#эконоимка ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК США
На мой взгляд, ФРС поторопились с сокращением объемов РЕПО до средины марта, т.к. в условиях неопределенности с последствиями для мировой экономики от коронавируса, спрос на трежерис, а вместе с ними и на доллар растет.
Подробнее в статье:
▪️На Яндекс Дзен - https://is.gd/NnIoC7
▪️Телеграф - https://telegra.ph/Denezhnyj-rynok-SSHA-02-21
❗️Просьба к подписчикам, поддержите мой блог на Яндекс Дзен лайками, просмотрами и подписками на мой блог. Спасибо
@khtrader
На мой взгляд, ФРС поторопились с сокращением объемов РЕПО до средины марта, т.к. в условиях неопределенности с последствиями для мировой экономики от коронавируса, спрос на трежерис, а вместе с ними и на доллар растет.
Подробнее в статье:
▪️На Яндекс Дзен - https://is.gd/NnIoC7
▪️Телеграф - https://telegra.ph/Denezhnyj-rynok-SSHA-02-21
❗️Просьба к подписчикам, поддержите мой блог на Яндекс Дзен лайками, просмотрами и подписками на мой блог. Спасибо
@khtrader
Яндекс Дзен
Долларовая ликвидность. ФРС поспешили с сокращением объемов РЕПО
На неделе снова поползли слухи о недостаточности долларовой ликвидности на рынке США. В условиях риска со стороны коронавируса, которые далеко не сняты, ФРС сокращает объемы РЕПО на открытом рынке. На мой взгляд, ФРС выбрало неудачное время для такого маневра.…
#нефть ПОЗИЦИИ СОТ
▪️Зеленая линия - совокупная чистая позиция спекулянтов по ведущим нефтяным фьючерсам торгуемых на Чикагской товарной бирже (нефть+нефтепродукты). Данные взяты с отчетов СОТ публикуемых Комиссией по товарам и фьючерсам (CFTC).
▪️Сиреневая линия - фронтальный фьючерс WTI.
👉Как видим, спекулянты с ростом нефтяных котировок продолжают осторожно покупать - распродажа локально остановлена.
При этом до минимумов 2019 года еще далеко, не исключено дальнейшего «вытряхивания».
ВЫВОД
Ситуация на финансовых рынках продолжает ухудшаться, предварительные данные по деловому циклу за февраль в Японии, Австралии и США вышли очень плохие. ОПЕК+ пока не торопятся с решениями, мало того, заголовки СМИ на предмет позиции России негативные, но это пока не более чем заголовки.
Видимо придется ОПЕК+ снова проводить устные интервенции, до министерской встречи остается две недели.
@khtrader
▪️Зеленая линия - совокупная чистая позиция спекулянтов по ведущим нефтяным фьючерсам торгуемых на Чикагской товарной бирже (нефть+нефтепродукты). Данные взяты с отчетов СОТ публикуемых Комиссией по товарам и фьючерсам (CFTC).
▪️Сиреневая линия - фронтальный фьючерс WTI.
👉Как видим, спекулянты с ростом нефтяных котировок продолжают осторожно покупать - распродажа локально остановлена.
При этом до минимумов 2019 года еще далеко, не исключено дальнейшего «вытряхивания».
ВЫВОД
Ситуация на финансовых рынках продолжает ухудшаться, предварительные данные по деловому циклу за февраль в Японии, Австралии и США вышли очень плохие. ОПЕК+ пока не торопятся с решениями, мало того, заголовки СМИ на предмет позиции России негативные, но это пока не более чем заголовки.
Видимо придется ОПЕК+ снова проводить устные интервенции, до министерской встречи остается две недели.
@khtrader
#валюты ИНДЕКС ДОЛЛАРА
Мои авторские индикаторы индекса доллара продолжают сигнализировать о слабости доллара, но локально DX остается выше квартальной средней, мало того – растет.
▪️На верхней картинке голубой областью нанесена авторская модель оценки индекса доллара. Несмотря на то, что модель растет, показатель остается низко относительно котировок DX тем самым образуют устойчивую дивергенцию. Локально рост индекса доллара сопровождался ростом показателя, и мы наблюдаем попытку слома нисходящего тренда (красная линия на верхней картинке).
▪️Осциллятор (черная гистограмма) немного выше ноля, что намекает на продолжение роста.
▪️Оба показателя сигнализируют о попытки быками переломить медвежьи настроения.
▪️На нижней картинке, серая область - это чистая спекулятивная позиция, а красная - динамика DX в процентном отклонении от квартальной средней (скорость изменения цены). Вопросы, кто движет рынком - снимаются. Мы наблюдаем локальный рост спекулятивной позиции, что и движет долларом. Корреляция между показателями устойчивая. Весьма любопытно, но похоже на «вынос стопов». Пока позитив пятницы на валютном рынке рано интерпретировать, как завершение роста доллара, с учетом риска от последствий коронавируса, снижение валют Океании может продолжиться, что окажет давление на весь валютный рынок.
ВЫВОД
Доллар созрел для снижения, вероятно, понадобится еще время, т.к. риски со стороны эпидемии обеспечивают спрос на длинные трежерис, что поддерживает доллар.
❗️Локально мы наблюдаем поход против ожиданий рынка, для финансовых рынков это нормально, т.к. «толпой за грибами не ходят».
Для снижения доллара нужно снять напряжение вокруг вируса и добавить ликвидность в США, по моим оценкам это должно произойти уже совсем скоро и я по-прежнему жду ослабления доллара с приходом весны.
👉Мои модели находятся в приграничном положении и если показатели продолжат рост, то рост доллара может затянутся еще на какое-то время.
@khtrader
Мои авторские индикаторы индекса доллара продолжают сигнализировать о слабости доллара, но локально DX остается выше квартальной средней, мало того – растет.
▪️На верхней картинке голубой областью нанесена авторская модель оценки индекса доллара. Несмотря на то, что модель растет, показатель остается низко относительно котировок DX тем самым образуют устойчивую дивергенцию. Локально рост индекса доллара сопровождался ростом показателя, и мы наблюдаем попытку слома нисходящего тренда (красная линия на верхней картинке).
▪️Осциллятор (черная гистограмма) немного выше ноля, что намекает на продолжение роста.
▪️Оба показателя сигнализируют о попытки быками переломить медвежьи настроения.
▪️На нижней картинке, серая область - это чистая спекулятивная позиция, а красная - динамика DX в процентном отклонении от квартальной средней (скорость изменения цены). Вопросы, кто движет рынком - снимаются. Мы наблюдаем локальный рост спекулятивной позиции, что и движет долларом. Корреляция между показателями устойчивая. Весьма любопытно, но похоже на «вынос стопов». Пока позитив пятницы на валютном рынке рано интерпретировать, как завершение роста доллара, с учетом риска от последствий коронавируса, снижение валют Океании может продолжиться, что окажет давление на весь валютный рынок.
ВЫВОД
Доллар созрел для снижения, вероятно, понадобится еще время, т.к. риски со стороны эпидемии обеспечивают спрос на длинные трежерис, что поддерживает доллар.
❗️Локально мы наблюдаем поход против ожиданий рынка, для финансовых рынков это нормально, т.к. «толпой за грибами не ходят».
Для снижения доллара нужно снять напряжение вокруг вируса и добавить ликвидность в США, по моим оценкам это должно произойти уже совсем скоро и я по-прежнему жду ослабления доллара с приходом весны.
👉Мои модели находятся в приграничном положении и если показатели продолжат рост, то рост доллара может затянутся еще на какое-то время.
@khtrader
#валюты ПОЗИЦИИ СОТ
Распределение позиций СОТ на валютных фьючерсах, торгуемых на СМЕ, на прошлой неделе выглядели следующим образом (напомню, отчеты СОТ публикуются Комиссией по товарам и фьючерсам):
▪️Хеджеры начали сокращать чистую короткую позицию по канадцу (зеленая линия), на неделе наблюдается продолжение отскока. Также в медвежьей зоне у хеджеров находится франк (бордовая) правда также наблюдаем отскок показателя, и довольно мощный. А вот медвежья позиция по фунту у хеджеров выросла (красная линия) и подходит к минимальным значениям 2019 года.
▪️Положение по австралийцу (сиреневая) ухудшилось по сравнению с прошлой неделей. Позиция в нейтральном положении, локально наблюдаем сползание к нулевой отметке.
▪️Наибольшая чистая длинная позиция у хеджеров по евро (бежевая) при этом бычьи настроения замерли, но остаются на уровне пика двух лет. Чистые позиции по йене (синяя линия) также в бычьей зоне.
▪️По новозеландцу (красная пунктирная) резкий всплеск покупок хеджерами, очень странно на фоне коронавируса. Но киви вылез в лидеры по бычьим настроениям.
ВЫВОД
Сейчас по данному анализу можно присматривать шорт по GBP/NZD и GBP/JPY, также хорошая возможность на покупку EUR/GBP.
На валютном рынке настроения к пятнице резко изменились, пока есть сомнения по поводу разворота рынка против доллара, т.к. спрос на 10-летние трежерис остается устойчивым, да и фондовый рынок вблизи пиков.
@khtrader
Распределение позиций СОТ на валютных фьючерсах, торгуемых на СМЕ, на прошлой неделе выглядели следующим образом (напомню, отчеты СОТ публикуются Комиссией по товарам и фьючерсам):
▪️Хеджеры начали сокращать чистую короткую позицию по канадцу (зеленая линия), на неделе наблюдается продолжение отскока. Также в медвежьей зоне у хеджеров находится франк (бордовая) правда также наблюдаем отскок показателя, и довольно мощный. А вот медвежья позиция по фунту у хеджеров выросла (красная линия) и подходит к минимальным значениям 2019 года.
▪️Положение по австралийцу (сиреневая) ухудшилось по сравнению с прошлой неделей. Позиция в нейтральном положении, локально наблюдаем сползание к нулевой отметке.
▪️Наибольшая чистая длинная позиция у хеджеров по евро (бежевая) при этом бычьи настроения замерли, но остаются на уровне пика двух лет. Чистые позиции по йене (синяя линия) также в бычьей зоне.
▪️По новозеландцу (красная пунктирная) резкий всплеск покупок хеджерами, очень странно на фоне коронавируса. Но киви вылез в лидеры по бычьим настроениям.
ВЫВОД
Сейчас по данному анализу можно присматривать шорт по GBP/NZD и GBP/JPY, также хорошая возможность на покупку EUR/GBP.
На валютном рынке настроения к пятнице резко изменились, пока есть сомнения по поводу разворота рынка против доллара, т.к. спрос на 10-летние трежерис остается устойчивым, да и фондовый рынок вблизи пиков.
@khtrader
#нефть ТЕКУЩИЙ ЦИКЛ
Кто следит за каналом уже знают, что сравнивая цикли на рынке нефти 2016-2017 годов я нашем много общего с текущим циклом начавшимся в декабре 2018 года
Итак, на верхней картинке текущий цикл нанесен красной линией, это прототип из прошлого - синей линией. В прошлом, рост продолжился и на 63 неделе коррекции, а это означит, что вопреки ожиданиям котировки нефти могут еще расти пару недель.
На нижней картинке цикл денежных потоков (чистая спекулятивная позиция по WTI+Brent биржи СМЕ и ICE). Пока распродажа длинных позиций остановлена, но остается сильно низко, в прошлом рост покупок наблюдался еще до 66 недели (еще 3-4 недели).
ВЫВОД
Пока модель отыгрывается, эта неделя будет важной, т.к. исходя из прототипа - рост должен быть продолжен, но вот инфофон как-то не располагает к росту. Если рост продолжится, то это добавит достоверности в мои оценки и тогда, после роста рынка к средине марта можно ждать новую волну распродаж.
@khtrader
Кто следит за каналом уже знают, что сравнивая цикли на рынке нефти 2016-2017 годов я нашем много общего с текущим циклом начавшимся в декабре 2018 года
Итак, на верхней картинке текущий цикл нанесен красной линией, это прототип из прошлого - синей линией. В прошлом, рост продолжился и на 63 неделе коррекции, а это означит, что вопреки ожиданиям котировки нефти могут еще расти пару недель.
На нижней картинке цикл денежных потоков (чистая спекулятивная позиция по WTI+Brent биржи СМЕ и ICE). Пока распродажа длинных позиций остановлена, но остается сильно низко, в прошлом рост покупок наблюдался еще до 66 недели (еще 3-4 недели).
ВЫВОД
Пока модель отыгрывается, эта неделя будет важной, т.к. исходя из прототипа - рост должен быть продолжен, но вот инфофон как-то не располагает к росту. Если рост продолжится, то это добавит достоверности в мои оценки и тогда, после роста рынка к средине марта можно ждать новую волну распродаж.
@khtrader
#риски ПРЕМИИ ЗА РИСК
На прошлой неделе индекс S&P500 скромно поставил новый исторический максимум, забыв о рисках связанных с распространением коронавируса угрожающий замедлением роста мировой экономики. Но уже во вторую половину недели начал корректироваться на растущих рисках замедления мировой экономики.
▪️Средняя по рынку премий за риск (разница между ставками рынка капитала и денежного рынка) снова перешла в инверсию. Это нанесено желтой пунктирной линией. Снижение S&P500 соответствует риску.
▪️Хуже всех приходится Канаде (красная пунктирная), ведь там так и не начали смягчать ДКП, опасаясь роста инфляции. Такая же беда, но чуть поменьше, в Великобритании (зеленая линия). К месту сказать, что кривая в Великобритании стремится к нулю, это весьма позитивно, но остается в состоянии инверсии, сигнализируя о необходимости снижения ставки Банком Англии.
▪️Относительно рынка, лучше всех ЕС, но динамика плоская (бежевая линия), нельзя сказать о позитиве, с учетом контроля кривой доходности ЕЦБ. Также позитивно выглядит кривая Новой Зеландии (красная линия), как будто экономика Н. Зеландии не связана с Китаем.
▪️В США кривая доходности снова перешла в инверсию, что отмечено бирюзовой линией.
▪️Показатель в Японии (бордовая пунктирная) и Швейцарии (сиреневая) выше ноля, и средней по рынку. Там активно внедряется политика контроля кривой доходности, ФРС также задумалось над таким стилем управления ставок.
Любопытно, но кривая в Швейцарии уже уперлась в нулевую отметку, это можно расценить как сигнал к снижению ставок Банком Швейцарии, а вот Япония не смотря на риск рецессии умело управляет фондами и кривой доходности.
ВЫВОД
Участники финансовых рынков приходят к пониманию ситуации растущих рисков, на рынках становится опасно, с чем связан рост золота.
❗️На мой взгляд, нужны новые монетарные стимулы, в особенности это касается ФРС, которые преждевременно начали сокращать объемы РЕПО, также нужны стимулы от европейского ЦБ.
С учетом того, что в странах Юго-Восточной Азии начинаются проблемы с экономикой, там также требуются монетарные меры.
@khtrader
На прошлой неделе индекс S&P500 скромно поставил новый исторический максимум, забыв о рисках связанных с распространением коронавируса угрожающий замедлением роста мировой экономики. Но уже во вторую половину недели начал корректироваться на растущих рисках замедления мировой экономики.
▪️Средняя по рынку премий за риск (разница между ставками рынка капитала и денежного рынка) снова перешла в инверсию. Это нанесено желтой пунктирной линией. Снижение S&P500 соответствует риску.
▪️Хуже всех приходится Канаде (красная пунктирная), ведь там так и не начали смягчать ДКП, опасаясь роста инфляции. Такая же беда, но чуть поменьше, в Великобритании (зеленая линия). К месту сказать, что кривая в Великобритании стремится к нулю, это весьма позитивно, но остается в состоянии инверсии, сигнализируя о необходимости снижения ставки Банком Англии.
▪️Относительно рынка, лучше всех ЕС, но динамика плоская (бежевая линия), нельзя сказать о позитиве, с учетом контроля кривой доходности ЕЦБ. Также позитивно выглядит кривая Новой Зеландии (красная линия), как будто экономика Н. Зеландии не связана с Китаем.
▪️В США кривая доходности снова перешла в инверсию, что отмечено бирюзовой линией.
▪️Показатель в Японии (бордовая пунктирная) и Швейцарии (сиреневая) выше ноля, и средней по рынку. Там активно внедряется политика контроля кривой доходности, ФРС также задумалось над таким стилем управления ставок.
Любопытно, но кривая в Швейцарии уже уперлась в нулевую отметку, это можно расценить как сигнал к снижению ставок Банком Швейцарии, а вот Япония не смотря на риск рецессии умело управляет фондами и кривой доходности.
ВЫВОД
Участники финансовых рынков приходят к пониманию ситуации растущих рисков, на рынках становится опасно, с чем связан рост золота.
❗️На мой взгляд, нужны новые монетарные стимулы, в особенности это касается ФРС, которые преждевременно начали сокращать объемы РЕПО, также нужны стимулы от европейского ЦБ.
С учетом того, что в странах Юго-Восточной Азии начинаются проблемы с экономикой, там также требуются монетарные меры.
@khtrader
#риски РЫНОК ЗАЩИТНЫХ АКТИВОВ
▪️Защитные активы на прошлой неделе продолжили рост, после боковой коррекции неделей ранее. Эта ситуация нанесена красной линией, которая отображает среднюю динамику, в процентном отклонении от квартальной средней, по рынку защитных активов.
К месту уточнить: золото на сегодня опережает в росте йену и франк, и примерно синхронно движется с 10-летними трежерис. Несмотря на падение йены в средине недели, рынок защитных активов совокупно рос.
При этом, защитные активы совокупно снова подошли к экстремумам 10 лет, риски на финансовом рынке остаются высокими, видимо S&P500 растет на обратном выкупе компаний.
▪️Голубая область - это средняя чистая спекулятивная позиция по корзине защитных активов. Мы видим, что именно спекулянты выступают двигателем рынка и сейчас продолжает наблюдаться плоская динамика показателя, т.е. негативные настроения затухают.
ВЫВОД
Как и предполагал, сюрпризы, связанные с экономическими данными за февраль начинаются. Рынкам явно это не понравилось, и фондовые индексы сильно дернулись вниз. Любопытно, но спекулянты не активны на рынка защитных активов, посмотрим,что будет на этой неделе.
❗️На мой взгляд, коррекция только началась, но то, что пик S&P500 был переписан, указывает на плоский сценарий коррекции.
@khtrader
▪️Защитные активы на прошлой неделе продолжили рост, после боковой коррекции неделей ранее. Эта ситуация нанесена красной линией, которая отображает среднюю динамику, в процентном отклонении от квартальной средней, по рынку защитных активов.
К месту уточнить: золото на сегодня опережает в росте йену и франк, и примерно синхронно движется с 10-летними трежерис. Несмотря на падение йены в средине недели, рынок защитных активов совокупно рос.
При этом, защитные активы совокупно снова подошли к экстремумам 10 лет, риски на финансовом рынке остаются высокими, видимо S&P500 растет на обратном выкупе компаний.
▪️Голубая область - это средняя чистая спекулятивная позиция по корзине защитных активов. Мы видим, что именно спекулянты выступают двигателем рынка и сейчас продолжает наблюдаться плоская динамика показателя, т.е. негативные настроения затухают.
ВЫВОД
Как и предполагал, сюрпризы, связанные с экономическими данными за февраль начинаются. Рынкам явно это не понравилось, и фондовые индексы сильно дернулись вниз. Любопытно, но спекулянты не активны на рынка защитных активов, посмотрим,что будет на этой неделе.
❗️На мой взгляд, коррекция только началась, но то, что пик S&P500 был переписан, указывает на плоский сценарий коррекции.
@khtrader
#риски ИНДЕКС СТРАХА
Представляю вашему вниманию мой авторский индикатор страха, основанный на настроениях профучастников рынка (хеджеры), которые используют срочные рынки для переноса риска
В модель входит ряд данных о распределении позиций участников на основании отчетов СОТ, публикуемых Комиссией по товарам и фьючерсам
▪️Голубая область - это сама модель, сигнализирующая о "риск-офф"\"риск-он" настроениях у профучастников.
▪️Белая линия - котировки S&P500, линейно.
На 18.02.2020 года мы наблюдаем интересную картину: индекс страха у профучастников остается в отрицательной зоне, т.е. хеджеры не ждут масштабной распродажи риска. При этом индекс S&P500 переписал исторический максимум, но после резко упал. Ранее писал, что низкий показатель моей модели страха и рост индекса сигнализирует о медвежьей дивергенции, и непременно будет отыгран.
👉Стоит обратить внимание на историю, всегда минимумы модели приходятся на минимумы цен индекса S&P500, что логично, т.к. это соответствует росту аппетита к риску. Эти события отмечены красными стрелками. И сейчас модель только входит в медвежью зону, там, где будет сформирован будущий минимум по индексу S&P500, показателю еще далеко до минимумов.
ВЫВОД
Как ни странно это звучит, но мы наблюдаем коррекцию по индексу S&P500, то, что переписан максимум, указывает на коррекцию по сценарию флета.
❗️Пока все очень даже перспективно ,т.к. снижение индекса будет выкуплено. Вот продолжение роста нежелательно, т.к. не соответствует рискам и означало бы эйфорию, что можно было интерпретировать как начало кризиса.
❇️Пока мой авторский индикатор не снизился хотя бы к уровню осени 2019 года, а лучше к весне 2018 года, о продолжении роста говорить не приходится. По времени коррекция может продлиться до апреля-мая 2020 года. И вероятней минимум будет выше минимума начала 2020 года.
@khtrader
Представляю вашему вниманию мой авторский индикатор страха, основанный на настроениях профучастников рынка (хеджеры), которые используют срочные рынки для переноса риска
В модель входит ряд данных о распределении позиций участников на основании отчетов СОТ, публикуемых Комиссией по товарам и фьючерсам
▪️Голубая область - это сама модель, сигнализирующая о "риск-офф"\"риск-он" настроениях у профучастников.
▪️Белая линия - котировки S&P500, линейно.
На 18.02.2020 года мы наблюдаем интересную картину: индекс страха у профучастников остается в отрицательной зоне, т.е. хеджеры не ждут масштабной распродажи риска. При этом индекс S&P500 переписал исторический максимум, но после резко упал. Ранее писал, что низкий показатель моей модели страха и рост индекса сигнализирует о медвежьей дивергенции, и непременно будет отыгран.
👉Стоит обратить внимание на историю, всегда минимумы модели приходятся на минимумы цен индекса S&P500, что логично, т.к. это соответствует росту аппетита к риску. Эти события отмечены красными стрелками. И сейчас модель только входит в медвежью зону, там, где будет сформирован будущий минимум по индексу S&P500, показателю еще далеко до минимумов.
ВЫВОД
Как ни странно это звучит, но мы наблюдаем коррекцию по индексу S&P500, то, что переписан максимум, указывает на коррекцию по сценарию флета.
❗️Пока все очень даже перспективно ,т.к. снижение индекса будет выкуплено. Вот продолжение роста нежелательно, т.к. не соответствует рискам и означало бы эйфорию, что можно было интерпретировать как начало кризиса.
❇️Пока мой авторский индикатор не снизился хотя бы к уровню осени 2019 года, а лучше к весне 2018 года, о продолжении роста говорить не приходится. По времени коррекция может продлиться до апреля-мая 2020 года. И вероятней минимум будет выше минимума начала 2020 года.
@khtrader
#риски ТЕД-СПРЕДЫ
Связь ставок внутри сраны и на международном рынке в Лондоне по валютам фондирования
▪️Средняя по рынку ТЕД-спредов приостановилась в снижении, что соответствует общим настроениям на рынке риска – риск-офф продолжается. Это нанесено желтой линией.
▪️На неделе показатель по фунту (бирюзовая линия) начал агрессивно отрастать, это нехороший сигнал для экономики, но сигнализирует о повышенном спросе на фунт на международном рынке. Тем не менее, показатель ниже средней по рынку, также ниже средней остается спред по йене (бежевая линия). Показатель в норме, паника на рынке йены пока носит иррациональный характер.
▪️По доллару (бордовая линия) спред остановился в падении, сигнализируя о росте спроса на международном рынке. Тем не менее, показатель по долларовой ликвидности относительно низко, пока это сигнал к перспективе снижения доллара.
▪️Евро (зеленая) и франк (сиреневая) остаются вблизи средней по рынку. При этом положение спреда по евро выше рынка, что также можно интерпретировать как сигнал к скорому развороту евро против корзины валют.
ВЫВОД
Рост напряжение на мировых рынках из-за неопределенности коронавируса снова нарастет, все рассмотренные показатели риска указывают на широкий риск-офф, который начинает нарастать снежным комом. Не исключением стали показатели ТЕД-спредов по базовым валютам, здесь также есть намеки на рост рисков на международном рынке, пока это выглядит скромно, но в общей конъюнктуре заставляет насторожиться.
❗️Пристально слежу за валютным рынком, т.к. первые звоночки идут именно оттуда.
@khtrader
Связь ставок внутри сраны и на международном рынке в Лондоне по валютам фондирования
▪️Средняя по рынку ТЕД-спредов приостановилась в снижении, что соответствует общим настроениям на рынке риска – риск-офф продолжается. Это нанесено желтой линией.
▪️На неделе показатель по фунту (бирюзовая линия) начал агрессивно отрастать, это нехороший сигнал для экономики, но сигнализирует о повышенном спросе на фунт на международном рынке. Тем не менее, показатель ниже средней по рынку, также ниже средней остается спред по йене (бежевая линия). Показатель в норме, паника на рынке йены пока носит иррациональный характер.
▪️По доллару (бордовая линия) спред остановился в падении, сигнализируя о росте спроса на международном рынке. Тем не менее, показатель по долларовой ликвидности относительно низко, пока это сигнал к перспективе снижения доллара.
▪️Евро (зеленая) и франк (сиреневая) остаются вблизи средней по рынку. При этом положение спреда по евро выше рынка, что также можно интерпретировать как сигнал к скорому развороту евро против корзины валют.
ВЫВОД
Рост напряжение на мировых рынках из-за неопределенности коронавируса снова нарастет, все рассмотренные показатели риска указывают на широкий риск-офф, который начинает нарастать снежным комом. Не исключением стали показатели ТЕД-спредов по базовым валютам, здесь также есть намеки на рост рисков на международном рынке, пока это выглядит скромно, но в общей конъюнктуре заставляет насторожиться.
❗️Пристально слежу за валютным рынком, т.к. первые звоночки идут именно оттуда.
@khtrader
#нефть КРАТКИЙ ОБЗОР
Поразмышлял над рынком нефти, пока не думаю что будут сильно лить, как того ожидают западные трейдеры, рисуя картини с движением к минимумам начала 2016 года. Это результат паники охватившей финансовые рынки.
Подробней в статье - https://is.gd/bS9Pqr
@khtrader
Поразмышлял над рынком нефти, пока не думаю что будут сильно лить, как того ожидают западные трейдеры, рисуя картини с движением к минимумам начала 2016 года. Это результат паники охватившей финансовые рынки.
Подробней в статье - https://is.gd/bS9Pqr
@khtrader
Яндекс Дзен
Рынок нефти, что после паники?
Пока отечественный рынок на выходном, на западных рынках сегодня паника: золото в моменте +3%, индекс S&P500 -3%, фондовые индексы Европы падают еще сильнее. Рынок нефти не стал исключением и свалился почти на 4%. Чего же ожидать дальше? Конечно, этот вопрос…
Forwarded from EXANTE Global
Про что хайп: Золото продолжает ралли из-за ухода от рисков, связанных с коронавирусом. Подливают "масла в огонь" ведущие мировые ЦБ - кроме монетарного стимулирования мировой экономики появляются устные интервенции о возможных новых вливаниях ликвидности. В результате растут инфляционные ожидания.
На самом деле: В условиях сокращения производства товаров и услуг, новые вливания - это прямое стимулирование роста цен. В США инфляция уже составляет 2,5% в годовом выражении, а если планку таргета поднимут до 5%, то это станет началом инфляционной спирали. Бенефициарами растущей инфляции станут заемщики, а пострадавшими - кредиторы, держатели капиталов. Запустить инфляционную спираль против элит крайне сложно.
Рано или поздно мир вылечится от коронавируса, и мировая экономики начнет восстанавливаться, что вызовет рост спроса на нефть. Если ОПЕК+ ограничит добычу, то мы получим еще и инфляцию предложения, что при крепком рынке труда естественно.
Поэтому монетарную политику, вероятно, начнут ужесточать, но уже ближе к выборам в США и сразу после них. В таких условиях начнется отток капиталов с финансовых рынков и выход в кэш. Золото в этом случае не исключение, однако оно просядет меньше, чем фондовые и товарные рынки. Текущая техническая цель видится в районе $1700, после чего может начаться коррекция. @exante #халепа
На самом деле: В условиях сокращения производства товаров и услуг, новые вливания - это прямое стимулирование роста цен. В США инфляция уже составляет 2,5% в годовом выражении, а если планку таргета поднимут до 5%, то это станет началом инфляционной спирали. Бенефициарами растущей инфляции станут заемщики, а пострадавшими - кредиторы, держатели капиталов. Запустить инфляционную спираль против элит крайне сложно.
Рано или поздно мир вылечится от коронавируса, и мировая экономики начнет восстанавливаться, что вызовет рост спроса на нефть. Если ОПЕК+ ограничит добычу, то мы получим еще и инфляцию предложения, что при крепком рынке труда естественно.
Поэтому монетарную политику, вероятно, начнут ужесточать, но уже ближе к выборам в США и сразу после них. В таких условиях начнется отток капиталов с финансовых рынков и выход в кэш. Золото в этом случае не исключение, однако оно просядет меньше, чем фондовые и товарные рынки. Текущая техническая цель видится в районе $1700, после чего может начаться коррекция. @exante #халепа
ОПРОС
На прошлой неделе аудитория промазала с прогнозом (гистограмма) рынка нефти (черные точки на картинке), и на сегодня счет становится 31:24 в пользу рынка, а вероятность попадания аудитории снизилась до 43,6%.
После проигрышной серии с начала декабря, когда аудитория сильно проигрывает рынку (из 12 событий (недель) выиграно только два) имеем некое приближение к нормальному распределению. Теперь нужно чтобы угадала аудитория, давайте уж постараемся.
❗️Такое распределение выигрышей\проигрышей указывает на то, что основная масса трейдеров торгует против тренда (отскоки). Да, возвраты - базовая теория в оценках классических финансов, но то, что при устойчивом нисходящем тренде проиграно 10 событий из 12 указывает на интуитивное принятие торговых решений или неумелое использование теории возвратов.
@khtrader
На прошлой неделе аудитория промазала с прогнозом (гистограмма) рынка нефти (черные точки на картинке), и на сегодня счет становится 31:24 в пользу рынка, а вероятность попадания аудитории снизилась до 43,6%.
После проигрышной серии с начала декабря, когда аудитория сильно проигрывает рынку (из 12 событий (недель) выиграно только два) имеем некое приближение к нормальному распределению. Теперь нужно чтобы угадала аудитория, давайте уж постараемся.
❗️Такое распределение выигрышей\проигрышей указывает на то, что основная масса трейдеров торгует против тренда (отскоки). Да, возвраты - базовая теория в оценках классических финансов, но то, что при устойчивом нисходящем тренде проиграно 10 событий из 12 указывает на интуитивное принятие торговых решений или неумелое использование теории возвратов.
@khtrader
Еженедельный опрос. Как Вы считаете, рынок нефти закроет неделю выше или ниже текущих уровней?
Final Results
50%
ВЫШЕ
50%
НИЖЕ
#нефть ЭКВАТОР НЕДЕЛИ
Информационный фон:
▪️95% новостного фона состоит из заголовков по коронавирусу и его "стремительном" распространении. Паника идентифицируется искаженной информацией не подтвержденной фактами, что сейчас и происходит. В целом, темпы распространения снижаются, особенно в Китае, выздоровевших почти 30 тысяч человек. Но СМИ и "хайповики" продолжают кошмарить рынки. Вчера прошел в Неаполе матч Лиги чемпионов между Барселоной и местным Наполи, думаю ВОЗ запретил бы, если был бы реальный риск.
▪️Тем временем в Ливии снова заговорили о прекращении огня, по нефти пока ни слова, добыча остается на уровне 100 тб\д. На Ближнем Востоке жарко, особенно отличается Сирия, Палестина.
▪️США угрожает санкциями против покупателей венесуэльской нефти.
▪️ОПЕК+ молчит и выжидает момент, уже через неделю министерское заседание.
▪️Запасы по данным Американского института нефти вышли ниже ожидаемых Минэнерго, хотя вряд ли это что-то решает в моменте.
Техническая картина:
▪️На фоне снижения фондовых рынков и масштабного риск-офф нефть также испытывает давление. Рынок так и не смог внятно скорректироваться вверх и прошел всего лишь 25% от снижения с начала года.
▪️Осциллятор, нанесенный гистограммой внизу сигнализирует о неопределенности.
В случае прохода ниже минимумов месяца, активизируется нисходящий фрактальный канал с риском упасть к нижней его границе, а это ниже минимума 2018 года.
▪️Альтернативный сценарий, это рост к средней (ЕМА-200) в район 56 по WTI. Этот рост может быть реализован после обновления минимума февраля в рамках расширяющейся коррекции, но это создаст угрозу мощного снижения после восстановления цен.
ВЫВОД
Пока сценарий снижения превалирующий, ничего для роста в информационном поле нет, но ОПЕК+ или эскалация конфликта на Ближнем Востоке может внести коррективы.
Если фондовый рынок пойдет ниже, то и котировки нефти не устоят. Пока радует снижение в золоте. возможно планируется отскок по финансовым рынкам.
@khtrader
Информационный фон:
▪️95% новостного фона состоит из заголовков по коронавирусу и его "стремительном" распространении. Паника идентифицируется искаженной информацией не подтвержденной фактами, что сейчас и происходит. В целом, темпы распространения снижаются, особенно в Китае, выздоровевших почти 30 тысяч человек. Но СМИ и "хайповики" продолжают кошмарить рынки. Вчера прошел в Неаполе матч Лиги чемпионов между Барселоной и местным Наполи, думаю ВОЗ запретил бы, если был бы реальный риск.
▪️Тем временем в Ливии снова заговорили о прекращении огня, по нефти пока ни слова, добыча остается на уровне 100 тб\д. На Ближнем Востоке жарко, особенно отличается Сирия, Палестина.
▪️США угрожает санкциями против покупателей венесуэльской нефти.
▪️ОПЕК+ молчит и выжидает момент, уже через неделю министерское заседание.
▪️Запасы по данным Американского института нефти вышли ниже ожидаемых Минэнерго, хотя вряд ли это что-то решает в моменте.
Техническая картина:
▪️На фоне снижения фондовых рынков и масштабного риск-офф нефть также испытывает давление. Рынок так и не смог внятно скорректироваться вверх и прошел всего лишь 25% от снижения с начала года.
▪️Осциллятор, нанесенный гистограммой внизу сигнализирует о неопределенности.
В случае прохода ниже минимумов месяца, активизируется нисходящий фрактальный канал с риском упасть к нижней его границе, а это ниже минимума 2018 года.
▪️Альтернативный сценарий, это рост к средней (ЕМА-200) в район 56 по WTI. Этот рост может быть реализован после обновления минимума февраля в рамках расширяющейся коррекции, но это создаст угрозу мощного снижения после восстановления цен.
ВЫВОД
Пока сценарий снижения превалирующий, ничего для роста в информационном поле нет, но ОПЕК+ или эскалация конфликта на Ближнем Востоке может внести коррективы.
Если фондовый рынок пойдет ниже, то и котировки нефти не устоят. Пока радует снижение в золоте. возможно планируется отскок по финансовым рынкам.
@khtrader
#S&P500 АВТОРСКАЯ ОЦЕНКА ИНДЕКСА S&P500
Немного подытожим, больше месяца пишу о коррекции фондового рынка США, на что делал особый акцент в средине текущего месяца.
Наконец рынок начал долгожданную коррекцию, подробнее на
Яндекс Дзен - https://is.gd/0aPGcZ
Телеграф - https://telegra.ph/Avtorskij-vzglyad-na-SP500-02-26
@khtrader
Немного подытожим, больше месяца пишу о коррекции фондового рынка США, на что делал особый акцент в средине текущего месяца.
Наконец рынок начал долгожданную коррекцию, подробнее на
Яндекс Дзен - https://is.gd/0aPGcZ
Телеграф - https://telegra.ph/Avtorskij-vzglyad-na-SP500-02-26
@khtrader
Яндекс Дзен
Авторский взгляд на перспективы S&P500
Глядя на финансовые рынки можно подастся панике, но уже более месяца в своем канале телеграмм твержу, что мы в коррекции. Например https://t.me/khtrader/2013 Итак, можно писать и выкладывать миллионы картинок на предмет доходности, или денежной массы, и их…
#экономика ДЕЛОВОЙ ЦИКЛ В ОЭСР
В первый месяц года деловой цикл в странах ОЭСР продолжил уверенно восстанавливаться, что не скажешь о мировой торговле, которая никак не начнет расширяться
Зеленая линия – индекс делового цикла;
Синяя линия – деловое доверие;
Красная линия – доверие потребителей;
Серая область – годовая динамика объем мировой торговли.
▪️Нельзя сказать, что торговля уж совсем плоха, например, в начале нулевых годов было совсем плохо, не говоря о ситуации в 2008 года. Тем не менее, показатели мировой торговли и делового цикла остаются на 10-летних минимумах. А вот доверие потребителей остается уверенно высоко, что является хорошим сигналом устойчивого спроса в экономике стран ОЭСР.
▪️Примерно такая же динамика показателей наблюдалась в 2015-2016 годах, после чего ведущие показатели делового цикла восстановились.
ВЫВОД
Конечно, коронавирус внес свои корректировки в развитие мировой экономики, но пока более чем слухов, домыслов и догадок в эфирное пространство не поступает. Сейчас есть смысл немного остыть и подождать ряда статистических данных по состоянию экономики развитых странах. Предварительные данные по деловому циклу в США за февраль вышли ужасными, посмотрим, что будет дальше, ведь остальные ведущие экономики выпустили терпимые показатели, а ведущие банкиры, по их же заявлениям, готовы предпринять новые стимулы во избежание финансового кризиса.
@khtrader
В первый месяц года деловой цикл в странах ОЭСР продолжил уверенно восстанавливаться, что не скажешь о мировой торговле, которая никак не начнет расширяться
Зеленая линия – индекс делового цикла;
Синяя линия – деловое доверие;
Красная линия – доверие потребителей;
Серая область – годовая динамика объем мировой торговли.
▪️Нельзя сказать, что торговля уж совсем плоха, например, в начале нулевых годов было совсем плохо, не говоря о ситуации в 2008 года. Тем не менее, показатели мировой торговли и делового цикла остаются на 10-летних минимумах. А вот доверие потребителей остается уверенно высоко, что является хорошим сигналом устойчивого спроса в экономике стран ОЭСР.
▪️Примерно такая же динамика показателей наблюдалась в 2015-2016 годах, после чего ведущие показатели делового цикла восстановились.
ВЫВОД
Конечно, коронавирус внес свои корректировки в развитие мировой экономики, но пока более чем слухов, домыслов и догадок в эфирное пространство не поступает. Сейчас есть смысл немного остыть и подождать ряда статистических данных по состоянию экономики развитых странах. Предварительные данные по деловому циклу в США за февраль вышли ужасными, посмотрим, что будет дальше, ведь остальные ведущие экономики выпустили терпимые показатели, а ведущие банкиры, по их же заявлениям, готовы предпринять новые стимулы во избежание финансового кризиса.
@khtrader
#нефть РЫНОК НЕФТИ В США
ПРЕДЛОЖЕНИЕ
▪️Добыча нефти в США остается на исторических максимумах и составляет 13 мб\д., что на 8,3% выше, чем годом ранее. При том, что кол-во активных буровых остается на 20% ниже, чем в начале 2019 года. Доля добычи в нефтепереработке на неделе осталась на отметке 80% (зеленая линия на картинке).
▪️Показатель чистого импорта снижаться и на конец прошлой недели составляет 2,56 мб\д, что на всего 0,8% ниже, чем годом ранее. Доля чистого импорта в нефтепереработке продолжает оставаться на уровне 20% (красная линия на картинке). Любопытно, но экспорт продолжает расти и вышел на годовые максимумы, выходит Китай нефть продолжает закупать.
СПРОС
Нефтепереработка немного снизился до 16,08 мб/д, тем не менее, это не ниже прошлого года. На картинке желтая линия - это доля перегонки бензина в общем спросе на нефть, мы восстанавливаемся после резкого падения.
👉 В целом, высокий сезон начинается, и мы наблюдаем рост спроса на нефтепродукты, что сокращает запасы оных.
ЗАПАСЫ
Итак, суточный баланс рынка нефти в США (13+2,56)-16,08=-0,52 мб\д (гистограмма) или -3,6 млн. баррелей за неделю. Минэнерго на этот раз снова барахлит в подсчетах и выдало избыток в 0,45 млн. баррелей. Любопытно, но ни разу не было такого, что бы Минэнерго выдало дефицит, в то время как по расчету избыток, всегда наоборот. Тем не менее, коммерческие запасы сырой нефти на 0,6% ниже, чем в прошлом году. Стратегические запасы SPR без изменений.
Показатели форвардного покрытия:
Нефть – 27,6 дней, что на 1,08% ниже, чем годом ранее
Бензин – 28,8 дня, что на 0,35% выше, чем годом ранее
Дистилляты – 34,9 дней, что на 5,44% выше, чем годом ранее
ВЫВОД
Ситуация на физическом рынке в США весьма стабильная, никаких аномалий не наблюдается. При этом глядя на показатели запасов нефтепродуктов начало высокого сезона начинается. Запасы нефти через показатель «форвардного покрытия» сигнализируют о сокращении запасов нефти и нефтепродуктов. Экспорт стабильно высокий.
❗️Пока рассуждать рано, но на первый взгляд влияние коронавируса на физический рынок пока не наблюдается. При этом ситуация в Китае с эпидемией затухает и похоже там пик пройден. Ждем, чем все закончится на остальных континентах.
@khtrader
ПРЕДЛОЖЕНИЕ
▪️Добыча нефти в США остается на исторических максимумах и составляет 13 мб\д., что на 8,3% выше, чем годом ранее. При том, что кол-во активных буровых остается на 20% ниже, чем в начале 2019 года. Доля добычи в нефтепереработке на неделе осталась на отметке 80% (зеленая линия на картинке).
▪️Показатель чистого импорта снижаться и на конец прошлой недели составляет 2,56 мб\д, что на всего 0,8% ниже, чем годом ранее. Доля чистого импорта в нефтепереработке продолжает оставаться на уровне 20% (красная линия на картинке). Любопытно, но экспорт продолжает расти и вышел на годовые максимумы, выходит Китай нефть продолжает закупать.
СПРОС
Нефтепереработка немного снизился до 16,08 мб/д, тем не менее, это не ниже прошлого года. На картинке желтая линия - это доля перегонки бензина в общем спросе на нефть, мы восстанавливаемся после резкого падения.
👉 В целом, высокий сезон начинается, и мы наблюдаем рост спроса на нефтепродукты, что сокращает запасы оных.
ЗАПАСЫ
Итак, суточный баланс рынка нефти в США (13+2,56)-16,08=-0,52 мб\д (гистограмма) или -3,6 млн. баррелей за неделю. Минэнерго на этот раз снова барахлит в подсчетах и выдало избыток в 0,45 млн. баррелей. Любопытно, но ни разу не было такого, что бы Минэнерго выдало дефицит, в то время как по расчету избыток, всегда наоборот. Тем не менее, коммерческие запасы сырой нефти на 0,6% ниже, чем в прошлом году. Стратегические запасы SPR без изменений.
Показатели форвардного покрытия:
Нефть – 27,6 дней, что на 1,08% ниже, чем годом ранее
Бензин – 28,8 дня, что на 0,35% выше, чем годом ранее
Дистилляты – 34,9 дней, что на 5,44% выше, чем годом ранее
ВЫВОД
Ситуация на физическом рынке в США весьма стабильная, никаких аномалий не наблюдается. При этом глядя на показатели запасов нефтепродуктов начало высокого сезона начинается. Запасы нефти через показатель «форвардного покрытия» сигнализируют о сокращении запасов нефти и нефтепродуктов. Экспорт стабильно высокий.
❗️Пока рассуждать рано, но на первый взгляд влияние коронавируса на физический рынок пока не наблюдается. При этом ситуация в Китае с эпидемией затухает и похоже там пик пройден. Ждем, чем все закончится на остальных континентах.
@khtrader
#нефть ЗАПАСЫ В ЯПОНИИ
На данной картинке подтверждение того факта. что влияние коронавируса на рынок нефти пока отсутствует и высокий сезон в странах ОЭСР начался. Вчера вот из США хорошая статистика по физическому рынку, сегодня из Японии. Завтра ждем статистику по ЕС, полюбопытствуем.
❗️Обратите внимание, а ведь запасы в Японии ниже прошлого года, при том, что вирус бушует уже месяц.
@khtrader
На данной картинке подтверждение того факта. что влияние коронавируса на рынок нефти пока отсутствует и высокий сезон в странах ОЭСР начался. Вчера вот из США хорошая статистика по физическому рынку, сегодня из Японии. Завтра ждем статистику по ЕС, полюбопытствуем.
❗️Обратите внимание, а ведь запасы в Японии ниже прошлого года, при том, что вирус бушует уже месяц.
@khtrader
#нефть ФОРВАРДНАЯ КРИВАЯ WTI
▪️На прошлой неделе запасы на хабе Кушинг продолжили потихоньку расти, отступив от минимумов 2018 года. Это отмечено бирюзовой областью на картинке.
▪️Фьючерсная кривая, нанесенная рыжей линией, чуть сократила контанго, но продолжает стоять выше ноля. На этих уровнях кривая была последний раз в начале 2019 года, после сильного слива осени 2018 года.
▪️Красной гистограммой нанесен фронтальный спред, мы сильно ушли ниже ноля, но немного отскочили.
▪️Белая гистограмма отображает базис, т.е. связь спот-фьючерс. Показатель поджат к нолю, в классической интерпретации указывает на нормальное ценообразование.
ВЫВОД
❗️Мой вывод за неделю не изменился:
«Очень странно выглядит базис, который оторвался от остальных показателей рынка. В теории он должен быть ниже ноля и вторить фронтальному спреду (красная гисто). Вместо этого мы поджаты к нулю, что сигнализирует о тонком рынке. Показатель базиса сильно связан с запасами нефти, которые также указывают на тонкий рынок.
Весьма вероятно, что аномалия как раз на рынке фьючерсов и весь слив был не более чем спекулятивной атакой против спекулянтов, которые понабрали длинных позиций «под завязку». Если это так, то нас ждет уверенный бычий тренд до конца текущего года».
@khtrader
▪️На прошлой неделе запасы на хабе Кушинг продолжили потихоньку расти, отступив от минимумов 2018 года. Это отмечено бирюзовой областью на картинке.
▪️Фьючерсная кривая, нанесенная рыжей линией, чуть сократила контанго, но продолжает стоять выше ноля. На этих уровнях кривая была последний раз в начале 2019 года, после сильного слива осени 2018 года.
▪️Красной гистограммой нанесен фронтальный спред, мы сильно ушли ниже ноля, но немного отскочили.
▪️Белая гистограмма отображает базис, т.е. связь спот-фьючерс. Показатель поджат к нолю, в классической интерпретации указывает на нормальное ценообразование.
ВЫВОД
❗️Мой вывод за неделю не изменился:
«Очень странно выглядит базис, который оторвался от остальных показателей рынка. В теории он должен быть ниже ноля и вторить фронтальному спреду (красная гисто). Вместо этого мы поджаты к нулю, что сигнализирует о тонком рынке. Показатель базиса сильно связан с запасами нефти, которые также указывают на тонкий рынок.
Весьма вероятно, что аномалия как раз на рынке фьючерсов и весь слив был не более чем спекулятивной атакой против спекулянтов, которые понабрали длинных позиций «под завязку». Если это так, то нас ждет уверенный бычий тренд до конца текущего года».
@khtrader
#экономика СНИЖЕНИЕ СТАВКИ ФРС
На рынках продолжает накаляться, все рыночное сообщество заговорило о необходимости снижать ставку, что мгновенно заложили рынок. Давайте посмотрим как это было перед кризисом 2008 года
На картинке:
▪️Синяя линия - инфляционные ожидания на основании 10-летних трежерис.
▪️Красная линия - потребительская инфляция в годовом выражении
▪️Зеленая линия - учетная ставка ФРС.
✔️Здесь все просто, снижение ставок на 10-летним облигациям ввиду плотной связи с инфляцией сигнализирует о снижении инфляционных ожиданий. Это аномалия связанная с повышенным спросом на защитные активы, коими являются десятилетки.
❗️Главное здесь вот что, перед кризисом 2008 года мы наблюдали рост ставки и рост потребительской инфляции, в то время как инфляционные ожидания были в плоской динамике. Это мы начинаем наблюдать уже сейчас, но в менее волатильной форме.
❇️Перед ФРС дилемма где поставить запятую в предложении: "Ставку снизить нельзя оставлять". История полностью повторилась.
ВЫВОД
Весьма вероятно, что ставка будет снижена уже в марте, но это усилит инфляцию в США, что ближе к концу года может привести к повышению ставки. Именно через год после снижения ставки и всплеска инфляции начался кризис. Тогда спасли через QE, а что сейчас?
@khtrader
На рынках продолжает накаляться, все рыночное сообщество заговорило о необходимости снижать ставку, что мгновенно заложили рынок. Давайте посмотрим как это было перед кризисом 2008 года
На картинке:
▪️Синяя линия - инфляционные ожидания на основании 10-летних трежерис.
▪️Красная линия - потребительская инфляция в годовом выражении
▪️Зеленая линия - учетная ставка ФРС.
✔️Здесь все просто, снижение ставок на 10-летним облигациям ввиду плотной связи с инфляцией сигнализирует о снижении инфляционных ожиданий. Это аномалия связанная с повышенным спросом на защитные активы, коими являются десятилетки.
❗️Главное здесь вот что, перед кризисом 2008 года мы наблюдали рост ставки и рост потребительской инфляции, в то время как инфляционные ожидания были в плоской динамике. Это мы начинаем наблюдать уже сейчас, но в менее волатильной форме.
❇️Перед ФРС дилемма где поставить запятую в предложении: "Ставку снизить нельзя оставлять". История полностью повторилась.
ВЫВОД
Весьма вероятно, что ставка будет снижена уже в марте, но это усилит инфляцию в США, что ближе к концу года может привести к повышению ставки. Именно через год после снижения ставки и всплеска инфляции начался кризис. Тогда спасли через QE, а что сейчас?
@khtrader
