​#риски ПРЕМИИ ЗА РИСК
На прошлой неделе кривые доходности резко уплощаются на достигнутых уровнях - риск-офф смягчается

Средняя по рынку премий за риск (разница между ставками рынка капитала и денежного рынка) на прошлой неделе обосновалась на достигнутых уровнях – это нанесено желтый пунктирной линией. Внутри корзины наблюдается синхронное снижение премий за риск, кроме показателя по в ЕС.

ВЫВОД
1️⃣Ситуация на рынке премий за риск улучшилась, но пока коррекция на фондовых площадках продолжается, что весьма странно т.к. парковать освободившуюся ликвидность куда-то нужно.
2️⃣На неделе выйдут данные по ВВП и промпроизводству в Китае. Выйдут данные по декабрьской инфляции в ряде развитых стран.
3️⃣В США выйдут данные по деловому циклу за январь в штатах Нью-Йорк, Филадельфии. Также увидим данные по стройке за декабрь.
4️⃣В монетарном мире нас порадует своим заседанием Банк Японии, также проведет пресс-конференцию Банк Китая.
5️⃣Также неделя важная для нефтяного рынка, т.к. выпустят свои ежемесячники ОПЕК и МЭА.
@khtrader

#нефть НЕДЕЛЬНЫЙ ДИАПАЗОН ПО WTI
Вашему вниманию недельные уровни, рассчитанные по стохастической математике (статистика)

Уровни на текущую торговую неделю по WTI (СМЕ):
▪️Торговый диапазон – 85,9 – 82,8;
▪️1-е ст. отклонение сверху – 87,5, вероятность коррекции 87% (т.е. риск продолжения тренда 13%);
▪️1-е ст. отклонение снизу – 80,9 метрики вероятности те же.
====================================================
1️⃣Брать контртрендовые сделки можно от границ торгового диапазона, но вероятность возврата не надежная, а вот от первых ст. отклонений или за их пределами уже вероятность поинтересней. Стрелочки – это направления, т.е. определены возвраты, необязательно движение цены по стрелкам, еще раз – это просто направления.
2️⃣Еще раз о способе применения, я использую эти уровни в дополнение к ТА и фундаментальному анализу, когда цена подходит или выходит за пределы 1 ст. отклонений, для меня вероятность коррекции повышается, но также смотрю и на остальные метрики ТА и информационный фон.
@khtrader

#экономика РОЗНИЧНЫЕ ПРОДАЖИ В США
Согласно Минторга США, в декабре розничные продажи сократились

▪️Розничные продажи в декабре снизились по всем направлениям (черным обвел), но относительного ноября 2020 года держится приличный рост.
▪️Также важно то, что предыдущие данные понижены на 0,1- процента по всем направлениям. Т.е. рост в ноябре относительно октября ниже.

ВЫВОД
1️⃣Данные вышли значительно хуже ожидания: -2,3% относительно ожидаемых +0,2% по розничным продажам без автотранспорта, и это в месяц, на который пришлись рождественские каникулы.
2️⃣В годовой динамике розничные продажи выглядят иначе, почти на 17% розничные продажи выше декабря 2020 года, что в три раза превышает средний докризисный показатель.
@khtrader

#доллар УСЛОВИЯ ТОРГОВЛИ США

▪️На картинке, синей линией нанесен показатель "условия торговли", как видим, в декабре показатель резко сократился, отступив от исторических максимумов.
▪️Красная линия – это котировки широкого, торгово-взвешенного индекса доллара.

ВЫВОД
1️⃣В декабре в США резко упали экспортные цены, вообще-то предпосылок для этого не было, т.к. внутренние цены в США продолжают расти быстрее, чем в остальных развитых странах. Что интересно, рынок ожидал дальнейший рост по экспортным и импортным товарам, что вполне вписывается в мировой рост цен.
2️⃣На мой взгляд, что-то здесь нечисто, но доказать это крайне сложно! Считаю, что пока переживать насчет роста доллара, не стоит.
@khtrader

#аналитика ЕЖЕНЕДЕЛЬНЫЙ АНАЛИЗ
Еженедельный прогноз финансовых рынков. Выпуск №88 от 15.01.2022г
Такого вы не найдете в СМИ!!!

▪️Макроэкономика, аппетит к риску, технический и фундаментальный анализ финансовых рынков, сентимент, выводы и мои позиции на рынке - об этом всем в выпуске.
▪️В этом видео больше внимания уделил прогнозу по рынкам.

СМОТРЕТЬ ВЫПУСК 👇

ОПРОС
▪️На прошлой неделе аудитория не угадала с прогнозом (гистограмма) в оценках рынка нефти (черные точки на картинке), рынок закрыл неделю выше цены на момент опроса.
▪️На сегодня счет 75/77 в пользу рынка, а вероятность попадания аудиторией снизилась до 49,3%.
▪️Последние три недели мы ведем ожесточенную борьбу с нефтяным рынком за то, чтобы установить статус кво, но пока рынок не сдается, на нельзя отсупать, т.к. это уникальный момент добится равновесия 
@khtrader

#нефть МОДЕЛЬ ПО НЕФТИ
Вышли свежие данные за декабрь, можно построить свежий прогноз

На картинке:
▪️Синяя линия с продлевающей ее красной – это сама модель и прогноз на квартал вперед;
▪️Рыжая линия – усредненные котировки фьючерса на WTI (CL);
▪️Серая гистограмма – ошибки модели, т.е. отклонения цены от прогнозной. На мой взгляд – это самая интересная часть картинки.
▪️Серая пунктирная линия – это модель с учетом коэффициента риска, который я взял из скоринга, благо накопилось почти 3 года истории.

ВЫВОД
1️⃣Стоит обратить внимание, что и модель с учетом риска, и линейная ее интерпретация в начале 2022 года снижается. Т.е. с уверенностью 96% (коэффициент детерминации модели и цены) можно сказать, что с конца января/начала февраля котировки нефти могут оказаться под давлением.
2️⃣Вот и проверим, на что способно ценовое моделирование и какая интерпретация окажется ближе к истине: с учетом риска, снижение должно начаться в январе, в линейной интерпретации в феврале.
@khtrader

#нефть ОТЧЕТ ОПЕК

▪️В январском отчете, ОПЕК оставил проноз роста спроса в текущем году без изменений: + 4,2 мб\д до 100,8 мб\д.
▪️Предложение в странах ОЭСР в 2022 году вырастит на 3 составит 66,7 мб\д, что без изменений относительно ноябрьского отчета.
▪️Страны ОПЕК нарастили добычу нефти в декбре на 170 тб\д, добыча составила 27,88 мб\д.
По предварительным данным добыча в декабре выросла на 650 тб/д и составила 98,5 мб/д.
▪️Коммерческие запасы нефти и нефтепродуктов в странах ОЭСР в ноябре снизились на 16 млн. баррелей до 2721 млн. баррелей, и это на 247 млн. ниже 5-летней средней. При этом запасы сырой нефти снизились на 12,7 млн. баррелей.

ВЫВОД
1️⃣Прогноз по балансу мирового рынка нефти от ОПЕК: спрос на нефть ОПЕК в I квартале 2022 года ожидается на уровне 27,89 мб/д, а сейчас ОПЕК добывает 27,882 мб/д. К концу марта ОПЕК+ должны нарастить добычу на 400х3=1,2 мб/д, т.е. добыча составит 27,882+1,2=29,08 мб/д, что на 1,2 мб/д выше спроса. Но мы видим, что добыча в странах ОПЕК+ растет меньше, чем планируется, но даже по итогу декабря рынок нефти уже был в балансе, поэтому весной избыток неизбежен.
2️⃣Еще раз стоит напомнить, что все эти цифры – оценочные данные, которые мало что имеют общее с реальным рынком, но ОПЕК прогнозирует дефицит до конца года.
@khtrader

#экономика ДЕЛОВОЙ ЦИКЛ В ЯНВАРЕ
Вышли данные по деловому циклу за январь Имперского штата - штат Нью-Йорк

Сверху вниз:
▪️Общее состояния бизнес-среды. Деловой цикл в январе рухнул на 32,6 пункта (обведено черным), новые заявки ушли ниже ноля, что говорит о сильном замедлении бизнес цикла в штате. Данные вышли гораздо хуже ожиданий – 0,7 против 25,7 пункта.
▪️Цены производителей в январе немного снизились (обведено желтым), а отпускные цены снизились гораздо силььнее (обвел красным). Ситуация указывает на усиление стагфляционных процессов: производители в меньшей степени переносят свои издержки.
▪️Количество рабочих. Рынок труда в январе ослабел на 5,3 пункта (обведено синим).

ВЫВОД
В январе наблюдается резкое ослабление делового цикла в штате Нью-Йорк, если это тенденция по стране, то ситуация в экономике США не располагает к ужесточению ДКП от ФРС, а ведь уже на следующей неделе заседание ФРС. Хуже всего, что потребительские цены снизились сильнее производственнх – ситуация накаляется.
@khtrader

​#нефть ЭКВАТОР НЕДЕЛИ

Инфофон:
▪️Атака на объекты ОАЭ в начале недели поддержала котировки нефти;
▪️Все больше появляется информации о том, что Россия не может повышать добычу в рамках соглашения ОПЕК+;
▪️Западные аналитики предрекают рост стоимости барреля до 200 долларов в течении пяти лет;
▪️Некую неопределенность вносит конфликт НАТО-Россия т.к. могут ввести санкции против экспорта РФ, но это будет "выстрелом в ногу".

Техника:
▪️Котировки на очень низких объемах тянутся вверх, все это выглядит как инерция рынка. При этом котировки Брент переписали максимумы 2018 года, и поднялись до 7-летних максимумов.
▪️Цена уперлась в верхние границы крупных трендовых диагоналей, но есть еще цель на 92-93, там проходит верхняя граница восходящего фрактального канала младшего масштаба.

ВЫВОД
1️⃣По объемам видно, что рынок крайне вял, и цена тянется не на активность быков, а на слабости медведей, которые выйдут на рынок при малейшем "шухере".
2️⃣Нужно проходит 86,7 - это уровень поддержки на младших масштабах.
@khtrader

#нефть ЗАПАСЫ В МИРЕ
Состояние запасов нефтепродуктов на ведущих хабах на прошлой неделе от Platts

По часовой стрелке:
▪️Решил остановится на данных от Топливной ассоциации Японии (PAJ) т.к. они ровнее. На прошлой неделе запасы топлива в Японии чуть подросли, и где-то на уровне средней прошлого года;
▪️В Сингапуре запасы резко выролси, на самом дле какие-то странные данные от Platts, возможно была какая-то переоценка;
▪️Запасы в Фуджайра, ОАЭ также выросли, но остаются вблизи минимумов года;
▪️Запасы нефтепродуктов в США продолжают расти, сегодня выйдут оценки API, посмотрим, что думают в США.

ВЫВОД
Начал проявляться низкий сезон, что вполне ожидаемо, поэтому, до весны запасы продолжат накапливаться, что должно бы привести к давлению на нефтяные цены.
@khtrader

#sp500 ФОНДОВЫЙ РЫНОК США
Ранее уже показывал соотношение котировок индексного ETF инвестирующего в акции компаний с малой капитализацией к широкому рынку

▪️Данное соотношение хорошо анализирует настроения на фондовом рынке: когда показатель на значимых уровнях снизу - это дно фондового рынка, когда сверху - это пик.
▪️На сегодняшний день мы уже выполнели цели снизу (нижняя граница канала) и формируем дивергенцию (второй минимум). Техническая картинка подразумевает, что где-то рядом дно фондового рынка США.

ВЫВОД
Несмотря на то, что многие аналитики предрекают снижение фондового рынка США, на мой взгляд, ситуация не так критична и вероятно, до конца месяца будет поставлен будущий минимум рынка.
@khtrader

#золото МОДЕЛЬ ПО ЗОЛОТУ
Подтянулись данные за ноябрь и можно заглянуть в будущие с горизонтом до конца зимы

На картинке:
▪️Синяя линия с продлевающей красной – моя прогнозная модель, которая строится по макроэкономическим показателям, используемых мной при анализе рынка золота.
▪️Серая линия – котировки фьючерса на золото COMEX.
▪️Бордовая пунктирная – среднеквартальная цена;
▪️Гистограмма – отклонения цены от прогнозной.

ВЫВОД
1️⃣Мы видим, что цена уже длительное время находится ниже прогнозной цены (гисто), что можно интерпретировать, как «недооценённый рынок», так уж сложилось исторический. Но стоит обратить внимание на глубину и продолжительность отклонения цены от прогноза в 2018 году, тогда, значения были куда ниже.
2️⃣В парадигму текущего информационного фона как раз вписывается снижение цены с дальнейшим продолжением бычьего тренда.
3️⃣С учетом того, что макроэкономические прогнозы дело не быстрое, то можно ожидать снижения цен на золото минимум до лета этого года.
@khtrader

#экономика СТРОЙКА В США
Вышли интересные данные по строительному сектору в США. Стройка - это важный индикатор ожиданий и связанных с ними инвестиций

На картинке:
▪️Рыжая линия - это показатель кол-ва новых заявок на строительство в США;
▪️Гистограмма - это осциллятор (скорость изменения) на рыжую линию.
▪️В декабре кол-во заявок на строительство резко выросло к 10-летним максимумам до 1,873 млн штук, в то время, как рынок ожидал снижения до 1,701 млн штук. Также мы видим, что скорость изменения показателя ускоряется и осциллятор уже выше ноля.

ВЫВОД
В декабре данные по стройке выглядят многообещающе, кроме роста новых заявок, также неожиданно растет и новое строительство, что в сумме указывает на здоровый аппетит к риску в секторе недвижимости, а это крайне важно в оценках настроений инвесторов и экономических перспектив.
@khtrader

#экономика СТАГФЛЯЦИЯ В США
В декабре стагфляционные процессы замедлелись, но деловой цикл продолжает слабеть

На картинке:
▪️Синяя линия - это индекс делового цикла США от ОЭСР, нанесен в годовой динаимке;
▪️Красная линия - это разница годовой динамики производственных и потребительских цен, т.е. способность перекладывать издержки производителей на потребителей.
▪️В декабре конечные цены производителей, учитывающие все издрежки немного снизились относительно потребительских цен, т.е. ситуация с переносом издержек улучшилась, но вот индекс делового цикла в декабре продолжал слабеть, т.е. пока еще экономика США находится в фазе охлаждения.

ВЫВОД
В целом, то, что производители в большей степени могут переносить издержки на потребителя - хорошо, но в целом, если оценивать деловой цикл в США, то в декабре он остается слабым.
@khtrader

#экономика НЕДЕЛЬНАЯ СВОДКА ПО США
Ситуация в экономике США на прошлой неделе ухудшилась

1️⃣На первой картинке новые заявки на пособия по безработице. Кол-во новых обращений на прошлой неделе выросло до 286 тыс. заявок, в то время как ожидания были за снижение до 220 тыс. штук.
2️⃣ На второй картинке - розничные продажи (индекс Redbook), которые снова выше 15% выше относительно прошлого года.

ВЫВОД
▪️Как-то настораживает резкий рост заявок на пособия, на мой взгляд – это не связано с резким ухудшением экономики США, а вероятней, с бюрократическими моментами. Если это так, то рост выплат пособий – это рост доходов, а значит положительно.
▪️Розничные продажи выглядят уверенно, т.е. спрос сохраняется.
@khtrader

#нефть ФОРВАРДНАЯ КРИВАЯ WTI

▪️На прошлой неделе запасы на хабе Кушинг продолжили сокращаться — это нанесено бирюзовой областью с синей окантовкой.
▪️Фьючерсная кривая, которая нанесена рыжей линией, продолжает углубляться в бэквордации, причем ускоренными темпами.
▪️Красной гистограммой нанесен фронтальный спред, который также ускорился в росте.
▪️Белая гистограмма отображает базис, т.е. связь спот-фьючерс. Базис на прошлой неделе резко провалился ниже ноля, т.е. спотовые цены ниже фьючерсных, на мой взгляд – это говорит о спекулятивных покупках на финансовом рынке.

ВЫВОД
Быки третью неделю подряд держат рынок, котировки уже переписали максимумы прошлого года, последний раз на этих уровнях нефть была в 2014 году. В тоже время, производственная инфляция в Германии в декабре выросла на 5% за месяц, и это результат высоких цен на нефть и газ.
❗️Это я к тому, что текущие условия явно не располагают к продолжению роста цен на нефть.
@khtrader

​#газ НЕДЕЛЬНАЯ СВОДКА

▪️Согласно данным Минэнерго США, на прошлой неделе поставки натурального газа сократились на 0,1% и составили 99,9 млрд куб.фут\д, добыча газа снизилась на 0,3%, чистый экспорт из Канады вырос на 5,1%. Показатель совокупного предложения нанесен рыжей линией.
▪️Общее потребление газа снизилось на 6% относительно предыдущей недели, до 125,8 млрд куб.фут\д. Спрос на газ со стороны электростанций снизился на 5,4%, экспорт в Мексику снизился на 2,2%. Также снижение наблюдается в жилищных и коммерческих секторах. Совокупный экспорт на прошлой неделе составил 76 млрд куб.фут, что на 17% ниже относительно прошлой недели. Совокупный спрос нанесен синей линией.
▪️Запасы сократились на 206 млрд куб. футов, темпы были выше 5-летней средней (165 млрд куб. футов).

ВЫВОД
1️⃣Мы видим, что изъятие газа из хранилищ идет повышенными темпами, впереди также холодная неделя, поэтому текущее снижение выглядит иррациональным. Вполне вероятно, что играется крупная спекуляция под экспирацию опционов и фьючерсов, которая пройдет на следующей неделе.
2️⃣Стоит отметить, экспорт газа сильно сократился, вполне возможно, что этот момент также учитывается участниками рынка.
@khtrader

#sp500 ДОЛГИ И S&P500
В декабре объемы маржинальных счетов продолжили снижаться, но пока остаются на исторических максимумах

▪️Рыжая линия – годовая динамика маржинальных счетов в США;
▪️Синяя линия – годовая динамика капитализации фондового рынка США (5000 акций);
▪️Красная линия – объёмы маржинальных счетов в миллионах долларов (правая шкала);
▪️Черная линия – индекс Wilshire5000.

ВЫВОД
Годовая динамика котировок фондового рынка и объемов маржинальных счетов остается положительной (кривые выше ноля), текущая локальная слабость вызвана опасениями связанными с пандемией и политикой ФРС. Пока масштабного оттока из фондового рынка США не наблюдается, поэтому переживать нет причин, тем более январская слабость – это сезонный фактор.
@khtrader

#экономика ИНФЛЯЦИЯ
На картинке ниже годовые темпы потребительской инфляции по развитым странам

▪️В декабре годовые темпы инфляции в развитых странах синхронно росли: впереди планеты всей – США, далее Европа и Канада, хуже всех в Японии, а в Швейцарии в декабре инфляция без изменений.
▪️В среднем, годовые темпы инфляции замедлились в росте, что нанесено белой линией, это обусловлено фазой охлаждения делового цикла.

ВЫВОД
1️⃣Инфляция продолжает расти, пусть и замедленными темпами, но переписываются уровни начала 90-х, а по некоторым метрикам и вовсе пройдены уровни 70-х. При этом, такие причины роста инфляции, как логистика и рынок труда – не поддаются регулированию, да и цены на сырье не удается сбить.
2️⃣Вполне возможно, что ужесточением ДКП не удасться существенно сбить инфляцию.
@khtrader