[김소원 / 키움 디스플레이]

▶ 디스플레이 데일리 뉴스 (22.01.14)

1) BOE 및 CSOT, IT와 차량용 패널 생산 Capa 확대 중 (Digitimes)
- BOE와 CSOT, IT 및 차량용 패널 생산 Capa를 확대 중. OLED와 LTPS LCD 증설 모두 추진
- https://bit.ly/3fmP4cV

2) '폴더블킹' 삼성, 폴더블폰 이어 노트북도 접나…특허 승인 완료 (파이낸셜뉴스)
- WIPO, 삼성전자가 출원한 '멀티 폴더블 전자 기기' 특허 승인. 해당 특허는 노트북의 디스플레이면과 키보드면을 서로 분리할 수 있으며, 각각 분리된 면들을 다시 반으로 접을 수 있는 방식의 설계
- https://bit.ly/3tr3roD

3) 애플코리아, 연매출 7조원…아태 지역 5분의 1 이상 (아시아경제)
- 애플코리아, 2021년 매출액 7조972억원으로 전년 대비 24.2% 증가. 영업이익은 1114억9500만원을 기록해 전기 대비 13.3% 감소
- https://bit.ly/3I0l5Us

4) '아이폰14 프로' 펀치홀, 원형+타원형 2개? (전자신문)
- '아이폰14 프로' 라인업에 원형 펀치홀, 타원형 펀치홀 등 2개 디자인이 모두 적용될 전망. 중앙 알약 모양(Pill-shaped) 컷아웃에 전면 카메라와 적외선 카메라 탑재 예상
- https://bit.ly/33xF3qw

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[김소원 / 키움 디스플레이]

[김소원 / 키움 디스플레이]

▶ 디스플레이 데일리 뉴스 (22.01.17)

1) LG디스플레이, 파주 중소형 OLED 공장 대규모 증설 돌입 (전자신문)
- LG디스플레이, 올가을 파주 6세대 중소형 OLED 신규 생산라인에 대규모 설비를 준비 중. 2024년까지 6세대 이상 패널 생산 능력이 연 70만장 이상으로 늘어날 전망
- https://bit.ly/34WMf0h

2) 2022년 노트북 출하량은 2.38억대(-3.3%YoY)로 소폭 감소할 전망 (Trendforce)
- Trendforce: 2022년 노트북 출하량은 백신 보급 효과 등으로 인해 전년 대비 소폭 감소한 2.38억대로 예상. 크롬북의 비중이 약 12.3%를 차지할 전망
- https://bit.ly/3FzewGE

3) 갤럭시S22 내달 초 공개…반도체 공급난에 가격 오르나 (연합뉴스)
- 시리즈 최초로 S펜을 내장한 모델로, 갤럭시노트 시리즈를 사실상 통합. 반도체 공급난으로 가격이 소폭 인상될 가능성 제기. 다음달 9일 언팩 행사 진행 예상
- https://bit.ly/3tz8Fiu

4) 구글, 폴더블폰 포기했다더니…"삼성 갤럭시폴드와 차별화" (한국경제)
- 구글, 폴더블폰 '픽셀폴드'의 개발 작업을 계속 진행하고 있는 것으로 전해져. 픽셀폴드는 유심 트레이 위치 등 오포 '파인드앤'과 유사할 전망
- https://bit.ly/3rvl4kW

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[김소원 / 키움 디스플레이]

[김소원 / 키움 디스플레이]

▶ 디스플레이 데일리 뉴스 (22.01.18)

1) 中 BOE, 2023년부터 아이폰용 LTPO OLED 패널 공급 가능성 (케이벤치)
- BOE가 빠르면 2023년부터 애플에 아이폰용 LTPO OLED 패널 공급 예상. 2022년 출시되는 아이폰 14시리즈는 삼성디스플레이가 아이폰 14프로, 프로 맥스, LG디스플레이가 프로 맥스, BOE가 아이폰 14 모델 공급 예상
- https://bit.ly/3GC59aM

2) LG디스플레이, 아이패드용 OLED 라인에 ALD 공정 도입 추진 (Kipost)
- LG디스플레이, 아이패드용 OLED 라인에 ALD 봉지 공정 도입 추진. ALD는 기존 PECVD 대비 봉지층이 얇고, 산소 및 수분 침투에 대한 방어력 우수. 아이패드 수명 등을 염두하여 해당 공정 도입 추진하는 것으로 파악
- https://bit.ly/3IifAAL

3) 中 칭다오, 로욜 6G OLED 프로젝트 추진 발표 (Kipost)
- 中 칭다오 정부, 2022년 중점 프로젝트 목록 발표. 로욜의 6세대 OLED 프로젝트가 칭다오시 중점 프로젝트 중 하나로 공개
- https://bit.ly/3KmlUJi

4) "구글 폴더블폰은 ‘픽셀 노트패드’…갤Z폴드3보다 저렴" (ZDNet)
- 최근 구글이 폴더블폰 개발을 계속 진행 중이라는 보도가 나온 가운데, 구글의 폴더블폰 이름은 ‘픽셀 노트패드’로 예상. 가격은 삼성 갤럭시Z폴드3 보다 훨씬 저렴할 예정이며, 7.6인치 화면에 자체 개발한 텐서 칩 탑재 예상
- https://bit.ly/328BE1h

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[김소원 / 키움 디스플레이]

[김소원 / 키움 디스플레이]

▶ 디스플레이 데일리 뉴스 (22.01.19)

1) 중국, 미니/마이크로 LED Capa 적극 확대 중 (Digitimes)
- 중국 LED 업체들, 최근 미니/마이크로 LED Capa 증설 적극적으로 확대하며 대만 업체들에 맞서는 중
- https://bit.ly/3GFF0b6

2) "메타, 우린 스마트워치 떼고 돌린다"…회전·분리형 디스플레이 특허 공개 (전자신문)
- 메타, 빠르면 올해 스마트워치 출시 예상. 회전/분리형 디스플레이 특허 공개. 두 형태의 디스플레이는 카메라를 바꾸기 위한 기능
- https://bit.ly/3nChlRp

3) TV 업계, 가로·세로 '회전형 폼팩터' 급부상 (ZDNet)
- TV를 가로로 본다는 고정관념을 깨고 세로형 TV가 올해를 기점으로 빠르게 확대될 전망. 삼성전자 이어 LG전자, TCL, 하이센스 등 세로형 TV 공개
- https://bit.ly/3IbsqAy

4) 삼성전자, 로봇브랜드 '삼성봇' 상표권 등록…북미 시장 진출 채비 (ZDNet)
- 삼성전자, 지난 12월 로봇사업화 TF, 로봇사업팀으로 격상. 로봇 브랜드 '삼성봇' 상표권 등록을 마치고 북미 시장에 진출할 계획
- https://bit.ly/3qDluGq

5) 삼성-애플, ‘가성비폰’ 승부…갤A53 vs 아이폰SE3 붙는다 (데일리안)
- 삼성전자 상반기·애플 3~4월 행사서 가성비 스마트폰 출시 예상. 50만원대 중저가에 ‘최신 AP’ 등 플래그십급 기능 탑재 계획
- https://bit.ly/3GNTWUI

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[김소원 / 키움 디스플레이]

(코스닥)덕산테코피아 - 신규시설투자등 http://dart.fss.or.kr/api/link.jsp?rcpNo=20220119900206
2022-01-19

[김소원 / 키움 디스플레이]

▶ 덕산테코피아

   : 전해액 첨가제 신규시설투자 관련 Comment

1) 덕산테코피아, 2차전지 전해액 첨가제(VC, FEC) 신규시설투자 공시. 2차전지 소재 및 고객사 확대 예상

  덕산테코피아, 전일(19일) 500억원 규모의 2차전지 전해액 첨가제 신규시설투자 공시 발표

  VC(Vinylene Carbonate), FEC(Fluoroethylene Carbonate) 전해액 첨가제 생산시설을 위한 신축 공사 진행. 투자기간은 2022년 12월 31일까지로, 기취득한 공주시 토지에 사옥을 신축할 계획

  동사는 2021년 8월부터 전해액 첨가제 양산 공급을 시작했으며, VC, FEC 개발을 통해 2차전지 소재 다변화 및 고객사 확대에 성공한 것으로 파악

  VC, FEC는 전지의 수명을 향상시키는 대표적인 전해액 첨가제로 알려져 있으며, 이번 투자를 통해 연 1,500톤의 Capa 증설 추진할 전망

  VC, FEC의 판가는 4Q21 기준 약 $50/kg로, 일 년간 판가가 200% 이상 상승했을 만큼 공급 부족 심화 중

  신규시설 완공 시 2023년부터 약 700~800억원($50/kg 기준)의 매출액 발생이 가능할 전망이며, 추가 증설을 추진할 가능성 또한 상존

  동사는 반도체, 디스플레이, 2차전지 소재 및 고객사 다변화를 지속하고 있으며, 특히 이번 2차전지 소재 증설 공시를 통해 중장기 실적 전망에 대한 눈높이 상향 필요. 2차전지 소재 사업 확장을 통한 기업가치 재평가 기대

▶ 리포트: http://bit.ly/3AdbOFQ

[김소원/키움 디스플레이]
*컴플라이언스 컴필

2021년 9월 기사입니다. VC 스팟 가격은 톤당 60만위안(약 1.1억)까지 올랐다는 기사입니다. 참고 부탁드립니다.

https://www.aigupiao.com/dynamic/detail/2754043

[김소원 / 키움 디스플레이]

▶ 디스플레이 데일리 뉴스 (22.01.21)

1) LCD TV 패널 가격 1Q22 저점 통과 예상 (Digitimes)
- LCD TV 패널 가격은 1Q22 저점 통과 후 2Q22부터 안정화될 전망. 2022년 LCD TV 패널 글로벌 생산 Capa는 +8%YoY 증가하는 반면, 수요는 +4%YoY 증가 예상
- https://bit.ly/3FOi20b

2) 마이크로 LED 디스플레이 매출액, 2026년까지 CAGR +204% 성장할 전망 (Trendforce)
- Trendforce: 마이크로 LED 디스플레이 매출액, 2022년 $54M → 2026년 $4.6B로 CAGR +204%씩 성장할 전망. 여전히 마이크로 LED 생산 비용 등의 문제 상존
- https://bit.ly/33Od9Xz

3) CSOT, 우한 중소형 LCD 패널용 'T5' 착공 (Kipost)
- CSOT, 우한 T5 공장 착공. 해당 공장은 중소형 LCD Capa를 확장할 신규 LTPS 공장으로, 2조 8,000억원 투입될 전망
- https://bit.ly/34ZstRG

4) CES 최고상 받고도 못 봤던 삼성 QD-OLED TV, 4월 출시로 가닥? (이데일리)
- CES 혁신상 규정에 따라 4월 내 출시할 가능성 대두. 그러나 아직 출시시기를 알 수 없다는 게 삼성전자 입장
- https://bit.ly/3qLLXBO

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[김소원 / 키움 디스플레이]

[김소원 / 키움 디스플레이]

▶ 디스플레이 데일리 뉴스 (22.01.24)

1) OLED vs 미니LED…더 뜨거워진 韓中 TV 전쟁 (이투데이)
- 삼성·LG전자 등 국내 업체는 OLED, 마이크로 LED 제품에 힘을 주며 프리미엄 시장 선두를 공고히 하겠다는 전략. 반면 중국업체들은 미니 LED TV를 프리미엄 제품군 전면에 내세우며 OLED 아성을 넘기 위한 도전 중
- https://bit.ly/3GXnHlZ

2) '돌아온' 카티바, 잉크젯 장비 삼성디스플레이 반입 예정 (The Elec)
- 카티바 잉크젯 장비는 HB솔루션을 통해 삼성디스플레이 Q1 생산라인에 설치될 예정. 이번 거래에서 HB솔루션 역할은 카티바 장비에 소프트웨어 작업을 추가하고, 반입 후 장비 유지보수 작업 진행하며 향후에는 잉크젯 장비를 직접 생산할 계획
- https://bit.ly/3FTJHwO

3) 폴더블 스마트폰의 가격이 빠르게 하락 중 (Digitimes)
- 삼성전자를 중심으로 폴더블 스마트폰들의 가격이 최근 빠르게 하락 중인 것으로 파악
- https://bit.ly/3tOLkcJ

4) BOE "지난해 순익 전년比 410% 증가 추정" (Kipost)
- BOE, 잠정 실적 발표를 통해 2021년 매출이 +59~62%YoY 증가하고, 순이익이 +410~416%YoY 증가했다고 발표
- https://bit.ly/343hvdj

5) 삼성전자, 갤럭시S22 언팩 앞두고 공급망 관리 총력... 출고가 확정 지연 (전자신문)
- 갤럭시S22 시리즈 기본 모델 출고가는 99만9900원으로 거론. 이는 3년 만에 100만원 이하로 책정된 가격. 다만 울트라 모델은 전작 보다 가격이 소폭 인상될 가능성 제기
- https://bit.ly/33YNX0z

▶ 키움 디스플레이 채널: https://t.me/kiwoomdisplay

[김소원 / 키움 디스플레이]

[키움증권 리서치센터 기획지원팀]
PI첨단소재('21.10.01 ~ '21.12.31)(4/4분기)
영업(잠정)실적(공정공시)

(단위 : 십억원)
당기실적 전기실적 컨센서스
1. Sales : 69.9 80.3 71.8
2. OP : 14.4 19.2 15.2
3. EBT : 22.1 20.2
4. NI : 16.1 15.6 11.2
(FnGuide 컨센서스)

[출처] http://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20220124800094

[김소원 / 키움 디스플레이]

▶ PI첨단소재 [BUY, TP 68,000원]

   : 1Q22 실적 저점 통과 중

1) 4Q21 실적은 매출액 699억원(-13%QoQ, flat YoY), 영업이익 144억원(-25%QoQ, -14%YoY)으로 당사 예상치 및 시장 컨센서스 하회

   매출액은 스마트폰 시장을 전방으로 둔 FPCB용 사업부가 예상 대비 부진. 여전히 전방 시장에서 부품 공급 부족의 여파가 지속되고 있는 것으로 파악

   또한 지난 분기에 이어 DMF(Dimethylformamide)의 가격이 더욱 큰 폭으로 상승하며 영업이익은 예상치 하회

   중국 정부가 베이징 올림픽을 앞두고 대기질 관리를 위해 공장 가동을 제한하고 있으며, 이는 지속적인 원부재료 가격 상승을 촉발 중. 원부재료 가격 안정화는 베이징 올림픽이 종료되는 2월 이후부터 가능할 전망

2) 1Q22 실적 저점 통과 중. 상저하고 실적 예상

   1Q22 실적은 매출액 778억원 (+11%QoQ, flat YoY), 영업이익 146억원(+1%QoQ, -29%YoY)으로, 시장 기대치(183억원)를 하회할 것으로 예상

   1Q22부터 PI 필름의 판가 인상 효과가 반영될 전망이나, DMF 투입 단가 상승이 제품 가격 인상 효과를 상쇄시킬 것으로 판단

   그러나 3월부터 ‘DMF의 가격 안정화’가 예상되고, ‘원부재료 재활용 비율 확대’를 통한 수익성 개선이 본격화될 것이며, 3Q22부터는 영업이익률이 20% 후반대로 재차 회복될 전망

   4Q21 실적발표회를 통해 2022년 매출액 3,600억원(+20%YoY), 영업이익 940억원(+24%YoY) 이상의 실적 가이던스를 제시했으며, 이는 시장 컨센서스(877억원)를 상회
   
3) 투자의견 BUY 및 목표주가 68,000원 유지

   동사의 주가는 12개월 Forward P/E 21x로 과거 평균치를 하회하고 있으며, ‘원부재료 가격 상승’ 및 ‘IT 수요 둔화에 대한 우려’ 등이 선반영 되었다고 판단

   2Q22부터 실적 턴어라운드가 예상되고, 2H22부터 신규 고객사 확보를 통한 디스플레이용 PI 바니쉬 공급 확대 또한 전망되는 바 투자의견 BUY와 목표주가 68,000원 유지. 단기 실적 우려로 인한 주가 하락 시 비중 확대 전략을 추천함.

▶ 리포트: http://bit.ly/3qWRWUn

[김소원/키움 디스플레이]
*컴플라이언스 컴필

[김소원 / 키움 디스플레이]

▶ 디스플레이 데일리 뉴스 (22.01.26)

1) 샤오미 차세대 폴더블폰 '믹스 폴드2' 디스플레이·칩셋 정보 유출 (케이벤치)
- 샤오미의 '믹스 폴드2'에는 2.5K 화면 해상도를 제공하는 8인치 LTPO 디스플레이를 탑재할 전망. 8.3인치 아이패드 미니와 비슷한 크기로, 커버 디스플레이는 120Hz 주사율 지원
- https://bit.ly/3IzpGNG

2) 지난해 12월 中 LCD 공장 가동률 93% 기록 (Kipost)
- 지난해 12월 중국 LCD 공장의 가동률이 93%로, 전월 대비 상승. 반면 OLED 공장 가동률은 62%로, 전월 대비 하락
- https://bit.ly/3KGLjxt

3) 2022년 TV 출하량 2.2억 대 기록할 전망 (Trendforce)
- Trendforce: 2022년 TV 출하량은 2.2억대(+3.4%YoY)로 성장할 전망. 만약 삼성전자가 WOLED TV를 봄에 출시하지 않을 시 150만대 출하 계획은 축소될 전망
- https://bit.ly/3u0aNzO

4) 구글 픽셀 노트패드, 2022년 말 출시 전망 (ZDNet)
- 구글이 개발 중인 첫 번째 폴더블폰 ‘픽셀 노트패드’의 가격은 약 167만원으로, 갤Z폴드3보다 48만원 더 저렴. 2022년 말 출시 예상
- https://bit.ly/3u4dq3F

▶ 키움 디스플레이 채널: https://t.me/kiwoomdisplay

[김소원 / 키움 디스플레이]

(유가)LG디스플레이 - 수시공시의무관련사항(공정공시) http://dart.fss.or.kr/api/link.jsp?rcpNo=20220126800506
2022-01-26

[키움증권 리서치센터 기획지원팀]
LG디스플레이(21.4Q)
연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

(단위 : 십억원)
당기실적 전기실적 컨센서스
1. Sales : 8,806.5 7,223.2 8,331.0
2. OP : 476.4 529.3 638.5
3. EBT : 236.2 608.5
4. NI : 179.5 463.8 370.4
5. Own : 174.7 419.8 357.8
(FnGuide 컨센서스)

[출처] http://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20220126800479

[김소원 / 키움 디스플레이]

▶ LG디스플레이 [Outperform, TP 25,000원(하향)]

   : 숨고르기 구간 진입

1) 4Q21 영업이익 시장 컨센서스 하회, 일회성 비용 발생 영향

   4Q21 연결 실적은 매출액 8.8조원(+22%QoQ, +18%YoY), 영업이익 4,764억원(-10%QoQ, -31%YoY)으로, 시장 컨센서스를 하회

   매출액은 중소형 및 대형 OLED 패널과 IT 패널의 판매 호조로 역대 최대치를 기록했으나, 영업이익은 ① LCD TV 패널의 하락이 지속됐고, ② 예년 대비 높은 연말 성과급 지급으로 인해 예상치 하회

   한편 4Q21 OLED 사업부는 흑자 전환에 성공하며 기대 이상의 수익성 개선이 나타났으나, LCD TV 패널의 수익성 축소가 이를 상쇄시키며 전사 수익성 또한 기대치 하회

   2021년 실적은 매출액 29.9조원(+23%YoY), 영업이익 2.2조원(흑전 YoY)으로, 전 사업부가 양적 및 질적 성장을 이룬 해였으며, 특히 대형 OLED 사업부의 수익성이 연간 BEP 수준을 달성

   더불어 현금 배당을 재개한 점도 주주 가치 제고에 긍정적으로 판단

2) 2022년 영업이익 1.4조원(-35%YoY), LCD 업황 불확실성 지속

   2022년 연결 실적은 매출액 28.2조원(-6%YoY), 영업이익 1.4조원(-35%YoY)으로, 코로나 특수 효과 소멸이 불가피할 전망. OLED 사업부는 대형 OLED를 중심으로 체질 개선이 지속되겠으나, LCD 패널 판가의 하락은 당분간 이어질 것

   분기별로 살펴보면 1H22은 계절적 비수기 영향으로 전 사업부의 실적 둔화가 예상되며, 특히 LCD TV 패널의 영업 적자가 실적 약세를 주도할 전망

   실적은 2Q22에 저점 통과 후 3Q22부터 ‘패널 가격의 안정화’와 ‘계절적 성수기 효과’가 맞물려 성장세가 재개될 것으로 예상

   2022년 제품별 매출액은 TV 8.5조원(-11%YoY), IT 12.0조원(-3%YoY), 모바일 및 기타 7.7조원(-4%YoY)으로 전망

3) 투자의견 및 목표주가 하향 조정. 1H22 숨 고르기 예상

   동사의 OLED 사업부 수익성 개선은 긍정적이나, 지속되는 LCD 업황의 불확실성을 상쇄시키에는 아직 어려움이 있다는 판단

   현재 주가는 2022년 P/B 0.5배로, 최근 5년 평균 0.6배를 하회. 따라서 주가의 추가 하락은 제한적일 것이나 LCD 패널 가격의 안정화, OLED TV 패널 사업부의 신규 고객사 확보 등이 확인될 시 주가 반등이 가능할 전망

   변경된 실정 추정치를 반영하여 투자 의견을 Outperform, 목표 주가를 25,000원으로 하향 조정.

▶ 리포트: http://bit.ly/3rV9iAs

[김소원/키움 디스플레이]
*컴플라이언스 컴필

[김소원 / 키움 디스플레이]

▶ 디스플레이 데일리 뉴스 (22.01.27)

1) CSOT도 애플 아이폰 OLED 시장 기웃 (The Elec)
- CSOT, 우한 T4 공장에서 아이폰용 OLED 패널 평가를 진행할 예정. CSOT는 삼성전자에 스마트폰 OLED를 납품 중이지만 당장 애플 OLED 시장 진입은 쉽지 않을 전망. 결과에 따라 추가 투자 가능성
- https://bit.ly/33MB0HH

2) 삼성디스플레이, A4E에 증착 라인도 추가 검토
- 삼성디스플레이, A4E에  증착 공정까지 추가하는 방안 검토 중. 원래 A4E는 기존 A3⋅A4 업그레이드 과정에서 발생한 Capa loss에 대응하는 수준의 투자만 예정되었으나, IT용 OLED 패널 수요가 증가하여 추가 투자 필요성 확대
- https://bit.ly/3IKt9Jr

3) TSMC, OLED 구동IC 등 시장 위해 28/22nm 생산 확장
- TSMC, 올해 성숙된 공정의 Capa를 늘려 칩 수요에 대응할 방침. OLED DDI 등의 수요에 대응하기 위해 28/22nm 생산 확대할 계획
- https://bit.ly/3AymvmG

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