​#экономика Продолжаю исследовать поведение макроэкономических показателей США перед кризисом.
Дошел черед до индикаторов внешнеэкономической деятельности.

Итак, логичным можно считать то, что при спаде темпов делового цикла импорт сокращается.
При этом, учитывая что США это импорто-направленная экономика, то как раз показатель импорта наиболее волатилен, а показатель экспорта более статичен. Что в моменты кризиса создает эффект улучшения (сокращения) торгового баланса. Здесь все просто, импорт сокращается быстрее экспорта и ву а ля, дефицит торгового баланса сокращается.

Так вот, поскольку нас интересует только динамика импорта, на картинке зависимость импорта и PMI Composite в США:

Красная - темпы (скорость изменения) PMI. Поскольку в устойчивых трендах рост должен аккумулироваться, взята имеено скорость, а не показатель линейно. Правая шкала.
Синяя - скорость изменения импорта. Левая шкала.

Как видим с картинки, ипорт ведомый, темпы делового цикла ведущие. Показатели по внешнеэкономической деятельности запаздывающие, и данные выходят с временным лагом.
Последние данные по импорту США за ноябрь.

Как видим сейчас темпы делового цикла снижаются, импорт также пошел вниз. Наверняка динамика импорта, судя по динамике PMI продолжит снижение, а дефицит торгового баланса и дальше будет сокращаться.

НО, на данный момент глядя на исторические минимумы по импорту, о кризисе говорить рано. На картинке динамика показателей с 2001 года, т.к. история индекса PMI короткая, но перед каждым кризисом показатель импорта снижался агрессивней. Данные по импорту за декабрь-февраль немного приоткроют тайну экономики США, но опережаиющими их конечно не назовешь.

Продолжаю следить за макроэкономическими показателями и пока устойчивых предкризисных явлений не выявлено.

P.S. Логично предположить, что в экспортно-направленной экономика ситуация зеркальная: в кризис экспорт падает быстрее импорта, и баланс ухудшается. Можно проверить по ЕС или Японии.

​#нефть Вчера на Московской бирже физлица резко сокартили длинные позиции в контракте на нефть марки Brent. Завтра экспирация. Сегодня глянем открывали ли длинные в следующем контракте.

Есть подозрение, что инсайдеры лупят со счетов физлиц. Ну и где как не на Московской бирже торговать инсайд, на СМЕ или ICE могут притянуть к ответственности. А тут непаханное поле.

#нефть Физики вернули объем в длинных позициях по фьючерсному контракту на нефть марки Brent Московская биржа. Сегодня экспирация, т.е. ребалансировка произошла. По своему опыту могу сказать, это бычий сигнал. Нефть сегодня с утра растет на 0,8%.

​#экономика Денежная масса в США похудела за неделю на 20 млрд. долларов. При этом сезонно скорректированная денежная база также сократилась на 20 млрд., хотя без поправки на сезонность осталась без изменений.
Это отобразилось на денежном мультипликаторе (синяя на картинке, это соотношение денежной массы к денежной базе в натруальном выражении), он с начала года перестал расти. Денежная масса не расширяется.
На мой взгляд это результат шатдауна, который аукивается снижением спроса в экономике.

При этом ФРС продолжает сокращать баланс, хоть и обещал притормозить (красная лния).

Участники долгового рынка в замешательстве, ставки по 3-х месячным векселям стоят как вкопанные более 2-х месяцев в районе 2,4%. FOMC не выходил с покупками на открытый рынок, а продолжение сокращение резерва с заявлениями ФРС не стыкуется. Это вносит долю неопределенности, особенно в условиях надвигающейся рецессии в США. На фьючерсном рынке (СМЕ) отображается все то же что и на наличном рынке долговых обязательств. Хоть годовой календарный спред уже в зоне быков (снижение ставок), но фронтальный фьючерс не растет.
При этом кривая доходностей уплощается, а ставка Libor по доллару хорошо снижается.

На мой взгляд, ФРС изобразит стимулирование экономики, пока мешает крепкий рынок труда, снова дорожающая нефть, нет конкректики от переговоров США-Китай.
Не ожидаю запуск инфляционной политики в скором времени, на мой взгляд III квартал этого года, не раньше.

Слежу за динамикой денежного рынка США, как индикатором политики ФРС.

@probonds – строго профессиональный канал. Канал для инвесторов.
✅Здесь публикуются конкретные рекомендации на покупку или продажу облигаций (в первую очередь высокодоходных), на совершение спекулятивных операций.
✅Ведется подробная статистика результата, объясняются (не без субъективизма 😉) причины и последствия глобальных и локальных финансовых тенденций.
Интересуетесь спокойным, предсказуемым доходом в 15%+ – вам сюда!
⬇️⬇️⬇️
https://t.me/probonds
Наш чат PRObonds | LIVE: https://t.me/joinchat/DrADC1B7H6qlfs0a02P3Aw

​Настало время создать свой скоринг по оценке нефти. В состав скоринга вошло 38 параметров. Для тех кто не знаком с моей "аналитической кухней" вот видео-лекция на моем канале ютуб https://youtu.be/K9EMB-s52pI, а здесь можно прочесть текстовую версию

Итак, первая проба скоринга на картинке:

Столбцы - прогнозы на неделю.
Красная точка - экстремумы недели. Самому интересно процент попадания, и проверка гипотезы статистического преимущества.
Горизонтальные линии подписаны - это уровни силы сигнала.

Градация по силе сигнала делится на 7 категорий от сильно медвежей (ниже -30 балов) до сильно бычьей (выше 30 балов). Остальное все на картинке.

Для понимания, оцените пожалуйста идею.

Мастер-класс по оценке рынка нефти https://is.gd/PcuDWv всего за 10 долларов.

#видео Обзор рынка нефти. Технический анализ https://youtu.be/Kg8nXNllavs

​#валюты На международном валютном рынке до середины прошлой недели все базовые валюты укреплялись по отношению к доллару США. С четверга тренд изменился в пользу доллара.

Фунт снова крепче рынка. Эпопея с Брекситом набирает оборотов, Мэй не хочет продлевать срок переговоров, и хочет что бы все закончилось 29-го марта. Будет ли это, мы узнаем 12- го марта, тогда пройдет голосование по Брексит в парламенте Британии.
Пока народ готовят к выходу без договора, этот вариант событий Карни (глава Банка Англии) назвал худшим для экономики Острова.
Тем временем в экономике произошло некое улучшение потребительского кредитования, также заявки на ипотеку подросли. Деловой цикл продолжает замедляться, но все по плану.

Хуже всех, как и на прошлой неделе японской йене. Там и с экономикой неважно, да и в регионе тоже так себе. Торможение делового цикла в Китае хуже ожиданий, а с торговыми переговорами с США все не так гладко. Пока Трамп отменил планы по вводу новых тарифов на продукцию из Китая, и потребовал от Китая отмены тарифов на с\х продукцию из США.
Не на руку йене и рост аппетита к риску. На мой взгляд йена может дойти до 116 йен за доллар.
К слову, Банк Японии ничего не может делать со стороны монетарной политики. Там нужен кризис.

Валюта объедененной Европы также чуть выше рынка. Откда-то взялись данные об улучшении бизнес настроений и потребительских ожиданий.
Также данные по инфляции оживились (небольшой рост), что в сумме с небольшим ростом деловой активности в производственном секторе и вовсе указывают на некое зарождение цикла роста экономики.
Вместе с низкими темпами роста денежной массы, у Евро есть шанс вырасти фундаментально.
Мешает конечно политическая обстановка, Брексит. Но думаю шансы на рост есть.

Швейцарский франк. ВВП в IV квартале 2018 года замедлился сильнее ожиданий. Но в феврале индекс делового цикла в промышленности вырос значительно выше прогнозов. Что делает франк претендентом на рост.

Кому плохо, так это канадскому доллару. В стране разгорается политический кризис с участием Трюдо. Темпы ВВП в декабре снизились сильнее ожиданий. Пока спасает относительно дорогая нефть.

Валюты Океании в затишье. Экономика Австралии и Новой Зеландии показывает рост. На мой взгляд цикл сиокращения экономики не за горами. А это давление на валюту.

На рынке форекс начинают зарождаться хорошие тенденции. Будем следить за валютами.

Небльшой спойлер: как и по нефти, дорабатываю скоринг по валютному рынку.

​#порфтель Риск по портфелю чуть подрос, все та же нефть утягивает, лонг пока не крою. На мой взгляд еще быки последнее слово не сказали, но гляжу в оба.
По валютам чуть докинул лонга по EUR\USD, есть потенциал роста, но могут сквизонуть под лои,там конечно будет тьма стопов, и где будет новый лой одному Богу известно, но может обойтись и без этого.

Так же взял на публичном счете эту пару, объем повышен.

​#риски Итак, за неделю мой показатель риска инвесторов указывает на некое оживление, и аппетит к риску начинает просыпаться.

На картинке некий эталлон показателя премии за риск. Разница (спред) между ставками денежного рынка и рынка капитал.

Черная - это совоупная по развитым странам. Как видите оттолкнулась от минимума (минимум - это рост риска, т.е. перекладываются в дальние долговые инструменты).
Сиреневая - премия в США начала также понемногу подрастать. Это происходит за счет того, что ставки 10-летних облигаций начали расти, при том, что ставки 3-м месячных векселей на месте. Видимо ожидания по переговорам США - Китай вселяют надежду в инвесторские умы, которые пытаются играть на опережение. Деньги перетакют в активы широкого рынка, S&P500 растет.
Красная - ситуация в Великобритании. Обратите внимание, наилучшие темпы сокращения стратегии риск-офф, у тех, кто на гране кризиса из-за Брексита. Видимо инвестора ждут благоприятного для экономики Острова исхода.
Пока ставки рынка капиталов растут, а ставки денежного рынка снижаются. Это идеальна комбинации отображающая стратегию "риск-он". Индекс FTSE-100 показывает менее уверенный рост, нежели тот же S&P500, но все же, для риска который несет в себе Брексит, рынок держится уверенно.
Рыжая - зона Евро. Так же отбились от минимума. Тут правда рост ставок рынка капитала растет быстрее чем ставки денежного рынка. Euro Stoxx 50 растет не хуже S&P500.

Такое ощущение, что участники рынка позабыли совсем о страхе и выкупают риск, которого сейчас много.
Обычно такое вот бесстрашие заканчивается печально.
Сегодня позже глянем ТЕДы.

​#риски ТЕД-спреды проолжают дешеветь, это сигнализирует о сокращающихся банковских рисках. Динамика премий и тед-спредов на прошедшей неделе согласована.

Черная - совокупная по базовым валютам. Как видим рынок банковских рисков дешевеет, т.е. банки не ожидают повышенных рисков в своей деятельности в базовых валютах.
Красная - доллар. Тут все очевидно, смягчение от ФРС, рост денежной массы, торможение вросте ставок денежного рынка. Все это снижает ожидания по рискам.
Синяя - евро. Казалось бы, Брексит, политическая нестабильность, должны были "напугать" банкиров. Но, не стоит забывать, что банковский риск в основном, это риск дефолта и риск ликвидности. А с этим в зоне ЕС проблем нет. Вот и спред внизу.
Рыжая - фунт. Вот кто переживает, так это банкиры с Сити. Брексит в любом случае не сделает жизнь банкиров лучше. Это и добавляет рисков, и вариант выхода "без сделки" и вовсе повергает в ужас.

В целом, инвесторские и риски банков согласованы и отображают действительность.

Еженедельный опрос. Как Вы считаете, нефть закроет неделю выше или ниже текущих цен?
anonymous poll

Ниже – 75
👍👍👍👍👍👍👍 60%

Выше – 49
👍👍👍👍👍 40%

👥 124 people voted so far. Poll closed.

Уважаемые подписчики, участвуйте активней в опросах!
На основании результатов голосования проводится исследование показателя сентимента.

На данный момент уже имеется восемь точек, при достаточности данных будет построен график на основании голосования и методом сопоставления проанализирую зависимости.

Поведенческие финансы сейчас мейнстрим в области изучения рынков. Давайте не отставать от лидеров рынка.

#валюты классная картинка от банка Nordea. Зависимость между 3-х месячными изменениями накопленных международных резервов Еврозоной и курсом евро по отношению к доллару. У себя перепроверил, реально.

#нефть Экватор на нефтяном рынке. Плановый промежуточный анализ по рынку нефти выпустил на Смарт-лабе, т.к. много накопилось информации. https://smart-lab.ru/blog/526235.php
Приятного чтения!

​#нефть сводка по балансу нефти в США.

Арифметика показывает, что баланс нефтяного рынка на 1 марта был в избытке, но не 7 мб, как выдало Минэнерго США. Вообще эта статистика больше похожа на игру чисел, а не на реальную инвентаризацию.
Ну да ладно.

Что стало причиной избытка. Ответ прост, чистый импорт вырос.
Увеличили поставки все основные поставщики: Канада, КСА, Мексика. Венесуэльская нефть в США поставлялась в объеме 83 тб\д. Показательная порка прошла хорошо. Теперь можно браться за Иран.
Немного упал экспорт.

Спрос в США начинает расти. И это тенденция сезонная, которая длится до конца лета. Вместе с ростом спроса на топливо.

Добыча осталась на уровне 12,1 мб\д. Не взирая на то, что вышек на 23 штуки меньше, чем в начале года.

Физический рынок в США находится в нормальном состоянии соответствующей сезонности данного товара.

​# риски Небольшое исследование провел в области инструментов страхования рисков.

На картинке:

Синяя - премия за риск (спред кривой доходности между ставками денежного рынка (3-месячные векселя) и ставками рынка капиталов (10-летние облигации) в США.

Красная - индекс S&P500, недельный график.

Зеленая - график золота, недельный график.

Итак, судя по динамике показателей имеет следующие логические умозаключения:

1) Стратегия инвесторов, соответствующая низкому аппетиту к риску (риск офф) отображается на динамике рисковых, безрисковых и защитных инструментах следуюшим образом:

а) Снижение премии за риск (уплощение кривой доходности) должно сопровождаться снижением фондовых индексов.
б) тогда все защитные инструменты (йена, золото, франк) начинают расти.

2) В случае, когда премия за риск сужается, а рисковые активы продолжают расти, не является стратегией инвесторов "риск офф", и является следствием изменения монетарной политики Центрального банка страны. Индикатором данного события выступает как раз динамика защитных активов, они не растут (нет спроса).

3) Стратегия "риск он", отображается на динамике премии за риск, как расширение спреда (выпуклость кривой доходностей), а рисковые инструменты растут в цене, при снижении защитных инструментов. Переток денежных потоков, некая репатриация активов.

При этом методом сопоставления было выявлено, что динамика защитных инструментов, особенно йены и золота, имеет высокую корреляцию (0,75), при этом корреляция с франком ниже 0,5, но также имеет некую связь в долгосрочной динамике.

Вывод:
Динамика защитных инструментов в сумме с динамикой премий за риск является надежным инструментом оценки ожиданий инвесторов. На данный момент стратегия "риск офф" носит циклический характер, и, судя по защитным активам, имеет шанс закончиться с переходом к стратегии спроса на риск (фондовые и товарные рынки, активы ЕМ-рынков).
Для этого не хватает некоего позитива со стороны политиков (Брексит, Китай-США), но шансы на рост S&P500, рынка комодитиз есть.
Для запуска этого процесса нужно снижение долара.

#нефть новые данные по себестоимости добычи в США на основных месторождениях.

​#валюты Пару слов по евро.

Вчера прошло заседание ЕЦБ, на котором Драги пропел голубем, тут тебе и заявления о продолжении программы QE, но этого было Марио мало, и он объявил о запуске программы накачки ликвидностью TLTRO-III с сентября 2019 года, сроком до 2021 года (два года).

Что это значит?
Программа TLTRO это кредитование коммерческих банков по сниженой ставке. Такое себе долгосрочное РЕПО, ставка -0,4%. В отличии от предыдущих программ, срок всего 2 года, например программа 2016 года расчитана на 4 года.
Пока деталей программы нет, они будут позже.
Также ЕЦБ принял решение рефенансировать доходы от госбондов. А таргет по инфляции снижен до 1,4%, даже это много, учитывая что базовая инфляция не может выйти за 1,2%. А учитывая что спрос в экономике Евро зоне слабый, в цикле снижения экономики о росте инфляции речи быть не может.

В целом экономика ЕС в феврале выглядела намного лучше прошлых данных, да и относительно развитых экономик темпы роста реанимировались.

Техническая картина совсем неоднозначна:
С одной стороны вчера рынок мощно просел, обновим, хоть и скромно, лои осени 2018 года.
...НО, "взятие" уровня очень скромное. И это все происходит на 0,62 по Фибо от роста евро с 2017 по 2018 годы.
Также любопытно цена "пилит" Эллиоттовской тройкой верхнюю границу ранее пробитого фрактального канала (черная линия). При этом сама тройка идет в падающем канале (синий канал).

На мой скромный взгляд, технический, евро выглядит готовым на локальную коррекцию.
В случае пробоя вчерашнего лоя и границы нисходящего канала (синий канал), цена может отправится к старшему фрактальному каналу (красный канал) он аж на 1,09, и там же, на 1,08 078 по Фибо.

Скорее всего, в долгосрочной перспективе цена окажется на паритете, если не вмешается Трамп и ФРС. Тут можно запросто обвинить ЕЦБ в манипулировании курсом евро, так же как Трамп обвинял Китайское руководство в девальвации юаня. А еще раньше, в 90-е под раздачу попадал Банк Японии.

Мы, в нашем закрытом чате, играем именно восходящую коррекцию (рыжая линия на чарте). Подробней об услуге https://t.me/khtrader/869

​#экономика Никаких подвижек со стороны ФРС в сторону реального стимулирования экономики не происходит. Уже и пример подали остальные ЦБ: сначала Народный банк Китая запустил QE, вчера ЕЦБ выдал голубя.
Где же Трамповский заговор, все оседают экономику США, основные экспортеры товаров в США девальвируют курсы, а ФРС терпит. Все-таки не просто будет ФРС. Ну да ладно.

Итак, свежие данные по денежному рынку США.
Денежная масса на 25/02 выросла на 16 млрд. долларов. При этом база продолажет сокращаться на конец февраля минусом еще 17 млрд. долларов. Резервы ФРС похудели на 5 млрд. долларов.

На картинке:
Синяя - мультипликатор М2\М0.
Красная - баланс ФРС.

В целом на денежном рынке ситуация хорошая, масса пухнет, база сокращается, т.е. спрос в экономике растет, кредитование чувствует себя как никогда с 2008 года уверенно по всем направлениям.

Что смущает: продолжение сокращения баланса, продолжения роста ставок денежного рынка. Пока ФРС не реагирует на действия Банка Китая и ЕЦБ. Но рано или поздно прийдется.

​#нефть Прогноз на следующую неделю по рынку нефти усиливает бычье направление. И сигнализирует о покупках.
Напомню, дабы не утомлять аудиторию "аналитической кухней" сделал скоринг из 40 анализируемых мною компонентов и выводом визуализации (столбики на картинке). Также строю точки (красные на картинке) по рынку для наглядности и набора статистики сбываемости моих прогнозов по рынку нефти.

Компоненты скоринга:
1) Ситуация в мире; 2) отчет ОПЕК; 3) Отчет МЭА; 4) Отчет EIA; 5) Баланс в США; 7) Чистый импорт в США; 8) Запасы в США; 9) Сезонность физрынок; 10) Слухи (заголовки СМИ); 11) Базис Брент; 12) Базис Лайт; 13) Спред Брент; 14) Спред лайт; 15) Дифференциал спредов; 16) СОТ спреды Брент; 17) СОТ спреды Лайт; 18) СОТ лайт; 19) СОТ брент; 20) Позы МБ; 21) Сентимент; 22) Премии за риск (связь с рынком ставок); 23) Сипа (связь с фондовым рынком); 24) Доллар (связь с валютным рынком); 25) Деловой цикл; 28) Инфляция; 29) Сезонность финрынок; 30) Статитсика распределения цены; 31) MACD; 32) EMA; 33) Боллинджер; 34) Фракталы (каналы Мандельброта); 35) Опционы; 36) свечной анализ; 37) Межрыночный спред (брент\лайт); 38) Ценовые зоны Фибоначчи; 39) Временные зоны Фибоначчи; 40) Цикл Алмазова.
—————————————————————————————
Для тех кто хочет ознакомиться с моей "аналитической кухней" вот ссылка на видео на моем канале Ютуб https://youtu.be/K9EMB-s52pI

Также можно заказать мастер-класс по оценке рынка нефти, подробней тут https://is.gd/PcuDWv

Подробней о сервисе "торгуем вместе" по ссылке https://t.me/khtrader/869