#нефть ОТЧЕТ ОПЕК
▪️ В мартовском отчете ОПЕК цифры ожидаемого роста суточного спроса не изменила: по ее мнению, в текущем году спрос по отношению к прошлому году вырастет на 4,2 мб/д и составит 100,6 мб/д.
▪️Предложение в странах ОЭСР в текущем году вырастет на 3,02 мб/д и составит 66,6 мб/д – здесь также никаких изменений по отношению к январскому отчету.
▪️Страны ОПЕК нарастили добычу нефти в феврале на 440 тб/д (в таблице это значение обведено черным); таким образом, ежедневный объем добычи составил 28,473 мб/д.
Мировая добыча в феврале, по предварительным данным, выросла на 960 тб/д и составила 99,5 мб/д.
▪️Коммерческие запасы нефти и нефтепродуктов в странах ОЭСР в январе снизились на 3,1 млн баррелей – до 2677 млн баррелей; это на 280 млн ниже 5-летней средней.
ВЫВОД
1️⃣Прогноз по балансу мирового рынка нефти от ОПЕК: спрос на нефть в странах ОПЕК в I квартале 2022 года ожидается на уровне 28,16 мб/д (в таблице обведено синим); в феврале ОПЕК добывала 28,473 мб/д. К концу марта страны ОПЕК+ должны еще нарастить добычу. Т.е. по мнению ОПЕК в феврале наблюдается профицит рынка на 28,473-28,16=0,313 мб/д.
2️⃣НО, в отчете не сказано о войне и ситуации с эмбарго российской нефти, значит, отчет был составлен до известных событий, а значит носит нулевую ценность. Да и это третий подряд отчет с одинаковыми цифрами спроса и предложения, но почему-то разными выводами по спросу на нефть ОПЕК.
3️⃣Еще раз стоит напомнить, что все эти цифры – оценочные данные, которые имеют мало общего с реальным рынком; при этом до конца года ОПЕК прогнозирует дефицит.
@khtrader
▪️ В мартовском отчете ОПЕК цифры ожидаемого роста суточного спроса не изменила: по ее мнению, в текущем году спрос по отношению к прошлому году вырастет на 4,2 мб/д и составит 100,6 мб/д.
▪️Предложение в странах ОЭСР в текущем году вырастет на 3,02 мб/д и составит 66,6 мб/д – здесь также никаких изменений по отношению к январскому отчету.
▪️Страны ОПЕК нарастили добычу нефти в феврале на 440 тб/д (в таблице это значение обведено черным); таким образом, ежедневный объем добычи составил 28,473 мб/д.
Мировая добыча в феврале, по предварительным данным, выросла на 960 тб/д и составила 99,5 мб/д.
▪️Коммерческие запасы нефти и нефтепродуктов в странах ОЭСР в январе снизились на 3,1 млн баррелей – до 2677 млн баррелей; это на 280 млн ниже 5-летней средней.
ВЫВОД
1️⃣Прогноз по балансу мирового рынка нефти от ОПЕК: спрос на нефть в странах ОПЕК в I квартале 2022 года ожидается на уровне 28,16 мб/д (в таблице обведено синим); в феврале ОПЕК добывала 28,473 мб/д. К концу марта страны ОПЕК+ должны еще нарастить добычу. Т.е. по мнению ОПЕК в феврале наблюдается профицит рынка на 28,473-28,16=0,313 мб/д.
2️⃣НО, в отчете не сказано о войне и ситуации с эмбарго российской нефти, значит, отчет был составлен до известных событий, а значит носит нулевую ценность. Да и это третий подряд отчет с одинаковыми цифрами спроса и предложения, но почему-то разными выводами по спросу на нефть ОПЕК.
3️⃣Еще раз стоит напомнить, что все эти цифры – оценочные данные, которые имеют мало общего с реальным рынком; при этом до конца года ОПЕК прогнозирует дефицит.
@khtrader
👍1
#нефть ЗАПАСЫ В МИРЕ
Состояние запасов нефтепродуктов на ведущих хабах на прошлой неделе – информация от Platts
▪️На прошлой неделе запасы топлива и сырой нефти в Японии продолжают снижаться – и уже ниже минимумов прошлого года.
▪️В Сингапуре запасы нефтепродуктов выросли.
▪️В Фуджайре (ОАЭ) на прошлой неделе запасы нефтепродуктов минимально растут и уже выше среднего значения прошлого года.
▪️Запасы нефтепродуктов в США немного сократились, что любопытно, по оценкам API также снижение.
ВЫВОД
1️⃣Запасы нефтепродуктов по версии Platts выглядят достаточно стабильно, есть момент сокращения в Японии, но в целом, с учетом геополитической напряженности все весьма стабильно.
2️⃣Страны западного мира входят в высокий сезон, т.к. начинается автомобильный сезон и запасы нефтепродуктов должны начать снижение, посмотрим, не снизится ли спрос из-за высоких цен на бензин – пока этого эффекта не наблюдается.
@khtrader
Состояние запасов нефтепродуктов на ведущих хабах на прошлой неделе – информация от Platts
▪️На прошлой неделе запасы топлива и сырой нефти в Японии продолжают снижаться – и уже ниже минимумов прошлого года.
▪️В Сингапуре запасы нефтепродуктов выросли.
▪️В Фуджайре (ОАЭ) на прошлой неделе запасы нефтепродуктов минимально растут и уже выше среднего значения прошлого года.
▪️Запасы нефтепродуктов в США немного сократились, что любопытно, по оценкам API также снижение.
ВЫВОД
1️⃣Запасы нефтепродуктов по версии Platts выглядят достаточно стабильно, есть момент сокращения в Японии, но в целом, с учетом геополитической напряженности все весьма стабильно.
2️⃣Страны западного мира входят в высокий сезон, т.к. начинается автомобильный сезон и запасы нефтепродуктов должны начать снижение, посмотрим, не снизится ли спрос из-за высоких цен на бензин – пока этого эффекта не наблюдается.
@khtrader
#нефть ОТЧЕТ МЭА
▪️МЭА в своем февральском отчете прогнозирует рост спроса на 2,1 мб/д – до 99,7 мб/д, что на 1 мб/д ниже, чем в февральском прогнозе. Оценки спроса снижены из-за войны в Украине и высоких цен на энергетику, что сократит мировой ВВП.
▪️МЭА прогнозирует снижение предложения нефти с апреля в объеме 3 мб/д, из-за эмбарго против российской энергетики и только КСА и ОАЭ могут выровнять баланс мирового рынка нефти. Ситуация с оценками предложения нефти отображена на графике.
▪️Промышленные запасы нефти и нефтепродуктов в странах ОЭСР в январе снизились на 22,1 млн баррелей и составили 2621 млн баррелей. Предварительные данные за февраль указывают на снижение запасов нефти и нефтепродуктов еще на 29,8 млн баррелей.
ВЫВОД
1️⃣МЭА предупреждает о возможном энергетическом кризисе из-за проблем с мировым рынком нефти, и оценивает сокращение поставок Россией на 3 мб/д начиная с апреля, но потери могут вырасти в случае дополнительных санкций. С учетом того, что мировой спрос также пересмотрен вниз на 1 мб/д, дефицит рынка с апреля 2 мб/д.
2️⃣Вся надежда на ОАЭ и КСА, также могут увеличит добычу США, Канада, Гайана и Бразилия, ну и конечно упоминается Иран с его 1 мб/д в течении полугода.
3️⃣Но, чего не упоминает МЭА – это то, что эмбарго уже в цене, а мировая экономика сокращается, что усиливается еще и циклом ужесточения ДКП, поэтому, на мой взгляд, спрос снизится более, чем на 1 мб/д, т.к. Китай уже входит в рецессию. Также, как и могут возникнуть более значительные проблемы с добычей в России из-за выхода зарубежных компаний.
❗️Товарные рынки будут переживать сложное время, которое присуще глубокой трансформации действующих систем.
@khtrader
▪️МЭА в своем февральском отчете прогнозирует рост спроса на 2,1 мб/д – до 99,7 мб/д, что на 1 мб/д ниже, чем в февральском прогнозе. Оценки спроса снижены из-за войны в Украине и высоких цен на энергетику, что сократит мировой ВВП.
▪️МЭА прогнозирует снижение предложения нефти с апреля в объеме 3 мб/д, из-за эмбарго против российской энергетики и только КСА и ОАЭ могут выровнять баланс мирового рынка нефти. Ситуация с оценками предложения нефти отображена на графике.
▪️Промышленные запасы нефти и нефтепродуктов в странах ОЭСР в январе снизились на 22,1 млн баррелей и составили 2621 млн баррелей. Предварительные данные за февраль указывают на снижение запасов нефти и нефтепродуктов еще на 29,8 млн баррелей.
ВЫВОД
1️⃣МЭА предупреждает о возможном энергетическом кризисе из-за проблем с мировым рынком нефти, и оценивает сокращение поставок Россией на 3 мб/д начиная с апреля, но потери могут вырасти в случае дополнительных санкций. С учетом того, что мировой спрос также пересмотрен вниз на 1 мб/д, дефицит рынка с апреля 2 мб/д.
2️⃣Вся надежда на ОАЭ и КСА, также могут увеличит добычу США, Канада, Гайана и Бразилия, ну и конечно упоминается Иран с его 1 мб/д в течении полугода.
3️⃣Но, чего не упоминает МЭА – это то, что эмбарго уже в цене, а мировая экономика сокращается, что усиливается еще и циклом ужесточения ДКП, поэтому, на мой взгляд, спрос снизится более, чем на 1 мб/д, т.к. Китай уже входит в рецессию. Также, как и могут возникнуть более значительные проблемы с добычей в России из-за выхода зарубежных компаний.
❗️Товарные рынки будут переживать сложное время, которое присуще глубокой трансформации действующих систем.
@khtrader
#нефть ФОРВАРДНАЯ КРИВАЯ WTI
▪️На прошлой неделе запасы нефти на хабе Кушинг (на графике – серая область с белой окантовкой) подросли, но все еще на уровнях 2018 года.
▪️Фьючерсная кривая (красная линия) продолжает углублять бэквордацию и гораздо ниже уровней 2018 года.
▪️Синяя гистограмма – фронтальный спред, который на прошлой неделе также продолжил рост, и также переписал максимумы 2018 года.
▪️Белая гистограмма отображает базис, то есть связь «спот – фьючерс»; на прошлой неделе базис ниже нуля – это значит, что спотовые цены дешевле фьючерсных, что указывает на нормальное ценообразование.
ВЫВОД
Метрики нефтяного рынка продолжают находиться на аномальных уровнях, риск дефицита наложился на низкие запасы нефти в странах ОЭСР и Саудовской Аравии – это действительно экстремальный момент на рынке.
@khtrader
▪️На прошлой неделе запасы нефти на хабе Кушинг (на графике – серая область с белой окантовкой) подросли, но все еще на уровнях 2018 года.
▪️Фьючерсная кривая (красная линия) продолжает углублять бэквордацию и гораздо ниже уровней 2018 года.
▪️Синяя гистограмма – фронтальный спред, который на прошлой неделе также продолжил рост, и также переписал максимумы 2018 года.
▪️Белая гистограмма отображает базис, то есть связь «спот – фьючерс»; на прошлой неделе базис ниже нуля – это значит, что спотовые цены дешевле фьючерсных, что указывает на нормальное ценообразование.
ВЫВОД
Метрики нефтяного рынка продолжают находиться на аномальных уровнях, риск дефицита наложился на низкие запасы нефти в странах ОЭСР и Саудовской Аравии – это действительно экстремальный момент на рынке.
@khtrader
#экономика ИНФЛЯЦИЯ В США
На картинке все показатели нанесены в годовой динамике:
▪️Красная линия – базовая потребительская инфляция (без топлива и пищевых продуктов);
▪️Синяя линия – потребительская инфляция; в этом январе она на 7,5% выше января 2021 года, по уровню же годовых темпов – показатель на уровне начала 80-х;
▪️Сиреневая линия – цены производителей: в январе они снизились, что соответствует снижению деловой активности в производственном секторе;
▪️Зеленая линия – продовольственные цены: также продолжение роста;
▪️Голубая линя – конечные цены производителей (с учетом всех издержек).
ВЫВОД
1️⃣Как видим, инфляция в США раскручивается быстро, т.к. имеется инфляция предложения – это видно по конечным производственным ценам; также присутствует инфляция спроса – это видно по ценам на продовольствие, да и высокие годовые темпы розничных продаж.
2️⃣Вчера ФРС повысила прогнозы по инфляции (базовая и РСЕ) почти в два раза, в связи с чем повышен прогноз по учетной ставке – на конец года ожидается 1,9%, т.е. повышение на каком-то заседании на 0,5% и на каждом до конца года по 0,25%.
3️⃣Посмотрим удастся ли ФРС обуздать инфляцию или запуститься цикл стагфляции с переходом в рецессию, но вчера Пауэлл на пресс-конференции был достаточно жестким.
@khtrader
На картинке все показатели нанесены в годовой динамике:
▪️Красная линия – базовая потребительская инфляция (без топлива и пищевых продуктов);
▪️Синяя линия – потребительская инфляция; в этом январе она на 7,5% выше января 2021 года, по уровню же годовых темпов – показатель на уровне начала 80-х;
▪️Сиреневая линия – цены производителей: в январе они снизились, что соответствует снижению деловой активности в производственном секторе;
▪️Зеленая линия – продовольственные цены: также продолжение роста;
▪️Голубая линя – конечные цены производителей (с учетом всех издержек).
ВЫВОД
1️⃣Как видим, инфляция в США раскручивается быстро, т.к. имеется инфляция предложения – это видно по конечным производственным ценам; также присутствует инфляция спроса – это видно по ценам на продовольствие, да и высокие годовые темпы розничных продаж.
2️⃣Вчера ФРС повысила прогнозы по инфляции (базовая и РСЕ) почти в два раза, в связи с чем повышен прогноз по учетной ставке – на конец года ожидается 1,9%, т.е. повышение на каком-то заседании на 0,5% и на каждом до конца года по 0,25%.
3️⃣Посмотрим удастся ли ФРС обуздать инфляцию или запуститься цикл стагфляции с переходом в рецессию, но вчера Пауэлл на пресс-конференции был достаточно жестким.
@khtrader
#экономика НЕДЕЛЬНАЯ СВОДКА ПО США
Ситуация в экономике США на прошлой неделе стабильная
▪️На первой диаграмме – розничные продажи (индекс Redbook); они немного снизились и теперь на 12,6% выше по сравнению с прошлым годом. Стоит отметить, что начинает реализовываться эффект высокой базы прошлого года, т.е. годовая динамика розничных продаж будет и дальше сокращаться.
▪️На второй – новые заявки на пособия по безработице; количество новых обращений на прошлой неделе снизилось до 214 тыс. – против ожидаемого снижения до 220 тыс.
ВЫВОД
Ситуацию на рынке труда США можно оценить, как стабильную, также, как и с розничными продажами – потребители продолжают тратить, что хоть как-то поддерживает деловой цикл.
@khtrader
Ситуация в экономике США на прошлой неделе стабильная
▪️На первой диаграмме – розничные продажи (индекс Redbook); они немного снизились и теперь на 12,6% выше по сравнению с прошлым годом. Стоит отметить, что начинает реализовываться эффект высокой базы прошлого года, т.е. годовая динамика розничных продаж будет и дальше сокращаться.
▪️На второй – новые заявки на пособия по безработице; количество новых обращений на прошлой неделе снизилось до 214 тыс. – против ожидаемого снижения до 220 тыс.
ВЫВОД
Ситуацию на рынке труда США можно оценить, как стабильную, также, как и с розничными продажами – потребители продолжают тратить, что хоть как-то поддерживает деловой цикл.
@khtrader
#экономика РОЗНИЧНЫЕ ПРОДАЖИ В США
Согласно данным Минторга США, в феврале розничные продажи без изменений
▪️Розничные продажи в феврале без особых изменений (в таблице обведено черным); годовые темпы роста остаются высокими.
▪️Также важно то, что предыдущие данные были повышены более, чем на процент – то есть рост в январе относительно декабря оказался больше.
ВЫВОД
1️⃣Данные по розничным продажам соответствуют ожиданиям: +0,3% относительно ожидаемых +0,4%.
2️⃣Весьма слабые данные и если потребители начинают сокращать расходы, то ситуация с деловым циклом в США начнет ухудшаться, т.к. на высоких розничных продажах держится бизнес-цикл в производственном секторе.
@khtrader
Согласно данным Минторга США, в феврале розничные продажи без изменений
▪️Розничные продажи в феврале без особых изменений (в таблице обведено черным); годовые темпы роста остаются высокими.
▪️Также важно то, что предыдущие данные были повышены более, чем на процент – то есть рост в январе относительно декабря оказался больше.
ВЫВОД
1️⃣Данные по розничным продажам соответствуют ожиданиям: +0,3% относительно ожидаемых +0,4%.
2️⃣Весьма слабые данные и если потребители начинают сокращать расходы, то ситуация с деловым циклом в США начнет ухудшаться, т.к. на высоких розничных продажах держится бизнес-цикл в производственном секторе.
@khtrader
#газ НЕДЕЛЬНАЯ СВОДКА
▪️Согласно данным Минэнерго США, на прошлой неделе поставки природного газа снизились на 0,9% и составили 98,1 млрд куб. футов в день, добыча газа снизилась на 1,1%, чистый экспорт из Канады вырос на 2,1%. Показатель совокупного предложения обозначен желтой линией.
▪️Общее потребление газа по сравнению с предыдущей неделей выросло на 3,2% – до 110,5 млрд куб. футов в день. Спрос на газ со стороны электростанций вырос на 1,1%; в жилищном и коммерческом секторах спрос также вырос, экспорт в Мексику вырос на 0,2%. Показатель внутреннего спроса обозначен синей линией.
▪️Совокупный экспорт на прошлой неделе составил 82 млрд куб. футов, что на 3,2% ниже, чем на прошлой неделе.
▪️Запасы сократились на 79 млрд куб. футов; темпы отбора газа снова превысили среднее значение данного показателя за 5 лет (65 млрд куб. футов).
ВЫВОД
На прошлой неделе внутренний спрос на природный газ в США повысился, отбор из хранилищ идет повышенными, чем за последние 5 лет темпами. Но в целом, рынок газа в США стабильный и аномалий не наблюдается. В Европе идет активное переориентирование на энергетику из Норвегии, также планируется строительство терминалов СПГ под американский газ.
@khtrader
▪️Согласно данным Минэнерго США, на прошлой неделе поставки природного газа снизились на 0,9% и составили 98,1 млрд куб. футов в день, добыча газа снизилась на 1,1%, чистый экспорт из Канады вырос на 2,1%. Показатель совокупного предложения обозначен желтой линией.
▪️Общее потребление газа по сравнению с предыдущей неделей выросло на 3,2% – до 110,5 млрд куб. футов в день. Спрос на газ со стороны электростанций вырос на 1,1%; в жилищном и коммерческом секторах спрос также вырос, экспорт в Мексику вырос на 0,2%. Показатель внутреннего спроса обозначен синей линией.
▪️Совокупный экспорт на прошлой неделе составил 82 млрд куб. футов, что на 3,2% ниже, чем на прошлой неделе.
▪️Запасы сократились на 79 млрд куб. футов; темпы отбора газа снова превысили среднее значение данного показателя за 5 лет (65 млрд куб. футов).
ВЫВОД
На прошлой неделе внутренний спрос на природный газ в США повысился, отбор из хранилищ идет повышенными, чем за последние 5 лет темпами. Но в целом, рынок газа в США стабильный и аномалий не наблюдается. В Европе идет активное переориентирование на энергетику из Норвегии, также планируется строительство терминалов СПГ под американский газ.
@khtrader
#экономика СТАГФЛЯЦИЯ В США
В феврале стагфляционные процессы в США усилились
С точки зрения австрийской школы стагфляция – это процесс, при котором цены производителей на конечные товары растут быстрее, чем потребительские цены: производители не могут в полной мере перекладывать издержки на потребителя. При этом бизнес-цикл должен быть в состоянии рецессии – или, как минимум, активно к такому состоянию стремиться. Мы наблюдали такой процесс в цикле «великой стагфляции» в середине 70-х (на графике эта область обведена черным).
На графике:
▪️синяя линия – разница годовых темпов роста отпускных производственных цен и потребительских цен: мы видим, что показатель вернулся к росту – производители находятся в менее выгодном положении, их издержки в меньшей степени перекладываются на потребителя;
▪️красная линия – индекс бизнес-цикла от аналитиков ОЭСР: наблюдаем процесс охлаждения делового цикла, однако динамика вполне умеренная и показатель значительно выше нуля.
ВЫВОД
1️⃣На мой взгляд, в марте наступает важный для мировой экономики момент, в апреле мы узнаем, что происходило с деловым циклом и ценами. Но судя по ценам на сырье ничего хорошего ждать не приходится, и вполне реальна перспектива повторения событий средины 70-х, тогда мы наблюдался последний цикл стагфляции.
2️⃣ФРС ужесточением ДКП может сбить инфляцию спроса, но это процесс небыстрый, а вот цены на сырье им не удастся снизить, только запустив рецессию – это основной риск для мировой экономики на сегодняшний день.
@khtrader
В феврале стагфляционные процессы в США усилились
С точки зрения австрийской школы стагфляция – это процесс, при котором цены производителей на конечные товары растут быстрее, чем потребительские цены: производители не могут в полной мере перекладывать издержки на потребителя. При этом бизнес-цикл должен быть в состоянии рецессии – или, как минимум, активно к такому состоянию стремиться. Мы наблюдали такой процесс в цикле «великой стагфляции» в середине 70-х (на графике эта область обведена черным).
На графике:
▪️синяя линия – разница годовых темпов роста отпускных производственных цен и потребительских цен: мы видим, что показатель вернулся к росту – производители находятся в менее выгодном положении, их издержки в меньшей степени перекладываются на потребителя;
▪️красная линия – индекс бизнес-цикла от аналитиков ОЭСР: наблюдаем процесс охлаждения делового цикла, однако динамика вполне умеренная и показатель значительно выше нуля.
ВЫВОД
1️⃣На мой взгляд, в марте наступает важный для мировой экономики момент, в апреле мы узнаем, что происходило с деловым циклом и ценами. Но судя по ценам на сырье ничего хорошего ждать не приходится, и вполне реальна перспектива повторения событий средины 70-х, тогда мы наблюдался последний цикл стагфляции.
2️⃣ФРС ужесточением ДКП может сбить инфляцию спроса, но это процесс небыстрый, а вот цены на сырье им не удастся снизить, только запустив рецессию – это основной риск для мировой экономики на сегодняшний день.
@khtrader
#экономика ТОВАРНЫЕ ЗАПАСЫ В США
Ситуация с товарными запасами в США начинает подтверждать опасения аналитиков насчет перепроизводства
На графике:
▪️сиреневая линия – совокупные товарные запасы на складах;
▪️красная линия – запасы на складах производителей;
▪️зеленая линия – запасы на складах оптовиков;
▪️синяя линия – запасы на складах розничных торговцев.
▪️Мы видим, что в январе товарные запасы росли у всех участников реального сектора. На мой взгляд, это сопряжено с отрицательными реальными процентными ставками и высокими инфляционными ожиданиями: первое позволяет производить товары в кредит, второе – продавать по более высоким ценам в будущем. Этот процесс подпитывается высоким уровнем потребительских расходов – все те же высокие инфляционные ожидания заставляют людей интенсивно тратить деньги.
ВЫВОД
1️⃣В реальном секторе США мы наблюдаем классическую самоусиливающуюся систему: подпитываясь бесплатными кредитами и высокими инфляционными ожиданиями, производители увеличивают производство, а инфляция, в свою очередь, вынуждает потребителей увеличивать спрос.
2️⃣Но: запущен цикл «дорогих денег» от ФРС, и примерно через квартал потребители начнут задумываться насчет инфляционных ожиданий и расходов – рост ставок повысит доходность депозитов, и депозиты, таким образом, оттянут на себя часть потребительских расходов. Кроме того, рост ставок приведет к банкротствам компаний, работавших на дешевых кредитах, что увеличит безработицу и, соответственно, повлечет за собой снижение потребительских доходов, что также ударит по спросу.
3️⃣На мой взгляд, через два-три квартала мы увидим резкое снижение делового цикла, что само по себе является дефляционным процессом; но пока у ФРС до конца года высокие инфляционные ожидания, а значит, стагфляция в США – более чем вероятна.
@khtrader
Ситуация с товарными запасами в США начинает подтверждать опасения аналитиков насчет перепроизводства
На графике:
▪️сиреневая линия – совокупные товарные запасы на складах;
▪️красная линия – запасы на складах производителей;
▪️зеленая линия – запасы на складах оптовиков;
▪️синяя линия – запасы на складах розничных торговцев.
▪️Мы видим, что в январе товарные запасы росли у всех участников реального сектора. На мой взгляд, это сопряжено с отрицательными реальными процентными ставками и высокими инфляционными ожиданиями: первое позволяет производить товары в кредит, второе – продавать по более высоким ценам в будущем. Этот процесс подпитывается высоким уровнем потребительских расходов – все те же высокие инфляционные ожидания заставляют людей интенсивно тратить деньги.
ВЫВОД
1️⃣В реальном секторе США мы наблюдаем классическую самоусиливающуюся систему: подпитываясь бесплатными кредитами и высокими инфляционными ожиданиями, производители увеличивают производство, а инфляция, в свою очередь, вынуждает потребителей увеличивать спрос.
2️⃣Но: запущен цикл «дорогих денег» от ФРС, и примерно через квартал потребители начнут задумываться насчет инфляционных ожиданий и расходов – рост ставок повысит доходность депозитов, и депозиты, таким образом, оттянут на себя часть потребительских расходов. Кроме того, рост ставок приведет к банкротствам компаний, работавших на дешевых кредитах, что увеличит безработицу и, соответственно, повлечет за собой снижение потребительских доходов, что также ударит по спросу.
3️⃣На мой взгляд, через два-три квартала мы увидим резкое снижение делового цикла, что само по себе является дефляционным процессом; но пока у ФРС до конца года высокие инфляционные ожидания, а значит, стагфляция в США – более чем вероятна.
@khtrader
#доллар ЕЖЕМЕСЯЧНЫЙ АНАЛИЗ
Ежемесячный анализ валютного рынка. Выпуск №14 от 17.03.2022г
▪️В этом видео анализирую рынок доллара и базовые валюты через теории ценообразования валютных курсов: международная торговля, международное движение капиталов, монетарная политика ведущих ЦБ и спекулятивные оценки.
▪️Политика ФРС и ее влияние на доллар, что происходит и чего ждать. Есть ли шансы у доллара ослабеть?
СМОТРЕТЬ ВЫПУСК 👇
Ежемесячный анализ валютного рынка. Выпуск №14 от 17.03.2022г
▪️В этом видео анализирую рынок доллара и базовые валюты через теории ценообразования валютных курсов: международная торговля, международное движение капиталов, монетарная политика ведущих ЦБ и спекулятивные оценки.
▪️Политика ФРС и ее влияние на доллар, что происходит и чего ждать. Есть ли шансы у доллара ослабеть?
СМОТРЕТЬ ВЫПУСК 👇
#фрс КОРОТКО О ЗАСЕДАНИИ ФРС
ПРОГНОЗЫ:
▪️Сильно понижен годовой прирост реального ВВП на текущий год: с 4% по декабрьским оценкам, до 2,8% на сегодня (черным обвел);
▪️Повышена среднегодовая инфляция в этом году по всем направлениям (синим обвел);
▪️Повышен прогноз по учетной ставке с 0,9% до 1,9% (обвел красным), т.е. повышение по 0,25 на каждом заседании до конца года.
===============================
Рынок труда продолжает укрепляться, инфляция продолжает расти. Война еще больше повысит цены, поэтому на ближайшем заседании комитет начнет сокращать баланс (май).
ПАУЭЛЛ:
▪️Ожидает возврата инфляции к 2%, но времени для этого нужно больше, до конца года инфляция будет оставаться высокой - значительно выше таргета ФРС.
▪️Почему-то не ожидает рецессии, даже рост экономики в цикле ужесточения ДКП. Не верю
▪️Не исключает более быстрого ужесточения в случае дальнейшего роста инфляции.
ВЫВОД
Весьма жесткая позиция ФРС, мы стали на шаг ближе к рецессии (экономический кризис). Достаточно сократить расходы потребителям и через пару месяцев экономика начнет сокращаться.
@khtrader
ПРОГНОЗЫ:
▪️Сильно понижен годовой прирост реального ВВП на текущий год: с 4% по декабрьским оценкам, до 2,8% на сегодня (черным обвел);
▪️Повышена среднегодовая инфляция в этом году по всем направлениям (синим обвел);
▪️Повышен прогноз по учетной ставке с 0,9% до 1,9% (обвел красным), т.е. повышение по 0,25 на каждом заседании до конца года.
===============================
Рынок труда продолжает укрепляться, инфляция продолжает расти. Война еще больше повысит цены, поэтому на ближайшем заседании комитет начнет сокращать баланс (май).
ПАУЭЛЛ:
▪️Ожидает возврата инфляции к 2%, но времени для этого нужно больше, до конца года инфляция будет оставаться высокой - значительно выше таргета ФРС.
▪️Почему-то не ожидает рецессии, даже рост экономики в цикле ужесточения ДКП. Не верю
▪️Не исключает более быстрого ужесточения в случае дальнейшего роста инфляции.
ВЫВОД
Весьма жесткая позиция ФРС, мы стали на шаг ближе к рецессии (экономический кризис). Достаточно сократить расходы потребителям и через пару месяцев экономика начнет сокращаться.
@khtrader
#нефть ПОЗИЦИИ НА ФИНРЫНКЕ НЕФТИ
▪️На верхнем графике синяя линия – совокупная чистая позиция спекулянтов по фьючерсам на Brent и WTI, торгуемым на ICE и СМЕ соответственно (отчеты СОТ).
▪️На нижнем графике гистограммой обозначено изменение объемов от недели к неделе в крупных взаимных фондах, инвестирующих в финансовый рынок нефти; черная линия – динамика котировок нефти от квартала к кварталу.
◾️На неделе объёмы в нефтяных фондах сильно меньше, чем на прошлой неделе, а чистая спекулятивная позиция вместе с открытым интересом на фьючерсных рынках дрейфует вниз – все это указывает на слабость финансового рынка нефти.
ВЫВОД
1️⃣Участники финансового нефтяного рынка не верят в продолжение роста котировок, но еще раз повторюсь, проблема кроется именно на физическом рынке: например, МЭА прогнозирует дефицит мирового рынка нефти с апреля в 3 мб/д.
2️⃣Вероятней всего трейдеры на финансовом рынке уходят из-за неопределенности на рынке нефти, т.к. фон сильно противоречив: например, в противовес МЭА, Минэнерго США прогнозирует профицит до конца года по 0,5 мб/д, несмотря на войну в Украине.
@khtrader
▪️На верхнем графике синяя линия – совокупная чистая позиция спекулянтов по фьючерсам на Brent и WTI, торгуемым на ICE и СМЕ соответственно (отчеты СОТ).
▪️На нижнем графике гистограммой обозначено изменение объемов от недели к неделе в крупных взаимных фондах, инвестирующих в финансовый рынок нефти; черная линия – динамика котировок нефти от квартала к кварталу.
◾️На неделе объёмы в нефтяных фондах сильно меньше, чем на прошлой неделе, а чистая спекулятивная позиция вместе с открытым интересом на фьючерсных рынках дрейфует вниз – все это указывает на слабость финансового рынка нефти.
ВЫВОД
1️⃣Участники финансового нефтяного рынка не верят в продолжение роста котировок, но еще раз повторюсь, проблема кроется именно на физическом рынке: например, МЭА прогнозирует дефицит мирового рынка нефти с апреля в 3 мб/д.
2️⃣Вероятней всего трейдеры на финансовом рынке уходят из-за неопределенности на рынке нефти, т.к. фон сильно противоречив: например, в противовес МЭА, Минэнерго США прогнозирует профицит до конца года по 0,5 мб/д, несмотря на войну в Украине.
@khtrader
👍1