[카카오게임즈(293490)/4.9만원(하향)/BUY(유지) - 다올투자증권 인터넷/게임/엔터 김하정]
★ MMORPG가 아쉬워도 솟아날 구멍이 있다
▶️ ‘아키에이지: 워’는 기대와 부합하는 수준의 초기 성과를 달성하고 있으나 1) Google Play 매출순위 1위는 달성하지 못한 와중 2) 최근 국내 모바일 MMORPG의 매출 지속성이 아쉬웠기에 아직 지켜볼 구간에 있다고 판단
▶️ 다음 기대 신작 ‘아레스: 라이즈 오보 가디언즈’의 초기 일 평균 매출은 10억원으로 가정. 이를 반영한 당사 전망치 기준 2023E PER 22.5배이므로 현재 주가는 ‘아레스’에 대한 기대감을 반영하고 있다고 판단. 추가적인 기대감의 형성보다는 신작의 성과를 지켜봐야하는 시기
▶️ 1Q23E 매출액 2,762억원(YoY +4%, QoQ +17%)과 영업이익 201억원 (YoY -52%, QoQ +86%) 전망. 1월 5일 출시된 ‘에버소울’은 나쁘지 않은 초반 매출 성과를 보였지만 ‘아키에이지 워’와 ‘에버소울’의 마케팅비가 모두 이번 분기에 집행되면서 큰 폭의 이익 개선은 아쉬울 수 있음
▶️ 그러나 동사는 언제든 중소형 개발사들의 참신한 신작을 퍼블리싱할 수 있으므로 지속적인 관심 필요
♣️ 보고서 및 컴플라이언 노티스☞ https://bit.ly/4379P3V
★ MMORPG가 아쉬워도 솟아날 구멍이 있다
▶️ ‘아키에이지: 워’는 기대와 부합하는 수준의 초기 성과를 달성하고 있으나 1) Google Play 매출순위 1위는 달성하지 못한 와중 2) 최근 국내 모바일 MMORPG의 매출 지속성이 아쉬웠기에 아직 지켜볼 구간에 있다고 판단
▶️ 다음 기대 신작 ‘아레스: 라이즈 오보 가디언즈’의 초기 일 평균 매출은 10억원으로 가정. 이를 반영한 당사 전망치 기준 2023E PER 22.5배이므로 현재 주가는 ‘아레스’에 대한 기대감을 반영하고 있다고 판단. 추가적인 기대감의 형성보다는 신작의 성과를 지켜봐야하는 시기
▶️ 1Q23E 매출액 2,762억원(YoY +4%, QoQ +17%)과 영업이익 201억원 (YoY -52%, QoQ +86%) 전망. 1월 5일 출시된 ‘에버소울’은 나쁘지 않은 초반 매출 성과를 보였지만 ‘아키에이지 워’와 ‘에버소울’의 마케팅비가 모두 이번 분기에 집행되면서 큰 폭의 이익 개선은 아쉬울 수 있음
▶️ 그러나 동사는 언제든 중소형 개발사들의 참신한 신작을 퍼블리싱할 수 있으므로 지속적인 관심 필요
♣️ 보고서 및 컴플라이언 노티스☞ https://bit.ly/4379P3V
[엔씨소프트(036570)/48만원(하향)/BUY(유지) - 다올투자증권 인터넷/게임/엔터 김하정]
★ 우려할 만큼 했다
▶️ 1Q23 및 2023년 실적 우려로 주가 조정되었으나 보수적인 가정을 적용해도 지금 주가는 바닥 수준이라고 판단
▶️ 절대적으로 저렴한 밸류에이션은 아니지만 1) 하반기부터 출시될 신작들과 2) 연내 이루어질 수 있는 M&A를 기대하면 매력적인 수준. 주가 조정이 끝나는 변곡점에 주목 필요
▶️ 1Q23E 매출액 4,892억원(YoY -38%, QoQ -11%)과 영업이익 305억원 (YoY -88%, QoQ -36%)으로 낮아진 컨센서스와 비교해도 아쉬운 실적을 전망. 리니지W 매출이 4Q22 1주년 업데이트의 기저 효과로 한 번 더 하향 안정화 구간을 지나는 영향(QoQ -20% 하락한다고 가정)
▶️ 2023E 매출액 2.24조원, 영업이익 2,942억원으로 전망. 영업이익 전망치 기존 대비 -34% 하향 조정. 1) 낮아진 리니지W 매출 수준을 연간으로 반영했고 2) TL의 출시 연기와 아마존 퍼블리싱 계약 구조를 반영함
▶️ 그러나 이처럼 부진한 실적은 주가에 기반영되었다고 판단
♣️ 보고서 및 컴플라이언 노티스☞ https://bit.ly/3MpIR1o
★ 우려할 만큼 했다
▶️ 1Q23 및 2023년 실적 우려로 주가 조정되었으나 보수적인 가정을 적용해도 지금 주가는 바닥 수준이라고 판단
▶️ 절대적으로 저렴한 밸류에이션은 아니지만 1) 하반기부터 출시될 신작들과 2) 연내 이루어질 수 있는 M&A를 기대하면 매력적인 수준. 주가 조정이 끝나는 변곡점에 주목 필요
▶️ 1Q23E 매출액 4,892억원(YoY -38%, QoQ -11%)과 영업이익 305억원 (YoY -88%, QoQ -36%)으로 낮아진 컨센서스와 비교해도 아쉬운 실적을 전망. 리니지W 매출이 4Q22 1주년 업데이트의 기저 효과로 한 번 더 하향 안정화 구간을 지나는 영향(QoQ -20% 하락한다고 가정)
▶️ 2023E 매출액 2.24조원, 영업이익 2,942억원으로 전망. 영업이익 전망치 기존 대비 -34% 하향 조정. 1) 낮아진 리니지W 매출 수준을 연간으로 반영했고 2) TL의 출시 연기와 아마존 퍼블리싱 계약 구조를 반영함
▶️ 그러나 이처럼 부진한 실적은 주가에 기반영되었다고 판단
♣️ 보고서 및 컴플라이언 노티스☞ https://bit.ly/3MpIR1o
[넷마블(251270)/8.9만원(상향)/BUY(유지) - 다올투자증권 인터넷/게임/엔터 김하정]
★ 상방을 열어보자
▶️ 가장 기대되던 반복적인 외자판호 발급을 확인. 향후에는 1) 중국 시장 확장성을 반영한 밸류에이션 리레이팅, 2) 신작과 중국 출시작의 기대를 넘어서는 성과, 3) CJ ENM의 지분 오버행 이슈 해소를 기대
▶️ 특히 동사 게임의 지속적인 중국 진출이 기대됨에도 Global Peer와 유사한 2024E EV/EBITDA 수준은 단기에도 부각될 가능성이 있다고 판단
▶️ 2024E EBITDA를 5,098억원으로 전망. 현재 시가총액은 2024E EBITDA의 12배 수준으로서, Global Peer의 2024E EV/EBITDA 평균값보다 낮은 수준. 순차입금 약 1.8조원은 투자자산을 활용해 2023년 내 상환할 계획이므로 EBITDA와 시가총액의 직접적인 비교가 가능함
▶️ 동사는 1) Global Peer 기업처럼 규모의 경제를 통한 매출 안정성이 높으면서도 2) Global Peer 기업과는 달리 중국 시장 진출을 앞두고 있으므로 더 높은 밸류에이션으로 평가받을 수 있다고 판단
▶️ 1Q23E 매출액 6,677억원(YoY +6%, QoQ -3%)과 영업적자 187억원 (YoY 적확, QoQ 적축)을 전망
♣️ 보고서 및 컴플라이언 노티스☞ https://bit.ly/40CPIce
★ 상방을 열어보자
▶️ 가장 기대되던 반복적인 외자판호 발급을 확인. 향후에는 1) 중국 시장 확장성을 반영한 밸류에이션 리레이팅, 2) 신작과 중국 출시작의 기대를 넘어서는 성과, 3) CJ ENM의 지분 오버행 이슈 해소를 기대
▶️ 특히 동사 게임의 지속적인 중국 진출이 기대됨에도 Global Peer와 유사한 2024E EV/EBITDA 수준은 단기에도 부각될 가능성이 있다고 판단
▶️ 2024E EBITDA를 5,098억원으로 전망. 현재 시가총액은 2024E EBITDA의 12배 수준으로서, Global Peer의 2024E EV/EBITDA 평균값보다 낮은 수준. 순차입금 약 1.8조원은 투자자산을 활용해 2023년 내 상환할 계획이므로 EBITDA와 시가총액의 직접적인 비교가 가능함
▶️ 동사는 1) Global Peer 기업처럼 규모의 경제를 통한 매출 안정성이 높으면서도 2) Global Peer 기업과는 달리 중국 시장 진출을 앞두고 있으므로 더 높은 밸류에이션으로 평가받을 수 있다고 판단
▶️ 1Q23E 매출액 6,677억원(YoY +6%, QoQ -3%)과 영업적자 187억원 (YoY 적확, QoQ 적축)을 전망
♣️ 보고서 및 컴플라이언 노티스☞ https://bit.ly/40CPIce
[컴투스(078340)/9.1만원(상향)/BUY(유지) - 다올투자증권 인터넷/게임/엔터 김하정]
★ 2분기 중에 승부가 납니다
▶️ 1Q23E 실적은 기대를 밑돌 전망이지만 3월 출시된 신작의 성과로 2Q23E 이후 실적은 기대됨
▶️ 3월 출시된 ‘크로니클’의 매출 지속성은 2분기 실적 발표 전에도 매출 순위를 통해 확인 가능하며 2분기에는 추가 신작 ‘제노니아’도 출시될 예정이므로 지금부터 관심이 필요
▶️ 신작 성과가 기대를 밑돌아도 미디어 사업 흑자전환 가정 시 현재 주가는 매력적
▶️ 1Q23E 매출액 1,849억원(YoY +39%, QoQ -10%)과 영업적자 100억원 (YoY 적확, QoQ 적축)으로 컨센서스 대비 적자폭 클 것으로 전망. 신작 ‘크로니클’이 3월 9일 유럽/아시아 지역에 출시되며 규모 있는 마케팅비가 집행되었지만 실적에는 2분기부터 본격적으로 반영되기 때문
♣️ 보고서 및 컴플라이언 노티스☞ https://bit.ly/3zAQw5u
★ 2분기 중에 승부가 납니다
▶️ 1Q23E 실적은 기대를 밑돌 전망이지만 3월 출시된 신작의 성과로 2Q23E 이후 실적은 기대됨
▶️ 3월 출시된 ‘크로니클’의 매출 지속성은 2분기 실적 발표 전에도 매출 순위를 통해 확인 가능하며 2분기에는 추가 신작 ‘제노니아’도 출시될 예정이므로 지금부터 관심이 필요
▶️ 신작 성과가 기대를 밑돌아도 미디어 사업 흑자전환 가정 시 현재 주가는 매력적
▶️ 1Q23E 매출액 1,849억원(YoY +39%, QoQ -10%)과 영업적자 100억원 (YoY 적확, QoQ 적축)으로 컨센서스 대비 적자폭 클 것으로 전망. 신작 ‘크로니클’이 3월 9일 유럽/아시아 지역에 출시되며 규모 있는 마케팅비가 집행되었지만 실적에는 2분기부터 본격적으로 반영되기 때문
♣️ 보고서 및 컴플라이언 노티스☞ https://bit.ly/3zAQw5u
[쿠팡과 네이버의 이커머스 영역 확대 경쟁(기사 모음)]
네이버 스마트스토어 사업자도 '브랜드 커넥트' 가입한다(초기 중소상공인 사업자도 인플루언서 활용한 마케팅 유용하게)
https://n.news.naver.com/mnews/article/011/0004175900?sid=105
쿠팡 떠난 업계 1위 브랜드, 네이버에서 날개 편다(LG생활건강과 CJ제일제당의 쿠팡과의 갈등 이후 네이버 내 성과)
https://n.news.naver.com/mnews/article/417/0000910291?sid=101
쿠팡, 로켓배송 문턱 낮춘다…모든 셀러에 제공
https://n.news.naver.com/mnews/article/015/0004825485?sid=101
쿠팡 '로켓뷰티' 나오나...이미 상표 출원까지 마쳤다
https://n.news.naver.com/mnews/article/014/0004986030?sid=101
네이버 스마트스토어 사업자도 '브랜드 커넥트' 가입한다(초기 중소상공인 사업자도 인플루언서 활용한 마케팅 유용하게)
https://n.news.naver.com/mnews/article/011/0004175900?sid=105
쿠팡 떠난 업계 1위 브랜드, 네이버에서 날개 편다(LG생활건강과 CJ제일제당의 쿠팡과의 갈등 이후 네이버 내 성과)
https://n.news.naver.com/mnews/article/417/0000910291?sid=101
쿠팡, 로켓배송 문턱 낮춘다…모든 셀러에 제공
https://n.news.naver.com/mnews/article/015/0004825485?sid=101
쿠팡 '로켓뷰티' 나오나...이미 상표 출원까지 마쳤다
https://n.news.naver.com/mnews/article/014/0004986030?sid=101
Naver
네이버 스마트스토어 사업자도 '브랜드 커넥트' 가입한다
네이버는 창작자와 브랜드사 연결을 지원하는 '브랜드 커넥트' 서비스 가입 대상을 기존 브랜드스토어에서 스마트스토어 사업자로 확대한다고 6일 밝혔다. 네이버는 제품 홍보와 마케팅에 어려움을 겪는 초기 중소상공인 사업자
엔씨소프트와 카카오게임즈 소송 결과를 단기에 확인하기는 어렵겠지만
웹젠 대상 소송의 결과가 나온다면 주가 향방이 달라질 수 있겠습니다.
아래 기사에 다르면 엔씨소프트-웹젠 소송의 재판부가 3월에 변경되었습니다. 참고하시길 바랍니다.
(기사)
엔씨, 한 때 '오딘'도 소송 대상 검토...웹젠 상대 소송은 선고 연기
- 앞서 진행하고 있는 웹젠과의 소송은 당초 2월 중 1심 선고가 내려질 예정이었으나 3월 중 재판부 변경이 확정되면서 추가 심리가 이어지고 있음
- 한 때 카카오게임즈의 '오딘'도 저작권 침해 및 부정경쟁방지법 위반으로 소송을 제기하는 방안을 내부에서 검토
- 엔씨 사정에 정통한 소식통 曰 "이른바 리니지 라이크 류로 지목된 게임은 많았으나, 해당 게임의 흥행 규모, 유사성의 정도를 감안해 소송 대상을 한정"
- 엔씨 측 법률대리인인 김앤장 측은 소송 제기 당시 '완승'을 자신했으나 웹젠을 대리해 맞서고 있는 광장과 치열한 다툼이 이어지고 있는 상황
https://news.mtn.co.kr/news-detail/2023040610371874948
웹젠 대상 소송의 결과가 나온다면 주가 향방이 달라질 수 있겠습니다.
아래 기사에 다르면 엔씨소프트-웹젠 소송의 재판부가 3월에 변경되었습니다. 참고하시길 바랍니다.
(기사)
엔씨, 한 때 '오딘'도 소송 대상 검토...웹젠 상대 소송은 선고 연기
- 앞서 진행하고 있는 웹젠과의 소송은 당초 2월 중 1심 선고가 내려질 예정이었으나 3월 중 재판부 변경이 확정되면서 추가 심리가 이어지고 있음
- 한 때 카카오게임즈의 '오딘'도 저작권 침해 및 부정경쟁방지법 위반으로 소송을 제기하는 방안을 내부에서 검토
- 엔씨 사정에 정통한 소식통 曰 "이른바 리니지 라이크 류로 지목된 게임은 많았으나, 해당 게임의 흥행 규모, 유사성의 정도를 감안해 소송 대상을 한정"
- 엔씨 측 법률대리인인 김앤장 측은 소송 제기 당시 '완승'을 자신했으나 웹젠을 대리해 맞서고 있는 광장과 치열한 다툼이 이어지고 있는 상황
https://news.mtn.co.kr/news-detail/2023040610371874948
MTN
[단독]엔씨, 한 때 '오딘'도 소송 대상 검토...웹젠 상대 소송은 선고 연기
엔씨소프트가 한 때 카카오게임즈의 '오딘'도 저작권 침해 및 부정경쟁방지법 위반으로 소송을 제기하는 방안을 내부에서 검토했던 것으로 나타났다.앞서 진행하고 있는 웹젠과의 소송은