#Татарстан #Башкортостан

Ноябрь для Башкортостана оказался сильно-прибыльным.

В ноябре как раз писали про сделку #Газпром с #Росхим по продаже «Газпром нефтехим Салават». Сумма сделки 250-270 млрд руб.

В январе 2026 года экспорт дизтоплива стал выгодным. По оценке аналитиков «Эйлер», EBITDA экспорта составила 15,4 тыс. руб. на тонну против 9,4 тыс. руб. на внутреннем рынке — впервые как минимум с начала 2024 года.

Экспорт дизтоплива в декабре 2025 года вырос до 900 тыс. баррелей в сутки и сохранился примерно на этом уровне в январе 2026 года.

В январе 2026 года ВИНК могли остаться без демпфера, но помог пересчет от сентября 2025 года:

Нефтяные компании в январе должны были уплатить в бюджет РФ порядка 13 млрд рублей по топливному демпферу за декабрь, но вместо этого получили из бюджета 16,9 млрд руб. демпферных выплат.

По #Башнефть(преф) пока не видно просвета, за 2025 год дивиденды могут составить около 70 рублей на акцию в лучшем сценарии. Рост экспортных цен благоприятно для компании.

НЮАНС: Однако, экспорт бензина и дизтоплива под запретом, по крайней мере, до 31 июля 2026 года. Однако вызов бензина теперь не распространяется на производителей нефтепродуктов.

#Банки январь 2026

Чистая прибыль (убыток) после налогообложения банков за январь 2026

#Сбербанк, #Альфа, #ВТБ, #Тбанк, #ДОМ.РФ, #Озон, #Точка, #Новимкомбанк, #ОТП, #Челиндбанк демонстрируют хорошую прибыль.

Совкомбанк получил скромную прибыль.

Приморье в убытке. В них каких не умрет.

#МТСб выглядит слабо

В январе 2026 ЧПД вырос на 56% г к г, однако резервы выросли на 10.5% г к г, по валюте получили убыток 1 млрд руб, операционные расходы +15.5% г к г, а комиссионные доходы упали на 8.5% г к г.

В итоге ЧП до налогов выросла на 38% г к г до 1.1 млрд руб, а чистая прибыль составила 802.5 млн рублей.

МТС банк сравнивает себя с экосистемными банками (Озон банк, Яндекс банк, ВБ банк), но это лишь маркетинговый ход. Посмотрим, получится ли с этим что-то сделать у дочки #МТС.

Вчера банк представил отчет по МСФО за 2025. В 2026 году могут неплохо заработать на ОФЗ и других облигациях, а вот кредитный бизнес под вопросом (в условиях жесткого ДКП).

#Портфель 1кв 2026

Начало 2026 года прошло лучше предыдущего, было меньше ошибок.

Мы увидели разгон цен на рынке драгоценных металлах, вместе с тем шли нападения США на Венесуэлу, Кубу и Иран. История с Ираном очень сильно повлияет на мир, в том числе на общемировую инфляцию, которая не может стихнуть с начала эпидемии COVID-19 в 2020 году. Персидский залив в один миг стал местом, где пылает огонь, уничтожающий всё на своём пути, а блокировка Ираном Ормузского пролива остановило движение судов с товарами. В последние дни Иран дает точечные разрешения для прохода судов, в том числе, с товарами гуманитарной помощи и первой необходимости. Власти Ирана приняли решение брать пошлину за проход через Ормузский пролив.

США, в лице президента Трампа и министра Войны Хегсета, утверждают, что Ормузский пролив должен быть открыт в ближайшего время, а если кому-то это сильно надо, то пускай эти люди сами его открывают. С другой стороны мы слышим, что у США много нефти и газа, поэтому они готовы его продавать. И танкеры, идущие в ЕС, меняют свой маршрут и направляются в Азию и Африку. А дальше Трамп хочет раздуть военный бюджет на 2027 год за счет сокращения социальных расходов - где-то мы такое уже видели недавно.

Продолжаются интенсивные атаки на промышленные объекты РФ со стороны Украины: порты, удобрения, НПЗ. Это еще больше усиливает и так напряженную обстановку с мире, стоит ждать подорожание всего и местами даже нехватку продовольствия (опять Африка).

Мы находимся именно в том состоянии, когда кажется, что хуже уже некуда, но это если смотреть на картину полностью. Но большинство происходящего мало касается отдельно взятого человека. Если возвращаться в ситуацию в России, то мы имеем падение ВВП в 2026 году, упадок экономики, увеличение безработицы (это даже в плюс где-то), предприятия с большим долгом. ЦБ начал снижать ставку, но эффект о этого будет не сразу, поэтому в ближайшие месяцы мы не увидим улучшения ситуации. Дефицит бюджета будут штопать добровольными пожертвованиями от крупных компаний, в том числе, дополнительными налогами на производителей цветных металлов, где сложилась благоприятная конъектура.

Основные позиции в портфеле остаются Сбербанк, дочки Россетей, добавил Транснефть, ЛУКОЙЛ, Газпром. Последние являются скорее спекулятивными.

Сохраняю негативный взгляда по поводу Евротранс и Сегежа.

#Банки 1кв 2026

Чистая прибыль (убыток) после налогообложения банков за 1кв 2026 года

Общая прибыль банков выросла к 1кв 2025 года существенно - более 50%, преимущество за счет #Сбербанк, #ВТБ, #Альфа-банк, #Газпромбанк, #Тбанк, #Вайлдберриз банк, Банк #ДОМ.РФ, Райффайзенбанк.

Отдельно стоит отменить #Совкомбанк, которые получил почти 16 млрд рублей чистой прибыли против сопоставимого убытка в 1кв 2025 года.

Чистая прибыль #Юникредит, #ОТП банка и #БСПб существенно снизились.

#ПСБ в марте 2026 года получил убыток в размере 91.2 млрд рублей, видимо, сыграл валютный фактор.