#нефть ПОЗИЦИИ НА ФИНРЫНКЕ НЕФТИ

▪️На верхнем графике синяя линия – совокупная чистая позиция спекулянтов по фьючерсам на Brent и WTI, торгуемым на ICE и СМЕ соответственно (отчеты СОТ).
▪️На нижнем графике гистограммой обозначено изменение объемов от недели к неделе в крупных взаимных фондах, инвестирующих в финансовый рынок нефти; черная линия – динамика котировок нефти от квартала к кварталу.
◾️На неделе объёмы в нефтяных фондах снова меньше, чем на прошлой неделе, а чистая спекулятивная позиция вместе с открытым интересом на фьючерсных рынках дрейфует вниз – все это указывает на слабость финансового рынка нефти.

ВЫВОД
1️⃣Бытует слух, что открытый интерес на рынке снижается из-за повышения ГО биржами, но ОИ снижается с начала прошлого года, так что, дело здесь не в ГО, разве что это еще больше отпугнуло трейдеров.
2️⃣Вероятней всего трейдеры на финансовом рынке уходят из-за неопределенности на рынке нефти, так или иначе, но проблема на нефтяном рынке кроется на физическом рынке, хотя грань между физическим и финансовым рынком размывается в процессе ценообразования Data Brent.
@khtrader

#нефть ПРОГНОЗ НА НЕДЕЛЮ
Мой скоринг на следующую неделю остается в нейтральной зоне, под нулем (столбики), на прошлой неделе прогноз не сбылся, но планы на коррекцию состоялись

Информационный фон:
▪️«Возникли проблемы с нефтепроводом в Каспийском море, из-за чего добыча в Казахстане может сократиться;
▪️Ценообразования Urals отвяжут от Brent, вообще, все давно созрело для развала ОПЕК+;
▪️Хуситы снова атаковали нефтехранилище Арамко (Саудовская Аравия), инцидент произошел вовремя: рост нефти остановился, закрытие недели и экспирация опционов на ICE в понедельник;
▪️Запасы нефтепродуктов на ведущих мировых хабах на текущей неделе устойчивы – дефицита не наблюдается;
▪️Китайская Sinopec приостанавливает проект в РФ из-за опасения вторичных санкций;
▪️Канада сообщила о росте добычи на 300 тб/д до конца года;
▪️Импортеры нефти согласовано выбросят еще сырой нефти из запасов.

ВЫВОД
Мировой рынок нефти переживает глобальные изменения и это только начало, вполне возможно, стоит ожидать роста добычи в США, Казахстану под носом РФ будет это сделать сложно.
Заседание ОПЕК+ пройдет в четверг, 31-го марта, неужели снова проигнорируют ситуацию?
@khtrader

#золото ПОЗИЦИИ НА ФИНРЫНКЕ ЗОЛОТА

▪️На верхнем графике синей линией обозначена чистая спекулятивная позиция по фьючерсам на золото; красная линия – котировки фронтального фьючерса на золото.
▪️На нижнем графике гистограммой показана динамика объемов от недели к неделе во взаимных фондах, инвестирующих в золото – как финансовое, так и физическое; черная линия –динамика фьючерса на золото от квартала к кварталу.
▪️Объем потоков во взаимные фонды на уходящей неделе минимально ниже прошлой недели, позиция спекулянтов на фьючерсном рынке COMEX – вернулась к годовой средней - это указывает о локальном снижении активности на рынке золота.

ВЫВОД
1️⃣Метания участников рынка золота соответствуют противоречивому информационному фону: с одной стороны, высокая инфляция, геополитический и экономический риски нарастают, с другой – ужесточение монетарной политики ударит по ликвидности и повысит реальные процентные ставки.
2️⃣Котировки золота, с точки зрения технического анализа все еще сигнализирует о доминировании быков.
@khtrader

#кризис РЕАЛЬНАЯ З/П В США
Реальная зарплата в США ниже прошлого года, как результат - ужасные потребительские настроения

▪️Годовые темпы инфляции в США съедают годовой прирост заработной платы, чтобы там не говорил Пауэлл о "лайбор маркетс ис вери стронг", а народ в реальном выражении беднеет.
▪️Несложно догадаться, что будет с потребительскими расходами, когда подорожают деньги, а цены на товары останутся на достигнутых уровнях - потребительские расходы начнут сокращаться, на что производители откликнутся сокращением производства; тем более запасов на их складах под завязку - это повлечет за собой безработицу и сокращение совокупных потребительских доходов.
▪️Кстати, сами производители столкнувшись с более дорогими деньгами, начнут сокращать бизнес, а те, кто работал при низкой рентабельности, объявят дефолты - привет финансовый кризис.
❗️Академический цикл рецессии!
@khtrader

#валюты ИНДЕКС ДОЛЛАРА

▪️На верхнем графике желтой областью обозначена авторская модель оценки индекса доллара: на прошлой неделе модель продолжила рост, осциллятор также подрастает (черная гистограмма), но в бычью зону еще не перешел.
▪️На нижнем графике серая область – чистая спекулятивная позиция, а красная – динамика DX в процентном отклонении от квартальной средней: на прошлой неделе позиция без особых изменений, но остается гораздо ниже февральских максимумов.

ВЫВОД
Если исходить из исторической динамики рассмотренных показателей, то такое поведение ранее соответствовало растущему тренду на рынке доллара (DX), с учетом сложившихся условия, текущий рост не является исключением.
@khtrader

#риски ПРЕМИИ ЗА РИСК
На прошлой неделе премии за риск продолжили расти, но спред 10-2 года по трежерис продолжает неуклонно сужаться - это сигнализирует об ухудшении финансовых условий

Средняя по рынку премий за риск (напомню, премия за риск – это разница между ставками рынка капитала и денежного рынка) на прошлой неделе продолжала расти – на графике это обозначено желтой пунктирной линией. Внутри корзины наблюдается синхронная динамика.

ВЫВОД
1️⃣Инфляционный ожидания наложились на цикл «дорогих денег» (рост ставки + сокращение баланса ЦБ) – это заложено в рассматриваемых премиях за риск, но нельзя сказать, что мы вошли в стадию роста аппетита к риску, хотя освободившиеся капиталы нужно куда-то «парковать», видимо поэтому западные фондовые индексы растут, иначе этот рост объяснить сложно.
2️⃣На текущей неделе выйдут данные по деловому циклу в развитых странах в марте, также выйдут предварительные данные по инфляции в марте в ЕС.
3️⃣В США выйдут предварительные данные по товарным запасам за март; индекс доверия потребителей и кол-во открытых вакансий в феврале; важный ценовый индекс по расходам (PCE) за февраль, на который ориентируется ФРС; потребительские доходы/расходы за февраль; статистика по рынку труда за март.
4️⃣На товарном рынке важным будет заседание ОПЕК+ в четверг.
@khtrader

#кризис БУДЕТ ЛИ МИРОВАЯ РЕЦЕССИЯ?

Записал видео для команды @Minfin_com_ua в котором высказался на предмет возможной рецессии.
https://youtu.be/a8exedQaygs

Надеюсь вышло достойно, насколько это возможно для тех условий, в которых я нахожусь.
@khtrader

#валюты ДОЛЛАР И МУЛЬТИПЛИКАТОР
Вышли данные по денежной массе и денежной базе в США за февраль

На графике:
▪️синяя линия – банковский мультипликатор, нанесенный от года к году;
▪️красная линия – годовая динамика индекса доллара.

ВЫВОД
Мы видим, что мультипликатор в феврале продолжает расти и уже сровнялся с уровнем прошлого года. «Предполагаю, что он будет расти и дальше, так как, с одной стороны, растёт кредитование, которое увеличивает денежную массу, а с другой – сворачивание QE приведёт к сокращению денежной базы, что создаст более жесткие условия для ликвидности в финансовой системе США – и это будет поддерживать доллар весь год» - мнение сформированное в феврале укрепляется.
@khtrader

#валюты УСЛОВИЯ ТОРГОВЛИ
Вышли относительно свежие данные по импортным/экспортным ценам от МВФ, что-то товарищи чиновники после пандемии перестали выпускать эти данные регулярно

▪️Напомню, условия торговли это соотношение экспортных к импортным ценам, чем выше экспортные цены относительно импортных, тем лучше для национальной валюты. ▪️На графике иллюстрация к теории по базовым валютам: на всех графиках синяя линия - это сама модель, а красная - соответствующий курс.
▪️Как видим, по всем рассматриваемым валютам показатель слабеет, кроме ситуации в Канаде, там внешний баланс выигрывает от высоких цен на энергоносители. При этом, показатели по евро и фунту переписали исторические минимумы.

ВЫВОД
С точки зрения условий торговли все базовые валюты остаются под давлением со стороны цен по внешнему балансу, лично мне это добавляет уверенности в росте доллара.
@khtrader

#видео ЕЖЕНЕДЕЛЬНЫЙ АНАЛИЗ
Еженедельный прогноз финансовых рынков. Выпуск №97 от 26.03.2022г
Такого вы не найдете в СМИ!!!

▪️Макроэкономика, аппетит к риску, технический и фундаментальный анализ финансовых рынков, сентимент, выводы и мои позиции на рынке - об этом всем в выпуске.
▪️По моим оценкам предрецессионные условия усиливаются, вполне возможно в течении квартала начнется сокращение деловой активности с переходом в полноценную рецессию.

СМОТРЕТЬ ВЫПУСК 👇

ОПРОС
▪️На прошлой неделе аудитория угадала с прогнозом (см. гистограмму) в оценках рынка нефти (черные точки на картинке): рынок закрыл неделю выше цены на момент опроса.
▪️На сегодня счет – 80:82 в пользу рынка, а вероятность попадания аудиторией снизилась до 49,4%.
▪️Что любопытно, с начала войны в Украине бычьи ожидания экстремальны (гистограмма), т.е. народ закладывает в цены дальнейшее ухудшение на рынке нефти.
@khtrader

#золото РЕЗЕРВЫ И ДЕНЕЖНАЯ МАССА
Вероятно, набор графиков, который я предложил - иллюстрирует основную идею трейдеров на рынке золота

На верхнем графике:
▪️Синяя линия - это общие резервы ведущих ЦБ (иностранная валюта + золотой запас);
▪️Красная линия - это денежная масса, выраженная в долларах в развитых странах;
▪️Серая линия - котировки золота (спот в Лондоне).
▪️Здесь мы видим давно сформировавшийся тренд, который носит естественный характер: чем больше денежной массы, тем больше резервируется мировыми ЦБ валюты и золота. Т.е. в цикле мягкой монетарной политики мы имеем цикл роста спроса на резервные валюту и золото, что повышает цены на металл, в цикле жесткой ДКП - наоборот.

На нижнем графике:
▪️Синяя линия - резервы золота ведущих мировых ЦБ. К месту сказать, что такие страны, как: Германия, Франция, Италия, Япония, Швейцария - держат золотые резервы на стабильном уровне, т.е. их динамике не волатильная. А вот резервы Китая и России в последнее время сильно выросли и активный рост начался после операции в Украине 2014 года, как будто китайцы знали о планах Путина.
▪️Красная линия - это доля резервов золота в совокупных резервах;
▪️Зеленая линия - это доля резервов золота в совокупной денежной массе развитых стран.
▪️Мы видим, что запасы золота с 2015 года растут, но их доля в денежной массе не превысила уровни 2011-2012 годов, в тоже время, доля золота в общих резервах немного переписала максимумы. т.е. предпочтение отдавалось золоту перед резервными валютами, но это происходило именно в Китае и России.

ВЫВОД
1️⃣Эти графики четко сигнализируют о том, что в цикле "дорогих денег" резервы мировых ЦБ будут сокращаться, т.е. золото будет под давлением, что является естественным процессом т.к. меньше ликвидности требует меньшего обеспечения и резервы перетекают в денежную массу. Т.е. на длинном горизонте перспективы для рынка золота скорее медвежьи.
2️⃣Характер поведения цены на золото описывает следующее мнение участников: "Война пройдет, а жесткая ДКП с нами надолго", но это мнение может изменить эскалация по всем спорным территориям в мире, намеки на это уже имеются; продолжающаяся высокая инфляция, а возможно и стагфляция, также есть намеки на такие процессы; также вносятся изменения в правила торговлей золотом, что также может сократить предложение на рынке - эти процессы уже просматриваются.
3️⃣Так что, краткосрочно, видимо золото еще стоит подержать, а вот долгосрочно, лучше "попридержать коней", но если стагфляционные процессы будут углубляться, а эскалация продолжаться, то решение вполне может стать прямо-противоположным.
@khtrader

#экономика ИНФЛЯЦИЯ ПРЕДЛОЖЕНИЯ
Перегрев рынка труда в США в феврале продолжался

На графике:
▪️Синяя линия - соотношение открытых вакансий в США (спрос на рабочую силу) к безработным (предложение рабочей силы);
▪️Красная линия - это годовая динамика инфляции (ИПЦ).
▪️Как видим, в феврале на одного безработного приходилось 1,8 вакансии, т.е. спрос на рабочую силу почти в два раза превышает предложение - это целиком инфляционная ситуация со стороны предложения в экономике США.

ВЫВОД
ФРС точно опоздало с началом ужесточения ДКП и теперь ему придется догонять, жду повышение ставки в начале мая на 0,5% и начало сворачивание баланса - это начало дефляционного цикла, но инфляцию до конца года вряд ли удастся сильно сбить. Т.е. локальный мини-цикл стагфляции все ближе.
@khtrader

#трейдинг ЕЖЕНЕДЕЛЬНЫЙ АНАЛИЗ
Еженедельный технический анализ финансовых рынков. Выпуск №72 от 28.03.2021г

Разберем базовые сценарии по активам на финансовых рынках, а именно: товары (газ, нефть, золото, медь, пшеница и кукуруза), валюты (доллар, евро, фунт, новозеландец, австралиец, канадец), а также, РТС, рубль и S&P500. Биткоин.

СМОТРЕТЬ ВЫПУСК 👇

#нефть ЭКВАТОР НЕДЕЛИ

Информационный фон:
▪️Минэнерго США ожидает роста добычи нефти в стране на 1 мб/д до конца года;
▪️Проблемы с нефтепроводом в Казахстане привели к сокращению добычи на 320 тб/д до конца апреля;
▪️Саудовская Аравия призывает членов ОПЕК+ оставить политику за дверью и концентрироваться на нуждах нефтяного рынка. Завтра заседание ОПЕК+, момент на нефтяном рынке очень тонкий.
▪️На прошлой неделе запасы нефти и нефтепродуктов в США согласно оценкам API снизились по всем фронтам;
▪️В Шанхае локдаун, по оценкам экспертов - это может привести к снижению спроса на 200 тб/д.

Техника:
▪️Котировки не смогли взять отметку в 105 по Brent, там скопились как горизонтальный уровень поддержки, так и проходит квартальная средняя, ко всему прочему, рынок сделал 62% коррекции от волны роста, что также значимо. Если рынок попытается пробить 105, то далее вероятна попытка пробоя 96, а это уже будет плохой сигнал для быков.
▪️Котировки после попытки отскока также уперлись в важную зону сопротивления - 113-115, здесь наблюдаются максимумы, которые ранее тестировали локальную поддержку (зеркальный уровень).

ВЫВОД
Ситуация на рынке нефти крайне противоречива, но скорее перспективы нужно разделить по шкале времени: краткосрочно и долгосрочно.
1️⃣Долгосрочно, на мой взгляд, рецессии не миновать, т.е. медвежий рынок наступит, а вот краткосрочно все будет зависеть от заседание ОПЕК+, и если завтра все останется как есть, то рынок имеет шансы двинуть дальше вверх с перспективой до конца месяца дойти до 130 по Brent.
2️⃣А вот если ОПЕК+ изменит свою политику в сторону роста добычи, то рынок может продолжить даун-тренд начавшийся в начале марта.
@khtrader