#sp500 #nasdaq #ліквідність #фінумови #сша #інвестиції

ОГЛЯД ЛІКВІДНОСТІ В США

Верхній графік:
▪️синя лінія — ліквідність у США;
▪️червона лінія — індекс S&P 500.

Нижній графік:
▪️синя лінія — фінансові умови за оцінками ФРБ Чикаго;
▪️червона лінія — фінансові умови для використання фінансового плеча в США.

За тиждень обсяг вільної ліквідності виріс ще на 134 млрд доларів: Мінфін скоротив свій рахунок на 125 млрд доларів, обсяг коштів у RRP фондів грошового ринку без змін, а баланс ФРС зріс на 10 млрд доларів.

ВИСНОВОК
Мінфін повертає в систему ліквідність, вилучену через квітневі податки, що поки позитивно для поточного зростання фондового ринку США.

Але насторожує ситуація з фінансовими умовами: загальні умови, за оцінками ФРБ Чикаго, пом’якшуються, тоді як умови для отримання кредитного плеча з кожним тижнем стають жорсткішими. Востаннє подібна комбінація спостерігалася восени 2023 року на фоні кризи регіональних банків у США. Але тоді фондовий ринок перебував на локальному дні, а настрої щодо перспектив американських акцій були вкрай негативними — зокрема саме тоді активно шортив Майкл Беррі з “Big Short”.

На мій погляд, зараз найкраща порада — на Бога сподівайся, але й сам не зівай.
@khtrader

#інфляція #сша #криза #іран #війна #трамп #економіка

ПРОГНОЗ ІНФЛЯЦІЇ В США

Модель відображена синьою лінією, червона лінія — фактична інфляція.

ВИСНОВОК
Якщо ситуація з цінами на нафту не стабілізується, то до кінця року інфляція в США може сягнути 6%. Це вже критично для американського держборгу, адже інвестори почнуть вимагати вищу премію за інфляційний ризик, що тиснутиме на ринок трежеріс по всій кривій дохідності. У таких умовах Мінфіну США буде дедалі складніше знаходити покупців на борг, особливо якщо ринок знову почне закладати ризики підвищення ставок. Це також створює погані перспективи для фондового ринку США ближче до осені.

Напевне, Трампу цей графік уже показали. Більше того — думаю, сценарії розвитку ситуації на борговому ринку США давно прораховані. Тож, на мій погляд, часу для підписання мирної угоди в нього небагато.

З іншого боку, перси теж не дурні. Недарма в них була одна з наймогутніших і найдавніших імперій світу — вони добре розуміють, як тиснути на супротивника. І саме це ми зараз спостерігаємо.

Досі дивуюся, навіщо Трамп узагалі поліз у це болото. Невже настільки тисне корона, чи, можливо, ми просто чогось не бачимо. Мабуть скоро дізнаємось.
@khtrader

#економіка #сша #настрої #стагфляція #інфляція #криза

СЕНТИМЕНТ ВІД МІЧИГАНУ
Мічиганський інститут опублікував попередні дані щодо індексів споживчих очікувань у США за травень

На графіку:
▪️червона лінія — очікування споживачів;
▪️зелена — споживчі настрої;
▪️синя — оцінка поточних умов споживачами;
▪️бузкова — очікувана інфляція на наступний рік.

ВИСНОВОК
У травні споживчі настрої американців продовжили погіршуватися, хоча інфляційні очікування на рік уперед навіть трохи знизилися.

Загалом ситуація зі споживчими настроями в США виглядає стагфляційною: високі інфляційні очікування поєднуються з одними з найгірших оцінок економічної ситуації. Це створює дуже складні умови для ФРС і Мінфіну США, оскільки суттєво обмежує простір для пом’якшення монетарної політики.
@khtrader

#sp500 #nasdaq #акції #сша #інвестиції #ейфорія #аналітика

РЕЖИМ ПО S&P 500
Вашій увазі — авторський індикатор оцінки режиму фондового ринку США. Поки що його прогностична цінність не перевірена практикою, тому тестуємо разом

На графіку:
▪️зелена/червона області — індикатор режиму ринку, побудований на базі набору показників фінансової системи США;
▪️червоні цятки — ранні сигнали на користь зміни бичачого режиму;
▪️зелені цятки — ранні сигнали на користь зміни ведмежого режиму;
▪️чорна лінія — індекс S&P 500.

ВИСНОВОК
З точки зору фундаментального аналізу, поточний бичачий тренд на ринку американських акцій залишається активним, крім того, він посилюється. Тому після ймовірної консолідації на досягнутих рівнях, фондові індекси продовжать рости згідно з сезонного циклу.

Водночас наголошую: індикатор ще не пройшов повноцінної емпіричної перевірки, тому не варто агресивно збільшувати позиції. Але якщо лонги вже відкриті, їх поки можна тримати. Данні оновлюються кожен тиждень, тому процес перевірки має йти швидко.
@khtrader

#трейдинг #тренди #інвестиції #прогноз #аналітика #відео

В цьому випуску:
- чекаю відкат для покупки S&P500, Nasdaq та біткоіна
- чекаю сигнал на покупку золота та газу
- очікую зростання долара
- додав коротенький аналіз біткоіна.

Дивитись випуск - https://youtu.be/cb80xKEwckE
@khtrader

#gold #xau #золото #метали #ризик

ЗОЛОТО ТА РИЗИКИ

На графіку:
▪️ синя лінія з її продовженням у вигляді червоної — агрегований індекс геополітичного та макроекономічного ризику. Дані взяті з Інституту дослідження невизначеності, який формує індекси на основі заголовків провідних світових медіа, тобто фактично це індекси сентименту;
▪️ сіра лінія — котирування золота (CFD на спот у Лондоні).

ВИСНОВОК
З точки зору ризику, у золота зберігаються умови для росту до кінця літа.
Але сезонність до кінця червня поки що виглядає несприятливою.
Тому, якщо умови для росту цін на золото збережуться на момент початку сезонно сильного періоду, тоді ближче до кінця червня вже можна буде шукати точку входу на купівлю.

На мій погляд, це наразі базовий сценарій роботи із золотом на найближчі кілька місяців. Втім, ситуація може змінитися, якщо ринок почне давати більш чіткі сигнали на користь росту. Це може бути ескалація на Близькому Сході, або впевнений прорив рівня 4950.
@khtrader

#sp500 #nasdaq #bubble #бульбашка #акції #сша #інвестиції

Goldman Sachs очікує сильне зростання прибутків компаній S&P500 у найближчі роки. Але цікаво інше: прибутки “середньої” компанії в індексі ростуть помітно слабше за сам індекс. Тобто поточне зростання ринку залишається дуже нерівномірним і значною мірою тримається на великих компаніях.

Це важливий момент з точки зору ризику, тому що така структура ринку зазвичай робить індекс більш вразливим до погіршення економічної ситуації або слабших результатів лідерів росту. Це одна з причин, чому я не раджу тримати американські акції у довгостроковій перспективі.
@khtrader

#бульбашка #акції #сша #інвестиції

Фінансові активи приватного сектору США вже перевищили 6.7 ВВП країни — це абсолютний рекорд за всю історію спостережень.

Фактично на фінансовому ринку США сформувалася величезна бульбашка, яка тримається на платоспроможності американських домогосподарств і їх здатності продовжувати споживати, інвестувати та обслуговувати борги.

Проблема в тому, що за умов високих ставок, інфляції та охолодження економіки ця модель стає дедалі менш стійкою. І якщо доходи населення почнуть просідати швидше за вартість активів — ефект може бути дуже болючим не тільки для всіх фінансових ринків, але й для економіки США.
@khtrader

#інфляція #криза #сша #стагфляція #нафта #війна

ІНФЛЯЦІЯ В США

Загальна інфляція у квітні зросла на 0,6% при очікуваннях 0,4%; у річному вимірі — +3,8% проти прогнозованих 3,7% (обведено чорним).

Базова інфляція також виявилася вищою за очікування: +0,4% замість 0,3%, а в річному вимірі — 2,8% проти очікуваних 2,7%.

Деталі:
▪️ другий місяць поспіль основний інфляційний удар припадає на енергетику — там річне зростання цін уже двозначне;
▪️ окремо варто звернути увагу на сектор послуг без урахування енергетики (обведено червоним). Саме цей показник Пауелл вважає одним із ключових індикаторів інфляції. І проблема в тому, що інфляція в цьому сегменті залишається стійкою та погано піддається стримуванню.

ВИСНОВОК
Інфляційна ситуація в США продовжує погіршуватися, і якщо Трамп терміново не домовиться про деескалацію з Іраном, усе це може завершитися стагфляційним сценарієм для американської економіки.

Тим часом на відкритті американської сесії дохідність 10-річних трежеріс пішла вгору, що тисне на фондовий ринок і підтримує долар. Дивимось на закриття дня — це важливо.
@khtrader

#пшениця #зернові #wheat

ЗВІТ WASDE
Вийшов перший прогноз ринку пшениці від Мінсільгоспу США на новий маркетинговий рік, який завершиться у травні наступного року.

▪️ стовпчики — баланс фізичного ринку пшениці в США;
▪️ чорна лінія — очікувані запаси на кінець року.

ВИСНОВОК
У першому прогнозі нового маркетингового року Мінсільгосп США заклав дефіцит ринку та відповідне скорочення запасів пшениці. На цьому фоні ф’ючерси на американську пшеницю злетіли на 7%.

Втім, з досвіду можу сказати, що перші оцінки в нових маркетингових роках часто далекі від фінальної картини, тому поспішати з покупками поки не варто. Більше того, не виключаю, що зараз формується цікава точка для сезонного шорту пшениці.
@khtrader

#нафта #енергетика #криза #війна #іран #сша

ЗВІТ МІНЕНЕРГО США

На графіку:
▪️ бузкова гістограма — актуальні оцінки балансу світового ринку нафти;
▪️ жовта гістограма — оцінки балансу з попереднього звіту;
▪️ чорна лінія — актуальні оцінки запасів у країнах ОЕСР;
▪️ червона лінія — оцінки запасів із попереднього звіту.

Аналітики Міненерго США оцінили скорочення видобутку нафти країнами Перської затоки у квітні на рівні 10,5 млн барелів на добу. І, судячи з графіка, вони не очікують повернення світового ринку нафти до профіциту щонайменше до осені поточного року.

Також прогнозується, що запаси в країнах ОЕСР скорочуватимуться зі швидкістю 2,6 млн барелів на добу до кінця року проти 0,3 млн барелів на добу в оцінках квітня.

Водночас прогнози щодо ціни Brent залишаються відносно стриманими: близько 106 доларів у разі продовження війни в поточному кварталі та близько 89 доларів за барель у випадку відновлення судноплавства через Ормузьку протоку.

ВИСНОВОК
На мій погляд, свіжі оцінки Міненерго США виглядають досить алармістськими й демонструють реальний масштаб поточної енергетичної кризи — можливо, найбільшої за останні десятиліття.

Поки що дефіцит вдається частково перекривати за рахунок стратегічних резервів, але вони швидко скорочуються. Тому Трампу і його команді точно не варто розслаблятися — ситуація може дуже швидко вийти з-під контролю.
@khtrader

#криза #рецесія #енергетика #нафта #війна

Вийшли дані по промисловій інфляції в США за травень, і вони виявилися вищими за очікування. Але цікавіше інше: різниця між промисловою та споживчою інфляцією у квітні різко зросла — це відображає синя лінія на графіку.

Найцікавіше те, що схожий патерн спостерігався перед рецесією початку 2000-х та перед кризою іпотечного кредитування 2008 року (обведено чорним). Схоже, знайшлася спільна причина двох попередніх рецесій (ковідну рецесію я все ж вважаю штучною) — це стрімке зростання цін на нафту.

Наприкінці минулого століття ціни на нафту зросли майже втричі. У 2007–2008 роках ситуація повторилася — знову майже 3х. Якщо цей патерн повториться зараз, тоді вже наступного року ціна на нафту може сягнути 180 доларів за барель, що створить умови для рецесії та нової світової фінансової кризи.
@khtrader

#нафта #криза #запаси #бензин #дизель

ЗАПАСИ У СВІТІ

Стан запасів нафтопродуктів на ключових світових хабах:
▪️ За даними Паливної асоціації Японії (PAJ), запаси минулого тижня знизилися, що не відповідає сезонності минулого року. Поточний рівень запасів значно нижчий за торішній;
▪️ За даними Platts, в ОАЕ запаси нафтопродуктів минулого тижня майже не змінилися, що відповідає сезонності минулого року. Водночас поточний рівень запасів значно нижчий за минулорічний;
▪️ У Сингапурі запаси нафтопродуктів минулого тижня продовжили знижуватися, що відповідає сезонності минулого року, але їхній рівень усе ще трохи вищий за торішній;
▪️ За даними Міненерго США, запаси нафтопродуктів минулого тижня скоротилися, що також відповідає сезонності минулого року, а поточний рівень залишається нижчим за торішній.

ВИСНОВОК
Не можна сказати, що ситуація із запасами нафтопродуктів на світових хабах уже катастрофічна, але дисбаланс очевидний: якщо в Сингапурі та США рівень запасів ще залишається відносно нормальним, то в Японії та ОАЕ вже спостерігається суттєвий дефіцит.

Фахівці фізичного ринку зазначають, що два місяці рекордного дефіциту на нафтовому ринку вдалося компенсувати за рахунок накопичених запасів. Частково також знизився попит і перебудувалася логістика. Але зараз починається найскладніша фаза: надлишкові запаси майже вичерпані, усе можливе вже перенаправлено, а потенціал подальшого зниження попиту практично вичерпаний.
Тобто тепер кожен новий день дефіциту скорочує стратегічні резерви й наближає момент енергетичного шоку.
@khtrader

#інсайдери #акції #сша #sp500 #nasdaq

Індекс інсайдерських транзакцій продовжує залишатися в нейтральній зоні, тобто топменеджери фактично нічого не роблять зі своїми пакетами акцій.

На мій погляд, і з мого досвіду спостереження за цим показником, це скоріше свідчить на користь продовження локального бичачого тренду. Водночас відсутність покупок з боку інсайдерів сигналізує про невпевненість у подальшому зростанні, а отже — про його короткостроковий, спекулятивний характер.
@khtrader

#dxy #forex #долар #валюти #ворш #фрс #ставки

УМОВИ ТОРГІВЛІ США

▪️ На графіку синьою лінією відображений показник «умови торгівлі» — у квітні він прискорив зростання;
▪️ червона лінія — широкий торгово-зважений індекс долара.

ВИСНОВОК
Поточна дивергенція між показником «умови торгівлі» та індексом долара продовжує розширюватися, формуючи патерн, схожий на той, що спостерігався перед розворотом долара до зростання у 2021 році.

З огляду на те, що цей показник є співвідношенням індексів експортних та імпортних цін, можна припустити, що внутрішні ціни у США зростають швидше, ніж в інших країнах. А це, своєю чергою, створює передумови для більш жорсткої монетарної політики.

Додатковий фактор — зміна керівництва ФРС: на місце Пауелла приходить Ворш, якого вважають більш жорстким (“яструбиним”) у питаннях монетарної політики.
@khtrader

#sp500 #ліквідність #сша #фінанси #ринки

ОГЛЯД ЛІКВІДНОСТІ В США

Верхній графік:
▪️синя лінія — ліквідність у США;
▪️червона лінія — індекс S&P 500.

Нижній графік:
▪️синя лінія — фінансові умови за оцінками ФРБ Чикаго;
▪️червона лінія — фінансові умови для використання фінансового плеча в США.

За тиждень обсяг вільної ліквідності виріс ще на 68 млрд доларів: Мінфін продовжує витрачати гроші, скоротивши свій рахунок на 56 млрд доларів, обсяг коштів у RRP фондів грошового ринку виріс на скоромні 3 млрд доларів, а баланс ФРС зріс на 9 млрд доларів.

ВИСНОВОК
Мінфін повертає в систему ліквідність, вилучену через квітневі податки, що продовжує підтримувати бичачий тренд на фондового ринку США.

Ситуація з фінансовими умовами продовжує насторожувати: загальні умови, за оцінками ФРБ Чикаго, пом’якшуються, тоді як умови для отримання кредитного плеча з кожним тижнем стають жорсткішими.
Все б нічого, якби не історичні максимуми по фондовим індексам. На мій погляд, критична маса ще не накопилась, але точка кипіння з кожним тижнем все ближче.
@khtrader

#sp500 #золото #долар #фінанси #геополітика #економіка

Вирішили з Андрієм з @finstop повернутись до формату розмов про ринки.
У цьому випуску обговорюємо вплив блокади Ормузької протоки на фінансові ринки, нафту, інфляцію та можливі перспективи подальшого розвитку подій.

Дивитись за посиланням - https://youtu.be/ykMtdrV_XpQ
@khtrader

P.S. Напишіть у коментарях, чи подобається вам такий формат. Якщо нудно — теж не тримайте в собі 🙂

#sp500 #nasdaq #акції ризик #сша #трейдинг #інвестиції

РЕЖИМ ПО S&P 500
Вашій увазі — авторський індикатор оцінки режиму фондового ринку США. Поки що його прогностична цінність не перевірена практикою, тому тестуємо разом

На графіку:
▪️зелена/червона області — індикатор режиму ринку, побудований на базі набору показників фінансової системи США;
▪️червоні цятки — ранні сигнали на користь зміни бичачого режиму;
▪️зелені цятки — ранні сигнали на користь зміни ведмежого режиму;
▪️чорна лінія — індекс S&P 500.

ВИСНОВОК
Оце так поворот: на поточному тижні фінансові показники США різко погіршились, що призвело до погіршення умов для фондового ринку США. Згідно з поточними умовами з наступного тижня індекс S&P500 має шанси увійти в корекцію.

Але варто зазначити, що сигналу на розворот тренду ще не було, тому поки він не з’явився паузу в рості можна констатувати як відкат на бичачому ринку.
@khtrader

#sp500 #nasdaq #борги #акції #ефйорія #сша

БОРГИ ТА S&P 500

На верхньому графіку:
▪️бордова лінія — річна динаміка маржинальних рахунків у США;
▪️бузкова лінія — річна динаміка капіталізації фондового ринку США (S&P 500);
▪️червона лінія — обсяги маржинальних рахунків у млн доларів (ліва шкала);
▪️жовта лінія — індекс S&P 500.

На нижньому графіку — показник кредитного плеча, тобто співвідношення боргу до залишків на рахунках.

ВИСНОВОК
У квітні приватні інвестори різко наростили обсяги на маржинальних рахунках, але одночасне зростання залишків призвело лише до помірного підвищення кредитного плеча.

Як писав у попередньому огляді маржинального боргу, для констатації перегріву ринку недостатньо просто високих історичних обсягів. Ключовий сигнал — це прискорення зростання маржинального боргу відносно попереднього року. Саме такий процес зараз і формується.
Втім, його кульмінація, ймовірно, припаде на червень–липень. До того моменту ринок ще має шанси або продовжити зростання, або принаймні уникнути глибокого падіння.
@khtrader

#трейдинг #аналітика #прогноз #інвестиції

Інфляція у США знову почала прискорюватись і це вже створює тиск на фінансові ринки. У новому відео розбираю, чому поточна ситуація поки не виглядає критичною, але водночас формує ризики для фондового ринку США у другій половині року.

Посилання на відео - https://youtu.be/tIgknopk3Ks

Говоримо про:
• поточний стан інфляції у США;
• реакцію фінансових ринків;
• ризики для акцій та облігацій;
• чому осінь може стати переломним моментом для американського ринку.

На мій погляд, якщо інфляційний тренд продовжиться, восени ринок США може перейти у повноцінний ведмежий тренд.
@khtrader

#sp500 #nasdaq #акції #сша #ризики

ФІНУМОВИ США

На верхньому графіку:
▪️червона лінія — авторська оцінка справедливої вартості S&P 500 на основі ключових показників фінансової системи США;
▪️чорна лінія — фактичні котирування S&P 500;
▪️гістограма — відхилення котирувань від моделі, %.

ВИСНОВОК
Згадував у вчорашньому відео про цей показник: котирування S&P 500 суттєво відірвалися від фундаментальних умов. І на відміну від схожого за масштабом відхилення навесні 2024 року, зараз фінансові умови погіршуються, що прямо суперечить зростанню американських акцій.

Якщо ця дивергенція не почне сходитися до початку червня і залишатиметься стійкою, тоді приблизно через місяць можна буде говорити про серйозний перегрів фондового ринку США. І, можливо, саме тоді сформується одна з найкращих можливостей для шортів.
@khtrader