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[게임(Overweight) - 다올투자증권 게임/엔터 김하정]

★ 콘솔 게임의 진짜/가짜 흥행 트렌드

▶️ 기기 판매량을 활용해 최근 콘솔 흥행 트렌드를 In-depth 분석

▶️ 최근 대형 콘솔 프랜차이즈(콜 오브 듀티, FIFA, 포켓몬스터) 신작의 판매량이 각 시리즈 역대 최고 흥행 기록 갱신 중. 이때 그 흥행이 신세대 게임기 판매로 진입한 유저에 기반했는지 여부에 따라 장기 전망에 차이 존재한다고 판단

▶️ 당사는 콘솔 게임의 구조적 흥행 트렌드를 예측하기 위해 콘솔 게임기 판매량에 주목. 콘솔 게임 콘텐츠의 구조적이고 장기적인 흥행은 게임기 판매량이 뒷받침될 때만 가능

▶️ 닌텐도 플랫폼의 게임들은 ‘닌텐도 스위치’가 크게 흥행하며 구조적으로 판매량이 증가 중. 반면 PS와 Xbox의 경우 신세대 기종(PS5, XS)의 판매가 부진하자 신작 게임에 대해서도 구세대 기기(PS4, XOne) 플레이를 가능케 하여 판매량을 방어 중. 한국 콘솔 대작은 닌텐도 입점이 어렵다는 점에서 아쉬운 상황

▶️ 아직은 콘솔 게임사 중심 투자전략이 아니어도 괜찮다고 판단. 실적 안정적이고 신작 모멘텀 유효한 엔씨소프트를 Top-pick으로 제시

▶️ 긍정적인 사전판매량 지표로 신작 판매량이 시장 전망치(약 500만장) 달성하리라 기대되는 크래프톤을 차선호주로 제시

♣️ 보고서 및 컴플라이언 노티스☞ http://bit.ly/3ACgTJc
위메이드 11시 기자간담회 https://youtu.be/o3LKgphnxmM

위믹스 입장문 : http://bit.ly/3gxaEzw

(참고: 제가 휴가 중이라 연락은 월요일부터 부탁드립니다. 감사합니다.)
[게임(Overweight) - 다올투자증권 게임/엔터 김하정]

★ 중국을 이유로 투자판단을 바꾸기에는 이르다

▶️ 최근 부각되는 중국 판호 이슈
- 2022년 11월 28일부터 중국판권보호중심은 방역 조치를 이유로 판호 접수를 일시 중단
- 최근 중국의 게임 산업에 대한 우호적 입장을 고려할 경우 규제 강화 신호로 해석하기에는 무리가 있어 보이지만 방역 관련 혼란스러운 상황으로 인해 중국 사업에 일시적으로 차질이 생길 수 있다는 점은 염두에 두어야 함

▶️ 긍정적이든 부정적이든 중국을 이유로 게임 산업에 대한 투자 판단을 바꾸기에는 이르다고 판단
- 중국과 콘솔이 모두 아쉽다면 2023년 산업 성장을 위해서는 MMORPG를 통한 글로벌 진출이 필수적. 엔씨소프트가 기대에 부합하는 BM 설계를 보여주기를 기대하며 상대적 매력도를 근거로 최선호주로서 지속 제시
- 엔씨소프트의 신작이 기대에 미치지 못한다면 산업의 투자 매력도는 낮아질 수밖에 없다고 판단

▶️ 판호 이슈와 관련된 기본적인 투자 판단
- 외자판호 발급이 재개된다면 데브시스터즈가 최고 수혜주라고 판단
- 판호 발급이 중단될 경우 그 자체로는 중국 사업을 이미 진행하고 있는 크래프톤이 수혜를 받게되나 게임 산업 전반에 대한 중국의 규제가 강화될 수 있음을 고려 시 마냥 호재로 판단하기 힘듦

♣️ 보고서 및 컴플라이언 노티스☞ http://bit.ly/3EOAqau