#нефть КРАТКИЙ ОБЗОР

Поразмышлял над рынком нефти, пока не думаю что будут сильно лить, как того ожидают западные трейдеры, рисуя картини с движением к минимумам начала 2016 года. Это результат паники охватившей финансовые рынки.

Подробней в статье - https://is.gd/bS9Pqr
@khtrader

Поучаствовал в проекте "Антихайп" от @exante на тему золота.

Про что хайп: Золото продолжает ралли из-за ухода от рисков, связанных с коронавирусом. Подливают "масла в огонь" ведущие мировые ЦБ - кроме монетарного стимулирования мировой экономики появляются устные интервенции о возможных новых вливаниях ликвидности. В результате растут инфляционные ожидания.

На самом деле: В условиях сокращения производства товаров и услуг, новые вливания - это прямое стимулирование роста цен. В США инфляция уже составляет 2,5% в годовом выражении, а если планку таргета поднимут до 5%, то это станет началом инфляционной спирали. Бенефициарами растущей инфляции станут заемщики, а пострадавшими - кредиторы, держатели капиталов. Запустить инфляционную спираль против элит крайне сложно.

Рано или поздно мир вылечится от коронавируса, и мировая экономики начнет восстанавливаться, что вызовет рост спроса на нефть. Если ОПЕК+ ограничит добычу, то мы получим еще и инфляцию предложения, что при крепком рынке труда естественно.

Поэтому монетарную политику, вероятно, начнут ужесточать, но уже ближе к выборам в США и сразу после них. В таких условиях начнется отток капиталов с финансовых рынков и выход в кэш. Золото в этом случае не исключение, однако оно просядет меньше, чем фондовые и товарные рынки. Текущая техническая цель видится в районе $1700, после чего может начаться коррекция. @exante #халепа

ОПРОС
На прошлой неделе аудитория промазала с прогнозом (гистограмма) рынка нефти (черные точки на картинке), и на сегодня счет становится 31:24 в пользу рынка, а вероятность попадания аудитории снизилась до 43,6%.

После проигрышной серии с начала декабря, когда аудитория сильно проигрывает рынку (из 12 событий (недель) выиграно только два) имеем некое приближение к нормальному распределению. Теперь нужно чтобы угадала аудитория, давайте уж постараемся.

❗️Такое распределение выигрышей\проигрышей указывает на то, что основная масса трейдеров торгует против тренда (отскоки). Да, возвраты - базовая теория в оценках классических финансов, но то, что при устойчивом нисходящем тренде проиграно 10 событий из 12 указывает на интуитивное принятие торговых решений или неумелое использование теории возвратов.
@khtrader

​#нефть ЭКВАТОР НЕДЕЛИ

Информационный фон:
▪️95% новостного фона состоит из заголовков по коронавирусу и его "стремительном" распространении. Паника идентифицируется искаженной информацией не подтвержденной фактами, что сейчас и происходит. В целом, темпы распространения снижаются, особенно в Китае, выздоровевших почти 30 тысяч человек. Но СМИ и "хайповики" продолжают кошмарить рынки. Вчера прошел в Неаполе матч Лиги чемпионов между Барселоной и местным Наполи, думаю ВОЗ запретил бы, если был бы реальный риск.
▪️Тем временем в Ливии снова заговорили о прекращении огня, по нефти пока ни слова, добыча остается на уровне 100 тб\д. На Ближнем Востоке жарко, особенно отличается Сирия, Палестина.
▪️США угрожает санкциями против покупателей венесуэльской нефти.
▪️ОПЕК+ молчит и выжидает момент, уже через неделю министерское заседание.
▪️Запасы по данным Американского института нефти вышли ниже ожидаемых Минэнерго, хотя вряд ли это что-то решает в моменте.

Техническая картина:
▪️На фоне снижения фондовых рынков и масштабного риск-офф нефть также испытывает давление. Рынок так и не смог внятно скорректироваться вверх и прошел всего лишь 25% от снижения с начала года.
▪️Осциллятор, нанесенный гистограммой внизу сигнализирует о неопределенности.
В случае прохода ниже минимумов месяца, активизируется нисходящий фрактальный канал с риском упасть к нижней его границе, а это ниже минимума 2018 года.
▪️Альтернативный сценарий, это рост к средней (ЕМА-200) в район 56 по WTI. Этот рост может быть реализован после обновления минимума февраля в рамках расширяющейся коррекции, но это создаст угрозу мощного снижения после восстановления цен.

ВЫВОД
Пока сценарий снижения превалирующий, ничего для роста в информационном поле нет, но ОПЕК+ или эскалация конфликта на Ближнем Востоке может внести коррективы.
Если фондовый рынок пойдет ниже, то и котировки нефти не устоят. Пока радует снижение в золоте. возможно планируется отскок по финансовым рынкам.
@khtrader

#S&P500 АВТОРСКАЯ ОЦЕНКА ИНДЕКСА S&P500

Немного подытожим, больше месяца пишу о коррекции фондового рынка США, на что делал особый акцент в средине текущего месяца.
Наконец рынок начал долгожданную коррекцию, подробнее на

Яндекс Дзен - https://is.gd/0aPGcZ
Телеграф - https://telegra.ph/Avtorskij-vzglyad-na-SP500-02-26
@khtrader

​#экономика ДЕЛОВОЙ ЦИКЛ В ОЭСР
В первый месяц года деловой цикл в странах ОЭСР продолжил уверенно восстанавливаться, что не скажешь о мировой торговле, которая никак не начнет расширяться

Зеленая линия – индекс делового цикла;
Синяя линия – деловое доверие;
Красная линия – доверие потребителей;
Серая область – годовая динамика объем мировой торговли.

▪️Нельзя сказать, что торговля уж совсем плоха, например, в начале нулевых годов было совсем плохо, не говоря о ситуации в 2008 года. Тем не менее, показатели мировой торговли и делового цикла остаются на 10-летних минимумах. А вот доверие потребителей остается уверенно высоко, что является хорошим сигналом устойчивого спроса в экономике стран ОЭСР.
▪️Примерно такая же динамика показателей наблюдалась в 2015-2016 годах, после чего ведущие показатели делового цикла восстановились.

ВЫВОД
Конечно, коронавирус внес свои корректировки в развитие мировой экономики, но пока более чем слухов, домыслов и догадок в эфирное пространство не поступает. Сейчас есть смысл немного остыть и подождать ряда статистических данных по состоянию экономики развитых странах. Предварительные данные по деловому циклу в США за февраль вышли ужасными, посмотрим, что будет дальше, ведь остальные ведущие экономики выпустили терпимые показатели, а ведущие банкиры, по их же заявлениям, готовы предпринять новые стимулы во избежание финансового кризиса.
@khtrader

​#нефть РЫНОК НЕФТИ В США

ПРЕДЛОЖЕНИЕ
▪️Добыча нефти в США остается на исторических максимумах и составляет 13 мб\д., что на 8,3% выше, чем годом ранее. При том, что кол-во активных буровых остается на 20% ниже, чем в начале 2019 года. Доля добычи в нефтепереработке на неделе осталась на отметке 80% (зеленая линия на картинке).
▪️Показатель чистого импорта снижаться и на конец прошлой недели составляет 2,56 мб\д, что на всего 0,8% ниже, чем годом ранее. Доля чистого импорта в нефтепереработке продолжает оставаться на уровне 20% (красная линия на картинке). Любопытно, но экспорт продолжает расти и вышел на годовые максимумы, выходит Китай нефть продолжает закупать.

СПРОС
Нефтепереработка немного снизился до 16,08 мб/д, тем не менее, это не ниже прошлого года. На картинке желтая линия - это доля перегонки бензина в общем спросе на нефть, мы восстанавливаемся после резкого падения.
👉 В целом, высокий сезон начинается, и мы наблюдаем рост спроса на нефтепродукты, что сокращает запасы оных.

ЗАПАСЫ
Итак, суточный баланс рынка нефти в США (13+2,56)-16,08=-0,52 мб\д (гистограмма) или -3,6 млн. баррелей за неделю. Минэнерго на этот раз снова барахлит в подсчетах и выдало избыток в 0,45 млн. баррелей. Любопытно, но ни разу не было такого, что бы Минэнерго выдало дефицит, в то время как по расчету избыток, всегда наоборот. Тем не менее, коммерческие запасы сырой нефти на 0,6% ниже, чем в прошлом году. Стратегические запасы SPR без изменений.

Показатели форвардного покрытия:
Нефть – 27,6 дней, что на 1,08% ниже, чем годом ранее
Бензин – 28,8 дня, что на 0,35% выше, чем годом ранее
Дистилляты – 34,9 дней, что на 5,44% выше, чем годом ранее

ВЫВОД
Ситуация на физическом рынке в США весьма стабильная, никаких аномалий не наблюдается. При этом глядя на показатели запасов нефтепродуктов начало высокого сезона начинается. Запасы нефти через показатель «форвардного покрытия» сигнализируют о сокращении запасов нефти и нефтепродуктов. Экспорт стабильно высокий.
❗️Пока рассуждать рано, но на первый взгляд влияние коронавируса на физический рынок пока не наблюдается. При этом ситуация в Китае с эпидемией затухает и похоже там пик пройден. Ждем, чем все закончится на остальных континентах.
@khtrader

#нефть ЗАПАСЫ В ЯПОНИИ

На данной картинке подтверждение того факта. что влияние коронавируса на рынок нефти пока отсутствует и высокий сезон в странах ОЭСР начался. Вчера вот из США хорошая статистика по физическому рынку, сегодня из Японии. Завтра ждем статистику по ЕС, полюбопытствуем.
❗️Обратите внимание, а ведь запасы в Японии ниже прошлого года, при том, что вирус бушует уже месяц.
@khtrader

​#нефть ФОРВАРДНАЯ КРИВАЯ WTI

▪️На прошлой неделе запасы на хабе Кушинг продолжили потихоньку расти, отступив от минимумов 2018 года. Это отмечено бирюзовой областью на картинке.
▪️Фьючерсная кривая, нанесенная рыжей линией, чуть сократила контанго, но продолжает стоять выше ноля. На этих уровнях кривая была последний раз в начале 2019 года, после сильного слива осени 2018 года.
▪️Красной гистограммой нанесен фронтальный спред, мы сильно ушли ниже ноля, но немного отскочили.
▪️Белая гистограмма отображает базис, т.е. связь спот-фьючерс. Показатель поджат к нолю, в классической интерпретации указывает на нормальное ценообразование.

ВЫВОД
❗️Мой вывод за неделю не изменился:
«Очень странно выглядит базис, который оторвался от остальных показателей рынка. В теории он должен быть ниже ноля и вторить фронтальному спреду (красная гисто). Вместо этого мы поджаты к нулю, что сигнализирует о тонком рынке. Показатель базиса сильно связан с запасами нефти, которые также указывают на тонкий рынок.
Весьма вероятно, что аномалия как раз на рынке фьючерсов и весь слив был не более чем спекулятивной атакой против спекулянтов, которые понабрали длинных позиций «под завязку». Если это так, то нас ждет уверенный бычий тренд до конца текущего года».
@khtrader

​#экономика СНИЖЕНИЕ СТАВКИ ФРС
На рынках продолжает накаляться, все рыночное сообщество заговорило о необходимости снижать ставку, что мгновенно заложили рынок. Давайте посмотрим как это было перед кризисом 2008 года

На картинке:
▪️Синяя линия - инфляционные ожидания на основании 10-летних трежерис.
▪️Красная линия - потребительская инфляция в годовом выражении
▪️Зеленая линия - учетная ставка ФРС.
✔️Здесь все просто, снижение ставок на 10-летним облигациям ввиду плотной связи с инфляцией сигнализирует о снижении инфляционных ожиданий. Это аномалия связанная с повышенным спросом на защитные активы, коими являются десятилетки.
❗️Главное здесь вот что, перед кризисом 2008 года мы наблюдали рост ставки и рост потребительской инфляции, в то время как инфляционные ожидания были в плоской динамике. Это мы начинаем наблюдать уже сейчас, но в менее волатильной форме.
❇️Перед ФРС дилемма где поставить запятую в предложении: "Ставку снизить нельзя оставлять". История полностью повторилась.

ВЫВОД
Весьма вероятно, что ставка будет снижена уже в марте, но это усилит инфляцию в США, что ближе к концу года может привести к повышению ставки. Именно через год после снижения ставки и всплеска инфляции начался кризис. Тогда спасли через QE, а что сейчас?
@khtrader

ПРО НЕФТЬ

Мы видим, что нефть падает пятую сессию подряд обновив минимум месяца и года, снизившись за 8 недель на 27%. В среде трейдеров появились картинки с устрашающими целями внизу, многие узрели падение ниже уровней 2018 года, а самые смелые в своих высказываниях уже "видят" рынок на 30 долларах за баррель смеси Brent.

Но все забыли, что еще 8 недель назад трейдеры "видели" рынок на 80 и 100 долларов за баррель Brent, все потому, что эскалация военного конфликта на Ближнем Востоке была на пике и трейдеры сделали крупную совокупную ставку на рост нефтяного рынка. Конечно, коронавирус вмешался не вовремя и снижение рынка усилилось, что и привело о разговорах ОПЕК+ о дополнительном сокращении добычи.
Тем временем на физическом рынке поступают четкие сигналы, что влияние коронавируса на нефтяной рынок действительно ограничен. Так, данные за прошлую неделю от Минэнерго США и Топливной Ассоциации Японии (PAJ) выдают дефицит рынка нефти и нефтепродуктов, при этом экспорт из США находится на пиках года, а запасы нефти и нефтепродуктов в Японии ниже прошлого и 2018 годов. Такое возможно только при уверенном спросе на товар. Все это означает, что высокий сезон в странах ОЭСР наступает и проблем, на данный момент, нет.
Кстати о запасах, за период действия соглашения ОПЕК+ с 2016 год по сегодняшний день запасы в Саудовской Аравии, по данным энергетического агентства JODI, упали в два раза или на 180 млн баррелей, и находятся на минимумах 00-х годов. Т.е.. сработала простая физика: "если где-то убыло, то значит где-то прибыло" или КСА распродают запасы в пользу стран ОЭСР.
Что имеем, снижение нефтяных цен начались с того, что покупать уже было не за что, т.к. все спекулятивные деньги были в рынке, следующий этап была локальная деэскалация конфликта, которая привела к распродажа спекулятивной позиции. Далее вступила неопределенность из-за коронавируса, что внесло свои коррективы и на этом фоне появились несколько небезызвестных домов которые играли спекулятивный шорт под шумок паники. При этом на физическом рынке все идет своим чередом, т.е. все театральное действие происходило на финансовом рынке в виде излишних негативных эмоций и опасений.
На мой взгляд мы находимся на локальном дне рынка и здравый смысл возьмет верх над эмоциями.
@khtrader

P.S. Как Вам такой формат заметок?

#экономика ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК США

Разгромная неделя для финансовых рынков, участники уповают на ФРС. В статье подробно рассматриваю ситуацию с долларовой ликвидностью и перспективы государственной политики

На Яндекс Дзен - https://is.gd/dsBbNa
Телеграф - https://is.gd/zSsobr
@khtrader

​Ровно год мы "торгуем вместе" в моем платном сервисе "торгуем вместе". За это время нам удалось заработать 15542 пункта прибыли чистыми, осуществив 103 сделки.
👉В феврале мы словили "жирного лося" по шорту золота, но отбились на коррекционном росте нефти, также неплохо дал валютный рынок.
👉На сейчас висят открытыми сделки на валютном рынке, также есть сделки опционами на Московской бирже по РТС и рублю, но я их не учитываю, это больше в рамках знакомства участников сервиса с опционными контрактами.
👉Торгуем товары (золото, нефть), валютный рынок (прямые и кроссы), иногда фондовые индексы (РТС, S&P500, VIX), долговой рынок США через ETF, сейчас добавляю опционами, но нужен доступ к СМЕ.
▪️Инструменты: CFD, ETF, фьючерсы, опционы.

❗️Стоимость подписки 50$ в месяц, отбивается за одну сделку.
▪️Также по подписке Вы получаете возможность личной консультации длительностью один академический час в месяц + информационная поддержка 24\7.
❗️Есть возможность приобрести отдельную подписку на канал с прогнозами за 10$ в месяц, пример еженедельного отчета по рынку нефти по ссылке https://is.gd/jD7LSY
Кому интересно пишите в личку @Khalepa_Evgeniy

​#нефть ПОЗИЦИИ СОТ

▪️Зеленая линия - совокупная чистая позиция спекулянтов по ведущим нефтяным фьючерсам торгуемых на Чикагской товарной бирже (нефть+нефтепродукты). Данные взяты с отчетов СОТ публикуемых Комиссией по товарам и фьючерсам (CFTC).
▪️Сиреневая линия - фронтальный фьючерс WTI.
👉Как видим, спекулянты со снижением котировок продолжают продавать, но позиция все равно остается значительно выше минимумов. К месту уточнить, что данные на 25.02. после чего было несколько дней разгрома рынка нефти, наверняка спекулянты бежали с длинных позиций.
Сложно поверить, но рынку нужно еще постоять на минимумах, чтобы вытряхнуть народ.

ВЫВОД
Ситуация на финансовых рынках продолжает ухудшаться, данные по деловому циклу за февраль в Китае вышли очень плохие, на неделе выйдут данные по США, Японии, ЕС, Великобритании. ОПЕК+ пока не торопятся с решениями, но уже проскакивают заголовки о требовании Саудовской Аравии временно сократить добычу на 1 мб\д.
Котировки нефтяного рынка сильно перепроданы, нужна коррекция, но о трендовом росте говорить рано, нужно еще «покошмарить» рынок.
@khtrader

#нефть ПОТОКИ В ФОНДЫ США

▪️Синяя гистограмма - это изменение от неделе к неделе потоков во взаимные фонды США инвестирующие в финансовый рынок нефти (фьючерсы, опционы).
▪️Красная линия - динамика котировок нефти от квартала к кварталу.
✔️Мы наблюдаем приток объемов в акции ведущих ETF, последний раз на этом уровне были летом 2019 году, когда рынок после коррекции разворачивался. Пока объемы скромные, относительно лета 2019 года, но гораздо выше осени.

ВЫВОД
❗️На текущих уровнях появился широкий спекулятивный интерес к рынку нефти. Это важный сигнал к росту нефтяного рынка. А вот надолго ли и как высоко надо смотреть походу. Главное сейчас - остановить падение.
@khtrader

#риски РИСК-ОФФ
На картинке изображена доходность 10-летних государственных облигаций ведущих стран (G8)

Показатели нанесены в динамике от неделе к неделе, а черная линия - средняя по данной корзине. Мы наблюдаем дружный спрос на государственные 10-летки развитых стран, что толкает доходность облигаций вниз. Это и есть классика риск-офф, золото при этом выбилось из корзины защитных активов, на мой взгляд это сигнал к дефициту ликвидности. Причина дефицита может быть как выкуп просевшего фондового рынка, так и нехватка ликвидности в банковском секторе.
@khtrader

​#валюты ИНДЕКС ДОЛЛАРА
Мои авторские индикаторы индекса доллара начали указывать на силу доллара. Это весьма странно, т.к. DX снижается. Если провести историческую параллель, то нечто похожее наблюдалось в средине 2016 года, после чего доллар пошел на обновление максимумов.

▪️На верхней картинке голубой областью нанесена авторская модель оценки индекса доллара. Мы наблюдаем резкий рост модели, что соответствует крепкому доллару. Локально рост индекса доллара сопровождался ростом показателя, и мы наблюдаем попытку слома нисходящего тренда (красная линия на верхней картинке).
▪️Осциллятор (черная гистограмма) укрепляется выше ноля, что намекает на продолжение роста.
▪️Оба показателя сигнализируют о попытки быками переломить медвежьи настроения.
▪️На нижней картинке, серая область - это чистая спекулятивная позиция, а красная - динамика DX в процентном отклонении от квартальной средней (скорость изменения цены). Вопросы, кто движет рынком - снимаются. Мы наблюдаем локальный рост спекулятивной позиции, т.е. выкуп просадок по DX. Корреляция между показателями устойчивая. Весьма любопытно, но похоже на «вынос стопов» быков. Текущая динамика чистой позиции спекулянтов похожа на 2016 год.

ВЫВОД
❗️Неужели ФРС примет решение оставить ставку без изменений, это возможно только в том случае, если Госдеп начнет расширять расходы и счет Казначейства, на котором скопилось 440 млрд долларов (исторический максимум), начнет сокращаться. Это освободит дополнительные 200-300 млрд, что позволит ФРС не снижать ставку. Любопытная партия может быть разыграна против рынка.
❗️Локально мы наблюдаем поход согласно консенсусу, т.к. многие трейдеры ожидали снижение курса доллара. Это бывает редко и обычно заканчивается резким движением против толпы.
Для снижения доллара нужно снять напряжение вокруг вируса и добавить ликвидность в США, пока даже не видно когда это может произойти, а доходность 10-летних трежерис уже упали до уровня 1%, ну +\- конечно.
👉Мои модели находятся в бычьем положении, что наводит на мысль быть осторожным на валютном рынке, лучше сконцентрировать внимание на управлении риском, а не рыночных оценках.
@khtrader

​#валюты ПОЗИЦИИ СОТ
Распределение позиций СОТ на валютных фьючерсах, торгуемых на СМЕ, на прошлой неделе выглядели следующим образом (напомню, отчеты СОТ публикуются Комиссией по товарам и фьючерсам):

▪️Хеджеры продолжают удерживать чистую короткую позицию по канадцу (зеленая линия), на неделе наблюдается плоская динамика. На канадца сильно влияет цена на нефть, которая просто льет как осенний дождь. Также в медвежьей зоне у хеджеров находится франк (бордовая) правда также наблюдаем отскок показателя, и довольно мощный. А вот медвежья позиция по фунту у хеджеров выросла (красная линия) и подходит к минимальным значениям 2019 года.
▪️Положение по австралийцу (сиреневая) продолжает ухудшаться по сравнению с прошлой неделей. Позиция в нейтральном положении, локально наблюдаем сползание в отрицательную зону. На австралийца сильно влияет цена на медь, которая летит вниз.
▪️Чистая длинная позиция у хеджеров по евро (бежевая) при этом бычьи настроения усиливаются и остаются на уровне пика двух лет. Чистые позиции по йене (синяя линия) также в бычьей зоне и показывают наилучший показатель относительно рынка.
▪️По новозеландцу (красная пунктирная) хеджеры продолжают покупать, очень странно на фоне коронавируса. Но киви вылез в лидерах по бычьим настроениям, несмотря на падение относительно доллара.

ВЫВОД
Сейчас по данному анализу можно продолжать держать шорт по GBP/JPY, а GBP/NZD можно продавать. Также потенциал лонга по EUR/GBP еще себя не исчерпал.
На валютном рынке настроения продолжают быть негативными, кроме защитных валют йены и франка. При этом евро тоже растет, неужели доллар больше не любят…сомневаюсь в этом, надо аккуратней, тем более Турция открыла границы для беженцев из Сирии, это может сильно повлиять на евро.
@khtrader

​#валюты КОРЗИНА ВАЛЮТ

▪️На неделе сильно оторвались от среднего значения по корзине базовых валют евро (желтая линия), йена (сиреневая линия), франк (зеленая линия). Если йеха и свиси выступают в качестве «тихой гавани» и в условиях роста риска спрос на них растет, то рост евро объяснить сложно, кроме как на ожиданиях проблем с коронавирусом в США, о которых мы еще пока не знаем. А если еще учесть, что возможность полноценной войны на Ближнем Востоке, которая не может обойтись без участия США, с каждым днем нарастает – это может оказывать негативное воздействие на перспективы доллара.
▪️Рисков для евро сейчас не меньше, т.к. к неопределенности влияния Брекзита на экономику ЕС и слабость самой экономики, добавился еще новый поток эмигрантов из Сирии, ворота которым открыла Турция.
▪️Также велика вероятность реакции участников рынка на возможное снижение ставки ФРС уже в марте месяце, что в условиях инфляции и расширения денежной базы приведет к снижению доллара.

ВЫВОД
Обратите внимание, все, что я перечислил, относится к ожиданиям и не имеет подспорья со стороны фактов, в ЕС остается сверхмягкая политика, низкие темпы роста экономики. Коронавирус, Брекзит и беженцы три неопределенности, влияние которых сложно оценить, а значит это те же риски.
❗️Я бы скептический отнёсся к росту евро, т.к. это может техническая коррекция, поэтому держать лонги можно, но пристальное внимание к риску, может все резко поменяться.
@khtrader