#нефть ЭКВАТОР НЕДЕЛИ

Информационный фон:
▪️Все информационное пространство занято российско-украинским конфликтом; пересказывать происходящее нет смысла – новостей и комментариев очень много, обновляются они постоянно.
▪️Также проскакивает информация о продвижении сделки Ирана с МАГАТЭ и о возможном выходе на мировой рынок иранской нефти.
▪️Данные по запасам сдвинуты на один день; сегодня ночью – данные от API, завтра отчитается Минэнерго США.

Техника
Котировки обновили очередные максимумы, но объемы были низкими, поэтому цены не удержались и съехали на три доллара от пиков. Для того чтобы говорить о развороте тренда, нужно проходить поддержку на 90, но для начала нужно пройти 96, там поддержка на часовом масштабе.

ВЫВОД
1️⃣Шумиха вокруг границ Украины работает как дымовая завеса, и за ней не видно остального фона, а там у нас – тема Ирана, монетарная политика и ослабление карантинных ограничений.
2️⃣На мой взгляд, сейчас стоит подумать над вопросом, не расторгнут ли ввиду известных событий сделку ОПЕК+ под давлением Запада – тогда и Иран не нужен... И что будет, если в этой ситуации Иран все же выйдет на мировой рынок...
@khtrader

#нефть ЗАПАСЫ В МИРЕ
Состояние запасов нефтепродуктов на ведущих хабах на прошлой неделе – информация от Platts

▪️По данным Топливной ассоциации Японии (PAJ), на прошлой неделе запасы топлива и сырой нефти в этой стране оставались без изменений – в районе минимумов прошлого года.
▪️В Сингапуре запасы нефтепродуктов подросли, но пока ниже годовых максимумов.
▪️В Фуджайре (ОАЭ) на прошлой неделе наблюдался резкий рост запасов нефтепродуктов по отношению к годовым максимумам. Кульбиты с запасами могут носить и технический характер (нюансы сбора данных), однако не исключено, что резкий рост спроса связан с маневрами войск НАТО.
▪️Запасы нефтепродуктов в США еще немного отошли от текущих максимумов, но остаются высокими.

ВЫВОД
Запасы нефтепродуктов по версии Platts выглядят статично – если не брать во внимание ситуацию в ОАЭ (Фуджайра). Важно будет проследить за нефтяными запасами в марте: в странах ОЭСР начинается подготовка к высокому сезону, и запасы должны накопиться – иначе летом будет дефицит.
@khtrader

#экономика ТОВАРНЫЕ ЗАПАСЫ В США
В накоплении товарных запасов в экономике США многие аналитики углядели цикл перепроизводства – так ли это?

Вышли данные по товарным запасам в США за декабрь: к концу года картина с распределением запасов чуть выровнялась, но перекос все еще остается существенным. Также стоит отметить, что причины, по которым производители и оптовики накапливают запасы, весьма прагматичны: розничные продажи прогнозируются по-прежнему высокими – из-за бегства потребителей в реальный товарный сектор; высокие инфляционные ожидания побуждают компании рассчитывать на дальнейший рост цен на их продукцию – то есть присутствует некая ценовая премия, тем более что в условиях низких ставок возникает дополнительная выгода при производстве товаров в кредит, и придерживании их на складах; нарушение логистических цепочек также создает необходимость в более высоком уровне запасов.

На графике:
зеленая линия – товарные запасы на складах производителей: мы видим, что в декабре показатель замедлился в росте;
красная линия – товарные запасы на складах оптовиков: здесь рост продолжается;
синяя линия – товарные запасы на складах у розничных торговцев: в декабре наблюдается резкий рост показателя.

ВЫВОД
1️⃣На мой взгляд, то, что розничные торговцы начали пополнять свои склады, выглядит весьма позитивно, тем более если учесть, что новые заказы в декабре продолжали расти.
Конечно, высокий уровень запасов в случае снижения потребительского спроса вынудит производителей подстроиться и производство сократить, но с учетом текущего темпа его расширения – это всего лишь нивелирует перегрев производственного сектора, и накопленные запасы распределятся равномерно, перетекая к розничным торговцам. На деловой цикл это вряд ли повлияет, поскольку ожидается расширение сектора услуг.
2️⃣На этих данных строится прогноз доходов компаний в текущем году; согласно этому прогнозу, ожидается еще один год повышенных прибылей, возникающих на фоне ценовой премии в будущем и высоких потребительских расходов.
3️⃣Многое будет зависеть не столько от политики ФРС, сколько от реакции на эту политику экономических агентов; главное – чтобы потребитель не унывал, для чего инфляция должна снижаться, а доходы устойчиво расти. Пока угроз для этих процессов нет.
@khtrader

#золото ЭКСПОРТ ИЗ ШВЕЙЦАРИИ
Поскольку Швейцария является основным мировым центром очистки золота (аффинаж), экспорт из данной страны банковского золота (слитки и монеты) – важный показатель спроса на этот благородный металл.

▪️На приведенном графике синей линией нанесен показатель экспорта золота из Швейцарии – в динамике от года к году.
▪️Красной линией обозначены котировки фьючерса на золото на бирже COMEX – также в динамике от года к году.
▪️Серая область – линейные котировки фьючерса на золото.

ВЫВОД
1️⃣В январе – по отношению к декабрю – экспорт золота из Швейцарии сократился, но относительно января 2021 года наблюдается приличный рост этого показателя. Отдельного внимания заслуживает рост экспорта золота из Швейцарии в Великобританию, а также приток капиталов в фонды, инвестирующие в золото: очевидно, что в январе рынок золота ожил на фоне геополитических рисков, но потоки – с учетом риска полномасштабной войны – все же остаются крайне скромными.
2️⃣Видимо, пока рынок не очень верит в военное обострение – будем надеяться, что он окажется прав. Также стоит отметить, что поведение годовой динамики экспорта из Швейцарии очень напоминает цикл 2011–2012 годов – тогда на пиках 2012 года тоже наблюдалось оживление экспортного показателя.
@khtrader

#кризис ДЕЛОВОЙ ЦИКЛ В США
Согласно моей авторской оценочной модели, условия для роста делового цикла в январе ухудшились, но остаются выше нулевой отметки – таким образом, предрецесионного состояния не наблюдается.

Модель построена на формуле количественного обмена, с несколько измененными компонентами. На диаграмме она обозначена оранжевой областью с черной окантовкой. Красная линия – годовая динамика индекса S&P 500 (от года к году).

ВЫВОД
1️⃣Очевидно, что условия для расширения делового цикла ухудшились – это связано с охлаждением делового цикла и ростом ставки на денежном рынке. С учетом позитивных предварительных данных по деловому циклу в феврале – вполне возможно, с марта начнется сезонное расширение бизнес-цикла, тем более что карантинные ограничения снимаются. Но вопрос по монетарной политике будет стоять остро.
2️⃣Еще один фактор, который может поддержать деловой цикл в развитых странах – надежда на улучшение ситуации в секторе услуг (опять же – благодаря, в первую очередь, снятию карантинных ограничений).
@khtrader

#валюты ДОЛЛАР И МУЛЬТИПЛИКАТОР
Вышли данные по денежной массе и денежной базе в США за январь

На графике:
▪️синяя линия – банковский мультипликатор, нанесенный от года к году;
▪️красная линия – годовая динамика индекса доллара.

ВЫВОД
Мы видим, что мультипликатор в январе продолжает расти, но все еще остается ниже уровня прошлого года. Предполагаем, что он будет расти и дальше, так как, с одной стороны, растёт кредитование, которое увеличивает денежную массу, а с другой – сворачивание QE приведёт к сокращению денежной базы, что создаст более жесткие условия для ликвидности в финансовой системе США – и это будет поддерживать доллар весь год.
@khtrader

#нефть ПОЗИЦИИ НА ФИНРЫНКЕ НЕФТИ

▪️На верхнем графике синяя линия – совокупная чистая позиция спекулянтов по фьючерсам на Brent и WTI, торгуемым на ICE и СМЕ соответственно (отчеты СОТ).
▪️На нижнем графике гистограммой обозначено изменение объемов от недели к неделе в крупных взаимных фондах, инвестирующих в финансовый рынок нефти; черная линия – динамика котировок нефти от квартала к кварталу.
◾️На неделе объёмы в нефтяных фондах продолжают расти, но чистая спекулятивная позиция дрейфует вниз – притом, что совокупный ОИ на CME и ICE также снижается.

ВЫВОД
1️⃣Сквиз-шорт на рынке нефти произошел во вторую половину недели, поэтому не вошел в отчет СОТ (данные на вторник). Но потоки крайне слабые, рынок нефти выдохся и цена детерминирована исключительно геополитической премией.
2️⃣В фоне по-прежнему профицит в текущем году, слабая экономическая активность в производственном секторе, жесткая ДКП от мировых ЦБ, ну и перспективы выхода на рынок иранской нефти – в случае реализации всех детерминант санкции против российского экспорта выглядят не так уж и страшно.
@khtrader

#золото ПОЗИЦИИ НА ФИНРЫНКЕ ЗОЛОТА

▪️На верхнем графике синей линией обозначена чистая спекулятивная позиция по фьючерсам на золото; красная линия – котировки фронтального фьючерса на золото.
▪️На нижнем графике гистограммой показана динамика объемов от недели к неделе во взаимных фондах, инвестирующих в золото – как финансовое, так и физическое; черная линия –динамика фьючерса на золото от квартала к кварталу.
▪️Объем потоков во взаимные фонды на уходящей неделе вырос, позиция спекулянтов на фьючерсном рынке COMEX – окрепла, но ниже годовой средней - это указывает на продолжающуюся слабость на рынке золота.

ВЫВОД
На мой взгляд, если сопоставить потоки на рынке золота и геополитические риски, то рынок золота выглядит слабым – с таким фоном участники рынка должны бы действовать агрессивней. Укрепляет мнение техническая картина – рынок золота закрыл неделю ниже цены открытия недели.
Похоже, что рынок не верит в большую войну, как-то неспокойно от этого!
@khtrader

#валюты ИНДЕКС ДОЛЛАРА

▪️На верхнем графике желтой областью обозначена авторская модель оценки индекса доллара: на прошлой неделе модель без особых изменений, осциллятор также (черная гистограмма), что говорит о слабости рынка доллара.
▪️На нижнем графике серая область – чистая спекулятивная позиция, а красная – динамика DX в процентном отклонении от квартальной средней: позиция спекулянтов остается на 10-летних максимумах и на прошлой неделе еще немного выросла.

ВЫВОД
Идея предыдущей недели о локальном росте доллара на фоне эскалации военного конфликта – реализовалась. На мой взгляд, доллар не выглядит крепким, да и рассмотренные показатели не располагают к его росту в ближайшем будущем, по крайней мере до мартовского заседания ФРС.
@khtrader

Видео для тех людей, у которых в голове вата и российская пропаганда.
Это жилой район города Харькова, там живет мой брат, я там жил с 2010 по 2015 годы.
Российские солдаты стреляют градами, у брата вылетели окна, трупы мирных жителей лежат на улице.

Такая же ситуация и на Салтовке - это один из спальных районов.

Путін - іди ти нахуй зі своїм "русским миром", ми українці!

​#экономика НОВЫЕ ЗАЯВКИ И ЗАПАСЫ ПРЕДПРИЯТИЙ
Вышли предварительные данные за январь по ситуации с товарами длительного пользования

▪️Синяя линия — это новые заказы на долгосрочные товары гражданского назначения (без оборонки и транспорта), которые в январе продолжили расти, в очередной раз переписав исторический максимум.
▪️Красная линия – невыполненные заказы на гражданские товары; в январе показатель также продолжает расти, снова переписав 30-летние максимумы: производители товаров не справляются с потоком заявок.
▪️Зеленая линия – запасы долгосрочных товаров гражданского назначения: в январе продолжается агрессивный рост.
▪️Гистограмма — это соотношение запасов к продажам; в январе показатель немного снизился за счет роста спроса по данной группе товаров.

ВЫВОД
Производители продолжают гнать на склад товары гражданского назначения, длительного пользования. Заказы идут, а почему бы и не гнать. Наверняка в момент снижение потребительских расходов начнется обратный процесс, что еще больше окажет давления на реальный сектор экономики США, который вполне будет компенсирован ростом активности в секторе услуг.
@khtrader

#риски ПРЕМИИ ЗА РИСК
На прошлой неделе премии за риск стабильны, но спред 10-2 года по трежерис продолжает неуклонно сужаться, что сигнализирует об ухудшении финансовых условий

Средняя по рынку премий за риск (напомню, премия за риск – это разница между ставками рынка капитала и денежного рынка) на прошлой неделе оставалась на 2-х летних максимумах – на графике это обозначено желтой пунктирной линией. Внутри корзины наблюдается синхронная динамика, за исключением Японии.

ВЫВОД
1️⃣Ситуация на рынке премий за риск и на фондовых рынках стабильна – несмотря на очень депрессивный информационный фон; опасно выглядит спред 10-2 года по трежерис и ФРС нужно срочно продавать длинные облигации для повышения ставок на длинном крае кривой доходности.
2️⃣На текущей неделе выйдут данные по деловому циклу за февраль в развитых экономиках; предварительные данные по инфляции в ЕС в феврале; также выйдут январские данные по розничным продажам в ЕС.
3️⃣США порадует нас данными по безработице в феврале, бежевой книгой (экономические оценки ФРС ).
4️⃣Монетарный мир услышит Пауэлла и Легард, также пройдет заседание Банка Канады.
5️⃣Ну и заседание ОПЕК+, пора разрывать отношения с Россией, а значит сделка под угрозой срыва и каждый сам за себя + Иран.
@khtrader

Прежде чем перейти к регулярному опросу по рынку нефти, не могу не выложить главную площадь Харькова и здание Облгосадминистрации, после утренних обстрелов.
Вот так выглядит «русский мир»
Все, кто считает, что это обстрелы ВСУ по своим - ИДИТЕ НАХУЙ! И передайте это всем «своим» долбоебам.

Всем остальным - спасибо за поддержку и адекватную позицию.

ОПРОС
Работа немного отвлекает от мрачных мыслей

▪️На прошлой неделе аудитория угадала с прогнозом (см. гистограмму) в оценках рынка нефти (черные точки на картинке): рынок закрыл неделю минимально выше цены на момент опроса.
▪️Наконец-то прервана трехнедельная проигрышная серия: на сегодня счет – 78:80 в пользу рынка, а вероятность попадания аудиторией выросла до 49,4%.
▪️Вообще, мы неплохо держимся и всего 2 события проигрываем рынку!
@khtrader