#sp500 #ліквідність #сша #фінанси #ринки

ОГЛЯД ЛІКВІДНОСТІ В США

Верхній графік:
▪️синя лінія — ліквідність у США;
▪️червона лінія — індекс S&P 500.

Нижній графік:
▪️синя лінія — фінансові умови за оцінками ФРБ Чикаго;
▪️червона лінія — фінансові умови для використання фінансового плеча в США.

За тиждень обсяг вільної ліквідності виріс ще на 68 млрд доларів: Мінфін продовжує витрачати гроші, скоротивши свій рахунок на 56 млрд доларів, обсяг коштів у RRP фондів грошового ринку виріс на скоромні 3 млрд доларів, а баланс ФРС зріс на 9 млрд доларів.

ВИСНОВОК
Мінфін повертає в систему ліквідність, вилучену через квітневі податки, що продовжує підтримувати бичачий тренд на фондового ринку США.

Ситуація з фінансовими умовами продовжує насторожувати: загальні умови, за оцінками ФРБ Чикаго, пом’якшуються, тоді як умови для отримання кредитного плеча з кожним тижнем стають жорсткішими.
Все б нічого, якби не історичні максимуми по фондовим індексам. На мій погляд, критична маса ще не накопилась, але точка кипіння з кожним тижнем все ближче.
@khtrader

#sp500 #золото #долар #фінанси #геополітика #економіка

Вирішили з Андрієм з @finstop повернутись до формату розмов про ринки.
У цьому випуску обговорюємо вплив блокади Ормузької протоки на фінансові ринки, нафту, інфляцію та можливі перспективи подальшого розвитку подій.

Дивитись за посиланням - https://youtu.be/ykMtdrV_XpQ
@khtrader

P.S. Напишіть у коментарях, чи подобається вам такий формат. Якщо нудно — теж не тримайте в собі 🙂

#sp500 #nasdaq #акції ризик #сша #трейдинг #інвестиції

РЕЖИМ ПО S&P 500
Вашій увазі — авторський індикатор оцінки режиму фондового ринку США. Поки що його прогностична цінність не перевірена практикою, тому тестуємо разом

На графіку:
▪️зелена/червона області — індикатор режиму ринку, побудований на базі набору показників фінансової системи США;
▪️червоні цятки — ранні сигнали на користь зміни бичачого режиму;
▪️зелені цятки — ранні сигнали на користь зміни ведмежого режиму;
▪️чорна лінія — індекс S&P 500.

ВИСНОВОК
Оце так поворот: на поточному тижні фінансові показники США різко погіршились, що призвело до погіршення умов для фондового ринку США. Згідно з поточними умовами з наступного тижня індекс S&P500 має шанси увійти в корекцію.

Але варто зазначити, що сигналу на розворот тренду ще не було, тому поки він не з’явився паузу в рості можна констатувати як відкат на бичачому ринку.
@khtrader

#sp500 #nasdaq #борги #акції #ефйорія #сша

БОРГИ ТА S&P 500

На верхньому графіку:
▪️бордова лінія — річна динаміка маржинальних рахунків у США;
▪️бузкова лінія — річна динаміка капіталізації фондового ринку США (S&P 500);
▪️червона лінія — обсяги маржинальних рахунків у млн доларів (ліва шкала);
▪️жовта лінія — індекс S&P 500.

На нижньому графіку — показник кредитного плеча, тобто співвідношення боргу до залишків на рахунках.

ВИСНОВОК
У квітні приватні інвестори різко наростили обсяги на маржинальних рахунках, але одночасне зростання залишків призвело лише до помірного підвищення кредитного плеча.

Як писав у попередньому огляді маржинального боргу, для констатації перегріву ринку недостатньо просто високих історичних обсягів. Ключовий сигнал — це прискорення зростання маржинального боргу відносно попереднього року. Саме такий процес зараз і формується.
Втім, його кульмінація, ймовірно, припаде на червень–липень. До того моменту ринок ще має шанси або продовжити зростання, або принаймні уникнути глибокого падіння.
@khtrader

#трейдинг #аналітика #прогноз #інвестиції

Інфляція у США знову почала прискорюватись і це вже створює тиск на фінансові ринки. У новому відео розбираю, чому поточна ситуація поки не виглядає критичною, але водночас формує ризики для фондового ринку США у другій половині року.

Посилання на відео - https://youtu.be/tIgknopk3Ks

Говоримо про:
• поточний стан інфляції у США;
• реакцію фінансових ринків;
• ризики для акцій та облігацій;
• чому осінь може стати переломним моментом для американського ринку.

На мій погляд, якщо інфляційний тренд продовжиться, восени ринок США може перейти у повноцінний ведмежий тренд.
@khtrader

#sp500 #nasdaq #акції #сша #ризики

ФІНУМОВИ США

На верхньому графіку:
▪️червона лінія — авторська оцінка справедливої вартості S&P 500 на основі ключових показників фінансової системи США;
▪️чорна лінія — фактичні котирування S&P 500;
▪️гістограма — відхилення котирувань від моделі, %.

ВИСНОВОК
Згадував у вчорашньому відео про цей показник: котирування S&P 500 суттєво відірвалися від фундаментальних умов. І на відміну від схожого за масштабом відхилення навесні 2024 року, зараз фінансові умови погіршуються, що прямо суперечить зростанню американських акцій.

Якщо ця дивергенція не почне сходитися до початку червня і залишатиметься стійкою, тоді приблизно через місяць можна буде говорити про серйозний перегрів фондового ринку США. І, можливо, саме тоді сформується одна з найкращих можливостей для шортів.
@khtrader

#sp500 #nasdaq #акції #сша #ейфорія #шорти

Згідно з оцінками Goldman Sachs, апетит до ризику досяг статистичного рівня, який протягом останніх 18 років сигналізував про перегрітий ринок. Так, це ще не схоже на ейфорію рівня 2021 чи 2017 років, і навіть трохи нижче за показники минулої осені. Але фондовий ринок США вже виглядає перегрітим.

Що це може означати? На мій погляд, як мінімум, темпи зростання цін на американські акції мають сповільнитися. Водночас я все ще вважаю, що у биків є час приблизно до липня. Але вже зараз видно, що накопичується критична маса, яка може дійти до точки кипіння наприкінці червня — на початку липня.

Тому з шортами ще варто потерпіти, а от з лонгами вже час бути обережнішими.
@khtrader

#sp500 #nasdaq #інсайдери #акції #іневстиції

Отакої! Згідно з індексом інсайдерських транзакцій, минулого тижня інсайдери навіть почали потроху купувати американські акції. Це ще один аргумент на користь мого сценарію сезонного зростання S&P 500, яке історично триває до середини липня.
Чекаємо графік історичних обсягів байбеків :)
@khtrader

#gold #xau #золото #метали

МОДЕЛЬ ЗОЛОТА
Вашій увазі — фінальний індикатор режиму ринку золота, побудований на фундаментальних показниках.

На графіку:
▪️ область — індикатор режиму ринку;
▪️ чорна лінія — ціна золота.

ВИСНОВОК
Поточні фундаментальні умови на ринку золота поки що не сприяють покупкам, що загалом відповідає ведмежій сезонності.
Але важливо інше: сам режим ринку залишається супербичачим. Тому поточна корекція може сформувати дуже хороші умови для нових покупок ближче до початку липня.
@khtrader

#акції #сша #sp500 #nasdaq #tech

Дисбаланс між акціями технологічних гігантів та іншими сегментами фондового ринку США знову почав зростати. Інвестори скуповують не лише мегатехи, а фактично весь технологічний сектор.

Поки що це ще не той перегрів, який спостерігався минулої осені. Але якщо техи й надалі випереджатимуть ринок, то вже в червні може сформуватися перегріта фаза з подальшою корекцією — і це вже буде цікава точка для шортів. А поки продовжую притримуватись бичачого сценарію до липня.
@khtrader

#gold #xau #золото #аналітика #трейдинг

Дивитись за посиланням - https://youtu.be/PgG27GbPaQ0

У цьому відео я вперше покажу свій довгостроковий прогноз по ринку золота до 2035 року на основі циклів Кондратьєва, монетарних тенденцій та структурних змін у світовій економіці.

Також познайомлю вас зі своїми авторськими індикаторами по ринку золота, які я використовую для оцінки фундаментального режиму ринку, ризику та довгострокових фаз циклу.

Окремо поговоримо про те, чому аналіз ринку золота — це, мабуть, найскладніше завдання у фінансовій аналітиці. Золото одночасно реагує на монетарну політику, ліквідність, реальні ставки, геополітику, поведінку центральних банків, фондовий ринок, долар та психологію інвесторів. Саме тому більшість класичних моделей тут або працюють погано, або взагалі ламаються в ключові моменти ринку.
@khtrader

#pmi #еконміка #сша #єс #долар #євро

ДІЛОВИЙ ЦИКЛ
Попередні дані щодо ділової активності в розвинених країнах за травень згідно даних S&P Global

▪️ синя лінія — ЄС;
▪️ червона — Велика Британія;
▪️ жовта — США;
▪️ зелена — Японія.

ВИСНОВОК
У травні ділова активність у розвинених країнах почала сповільнюватися, за винятком США, де вона продовжує зростати.

З точки зору валютного ринку це виглядає досить позитивно для долара. В ЄС дедалі чіткіше проглядаються ознаки рецесії, а отже у ЄЦБ залишається все менше простору для жорсткішої монетарної політики. Принаймні діяти доведеться дуже обережно.
Як наслідок, диференціал економічного зростання між США та Єврозоною продовжує розширюватися на користь долара.
@khtrader

#валюти #долар #євро #ієна #фунт #forex #dxy

КЕРРІ-ТРЕЙД
Наведений графік показує співвідношення реальної дохідності валют відносно доларових активів США (за базу взято дохідність 3-місячних казначейських векселів)

За годинниковою стрілкою:
▪️EUR/USD — реальна дохідність у квітні зросла, але залишається нижче нуля, тобто дохідність грошового ринку в ЄС усе ще нижча, ніж у США;
▪️GBP/USD — у квітні продовжувалось сильне зростання. Крім того, ситуація змінюється стрімко і реальна доходність фунтових активів мінімально нижче нуля;
▪️CHF/USD — тут теж спостерігається зростання, але на відміну від інших валют показник залишається вище нуля;
▪️JPY/USD — показник у квітні продовжив активно рости і показник вище нуля. Тобто иенові активи приносять більше прибутку відносно доларових активів.

ВИСНОВОК
Через різну динаміку інфляції серед розвинених країн ситуація на валютному ринку стрімко змінюється.

Особливий інтерес викликає зміна паритету реальної дохідності у парі долар/ієна. Ієнові активи стають дедалі привабливішими для інвесторів, що може стати початком зростання попиту на ієну та її зміцнення. Втім, тут ще потрібно все ретельно зважити, адже монетарна політика Банку Японії поки виглядає занадто м’якою для поточної ситуації. Хоча підвищення ставок у Японії, на мій погляд, — лише питання часу.

Також вимальовується цікава картина по фунту. Якщо поточний тренд збережеться, вже влітку можуть сформуватися умови для зростання попиту на британську валюту, що стане додатковим фактором її підтримки.

Ну і окрема історія — євро. Якщо реальна дохідність активів у євро перевищить доларову, це поставить під сумнів подальше зміцнення долара.

Добре, що фундаментальний аналіз рухається повільніше за технічний і не змушує щотижня кардинально змінювати свою позицію. Це дає час спокійно оцінити ситуацію та дочекатися підтвердження тенденцій.
@khtrader

#sp500 #nasdaq #акції #іневстиції #трейдинг #сша

ЦІНОВА МОДЕЛЬ ПО S&P 500

На графіку:
▪️синя лінія з її продовженням червоною — цінова модель;
▪️біла лінія — котирування ф’ючерсу S&P 500;
▪️гістограма — відхилення котирувань S&P 500 від цінової моделі.

ВИСНОВОК
Негатив, який накопичувався останні місяці, у квітні дещо послабився, а прогноз на найближчий квартал залишається досить позитивним.

Так, не виключаю, що ще тиждень-два S&P 500 проведе в корекції або боковику, але це не змінює сезонного тренду, який історично триває до середини липня.

Тож, на мій погляд, бичачий сценарій залишається актуальним, і ще як мінімум місяць його можна відпрацьовувати.
@khtrader

#торгівля #світ #шок #геополітика #війна #іран

Індекс світової торгівлі у березні обвалився на 3 стандартні відхилення — з початку століття таке трапилось лише втретє. Попередні два випадки припали на рецесію 2008–2009 років та пандемію COVID-19.

Зараз ситуація інша. Поточне падіння світової торгівлі пов’язане насамперед із шоком пропозиції: заблокована Ормузька протока — головна артерія постачання нафти та нафтопродуктів. Тобто це не класична рецесійна картина, коли товарообіг падає через руйнування попиту.

Але якщо падіння попиту здатне спричинити рецесію через скорочення торгівлі, то чому аналогічний ефект не може виникнути через обвал пропозиції? Це доволі проста логіка.

Мало хто зараз про це говорить, тому що більшість учасників ринку розраховує на тимчасовий характер енергетичної кризи та швидку стабілізацію цін на нафту. Моя думка інша: все набагато складніше. Імовірність рецесії наступного року зараз виглядає значно вищою, ніж була до блокування Ормузької протоки.
@khtrader

Фінальні дані щодо настроїв американських споживачів за травень виявилися ще гіршими за попередню оцінку. Практично всі ключові показники оновили історичні мінімуми, тоді як інфляційні очікування продовжують зростати.

Крім того, з протоколу останнього засідання ФРС випливає, що на тлі прискорення інфляції частина членів комітету вже допускає необхідність підвищення ставок, якщо інфляційний тиск залишатиметься стійким до осені.

Кінець року вимальовується досить непростим. Якщо слабкі споживчі настрої накладуться на новий цикл підвищення ставок, то наступний рік може виявитися значно гіршим, ніж зараз очікує більшість учасників ринку.
@khtrader

#sp500 #nasdaq #акції #ризик #інвестиції #трейдинг

РЕЖИМ ПО S&P 500
Вашій увазі — авторський індикатор оцінки режиму фондового ринку США. Поки що його прогностична цінність не перевірена практикою, тому тестуємо разом

На графіку:
▪️зелена/червона області — індикатор режиму ринку, побудований на базі набору показників фінансової системи США;
▪️червоні цятки — ранні сигнали на користь зміни бичачого режиму;
▪️зелені цятки — ранні сигнали на користь зміни ведмежого режиму;
▪️чорна лінія — індекс S&P 500.

ВИСНОВОК
Фундаментальні умови на фондовому ринку США продовжують погіршуватись, але індексу S&P 500 це поки не заважає зростати. Дещо схожу картину ми спостерігали влітку 2024 року, перед сезонною корекцією другої половини літа.

Зважаючи на погіршення умов, як мінімум темпи зростання мають сповільнитися. Чесно кажучи, у зупинку росту в червні поки не вірю. Але чим довше котирування ігноруватимуть фундаментальні умови, тим сильнішою може виявитися подальша корекція.
@khtrader

#економіка #інфляція #стагфляція #ринки #інвестиції #SP500 #нафта #золото #долар #ФРС #макроекономіка

Чи справді світова економіка рухається до стагфляції?

Інфляція залишається стійкою, економічне зростання сповільнюється, а центральні банки опинилися між необхідністю боротися з інфляцією та ризиком тиску на економіку.

Дивитись за посиланням - https://youtu.be/Tkj9yhMvdlw

У новому випуску розглянув:
• останні макроекономічні тенденції у США та світі;
• чому інфляційні ризики залишаються високими;
• що відбувається з економічною активністю;
• які наслідки це може мати для фондового ринку, нафти, золота та долара;
• ключові ризики для інвесторів на найближчі місяці.
@khtrader

#інфляція #економіка #нафта #сша #фінанси

Згідно з результатами опитування Bank of America серед керуючих фондами, у травні знову посилилися побоювання щодо нової хвилі інфляції в США. Треба зазначити, що ці страхи зовсім не безпідставні. Це добре видно на ринку довгострокових трежеріс, де дохідності в останні тижні стрімко пішли вгору.

Втім, реакція фінансових ринків не відповідає потенційним ризикам: фондові індекси продовжують оновлювати максимуми, а долар зміцнився лише незначно.

На мій погляд, ринки недооцінюють інфляційну проблему. І якщо до середини липня, коли програми байбеків почнуть сезонно скорочуватися, ситуація з інфляцією не покращиться, фондовий ринок США може отримати подвійний удар. А за умов сформованої спекулятивної бульбашки це здатне запустити доволі потужну корекцію.
@khtrader

#sp500 #nasdaq #акції #байбеки #сша #інвнестиції

Як і очікував, обсяги байбеків оновили історичний максимум, а з точки зору сезонності у ринку ще є близько двох місяців для продовження зростання цього показника. Дуже ймовірно, що за цей час співвідношення обсягів зворотного викупу до капіталізації S&P 500 наблизиться до максимумів минулого року.
У поєднанні з хайпом навколо майбутнього зростання прибутків американських компаній це створює дуже сильну основу для продовження сезонного ралі.

Але є й інший бік медалі: саме такі умови поступово підводять ринок до фази ейфорії. А ейфорія історично є одним із найкращих сигналів наближення зміни тренду на ведмежий. Головне — вчасно розпізнати ці сигнали і не втратити пильність.
@khtrader

#нафта #трейдинг #прогноз #енергетика

Поки більшість інвесторів обговорює ризики рецесії та слабкий попит, на ринку поступово формуються умови для значно вищих цін у майбутньому.

Відео за посиланням - https://youtu.be/b2S4hmltwCU

У новому відео розглянув:

• чому поточна ціна нафти може бути далекою від справедливої;
• умови на ринку
• які ризики недооцінює ринок;
• за яких умов нафта може досягти $160 за барель.
@khtrader