​​#профиль_риска Давно не публиковал результаты по одному из инвесторских счетов, т.к. счет был в просадке, которая на осенних минимумах по нефти доходила до 18%, при оговоренных рисках 20%. Под вопросом было дальнейшее сотрудничество, но нефть отыграла падение осени более чем на половину, что позволило даже закрыть сделку в плюс.

На картинке текущая ситуация на сегодня. В целом буду прицеливаться к шортам по нефти, пока прикупил волатильность через ETF VIXM.
Маржа освободилась, так что буду активней спекулировать на валютном рынке.

​​#валюты доллар все никак не начнет слабеть, даже просьбы Трампа снизить ставку ФРС игнорируются.

🇳🇿 Н.Зеландский доллар явный аутсайдер. На прошлой неделе Центральный банк объявил о возможности снижения ставки. Даже сильные данные по темпам делового цикла в Китае не поддержали данную валюту.

🇬🇧 фунт также пасет задних. С Брекситом происходит вакханалия в крайней степени, внутри парламента дикие разногласия, чиновники почему-то игнорируют слова Еврочиновников. Все это похоже на балаган, даже и тот более организованный. Бенкси прав. Рынок труда ухудшается, экономика слабеет.

🇨🇦 лидером роста за неделю стал канадский доллар. Макроэкономические показатели слабенькие, а политика ЦБ остается мягкой. Что не внушает доверие к валюте этой страны. Но коррекционно можно и укрепиться.

🇦🇺 австралийский доллар самый крепкий среди основных валют региона. Прошло заседание Центрального банка Австралии, ставки без изменений, монетарная политика остается мягкой, но дальше снижать ставки не собираются. Макроэкономические показатели в норме.

🇨🇭 франк держится выше средней по рынку. Макроэкономические показатели слабы, но вот спрос на защитные активы начинает расти. Это поддерживает спрос на франк, вопреки экономическим факторам.

🇪🇺 евро в средине недели подошло вплотную к лоям, к пятнице отскочили, но очень слабенько. Макроэкономические показатели слабы, монетарная политика сверхмягкая. Это все играет не в пользу евро. Все никак не может оттолкнуться от лоев.

🇯🇵 йена. Экономика Японии слаба, относительно исторических показателей и других развитых стран. Это сказывается на валюте. Монетарная политика одна из самих мягких, уже длительное время, среди развитых стран. Йена на этом фоне слаба, но спрос на защитные активы может ее поддержать.

🇺🇸 теперь ясно, почему смягчение монетарной политики ФРС не снижает курс доллара. Основные центробанки держат более мягкий вектор, а макроэкономические показатели хуже чем в экономике США. В последней, также ситуация "не слава Богу", хоть рынок труда в марте оставался крепок, а вот рост зарплат замедлился, но на фоне торможения инфляции в реальном выражении зарплаты не изменились. Деловой цикл по данным ISM в марте ухудшился.

❇️ Валютный рынок застыл в ожиданиях, движения очень короткие (1-2 фигуры). Инвестора притаились по дальнейшим развитиям монетарной политики ФРС (заседание 1-го мая), переговорам Китай-США, Брекситу и т.д.

​​#валюты мои индикаторы по оценки рынка доллара продолжают сигнализировать о перспективе снижения курса доллара. Пока заявки ФРС игнорируются, Трамп призвал снизить ставку.

Два из трех индикаторов указывают на устойчивую дивергенцию с фундаментальными факторами. Как видно на картинке индикатор (серая область) ниже ноля, в то время как индекс доллара (красная) не снижается. Ретроспективный взгляд указывает на тесную причинно-следственную связь...пока она остается нарушенной.

Ситуация на рынке доллара и положение кривых доходностей на мировых рынках ставок, намекает нам на неопределенность мировой экономики. Это, конечно и создает спрос на трежерис с длинной дюрацией, что и выступает причиной инверсии и устойчивому спросу на доллар.

​​#валюты Продолжаю экспериментировать со скорингом на рынке форекс. Учитывая, что в скоринг входят макроэкономические показатели, присутствует временной лаг. Наверное придется или их исключать из скоринга, или же горизонты прогноза будут на месяц.
Пока продолжаю вырабатывать алгоритм оценки рынка форекс. Прогноз на следующую неделю на картинке.

​​#портфель мои надежды на пенсионное наколпения худеют на глаз. Порфтельная теория оказалась не самодостаточная, хотя с другой стороны попытка хеджирования риска, привела к дополнительному убытку почти в 3%.
В общем, все на картинке.

Кнопка под картинкой перенесет Вас в мой публичный счет. Пока там схватил убыток на покупке NZD\USD.

​​#риск У инвесторов жизнь налаживается...

На картинке премии за риск (спред между ставками денежного и рынка капиталов. безрисковые интсрументы). Черная, это совокупная по развитым рынкам. Как видите на рынке процентов, дела начинают улучшаться.

Канада и США выходят из инверсионного положение кривых доходности (зеленая, сереневая). Судя по макроэкономическим показателям и общему тренду в монетарной политике, Банк Канады будет объявлять о смягчении ДКП. Трамп призывает ФРС запустит новое QE.

Красный пунктир - Н. Зелендия, здесь прям резко развернулись. Здесь также ЦБ объявил о перспективах смягчения ДКП.

Положение кривых в Старом свете лучше рынка.
Лучше всех дела в ставках обстоят в Швейцарии, но там ставки денежного рынка под контролем у ЦБ. (коричневая)
Ставки в Еврозоне также хорошо себя чувствуют. В среду заседание ЕЦБ, должны бы прояснить программу TILTRO-III. Также интересны макроэкономические оценки. (желтая)
Даже кривая в Великобритании, не взирая на политический хаос выравнивается. (красная)

В целом, рынок ставок начал улудшаться, пока о позитивной тенденции говорить рано, но похоже мировые ЦБ взялись за монетарные стимулы.

​​#риск ТЕД-спреды по всем валютам фондирования находятся внизу.
Т.е. стоимость ликвидности на еврорынке относительно внутрених ставок дешевеет. Вместе с этим дешевеет хедж на рынке Европы.
Если говорить о ситуации со спредом ТЕД в долларовой ликвидности, то низкий уровень спреда который мы наблюдаем сейчас соответствует снижению индекса доллара, что = рост евро. Пока наблюдаем что-то вроде дивергенции.

Таким образом, ликвидность не спешить уходить от долларовых активов. ФРС+Трамп уже кошмарят рынок новым QE. Это должно привести к резкой смене вектора.
Самый низкий уровень спреда у фунтовой ликвидности, если взять во внимание, что этот вида спред отображает банковские риски (ликвидность+дефолт), то не смотря на хаос с Брекситом, банки не торопяться повышать межбанковские ставки.

​​#нефть Сбор данных для исследования настроений на рынке нефти продолжается.
На прошлой неделе аудитория снова не угадала.

На картинке ниже таблица с результатми и визуализация собранных данных. Нужно насобирать хотя бы 50 событий (год), тогда можно будет выстраивать статистику и искать закономерности.

Итак, еженедельный опрос. Как Вы считаете, нефть закроет неделю выше или ниже текущих цен?
anonymous poll

НИЖЕ – 73
👍👍👍👍👍👍👍 51%

ВЫШЕ – 69
👍👍👍👍👍👍👍 49%

👥 142 people voted so far.

​​#пшеница Длинная совокупная позиция спекулянтов, состоящая из двух основных сортов, торгуемых на срочном в Чикаго (мягкая+твердая) относительно ОИ, сокращается дальше.
Показатель уже подходит к минимумам 2014-2015 годов. Очень странно, ведь высокий сезон на рынке пшенице уже начался. Сегодня выходит отчет от Минсельхоза США с прогнозом на апрель.

Отчасти, тому виной Трамп, с его агрессивной внешней политикой, под риском объемы экспорта на мировом рынке зерновых, которые быстро закроют Аргентина, Россия, Украина.

​​#нефть Свежий прогноз от Минэнерго США на 2019-2020 годы.

➡️ Среднемесячная добыча в марте 12,1 мб\д, написали что на 300 тб\д выше средней в феврале, но в прошлом отчете средняя была на 11,9 мб\д. Выходит что пересмотрелы вниз на 100 тб\д добычу в феврале.
➡️ Прогноз среднесуточной добычи в 2019 году пересмотрели вверх на 100 тб.\д до 12,4 мб\д, в мартовском отчете была 12,3 мб\д.
При этом среднесуточная добыча в 2020 году прогнозируется 13,1 мб\д.
➡️ По оценкам EIA добыча в странах ОПЕК упала на 440 тб\д в марте, в основном за счет Венесуэлы и Саудитов.
➡️ Запасы в странах ОЭСР ниже 5-летней средней. Любопытно, что по данным той же EIA запасы сейчас выше чем годом ранее, пусть и не значительно. Также запасы в регионе ARA растут (Европа). Сегодня вышли данные по запасам в основных 16-ти странах Европы, там также рост в марте, на 22,7 млн.баррелей. Такое конечно...
➡️ Баланс спроса и предложения (на картинке гистограмма) продолжает отображать избыток на ближайшие два года.

В общем и целом отчет сигнализирует о слабости спроса в связи с торможением мировой экономики. Вопрос с добычей в странах ОПЕК является сейчас ключевым. Сегодня прозвучали слова, что с июня ОПЕК+ может не продлить соглашение о сокращении добычи. В сумме с замедлением экономики это будет катастрофой для нефтяного рынка.
Пока рынок это игнорирует, Ливия затуманила глаза и мозги трейдеров.

​​#нефть ЭКВАТОР НЕДЕЛИ

Во-первых, всем спасибо за активность во вчерашнем опросе!

На текущей неделе выпускают свои ежемесячные отчеты ведущие энергетические агентства.
Вчера отчиталось Минэнерго США, сегодня ОПЕК, завтра МЭА.
...но сейчас не это важно

Трейдеры загипнотизированы заголовками СМИ и скупают нефтяные фьючерсные контракты по любым ценам, ожидая коллапса на физическом рынке . А есть ли он?

Вчера вышла статистика по запасам в 16 ведущих странах Европы, там в марте +22,7 млн. баррелей. Также запасы в США выше чем за аналогичный период в прошлом году. Т.е., не смотря на все попытки сбалансировать физический рынок ОПЕКом, спрос гораздо слабее ожиданий. Очевидно, что тому виной торможение делового цикла.
Вот и вчера данные по запасам от Американского института нефти снова показали избыток, правда сильно упали запасы топлива, это сигнализирует о том, что на уровень спроса сильно повлияли пожары на НПЗ в Калифорнии.
Сегодня отчет от Минэнерго США расставит все по местам.

А что впереди?
Трейдеры снова делают ставку на слухи. Ливия+Иран=неопределенность. Венесуэла уже давно отыграна, и она, судя по запасам, не оказала сильного влияния на баланс.
Вчера прошли телефонные переговоры между Трампом и принцем КСА Мухаммедом, вспоминаем прошлой год, конец апреля, те же переговоры... и выдали Иран. Очевидно, что речь шла о поставках нефти, если убрать Иранский экспорт. Конечно, сейчас самое время это делать, пока мировой спрос пониженный и можно заместить выбывшие объемы. На мой взгляд, это будет объявлено сегодня на встрече Трампа в Хьюстоне, где он будет подписывать бумаги о расширении энергетической инфратсрутктуры (тоже важно, ввиду НО-ОПЕК). Единственное что можно допустить, что дабы не пугать рынок, будет сделаны мягкие оговорки.

Оговорки нужны, ибо еще давит на рынок Ливия. Вот есть домыслы из области заговоров, поскольку Хафтар пророссийский, то операция по наступленю на Триполи, это ответ Госдепу за Венесуэлу. Ну и под это покупали фьючи по Бренту на Моссковской бирже со счетов физлиц, что и отображалось на динамике длинных позиций. Сейчас уже сократили на половину. Но это из области домыслов и догадок.

Параллельно этому, Фалих и Новак поговаривают о том, что возможно в июне соглашение о сокращении добычи не продлят.

Как это все отображается на цене?
Технический анализ отображает силу бычьего тренда. Уже пробиты верхние границы обоих фрактальных каналов на младших таймфреймах, что указывает на мощный тренд.
Все это происходит в ценовой зоне Фибоначчи 0,62 (золотое сечение), это важная коррекционная зона. Осциллятор (гисто) накапливает темпы, которые сравнялись с темпами весны 2016 года.

Еще есть старший фрактальный канал. который имеет слабую нижнюю границу (пытались несколько раз пробить), с верхней границей в районе 70 по Лайт. Если рынок не вернется в плоскость младших каналов или пойдет выше, то еще может последовать 10% роста. Это будет что-то вроде эйфории\панике, поскольку оставаться на высоких ценовых уровнях сейчас чревато серьезными проблемами в мировой экономике...
...ну, если конечно, не хотят вызвать кризис.

​​#нефть ОТЧЕТ ОПЕК

➡️ В своем отчете, ОПЕК понизил рост спроса в 2019 год на 20 тб\д, до 1.21 мб\д.
➡️ Также были понижены прогнозы на поставки из стран Не-ОПЕК на 60 тб\д, до 2,18 мб\д.
➡️Добыча внутри ОПЕК сократилась в марте на 534 тб\д, что на 90 тб\д выше оценок Минэнерго США. Те вчера выдали сокращение на 440 тб\д. В освном сокращение произошло за счет Венесуэлы и Саудитов.

➡️ Запасы в странах ОЭСР в фервале снизились на 18,3 млн.баррелей, но остаются выше 5-летней средней на 7,5 млн.баррелей, и выше на 7 млн.баррелей чем годом ранее.
Минэнерго вчера выдало, что запасы в странах ОЭСР ниже 5-летней средней.
Также запасы нефти в странах ОЭСР выше на 25 млн.баррелей сезонной нормы.

❇️ На картинке добыча в ОПЕК и баланс спроса\предложения в первом квартале 2019 года.
Избыток составил 440 тыс. баррелей нефти в сутки (обведено красным). При этом ОПЕК уже убрал с рынка 1,4 млн. баррелей в день. Т.е. надо сокращать еще на 440 тб\д, а с учетом роста добычи США до 12,4 мб\д, это избыток в 640 тб\д. И это не смотря на то, что прогноз по спросу и дальше будет снижаться, деловой цикл еще не начал восстанавливаться, хоть бы с третьего квартала начались улучшения.
В общем и целом, не взирая на заголовки СМИ рынок остается перенасыщен.

​​#нефть Вчерашний отчет Минэнерго США.

На 5 апреля запасы сырой нефти в США снова выросли, это уже вторая неделя подрят по 7 млн.баррелей.
➡️ При этом объемы нефтепереработки выросли до уровня пожаров на НПЗ вблизи Хьюстона, и составляет 16,1 мб\д, что на 5,4% ниже чем годом ранее. Пониженный спрос со стороны НПЗ не обошелся без замедления делового цикла, на это указывает то, что производство бензина восстановлено и составляет 10,16 мб\д, что на скромные 0,2% выше чем годом ранее. На картинке ниже зеленая линия, это доля производства бензина в общем спросе со стороны НПЗ. Мы подошли к максимумам прошлого года. Т.е. снижение объемов нефтепереаботки для промышленного топлива, т.к. спрос на бензин 9,8 мб\д, что выше чем год назад на 8%.
Судя по показателям высокий сезон в США начался, но спрос на сырую нефть не торопится расти.
Запасы бензина и дистиллятов остаются ниже чем годом ранее.

Добыча нефти уверенно обосновалась на уровне 12,2 мб\д (на картинке синяя, это внутренняя добыча в общем спросе). А показатель чистого импорт на 43% ниже чем годом ранее (на картинке красная линия, доля читсого импорта в общем спросе). Вчера Трамп подписал указы о расширении инфраструктуры в штате Техас, это очень важно, нефти станет еще больше.

➡️ Это все указывает лишь на одно, физический рынок в США перенасыщен и если следующие данные выйдут в красной зоне, то начнуться распродажи.

Вчера также вышли данные по запасам в регионе ARA (Европа), там за неделю также рост запасов сырой нефти на 11 млн.баррелей. Т.е. Европа также пренасыщена, все из-за того же пониженного спроса, ибо падение промпроизводства в ЕС гораздо глубже чем в США.

Фронтальные спреды второй день снижаются, причем синхронно по обеим бенчмаркам,в то время как фьючерсы растут. Это уверенная дивергенция.

​​#нефть Отчет МЭА

✔️ МЭА оставило темпы роста мирового спроса без изменений на уровне 1,3 мб\д в 2019 году, это чуть выше чем прогнозы ОПЕК.
✔️ Предложение в марте сократилось на 340 тб\д. При этом относительно ноября предложение сократилось на 3,1 мб\д (ха, при этом с начала апреля рост запасов по всем фронтам). Но относительно апреля прошлого года предложение сократилось на 530 тб\д.
✔️ МЭА прогнозирует, что добыча вне ОПЕК в 2019 году вырастет на 1,7 мб\д (ОПЕК утверждает на 2,21 мб\д), в 2018 году рост составил 2,8 мб\д.
Добыча внутри ОПЕК упала на 550 тб\д (тут МЭА и ОПЕК солидарны). Но прогнозируют, что добыча ОПЕК вырастит во втором квартале на 800 тб\д, с нынешних 30,1 мб\д до 30,9 мб\д.
✔️ Нефтепереработка в марте упала на 2,5 мб\д в мировом масштабе, а к третьему кварталу вообще прогнозируют снижение до минимумов с 2011 года.
➡️ В феврале запасы нефти в странах ОЭСР упали на 21,7 мб\д (примерно то же что и у ОПЕК). МЭА утверждает, что запасы в странах ОЭСР выше 5-ти летней средней на 16 млн. баррелей что примерно совпадает с оценками ОПЕК в 7,5 млн. баррелей (Фалих вообще объявил что этот показатель выше на 80 млн. баррелей). При этом Минэнерго США утверждает, что запасы ниже 5-ти летней средней. Тут стоит еще указать, что МЭА по оценке показателя "дней покрытия спроса" что является более актуальной оценкой, утврждает, что такой индикатор рынка ниже 5-ти летней средней.

Оговорка, запасы в марте-апреле растут по всем фронтам в Европе, США, Фуджара, Сингапур. Это говорит о том, что рынок перенасыщен, не смотря на сокращения добычи.

Любопытно то, что по прогнозу МЭА и ОПЕК избыток на физическом рынке на март месяц составляет 440 тб\д.

​​#валюты Длинные позиции хеджеров (те, кто используют срочный рынок для переноса риска) во фьючерсе на евро на Чикагской товарной бирже, вырос и держится у исторических максимумов.

На картинке:
Красная - длинная позиция хеджеров относительно открытого интереса.
Синяя гистограмма - скорость изменения красной.

Как видим, на картинке темпы показателя слабые, а вот линейно, показатель исторический высоко. В прошлый раз когда показатель был на этих уровнях (2017 год) рынок был на своем минимуме. А вот в 2014 году рынок падал не смотря на высокий долю длинных позиций хеджеров, но тогда ведь ЕЦБ запускал QE.

Есть все шансы полагать, что евро готовится к росту.

​​#экономика Еженедельный обзор денежного рынка США.

✔️ На первое апреля денежная масса (М2) выросла на 36 млрд. долларов. За год выросла на 4,2%, это достаточно уверенный уровень роста, например осеннью 2018 года рост был всего 3,2%.
Учитывая, что темпы роста цен ниже 2%, говорит о том, что денег в экономике США достаточно, при этом еще с мая месяца баланс ФРС будет сокращаться в два раза медленнее: не по 30 млрд\месяц, а по 15 млрд\месяц, что также полодительно для денежного рынка США.

✔️ Денежная база на 10 апреля подросла на 10 млрд, показатель от года к году остается в отрицательной зоне, темпы денежной базы сокращаются в рамках ужесточения ДКП ФРС. Минимальный уровень пришелся на февраль 2019 года и составил -13,2%, и это минимумы с 1985 года, т.е. за 34 года. На сегодня динамика годового сокращения денежной массы -10,7%.
Так что, появились намеки на смягчение ДКП, пока это все выглядит сезонно, т.к. спрос на деньги внутри экономики начинает расти с весны.

На картинках:

➡️ На верхней картинке отображен денежный мультипликатор отношения денежной массы к денежной базе (красная), этот показатель сигнализирует о том, что денежная масса расширяется НЕ за счет печатного станка, а за счет оздоровления экономики и денежного рынка, скорость денег увеличивается (кол-во транзакций растет), также предпочтения в сбережениях американцев сокращаются, что также сказывается на скорости оборачиваемости доллара.
Синяя линия - это годовые темпы кредитования, на начало апреля немного просели, но тем не менее подошли к уровням пика QE (когда печатали деньги и давали по низким ставкам), что весьма и весьма значимо.
Мультипликатор и кредитования связаны, т.к. оба параметра отображают здоровье денежного рынка и должны двигаться синхронно (рост денежной массы за счет оборачиваемости, что дает кредитование).

➡️ Нижняя картинка.
Красная линия - еще один мультипликатор денежного рынка, это соотношение более широкой денежной массы М3 к М2. Нисходящий наклон говорит о том, что деньги попадают на денежный рынок из финансовых рынков (разного рода депозиты, вложения во взаимные фонды и прочие финансовые инструменты). Что отображает спрос на деньги в экономике.
Синяя линия - это темпы депозитов коммерческих банков на балансе ФРС. По сути, это та избыточная ликвидность, на которую нет спроса в экономике, с сокращением баланса ФРС ликвидности не хватает и она изымается с резервов, также росты темпов кредитования стимулирует изымать деньги, тем более что ставки в экономике США растут.

❇️ Пару слов об инфляции. Вышли свежие данные по ценам в экономике США, широкий показатель резко вырос, но ИПЦ (индекс потребительских цен) на месте, а базовая инфляция чуть снизилась.
Рост цен в экономике США обослувлен не расширением спроса, что соответствтует росту экономики, а росту цен на промышленные товары, т.е. это инфляция предложения.
Тому виной выступает рост цен на нефть и нефтепродукты. В настоящих реалиях это плохо, и связывает руки ФРС со стоимулированием экономики.

Отсюда можно сделать следующий вывод: все в экономике США хорошо, цены на нефть уже пагубно влияют на экономику США их надо сбивать.

​​#валюты Динамика TED-спреда и индекса доллара.

➡️ На финансовом рынке есть множество способов оценки финансового риска. ТЕД-спред один из них. Это разница между ставками денежного рынка внутри страны (3-месячные гособлигации) и ставки Libor (это стоимость ликвидности за перделами страны-эмитента валюты в Лондоне). Этот показатель отображает сразу ряд важных данных о банковском риске. В первую очередь и самый важный из них, это стоимость ликвидности, которая влияет на расходы по хеджированию (где дешевле страховать риск) и отображает объемы ликвидности (чем меньше денег, тем выше ставка).
Поэтому этот спред коррелирует с валютой, т.к. относительная стоимость ликвидности отображает баланс спроса\предложения на валюту фондирования.

❇️ На картинке зависимость ТЕД-спреда и индекса доллара:
Синяя - индекс доллара.
Красная - TED-спред.

Как видим, всегда рост доллара сопровождается ростом спреда, на данный момент дивергенция между показателями устойчивая.

Тут два пути: или доллар на юг, или ТЕД-спред на север.
Я выбираю первый.

​​#нефть Еженедельный прогноз нефтяных цен уже доступен по ссылке https://smart-lab.ru/blog/533510.php

В статье Вы найдете:
1) Новые исторические максимумы в отчетах СОТ;
2) Аномалия с длинными позициями на Московской бирже;
3) Свежий технический анализ.

На картинке мой скоринг по оценке рынка нефти (40 параметров, от макроэкономических до ТА).
Финансовый рынок нефти начал "пузыриться".

​​#зерно Сезонность на физическом рынке пшеницы в США.

Кому надо, на картинке сезонность (взяты данные с 2000 по 2018 год) по пшенице в США.
С картинки видно следующее, минимальный уровень запасов во втором квартале, перед сбором урожая, с учетом того, что экспорт на второй квартал высокий, импорт во втором квартале на максимальном уровне внутри года.

Спрос начинает расти после сбора урожая, т.к. идут заготовки на зиму продуктов и животных кормов. Пик цен приходится на осень, т.к. рост спроса+рост экспорта толкают цены вверх.

​​#профиль_риска одного из инвесторских счетов, еженедельный обзор.

Как видно на картинке риск немного вырос, счет в небольшой просадке, но я напоминаю, что на картинке текущее положение дел, без учета предыдущих результов по сету.

В целом начал заходить в шорт по нефти, добавил покупку волатильности по Американскому рынку. Есть свободные средства, буду присматриваться к рынку зерновых и валютам.