#золото ЭКСПОРТ ИЗ ШВЕЙЦАРИИ
Поскольку Швейцария является основным мировым центром очистки золота (аффинаж), экспорт из данной страны банковского золота (слитки и монеты) – важный показатель спроса на этот благородный металл.

▪️На приведенном графике синей линией нанесен показатель экспорта золота из Швейцарии – в динамике от года к году.
▪️Красной линией обозначены котировки фьючерса на золото на бирже COMEX – также в динамике от года к году.
▪️Серая область – линейные котировки фьючерса на золото.

ВЫВОД
1️⃣В феврале – по отношению к январю – экспорт золота из Швейцарии вырос, также рост наблюдается относительно февраля 2021 года. Отдельного внимания заслуживает рост экспорта золота из Швейцарии в Великобританию, а также приток капиталов в фонды, инвестирующие в золото: очевидно, что в феврале рынок золота продолжает накапливать на фоне геополитических рисков и высоких инфляционных ожиданий.
2️⃣Весомым аргументом против роста цен на золото является жесткая риторика мировых ЦБ, впрочем, пока это не мешает притоку мирового капитала в рынок.
@khtrader

#экономика НЕДЕЛЬНАЯ СВОДКА ПО США
Ситуация в экономике США на прошлой неделе была позитивной

▪️На первой диаграмме – розничные продажи (индекс Redbook); они немного снизились и теперь на 12,4% выше по сравнению с прошлым годом. Стоит отметить, что продолжает реализовываться эффект высокой базы прошлого года, т.е. годовая динамика розничных продаж будет и дальше сокращаться.
▪️На второй – новые заявки на пособия по безработице; количество новых обращений на прошлой неделе снизилось до 187 тыс. – против ожидаемого снижения до 212 тыс.

ВЫВОД
Кол-во новых заявок на пособия снова на минимумах 50-и лет, что говорит об экстремально крепком рынке труда – это носит инфляционный характер и сигнализирует о необходимости более агрессивного ужесточения ДКП.
Розничные продажи остаются на высоких уровнях.
@khtrader

#экономика ДЕЛОВОЙ ЦИКЛ
Согласно предварительным данным за март, динамика делового цикла в развитых странах неоднозначная

На графике отражена динамика индекса PMI Composite в разных странах:
▪️синяя линия – в ЕС;
▪️красная линия – в Великобритании;
▪️желтая линия – в США;
▪️зеленая пунктирная – в Японии.
▪️Наблюдаем синхронное снижение делового цикла в Европе (Великобритания и ЕС), а вот в США и Японии наблюдается оживление.

ВЫВОД
1️⃣Ухудшение бизнес-цикла в Европе вполне вписывается в военный конфликт в Украине – это спровоцировало ухудшение потребительских настроений и рост цен на энергоресурсы. С Японией все понятно: девальвация иены повышает активность экспортеров, что и поддержало производство.
2️⃣В США продолжается небывалая активность на фоне расширения производства и сезонное оживление сектора услуг, который наложился на послабления, связанные с пандемией (кто-то помнит об этом?).
В общем, «В Багдаде все спокойно!»
@khtrader

#газ НЕДЕЛЬНАЯ СВОДКА

▪️Согласно данным Минэнерго США, на прошлой неделе поставки природного газа снизились на 0,3% и составили 98,4 млрд куб. футов в день, добыча газа выросла на 1,1%, чистый экспорт из Канады снизился на 13,9%. Показатель совокупного предложения обозначен желтой линией.
▪️Общее потребление газа по сравнению с предыдущей неделей снизилось на 18,6% – до 93,9 млрд куб. футов в день. Спрос на газ со стороны электростанций снизился на 7%; в жилищном и коммерческом секторах спрос также снизился, экспорт в Мексику снизился на 4,8%. Показатель внутреннего спроса обозначен синей линией.
▪️Совокупный экспорт на прошлой неделе составил 85 млрд куб. футов, что на 3,5% выше, чем на прошлой неделе.
▪️Запасы сократились на 51 млрд куб. футов; темпы отбора газа были ниже среднего значение данного показателя за 5 лет (62 млрд куб. футов).

ВЫВОД
1️⃣Судя по статистике из США можно сказать: «В США теплеет», т.к. темпы отбора газа из хранилищ ниже, чем в среднем за последние 5 лет. Баланс спроса/предложения уже тяготеет к состоянию профицита (синяя линия в районе ноля).
2️⃣В Европе есть окно межсезонья, чтобы решить проблемы поставок, пока ведется диалог с Катаром, также Норвегия открывает краны по всем направлениям.
@khtrader

#экономика ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК США

▪️Можно отметить слабый спрос на доллар внутри финансовой системы США; нерезиденты также не проявляют к нему особого интереса – но мы-то знаем, что в скором времени предложение доллара начнет сокращаться, поскольку ФРС начнет изымать ликвидность.
▪️Ситуация со ставками немного успокоилась, но уплощение кривой доходности выглядит нехорошо и сигнализирует об ухудшении финансовых условий в США, и мы только в начале пути - это вынес на превью.
▪️Инфляционные ожидания продолжают активно расти и стимулировать расходы, цены на сырье и прочие активы. Здесь следует понимать, что инструменты ФРС весьма ограничены, поскольку одними только монетарными усилиями, без рецессии, такую высокую инфляцию не сбить.
▪️Пока все выглядит не слишком опасно – однако процессы развиваются быстро, и вполне возможно, что ФРС подтолкнет участников рынка к распродаже рисковых активов.

ЧИТАТЬ СТАТЬЮ 👇

#экономика НОВЫЕ ЗАЯВКИ И ЗАПАСЫ ПРЕДПРИЯТИЙ
Вышли предварительные данные за февраль по ситуации с товарами длительного пользования гражданского назначения

▪️Синяя линия — это новые заказы на долгосрочные товары гражданского назначения (без оборонки и транспорта), которые в феврале заметно сократились.
▪️Красная линия – невыполненные заказы на аналогичные группу товаров; в феврале показатель также продолжает расти, снова переписав 30-летние максимумы, но темпы наглядно замедлились.
▪️Зеленая линия – запасы долгосрочных товаров гражданского назначения: в феврале продолжается агрессивный рост.
❗️Гистограмма — это соотношение запасов к продажам; в феврале показатель немного вырос за счет роста запасов по данной группе товаров.

ВЫВОД
1️⃣Производители долгосрочных товаров гражданского назначения продолжают наращивать запасы, с учетом цикла «дорогих денег» и сумасшедших розничных продаж на протяжении полутора лет, потребители скоро задумаются, а нужны ли им еще товары данного класса, когда сбережения начинают приносить хороший процент.
2️⃣Эта вся картина не сулит ничего хорошего для экономики США, на что неоднократно указывал, но пока потребители продолжают тратить - понаблюдаем за процессами дальше.
@khtrader

#золото ЕЖЕМЕСЯЧНЫЙ АНАЛИЗ ЗОЛОТА
Ежемесячный анализ рынка золота. Выпуск №14 от 24.03.2022г

▪️В этом видео делаю фундаментальный и технический анализ рынка золота, а также долгосрочные и краткосрочные перспективы рынка.
▪️На рынке золота превалирует противоречивый фон: с одной стороны котировки поддерживают высокие инфляционные ожидания, геополитический и экономический риск, с другой – мировые ЦБ ужесточают монетарную политику.
▪️Так что же делать: покупать или продавать?

СМОТРЕТЬ ВЫПУСК 👇

#нефть ПОЗИЦИИ НА ФИНРЫНКЕ НЕФТИ

▪️На верхнем графике синяя линия – совокупная чистая позиция спекулянтов по фьючерсам на Brent и WTI, торгуемым на ICE и СМЕ соответственно (отчеты СОТ).
▪️На нижнем графике гистограммой обозначено изменение объемов от недели к неделе в крупных взаимных фондах, инвестирующих в финансовый рынок нефти; черная линия – динамика котировок нефти от квартала к кварталу.
◾️На неделе объёмы в нефтяных фондах снова меньше, чем на прошлой неделе, а чистая спекулятивная позиция вместе с открытым интересом на фьючерсных рынках дрейфует вниз – все это указывает на слабость финансового рынка нефти.

ВЫВОД
1️⃣Бытует слух, что открытый интерес на рынке снижается из-за повышения ГО биржами, но ОИ снижается с начала прошлого года, так что, дело здесь не в ГО, разве что это еще больше отпугнуло трейдеров.
2️⃣Вероятней всего трейдеры на финансовом рынке уходят из-за неопределенности на рынке нефти, так или иначе, но проблема на нефтяном рынке кроется на физическом рынке, хотя грань между физическим и финансовым рынком размывается в процессе ценообразования Data Brent.
@khtrader

#нефть ПРОГНОЗ НА НЕДЕЛЮ
Мой скоринг на следующую неделю остается в нейтральной зоне, под нулем (столбики), на прошлой неделе прогноз не сбылся, но планы на коррекцию состоялись

Информационный фон:
▪️«Возникли проблемы с нефтепроводом в Каспийском море, из-за чего добыча в Казахстане может сократиться;
▪️Ценообразования Urals отвяжут от Brent, вообще, все давно созрело для развала ОПЕК+;
▪️Хуситы снова атаковали нефтехранилище Арамко (Саудовская Аравия), инцидент произошел вовремя: рост нефти остановился, закрытие недели и экспирация опционов на ICE в понедельник;
▪️Запасы нефтепродуктов на ведущих мировых хабах на текущей неделе устойчивы – дефицита не наблюдается;
▪️Китайская Sinopec приостанавливает проект в РФ из-за опасения вторичных санкций;
▪️Канада сообщила о росте добычи на 300 тб/д до конца года;
▪️Импортеры нефти согласовано выбросят еще сырой нефти из запасов.

ВЫВОД
Мировой рынок нефти переживает глобальные изменения и это только начало, вполне возможно, стоит ожидать роста добычи в США, Казахстану под носом РФ будет это сделать сложно.
Заседание ОПЕК+ пройдет в четверг, 31-го марта, неужели снова проигнорируют ситуацию?
@khtrader

#золото ПОЗИЦИИ НА ФИНРЫНКЕ ЗОЛОТА

▪️На верхнем графике синей линией обозначена чистая спекулятивная позиция по фьючерсам на золото; красная линия – котировки фронтального фьючерса на золото.
▪️На нижнем графике гистограммой показана динамика объемов от недели к неделе во взаимных фондах, инвестирующих в золото – как финансовое, так и физическое; черная линия –динамика фьючерса на золото от квартала к кварталу.
▪️Объем потоков во взаимные фонды на уходящей неделе минимально ниже прошлой недели, позиция спекулянтов на фьючерсном рынке COMEX – вернулась к годовой средней - это указывает о локальном снижении активности на рынке золота.

ВЫВОД
1️⃣Метания участников рынка золота соответствуют противоречивому информационному фону: с одной стороны, высокая инфляция, геополитический и экономический риски нарастают, с другой – ужесточение монетарной политики ударит по ликвидности и повысит реальные процентные ставки.
2️⃣Котировки золота, с точки зрения технического анализа все еще сигнализирует о доминировании быков.
@khtrader

#кризис РЕАЛЬНАЯ З/П В США
Реальная зарплата в США ниже прошлого года, как результат - ужасные потребительские настроения

▪️Годовые темпы инфляции в США съедают годовой прирост заработной платы, чтобы там не говорил Пауэлл о "лайбор маркетс ис вери стронг", а народ в реальном выражении беднеет.
▪️Несложно догадаться, что будет с потребительскими расходами, когда подорожают деньги, а цены на товары останутся на достигнутых уровнях - потребительские расходы начнут сокращаться, на что производители откликнутся сокращением производства; тем более запасов на их складах под завязку - это повлечет за собой безработицу и сокращение совокупных потребительских доходов.
▪️Кстати, сами производители столкнувшись с более дорогими деньгами, начнут сокращать бизнес, а те, кто работал при низкой рентабельности, объявят дефолты - привет финансовый кризис.
❗️Академический цикл рецессии!
@khtrader

#валюты ИНДЕКС ДОЛЛАРА

▪️На верхнем графике желтой областью обозначена авторская модель оценки индекса доллара: на прошлой неделе модель продолжила рост, осциллятор также подрастает (черная гистограмма), но в бычью зону еще не перешел.
▪️На нижнем графике серая область – чистая спекулятивная позиция, а красная – динамика DX в процентном отклонении от квартальной средней: на прошлой неделе позиция без особых изменений, но остается гораздо ниже февральских максимумов.

ВЫВОД
Если исходить из исторической динамики рассмотренных показателей, то такое поведение ранее соответствовало растущему тренду на рынке доллара (DX), с учетом сложившихся условия, текущий рост не является исключением.
@khtrader

#риски ПРЕМИИ ЗА РИСК
На прошлой неделе премии за риск продолжили расти, но спред 10-2 года по трежерис продолжает неуклонно сужаться - это сигнализирует об ухудшении финансовых условий

Средняя по рынку премий за риск (напомню, премия за риск – это разница между ставками рынка капитала и денежного рынка) на прошлой неделе продолжала расти – на графике это обозначено желтой пунктирной линией. Внутри корзины наблюдается синхронная динамика.

ВЫВОД
1️⃣Инфляционный ожидания наложились на цикл «дорогих денег» (рост ставки + сокращение баланса ЦБ) – это заложено в рассматриваемых премиях за риск, но нельзя сказать, что мы вошли в стадию роста аппетита к риску, хотя освободившиеся капиталы нужно куда-то «парковать», видимо поэтому западные фондовые индексы растут, иначе этот рост объяснить сложно.
2️⃣На текущей неделе выйдут данные по деловому циклу в развитых странах в марте, также выйдут предварительные данные по инфляции в марте в ЕС.
3️⃣В США выйдут предварительные данные по товарным запасам за март; индекс доверия потребителей и кол-во открытых вакансий в феврале; важный ценовый индекс по расходам (PCE) за февраль, на который ориентируется ФРС; потребительские доходы/расходы за февраль; статистика по рынку труда за март.
4️⃣На товарном рынке важным будет заседание ОПЕК+ в четверг.
@khtrader

#кризис БУДЕТ ЛИ МИРОВАЯ РЕЦЕССИЯ?

Записал видео для команды @Minfin_com_ua в котором высказался на предмет возможной рецессии.
https://youtu.be/a8exedQaygs

Надеюсь вышло достойно, насколько это возможно для тех условий, в которых я нахожусь.
@khtrader