#золото ГЕОПОЛИТИКА И ЗОЛОТО
Есть индекс геополитического риска, который строится по темам главных обложек ведущих западных изданий

На картинке:
▪️Синяя линия - индекс геополитического риска;
▪️Красная линя - годовая динамика котировок золота.
▪️Сразу хочу сказать, что рост золота с весны 2019 года бал на фоне смягчения ДКП от ФРС с переходом к QE весной 2020 года, поэтому в тот момент корреляция была нарушена (выделил синим). В остальном, корреляция между геополитическим риском и котировками имеет лаг в полгода, т.е. сначала проявляется событие, что начинает толкать золото, и в полной мере достигает кульминации через полгода.
▪️На сегодня, мы находимся в средине роста котировок золота на фоне геополитического риска, также в поддержку золота выступает рост ожидаемой инфляции. Уравновешивает эти процессы - ужесточение ДКП от мировых ЦБ.

ВЫВОД
1️⃣Перспективы роста инфляции на фоне роста сырьевых цен, будут толкать потребителей тратить повышенными темпами, что будет поддерживать высокую инфляцию несмотря на более жёсткую ДКП. А тот масштабный сдвиг, который наметился в мировой торговли и мировых финансах из-за войны на Украине, несет в себе хорошую опору для котировок золота.
2️⃣Вполне возможно, что золото может прогуляться в район 2600, нужно взять отметку в 2000 и шансов у быков станет больше.
@khtrader

#газ НЕДЕЛЬНАЯ СВОДКА

▪️Согласно данным Минэнерго США, на прошлой неделе поставки природного газа снизились на 1% и составили 99,5 млрд куб. футов в день, добыча газа снизилась на 1%, чистый экспорт из Канады снизился на 1,9%. Показатель совокупного предложения обозначен желтой линией.
▪️Общее потребление газа по сравнению с предыдущей неделей выросло на 4,5% – до 120,7 млрд куб. футов в день. Спрос на газ со стороны электростанций вырос на 8,8%; в жилищном и коммерческом секторах спрос также вырос, экспорт в Мексику вырос на 4,6%. Показатель внутреннего спроса обозначен синей линией.
▪️Совокупный экспорт на прошлой неделе составил 92 млрд куб. футов, что на 5% ниже, чем на прошлой неделе.
▪️Запасы сократились на 139 млрд куб. футов; темпы отбора газа превысили среднее значение данного показателя за 5 лет (98 млрд куб. футов).

ВЫВОД
1️⃣Ситуация на мировом энергетическом рынке усложняется, в Европе цены на газ переписали осенний максимум, поставки из РФ прекращаются. Как результат, растет экспорт из США, что поддерживает цены, несмотря на завершение отопительного сезона.
2️⃣На первый взгляд, ситуация как бы не в пользу медведей, но уж больно ярко-выраженный консенсус на этот счет.
@khtrader

#экономика ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК США

▪️Что хотелось бы отметить, спрос на доллар замедляется (РЕПО для нерезов, счет Казначейства, замедление роста кредитования) – это балансирует спрос на доллар на фоне геополитического риска.
▪️Ситуация со ставками вызывает беспокойство: спред 10-2 года сужается, а разница между ставками корпоратов и трежерис растет – это указывает на сокращение аппетита к риску.
▪️Судя по инфляционным ожиданиям и котировками S&P500 рыночные ожидания начинают прайсить стагфляцию (на превью).
▪️Пока все выглядит неопасно, но процессы развиваются быстро и вполне возможно, что ФРС подтолкнет участников рынка к распродаже рисковых активов.
▪️Стоит еще отметить цены на товарном рынке (особенно энергетика и пшеница) вышли из-под контроля давно, ОПЕК+ не предпринял ничего, для их стабилизации, для меня это четкий сигнал к грядущему кризису, «невидимая рука» которого снизит цены на все классы активов.

ЧИТАТЬ СТАТЬЮ 👇

#экономика ДЕЛОВОЙ ЦИКЛ
Индекс Global PMI (на графике обозначен жирной черной линией) в феврале вырос

▪️В феврале деловой цикл оживился по всем направлениям практически во всех развитых странах – кроме Японии (зеленая); лучше всех себя чувствуют экономики США (желтая) и Великобритании (красная).
▪️Из развивающихся стран хуже всех дела в Китае (сиреневая), здесь предрецессионное состояние: показатель ниже 50 пунктов. В Индии (бордовая) в феврале небольшой рост.

ВЫВОД
1️⃣Статистика по мировому деловому циклу в феврале позитивная, но вряд ли стоит радоваться т.к. ситуация в мировой экономике явно будет ухудшаться: рост инфляции продолжится и мировым ЦБ не остается выбора, кроме как «закручивать» гайки.
2️⃣В Китае тоже дела плохи, вполне возможно, Банк Китая запустит новый цикл расширения кредита, что отчасти поддержит мировую экономику, но этого точно недостаточно для фазы расширения глобального делового цикла.
@khtrader

#экономика РЫНОК ТРУДА США

▪️Вышли данные по рынку труда в США за февраль: безработица лучше ожиданий – 3,8% (ожидали 3,9%). Но показатель U6 в феврале вырос до 7,2%, я ориентируюсь на него.
▪️Не буду разглагольствовать; на графике – базовые метрики рынка труда: черными линиями обозначены линейные показатели, гистограмма MACD демонстрирует скорость изменения показателей.

ВЫВОД
1️⃣Как видим, количество безработных в феврале относительно января – без видимых изменений, однако растет количество занятых в несельскохозяйственном секторе – вероятно, отчасти это можно объяснить сезонным снижением занятости в сельхозсекторе; при этом спрос на рабочую силу в секторе производства и услуг остается устойчивым, более того – занятость в несельскохозяйственном секторе в феврале выросла больше ожиданий (678 тыс. чел. против ожидаемых 400 тыс. чел.).
2️⃣Что важно – рост зарплат замедлился, если потребительские доходы начнут снижаться, то вся инфляционная спираль начнет разворачиваться, что приведет к рецессии. Пока выводы делать рано, но ряд показателей намекают на перспективы стагфляции.
@khtrader

#s&p500 ЕЖЕМЕСЯЧНИК ПО S&P500
Ежемесячный анализ S&P500. Выпуск №13 от 03.03.2022г

▪️В этом видео провожу широкий анализ фондового рынка США, использую макроэкономические и финансовые теории, также техническая картина и оцениваю аппетит к риску.
▪️Что ждет мировую экономику? Что происходит на фондовом рынке и что ждать дальше? Локальные и долгосрочные перспективы рынка акций США.

СМОТРЕТЬ ВИДЕО 👇

#нефть ПОЗИЦИИ НА ФИНРЫНКЕ НЕФТИ

▪️На верхнем графике синяя линия – совокупная чистая позиция спекулянтов по фьючерсам на Brent и WTI, торгуемым на ICE и СМЕ соответственно (отчеты СОТ).
▪️На нижнем графике гистограммой обозначено изменение объемов от недели к неделе в крупных взаимных фондах, инвестирующих в финансовый рынок нефти; черная линия – динамика котировок нефти от квартала к кварталу.
◾️На неделе объёмы в нефтяных фондах продолжают расти, но чистая спекулятивная позиция дрейфует вниз – притом, что совокупный ОИ на CME и ICE также снижается.

ВЫВОД
1️⃣Стоит понимать, что в текущей ситуации все проблемы относятся именно к физическому рынку, поэтом на финансовом рынке нефти мы можем наблюдать некие аномалии: снижение чистой спекулятивной позиции не вяжется с ростом котировок нефти, но это результат рост дефицита именно на физическом рынке.
2️⃣Также было осенью на рынке газа, летом 2020 года на рынке золота, поэтому анализ финансового рынка в данном ситуации не имеет особой ценности.
@khtrader

#нефть ПРОГНОЗ НА НЕДЕЛЮ
Мой скоринг на следующую неделю остается ниже ноля (столбики), но уже очевидно, что котировки нефти неподконтрольны, также было в 2020 году, но в обратную сторону (обвел красным)

Информационный фон:
▪️Война на моей земле продолжается, это несет в себя глубокие изменения для всех финансовых рынков, мир точно не будет прежним;
▪️Тем временем, ОПЕК+ несмотря на ситуация оставила соглашение без изменений. Западные трейдеры пишут, что Саудиты мстят Байдену за решения по убиенному Кашуги. Я не знаю почему они так сделали, но это очень плохо для мировой экономики и «неведомая рука» сделает свое дело;
▪️Запасы нефтепродуктов на ведущих мировых хабах на текущей неделе устойчивы – дефицита не наблюдается;
▪️США и другие импортеры договорились выбросить 60 млн баррелей сырой нефти, но рынок слишком напуган;
▪️СМИ сообщают, что соглашение с Ираном готово на 98%, посмотрим, что из этого выйдет.

ВЫВОД
Оценить и спрогнозировать каким-то образом ситуацию на нефтяном рынке не представляется возможным, единственное что можно спрогнозировать – это то, что рынок подошел к ценовым уровням откуда дважды падали, а значит они носят фундаментальный характер и если цену не снизят гаранты со стороны экспортеров нефти, то цену скорректирует экономический кризис естественным путем.
❗️О ценовых уровнях и тайминге говорить сейчас не имеет смысла, а угадывать – это не мое.
@khtrader

Напомню, есть спонсорский канал, в котором даю ранний доступ к моим видео (уже гружу еженедельный выпуск). Кому интересно, взнос 5 долларов в месяц, можно сделать через платежного бота @khtrader_paybot ссылка на канал приходит в чат с ботом.

#золото ПОЗИЦИИ НА ФИНРЫНКЕ ЗОЛОТА

▪️На верхнем графике синей линией обозначена чистая спекулятивная позиция по фьючерсам на золото; красная линия – котировки фронтального фьючерса на золото.
▪️На нижнем графике гистограммой показана динамика объемов от недели к неделе во взаимных фондах, инвестирующих в золото – как финансовое, так и физическое; черная линия –динамика фьючерса на золото от квартала к кварталу.
▪️Объем потоков во взаимные фонды на уходящей неделе продолжает расти, позиция спекулянтов на фьючерсном рынке COMEX – окрепла, и уже выше годовой средней - это указывает на оживление интереса к рынку золота.

ВЫВОД
Конечно, геополитический риск в сумме с риском высокой инфляции поддерживает котировки золота, и по всей видимости, данные условия имеют устойчивый характер на ближайшую перспективу. Есть мысль, что золото может обновить исторический максимум, но многое будет зависеть от ФРС.
@khtrader

#валюты ИНДЕКС ДОЛЛАРА

▪️На верхнем графике желтой областью обозначена авторская модель оценки индекса доллара: на прошлой неделе модель подросла, но все еще ниже ноля, осциллятор также (черная гистограмма), что говорит о возобновлении силы доллара, после длительной слабости.
▪️На нижнем графике серая область – чистая спекулятивная позиция, а красная – динамика DX в процентном отклонении от квартальной средней: позиция спекулянтов отошла от 10-летних максимумов и на прошлой неделе продолжала снижаться.

ВЫВОД
1️⃣На фоне эскалации конфликта начал расширяться спрос на трежерис, которые торгуются в долларах; ввиду замораживания Россией средств нерезидентов возник дефицит ликвидности, на что указывают расширения спредов в финсистеме США – эти два важных фактора оказывают поддержку долларовым быкам.
2️⃣Если смотреть долгосрочно, то ФРС явно будет жестче, чем ЕЦБ, что также в пользу укрепления доллара.
@khtrader

#валюты ПОЗИЦИИ СОТ
Давно не делал пост с распределением позиций на валютных фьючерсах, торгуемых на СМЕ (СОТ)

🇦🇺Чистая спекулятивная позиция по австралийцу (сиреневая линия) без видимых изменений в медвежьей зоне;
🇯🇵Чистая спекулятивная позиция по йене (синяя линия) остается в широком боковике глубоко под нолем;
🇨🇭 Позиция во франке (бордовая линия) продолжает снижаться, видимо спекулянты отрабатывает будущую слабость Банка Швейцарии;
🇪🇺Позиция по евро (бежевая линия) нарастает выше ноля, как-то спекулянты не верят в дальнейшее ослабление евро;
🇬🇧По фунту (красная линия) спекулянты еще сократили шорты, и позиция минимально в бычьей зоне;
🇳🇿По новозеландцу (красная пунктирная) спекулянты резко начали накапливать шортовую позицию;
🇨🇦По канадцу (зеленая линия) позиция спекулянтов минимально выше ноля, не помогает растущая в стратосферу нефть, видимо не верят в устойчивые высокие цены.

ВЫВОД
Стоит обратить внимание, что спекулянты слабы по канадцу, австралийцу и новозеландцу – это говорит о том, что трейдеры начинают ставить на завершение бычьего рынка сырья.
Чистые лонги по евро выглядят странно, т.к. очевидно же, что ФРС будет жестче, а эскалация военного конфликта создает спрос на трежерис (через покупку долларов). Может решили усреднять, тогда это закончится сквиз-шортом по DX.
@khtrader

Большое спасибо всем вышедшим на антивоенные митинги в России!

#риски ПРЕМИИ ЗА РИСК
На прошлой неделе премии за риск снизились, спред 10-2 года по трежерис продолжает неуклонно сужаться - это сигнализирует об ухудшении финансовых условий

Средняя по рынку премий за риск (напомню, премия за риск – это разница между ставками рынка капитала и денежного рынка) на прошлой неделе рухнула, отступив от 2-х летних максимумов – на графике это обозначено желтой пунктирной линией. Внутри корзины наблюдается синхронная динамика, хуже всего дела обстоят в Канаде, там ЦБ перешел к росту ставок.

ВЫВОД
1️⃣Ситуация на рынке премий за риск и на фондовых рынках ухудшилась, также опасно выглядит спред 10-2 года по трежерис и растут доходности корпоративных облигаций относительно доходности трежерис – это говорит об ухудшении финансовых условий. Усугубляет ситуацию высокая инфляция, что не позволяет ФРС продлить политику «дешевых денег», остается только сокращать баланс и распродавать трежерис с длинным срокам погашения, дабы повысить доходность на длинном крае кривой доходности.
2️⃣На текущей неделе выйдут данные по внешнему балансу и инфляции в Китае, также ряд развитых стран выпустит пересмотренные данные по ВВП за IV квартал.
США выпустит данные по инфляции за февраль, также важны данные по открытым вакансиям в январе, Мичиганский университет выпустит предварительные данные по потребительским настроениям в марте.
3️⃣В монетарном мире пройдет важное заседание ЕЦБ.
4️⃣На товарном рынке важным будет отчет Минсельхоза США с оценками мирового баланса рынка зерновых.
@khtrader

#медь ЦИКЛ РЫНКА МЕДИ

▪️Синей линией обозначен индекс PMI Manufacturing USA от агентства ISM: мы видим, что показатель в феврале вырос, сигнализируя об оживлении деловой активности в производственном секторе США; об этом же информируют и другие агентства.
▪️Серая линия – чистая спекулятивная позиция на фьючерсном рынке COMEX: мы видим, что спекулянты не торопятся покупать фьючерсы на медь.
▪️Красная линия – годовая динамика котировок фьючерса на СМЕ.

ВЫВОД
1️⃣Стоит отметить, что цены на медь растут «за компанию» с остальными сырьевыми товарами, если учесть то, что для делового цикла в ближайшее время ничего хорошего не предвидится, то высокие цены на медь крайне неустойчивы.
2️⃣С точки зрения технического анализа имеется отметку в 5,5 доллара по фьючерсам на COMEX (СМЕ), по шкале времени сказать что-либо сложно.
@khtrader