#портфель
Инвесторы! Поздравляю вас с наступившим 2022 годом и первым торговым днем на Московской бирже :)
Результаты декабря:
Доходность портфеля -1,63% vs -1,82% доходность индекса Мосбиржи полной доходности
Результаты 2021 года (с апреля, первая публикация результатов):
Доходность портфеля 33,7% vs 12,02% доходность индекса Мосбиржи полной доходности
Просадка портфеля 6,83% vs 15,48% просадка индекса Мосбиржи полной доходности
Структура портфеля в Instant View
Инвесторы! Поздравляю вас с наступившим 2022 годом и первым торговым днем на Московской бирже :)
Результаты декабря:
Доходность портфеля -1,63% vs -1,82% доходность индекса Мосбиржи полной доходности
Результаты 2021 года (с апреля, первая публикация результатов):
Доходность портфеля 33,7% vs 12,02% доходность индекса Мосбиржи полной доходности
Просадка портфеля 6,83% vs 15,48% просадка индекса Мосбиржи полной доходности
Структура портфеля в Instant View
Telegraph
Результаты портфеля: декабрь 2021
Скрин финансового результата с личного кабинета. Общий размер счета на 31.12.2021 момент составляет 442 т.р., увеличившись с первоначальных в апреле 2021 года 209 т.р. Прирост составил 241 т.р., из них 150 т.р. составляют пополнения и 83 т.р. - доходы от…
Индексы офз (RUGBICP1Y и RUGBICP3Y) достигли того уровня, когда нужно закрывать короткие позиции во фьючерсе на индекс Мосбиржи и во фьючерсе на офз. Что я и сделаю в ближайшее время.
В новом году буду вести канал немного по новому :) вместо ежедневных скринов буду публиковать краткие заметки о состоянии счета в конце недели.
Если в течении недели будут закрытия каких-либо позиций, то об этом буду писать оперативно на канал. Не дожидаясь конца недели, а в тот момент, когда соберусь эти позиции закрыть. Как сегодня, например.
Собственные наработки по торговле или просто интересные мне записи будут, как и в прошлом году, появляться по мере готовности.
Если в течении недели будут закрытия каких-либо позиций, то об этом буду писать оперативно на канал. Не дожидаясь конца недели, а в тот момент, когда соберусь эти позиции закрыть. Как сегодня, например.
Собственные наработки по торговле или просто интересные мне записи будут, как и в прошлом году, появляться по мере готовности.
Интересная работа, которая демонстрирует "эффект перетекания импульса" - тенденцию для фирм, показывающих высокий прирост стоимости акций, демонстрировать высокий прирост стоимости облигаций. И наоборот, если акции фирмы падают, то и облигации тоже будут падать.
На российском рынке наличие этого эффекта еще не тестировалось. Но сразу вспоминается "Обувь России": акции этой фирмы в аутсайдерах по доходности и безнадежно отстали от рынка, вот и облигации не так давно сильно потеряли в своей курсовой стоимости.
На российском рынке наличие этого эффекта еще не тестировалось. Но сразу вспоминается "Обувь России": акции этой фирмы в аутсайдерах по доходности и безнадежно отстали от рынка, вот и облигации не так давно сильно потеряли в своей курсовой стоимости.
За первую неделю января размер счета снизился с 442 т.р. до 429 т.р. Скрин на текущую дату и время. Снижение счета обусловлено:
1) уже закрытыми короткими позициями по фьючерсам на индексы мосбиржи и офз, которые съели много прибыли первых торговых дней года;
2) известными собитыями в Казахстане, которые потянули наш фондовый рынок вниз. Как раз в предверии этих собитый короткие позиции были удачно закрыты 😅
1) уже закрытыми короткими позициями по фьючерсам на индексы мосбиржи и офз, которые съели много прибыли первых торговых дней года;
2) известными собитыями в Казахстане, которые потянули наш фондовый рынок вниз. Как раз в предверии этих собитый короткие позиции были удачно закрыты 😅
Только сейчас наткнулся на эту новость. Поздравляю всех с будущим приходом иностранных ETF с низкими комиссиями на наш рынок!
www.cbr.ru
Приход иностранных фондов будет стимулировать конкуренцию | Банк России
#исследования
Эконометрическая оценка риск-премий на нашем рынке, в % годовых.
Три звездочки - 1% уровень значимости;
Две - 5% уровень значимости;
Одна - 10 % уровень значимости.
Хорошая новость! Премия за рыночный риск значима и весьма велика: наши акции приносят доходность выше краткосрочных офз на 14,44% годовых. Можно спокойно пркупать "весь рынок", главное делать это с минимальными издержками.
Кроме премии за рыночный риск, единственной значимой на 1% уровне премией является премия за импульс (momentum). Акции, курсовая стоимость которых за последние 12 месяцев выросла больше всего, обгоняют своих неудачных собратьев, курсовая стоимость который упала больше всего, на 14,16% в год. Хотите обогнать индекс? Покупайте моментумные акции. Как выразился Марк Кархарт в своей уже классической статье "On Persistence in Mutual Fund Performance", "фонды с самой высокой доходностью просто случайно купили моментум" :)
Что касается популярного в России Value, то акции компаний с низким P/B проигрывают в доходности акциями компаний с высоким P/B в среднем 3,89% в год.
Премия за размер (Size) и премия за уровень инвестиций (Investments) не являются значимыми.
Эконометрическая оценка риск-премий на нашем рынке, в % годовых.
Три звездочки - 1% уровень значимости;
Две - 5% уровень значимости;
Одна - 10 % уровень значимости.
Хорошая новость! Премия за рыночный риск значима и весьма велика: наши акции приносят доходность выше краткосрочных офз на 14,44% годовых. Можно спокойно пркупать "весь рынок", главное делать это с минимальными издержками.
Кроме премии за рыночный риск, единственной значимой на 1% уровне премией является премия за импульс (momentum). Акции, курсовая стоимость которых за последние 12 месяцев выросла больше всего, обгоняют своих неудачных собратьев, курсовая стоимость который упала больше всего, на 14,16% в год. Хотите обогнать индекс? Покупайте моментумные акции. Как выразился Марк Кархарт в своей уже классической статье "On Persistence in Mutual Fund Performance", "фонды с самой высокой доходностью просто случайно купили моментум" :)
Что касается популярного в России Value, то акции компаний с низким P/B проигрывают в доходности акциями компаний с высоким P/B в среднем 3,89% в год.
Премия за размер (Size) и премия за уровень инвестиций (Investments) не являются значимыми.
Wiley Online Library
On Persistence in Mutual Fund Performance
Using a sample free of survivor bias, I demonstrate that common factors in stock returns and investment expenses almost completely explain persistence in equity mutual funds' mean and risk-adjusted r...
Ожидаемая доходность квартилей. Посчитана, как сумма произведений премий и коэффициентов чувствительности. Конечно, каждый квартиль более всего чувствителен к своей премии. Так, Momentum Q1, очевидно, наиболее чувствителен к премии за импульс. Но чувствительность "не к своим" премиям тоже есть.
Работаю с квартилями, а не отдельными акциями, так как последние могут переходить из одной группы в другую. Следовательно, коэффициенты чувствительности у квартилей более стабильны. Momentum Q1 всегда чувствительна к премии за импульс. А вот, например, акция Газпрома была в Momentum Q3 в 2011-2017 (низкая чувствительность к премии за импульс) , а в 2018-2021 стала переходить в Momentum Q2 (чувствительность к премии за импульс выше).
Работая с квартилями сложно оценить ожидаемую доходность конкретной акции, так как акция может входить в разные квартили одновременно. Так, на данный момент Газпром одновременно входит в Momentum Q2 с ожидаемой доходностью около 15% годовых и в Profitability Q3 с ожидаемой доходностью примерно 11% годовых.
Поэтому данные по ожидаемой доходности, волатильности и ковариации квартилей я загружаю в оптимизационную модель Марковица и решаю ее, получая рекомендованные доли каждого квартиля в портфеле. Зная, в каком квартиле находится акция и какую долю в нем занимает, несложно посчитать долю этой акции в портфеле. Картинки с рекомендованными моделью долями российских акций планирую публиковать раз в месяц. Начну если не в феврале, то точно либо в марте, либо в апреле 😄
P.S. Против оптимизации по Марковицу часто возражают, что ковариации не стабильны. Скажу так: ковариации между квартилями, составляющими премии, намного более стабильны, нежели ковариации между классами активов, отраслями или же отдельными акциями.
Работаю с квартилями, а не отдельными акциями, так как последние могут переходить из одной группы в другую. Следовательно, коэффициенты чувствительности у квартилей более стабильны. Momentum Q1 всегда чувствительна к премии за импульс. А вот, например, акция Газпрома была в Momentum Q3 в 2011-2017 (низкая чувствительность к премии за импульс) , а в 2018-2021 стала переходить в Momentum Q2 (чувствительность к премии за импульс выше).
Работая с квартилями сложно оценить ожидаемую доходность конкретной акции, так как акция может входить в разные квартили одновременно. Так, на данный момент Газпром одновременно входит в Momentum Q2 с ожидаемой доходностью около 15% годовых и в Profitability Q3 с ожидаемой доходностью примерно 11% годовых.
Поэтому данные по ожидаемой доходности, волатильности и ковариации квартилей я загружаю в оптимизационную модель Марковица и решаю ее, получая рекомендованные доли каждого квартиля в портфеле. Зная, в каком квартиле находится акция и какую долю в нем занимает, несложно посчитать долю этой акции в портфеле. Картинки с рекомендованными моделью долями российских акций планирую публиковать раз в месяц. Начну если не в феврале, то точно либо в марте, либо в апреле 😄
P.S. Против оптимизации по Марковицу часто возражают, что ковариации не стабильны. Скажу так: ковариации между квартилями, составляющими премии, намного более стабильны, нежели ковариации между классами активов, отраслями или же отдельными акциями.
Продал Распадскую. Хорошо летит наш рынок :)
Логика продаж внутри месяца вот здесь: https://t.me/how_to_train_return/135
Логика продаж внутри месяца вот здесь: https://t.me/how_to_train_return/135
ОЭСР обновила данные по своему опережающему индикатору (далее CLI). За декабрь значение CLI составило 100.5, снизившись с 100.6 в ноябре. По моей оценке, при снижении CLI цена на нефть теряет в среднем 2,08%. Кроме того, совместное снижение CLI и краткосрочных офз сопровождается снижением темпов прироста индекса Мосбиржи на 3,09 процентных пункта.
Один негатив для рынка в последнее время :)
Один негатив для рынка в последнее время :)
OECD
Composite leading indicator (CLI)
Composite leading indicator (CLI) is an index designed to provide early signals of turning points in business cycles showing fluctuation of the economic activity around its long-term potential level.
Forwarded from Олег Кузьмичев
Похоже коммунисты РФ еще не закупились сбером и газпромом.
В Госдуму внесли проект обращения к Путину о признании ДНР и ЛНР
https://sozd.duma.gov.ru/bill/58243-8
В Госдуму внесли проект обращения к Путину о признании ДНР и ЛНР
https://sozd.duma.gov.ru/bill/58243-8
Как говорится, инвестции - это просадки.
Ценовой индекс Мосбиржи в моменте уходит ниже своего закрытия в декабре 2020. Весь рост курсовой стоимости наших акций за 2021 год практически испарился😅
Ценовой индекс Мосбиржи в моменте уходит ниже своего закрытия в декабре 2020. Весь рост курсовой стоимости наших акций за 2021 год практически испарился😅