这次他卖了一半的$苹果(AAPL)$ ，其实还卖了美国银行；而再往前，他卖出中石油、比亚迪也是被国内股民所熟知的；另外，他几年前还清仓式卖出了富国银行，持股周期长达二十多年，但公司不再符合他的要求后，那就是清仓，很果断；当然，他也有认错卖出的，比如某些航空股。所以，价值投资绝对不是“死了都不卖”，而同样是有卖出标准的。而之前他买入苹果，有媒体报导过当时他给投资经理定的标准：
“这一次，巴菲特要求康姆斯在标普500指数中挑选出一只满足三个条件的股票。首先，基于未来12个月预期收益的市盈率不超过15倍，即估值相当便宜。其次，经理们还必须至少有90%的把握相信被选中的股票能在未来五年内实现更高收益。最后，经理们必须至少有50%的信心认为，在五年或更长时间内，被选中公司的盈利每年至少增长7%。
康姆斯的研究指向了苹果公司，而这正是韦施勒已经买入的股票。
巴菲特询问了iPhone用户的客户留存率。得知这一比率约为95%后，他真的被吸引住了。芒格在接受采访时说，那时候巴菲特的孙辈已经对iPhone“上瘾”了。巴菲特还受到他朋友Sandy Gottesman故事的触动，后者丢了iPhone后曾失魂落魄。”
“据与巴菲特交谈过的人说，在考虑苹果股票时，巴菲特开始将其视为一家拥有令人羡慕的潜在定价能力的消费品公司，而不是一家科技或电子设备制造商。巴菲特认为，消费者对苹果公司的产品、尤其是对iPhone的忠诚度表明，他们愿意在未来几年为升级版手机支付高得多的价格，这是提高利润的必经之路。”
这样一来，大家可以根据他当时买股票时定的标准、以及现在苹果的状态，找一找巴菲特的卖出标准是什么？找到他的卖出标准，可能比找到他的买入标准更重要吧！因为买入标准已经写得比较清晰了。
$泓湖泓福积极配置1期(P001569)$ $泓湖稳健宏观对冲(P001576)$ @泓湖投资
via 热帖 - 雪球 (author: 汤诗语)
“这一次，巴菲特要求康姆斯在标普500指数中挑选出一只满足三个条件的股票。首先，基于未来12个月预期收益的市盈率不超过15倍，即估值相当便宜。其次，经理们还必须至少有90%的把握相信被选中的股票能在未来五年内实现更高收益。最后，经理们必须至少有50%的信心认为，在五年或更长时间内，被选中公司的盈利每年至少增长7%。
康姆斯的研究指向了苹果公司，而这正是韦施勒已经买入的股票。
巴菲特询问了iPhone用户的客户留存率。得知这一比率约为95%后，他真的被吸引住了。芒格在接受采访时说，那时候巴菲特的孙辈已经对iPhone“上瘾”了。巴菲特还受到他朋友Sandy Gottesman故事的触动，后者丢了iPhone后曾失魂落魄。”
“据与巴菲特交谈过的人说，在考虑苹果股票时，巴菲特开始将其视为一家拥有令人羡慕的潜在定价能力的消费品公司，而不是一家科技或电子设备制造商。巴菲特认为，消费者对苹果公司的产品、尤其是对iPhone的忠诚度表明，他们愿意在未来几年为升级版手机支付高得多的价格，这是提高利润的必经之路。”
这样一来，大家可以根据他当时买股票时定的标准、以及现在苹果的状态，找一找巴菲特的卖出标准是什么？找到他的卖出标准，可能比找到他的买入标准更重要吧！因为买入标准已经写得比较清晰了。
$泓湖泓福积极配置1期(P001569)$ $泓湖稳健宏观对冲(P001576)$ @泓湖投资
via 热帖 - 雪球 (author: 汤诗语)
日经跌12.4%再现“黑色星期一” 哪些因素在共振
【财新网】巴菲特大幅抛售苹果股票的消息，引发全球投资者对科技股的又一轮巨大抛压。而刚刚加息的日本股市，因为多重因素共振，8月5日单日收跌12.4%。这个跌幅已可比肩日本历史上1987年的“黑色星期一”。
8月5日，亚洲股市开盘后，日韩股市很快熔断。截至收盘，日经225指数跌12.4%，收报31506点，已抹去今年以来所有涨幅。其盘中跌幅已经超过了1987年的“黑色星期一”，收盘跌幅12.4%则是日本股市历史上第二大跌幅。
via 财新网 - 首页 (author: 文｜财新 王晶 罗子霖)
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截至收盘，日经225指数跌12.4%，收报31506点，已抹去今年以来所有涨幅
【财新网】巴菲特大幅抛售苹果股票的消息，引发全球投资者对科技股的又一轮巨大抛压。而刚刚加息的日本股市，因为多重因素共振，8月5日单日收跌12.4%。这个跌幅已可比肩日本历史上1987年的“黑色星期一”。
8月5日，亚洲股市开盘后，日韩股市很快熔断。截至收盘，日经225指数跌12.4%，收报31506点，已抹去今年以来所有涨幅。其盘中跌幅已经超过了1987年的“黑色星期一”，收盘跌幅12.4%则是日本股市历史上第二大跌幅。
via 财新网 - 首页 (author: 文｜财新 王晶 罗子霖)
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