#нефть ЭКВАТОР НЕДЕЛИ
Информационный фон:
▪️Иран проводит ряд встреч с потенциальными покупателями нефти, похоже Персы готовятся к снятию санкций;
▪️Больше половины информационного пространства в западных СМИ занимает "Ukraine crisis", в последние дни идет некое смягчение, но Байден не успокаивается, да и прецедент с признанием Л/ДНР нависает новыми угрозами.
▪️Минэнерго США сообщается о росте сланцевой добыче в США, в марте ожидается рост на 109 тб/д, а в следующем году новый исторический максимум;
▪️По оценкам API на прошлой неделе запасы нефти и нефтепродуктов умеренно снизились по всем направлениям.
Техника:
▪️Котировки Брент сделали дивергенцию на младших масштабах и пробили первый уровень поддержки. На текущий момент наблюдается тест ранее пробитого уровня, обратите внимание, что он имел статус "зеркального", что важно.
▪️Если Брент уйдет ниже 92, то далее нас ждет 90, 88, 85, как вы сами понимаете, в этой зоне очень много стоп-лоссов, поэтому цена может быстро снизится к 85.
ВЫВОД
1️⃣Стоит обратить внимание на очень интересный момент, который пока не освещается в СМИ: сланцевая добыча в США снова растет и ожидается новый пик, мало того, повышается производительность вышек, что говорит о снижении себестоимости добычи; в тоже время, страны ОПЕК+ не могут наращивать добычу в рамках выделенных квот. Уже точно можно сделать вывод, что страны ОПЕК теряют долю рынка.
2️⃣Активные действия Ирана по поиску клиентов тоже кое-что значат, тем более мы видели первые шаги по снятию санкций со стороны США.
3️⃣Локально, напряжение на полях геополитики поддерживают котировки, но начинает наблюдаться некое смягчение.
@khtrader
Информационный фон:
▪️Иран проводит ряд встреч с потенциальными покупателями нефти, похоже Персы готовятся к снятию санкций;
▪️Больше половины информационного пространства в западных СМИ занимает "Ukraine crisis", в последние дни идет некое смягчение, но Байден не успокаивается, да и прецедент с признанием Л/ДНР нависает новыми угрозами.
▪️Минэнерго США сообщается о росте сланцевой добыче в США, в марте ожидается рост на 109 тб/д, а в следующем году новый исторический максимум;
▪️По оценкам API на прошлой неделе запасы нефти и нефтепродуктов умеренно снизились по всем направлениям.
Техника:
▪️Котировки Брент сделали дивергенцию на младших масштабах и пробили первый уровень поддержки. На текущий момент наблюдается тест ранее пробитого уровня, обратите внимание, что он имел статус "зеркального", что важно.
▪️Если Брент уйдет ниже 92, то далее нас ждет 90, 88, 85, как вы сами понимаете, в этой зоне очень много стоп-лоссов, поэтому цена может быстро снизится к 85.
ВЫВОД
1️⃣Стоит обратить внимание на очень интересный момент, который пока не освещается в СМИ: сланцевая добыча в США снова растет и ожидается новый пик, мало того, повышается производительность вышек, что говорит о снижении себестоимости добычи; в тоже время, страны ОПЕК+ не могут наращивать добычу в рамках выделенных квот. Уже точно можно сделать вывод, что страны ОПЕК теряют долю рынка.
2️⃣Активные действия Ирана по поиску клиентов тоже кое-что значат, тем более мы видели первые шаги по снятию санкций со стороны США.
3️⃣Локально, напряжение на полях геополитики поддерживают котировки, но начинает наблюдаться некое смягчение.
@khtrader
👍1
#нефть ЗАПАСЫ В МИРЕ
Состояние запасов нефтепродуктов на ведущих хабах на прошлой неделе – информация от Platts
▪️По данным Топливной ассоциации Японии (PAJ), на прошлой неделе запасы топлива и сырой нефти в Японии остаются без изменений – в районе минимумов прошлого года.
▪️В Сингапуре запасы нефтепродуктов снизились, отойдя от годовых максимумов.
▪️В Фуджайре (ОАЭ) на прошлой неделе наблюдается резкое и мощное снижение запасов нефтепродуктов – уровни на минимумах за год.
▪️Запасы нефтепродуктов в США немного отошли от текущих максимумов, но остаются высокими; по данным API, запасы бензина и дистиллятов на прошлой неделе сократились. Сегодня увидим данные от Минэнерго США.
ВЫВОД
Очень странно выглядит снижение запасов на хабах Фуджайры; с учетом того, что Фуджайра снабжает Европу – можно предположить, что это результат военных маневров в странах Европы, хотя это не более чем предположение. По крайней мере, высокий сезон на физическом рынке нефти еще не начался, поэтому объяснить такое снижение естественными причинами сложно.
По остальным хабам все более-менее стабильно.
@khtrader
Состояние запасов нефтепродуктов на ведущих хабах на прошлой неделе – информация от Platts
▪️По данным Топливной ассоциации Японии (PAJ), на прошлой неделе запасы топлива и сырой нефти в Японии остаются без изменений – в районе минимумов прошлого года.
▪️В Сингапуре запасы нефтепродуктов снизились, отойдя от годовых максимумов.
▪️В Фуджайре (ОАЭ) на прошлой неделе наблюдается резкое и мощное снижение запасов нефтепродуктов – уровни на минимумах за год.
▪️Запасы нефтепродуктов в США немного отошли от текущих максимумов, но остаются высокими; по данным API, запасы бензина и дистиллятов на прошлой неделе сократились. Сегодня увидим данные от Минэнерго США.
ВЫВОД
Очень странно выглядит снижение запасов на хабах Фуджайры; с учетом того, что Фуджайра снабжает Европу – можно предположить, что это результат военных маневров в странах Европы, хотя это не более чем предположение. По крайней мере, высокий сезон на физическом рынке нефти еще не начался, поэтому объяснить такое снижение естественными причинами сложно.
По остальным хабам все более-менее стабильно.
@khtrader
👍1
#экономика ИНФЛЯЦИЯ В США
На картинке все показатели нанесены в годовой динамике:
▪️красная линия – базовая потребительская инфляция (без топлива и пищевых продуктов);
▪️синяя линия – потребительская инфляция; в этом январе она на 7,5% выше января 2021 года, по уровню же годовых темпов – показатель на уровне начала 80-х;
▪️сиреневая линия – цены производителей: в январе они снизились, что соответствует снижению деловой активности в производственном секторе;
▪️ зеленая линия – продовольственные цены: также продолжение роста.
ВЫВОД
Мы уже знаем, что после выхода данных по инфляции ФРС созвала закрытое совещание, на котором не было принято никаких важных решений.
Комментариев насчет инфляции в США прозвучало очень много, для нас же важно следующее: издержки предприятий снижаются второй месяц подряд, а потребительские цены растут, что позволяет копаниям получать сверхприбыль – и это положительный момент для доходов компаний и фондового рынка.
@khtrader
На картинке все показатели нанесены в годовой динамике:
▪️красная линия – базовая потребительская инфляция (без топлива и пищевых продуктов);
▪️синяя линия – потребительская инфляция; в этом январе она на 7,5% выше января 2021 года, по уровню же годовых темпов – показатель на уровне начала 80-х;
▪️сиреневая линия – цены производителей: в январе они снизились, что соответствует снижению деловой активности в производственном секторе;
▪️ зеленая линия – продовольственные цены: также продолжение роста.
ВЫВОД
Мы уже знаем, что после выхода данных по инфляции ФРС созвала закрытое совещание, на котором не было принято никаких важных решений.
Комментариев насчет инфляции в США прозвучало очень много, для нас же важно следующее: издержки предприятий снижаются второй месяц подряд, а потребительские цены растут, что позволяет копаниям получать сверхприбыль – и это положительный момент для доходов компаний и фондового рынка.
@khtrader
👍1
#нефть ФОРВАРДНАЯ КРИВАЯ WTI
▪️На прошлой неделе запасы нефти на хабе Кушинг (на графике – серая область с белой окантовкой) продолжали сокращаться и переписали минимумы осени.
▪️Фьючерсная кривая (красная линия) немного сократила бэквордацию, однако остается ниже уровней осени 2021 года.
▪️Синяя гистограмма – фронтальный спред, который на прошлой неделе продолжал снижаться, но все еще аномально высок.
▪️Белая гистограмма отображает базис, то есть связь «спот – фьючерс»; на прошлой неделе базис опустился ниже нуля – это значит, что спотовые цены дешевле фьючерсных, что является нормальным ценообразованием на фьючерсном рынке.
ВЫВОД
Бычий рынок держится уверенно, однако, на мой взгляд – и судя по положению бэквордации, – во втором полугодии цены будут ниже; распродажа запасов на поставочном для фьючерса хабе Кушинг связана с высокими текущими ценами, обусловленными, в свою очередь, дефицитом физического рынка и усилиями спекулянтов.
@khtrader
▪️На прошлой неделе запасы нефти на хабе Кушинг (на графике – серая область с белой окантовкой) продолжали сокращаться и переписали минимумы осени.
▪️Фьючерсная кривая (красная линия) немного сократила бэквордацию, однако остается ниже уровней осени 2021 года.
▪️Синяя гистограмма – фронтальный спред, который на прошлой неделе продолжал снижаться, но все еще аномально высок.
▪️Белая гистограмма отображает базис, то есть связь «спот – фьючерс»; на прошлой неделе базис опустился ниже нуля – это значит, что спотовые цены дешевле фьючерсных, что является нормальным ценообразованием на фьючерсном рынке.
ВЫВОД
Бычий рынок держится уверенно, однако, на мой взгляд – и судя по положению бэквордации, – во втором полугодии цены будут ниже; распродажа запасов на поставочном для фьючерса хабе Кушинг связана с высокими текущими ценами, обусловленными, в свою очередь, дефицитом физического рынка и усилиями спекулянтов.
@khtrader
#экономика РОЗНИЧНЫЕ ПРОДАЖИ В США
Согласно данным Минторга США, в январе розничные продажи выросли
Розничные продажи в январе выросли по всем направлениям (в таблице обведено черным); годовые темпы роста остаются высокими.
Также важно то, что предыдущие данные были скорректированы на 0,5 процента в сторону уменьшения – то есть снижение в декабре относительно ноября на самом деле было больше.
ВЫВОД
Данные по розничным продажам оказались значительно лучше ожиданий: +3,8% относительно ожидаемых +2%.
Потребитель продолжает уходить в реальный сектор, создавая повышенный спрос на товары, и данный фактор льет воду на мельницу дальнейшего ужесточения ДКП от ФРС – каковое ужесточение, впрочем, и без того вопрос уже решенный.
@khtrader
Согласно данным Минторга США, в январе розничные продажи выросли
Розничные продажи в январе выросли по всем направлениям (в таблице обведено черным); годовые темпы роста остаются высокими.
Также важно то, что предыдущие данные были скорректированы на 0,5 процента в сторону уменьшения – то есть снижение в декабре относительно ноября на самом деле было больше.
ВЫВОД
Данные по розничным продажам оказались значительно лучше ожиданий: +3,8% относительно ожидаемых +2%.
Потребитель продолжает уходить в реальный сектор, создавая повышенный спрос на товары, и данный фактор льет воду на мельницу дальнейшего ужесточения ДКП от ФРС – каковое ужесточение, впрочем, и без того вопрос уже решенный.
@khtrader
#экономика СТАГФЛЯЦИЯ В США
Чтобы ни писали аналитики – стагфляционные процессы в США замедляются
С точки зрения австрийской школы стагфляция – это процесс, при котором цены производителей на конечные товары растут быстрее, чем потребительские цены: производители не могут в полной мере перекладывать издержки на потребителя. При этом бизнес-цикл должен быть в состоянии рецессии – или, как минимум, активно к такому состоянию стремиться. Мы наблюдали такой процесс в цикле «великой стагфляции» в середине 70-х (на графике эта область обведена черным).
На графике:
▪️синяя линия – разница годовых темпов роста отпускных производственных цен и потребительских цен: мы видим, что показатель снижается – производители находятся в более удобном положении, их издержки перекладываются на потребителя в большей степени;
▪️красная линия – индекс бизнес-цикла от аналитиков ОЭСР: наблюдаем процесс охлаждения делового цикла, однако динамика вполне умеренная и показатель значительно выше нуля.
ВЫВОД
1️⃣На мой взгляд, стагфляционные процессы в экономике США слабеют, но до нормального состояния еще далеко – ведь инфляционное давление колоссальное.
Переход к жесткой монетарной политике в текущих условиях выглядит немыслимым – что и транслируют западные экономисты, предупреждая о неизбежной рецессии и предрекая «мрачные времена» для фондовых рынков. Конечно, при прочих равных – так оно и есть; странно, что не вспоминают о повышении налога на богатых – это бы еще более укрепило их оценочные позиции.
2️⃣Но в текущей ситуации имеется несколько существенных исключений: избыточные резервы огромны, а реальные процентные ставки останутся отрицательными надолго, и это поддерживает кредитный цикл; также наличествует высокий потребительский спрос – что также говорит в пользу расширения экономики; стоит учесть и расширение госрасходов в рамках инфраструктурной и социальной сфер; ну и, конечно же, – все больше стран отменяют карантинные ограничения, мир переходит к нормальной жизни, в которой потребительские расходы будут еще выше, что обеспечит поддержку экономике и удержит выручку компаний на высоком уровне.
@khtrader
Чтобы ни писали аналитики – стагфляционные процессы в США замедляются
С точки зрения австрийской школы стагфляция – это процесс, при котором цены производителей на конечные товары растут быстрее, чем потребительские цены: производители не могут в полной мере перекладывать издержки на потребителя. При этом бизнес-цикл должен быть в состоянии рецессии – или, как минимум, активно к такому состоянию стремиться. Мы наблюдали такой процесс в цикле «великой стагфляции» в середине 70-х (на графике эта область обведена черным).
На графике:
▪️синяя линия – разница годовых темпов роста отпускных производственных цен и потребительских цен: мы видим, что показатель снижается – производители находятся в более удобном положении, их издержки перекладываются на потребителя в большей степени;
▪️красная линия – индекс бизнес-цикла от аналитиков ОЭСР: наблюдаем процесс охлаждения делового цикла, однако динамика вполне умеренная и показатель значительно выше нуля.
ВЫВОД
1️⃣На мой взгляд, стагфляционные процессы в экономике США слабеют, но до нормального состояния еще далеко – ведь инфляционное давление колоссальное.
Переход к жесткой монетарной политике в текущих условиях выглядит немыслимым – что и транслируют западные экономисты, предупреждая о неизбежной рецессии и предрекая «мрачные времена» для фондовых рынков. Конечно, при прочих равных – так оно и есть; странно, что не вспоминают о повышении налога на богатых – это бы еще более укрепило их оценочные позиции.
2️⃣Но в текущей ситуации имеется несколько существенных исключений: избыточные резервы огромны, а реальные процентные ставки останутся отрицательными надолго, и это поддерживает кредитный цикл; также наличествует высокий потребительский спрос – что также говорит в пользу расширения экономики; стоит учесть и расширение госрасходов в рамках инфраструктурной и социальной сфер; ну и, конечно же, – все больше стран отменяют карантинные ограничения, мир переходит к нормальной жизни, в которой потребительские расходы будут еще выше, что обеспечит поддержку экономике и удержит выручку компаний на высоком уровне.
@khtrader
#экономика НЕДЕЛЬНАЯ СВОДКА ПО США
Ситуация в экономике США на прошлой неделе немного ухудшилась
▪️На первой диаграмме – розничные продажи (индекс Redbook); они выросли на 2% и теперь на 15% выше по сравнению с прошлым годом.
▪️На второй – новые заявки на пособия по безработице; количество новых обращений на прошлой неделе выросло до 248 тыс. – против ожидаемого снижения до 219 тыс.
ВЫВОД
Ситуацию на рынке труда США можно оценить как стабильную – несмотря на рост заявок на пособия по безработице (к тому же недельных данных недостаточно для достоверной оценки). Ситуация с розничными продажами также не изменилась – потребители продолжают тратить, что позитивно отражается на деловом цикле.
@khtrader
Ситуация в экономике США на прошлой неделе немного ухудшилась
▪️На первой диаграмме – розничные продажи (индекс Redbook); они выросли на 2% и теперь на 15% выше по сравнению с прошлым годом.
▪️На второй – новые заявки на пособия по безработице; количество новых обращений на прошлой неделе выросло до 248 тыс. – против ожидаемого снижения до 219 тыс.
ВЫВОД
Ситуацию на рынке труда США можно оценить как стабильную – несмотря на рост заявок на пособия по безработице (к тому же недельных данных недостаточно для достоверной оценки). Ситуация с розничными продажами также не изменилась – потребители продолжают тратить, что позитивно отражается на деловом цикле.
@khtrader
#sp500 ДОЛГИ И S&P500
В январе объемы маржинальных счетов резко снизились, что соответствует снижению котировок S&P500
На графике:
▪️бордовая линия – годовая динамика маржинальных счетов в США;
▪️сиреневая линия – годовая динамика капитализации фондового рынка США (5000 акций);
▪️красная линия – объёмы маржинальных счетов в миллионах долларов (левая шкала);
▪️желтая линия – индекс Wilshire 5000.
ВЫВОД
1️⃣В январе любители левериджа испугались заголовков об ужесточении монетарной политики ФРС и геополитических рисках, но размеры левериджа по историческим меркам остаются огромными – такое наблюдалось лишь перед двумя предыдущими рецессиями (начало и конец 00-х).
2️⃣Депрессивный февраль наверняка вынудит леверидж на фондовом рынке США сократиться еще больше – что, в целом, очень даже хорошо, так как будет сигнализировать о «сдувании пузыря» на рынке американских активов.
3️⃣Вполне вероятно, что пока объем «плечей» не сократится до уровня докризисных максимумов – американские активы будут оставаться под давлением.
@khtrader
В январе объемы маржинальных счетов резко снизились, что соответствует снижению котировок S&P500
На графике:
▪️бордовая линия – годовая динамика маржинальных счетов в США;
▪️сиреневая линия – годовая динамика капитализации фондового рынка США (5000 акций);
▪️красная линия – объёмы маржинальных счетов в миллионах долларов (левая шкала);
▪️желтая линия – индекс Wilshire 5000.
ВЫВОД
1️⃣В январе любители левериджа испугались заголовков об ужесточении монетарной политики ФРС и геополитических рисках, но размеры левериджа по историческим меркам остаются огромными – такое наблюдалось лишь перед двумя предыдущими рецессиями (начало и конец 00-х).
2️⃣Депрессивный февраль наверняка вынудит леверидж на фондовом рынке США сократиться еще больше – что, в целом, очень даже хорошо, так как будет сигнализировать о «сдувании пузыря» на рынке американских активов.
3️⃣Вполне вероятно, что пока объем «плечей» не сократится до уровня докризисных максимумов – американские активы будут оставаться под давлением.
@khtrader
#газ НЕДЕЛЬНАЯ СВОДКА
▪️Согласно данным Минэнерго США, на прошлой неделе поставки природного газа выросли на 3,2% и составили 101,2 млрд куб. футов в день, добыча газа выросла на 5,1%, чистый экспорт из Канады снизился на 20,2%. Показатель совокупного предложения обозначен желтой линией.
▪️Общее потребление газа по сравнению с предыдущей неделей снизилось на 10,9% – до 117,1 млрд куб. футов в день. Спрос на газ со стороны электростанций снизился на 12%; в жилищном и коммерческом секторах спрос также снизился, а вот экспорт в Мексику вырос на 0,1%. Показатель внутреннего спроса обозначен синей линией.
▪️Совокупный экспорт на прошлой неделе составил 85 млрд куб. футов, что на 25% ниже, чем на прошлой неделе.
▪️Запасы сократились на 190 млрд куб. футов; темпы отбора газа превысили среднее значение данного показателя за 5 лет (154 млрд куб. футов).
ВЫВОД
Судя по прогнозам погоды, пик отопительного сезона в США пройден; конечно, локальные похолодания возможны, но весна постепенно вступает в свои права – и спрос на голубое топливо начинает снижаться.
Цены на фьючерсном рынке остаются ниже спотовых, что, на мой взгляд, указывает на завершение сезона, а также на ожидания участников рынка относительно снижения цен.
@khtrader
▪️Согласно данным Минэнерго США, на прошлой неделе поставки природного газа выросли на 3,2% и составили 101,2 млрд куб. футов в день, добыча газа выросла на 5,1%, чистый экспорт из Канады снизился на 20,2%. Показатель совокупного предложения обозначен желтой линией.
▪️Общее потребление газа по сравнению с предыдущей неделей снизилось на 10,9% – до 117,1 млрд куб. футов в день. Спрос на газ со стороны электростанций снизился на 12%; в жилищном и коммерческом секторах спрос также снизился, а вот экспорт в Мексику вырос на 0,1%. Показатель внутреннего спроса обозначен синей линией.
▪️Совокупный экспорт на прошлой неделе составил 85 млрд куб. футов, что на 25% ниже, чем на прошлой неделе.
▪️Запасы сократились на 190 млрд куб. футов; темпы отбора газа превысили среднее значение данного показателя за 5 лет (154 млрд куб. футов).
ВЫВОД
Судя по прогнозам погоды, пик отопительного сезона в США пройден; конечно, локальные похолодания возможны, но весна постепенно вступает в свои права – и спрос на голубое топливо начинает снижаться.
Цены на фьючерсном рынке остаются ниже спотовых, что, на мой взгляд, указывает на завершение сезона, а также на ожидания участников рынка относительно снижения цен.
@khtrader
#экономика ИНФЛЯЦИЯ
На графике изображены годовые темпы потребительской инфляции в развитых странах
▪️В январе рост инфляции практически во всех развитых странах – кроме США (желтая линия) и Канады (коричневая линия) – синхронно замедлился (жирная черная линия); это обусловлено сезонным снижением делового цикла и прекращением роста цен на сырье.
▪️В США цены продолжают расти активнее, чем в остальных странах; в Японии ситуация остается близкой к дефляционной (фиолетовая линия).
ВЫВОД
Мы продолжаем наблюдать сильнейший рост цен за последние 40 лет. Причин для этого предостаточно: резкое расширение экономики, рост спроса на товары по причине высоких инфляционных ожиданий и как результат – рост цен на сырье и активы. Еще 100 лет назад экономисты австрийской школы писали о том, что создание необеспеченных денег приводит к росту инфляции и пузырям на рынках активов – это мы и получили; посмотрим, насколько эффективно мировые ЦБ будут бороться с инфляционными вызовами.
@khtrader
На графике изображены годовые темпы потребительской инфляции в развитых странах
▪️В январе рост инфляции практически во всех развитых странах – кроме США (желтая линия) и Канады (коричневая линия) – синхронно замедлился (жирная черная линия); это обусловлено сезонным снижением делового цикла и прекращением роста цен на сырье.
▪️В США цены продолжают расти активнее, чем в остальных странах; в Японии ситуация остается близкой к дефляционной (фиолетовая линия).
ВЫВОД
Мы продолжаем наблюдать сильнейший рост цен за последние 40 лет. Причин для этого предостаточно: резкое расширение экономики, рост спроса на товары по причине высоких инфляционных ожиданий и как результат – рост цен на сырье и активы. Еще 100 лет назад экономисты австрийской школы писали о том, что создание необеспеченных денег приводит к росту инфляции и пузырям на рынках активов – это мы и получили; посмотрим, насколько эффективно мировые ЦБ будут бороться с инфляционными вызовами.
@khtrader
#валюты РЕАЛЬНАЯ ДОХОДНОСТЬ
В современном мире при анализе ценообразования на валютном рынке чаще всего применяется метод оценки реальной доходности.
Приведенный график демонстрирует соотношение реальной доходности валют к активам США, выраженным в долларах (за основу взята доходность 3-месячных векселей).
По часовой стрелке:
▪️EUR/USD – реальная доходность в этой паре все еще выше нуля и даже немного выросла (левая шкала);
▪️GBP/USD – показатель также вырос, причем резко;
▪️CAD/USD – показатель переписал 10-летние максимумы: активы Канады приносят в среднем реального дохода на 250 базисных пунктов (бп) больше, чем аналогичные активы США;
▪️JPY/USD – показатель продолжает расти, и причина тому – низкая инфляции в Японии на фоне высокой инфляции в США.
ВЫВОД
1️⃣Из-за январского продолжения роста инфляции в США реальная доходность долларовых активов ухудшилась относительно аналогичного показателя конкурентов на мировом рынке капитала. Но рынок уже заложил смену вектора ввиду предстоящего ужесточения ФРС денежно-кредитной политики: повысив ставки, это ужесточение увеличит реальную доходность американских активов с фиксированной доходностью, что привлечет мировой капитал и укрепит доллар.
2️⃣Любопытная ситуация с иеной: из-за того, что инфляция в Японии самая низкая, реальная доходность иены на 700 бп (7%) выше аналогичных американских активов, при этом иена не растет, хотя существующий на данный момент геополитический риск повышает спрос на защитные функции этой валюты. На мой взгляд, иена не укрепляется потому, что Банк Японии проводит интервенции, чтобы не допустить снижения экспорта, что было бы критично для реальной экономики Японии, которая не растет c 2018 года; как только геополитический риск уйдет – иена начнет дешеветь.
@khtrader
В современном мире при анализе ценообразования на валютном рынке чаще всего применяется метод оценки реальной доходности.
Приведенный график демонстрирует соотношение реальной доходности валют к активам США, выраженным в долларах (за основу взята доходность 3-месячных векселей).
По часовой стрелке:
▪️EUR/USD – реальная доходность в этой паре все еще выше нуля и даже немного выросла (левая шкала);
▪️GBP/USD – показатель также вырос, причем резко;
▪️CAD/USD – показатель переписал 10-летние максимумы: активы Канады приносят в среднем реального дохода на 250 базисных пунктов (бп) больше, чем аналогичные активы США;
▪️JPY/USD – показатель продолжает расти, и причина тому – низкая инфляции в Японии на фоне высокой инфляции в США.
ВЫВОД
1️⃣Из-за январского продолжения роста инфляции в США реальная доходность долларовых активов ухудшилась относительно аналогичного показателя конкурентов на мировом рынке капитала. Но рынок уже заложил смену вектора ввиду предстоящего ужесточения ФРС денежно-кредитной политики: повысив ставки, это ужесточение увеличит реальную доходность американских активов с фиксированной доходностью, что привлечет мировой капитал и укрепит доллар.
2️⃣Любопытная ситуация с иеной: из-за того, что инфляция в Японии самая низкая, реальная доходность иены на 700 бп (7%) выше аналогичных американских активов, при этом иена не растет, хотя существующий на данный момент геополитический риск повышает спрос на защитные функции этой валюты. На мой взгляд, иена не укрепляется потому, что Банк Японии проводит интервенции, чтобы не допустить снижения экспорта, что было бы критично для реальной экономики Японии, которая не растет c 2018 года; как только геополитический риск уйдет – иена начнет дешеветь.
@khtrader
#золото ЕЖЕМЕСЯЧНЫЙ АНАЛИЗ
Ежемесячный анализ рынка золота. Выпуск №13 от 17.02.2022г
▪️В этом видео делаю фундаментальный и технический анализ рынка золота, а также долгосрочные и краткосрочные перспективы рынка.
▪️Повториться ли цикл снижения котировок золота 2013 года? Как повлияет денежно-кредитная политика на котировки и когда закончится локальный рост? А также, основные детерминанты ценообразования рынка золота – все это в выпуске!
СМОТРЕТЬ ВЫПУСК 👇
Ежемесячный анализ рынка золота. Выпуск №13 от 17.02.2022г
▪️В этом видео делаю фундаментальный и технический анализ рынка золота, а также долгосрочные и краткосрочные перспективы рынка.
▪️Повториться ли цикл снижения котировок золота 2013 года? Как повлияет денежно-кредитная политика на котировки и когда закончится локальный рост? А также, основные детерминанты ценообразования рынка золота – все это в выпуске!
СМОТРЕТЬ ВЫПУСК 👇
#нефть ПОЗИЦИИ НА ФИНРЫНКЕ НЕФТИ
▪️На верхнем графике синяя линия – совокупная чистая позиция спекулянтов по фьючерсам на Brent и WTI, торгуемым на ICE и СМЕ соответственно (отчеты СОТ).
▪️На нижнем графике гистограммой обозначено изменение объемов от недели к неделе в крупных взаимных фондах, инвестирующих в финансовый рынок нефти; черная линия – динамика котировок нефти от квартала к кварталу.
◾️На неделе объёмы в нефтяных фондах продолжают расти, но чистая спекулятивная позиция осталась без изменений – притом что совокупный ОИ на CME и ICE растет агрессивно.
ВЫВОД
Динамика объемов нефтяных фондов и рост открытого интереса на фьючерсном рынке, с одной стороны, и нейтральность чистой спекулятивной позиции и котировок – с другой, позволяет сделать вывод, что на рынок сейчас приходят как покупатели, так и продавцы, при этом их силы равны.
Вероятней всего, на текущих уровнях борьба идет между хеджерами и спекулянтами.
@khtrader
▪️На верхнем графике синяя линия – совокупная чистая позиция спекулянтов по фьючерсам на Brent и WTI, торгуемым на ICE и СМЕ соответственно (отчеты СОТ).
▪️На нижнем графике гистограммой обозначено изменение объемов от недели к неделе в крупных взаимных фондах, инвестирующих в финансовый рынок нефти; черная линия – динамика котировок нефти от квартала к кварталу.
◾️На неделе объёмы в нефтяных фондах продолжают расти, но чистая спекулятивная позиция осталась без изменений – притом что совокупный ОИ на CME и ICE растет агрессивно.
ВЫВОД
Динамика объемов нефтяных фондов и рост открытого интереса на фьючерсном рынке, с одной стороны, и нейтральность чистой спекулятивной позиции и котировок – с другой, позволяет сделать вывод, что на рынок сейчас приходят как покупатели, так и продавцы, при этом их силы равны.
Вероятней всего, на текущих уровнях борьба идет между хеджерами и спекулянтами.
@khtrader
#нефть ПРОГНОЗ НА НЕДЕЛЮ
Мой скоринг на следующую неделю углубился в медвежьей зоне (на графике это изображено синими столбиками) – несмотря на то, что на уходящей неделе прогноз не сбылся: скоринг тоже был в медвежьей зоне, однако средняя недельная цена не изменилась.
Информационный фон:
▪️все информационное пространство занимает эскалация конфликта на границе Украины; особенно активны западные СМИ, а сейчас к ним примкнули и российские – из-за действий «махновцев» (Л/ДНР); трейдеры опасаются санкций против российского экспорта;
▪️тем временем Россия начала продавать нефтепродукты талибам – при том, что это террористическая организация, запрещенная в РФ; правда, поставки идут через страны Центральной Азии;
▪️запасы нефтепродуктов на ведущих мировых хабах на текущей неделе сократились – вероятно, это обусловлено мобилизацией сил НАТО;
▪️все больше информации об иранской нефти: теперь уже ОПЕК+ заявила о квоте для Ирана – как члена ОПЕК – в случае снятия американских санкций; также появилась информация о том, что Иран готов к заключению сделки – переговоры на финальной стадии.
ВЫВОД
1️⃣На нефтяном рынке, похоже, сейчас применяется правило мафиози: «Нет информации – нет проблемы», а скрывать есть что: прогнозы профицита на текущий год, соглашение с Ираном, замедление роста мировой экономики, переход к жесткой ДКП мировых ЦБ – для нефтяных цен все это явно медвежий фон; однако на фоне информационного шума нефть может взлететь в любую секунду, и эти риски должны отвадить медведей шортить дорогой рынок нефти
2️⃣Обратите внимание: мой скоринг вышел на минимальные уровни за три года (то есть за всю историю ведения скоринга); такие же уровни – в зеркальном отображении – были на минимумах весны 2020 года. Считаю это результатом того, о чем давно твержу: «На разворотах рынка нефти появляется сильный фон в пользу продолжения тренда» – будущий медвежий фон, которым будут давить котировки, уже готов и ждет подходящего момента.
@khtrader
Мой скоринг на следующую неделю углубился в медвежьей зоне (на графике это изображено синими столбиками) – несмотря на то, что на уходящей неделе прогноз не сбылся: скоринг тоже был в медвежьей зоне, однако средняя недельная цена не изменилась.
Информационный фон:
▪️все информационное пространство занимает эскалация конфликта на границе Украины; особенно активны западные СМИ, а сейчас к ним примкнули и российские – из-за действий «махновцев» (Л/ДНР); трейдеры опасаются санкций против российского экспорта;
▪️тем временем Россия начала продавать нефтепродукты талибам – при том, что это террористическая организация, запрещенная в РФ; правда, поставки идут через страны Центральной Азии;
▪️запасы нефтепродуктов на ведущих мировых хабах на текущей неделе сократились – вероятно, это обусловлено мобилизацией сил НАТО;
▪️все больше информации об иранской нефти: теперь уже ОПЕК+ заявила о квоте для Ирана – как члена ОПЕК – в случае снятия американских санкций; также появилась информация о том, что Иран готов к заключению сделки – переговоры на финальной стадии.
ВЫВОД
1️⃣На нефтяном рынке, похоже, сейчас применяется правило мафиози: «Нет информации – нет проблемы», а скрывать есть что: прогнозы профицита на текущий год, соглашение с Ираном, замедление роста мировой экономики, переход к жесткой ДКП мировых ЦБ – для нефтяных цен все это явно медвежий фон; однако на фоне информационного шума нефть может взлететь в любую секунду, и эти риски должны отвадить медведей шортить дорогой рынок нефти
2️⃣Обратите внимание: мой скоринг вышел на минимальные уровни за три года (то есть за всю историю ведения скоринга); такие же уровни – в зеркальном отображении – были на минимумах весны 2020 года. Считаю это результатом того, о чем давно твержу: «На разворотах рынка нефти появляется сильный фон в пользу продолжения тренда» – будущий медвежий фон, которым будут давить котировки, уже готов и ждет подходящего момента.
@khtrader