Forwarded from [채권/금리 김상훈] 후니본(Bond)
< 12월 점도표 중간값 변화 >
22년: 4.375% ➡️ 4.375% (올해 상단 4.5%로 마무리)
23년: 4.625% ➡️ 5.125% (50bp⬆️)
24년: 3.875% ➡️ 4.125% (25bp⬆️)
25년: 2.875% ➡️ 3.125% (25bp⬆️)
중립금리: 2.500% (유지)
-시장 예상대로 50bp 인상을 통해 속도조절 현실화
-23년의 경우 중간값 상향조정 폭이 87.5bp ➡️ 50bp로 9월보다 축소됐으나, 시장이 반영 중이었던 최종금리 눈높이 5.0%보다는 높은 5.25%로 (점도표 중간값) 발표되면서 장단기 금리 상승, 증시 하락
-24년도 중간값 상향조정 폭 역시 50bp ➡️ 25bp로 9월보다 축소됐으나, 절대레벨은 높아졌음. 단, 23년 ➡️ 24년 인하 폭이 75bp ➡️ 100bp로 확대
-25년도 중간값은 25bp 상향조정된 가운데 24년 ➡️ 25년 인하 폭은 24년과 마찬가지로 100bp로 제시
-장기중립금리 중간값은 2.5%를 유지. 단, 평균값은 소폭 상향조정
22년: 4.375% ➡️ 4.375% (올해 상단 4.5%로 마무리)
23년: 4.625% ➡️ 5.125% (50bp⬆️)
24년: 3.875% ➡️ 4.125% (25bp⬆️)
25년: 2.875% ➡️ 3.125% (25bp⬆️)
중립금리: 2.500% (유지)
-시장 예상대로 50bp 인상을 통해 속도조절 현실화
-23년의 경우 중간값 상향조정 폭이 87.5bp ➡️ 50bp로 9월보다 축소됐으나, 시장이 반영 중이었던 최종금리 눈높이 5.0%보다는 높은 5.25%로 (점도표 중간값) 발표되면서 장단기 금리 상승, 증시 하락
-24년도 중간값 상향조정 폭 역시 50bp ➡️ 25bp로 9월보다 축소됐으나, 절대레벨은 높아졌음. 단, 23년 ➡️ 24년 인하 폭이 75bp ➡️ 100bp로 확대
-25년도 중간값은 25bp 상향조정된 가운데 24년 ➡️ 25년 인하 폭은 24년과 마찬가지로 100bp로 제시
-장기중립금리 중간값은 2.5%를 유지. 단, 평균값은 소폭 상향조정
Forwarded from [채권/금리 김상훈] 후니본(Bond)
< 12월 수정경제전망 >
-올해 성장률과 실업률, 물가 전망치는 9월 대비 모두 상향조정
-23~24년 성장률 전망치는 9월 대비 모두 하향조정한 가운데 장기잠재성장률은 1.8%로 유지
-23~25년 실업률 전망치는 9월 대비 모두 상향조정. 단, 윌리엄스 뉴욕 연은 총재가 언급한 수준 (5%)은 하회. 이는 연착륙 (mild recession) 가능성을 여전히 높게 평가하고 있음을 시사
-23~24년 물가 전망치도 9월 대비 모두 상향조정. 헤드라인 PCE 물가 전망치는 내년에 2%대로 복귀하지 못할 것으로 전망을 수정했으며, 근원 PCE 물가 전망치 상향조정 폭은 헤드라인보다 큼
-올해 성장률과 실업률, 물가 전망치는 9월 대비 모두 상향조정
-23~24년 성장률 전망치는 9월 대비 모두 하향조정한 가운데 장기잠재성장률은 1.8%로 유지
-23~25년 실업률 전망치는 9월 대비 모두 상향조정. 단, 윌리엄스 뉴욕 연은 총재가 언급한 수준 (5%)은 하회. 이는 연착륙 (mild recession) 가능성을 여전히 높게 평가하고 있음을 시사
-23~24년 물가 전망치도 9월 대비 모두 상향조정. 헤드라인 PCE 물가 전망치는 내년에 2%대로 복귀하지 못할 것으로 전망을 수정했으며, 근원 PCE 물가 전망치 상향조정 폭은 헤드라인보다 큼
Forwarded from 재야의 고수들
제보)
한국시장은 제대로 작동해오지 않았다 - 송종식의 IT와 가치투자 이야기
https://investor-js.blogspot.com/2022/12/blog-post_15.html
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한국시장은 제대로 작동해오지 않았다
IT비지니스와 개발, 그리고 투자에 관한 블로그입니다.
Forwarded from 허재환 유진증권 전략
[Web발신]
안녕하십니까
유진투자증권 허재환입니다.
=BOJ=
* 어제 최대 이벤트는 BOJ 통화정책회의였습니다. BOJ는 장기금리통제 범위를 +/- 0.5%로 확대했습니다(이전 0.25%).
* 조짐은 있었습니다. 일본정부는 내년 3~4월 구로다총채 임기 만료 시점에 통화정책 목표에 대한 공동 성명서를 재검토할 예정이었습니다.
* 예상치 못했던 서프라이즈 이벤트였던 것입니다.
* 성명서에서 명시했듯, 이번 조치의 목표는 채권시장의 기능을 원상복구시키는 것입니다. 물가는 오르는데, 장기금리가 0%대에 고정되어 있자, 금융기관들은 손실을 보고, 기업들의 자금조달은 어려워졌습니다.
* 또한 엔저가 심해지자, 무역적자 확대가 더 확대되었습니다. 엔화 급락 방지도 목적이었습니다.
* 이번 조치의 최대 수혜는 일본 금융기관(은행/보험)들입니다. 반대로 최대 피해는 금리상승에 민감한 내구재 수입업체들일 겁니다.
* 일본 정부부채 규모와 국채시장 규모(9.5조 달러)를 감안하면, BOJ 정책 변화는 예사롭지 않습니다. 규모로만 보면 BOJ 정책 변화는 금융시장 변동성을 크게 높일 수 있는 메가톤급입니다.
* BOJ의 다음 수순은 (-)금리에서 제로금리로 전환하고, YCC 정책을 포기하는 것일 가능성이 높습니다. 엔화와 금리는 약간 더 높아질 여지가 있습니다.
* 그러나 엔강세, 장기금리 상승에 더 베팅하기에는 BOJ 정책 변화 시점이 너무 늦고, 너무 미미합니다. 장기금리 통제 범위를 확대하면서도, 국채매입 규모는 확대했습니다(월 7.3조엔에서 9조엔).
* 또한 BOJ는 2023년 글로벌 경기 불확실성을 더 우려하고 있습니다. 조금만 경기가 안 좋아지면 상황은 달라질 가능성이 높습니다. 금리/외환시장에 비해 주식시장 반응이 심각하지 않았던 이유입니다.
* (-)금리는 자산가격에는 좋을지 몰라도, 이자생활자와 우량기업들에게는 부작용도 있습니다.
* 이번 조치는 2008년 이후 마 마이너스 금리 시대의 종료를 알리는 신호 정도로 봐야 할 것 같습니다.
좋은 하루 되십시오.
https://t.me/huhjae
안녕하십니까
유진투자증권 허재환입니다.
=BOJ=
* 어제 최대 이벤트는 BOJ 통화정책회의였습니다. BOJ는 장기금리통제 범위를 +/- 0.5%로 확대했습니다(이전 0.25%).
* 조짐은 있었습니다. 일본정부는 내년 3~4월 구로다총채 임기 만료 시점에 통화정책 목표에 대한 공동 성명서를 재검토할 예정이었습니다.
* 예상치 못했던 서프라이즈 이벤트였던 것입니다.
* 성명서에서 명시했듯, 이번 조치의 목표는 채권시장의 기능을 원상복구시키는 것입니다. 물가는 오르는데, 장기금리가 0%대에 고정되어 있자, 금융기관들은 손실을 보고, 기업들의 자금조달은 어려워졌습니다.
* 또한 엔저가 심해지자, 무역적자 확대가 더 확대되었습니다. 엔화 급락 방지도 목적이었습니다.
* 이번 조치의 최대 수혜는 일본 금융기관(은행/보험)들입니다. 반대로 최대 피해는 금리상승에 민감한 내구재 수입업체들일 겁니다.
* 일본 정부부채 규모와 국채시장 규모(9.5조 달러)를 감안하면, BOJ 정책 변화는 예사롭지 않습니다. 규모로만 보면 BOJ 정책 변화는 금융시장 변동성을 크게 높일 수 있는 메가톤급입니다.
* BOJ의 다음 수순은 (-)금리에서 제로금리로 전환하고, YCC 정책을 포기하는 것일 가능성이 높습니다. 엔화와 금리는 약간 더 높아질 여지가 있습니다.
* 그러나 엔강세, 장기금리 상승에 더 베팅하기에는 BOJ 정책 변화 시점이 너무 늦고, 너무 미미합니다. 장기금리 통제 범위를 확대하면서도, 국채매입 규모는 확대했습니다(월 7.3조엔에서 9조엔).
* 또한 BOJ는 2023년 글로벌 경기 불확실성을 더 우려하고 있습니다. 조금만 경기가 안 좋아지면 상황은 달라질 가능성이 높습니다. 금리/외환시장에 비해 주식시장 반응이 심각하지 않았던 이유입니다.
* (-)금리는 자산가격에는 좋을지 몰라도, 이자생활자와 우량기업들에게는 부작용도 있습니다.
* 이번 조치는 2008년 이후 마 마이너스 금리 시대의 종료를 알리는 신호 정도로 봐야 할 것 같습니다.
좋은 하루 되십시오.
https://t.me/huhjae
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허재환 유진증권 전략
전략
Forwarded from 가치투자클럽
코스닥은 개인만 삽니다. IPO를 하면 비상장 때 투자한 PE,VC들이 다 상장 초기 고점에서 장내매도로 던지는 것을 개인이 받아내는 결과입니다. 시장 존재의 이유가 시장 참여자 부의 증식이 아닌 PE,VC의 exit 수단인 것입니다. 기업의 자금조달이 발행시장만 있는게 아닌데 유통시장을 죽게 만듭니다. 그러니 아직도 지수가 2005년 수준입니다. 거래소도 이 문제의 심각성을 어느 정도로 인지하고 있는지 모르겠습니다. 모든 연기금, 공제회의 국내주식 벤치마크는 계속 코스피입니다.
이럴거면 그냥 코스피랑 합치는게 낫겠습니다. 우리나라 주식시장 수준이 미국 나스닥 흉내낸다고 2개의 시장을 유지할 정도가 안되는거 같습니다.
이럴거면 그냥 코스피랑 합치는게 낫겠습니다. 우리나라 주식시장 수준이 미국 나스닥 흉내낸다고 2개의 시장을 유지할 정도가 안되는거 같습니다.