게임업계 '타이베이 게임쇼' 출격…중화권 정조준
- 2일부터 나흘간 대만 타이베이 국제 게임쇼 개최
- 컴투스·그라비티, 부스 차려 대표작 출품, 현지 유저 소통
- 중국 판호 발급으로 중화권 진출 관심 높아지자 적극 공략

https://n.news.naver.com/mnews/article/003/0011671048?sid=105

TXT, 데뷔 3년 11개월 만에 초동 ‘더블 밀리언셀러’ …K팝 신기록

https://n.news.naver.com/mnews/article/016/0002098309?sid=103

SM 멀티프로듀싱 체계 설명 영상

https://www.youtube.com/watch?v=n4WSs3ebprw&embeds_euri=https%3A%2F%2Fwww.smentertainment.com%2F&feature=emb_logo

멀티 레이블 체제를 통해 출시 예정 IP가 기존에 알려진 라인업 대비 늘어났습니다(신인 걸그룹과 버추얼 아티스트)

주말 저녁에 읽기 좋은 김용하 블루 아카이브 디렉터의 '모에론'

http://ndcreplay.nexon.com/NDC2014/sessions/NDC2014_0015.html

YG 베이비몬스터 마지막 멤버까지 공개

https://www.youtube.com/watch?v=rCN3xgEPEwo

[에스엠(041510)/12만원(상향)/BUY(유지) - 다올투자증권 게임/엔터 김하정]

★ 확실해진 부분과 증명이 필요한 부분

▶️ SM 3.0 전략 공개를 통해 1) 거버넌스 개선 방향과 IP 수익화 가능성은 믿을 수 있게 되었지만 2) 구체적인 IP 수익화의 수준과 멀티 레이블 체제 내 음악의 흥행 여부는 증명이 필요

▶️ 당사는 이에 대한 우호적인 기대를 전망치에 반영하였으며 적정 밸류에이션 역시 Peer 기업과 동일한 수준으로 상향함. 이를 반영하여 적정주가를 12만원(2023E EPS 25.0x)으로 상향 조정

▶️ 2월 3일 멀티 레이블 체제를 발표하며 동사는 이수만 총괄 프로듀서 없이 음악을 만들 전략을 공개. 이에 1월 20일 발표한 12가지 지배구조 개선방안의 실현 가능성을 신뢰할 수 있게 됨에 따라 1) 거버넌스 개선에 따른 이익 전망치 상향과 2) IP 매출에 대한 상향 조정이 이루어질 수 있음. 당사 전망치는 이 중 상당 부분을 이미 포함하고 있어 이익 상향폭이 크지 않지만 지나치게 낮은 컨센서스(2023E 영업이익 전망치 1,219억원)의 상향 조정은 기대 가능

▶️ 동사가 Peer 기업과 동일한 멀티플로 평가 받을 수 있기 위해서는 다음 음악의 성공이 무엇보다 중요. 1) 구체적으로 발표된 멀티 레이블 체제와 2) 기존 계획 대비 한 개 팀과 한 명의 솔로가 추가된 신인 라인업은 긍정적이지만 음악이 흥행할지 여부는 지켜봐야 하는 상황이라고 판단

♣️ 보고서 및 컴플라이언 노티스☞ https://bit.ly/3kZNio3

데브시스터즈, 쿠키런 IP 자회사도 구조조정
- 마이쿠키런의 팬플랫폼 중단에 이어 자회사 스튜디오킹덤에 소속된 쿠키런IP셀도 해체한 것으로 전해졌다

http://www.sisajournal-e.com/news/articleView.html?idxno=296808

세븐틴 유닛 '부석순' 초동 첫 날 판매량 48만장

2023.02.07 13:47:51
기업명: 카카오(시가총액: 29조 8,434억)
보고서명: 타법인주식및출자증권취득결정(자율공시)

발행회사: 주식회사 에스엠엔터테인먼트
회사와 관계: -
주요사업: 음악 및 기타 오디오물 출판업
취득금액: 1,119억원
취득방법: 현금취득
취득목적: 급변하는 음악 및 콘텐츠 환경 속에서 다각적 사업협력
취득 후 지분율: 4.91%
자기자본대비: 0.82%
시가총액대비: 0.38%
취득예정일자: 2023-03-06

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20230207800259
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=035720

- 증자 목적: 회사의 경영상 목적을 달성하기 위하여 전략적 파트너로서의 입지와 제휴를 강화하기 위함
- "네이버·카카오, SM엔터 지분 인수 경쟁" 에 대한 "풍문 또는 보도에 대한 해명" 과 관련하여 확정 공시를 갈음하는 증자/전환사채 취득
- 카카오는 카카오엔터에게 계약상의 지위를 양도 가능

SM에서도 나온 같은 공시

유상증자 결정: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20230207000209
전환사채권 발행 결정: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20230207000196

「크래프톤」 4Q22 실적발표

02/07 16:20 DART 공시

◆ 수급 정보
- 종목주인: 기관
- 수급레벨: 적정

◆ 실적 정보
- 매출액 4736억원 (7% y // 9% q)
- 영업익 1371억원 (219% y // -2% q)
- 순이익 -1654억원 (적전 y // 적전 q)
→ 과거 6개 분기 평균치(35.9%)를 하회하는 OPM(28.9%) 발표

◆ 퀀트 결론
- 실적강도(SUE): 고분위 (컨센 상회)
- 센티먼트(△P/E): 저분위 (소외주)

☞ 이는 주가 Drift가 발생하기에 무의미한 「NO POSITION」 실적임을 알려드립니다!

크래프톤은 이번 분기부터(계속될지는 모르겠지만) 공시 먼저 하고 다음날 컨콜 진행합니다. 아마 엔씨도 마찬가지라고 보고 있습니다.

컨센은 상회인데, 이번 분기는 일회성으로 나올 것들이 많았어서 그게 안 나온 것일 수도 있으니 내용을 봐야 합니다.

그래도 매출까지 컨센서스 상회입니다. 자세한 내용은 리포트로 말씀드리겠습니다

크래프톤 주식기준성과보상제도(RSU)관련 자기주식 교부 예고
당사는 우수한 인력을 확보하고 경쟁력을 갖춘 직원들을 유지 및 동기 부여하기 위하여, 주식기준성과보상제도(Restricted Stock Unit, 이하 'RSU')를 도입하여 운영중에 있습니다.
RSU 부여 이후, RSU를 부여받은 임직원이 기간 및 성과 요건을 달성할 시, 당사는 보유 중인 자기주식을 교부하여 해당 임직원에게 지급할 수 있습니다.

1) 자기주식 총수 : 2,167,418주(2023년 2월 7일 기준)

2) RSU 부여로 교부할 최대 자기주식 수 : 125,000주(자기주식 총수 대비 5.8%)

3) RSU 부여 예정일 : 2023년 상반기

4) 자기주식 교부 예정일 : 부여 시점 1년 후(35%), 2년 후(35%), 3년 후(30%)

https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20230207800870

크래프톤 2023년~2025년 주주환원정책 안내

1) 시행규모(재원) : 전년도 '잉여현금흐름(FCF)-투자'금액의 40% 한도 내에서 실행

- 잉여현금흐름(FCF) : 연결현금흐름표상 영업현금흐름에서 리스부채의 상환 등 영업과 관련된 부분 및 CAPEX를 조정하여 산출
- 투자: M&A 등 타법인증권 취득자금에서 당사가 유가증권시장 상장시 조달한 공모자금을 활용하여 투자한 금액은 제외하여 산출

2) 시행방법 : 자기주식 취득 및 소각

- 3개년(2023년~2025년)동안 자기주식 취득 예정
- 2023년에 취득한 자기주식 전량 소각 예정
- 2024년~2025년에 취득한 자기주식 수량 중 최소 60% 이상 소각예정

https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20230207800873

[에스엠(041510)/12만원(유지)/BUY(유지) - 다올투자증권 게임/엔터 김하정]

★ 경영권 분쟁 시작으로 단기 주가 호조 전망

▶️ 경영권 분쟁 시작된 모습. 단기 주가에 긍정적
- 동사의 카카오를 대상으로 한 유상증자와 전환사채발행을 통해 카카오는 동사 지분의 9.05%를 취득하며 2대 주주에 등극할 예정. 이 과정에서 최대주주 이수만 총괄 프로듀서의 지분율은 16.78%로 희석됨
- 이수만 총괄은 이러한 결정이 주주의 신주인수권을 침해하는 것이므로 위법하다고 주장하며 법적 대응과 함께 가처분 신청
- 범 경영진 측(얼라인파트너스와 그 우호 주주의 지분율 약 20%로 추측되며 여기에 카카오가 함께함)과 범 이수만 측(지분율 약 16.8%이며 지분율 4.2%의 컴투스도 여기에 포함될 수 있음)의 경영권 분쟁이 시작된 모습. 가처분 심사 및 본안에서 이수만 측이 승소할 가능성도 낮지 않은 만큼 두 진영 모두 안정적인 경영권 확보를 위한 지분율을 갖지 못한 상태라고 판단. 지분 확보 경쟁이 예상되는 만큼 단기 주가에 긍정적인 상황으로 전망

▶️ 장기 주주가치 개선을 위해서는 경영진 측의 승리가 유리

▶️ 긍정적 전망을 대부분 반영한 당사 전망치 기준 2023E PER 19.0배
- 당사는 경영진의 승리에 따른 1) 거버넌스 개선과 2) 멀티 레이블 체제 안정화에 따른 IP 수익화의 가능성을 대부분 반영하여 2023E 매출액 1조 303억원, 영업이익 1,506억원, 지배주주지분 1,129억원으로 전망 (2/6 발간된 리포트 참고)
- 이 경우 현재 주가는 2023E PER 19.0배 수준. 경쟁사와 비교 시 매력이 두드러지는 밸류에이션 수준은 아니지만 경영권 분쟁에 따른 단기 주가 상승을 방해할 밸류에이션 수준도 아니라고 판단

♣️ 보고서 및 컴플라이언 노티스☞ https://bit.ly/3YQfY1J

[크래프톤(259960)/23만원(유지)/BUY(유지) - 다올투자증권 게임/엔터 김하정]

★ 4Q22 잠정 실적 발표: 바닥이 보인다

▶️ 매출 호조가 만든 컨센서스 상회
- 4Q22P 매출액 4,738억원(QoQ +9%, YoY +7%), 영업이익 1,262억원(QoQ -10%, YoY +194%)로 컨센서스와 당사 전망치 상회하는 매출액과 영업이익 기록
- 영업비용 3,476억원은 잠정 매출액에 당사의 기존 비용 추정의 가정을 적용할 경우 도출되는 값. 따라서 일회성 요인이 아니라 매출 호조에 따른 호실적이라고 판단

▶️ 매출 하락이 끝나는 바닥이 보인다
- 매출 호조의 배경은 1) 예상 대비 양호한 모바일 매출의 하락폭 혹은 2) 예상 대비 양호한 신작(칼리스토 프로토콜)의 판매량일 것으로 판단 가능. 모바일 매출이 양호한 상황이 향후 매출 전망에 가장 좋은 시나리오
- 그러나 모바일 매출이 이번 호실적의 배경이 아니라 하더라도 1) Sensor Tower 기준 PUBG 모바일의 매출이 12월부터 중국을 중심으로 반등하는 모습이 나타났고 2) 중국 게임 규제 완화 기조가 이어질 것으로 전망되기에 2023년 동사 모바일 매출은 긍정적으로 전망됨. 이를 반영하고 있는 당사 전망치 기준 2023E PER은 14.9배 수준으로 신작 기대감만 형성된다면 얼마든지 주가 반등 가능한 장기적 바닥으로 판단

▶️ 주주환원 정책 강화에 따라 현금창출능력도 부각될 전망
- 잠정 실적 발표와 함께 동사는 2023~2025년 ‘FCF-투자 금액’의 40% 한도 내의 자사주를 취득 및 소각하는 주주환원 정책을 발표. 당사는 2022E FCF를 6,939억원 으로 전망하며 2023년 취득한 자사주는 전량 소각 예정이므로 약 2,800억원 규모의 자사주 소각을 기대함. 이를 통해 동사의 안정적인 현금창출능력 부각받을 전망

♣️ 보고서 및 컴플라이언 노티스☞ https://bit.ly/3I8v1OK

「더블유게임즈」 4Q22 실적발표

02/08 8:28 DART 공시

◆ 수급 정보
- 종목주인: 외국인
- 수급레벨: 적정

◆ 실적 정보
- 매출액 1578억원 (5% y // -1% q)
- 영업익 516억원 (20% y // 8% q)
- 순이익 -1440억원 (적전 y // 적전 q)
→ 과거 6개 분기 최고치(31.9%)를 상회하는 OPM(32.7%) 발표

◆ 퀀트 결론
- 실적강도(SUE): 고분위 (컨센 부합)
- 센티먼트(△P/E): 중분위 (시장 동행)

☞ 이는 주가 Drift가 발생하기에 무의미한 「NO POSITION」 실적임을 알려드립니다!