HD한국조선해양 목표시총 (다올 04.25)

현대삼호 (95%)
-26~27평균 EPS X 15배 = 25.9조 (비상장)
-25.9조 X 지분율(95%) X 20%할인 = 19.8조

HD현대중공업 (75%)
-지분가치의 60% 할인 = 9.3조 (상장)

HD현대미포 (42%)
-지분가치의 60% 할인 = 1.0조 (상장)

19.8조+9.3조+1조 = 30조 (목표시총)

HD현대삼호 수주

HD현대삼호 코멘트 (다올 04.25)

-1Q25에 고가물량 59%, 대박 고가물량 41%로 OPM 18%시현함
-4Q25 이후 100% 대박 고가물량이 반영되는 손익에서는 OPM이 20%를 크게 웃돌 가능성
-HD현대삼호는 HD한국조선해양 이 지분 95% 보유중

카지노 이야기 #1. Macau
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🛳 컨테이너, 중국 발주 포기 사례와 한국 수주 강세
☞ https://bit.ly/DOS769

⚓️ 주시 뉴스

💲 선가, 실적, 캐파
▽ 신조선가지수 187.1p로 0.21p 하락. 벌크, MR, 울트라막스 컨선 하락
△ 한화필리, 미국 내 최초의 LNG선 건조 추진

🇺🇸 USTR에 대한 시장 의견들
▽ HSBC 의견: USTR의 제재안 완화로, 중국 조선소 수주 재개 전망
▲ 중국 해운사는 큰 피해. 중국 건조 컨테이너선은 향후 6개월 내 미주 노선에서 철수 전망
▲ 미국의 중국 건조 선박 제재로 MSC, Hapag-Lloyd 중국과 컨테이너선 건조 협상 중단

🌏 그린쉽
▲ QatarEnergy는 CCS EPC 입찰 진행

🌪 LNG
△ Adnoc L&S, 31살 스팀터빈 LNG선 매각 추진

🔥 가스선/암모니아운반선: N/A

🚢 컨테이너
▲ 대만 Wan Hai Line, HD현대중공업과 삼성중공업에 4척 건조 중인데, 2척씩 추가 발주

🛳 탱커
△ Advantage Tankers가 한화오션에 LNG-Ready VLCC 2척을 발주
△ 미-중 무역전쟁 심화. VLCC에 수혜

🌉 해양/디펜스/바람
▲ ENI의 모잠비크 Coral North FLNG 관련 2개 프로젝트 입찰 개시
△ 브라질 P-86 FPSO 입찰에 한화오션 등 경합

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🎴 조선/기계/방산 | 최광식 | DAOL투자증권
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✅ 컴플라이언스 승인을 득한 보고서입니다.
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⚓️ 코멘터리: 보고서 참고

수십 대의 파키스탄군 SH-15 155mm 자주포가 인도 국경 근처로 대규모 이동중.

2025.04.28 09:07:23
기업명: 삼성중공업(시가총액: 13조 944억)
보고서명: 단일판매ㆍ공급계약체결

계약상대 : 아시아 지역 선주
계약내용 : ( 공사수주 ) 컨테이너선 2척
공급지역 : 아시아 지역
계약금액 : 5,619억

계약시작 : 2025-04-25
계약종료 : 2028-01-31
계약기간 : 2년 9개월
매출대비 : 5.7%

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250428800076
최근계약 : https://www.awakeplus.co.kr/board/contract/010140
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=010140

이현지 유진

#롯데관광개발
- 1Q25 매출 1,224억(+15.2%), OP 135억(+53.6%)
- 방문객 11만명(+38.3%), 드롭액 4,819억(+25.3%) / 연휴 없었음에도 호실적
- 3Q 중국인 단체관광객 한시적 무비자 입국 허용에 따라 인바운드 확대 예상

3Q는 전통적 성수기

롯데관광개발

-1분기 카지노 방문객수 (+38% yoy), 드롭액 (+25% yoy) 역대최대
-비수기임에도 중국 방문객 확대. 3분기 중국인 대상 무비자 입국 허용
-호텔 매출액 감소 이유는 카지노 vip 유치를 위한 콤프비용 때문임 (실적 기여 높은 카지노 vip를 위해 호텔 매출액을 늦추고 카지노에 몰아준것)

HD한국조선해양 투포 (배당+HD현대삼호)

-25~27년 현금배당 12,700 ~ 17,200원 배당수익률 4.7%~6.4% 추정
-HD현대삼호(비상장, 지분율 96%)의 26년 순이익 컨센 1.6조 X 15배 = 24조로 현중, 미포 지분가치 제외하고도 저평가

와 오늘 국장 조선주 수주 물 들어 오네요

HD현대삼호 수주

[04월1주 다올선박] ▲ 그리스 Marinakis의 Capital Maritime → HD한국조선해양에 20척, 16억달러 컨테이너선 발주 예정
- 그리스 선주 Evangelos Marinakis가 이끄는 Capital Maritime, 한국 조선소에 약 16억달러 규모 컨테이너선 20척 발주 예정. 2027~2028년 인도물
- 미국의 중국산 선박에 대한 항만요금 부과안에 따른 중국 조선소 회피 움직임 반영
- HD현대삼호중공업에 LNG D/F 컨테이너선 8,800TEU급 6척(척당 140백만달러), 총 8억4,000만달러
- 장거리 항해를 위한 대형 LNG 연료탱크 탑재
- HD현대미포조선에 2,800TEU급 8척(척당 55백만달러), 1,800TEU급 6척(척당 45백만달러), 총 7억1,000만달러, CO₂ 포집 시스템 탑재 가능성 고려한 설계
- Capital 측은 중소형급 컨테이너선 부족에 주목하며 시장 수요 대비 공급이 부족한 점을 발주 배경으로 언급
- 기존에 중국 New Times Shipbuilding에 8,800TEU급 10척 발주했던 Capital은 4,300TEU 및 7,000TEU급 발주 협의도 중단 상태
- 이는 미국의 항만요금 도입 우려 때문으로 추정
- Marinakis는 뉴욕 연설에서 “중국산 선박에 대한 선사 및 화주들의 기피가 시장 양극화 및 비용 상승 초래할 것”이라 경고하면서도, 한국에 발주
- Capital은 앞서 한화오션에도 VLCC 2척을 척당 129백만달러에 발주한 바 있음
- 현재 Capital은 VLCC, 수에즈막스, 아프라막스, PC선, 컨테이너선, LNG선, LPG선, LCO₂ 등 최소 80척 이상 선박을 건조 중