Forwarded from 도PB의 생존투자 (도PB)
Forwarded from 허재환 유진증권 전략
안녕하십니까
유진투자증권 허재환입니다.
=SVB (2) =
* SVB 문제는 시스템보다 개별 금융기관 문제에 더 가깝습니다. SVB는 두 가지 면에서 취약했습니다.
* 우선, 주된 예금자들이 최근 자금난이 심해진 VC나 Tech 기업 등 기업들이었습니다. 코로나 때는 좋았지만, 상황이 나빠지자, 급격히 자금을 인출하기 시작했습니다.
* 다음으로는 대출기반이 다양하지 못했습니다. 코로나 이후 예금은 급증했는데 대출해줄 곳이 마땅치 않았습니다. SVB는 채권에 올인했다가, 이런 일이 생긴 것입니다.
* 채권 때문에 손실이 난 금융기관은 한둘이 아닙니다. 채권손실은 만기까지 버티면 됩니다. 예금인출, 즉 예금 기반이 취약하다는 점이 SVB 파산의 핵심입니다.
* 이러한 SVB사태는 2007년 이후 금융기관이 망한 첫 사례입니다. 드디어 미국 금리인상으로 망가진 사례가 발생하기 시작한 것입니다.
* 시가총액 감소 분으로 만 보면 SVF 시총감소 규모보다 Bank of America나 JP모건 등 시가총액 감소 규모가 훨씬 더 컸습니다.
* 그러나 금융위기의 전조는 아닙니다. SVB는 고객과 대출 측면에서 여러 다른 은행들과 많이 다릅니다.
* SVB 문제는 금융기관 문제라기 보다 Tech, VC 자금조달 문제로 볼 필요가 있습니다.
* 미국 2월 시간당임금 상승률이 둔화되었지만(0.2%mom), 금리 인상 우려를 잠재울 정도는 아닙니다.
* 그렇다고 SVB사태를 연준의 정책 경로를 완전히 바꿔놓은 98년 LTCM 사태로 보기도 어렵습니다.
* 한마디로, SVB사태는 채권 포트폴리오 위주의 위험과 단기 자금조달에 의존하는 금융기관들과 비상장/VC/Tech 시대가 꺾였음을 시사합니다.
* 13일 연준은 비공개회의를 통해 대응을 논의한다고 합니다. 이번 사태가 장기화되지는 않을 것이나, 은행주들과 비상장/VC는 조심할 필요가 있어 보입니다.
활기찬 한주 되십시오.
https://t.me/huhjae
유진투자증권 허재환입니다.
=SVB (2) =
* SVB 문제는 시스템보다 개별 금융기관 문제에 더 가깝습니다. SVB는 두 가지 면에서 취약했습니다.
* 우선, 주된 예금자들이 최근 자금난이 심해진 VC나 Tech 기업 등 기업들이었습니다. 코로나 때는 좋았지만, 상황이 나빠지자, 급격히 자금을 인출하기 시작했습니다.
* 다음으로는 대출기반이 다양하지 못했습니다. 코로나 이후 예금은 급증했는데 대출해줄 곳이 마땅치 않았습니다. SVB는 채권에 올인했다가, 이런 일이 생긴 것입니다.
* 채권 때문에 손실이 난 금융기관은 한둘이 아닙니다. 채권손실은 만기까지 버티면 됩니다. 예금인출, 즉 예금 기반이 취약하다는 점이 SVB 파산의 핵심입니다.
* 이러한 SVB사태는 2007년 이후 금융기관이 망한 첫 사례입니다. 드디어 미국 금리인상으로 망가진 사례가 발생하기 시작한 것입니다.
* 시가총액 감소 분으로 만 보면 SVF 시총감소 규모보다 Bank of America나 JP모건 등 시가총액 감소 규모가 훨씬 더 컸습니다.
* 그러나 금융위기의 전조는 아닙니다. SVB는 고객과 대출 측면에서 여러 다른 은행들과 많이 다릅니다.
* SVB 문제는 금융기관 문제라기 보다 Tech, VC 자금조달 문제로 볼 필요가 있습니다.
* 미국 2월 시간당임금 상승률이 둔화되었지만(0.2%mom), 금리 인상 우려를 잠재울 정도는 아닙니다.
* 그렇다고 SVB사태를 연준의 정책 경로를 완전히 바꿔놓은 98년 LTCM 사태로 보기도 어렵습니다.
* 한마디로, SVB사태는 채권 포트폴리오 위주의 위험과 단기 자금조달에 의존하는 금융기관들과 비상장/VC/Tech 시대가 꺾였음을 시사합니다.
* 13일 연준은 비공개회의를 통해 대응을 논의한다고 합니다. 이번 사태가 장기화되지는 않을 것이나, 은행주들과 비상장/VC는 조심할 필요가 있어 보입니다.
활기찬 한주 되십시오.
https://t.me/huhjae
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허재환 유진증권 전략
전략
산업 용어 총정리 -신영증권 2013년 10월.pdf
3.6 MB
산업용어 총정리된 파일입니다. 2013년 신영증권에서 발간된 자료인데 10년이 지났어도 아직 가치가 있는 자료입니다.
https://naver.me/FaSCPkBq
야당 발의 법안이라 실제로 정부가 받을지는 지켜봐야겠지만, 반드시 필요한 금융교육입니다.
이거 되면 제가 방과후 자원봉사라도 뛰겠습니다 ㅎ
제가 못 다 이룬 진짜 주식초등학교가 열리는 거죠 ^^
야당 발의 법안이라 실제로 정부가 받을지는 지켜봐야겠지만, 반드시 필요한 금융교육입니다.
이거 되면 제가 방과후 자원봉사라도 뛰겠습니다 ㅎ
제가 못 다 이룬 진짜 주식초등학교가 열리는 거죠 ^^
제가 (이대호 기자)
KBS1라디오 성공예감
다음주까지 대타 진행합니다
정광우 대표님 꼭 필요한 타이밍에 아주 좋은 식견 나눠주셔서 감사합니다
KBS1라디오 성공예감
다음주까지 대타 진행합니다
정광우 대표님 꼭 필요한 타이밍에 아주 좋은 식견 나눠주셔서 감사합니다
Forwarded from [DAOL퀀트 김경훈] 탑다운 전략 (경훈 김)
# 정신없었던 지난주 정리
▪︎ 🇺🇸 이미 파산한 SVB 및 Signature Bank의 모든 예금은 FDIC $250k 보험한도 초과해도 100% 보상...말은 못해도 사실상 bail-out. 그럼에도 은행간 심리적 양극화로 대형은행에 대규모 예금 유입 💸
▪︎ 🇺🇸 First Republic Bank가 미국내 가장 큰 11개 은행으로부터 40조원 규모 자금을 예치하는 형태로 지원
▪︎ 🇺🇸 중앙은행이 시중은행을 대상으로 하는 Discount Window를 통해 210조원 규모를 지원하겠다는 소식 및 새로운 Bank Term Funding Program이 필요하다는 지적...사실상 QE5?
▪︎ 🇪🇺 상대적으로 물가가 높고, 정책금리 레벨이 낮은 ECB가 CS 사태에도 불구 50bps 인상
▪︎ 🇺🇸 컨센을 크게 상회한 미국 주택 착공 및 인허가건수는 향후 강력한 건설시장에 대한 전망 야기
▪︎ 🇺🇸 3월 초까지만 해도 5%+ 상회하던 미국채 2년물이 지난주 금요일 3.846%로 끝나며, 투자자들이 safe-heaven으로의 전향 및 올해 FED의 금리인하에 대한 기대를 반영 의미
▪︎ 🇬🇧🇺🇸 지난 2월 영국 고용시장은 감소하는 실업수당청구건수와 매우 낮은 실업률(3.7%)을 기록하며 tight한 모습 지속. 미국도 마찬가지로 3월 셋째주 신규실업수당건수는 작년 7월 이후 가장 큰 폭의 감소 기록
▪︎ 🇺🇸 미국 Core CPI가 (5.5% prev. 5.6%) 예상치에 부합하고 Core PPI 역시 (4.6% prev. 5.7%) 크게 하락하며 3월 Dovish FOMC 기대감 키우는 중
▪︎🇺🇸 미국 소매판매 역시 MoM -0.4% (prev. 3.2%) 줄어들며 수요 위축 암시
▪︎🇨🇭CS에 70조원 규모 긴급 수혈에도 금요일 주가 재차 하락은 지원규모의 역부족을 의미? UBS가 CS의 부분적 또는 전체 매입을 고민하고 있지만, 이를 위해 스위스 금융당국으로 부터 금전적 안전장치 동시 요구
휴~😮💨 숨가쁜 한주였습니다!
▪︎ 🇺🇸 이미 파산한 SVB 및 Signature Bank의 모든 예금은 FDIC $250k 보험한도 초과해도 100% 보상...말은 못해도 사실상 bail-out. 그럼에도 은행간 심리적 양극화로 대형은행에 대규모 예금 유입 💸
▪︎ 🇺🇸 First Republic Bank가 미국내 가장 큰 11개 은행으로부터 40조원 규모 자금을 예치하는 형태로 지원
▪︎ 🇺🇸 중앙은행이 시중은행을 대상으로 하는 Discount Window를 통해 210조원 규모를 지원하겠다는 소식 및 새로운 Bank Term Funding Program이 필요하다는 지적...사실상 QE5?
▪︎ 🇪🇺 상대적으로 물가가 높고, 정책금리 레벨이 낮은 ECB가 CS 사태에도 불구 50bps 인상
▪︎ 🇺🇸 컨센을 크게 상회한 미국 주택 착공 및 인허가건수는 향후 강력한 건설시장에 대한 전망 야기
▪︎ 🇺🇸 3월 초까지만 해도 5%+ 상회하던 미국채 2년물이 지난주 금요일 3.846%로 끝나며, 투자자들이 safe-heaven으로의 전향 및 올해 FED의 금리인하에 대한 기대를 반영 의미
▪︎ 🇬🇧🇺🇸 지난 2월 영국 고용시장은 감소하는 실업수당청구건수와 매우 낮은 실업률(3.7%)을 기록하며 tight한 모습 지속. 미국도 마찬가지로 3월 셋째주 신규실업수당건수는 작년 7월 이후 가장 큰 폭의 감소 기록
▪︎ 🇺🇸 미국 Core CPI가 (5.5% prev. 5.6%) 예상치에 부합하고 Core PPI 역시 (4.6% prev. 5.7%) 크게 하락하며 3월 Dovish FOMC 기대감 키우는 중
▪︎🇺🇸 미국 소매판매 역시 MoM -0.4% (prev. 3.2%) 줄어들며 수요 위축 암시
▪︎🇨🇭CS에 70조원 규모 긴급 수혈에도 금요일 주가 재차 하락은 지원규모의 역부족을 의미? UBS가 CS의 부분적 또는 전체 매입을 고민하고 있지만, 이를 위해 스위스 금융당국으로 부터 금전적 안전장치 동시 요구
휴~😮💨 숨가쁜 한주였습니다!
Forwarded from 하나 IT 김록호,김현수,김민경 (김현수)
[Battery Weekly 이배속-하나증권 2차전지/디스플레이 김현수, 위경재]
'LFP에 대한 고찰’
자료링크 : https://bit.ly/3lky11V
▶ Car : 테슬라 독일 CAPA 증설, 독일 정부는 2035년 내연기관차 판매 금지에 회의적
- Tesla는 독일 증설 및 정책 수혜 기대감으로 +3.9% 상승했고, SVB 파산으로 스타트업 기업 리스크 부각되며 Lucid는 -2.3% 하락했다. Rivian은 아마존과의 협업 종료로 하락폭 더욱 확대됐다(-8.1%). 주가 하락 지속되던 중국 기업들은 신규 보험 등록 건수 증가 등 수요 회복 흐름 나타나며 주가 반등했다(NIO -2.9%, Li Auto +5.7%, XPeng +8.1%).
-조 맨친 미 상원의원은 Ford-CATL 간 최근 협력으로 인해, 해당 공장 매출의 12%가 CATL 로열티로 지급되어, IRA 보조금 7,500달러 중 900달러가 CATL에게 갈 수 있다며 이러한 형태의 비즈니스 모델에 재차 반대 입장을 표명했다.
▶ Cell : 삼성SDI, LFP 배터리 개발
- 배터리 대형주 3사 합산 유니버스(LGES, 삼성SDI, SK이노베이션)는 한 주간 -0.9% 상승하며 코스피 대비 -0.9%p Under-perform했다. LGES와 SK이노베이션은 추가 모멘텀 부재 속 각각 주가 변동률 +0.4%, -2.2% 나타냈고, SK이노베이션은 -6.5% 하락했다.
- 한국 정부는 2026년까지 2차전지 분야에 민관 합산 총 39조원 투자를 진행하고 국내 생산 CAPA 60GWh 확보 계획이다.
- 일론 머스크는 투자자 컨퍼런스 통해 미래에 240TWh 배터리 필요할 것이라며, 이를 위해 가장 풍부한 광물 자원인 철을 기반으로 하는 LFP 배터리가 중요하다고 언급했다. 한편, BYD는 Tesla와의 LFP 배터리 공급 계약 중단설을 부인했다.
- VW은 IRA 대응 위해 캐나다에 첫번째 해외 배터리 공장 건설을 결정했다. 한편 2030년 기준 유럽 내 240GWh CAPA 목표는 고수했다. 한편, Tesla 역시 50GWh 규모의 독일 배터리 생산 계획을 중단, 북미 생산 집중할 예정이다.
- 미국 LFP 배터리 스타트업 'ONE'은 한국 지사 설립 완료했다(ONE, 글로벌 2027년 20만대 분 LFP 배터리 생산 목표).
▶ Material/Equipment : EU, CRMA 초안 발표
- 2차전지 소재 합산 유니버스는 한 주간 +0.8% 상승했다. CRMA 발표 이후 단기 모멘텀 부재 속 주요 소재 기업 전반적으로 하락했으나(엘앤에프 -2.1%, 동화기업 -6.3%, 천보 -4.7%), 에코프로비엠, 포스코케미칼은 각각 +3.3%, +2.2% 상승했다. 중국 소재 기업들은 IRA 및 CRMA 우려로 하락세 지속됐다 (Beijing Easpring -1.8%, Guangzhou Tinchi -9.1%, Ningbo Shanshan -2.5%).
- EU는 CRMA 초안 발표 통해 현재 16개 전략 광물을 선정하고(배터리 관련 광물 : 리튬, 니켈, 코발트, 망간, 흑연, 구리), 2030년까지 유럽 내 해당 광물 수요 중 채굴 기준 10%, 가공 기준 40%, 재활용 기준 15% 물량에 대한 역내 조달을 권고했다. 한편, 특정 국가에 대한 채굴, 가공, 재활용 의존도가 65%를 넘어서는 안된다고 강조했다. 한편, EU 배터리제조연합은 2046년 원자재 재활용 비중이 2031년 대비 2배 이상 증가할 것이라고 언급했다(코발트 16% -> 26%, 리튬 6% -> 12%, 니켈 6% -> 15%).
- 광물별 전주 대비 가격 증감률은 리튬(-10.3%), 니켈(-3.2%), 코발트(+0.0%), 망간(-2.7%), 알루미늄(-1.6%), 구리(-1.7%), LiPF6(-6.5%)이며, 전분기 대비 증감률은 리튬(-28.5%), 니켈(+5.2%), 코발트(-20.2%), 망간(+5.0%), 알루미늄(+4.8%), 구리(+11.7%), LiPF6(-41.1%)다.
- 3월 3주 유럽 주요 3국(영국, 독일, 프랑스) 전력 가격은 평균 140.7유로/MWh로 WoW +1.3% 상승했다. 3월 전력 가격 평균은 140.9유로/MWh로 MoM -9.8% 하락했다.
▶ 투자 전략 : 징검다리 LFP
- LFP 배터리의 장점은 2가지다 : 1) 저렴한 가격, 2) 막대한 매장량.
- 1) 삼원계 및 LFP 양극재 모두 변동비 비중이 90%다. 원재료 비중은 유사하나, 그 원재료의 단가 차이가 크다. 삼원계의 주 원료인 니켈, 코발트의 톤당 가격은 3월 현재 각각 22,000달러, 34,000달러 수준이다. 그나마 비싼 코발트의 함량을 줄이고 상대적으로 저렴한 니켈 비중을 높여 양극재 원가를 줄여나가고 있으나 두 광물 간 가격차는 현재 약 35% 수준에 불과하다. 반면, LFP의 주 원료인 철의 현재 톤당 가격은 127달러다(중국 철광석 62% 기준).
- 1kg의 배터리를 실었을 때 제일 많은 무게를 차지하는 메탈을 비교해보면, 삼원계는 니켈(72%), LFP는 철이다(89%). 니켈과 철광석의 톤당 가격은 173배다. 배터리 등급 메탈 기준으로 계산 시 그 차이는 줄어들겠으나 기본적으로 가격차가 막대한 것은 분명하다. 실제 양극재 1kg당 가격은 삼원계와 LFP간 약 15배 수준인 것으로 추정된다.
- 2) 삼원계 배터리에 주료 사용되는 니켈, 코발트의 매장량은 각각 약 9,000만톤, 710만톤 수준이다. 지구에서 가장 흔한 금속인 철의 매장량은 약 1,700억톤 수준이다. 철의 최대 매장지는 호주와 브라질인데, 이외 유럽, 캐나다도 상당량의 철광석을 수출하고 있다. 니켈, 코발트의 경우 매장량도 적거니와 중국과 외교적으로 가까운 남미, 아프리카 등지에 주로 매장돼 있어 미국, 유럽 입장에서는 해당 국가들에 대한 Up-stream 의존성이 커지는 것이 부담이다. 철은 그러한 부담이 현저히 적다.
- 전기차 시장이 하이엔드 위주에서 미들엔드, 로우엔드 시장으로 내려오는 국면에서 가격이 저렴하고 원재료 조달 부담이 적은 LFP 배터리에 대한 수요 증가는 명약관화하다. 다만, 추가적인 에너지 밀도 개선 불가능, 저온 충방전 안전성 저하(겨울철 주행거리 급감) 문제 등은 LFP의 태생적 한계다.
- LFP가 가진 장점에도 한국 기업들이 삼원계에 집중해온 이유 역시 에너지 밀도 개선의 여력이 없는 배터리기 때문이다. 삼원계 진영에서는 장기적으로 삼원계 광물의 리싸이클링 생태계 구축 시 원재료 조달 단가를 낮추어 가격 경쟁력도 갖출 수 있다는 로드맵이 그려져 있다.
- 다만, 삼원계 메탈에 대한 리싸이클링 생태계 구축까지는 아직 최소 5년~10년의 시간이 남아있다. 10년 후 안정적인 리싸이클링 Closed-loop 구축이 거점별로 진행되겠으나, 그전까지 OEM들은 누가 더 많은 전기차를 안정적으로 생산하느냐가 기업의 존폐를 결정하는 상황이다. 이 과정에서 저가 원재료의 안정적 조달이 가능한 LFP 배터리는 전기차 생태계 확장으로 가는 과정에서 징검다리 역할을 해줄 대안이다. 다만 미국과 유럽 입장에서는 이 징검다리를 중국에게 맡기고 싶지 않다.
- 최근 한국 기업들의 LFP 배터리 개발 역시 이러한 흐름에서 나타나는 현상이다. 미국 및 유럽 OEM들의 LFP 배터리 니즈 확대, 친환경 서플라이 체인에 중국 기업들을 배제하고자 하는 움직임, 한국 배터리 기업들을 향한 강력한 LFP 개발 요청 속에서 한국 배터리 3사, 주요 한국 양극재 기업들이 LFP 배터리 개발에 나서고 있는 상황이다.
- LFP가 시장의 압도적 대세가 되어가는 상황에서 한국이 중국과 경쟁하기 위해 뒤늦게 시장에 뛰어드는 구도라면 매우 어려운 게임이겠으나 지금의 구도는 그러한 구도가 아니며, 따라서 이를 부정적으로 볼 이유는 없다고 판단한다.
- 물론, LFP 수혜를 이유로 한국 기업들에 대한 추가 매수를 주장하기는 어려우나, 적어도 LFP 시장 확대를 이유로 한국 2차전지 산업에 대한 리스크를 제기할 필요는 없다고 판단한다. 개별적으로는, 중국 기업들에게 LFP 배터리 관련 소재를 공급한 이력이 있는 기업들의 경우 해당 국면에서 보다 부각될 수 있을 것으로 판단한다.
(컴플라이언스 승인을 득함)
'LFP에 대한 고찰’
자료링크 : https://bit.ly/3lky11V
▶ Car : 테슬라 독일 CAPA 증설, 독일 정부는 2035년 내연기관차 판매 금지에 회의적
- Tesla는 독일 증설 및 정책 수혜 기대감으로 +3.9% 상승했고, SVB 파산으로 스타트업 기업 리스크 부각되며 Lucid는 -2.3% 하락했다. Rivian은 아마존과의 협업 종료로 하락폭 더욱 확대됐다(-8.1%). 주가 하락 지속되던 중국 기업들은 신규 보험 등록 건수 증가 등 수요 회복 흐름 나타나며 주가 반등했다(NIO -2.9%, Li Auto +5.7%, XPeng +8.1%).
-조 맨친 미 상원의원은 Ford-CATL 간 최근 협력으로 인해, 해당 공장 매출의 12%가 CATL 로열티로 지급되어, IRA 보조금 7,500달러 중 900달러가 CATL에게 갈 수 있다며 이러한 형태의 비즈니스 모델에 재차 반대 입장을 표명했다.
▶ Cell : 삼성SDI, LFP 배터리 개발
- 배터리 대형주 3사 합산 유니버스(LGES, 삼성SDI, SK이노베이션)는 한 주간 -0.9% 상승하며 코스피 대비 -0.9%p Under-perform했다. LGES와 SK이노베이션은 추가 모멘텀 부재 속 각각 주가 변동률 +0.4%, -2.2% 나타냈고, SK이노베이션은 -6.5% 하락했다.
- 한국 정부는 2026년까지 2차전지 분야에 민관 합산 총 39조원 투자를 진행하고 국내 생산 CAPA 60GWh 확보 계획이다.
- 일론 머스크는 투자자 컨퍼런스 통해 미래에 240TWh 배터리 필요할 것이라며, 이를 위해 가장 풍부한 광물 자원인 철을 기반으로 하는 LFP 배터리가 중요하다고 언급했다. 한편, BYD는 Tesla와의 LFP 배터리 공급 계약 중단설을 부인했다.
- VW은 IRA 대응 위해 캐나다에 첫번째 해외 배터리 공장 건설을 결정했다. 한편 2030년 기준 유럽 내 240GWh CAPA 목표는 고수했다. 한편, Tesla 역시 50GWh 규모의 독일 배터리 생산 계획을 중단, 북미 생산 집중할 예정이다.
- 미국 LFP 배터리 스타트업 'ONE'은 한국 지사 설립 완료했다(ONE, 글로벌 2027년 20만대 분 LFP 배터리 생산 목표).
▶ Material/Equipment : EU, CRMA 초안 발표
- 2차전지 소재 합산 유니버스는 한 주간 +0.8% 상승했다. CRMA 발표 이후 단기 모멘텀 부재 속 주요 소재 기업 전반적으로 하락했으나(엘앤에프 -2.1%, 동화기업 -6.3%, 천보 -4.7%), 에코프로비엠, 포스코케미칼은 각각 +3.3%, +2.2% 상승했다. 중국 소재 기업들은 IRA 및 CRMA 우려로 하락세 지속됐다 (Beijing Easpring -1.8%, Guangzhou Tinchi -9.1%, Ningbo Shanshan -2.5%).
- EU는 CRMA 초안 발표 통해 현재 16개 전략 광물을 선정하고(배터리 관련 광물 : 리튬, 니켈, 코발트, 망간, 흑연, 구리), 2030년까지 유럽 내 해당 광물 수요 중 채굴 기준 10%, 가공 기준 40%, 재활용 기준 15% 물량에 대한 역내 조달을 권고했다. 한편, 특정 국가에 대한 채굴, 가공, 재활용 의존도가 65%를 넘어서는 안된다고 강조했다. 한편, EU 배터리제조연합은 2046년 원자재 재활용 비중이 2031년 대비 2배 이상 증가할 것이라고 언급했다(코발트 16% -> 26%, 리튬 6% -> 12%, 니켈 6% -> 15%).
- 광물별 전주 대비 가격 증감률은 리튬(-10.3%), 니켈(-3.2%), 코발트(+0.0%), 망간(-2.7%), 알루미늄(-1.6%), 구리(-1.7%), LiPF6(-6.5%)이며, 전분기 대비 증감률은 리튬(-28.5%), 니켈(+5.2%), 코발트(-20.2%), 망간(+5.0%), 알루미늄(+4.8%), 구리(+11.7%), LiPF6(-41.1%)다.
- 3월 3주 유럽 주요 3국(영국, 독일, 프랑스) 전력 가격은 평균 140.7유로/MWh로 WoW +1.3% 상승했다. 3월 전력 가격 평균은 140.9유로/MWh로 MoM -9.8% 하락했다.
▶ 투자 전략 : 징검다리 LFP
- LFP 배터리의 장점은 2가지다 : 1) 저렴한 가격, 2) 막대한 매장량.
- 1) 삼원계 및 LFP 양극재 모두 변동비 비중이 90%다. 원재료 비중은 유사하나, 그 원재료의 단가 차이가 크다. 삼원계의 주 원료인 니켈, 코발트의 톤당 가격은 3월 현재 각각 22,000달러, 34,000달러 수준이다. 그나마 비싼 코발트의 함량을 줄이고 상대적으로 저렴한 니켈 비중을 높여 양극재 원가를 줄여나가고 있으나 두 광물 간 가격차는 현재 약 35% 수준에 불과하다. 반면, LFP의 주 원료인 철의 현재 톤당 가격은 127달러다(중국 철광석 62% 기준).
- 1kg의 배터리를 실었을 때 제일 많은 무게를 차지하는 메탈을 비교해보면, 삼원계는 니켈(72%), LFP는 철이다(89%). 니켈과 철광석의 톤당 가격은 173배다. 배터리 등급 메탈 기준으로 계산 시 그 차이는 줄어들겠으나 기본적으로 가격차가 막대한 것은 분명하다. 실제 양극재 1kg당 가격은 삼원계와 LFP간 약 15배 수준인 것으로 추정된다.
- 2) 삼원계 배터리에 주료 사용되는 니켈, 코발트의 매장량은 각각 약 9,000만톤, 710만톤 수준이다. 지구에서 가장 흔한 금속인 철의 매장량은 약 1,700억톤 수준이다. 철의 최대 매장지는 호주와 브라질인데, 이외 유럽, 캐나다도 상당량의 철광석을 수출하고 있다. 니켈, 코발트의 경우 매장량도 적거니와 중국과 외교적으로 가까운 남미, 아프리카 등지에 주로 매장돼 있어 미국, 유럽 입장에서는 해당 국가들에 대한 Up-stream 의존성이 커지는 것이 부담이다. 철은 그러한 부담이 현저히 적다.
- 전기차 시장이 하이엔드 위주에서 미들엔드, 로우엔드 시장으로 내려오는 국면에서 가격이 저렴하고 원재료 조달 부담이 적은 LFP 배터리에 대한 수요 증가는 명약관화하다. 다만, 추가적인 에너지 밀도 개선 불가능, 저온 충방전 안전성 저하(겨울철 주행거리 급감) 문제 등은 LFP의 태생적 한계다.
- LFP가 가진 장점에도 한국 기업들이 삼원계에 집중해온 이유 역시 에너지 밀도 개선의 여력이 없는 배터리기 때문이다. 삼원계 진영에서는 장기적으로 삼원계 광물의 리싸이클링 생태계 구축 시 원재료 조달 단가를 낮추어 가격 경쟁력도 갖출 수 있다는 로드맵이 그려져 있다.
- 다만, 삼원계 메탈에 대한 리싸이클링 생태계 구축까지는 아직 최소 5년~10년의 시간이 남아있다. 10년 후 안정적인 리싸이클링 Closed-loop 구축이 거점별로 진행되겠으나, 그전까지 OEM들은 누가 더 많은 전기차를 안정적으로 생산하느냐가 기업의 존폐를 결정하는 상황이다. 이 과정에서 저가 원재료의 안정적 조달이 가능한 LFP 배터리는 전기차 생태계 확장으로 가는 과정에서 징검다리 역할을 해줄 대안이다. 다만 미국과 유럽 입장에서는 이 징검다리를 중국에게 맡기고 싶지 않다.
- 최근 한국 기업들의 LFP 배터리 개발 역시 이러한 흐름에서 나타나는 현상이다. 미국 및 유럽 OEM들의 LFP 배터리 니즈 확대, 친환경 서플라이 체인에 중국 기업들을 배제하고자 하는 움직임, 한국 배터리 기업들을 향한 강력한 LFP 개발 요청 속에서 한국 배터리 3사, 주요 한국 양극재 기업들이 LFP 배터리 개발에 나서고 있는 상황이다.
- LFP가 시장의 압도적 대세가 되어가는 상황에서 한국이 중국과 경쟁하기 위해 뒤늦게 시장에 뛰어드는 구도라면 매우 어려운 게임이겠으나 지금의 구도는 그러한 구도가 아니며, 따라서 이를 부정적으로 볼 이유는 없다고 판단한다.
- 물론, LFP 수혜를 이유로 한국 기업들에 대한 추가 매수를 주장하기는 어려우나, 적어도 LFP 시장 확대를 이유로 한국 2차전지 산업에 대한 리스크를 제기할 필요는 없다고 판단한다. 개별적으로는, 중국 기업들에게 LFP 배터리 관련 소재를 공급한 이력이 있는 기업들의 경우 해당 국면에서 보다 부각될 수 있을 것으로 판단한다.
(컴플라이언스 승인을 득함)
Forwarded from 아트방❤️ (안과장)
피터린치 스크리닝
(1) 회사 이름이 따분하고 우스꽝스러우면 더 좋다.
- 관심을 적게 받는 회사
(2) 따분한 사업을 한다.
- 유행을 타지 않는 회사
(3) 혐오스런 사업을 한다.
- 관심을 적게 받고 유행을 타지 않는 회사
(4) 분사한 회사
- 재무제표 건전. 독립된 회사. 신규 경영진 능력 발휘.
(5) 기관투자가가 보유하지 않고, 분석가들이 조사하지 않는 회사
(6) 유독 폐기물이나 마피아와 관련됐다고 소문난 회사
- 편견때문에 관심 못 받는 기업. 과소평가된 기업.
(7) 음울한 사업을 하는 회사
(8) 성장 정체 업종 회사
- 고성장 업종은 소음과 격노가 가득하다. 경쟁도 심하다.
- 플라스틱 나이프와 포크 같은 저성장 업종을 선호한다. 경쟁문제가 적으면 더 좋다.
(9) 틈새를 확보한 회사
- 독점(특허, 허가)회사. 경쟁이 적은 회사. 인기가 없는 회사.
(10) 사람들이 계속 제품을 구입한다.
- 장난감 만드는 회사보다 약품, 청량음료, 면도날, 담배 만드는 회사 선호
- (장난감은 하나씩 구입할 뿐 곧 진열대에서 사라지고 최신 인형이 자리를 차지한다)
- 꾸준한 사업
(11) 기술을 사용하는 회사
- 끝없는 가격 전쟁하며 몸부림치는 컴퓨터 회사보다 가격전쟁에서 혜택을 보는 오토매틱데이터 프로세싱같은 회사를 선호
- 자동 스캐너 제조회사보다 이 스캐너를 설치해 생산성을 높이는 슈퍼마켓에 투자하는 것을 선호
(12) 내부자가 주식을 매수하는 회사
- 회사에 대한 믿음
- 경영진이 자사주를 많이 보유한 경우 무리한 경영 불가. 주주에 대한 보상이 최우선 과제가 된다.
(13) 자사주를 매입하는 회사
- 회사가 자신의 미래를 확신한다면 자신에게 투자 못할 이유가 어디 있는가?
- 자사주 매입은 주당 순이익에 마술적인 효과 발휘
- 자사주 매입이 사업투자하는 것보다 더 싸게 먹힐 경우 효과적
- 자사주 매입 대신 쓰이는 방법에는 배당인상, 신제품개발, 신규사업진출, 기업인수가 있다.
(1) 회사 이름이 따분하고 우스꽝스러우면 더 좋다.
- 관심을 적게 받는 회사
(2) 따분한 사업을 한다.
- 유행을 타지 않는 회사
(3) 혐오스런 사업을 한다.
- 관심을 적게 받고 유행을 타지 않는 회사
(4) 분사한 회사
- 재무제표 건전. 독립된 회사. 신규 경영진 능력 발휘.
(5) 기관투자가가 보유하지 않고, 분석가들이 조사하지 않는 회사
(6) 유독 폐기물이나 마피아와 관련됐다고 소문난 회사
- 편견때문에 관심 못 받는 기업. 과소평가된 기업.
(7) 음울한 사업을 하는 회사
(8) 성장 정체 업종 회사
- 고성장 업종은 소음과 격노가 가득하다. 경쟁도 심하다.
- 플라스틱 나이프와 포크 같은 저성장 업종을 선호한다. 경쟁문제가 적으면 더 좋다.
(9) 틈새를 확보한 회사
- 독점(특허, 허가)회사. 경쟁이 적은 회사. 인기가 없는 회사.
(10) 사람들이 계속 제품을 구입한다.
- 장난감 만드는 회사보다 약품, 청량음료, 면도날, 담배 만드는 회사 선호
- (장난감은 하나씩 구입할 뿐 곧 진열대에서 사라지고 최신 인형이 자리를 차지한다)
- 꾸준한 사업
(11) 기술을 사용하는 회사
- 끝없는 가격 전쟁하며 몸부림치는 컴퓨터 회사보다 가격전쟁에서 혜택을 보는 오토매틱데이터 프로세싱같은 회사를 선호
- 자동 스캐너 제조회사보다 이 스캐너를 설치해 생산성을 높이는 슈퍼마켓에 투자하는 것을 선호
(12) 내부자가 주식을 매수하는 회사
- 회사에 대한 믿음
- 경영진이 자사주를 많이 보유한 경우 무리한 경영 불가. 주주에 대한 보상이 최우선 과제가 된다.
(13) 자사주를 매입하는 회사
- 회사가 자신의 미래를 확신한다면 자신에게 투자 못할 이유가 어디 있는가?
- 자사주 매입은 주당 순이익에 마술적인 효과 발휘
- 자사주 매입이 사업투자하는 것보다 더 싸게 먹힐 경우 효과적
- 자사주 매입 대신 쓰이는 방법에는 배당인상, 신제품개발, 신규사업진출, 기업인수가 있다.
https://www.newspim.com/news/view/20230321000975
미 재무부가 의회 승인 없이 연방예금보험공사(FDIC)의 예금자 보호 한도를 현행의 25만달러(약 3억3000만원)에서 모든 예금으로 확대하는 방안을 검토하고 있다고 보도했다.
-> 얼마 전 이선엽 이사님이 와이스트릿 나오셨을 때
"의회 승인 없이" 이 부분이 중요하다고 강조하셨죠. ^^
미 재무부가 의회 승인 없이 연방예금보험공사(FDIC)의 예금자 보호 한도를 현행의 25만달러(약 3억3000만원)에서 모든 예금으로 확대하는 방안을 검토하고 있다고 보도했다.
-> 얼마 전 이선엽 이사님이 와이스트릿 나오셨을 때
"의회 승인 없이" 이 부분이 중요하다고 강조하셨죠. ^^
뉴스핌
옐런 美 재무 "필요시 예금 추가 보증할 것"
[휴스턴=뉴스핌] 고인원 특파원= 재닛 옐런 미 재무장관이 은행권 위기 확산을 막기 위해 예금에 대한 추가 보증을 제공할 준비가 돼 있다고 21일(현지시간) 밝혔다.실리콘밸리은행(SVB) 파산 이후 중소형 지역 은행들에서의 예금 이탈이 이어지며 시스템 리스크가
https://cmobile.g-enews.com/ko-kr/news/article/news_all/2023032121055842834a01bf698f_1/article.html?md=20230321213748_V
이 기사(?)를 공유하시는 분들 많아서 감히 한 말씀 올립니다.
전에도 몇차례 '당장 휴전이 되는 것처럼' 제목 장사를 하던 분의 글입니다.
출처를 밝히는 부분에는
"뉴욕증시에 따르면"이라고...
살다살다 취재원이 뉴욕증시...
내용을 보면 근래 나온 내용들 차깁기 수준입니다.
'속보'
'전쟁 즉각 중단'
'뉴욕증시 환호'
참.....
이 기사(?)를 공유하시는 분들 많아서 감히 한 말씀 올립니다.
전에도 몇차례 '당장 휴전이 되는 것처럼' 제목 장사를 하던 분의 글입니다.
출처를 밝히는 부분에는
"뉴욕증시에 따르면"이라고...
살다살다 취재원이 뉴욕증시...
내용을 보면 근래 나온 내용들 차깁기 수준입니다.
'속보'
'전쟁 즉각 중단'
'뉴욕증시 환호'
참.....
글로벌이코노믹
[속보] 시진핑 푸틴 정상회담 "러시아 우크라 전쟁 즉각 중단 " 뉴욕증시 비트코인 "환호"
시진핑 푸틴 정상회담에서 "러시아 우크라 휴전"방안이 집중 논의됐다는 보도가 나오면서 뉴욕증시 비트코인이 "환호" 하고 있다. 21일 뉴욕증시에 따르면 시진핑 푸틴 양국 정상은 양국 관계 및 주요 국제·역내 현안에 대해 의논하면서 우크라이나 사태 해결 방안에 대한 방안을 논의했다. 전쟁 중단과 휴전 방안도 상...