Forwarded from ▩발간자료PDF.저장
🛳 HD현대의 조선3사 1Q25 서프라이즈 리뷰
제목: 「더 놀라운 것을 보게 될 것이다2」
🎴 다올투자증권 최광식
• 조선 비중확대
• 선호주: HD현대미포, HD한국조선해양, 삼성중공업
• 적정주가 상향: 2026~2027년 실적 x 적정PER 15배~17.5배(엔진,방산의 HHI)에서
2026~2027년 EPS 당연히 올림
☞ https://bit.ly/HD1Q25RE
▶️ Issue: HD한국조선해양의 조선3사의 1Q25 슈퍼 서프라이즈. 조선업종 비중확대 의견 견지
▶️ Pitch: 큰 일회성 없이
1) 환 효과(1.0%p-)와 2) 강재가 소폭 하락보다,
3) MIX 개선과 4) 생산성 개선 효과로 조업일수가 불리한 1Q에 전분기대비 놀라운 수익성 개선을 시현
- 2022년에 수주한 일감들 중심으로 만들어낸 실적이어서 → 2023년부터 수주한 “대박 고가물량”을 건조할 2026~2027년 실적이 얼마나 더 놀라울 것인가 기대가 됨
- 실적을 (이론적 계산보다 낮게) 상향하고 적정주가도 올림
🌪 HD현대미포: 생산성 개선에, 2Q는 MIX 개선도 붙음
📈 적정주가 19 → 21만원 상향
- 2026~2027년 EPS 12% 상향
🛳 HD현대중공업: OPM 13%는 삼호의 19%를 바라본다
📈 적정주가 40 → 45만원 상향
- 2026~2027년 EPS 13~14% 상향
🌏 HD한국조선해양: 배당 매력을 떠올리게 하는 강력한 실적
📈 적정주가 31 → 40만원 상향
- HD현대삼호 2026~2027년 영업이익 30% 안팎 상향
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🎴 조선/기계/방산 | 최광식 | DAOL투자증권
📈 텔레그램 공개 채널 https://t.me/HI_GS
✅ 컴플라이언스 승인을 득한 보고서입니다.
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제목: 「더 놀라운 것을 보게 될 것이다2」
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• 조선 비중확대
• 선호주: HD현대미포, HD한국조선해양, 삼성중공업
• 적정주가 상향: 2026~2027년 실적 x 적정PER 15배~17.5배(엔진,방산의 HHI)에서
2026~2027년 EPS 당연히 올림
☞ https://bit.ly/HD1Q25RE
▶️ Issue: HD한국조선해양의 조선3사의 1Q25 슈퍼 서프라이즈. 조선업종 비중확대 의견 견지
▶️ Pitch: 큰 일회성 없이
1) 환 효과(1.0%p-)와 2) 강재가 소폭 하락보다,
3) MIX 개선과 4) 생산성 개선 효과로 조업일수가 불리한 1Q에 전분기대비 놀라운 수익성 개선을 시현
- 2022년에 수주한 일감들 중심으로 만들어낸 실적이어서 → 2023년부터 수주한 “대박 고가물량”을 건조할 2026~2027년 실적이 얼마나 더 놀라울 것인가 기대가 됨
- 실적을 (이론적 계산보다 낮게) 상향하고 적정주가도 올림
🌪 HD현대미포: 생산성 개선에, 2Q는 MIX 개선도 붙음
📈 적정주가 19 → 21만원 상향
- 2026~2027년 EPS 12% 상향
🛳 HD현대중공업: OPM 13%는 삼호의 19%를 바라본다
📈 적정주가 40 → 45만원 상향
- 2026~2027년 EPS 13~14% 상향
🌏 HD한국조선해양: 배당 매력을 떠올리게 하는 강력한 실적
📈 적정주가 31 → 40만원 상향
- HD현대삼호 2026~2027년 영업이익 30% 안팎 상향
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Forwarded from SK증권 조선 한승한
[SK증권 조선 한승한] (shane.han@sks.co.kr/3773-9992)
HD현대미포(A010620) 매수/230,000원
▶️예상보다 빠른 실적 개선 속도
- 1Q25 Review: 연결 매출액 1조 1,838억원(+18.3% YoY, -16.8% QoQ), 영업이익 685억원(흑전 YoY, +46.1% QoQ) 기록하며 시장예상치(449억원)를 약 52.6% 상회하는 어닝 서프라이즈
- 1) 원활한 인력 수급을 기반으로 예상 대비 빠른 생산성 개선 효과 반영, 2) 이에 따른 고선가 P/C 조기 투입되며 선종 믹스 개선 및 선가 상승 효과 반영, 3) 고환율 기조 유지되며 약 50억원의 환율 환입 효과 발생
- 동사 올해 생산성 향상에 따른 P/C 조기투입으로 분기별 P/C 건조 비중이 점진적으로 감소할 예정이나, LPGC 비중이 확대될 전망. 내년부터는 LNGBV의 본격적인 건조 비중 확대에 따른 실적 개선 예상
- 저가 호선 물량 올해 3분기까지 인도 완료되면서 선가 상승 효과에 따른 수익성 개선 기대
- 글로벌 LNG DF 선대 비중 확대 및 IMO 중기 조치에 따른 글로벌 LNGBV 발주 규모 확대와 동사의 견조한 수주를 기대
- 최근 미국 Ships Act 재발의 및 승인 기대감 상승 중이며, 승인 시 전략상선단 선종 특성 상 수혜강도 가장 클 것으로 예상되는 동사의 주가 상승여력은 충분하다는 판단
- 투자의견 '매수' 유지, 목표주가 기존 20만원에서 23만원으로 상향. 조선주 최선호주(Top-Pick) 유지
▶️보고서 원문: https://buly.kr/3u2nf12
SK증권 조선 한승한 텔레그램 채널 :https://t.me/SKSCyclical
SK증권 리서치 텔레그램 채널 : https://t.me/sksresearch
당사는 컴플라이언스 등록된 자료에 대해서만 제공 가능하며 본 자료는 컴플라이언스 등록된 자료입니다.
HD현대미포(A010620) 매수/230,000원
▶️예상보다 빠른 실적 개선 속도
- 1Q25 Review: 연결 매출액 1조 1,838억원(+18.3% YoY, -16.8% QoQ), 영업이익 685억원(흑전 YoY, +46.1% QoQ) 기록하며 시장예상치(449억원)를 약 52.6% 상회하는 어닝 서프라이즈
- 1) 원활한 인력 수급을 기반으로 예상 대비 빠른 생산성 개선 효과 반영, 2) 이에 따른 고선가 P/C 조기 투입되며 선종 믹스 개선 및 선가 상승 효과 반영, 3) 고환율 기조 유지되며 약 50억원의 환율 환입 효과 발생
- 동사 올해 생산성 향상에 따른 P/C 조기투입으로 분기별 P/C 건조 비중이 점진적으로 감소할 예정이나, LPGC 비중이 확대될 전망. 내년부터는 LNGBV의 본격적인 건조 비중 확대에 따른 실적 개선 예상
- 저가 호선 물량 올해 3분기까지 인도 완료되면서 선가 상승 효과에 따른 수익성 개선 기대
- 글로벌 LNG DF 선대 비중 확대 및 IMO 중기 조치에 따른 글로벌 LNGBV 발주 규모 확대와 동사의 견조한 수주를 기대
- 최근 미국 Ships Act 재발의 및 승인 기대감 상승 중이며, 승인 시 전략상선단 선종 특성 상 수혜강도 가장 클 것으로 예상되는 동사의 주가 상승여력은 충분하다는 판단
- 투자의견 '매수' 유지, 목표주가 기존 20만원에서 23만원으로 상향. 조선주 최선호주(Top-Pick) 유지
▶️보고서 원문: https://buly.kr/3u2nf12
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김찰저의 관심과 생각 저장소
🛳 HD현대의 조선3사 1Q25 서프라이즈 리뷰 제목: 「더 놀라운 것을 보게 될 것이다2」 🎴 다올투자증권 최광식 • 조선 비중확대 • 선호주: HD현대미포, HD한국조선해양, 삼성중공업 • 적정주가 상향: 2026~2027년 실적 x 적정PER 15배~17.5배(엔진,방산의 HHI)에서 2026~2027년 EPS 당연히 올림 ☞ https://bit.ly/HD1Q25RE ▶️ Issue: HD한국조선해양의 조선3사의 1Q25 슈퍼 서프라이즈. 조선업종…
HD한국조선해양 목표시총 (다올 04.25)
현대삼호 (95%)
-26~27평균 EPS X 15배 = 25.9조 (비상장)
-25.9조 X 지분율(95%) X 20%할인 = 19.8조
HD현대중공업 (75%)
-지분가치의 60% 할인 = 9.3조 (상장)
HD현대미포 (42%)
-지분가치의 60% 할인 = 1.0조 (상장)
19.8조+9.3조+1조 = 30조 (목표시총)
현대삼호 (95%)
-26~27평균 EPS X 15배 = 25.9조 (비상장)
-25.9조 X 지분율(95%) X 20%할인 = 19.8조
HD현대중공업 (75%)
-지분가치의 60% 할인 = 9.3조 (상장)
HD현대미포 (42%)
-지분가치의 60% 할인 = 1.0조 (상장)
19.8조+9.3조+1조 = 30조 (목표시총)
김찰저의 관심과 생각 저장소
HD현대삼호 수주
HD현대삼호 코멘트 (다올 04.25)
-1Q25에 고가물량 59%, 대박 고가물량 41%로 OPM 18%시현함
-4Q25 이후 100% 대박 고가물량이 반영되는 손익에서는 OPM이 20%를 크게 웃돌 가능성
-HD현대삼호는 HD한국조선해양 이 지분 95% 보유중
-1Q25에 고가물량 59%, 대박 고가물량 41%로 OPM 18%시현함
-4Q25 이후 100% 대박 고가물량이 반영되는 손익에서는 OPM이 20%를 크게 웃돌 가능성
-HD현대삼호는 HD한국조선해양 이 지분 95% 보유중
Forwarded from DAOL 조선/기계/방산 | 최광식
🛳 컨테이너, 중국 발주 포기 사례와 한국 수주 강세
☞ https://bit.ly/DOS769
⚓️ 주시 뉴스
💲 선가, 실적, 캐파
▽ 신조선가지수 187.1p로 0.21p 하락. 벌크, MR, 울트라막스 컨선 하락
△ 한화필리, 미국 내 최초의 LNG선 건조 추진
🇺🇸 USTR에 대한 시장 의견들
▽ HSBC 의견: USTR의 제재안 완화로, 중국 조선소 수주 재개 전망
▲ 중국 해운사는 큰 피해. 중국 건조 컨테이너선은 향후 6개월 내 미주 노선에서 철수 전망
▲ 미국의 중국 건조 선박 제재로 MSC, Hapag-Lloyd 중국과 컨테이너선 건조 협상 중단
🌏 그린쉽
▲ QatarEnergy는 CCS EPC 입찰 진행
🌪 LNG
△ Adnoc L&S, 31살 스팀터빈 LNG선 매각 추진
🔥 가스선/암모니아운반선: N/A
🚢 컨테이너
▲ 대만 Wan Hai Line, HD현대중공업과 삼성중공업에 4척 건조 중인데, 2척씩 추가 발주
🛳 탱커
△ Advantage Tankers가 한화오션에 LNG-Ready VLCC 2척을 발주
△ 미-중 무역전쟁 심화. VLCC에 수혜
🌉 해양/디펜스/바람
▲ ENI의 모잠비크 Coral North FLNG 관련 2개 프로젝트 입찰 개시
△ 브라질 P-86 FPSO 입찰에 한화오션 등 경합
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🎴 조선/기계/방산 | 최광식 | DAOL투자증권
📈 텔레그램 공개 채널 https://t.me/HI_GS
✅ 컴플라이언스 승인을 득한 보고서입니다.
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⚓️ 코멘터리: 보고서 참고
☞ https://bit.ly/DOS769
⚓️ 주시 뉴스
💲 선가, 실적, 캐파
▽ 신조선가지수 187.1p로 0.21p 하락. 벌크, MR, 울트라막스 컨선 하락
△ 한화필리, 미국 내 최초의 LNG선 건조 추진
🇺🇸 USTR에 대한 시장 의견들
▽ HSBC 의견: USTR의 제재안 완화로, 중국 조선소 수주 재개 전망
▲ 중국 해운사는 큰 피해. 중국 건조 컨테이너선은 향후 6개월 내 미주 노선에서 철수 전망
▲ 미국의 중국 건조 선박 제재로 MSC, Hapag-Lloyd 중국과 컨테이너선 건조 협상 중단
🌏 그린쉽
▲ QatarEnergy는 CCS EPC 입찰 진행
🌪 LNG
△ Adnoc L&S, 31살 스팀터빈 LNG선 매각 추진
🔥 가스선/암모니아운반선: N/A
🚢 컨테이너
▲ 대만 Wan Hai Line, HD현대중공업과 삼성중공업에 4척 건조 중인데, 2척씩 추가 발주
🛳 탱커
△ Advantage Tankers가 한화오션에 LNG-Ready VLCC 2척을 발주
△ 미-중 무역전쟁 심화. VLCC에 수혜
🌉 해양/디펜스/바람
▲ ENI의 모잠비크 Coral North FLNG 관련 2개 프로젝트 입찰 개시
△ 브라질 P-86 FPSO 입찰에 한화오션 등 경합
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🎴 조선/기계/방산 | 최광식 | DAOL투자증권
📈 텔레그램 공개 채널 https://t.me/HI_GS
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⚓️ 코멘터리: 보고서 참고
Forwarded from 미국 주식 인사이더 🕵🏻♂️🇺🇸 (Insider Tracking)
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수십 대의 파키스탄군 SH-15 155mm 자주포가 인도 국경 근처로 대규모 이동중.
Forwarded from AWAKE - 실시간 주식 공시 정리채널
2025.04.28 09:07:23
기업명: 삼성중공업(시가총액: 13조 944억)
보고서명: 단일판매ㆍ공급계약체결
계약상대 : 아시아 지역 선주
계약내용 : ( 공사수주 ) 컨테이너선 2척
공급지역 : 아시아 지역
계약금액 : 5,619억
계약시작 : 2025-04-25
계약종료 : 2028-01-31
계약기간 : 2년 9개월
매출대비 : 5.7%
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250428800076
최근계약 : https://www.awakeplus.co.kr/board/contract/010140
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=010140
기업명: 삼성중공업(시가총액: 13조 944억)
보고서명: 단일판매ㆍ공급계약체결
계약상대 : 아시아 지역 선주
계약내용 : ( 공사수주 ) 컨테이너선 2척
공급지역 : 아시아 지역
계약금액 : 5,619억
계약시작 : 2025-04-25
계약종료 : 2028-01-31
계약기간 : 2년 9개월
매출대비 : 5.7%
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20250428800076
최근계약 : https://www.awakeplus.co.kr/board/contract/010140
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=010140
Forwarded from 파하의 아카이빙 노트
이현지 유진
#롯데관광개발
- 1Q25 매출 1,224억(+15.2%), OP 135억(+53.6%)
- 방문객 11만명(+38.3%), 드롭액 4,819억(+25.3%) / 연휴 없었음에도 호실적
- 3Q 중국인 단체관광객 한시적 무비자 입국 허용에 따라 인바운드 확대 예상
3Q는 전통적 성수기
#롯데관광개발
- 1Q25 매출 1,224억(+15.2%), OP 135억(+53.6%)
- 방문객 11만명(+38.3%), 드롭액 4,819억(+25.3%) / 연휴 없었음에도 호실적
- 3Q 중국인 단체관광객 한시적 무비자 입국 허용에 따라 인바운드 확대 예상
3Q는 전통적 성수기
김찰저의 관심과 생각 저장소
이현지 유진 #롯데관광개발 - 1Q25 매출 1,224억(+15.2%), OP 135억(+53.6%) - 방문객 11만명(+38.3%), 드롭액 4,819억(+25.3%) / 연휴 없었음에도 호실적 - 3Q 중국인 단체관광객 한시적 무비자 입국 허용에 따라 인바운드 확대 예상 3Q는 전통적 성수기
롯데관광개발
-1분기 카지노 방문객수 (+38% yoy), 드롭액 (+25% yoy) 역대최대
-비수기임에도 중국 방문객 확대. 3분기 중국인 대상 무비자 입국 허용
-호텔 매출액 감소 이유는 카지노 vip 유치를 위한 콤프비용 때문임 (실적 기여 높은 카지노 vip를 위해 호텔 매출액을 늦추고 카지노에 몰아준것)
-1분기 카지노 방문객수 (+38% yoy), 드롭액 (+25% yoy) 역대최대
-비수기임에도 중국 방문객 확대. 3분기 중국인 대상 무비자 입국 허용
-호텔 매출액 감소 이유는 카지노 vip 유치를 위한 콤프비용 때문임 (실적 기여 높은 카지노 vip를 위해 호텔 매출액을 늦추고 카지노에 몰아준것)