#нефть ДЕЛОВОЙ ЦИКЛ И S&P500
Авторская модель оценки делового цикла
▪️Итак, вот уже третий месяц подряд деловой цикл в США восстанавливается (рыжая область) и мало-помалу мы подходим к нулевой отметке - некоему водоразделу между расширением и свертыванием экономики.
Ну что же, похоже ФРС вовремя начала снижать ставки, вопрос конечно, что теперь делать с растущей инфляцией. Данные за январь показывают, что потребительская инфляция уже 2,5% и ровно третий месяц как ускоряется.
▪️При этом индекс S&P500 в линейном выражении, обновляет исторические максимумы, не глядя на коронавирус. Это нанесено голубой областью.
В динамике от года к году (красная линия) происходит замедление роста и попытка коррекции, пока неудачная.
Немного истории
▪️Любопытно, но такое уже наблюдалось в прошло. Например в 1995 году после резкого спада делового цикла, индекс фондового рынка продолжал инерционно переписывать максимумы, а после восстановления темпов делового цикла индекс начал корректироваться. Точна такая история была в 1998 году перед кризисом, только динамика роста "сипы" была более вселенских масштабов, что указывает на экспоненту перед кризисом.
❗️Но перед кризисом 2008 года, моя модель делового цикла не прошла выше нулевой отметки и свалилась в кризис.
ВЫВОД
👉Сейчас перед нами дилема, какой сценарий выбрать: как в 90-е или как в 00-е?
На мой взгляд риски изобразить сценарий 2008 года весьма высоки и главной, на мой взгляд, проблемой выступает стремительный рост инфляции. Если товарный рынок начнет расти (нефть, медь, бензин и т.д.), а на это похоже, то к инфляции спроса добавится еще и инфляция предложения, а это беда. Выбор будет "или-или", или повышаем таргет инфляции до 5%, что может вызвать социальное недовольство, или повышаем ставки, что в условиях перекредитованность экономики, и "пузыря" на фондовом рынке, обрушит финансовые рынки, и потянет экономику в рецессию.
❗️Так или иначе данный выбор неизбежен, вопрос во времени. А виноваты будут игроки Уолл-стрит, они всегда виноваты.
❇️И да, уникальность нашего времени в том, что в мире как никогда много денег, и они стоят дешевле самих денег (отрицательные ставки). Вопрос, смогут ли мировые ЦБ держать денежный рынок в балансе дабы не вызвать монетарную инфляцию, и как реальный сектор отреагирует на перспективы инфляции? Сейчас важен показатель ожидаемой инфляции, как только он начнет ускорятся - жди беды.
@khtrader
Авторская модель оценки делового цикла
▪️Итак, вот уже третий месяц подряд деловой цикл в США восстанавливается (рыжая область) и мало-помалу мы подходим к нулевой отметке - некоему водоразделу между расширением и свертыванием экономики.
Ну что же, похоже ФРС вовремя начала снижать ставки, вопрос конечно, что теперь делать с растущей инфляцией. Данные за январь показывают, что потребительская инфляция уже 2,5% и ровно третий месяц как ускоряется.
▪️При этом индекс S&P500 в линейном выражении, обновляет исторические максимумы, не глядя на коронавирус. Это нанесено голубой областью.
В динамике от года к году (красная линия) происходит замедление роста и попытка коррекции, пока неудачная.
Немного истории
▪️Любопытно, но такое уже наблюдалось в прошло. Например в 1995 году после резкого спада делового цикла, индекс фондового рынка продолжал инерционно переписывать максимумы, а после восстановления темпов делового цикла индекс начал корректироваться. Точна такая история была в 1998 году перед кризисом, только динамика роста "сипы" была более вселенских масштабов, что указывает на экспоненту перед кризисом.
❗️Но перед кризисом 2008 года, моя модель делового цикла не прошла выше нулевой отметки и свалилась в кризис.
ВЫВОД
👉Сейчас перед нами дилема, какой сценарий выбрать: как в 90-е или как в 00-е?
На мой взгляд риски изобразить сценарий 2008 года весьма высоки и главной, на мой взгляд, проблемой выступает стремительный рост инфляции. Если товарный рынок начнет расти (нефть, медь, бензин и т.д.), а на это похоже, то к инфляции спроса добавится еще и инфляция предложения, а это беда. Выбор будет "или-или", или повышаем таргет инфляции до 5%, что может вызвать социальное недовольство, или повышаем ставки, что в условиях перекредитованность экономики, и "пузыря" на фондовом рынке, обрушит финансовые рынки, и потянет экономику в рецессию.
❗️Так или иначе данный выбор неизбежен, вопрос во времени. А виноваты будут игроки Уолл-стрит, они всегда виноваты.
❇️И да, уникальность нашего времени в том, что в мире как никогда много денег, и они стоят дешевле самих денег (отрицательные ставки). Вопрос, смогут ли мировые ЦБ держать денежный рынок в балансе дабы не вызвать монетарную инфляцию, и как реальный сектор отреагирует на перспективы инфляции? Сейчас важен показатель ожидаемой инфляции, как только он начнет ускорятся - жди беды.
@khtrader
#экономика ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК США
Ситуация на рынке ликвидности в США улучшается. На мой взгляд ФРС действует превентивно, снижая объемы РЕПО до средины марта. Такой шаг направлен на борьбу с инфляцией, которая растёт третий месяц подряд. Сможет ли ФРС удержать денежный рынок в балансе, пока сказать сложно.
На Яндекс Дзен - https://is.gd/VS5OjC Вы уже знаете что делать.
Телеграф - https://telegra.ph/Denezhnyj-rynok-SSHA-02-14
Всем спасибо за активность в моем блоге на Яндекс Дзен, рейтинг моего блога на ресурсе растет. Спасибо за командную работу всем подписчикам.
@khtrader
Ситуация на рынке ликвидности в США улучшается. На мой взгляд ФРС действует превентивно, снижая объемы РЕПО до средины марта. Такой шаг направлен на борьбу с инфляцией, которая растёт третий месяц подряд. Сможет ли ФРС удержать денежный рынок в балансе, пока сказать сложно.
На Яндекс Дзен - https://is.gd/VS5OjC Вы уже знаете что делать.
Телеграф - https://telegra.ph/Denezhnyj-rynok-SSHA-02-14
Всем спасибо за активность в моем блоге на Яндекс Дзен, рейтинг моего блога на ресурсе растет. Спасибо за командную работу всем подписчикам.
@khtrader
Яндекс Дзен
Долларовая ликвидность
На неделе Резервный банк Нью-Йорка выдал план операций РЕПО до средины марта. Объемы сделок с казначейскими бумагами сокращается: до конца месяца по 25 млрд в сутки, с начала марта - 20 млрд в сутки. Попытаемся разобраться, откуда такой позитив у ФРС. Объемы…
#нефть ПОЗИЦИИ СОТ
▪️Зеленая линия - совокупная чистая позиция спекулянтов по ведущим нефтяным фьючерсам торгуемых на Чикагской товарной бирже (нефть+нефтепродукты). Данные взяты с отчетов СОТ публикуемых Комиссией по товарам и фьючерсам (CFTC).
▪️Сиреневая линия - фронтальный фьючерс WTI.
👉Как видим, спекулянты с ростом нефтяных котировок начали осторожно покупать - распродажа локально остановлена.
При этом до минимумов 2019 года еще далеко, не исключено дальнейшего «вытряхивания».
ВЫВОД
С точки зрения денежных потоков, текущая коррекция должна бы, окончится новым пролив с обновлением текущих минимумов, т.к. длинные позиции спекулянтов остаются в игре.
Но вот насколько высока будет коррекция, сказать сложно, нельзя исключать минимальный отскок и дальнейшее снижение котировок. По времени видимо коррекция продлится до заседания ОПЕК в начала марта. Следим за потоком информации на рынок.
@khtrader
▪️Зеленая линия - совокупная чистая позиция спекулянтов по ведущим нефтяным фьючерсам торгуемых на Чикагской товарной бирже (нефть+нефтепродукты). Данные взяты с отчетов СОТ публикуемых Комиссией по товарам и фьючерсам (CFTC).
▪️Сиреневая линия - фронтальный фьючерс WTI.
👉Как видим, спекулянты с ростом нефтяных котировок начали осторожно покупать - распродажа локально остановлена.
При этом до минимумов 2019 года еще далеко, не исключено дальнейшего «вытряхивания».
ВЫВОД
С точки зрения денежных потоков, текущая коррекция должна бы, окончится новым пролив с обновлением текущих минимумов, т.к. длинные позиции спекулянтов остаются в игре.
Но вот насколько высока будет коррекция, сказать сложно, нельзя исключать минимальный отскок и дальнейшее снижение котировок. По времени видимо коррекция продлится до заседания ОПЕК в начала марта. Следим за потоком информации на рынок.
@khtrader
#нефть ТЕКУЩИЙ ЦИКЛ
▪️Пару недель назад сконцентрировал ваше внимание на схожести коррекции начавшейся в конце декабря 2018 года и коррекции 2016-2017 года.
На верхней картинке изображена ценовая динамика, неправда ли завораживает. Мандельброт писал в своих трудах, что рынки фрактальны, вот вам и доказательство.
▪️На нижней картинке динамика совокупной, чистой спекулятивной позиции по фьючерсам Brent, торгуемых на ICE и WTI, торгуемых на СМЕ. Уже давно известно, что именно спекулянты двигают рынки, глядя на картинки - сомнений нет.
👉Как видим, ценовая динамика весьма схожа во времени (горизонтальная ось - кол-во недель), но вот движение по оси цены сейчас более динамично, что сжимает окончание коррекции, а значит и время разворота можно ожидать ранее, чем это было в 2017 года. Тогда разворот произошел в начале лета.
Такая же ситуация наблюдается в спекулятивной позиции на фьючерсном рынке и сейчас, кол-во контрактов уже на низких уровнях.
ВЫВОД
Пузырь на рынке нефти сдули, но вот перспективу обновления текущего минимума исключать не стоит. Конечно, рынку требуется коррекция, если проводит параллели с 2017 годом, то она может выдаться весьма высокой, вплоть до 57-58 по WTI.
Что же касается времени, то на коррекцию может уйти около 3-4 недель с дальнейшим перелоем. Причины для этих колебаний всегда найдутся, было бы желание.
❗️Окончание цикла коррекции с декабря 2018 года можно ожидать примерно в апреле 2020 года.
@khtrader
▪️Пару недель назад сконцентрировал ваше внимание на схожести коррекции начавшейся в конце декабря 2018 года и коррекции 2016-2017 года.
На верхней картинке изображена ценовая динамика, неправда ли завораживает. Мандельброт писал в своих трудах, что рынки фрактальны, вот вам и доказательство.
▪️На нижней картинке динамика совокупной, чистой спекулятивной позиции по фьючерсам Brent, торгуемых на ICE и WTI, торгуемых на СМЕ. Уже давно известно, что именно спекулянты двигают рынки, глядя на картинки - сомнений нет.
👉Как видим, ценовая динамика весьма схожа во времени (горизонтальная ось - кол-во недель), но вот движение по оси цены сейчас более динамично, что сжимает окончание коррекции, а значит и время разворота можно ожидать ранее, чем это было в 2017 года. Тогда разворот произошел в начале лета.
Такая же ситуация наблюдается в спекулятивной позиции на фьючерсном рынке и сейчас, кол-во контрактов уже на низких уровнях.
ВЫВОД
Пузырь на рынке нефти сдули, но вот перспективу обновления текущего минимума исключать не стоит. Конечно, рынку требуется коррекция, если проводит параллели с 2017 годом, то она может выдаться весьма высокой, вплоть до 57-58 по WTI.
Что же касается времени, то на коррекцию может уйти около 3-4 недель с дальнейшим перелоем. Причины для этих колебаний всегда найдутся, было бы желание.
❗️Окончание цикла коррекции с декабря 2018 года можно ожидать примерно в апреле 2020 года.
@khtrader
#нефть КРЕК-СПРЕД
Свечами нанесен крек-спред. это связь с рынком бензина и показывает маржу НПЗ от нефтепереработки. Корреляция здесь не просто статистическая, а в виде причинно-следственной связи. Это просматривается невооруженным взглядом.
Итак, мы видим приличной рост показателя уже третью неделю подряд, что в реальном мире означает рост относительных цен на бензин, т.е. рост маржи НПЗ. Этот показатель сезонный, поэтому можно с уверенностью сказать, что высокий сезон в США уже начинается.
❗️Это должно бы поддержать цены на нефть... при прочих равных конечно.
@khtrader
Свечами нанесен крек-спред. это связь с рынком бензина и показывает маржу НПЗ от нефтепереработки. Корреляция здесь не просто статистическая, а в виде причинно-следственной связи. Это просматривается невооруженным взглядом.
Итак, мы видим приличной рост показателя уже третью неделю подряд, что в реальном мире означает рост относительных цен на бензин, т.е. рост маржи НПЗ. Этот показатель сезонный, поэтому можно с уверенностью сказать, что высокий сезон в США уже начинается.
❗️Это должно бы поддержать цены на нефть... при прочих равных конечно.
@khtrader
#валюты ИНДЕКС ДОЛЛАРА
Мои авторские индикаторы индекса доллара продолжают сигнализировать о слабости доллара, но локально DX остается выше квартальной средней, мало того – растет.
▪️На верхней картинке голубой областью нанесена авторская модель оценки индекса доллара. Несмотря на то, что модель растет, показатель остается низко относительно котировок DX тем самым образуют устойчивую дивергенцию. Локально рост индекса доллара сопровождался ростом показателя, и мы наблюдаем попытку слома нисходящего тренда (красная линия на верхней картинке).
▪️Осциллятор (черная гистограмма) немного выше ноля, что намекает на продолжение роста.
▪️Оба показателя сигнализируют о попытки быками переломить медвежьи настроения.
▪️На нижней картинке, серая область - это чистая спекулятивная позиция, а красная - динамика DX в процентном отклонении от квартальной средней (скорость изменения цены). Вопросы, кто движет рынком - снимаются. Мы наблюдаем локальное снижение спекулятивной позиции, что создает еще один сигнал дивергенции с котировками DX. Корреляция между показателями устойчивая. Весьма любопытно, но похоже на «вынос стопов».
ВЫВОД
Доллар созрел для снижения, вероятно, понадобится еще время, т.к. риски со стороны эпидемии обеспечивают спрос на длинные трежерис, что поддерживает доллар.
❗️Локально мы наблюдаем поход против ожиданий рынка, для финансовых рынков это нормально, т.к. «толпой за грибами не ходят».
Для снижения доллара нужно снять напряжение вокруг вируса и добавить ликвидность в США, по моим оценкам это должно произойти уже совсем скоро и я по-прежнему жду ослабления доллара с приходом весны.
❗️Следующая неделя будет важной, т.к. мои модели указывают на приграничную ситуацию между спекулятивным и трендовым ростом индекса доллара DX. Если судить по спекулятивным потокам, то на текущей неделе нас ждет снижение доллара.
@khtrader
Мои авторские индикаторы индекса доллара продолжают сигнализировать о слабости доллара, но локально DX остается выше квартальной средней, мало того – растет.
▪️На верхней картинке голубой областью нанесена авторская модель оценки индекса доллара. Несмотря на то, что модель растет, показатель остается низко относительно котировок DX тем самым образуют устойчивую дивергенцию. Локально рост индекса доллара сопровождался ростом показателя, и мы наблюдаем попытку слома нисходящего тренда (красная линия на верхней картинке).
▪️Осциллятор (черная гистограмма) немного выше ноля, что намекает на продолжение роста.
▪️Оба показателя сигнализируют о попытки быками переломить медвежьи настроения.
▪️На нижней картинке, серая область - это чистая спекулятивная позиция, а красная - динамика DX в процентном отклонении от квартальной средней (скорость изменения цены). Вопросы, кто движет рынком - снимаются. Мы наблюдаем локальное снижение спекулятивной позиции, что создает еще один сигнал дивергенции с котировками DX. Корреляция между показателями устойчивая. Весьма любопытно, но похоже на «вынос стопов».
ВЫВОД
Доллар созрел для снижения, вероятно, понадобится еще время, т.к. риски со стороны эпидемии обеспечивают спрос на длинные трежерис, что поддерживает доллар.
❗️Локально мы наблюдаем поход против ожиданий рынка, для финансовых рынков это нормально, т.к. «толпой за грибами не ходят».
Для снижения доллара нужно снять напряжение вокруг вируса и добавить ликвидность в США, по моим оценкам это должно произойти уже совсем скоро и я по-прежнему жду ослабления доллара с приходом весны.
❗️Следующая неделя будет важной, т.к. мои модели указывают на приграничную ситуацию между спекулятивным и трендовым ростом индекса доллара DX. Если судить по спекулятивным потокам, то на текущей неделе нас ждет снижение доллара.
@khtrader
#валюты ПОЗИЦИИ СОТ
Распределение позиций СОТ на валютных фьючерсах, торгуемых на СМЕ, на прошлой неделе выглядели следующим образом (напомню, отчеты СОТ публикуются Комиссией по товарам и фьючерсам):
▪️Хеджеры продолжают удерживать чистую короткую позицию по канадцу (зеленая линия), на неделе наблюдается попытка отскока. Также в аутсайдерах у хеджеров находится франк (бордовая) и остается фунт (красная). При этом позиция по фунту снова снижается, т.е. медвежьи настроения у институционалов нарастают.
▪️Положение по австралийцу (сиреневая) улучшается и чистая позиция хеджеров вылезла в бычью зону, локально наблюдаем сползание к нулевой отметке.
▪️Наибольшая чистая длинная позиция у хеджеров по евро (бежевая) при этом бычьи настроения нарастают, и на уровне пика двух лет. Чистые позиции по йене (синяя линия) также в бычьей зоне.
▪️По новозеландцу (красная пунктирная) мы стагнируем дальше к средней по рынку (черная линия). В рост новозеландца хеджеры не верят.
ВЫВОД
Сейчас по данному анализу можно присматривать лонг EUR/CHF и EUR/CAD, также хорошая возможность на покупку EUR/GBP.
Исходя из ожиданий хеджеров по защитным валютам нас в скором времени ожидает «риск-он», нужно позиции по йене снизится в медвежью зону, там ее уже ждет франк.
@khtrader
Распределение позиций СОТ на валютных фьючерсах, торгуемых на СМЕ, на прошлой неделе выглядели следующим образом (напомню, отчеты СОТ публикуются Комиссией по товарам и фьючерсам):
▪️Хеджеры продолжают удерживать чистую короткую позицию по канадцу (зеленая линия), на неделе наблюдается попытка отскока. Также в аутсайдерах у хеджеров находится франк (бордовая) и остается фунт (красная). При этом позиция по фунту снова снижается, т.е. медвежьи настроения у институционалов нарастают.
▪️Положение по австралийцу (сиреневая) улучшается и чистая позиция хеджеров вылезла в бычью зону, локально наблюдаем сползание к нулевой отметке.
▪️Наибольшая чистая длинная позиция у хеджеров по евро (бежевая) при этом бычьи настроения нарастают, и на уровне пика двух лет. Чистые позиции по йене (синяя линия) также в бычьей зоне.
▪️По новозеландцу (красная пунктирная) мы стагнируем дальше к средней по рынку (черная линия). В рост новозеландца хеджеры не верят.
ВЫВОД
Сейчас по данному анализу можно присматривать лонг EUR/CHF и EUR/CAD, также хорошая возможность на покупку EUR/GBP.
Исходя из ожиданий хеджеров по защитным валютам нас в скором времени ожидает «риск-он», нужно позиции по йене снизится в медвежью зону, там ее уже ждет франк.
@khtrader
#валюты КОРЗИНА ВАЛЮТ
Сильнейшее нисходящее движение евро против корзины базовых валют. Ситуация нанесена желтой линией.
Нельзя сказать, что в ЕС прям настолько плохая ситуация, очень похоже на то, что идут покупки доллара за евро для покупок фондового рынка США, который несмотря на риски, о чем говорит инверсия кривой доходности, покоряет новые вершины.
❗️Евро сейчас, выступает валютой фондирования, иначе объяснить такое мощное отклонение евро от других валют нечем. Та же Великобритания и Канада в более худших положениях, валюты которых дороже средней по рынку. Бирюзовая и бежевая линии выше белой линии.
ВЫВОД
Как только риски сойдут на нет, получим резкий разворот на валютном рынке, пока нужно последить. Весьма вероятно, мы наблюдаем сквиз, а возможно и флеш-креш на рынке евро, время расставит все по местам.
@khtrader
Сильнейшее нисходящее движение евро против корзины базовых валют. Ситуация нанесена желтой линией.
Нельзя сказать, что в ЕС прям настолько плохая ситуация, очень похоже на то, что идут покупки доллара за евро для покупок фондового рынка США, который несмотря на риски, о чем говорит инверсия кривой доходности, покоряет новые вершины.
❗️Евро сейчас, выступает валютой фондирования, иначе объяснить такое мощное отклонение евро от других валют нечем. Та же Великобритания и Канада в более худших положениях, валюты которых дороже средней по рынку. Бирюзовая и бежевая линии выше белой линии.
ВЫВОД
Как только риски сойдут на нет, получим резкий разворот на валютном рынке, пока нужно последить. Весьма вероятно, мы наблюдаем сквиз, а возможно и флеш-креш на рынке евро, время расставит все по местам.
@khtrader
#риски ПРЕМИИ ЗА РИСК
На прошлой неделе индекс S&P500 скромно поставил новый исторический максимум, забыв о рисках связанных с распространением коронавируса угрожающий замедлением роста мировой экономики
▪️Средняя по рынку премий за риск (разница между ставками рынка капитала и денежного рынка) остается близка к положению инверсии. Это нанесено желтой пунктирной линией. Новый пик S&P500 и ситуация с риском весьма странная и указывает на дисбаланс финансовых рынков.
▪️Хуже всех приходится Канаде, ведь там так и не начали смягчать ДКП, опасаясь роста инфляции. Такая же беда, но чуть поменьше, в Великобритании (зеленая линия). К месту сказать, что кривая в Великобритании стремится к нулю, это весьма позитивно, но остается в состоянии инверсии, сигнализируя о необходимости снижения ставки Банком Англии.
▪️Относительно рынка, лучше всех ЕС, но динамика плоская (бежевая линия), нельзя сказать о позитиве, с учетом контроля кривой доходности ЕЦБ. Также позитивно выглядит кривая Новой Зеландии (красная линия), как будто экономика Н. Зеландии не связана с Китаем.
▪️В США кривая доходности остается в положении близкой к инверсии, что отмечено бирюзовой линией и продолжает двигаться в бок параллельно нулю.
▪️Показатель в Японии (бордовая пунктирная) и Швейцарии (сиреневая) выше ноля, и средней по рынку. Там активно внедряется политика контроля кривой доходности, ФРС также задумалось над таким стилем управления ставок.
ВЫВОД
Очень странно, риски никуда не делись, мало того – ситуация в Китае ухудшается, а инвестора резко «выздоровели» и начали активно скупать риск.
❗️Локально, возможный позитив на слухах может быть снова продан и мы увидим распродажу риска. Вероятно, инерция роста еще какое-то время подержится, но фон явно не располагает к дальнейшему росту, как минимум нужно подождать данные по экономике Китая за февраль.
@khtrader
На прошлой неделе индекс S&P500 скромно поставил новый исторический максимум, забыв о рисках связанных с распространением коронавируса угрожающий замедлением роста мировой экономики
▪️Средняя по рынку премий за риск (разница между ставками рынка капитала и денежного рынка) остается близка к положению инверсии. Это нанесено желтой пунктирной линией. Новый пик S&P500 и ситуация с риском весьма странная и указывает на дисбаланс финансовых рынков.
▪️Хуже всех приходится Канаде, ведь там так и не начали смягчать ДКП, опасаясь роста инфляции. Такая же беда, но чуть поменьше, в Великобритании (зеленая линия). К месту сказать, что кривая в Великобритании стремится к нулю, это весьма позитивно, но остается в состоянии инверсии, сигнализируя о необходимости снижения ставки Банком Англии.
▪️Относительно рынка, лучше всех ЕС, но динамика плоская (бежевая линия), нельзя сказать о позитиве, с учетом контроля кривой доходности ЕЦБ. Также позитивно выглядит кривая Новой Зеландии (красная линия), как будто экономика Н. Зеландии не связана с Китаем.
▪️В США кривая доходности остается в положении близкой к инверсии, что отмечено бирюзовой линией и продолжает двигаться в бок параллельно нулю.
▪️Показатель в Японии (бордовая пунктирная) и Швейцарии (сиреневая) выше ноля, и средней по рынку. Там активно внедряется политика контроля кривой доходности, ФРС также задумалось над таким стилем управления ставок.
ВЫВОД
Очень странно, риски никуда не делись, мало того – ситуация в Китае ухудшается, а инвестора резко «выздоровели» и начали активно скупать риск.
❗️Локально, возможный позитив на слухах может быть снова продан и мы увидим распродажу риска. Вероятно, инерция роста еще какое-то время подержится, но фон явно не располагает к дальнейшему росту, как минимум нужно подождать данные по экономике Китая за февраль.
@khtrader
#риски РЫНОК ЗАЩИТНЫХ АКТИВОВ
▪️Защитные активы на прошлой неделе оставались в боковой динамике, после хорошей коррекции неделей ранее. Эта ситуация нанесена красной линией, которая отображает среднюю динамику, в процентном отклонении от квартальной средней, по рынку защитных активов.
К месту уточнить: золото на сегодня опережает в росте йену и франк, и примерно синхронно движется с 10-летними трежерис.
При этом, защитные активы совокупно снова подошли к экстремумам 10 лет, риски на финансовом рынке остаются высокими, видимо S&P500 растет на обратном выкупе компаний.
▪️Голубая область - это средняя чистая спекулятивная позиция по корзине защитных активов. Мы видим, что именно спекулянты выступают двигателем рынка и сейчас наблюдается плоская динамика показателя, т.е. негативные настроения затухают.
ВЫВОД
Несмотря на позитив фондовых рынков риски, остаются высокими, еще раз повторюсь – для продолжения роста нужно ждать данные в Китае и ведущих мировых экономиках за февраль, могут быть сюрпризы.
❗️На мой взгляд, коррекция только началась, но то, что пик S&P500 был переписан, указывает на плоский сценарий коррекции.
@khtrader
▪️Защитные активы на прошлой неделе оставались в боковой динамике, после хорошей коррекции неделей ранее. Эта ситуация нанесена красной линией, которая отображает среднюю динамику, в процентном отклонении от квартальной средней, по рынку защитных активов.
К месту уточнить: золото на сегодня опережает в росте йену и франк, и примерно синхронно движется с 10-летними трежерис.
При этом, защитные активы совокупно снова подошли к экстремумам 10 лет, риски на финансовом рынке остаются высокими, видимо S&P500 растет на обратном выкупе компаний.
▪️Голубая область - это средняя чистая спекулятивная позиция по корзине защитных активов. Мы видим, что именно спекулянты выступают двигателем рынка и сейчас наблюдается плоская динамика показателя, т.е. негативные настроения затухают.
ВЫВОД
Несмотря на позитив фондовых рынков риски, остаются высокими, еще раз повторюсь – для продолжения роста нужно ждать данные в Китае и ведущих мировых экономиках за февраль, могут быть сюрпризы.
❗️На мой взгляд, коррекция только началась, но то, что пик S&P500 был переписан, указывает на плоский сценарий коррекции.
@khtrader
#риски ИНДЕКС СТРАХА
Представляю вашему вниманию мой авторский индикатор страха, основанный на настроениях профучастников рынка (хеджеры), которые используют срочные рынки для переноса риска
В модель входит ряд данных о распределении позиций участников на основании отчетов СОТ, публикуемых Комиссией по товарам и фьючерсам
▪️Голубая область - это сама модель, сигнализирующая о "риск-офф"\"риск-он" настроениях у профучастников.
▪️Белая линия - котировки S&P500, линейно.
На 11.02.2020 года мы наблюдаем интересную картину: индекс страха у профучастников снова ушел в отрицательную зону, т.е. хеджеры не ждут масштабной распродажи риска. При этом индекс S&P500 переписал исторический максимум, такая динамика намекает на медвежью дивергенцию.
👉Стоит обратить внимание на историю, всегда минимумы модели приходятся на минимумы цен индекса S&P500, что логично, т.к. это соответствует росту аппетита к риску. Эти события отмечены красными стрелками. И сейчас модель только входит в медвежью зону, там, где будет сформирован будущий минимум по индексу S&P500, показателю еще далеко до минимумов.
ВЫВОД
Как ни странно это звучит, но мы наблюдаем коррекцию по индексу S&P500, то, что переписан максимум, указывает на коррекцию по сценарию флета.
❗️ВАЖНЫЙ момент, если индекс S&P500 будет расти дальше, а модель будет снижаться, то это можно интерпретировать как риск кризиса, т.к. низкий уровень модели равен высокому уровню аппетита к риску, что негативно на максимумах при четких сигналах риска вышерассмотренных сегодня моделей.
❇️Пока мой авторский индикатор не снизился хотя бы к уровню осени 2019 года, а лучше к весне 2018 года, о продолжении роста говорить не приходится. По времени коррекция может продлиться до апреля-мая 2020 года.
@khtrader
Представляю вашему вниманию мой авторский индикатор страха, основанный на настроениях профучастников рынка (хеджеры), которые используют срочные рынки для переноса риска
В модель входит ряд данных о распределении позиций участников на основании отчетов СОТ, публикуемых Комиссией по товарам и фьючерсам
▪️Голубая область - это сама модель, сигнализирующая о "риск-офф"\"риск-он" настроениях у профучастников.
▪️Белая линия - котировки S&P500, линейно.
На 11.02.2020 года мы наблюдаем интересную картину: индекс страха у профучастников снова ушел в отрицательную зону, т.е. хеджеры не ждут масштабной распродажи риска. При этом индекс S&P500 переписал исторический максимум, такая динамика намекает на медвежью дивергенцию.
👉Стоит обратить внимание на историю, всегда минимумы модели приходятся на минимумы цен индекса S&P500, что логично, т.к. это соответствует росту аппетита к риску. Эти события отмечены красными стрелками. И сейчас модель только входит в медвежью зону, там, где будет сформирован будущий минимум по индексу S&P500, показателю еще далеко до минимумов.
ВЫВОД
Как ни странно это звучит, но мы наблюдаем коррекцию по индексу S&P500, то, что переписан максимум, указывает на коррекцию по сценарию флета.
❗️ВАЖНЫЙ момент, если индекс S&P500 будет расти дальше, а модель будет снижаться, то это можно интерпретировать как риск кризиса, т.к. низкий уровень модели равен высокому уровню аппетита к риску, что негативно на максимумах при четких сигналах риска вышерассмотренных сегодня моделей.
❇️Пока мой авторский индикатор не снизился хотя бы к уровню осени 2019 года, а лучше к весне 2018 года, о продолжении роста говорить не приходится. По времени коррекция может продлиться до апреля-мая 2020 года.
@khtrader
#риски ТЕД-СПРЕДЫ
▪️Средняя по рынку ТЕД-спредов сигнализирует о продолжении снижения рисков по резервным валютам на международном рынке в Лондоне. Это нанесено желтой линией.
▪️На неделе остается низко показатель по фунту (бирюзовая линия) видимо позитив от подписания соглашения по Брекзит продолжается держаться. Также ниже средней остается спред по йене (бежевая линия).
▪️По доллару (бордовая линия) спред продолжил дешеветь, это очень любопытно, т.к. котировки индекса доллара DX растут, неделей ранее я писал о потенциальном росте доллара. Похоже на спекулятивный рост доллара, против мнения рынка, некий ценовой вынос. Обратите внимание показатель на минимуме нескольких лет, это четкий сигнал на понижающийся спрос на международном рынке долларовой ликвидности.
▪️Евро (зеленая) и франк (сиреневая) остаются вблизи средней по рынку. При этом положение спреда по евро выше рынка, что также можно интерпретировать как сигнал к скорому развороту евро против корзины валют.
ВЫВОД
Снижение ТЕД-спреда в долларе очень позитивно для перспективы снижения индекса доллара. По-моему уже очевидно, что текущий рост доллара идет под флагом «сквиз-шорта» с перспективой разворота уже в начале весны. Та же история и с котировками по евро.
❗️Пристально слежу за валютным рынком, т.к. первые звоночки идут именно оттуда.
@khtrader
▪️Средняя по рынку ТЕД-спредов сигнализирует о продолжении снижения рисков по резервным валютам на международном рынке в Лондоне. Это нанесено желтой линией.
▪️На неделе остается низко показатель по фунту (бирюзовая линия) видимо позитив от подписания соглашения по Брекзит продолжается держаться. Также ниже средней остается спред по йене (бежевая линия).
▪️По доллару (бордовая линия) спред продолжил дешеветь, это очень любопытно, т.к. котировки индекса доллара DX растут, неделей ранее я писал о потенциальном росте доллара. Похоже на спекулятивный рост доллара, против мнения рынка, некий ценовой вынос. Обратите внимание показатель на минимуме нескольких лет, это четкий сигнал на понижающийся спрос на международном рынке долларовой ликвидности.
▪️Евро (зеленая) и франк (сиреневая) остаются вблизи средней по рынку. При этом положение спреда по евро выше рынка, что также можно интерпретировать как сигнал к скорому развороту евро против корзины валют.
ВЫВОД
Снижение ТЕД-спреда в долларе очень позитивно для перспективы снижения индекса доллара. По-моему уже очевидно, что текущий рост доллара идет под флагом «сквиз-шорта» с перспективой разворота уже в начале весны. Та же история и с котировками по евро.
❗️Пристально слежу за валютным рынком, т.к. первые звоночки идут именно оттуда.
@khtrader
ОПРОС
На прошлой и позапрошлой неделях аудитория угадала с прогнозом (гистограмма) рынка нефти (черные точки на картинке), счет выравнивается и на сегодня становится 30:24 в пользу рынка, а вероятность попадания аудитории снизилась до 44%.
❗️После проигрышной серии с начала декабря, когда аудитория сильно проигрывает рынку (из 12 событий выиграно только два) имеем два положительных события.
👉Такое распределение выигрышей\проигрышей указывает на то, что основная масса трейдеров торгует против тренда (отскоки). Да, возвраты - базовая теория в оценках классических финансов, но то, что при устойчивом нисходящем тренде проиграно 10 событий из 12 указывает на интуитивное принятие торговых решений или неумелое использование теории возвратов.
@khtrader
На прошлой и позапрошлой неделях аудитория угадала с прогнозом (гистограмма) рынка нефти (черные точки на картинке), счет выравнивается и на сегодня становится 30:24 в пользу рынка, а вероятность попадания аудитории снизилась до 44%.
❗️После проигрышной серии с начала декабря, когда аудитория сильно проигрывает рынку (из 12 событий выиграно только два) имеем два положительных события.
👉Такое распределение выигрышей\проигрышей указывает на то, что основная масса трейдеров торгует против тренда (отскоки). Да, возвраты - базовая теория в оценках классических финансов, но то, что при устойчивом нисходящем тренде проиграно 10 событий из 12 указывает на интуитивное принятие торговых решений или неумелое использование теории возвратов.
@khtrader
Еженедельный опрос. Как Вы считаете, нефть закроет неделю выше или ниже текущих уровней?
Final Results
47%
ВЫШЕ
53%
НИЖЕ
#статьи ЗОЛОТО
В статье изложил свое мнение о перспективах рынках золота https://is.gd/39U4sj
👉У кого есть свой взгляд или есть что сказать, можно выразить свою точку зрения в нашем чате https://t.me/publickhtrader
@khtrader
В статье изложил свое мнение о перспективах рынках золота https://is.gd/39U4sj
👉У кого есть свой взгляд или есть что сказать, можно выразить свою точку зрения в нашем чате https://t.me/publickhtrader
@khtrader
Яндекс Дзен
Рынок золота завершил четырехлетний цикл роста
Рынок золота продолжает находится на 7-летних максимумах, подпитываемый негативным фоном вокруг коронавируса и плохими мировыми макроэкономическими показателями. Также подливает масла в огонь растущая инфляция, в январе в США потребительская инфляция составила…
#золото ДЕНЕЖНАЯ МАССА И ЗОЛОТО
Комментарии к статье по золоту навели на некую мысль. Сейчас равновероятны причины роста котировок золота: защита от рисков коронавируса и спекулятивный рост на вере в продолжение роста (инерция рынка).
👉НО, никто не упомянул в своих комментариях одну важную закономерность, золото с 2001 года синхронизируется с темпами денежной массы в развитых странах. Если новичкам это можно простить, то для профессионалов это конечно непростительно.
▪️На картинке моменты корреляции денежной массы по развитых странах выраженной в долларах, это нанесено синими линиями.
▪️Красные линии - это котировки фьючерса на золото торгуемого на COMEX.
▪️Мы наблюдаем сильную связь линейных показателей (верхняя картинка), корреляция и регрессия стремится к единице, что указывает на жесткую связь показателей.
▪️В динамике от года к году не так все радужно, оно-то и понятно, т.к. это рынок и локально корреляция на финансовых рынках может нарушаться ввиду разных причин.
ВЫВОД
👉Могу согласиться с мнением, что после коррекции рост котировок золота продолжится, при условии продолжения вектора мягкой ДКП от ведущих ЦБ.
❗️❗️❗️В противном случае, рост с текущих уровней к отметке 1700 станет серьезным сигналом к приближающемуся кризису. Рост золота возможен только при росте денежной массы, что создают "денежный навес", а это чревато ростом инфляции, которая погашается ужесточением ДКП. Если ведущие ЦБ начнут сворачивать стимулы, то это сожмет весь финансовый рынок, в т.ч. и рынок золота - упадет все.
Конечно, рынок золота падать будет медленнее чем тот же фоновый рынок, и тем более товарный рынок.
@khtrader
Комментарии к статье по золоту навели на некую мысль. Сейчас равновероятны причины роста котировок золота: защита от рисков коронавируса и спекулятивный рост на вере в продолжение роста (инерция рынка).
👉НО, никто не упомянул в своих комментариях одну важную закономерность, золото с 2001 года синхронизируется с темпами денежной массы в развитых странах. Если новичкам это можно простить, то для профессионалов это конечно непростительно.
▪️На картинке моменты корреляции денежной массы по развитых странах выраженной в долларах, это нанесено синими линиями.
▪️Красные линии - это котировки фьючерса на золото торгуемого на COMEX.
▪️Мы наблюдаем сильную связь линейных показателей (верхняя картинка), корреляция и регрессия стремится к единице, что указывает на жесткую связь показателей.
▪️В динамике от года к году не так все радужно, оно-то и понятно, т.к. это рынок и локально корреляция на финансовых рынках может нарушаться ввиду разных причин.
ВЫВОД
👉Могу согласиться с мнением, что после коррекции рост котировок золота продолжится, при условии продолжения вектора мягкой ДКП от ведущих ЦБ.
❗️❗️❗️В противном случае, рост с текущих уровней к отметке 1700 станет серьезным сигналом к приближающемуся кризису. Рост золота возможен только при росте денежной массы, что создают "денежный навес", а это чревато ростом инфляции, которая погашается ужесточением ДКП. Если ведущие ЦБ начнут сворачивать стимулы, то это сожмет весь финансовый рынок, в т.ч. и рынок золота - упадет все.
Конечно, рынок золота падать будет медленнее чем тот же фоновый рынок, и тем более товарный рынок.
@khtrader
#нефть ЭКВАТОР НЕДЕЛИ
▪️Темпы распространение коронавируса начинают спадать, производство в Китае оправляется от длинных каникул. Это локально добавляет позитива финансовым рынкам, но риски о сокращении экономики Китая никуда не ушли.
▪️ОПЕК еще раз напомнил, что министерская встреча пройдет 6-го марта, т.е. через две недели.
▪️В Ливии добыча упала до 180 тб\д, а Хафтар стрелял вчера по портам Триполи, откуда идет отгрузка нефти.
▪️В пятницу пройдет экспирация мартовского фьючерс CL на СМЕ.
ТЕХНИЧЕСКАЯ КАРТИНА
Котировки нефти продолжают оставаться под давлением медведей, цена WTI только вылезла выше коррекционного канала и пытается расти. Но все-равно мы остаемся ниже ЕМА-200 на 4-часовом масштабе, что явно не привлекает крупные деньги для покупок. Серьезным испытанием может стать попытка пробить ЕМА-200 снизу на уровне 54. Если быкам это удастся, то далее могут потянуть к 56 и выше, вплоть до 60-ти долларов по WTI.
@khtrader
▪️Темпы распространение коронавируса начинают спадать, производство в Китае оправляется от длинных каникул. Это локально добавляет позитива финансовым рынкам, но риски о сокращении экономики Китая никуда не ушли.
▪️ОПЕК еще раз напомнил, что министерская встреча пройдет 6-го марта, т.е. через две недели.
▪️В Ливии добыча упала до 180 тб\д, а Хафтар стрелял вчера по портам Триполи, откуда идет отгрузка нефти.
▪️В пятницу пройдет экспирация мартовского фьючерс CL на СМЕ.
ТЕХНИЧЕСКАЯ КАРТИНА
Котировки нефти продолжают оставаться под давлением медведей, цена WTI только вылезла выше коррекционного канала и пытается расти. Но все-равно мы остаемся ниже ЕМА-200 на 4-часовом масштабе, что явно не привлекает крупные деньги для покупок. Серьезным испытанием может стать попытка пробить ЕМА-200 снизу на уровне 54. Если быкам это удастся, то далее могут потянуть к 56 и выше, вплоть до 60-ти долларов по WTI.
@khtrader
#экономика ИНФЛЯЦИЯ
В условиях смягчения монетарной политики ведущими ЦБ аналитики и экономисты, а также рядовые трейдеры задаются вопросом: «А что ожидать, низкую инфляцию и стагнирование экономки, или рост инфляции и ужесточение ДКП?»
На картинке ниже структура продовольственной инфляции по развитым странам, глобально отображена белой линией.
▪️Лидируют по темпам роста инфляции США (голубая линия) и Канада (бордовая пунктирная линия). Также выше средней инфляции по развитым странам остается Новая Зеландия (красная линия) Австралия (зеленая пунктирная линия) и Великобритания (зеленая линия).
▪️При этом инфляция в ЕС (бежевая линия) также подошла к средней по рынку, в то время как инфляция в Швейцарии (сиреневая линия) остается очень низко, и единственная страна инфляция в которой не растет.
▪️В Японии (красная пунктирная линия) также рост продовольственных цен, но ниже средней.
👉Что можно сказать, в «долларовых» странах мы наблюдаем синхронный рост инфляции, т.е. США экспортирует инфляцию из-за снижения ставок ФРС. Инфляция в остальных странах подтягивается вслед за средним показателем по развитым странам.
ВЫВОД
❗️Напрашивается вопрос, а что будет делать ФРС если начнется рост комодитиз и продолжится рост фондового рынка и цен на недвижимость. Это риторический вопрос, т.к. становится ясно, что смягчать дальше ДКП не выйдет.
При этом, рост инфляции в США не позволяет снизить ставки Банку Англии и Канады экономика которых в плохом положении.
▪️Ситуация с мировыми ценами становится весьма щекотливой, если инфляция в США обновит максимумы 2018 года, то риторика ФРС может резко изменится. Выбор будет невелик: либо повышать таргет по инфляции и рисковать влететь в инфляционную спираль, или снижать ставки у заваливать финансовые рынки, причем повсеместно.
👉Я выбираю второе, что явно не на руку рынку золота.
@khtrader
В условиях смягчения монетарной политики ведущими ЦБ аналитики и экономисты, а также рядовые трейдеры задаются вопросом: «А что ожидать, низкую инфляцию и стагнирование экономки, или рост инфляции и ужесточение ДКП?»
На картинке ниже структура продовольственной инфляции по развитым странам, глобально отображена белой линией.
▪️Лидируют по темпам роста инфляции США (голубая линия) и Канада (бордовая пунктирная линия). Также выше средней инфляции по развитым странам остается Новая Зеландия (красная линия) Австралия (зеленая пунктирная линия) и Великобритания (зеленая линия).
▪️При этом инфляция в ЕС (бежевая линия) также подошла к средней по рынку, в то время как инфляция в Швейцарии (сиреневая линия) остается очень низко, и единственная страна инфляция в которой не растет.
▪️В Японии (красная пунктирная линия) также рост продовольственных цен, но ниже средней.
👉Что можно сказать, в «долларовых» странах мы наблюдаем синхронный рост инфляции, т.е. США экспортирует инфляцию из-за снижения ставок ФРС. Инфляция в остальных странах подтягивается вслед за средним показателем по развитым странам.
ВЫВОД
❗️Напрашивается вопрос, а что будет делать ФРС если начнется рост комодитиз и продолжится рост фондового рынка и цен на недвижимость. Это риторический вопрос, т.к. становится ясно, что смягчать дальше ДКП не выйдет.
При этом, рост инфляции в США не позволяет снизить ставки Банку Англии и Канады экономика которых в плохом положении.
▪️Ситуация с мировыми ценами становится весьма щекотливой, если инфляция в США обновит максимумы 2018 года, то риторика ФРС может резко изменится. Выбор будет невелик: либо повышать таргет по инфляции и рисковать влететь в инфляционную спираль, или снижать ставки у заваливать финансовые рынки, причем повсеместно.
👉Я выбираю второе, что явно не на руку рынку золота.
@khtrader
#экономика ДЕЛОВОЙ ЦИКЛ
Темпы показателя Global PMI, который нанесен белой линией, немного выше отметки 50 пунктов, а это означает, что мировая экономика в приграничном состоянии – между сжатием и расширением делового цикла. Это весьма опасное положение с учетом негативных перспектив со стороны коронавируса
▪️Хуже остальных выглядит деловой цикл в Австралии (зеленая линия) и Швейцарии (сиреневая линия). Удивительно, но смягчение ДКП от Банка Австралии не дало должного результата, но это и следствие сжатия объемов торговли с Китаем, и снижения цен на медь.
▪️Лучше остальных выглядит деловой цикл Новой Зеландии (красная линия) и США (бирюзовая линия). Если в Новой Зеландии рост делового цикла идет за счет роста PMI в сфере услуг, видимо сезонно на туристах, то в США деловой цикл расширяется и в промышленности.
▪️Деловые циклы в остальных странах прижались к средней по странам. В Великобритании (зеленая линия) относительно осени 2019 года ситуация в экономике улучшилась. Европа, Япония и Канада стагнируют вдоль отметки 50.
❗️К месту сказать, Канада и Великобритания не использовали возможность стимулирования делового цикла через смягчение ДКП. Видимо эта опция будет использована при первой возможности.
ВЫВОД
В мировой экономике ничего хорошего пока нет, но и плохое отступает. Основной риск таится в коронавирусе и его влиянии на экономику Китая, а через него и на весь мир. Пока мировые ЦБ держат вектор на смягчение ДКП ситуация будет оставаться устойчивой, но риски на финрынках остаются высокими.
@khtrader
Темпы показателя Global PMI, который нанесен белой линией, немного выше отметки 50 пунктов, а это означает, что мировая экономика в приграничном состоянии – между сжатием и расширением делового цикла. Это весьма опасное положение с учетом негативных перспектив со стороны коронавируса
▪️Хуже остальных выглядит деловой цикл в Австралии (зеленая линия) и Швейцарии (сиреневая линия). Удивительно, но смягчение ДКП от Банка Австралии не дало должного результата, но это и следствие сжатия объемов торговли с Китаем, и снижения цен на медь.
▪️Лучше остальных выглядит деловой цикл Новой Зеландии (красная линия) и США (бирюзовая линия). Если в Новой Зеландии рост делового цикла идет за счет роста PMI в сфере услуг, видимо сезонно на туристах, то в США деловой цикл расширяется и в промышленности.
▪️Деловые циклы в остальных странах прижались к средней по странам. В Великобритании (зеленая линия) относительно осени 2019 года ситуация в экономике улучшилась. Европа, Япония и Канада стагнируют вдоль отметки 50.
❗️К месту сказать, Канада и Великобритания не использовали возможность стимулирования делового цикла через смягчение ДКП. Видимо эта опция будет использована при первой возможности.
ВЫВОД
В мировой экономике ничего хорошего пока нет, но и плохое отступает. Основной риск таится в коронавирусе и его влиянии на экономику Китая, а через него и на весь мир. Пока мировые ЦБ держат вектор на смягчение ДКП ситуация будет оставаться устойчивой, но риски на финрынках остаются высокими.
@khtrader
#золото ШВЕЙЦАРИЯ ЭКСПОРТ
Большая часть мирового рынка физического рынка золота обрабатывается в Швейцарии, по данным Банка Швейцарии этот объем составляет 70% от годового объема добываемого золота в мире
👉У коллег бытует мнение, что большая часть золота импортируется\экспортируется из Великобритании и оценки данных трансакций достаточно для оценки состояния спроса\предложения мирового рынка золота. Я не разделяю это мнение, т.к. экспорт в США почти в два раза выше, да и Китай не отстает. Тоже самое касается импорта.
Прежде чем перейдем к оценки баланса рынка немного цифр:
▪️Объемы экспорта золота из Швейцарии (спрос на золото) относительно 2008 года (докризисные времена) сократился на 7,5%, при этом этот же показатель по Великобритании упал на 50%, в США вырос на 7%, в Китай и Индию рост экспорта составил 85% и 50% соответственно. Китая по импорту золота из Швейцарии сровнялся.
▪️Импорт Великобритании, как крупного импортера золотой руды вырос всего на 5%, а Китай нарастил импорт золотой руды на 44%. США обошли всех в импорте золотой руды в Швейцарию, с 2008 году рост экспорта вырос в 3,5 раза. Видимо из-за этого Трамп начал давить на Швейцарию и обвинил последних в нечестной игре валютном рынке. Продавать золотую руду в Швейцарию лучше за дорогой франк.
❗️С учетом того, что объемы взаимных фондов в США и Китае выше, чем в Великобритании, последняя теряет позиции на мировом рынке золота.
За период с 2008 по 2019 годы объем денежной массы по развитым странам в долларах вырос на 50%
На картинке иллюстрации к вышесказанному:
▪️Верхняя картинка баланс экспорта/импорта золота (синяя линия). Можно сказать, что это мировой спрос\предложение физического металла. Показатель строится в динамике от года к году.
Красная линия - ценовая динамика котировок золота от года к году.
Серая область - цена на золото.
👉Как видим, сейчас резкий спад экспорта относительно импорта, отчасти это погрешность модели, но так или иначе от пиков отступили. Примерно также было в 2011 году на пике цен на золото.
▪️Нижняя картинка - годовая динамика экспорта из Швейцарии (от года к году).
Просматривается направление спрос на золото в мировом масштабе: 2008-2011 годы, наблюдался рост показателя, с 2017 года - снижение. Локально, в январе, чуть вылезли выше ноля, но ниже показателя 2019 года.
ВЫВОД
Не могу разделить мнение коллег об устойчивом спрос на физическом рынке золота и влиянии Великобритании. На физическом рынке также наблюдается дисбаланс, что указывает на перекупленность рынка золота.
История меняется и сейчас Китай, и США более влиятельны на физическом рынке.
@khtrader
Большая часть мирового рынка физического рынка золота обрабатывается в Швейцарии, по данным Банка Швейцарии этот объем составляет 70% от годового объема добываемого золота в мире
👉У коллег бытует мнение, что большая часть золота импортируется\экспортируется из Великобритании и оценки данных трансакций достаточно для оценки состояния спроса\предложения мирового рынка золота. Я не разделяю это мнение, т.к. экспорт в США почти в два раза выше, да и Китай не отстает. Тоже самое касается импорта.
Прежде чем перейдем к оценки баланса рынка немного цифр:
▪️Объемы экспорта золота из Швейцарии (спрос на золото) относительно 2008 года (докризисные времена) сократился на 7,5%, при этом этот же показатель по Великобритании упал на 50%, в США вырос на 7%, в Китай и Индию рост экспорта составил 85% и 50% соответственно. Китая по импорту золота из Швейцарии сровнялся.
▪️Импорт Великобритании, как крупного импортера золотой руды вырос всего на 5%, а Китай нарастил импорт золотой руды на 44%. США обошли всех в импорте золотой руды в Швейцарию, с 2008 году рост экспорта вырос в 3,5 раза. Видимо из-за этого Трамп начал давить на Швейцарию и обвинил последних в нечестной игре валютном рынке. Продавать золотую руду в Швейцарию лучше за дорогой франк.
❗️С учетом того, что объемы взаимных фондов в США и Китае выше, чем в Великобритании, последняя теряет позиции на мировом рынке золота.
За период с 2008 по 2019 годы объем денежной массы по развитым странам в долларах вырос на 50%
На картинке иллюстрации к вышесказанному:
▪️Верхняя картинка баланс экспорта/импорта золота (синяя линия). Можно сказать, что это мировой спрос\предложение физического металла. Показатель строится в динамике от года к году.
Красная линия - ценовая динамика котировок золота от года к году.
Серая область - цена на золото.
👉Как видим, сейчас резкий спад экспорта относительно импорта, отчасти это погрешность модели, но так или иначе от пиков отступили. Примерно также было в 2011 году на пике цен на золото.
▪️Нижняя картинка - годовая динамика экспорта из Швейцарии (от года к году).
Просматривается направление спрос на золото в мировом масштабе: 2008-2011 годы, наблюдался рост показателя, с 2017 года - снижение. Локально, в январе, чуть вылезли выше ноля, но ниже показателя 2019 года.
ВЫВОД
Не могу разделить мнение коллег об устойчивом спрос на физическом рынке золота и влиянии Великобритании. На физическом рынке также наблюдается дисбаланс, что указывает на перекупленность рынка золота.
История меняется и сейчас Китай, и США более влиятельны на физическом рынке.
@khtrader
#нефть РЫНОК НЕФТИ В США
ПРЕДЛОЖЕНИЕ
▪️Добыча нефти в США снова на исторических максимумах и составляет 13 мб\д., что на 8,3% выше, чем годом ранее. При том, что кол-во активных буровых остается на 20% ниже, чем в начале 2019 года. Доля добычи в нефтепереработке на неделе осталась на отметке 80% (зеленая линия на картинке).
▪️Показатель чистого импорта резко упал на 2,025 мб\д до 2,983 мб\д, что на 23,8% ниже, чем годом ранее. Доля чистого импорта резко снизилась ближе к 20% (красная линия на картинке). Любопытно, резкий рост экспорта на 550 тб\д.
СПРОС
Нефтепереработка начинает подрастать, что соответствует началу высокого сезона – 16,21 мб/д, тем не менее, это на 3,18% выше, чем годом ранее. На картинке зеленая линия - это доля перегонки бензина в общем спросе на нефть, мы восстанавливаемся после резкого падения, неделей ранее.
👉Судя по показателям наличного рынка, в США начинается высокий сезон.
ЗАПАСЫ
Итак, суточный баланс рынка нефти в США (13+2,983)-16,21=-0,227 мб\д (гистограмма) или -1,5 млн. баррелей за неделю. Минэнерго на этот раз близко к расчету, тем не менее, коммерческие запасы сырой нефти на 1,9% ниже, чем в прошлом году. Стратегические запасы SPR без изменений.
Показатели форвардного покрытия:
Нефть – 27,6 дней, что на 2,13% ниже, чем годом ранее
Бензин – 29,3 дня, что на 2,8% выше, чем годом ранее
Дистилляты – 35,9 дней, что на 8,5% выше, чем годом ранее
ВЫВОД
Любопытно, но котировки нефти не отреагировали должным образом на рост показателя экспорта. Рынок нефти в США остается тонкий, остается только гадать что будет в марте с развитием высокого сезона. Если влияние коронавируса преувеличенное, то может начаться ценовой бум.
❗️Коммерческие запасы нефти остаются немного ниже прошлого года, а запасы нефтепродуктов – выше. Этот дисбаланс вызван нехваткой чистого импорта, который в условиях дефицита покрывается за счет стратегических запасов нефти SPR. К месту сказать, что Госдеп в бюджетном плане на 2020 год заложил продажу 15 млн. баррелей нефти стратегических запасов нефти. На сегодня баланс рынка нефти и нефтепродуктов снова вернулся в состояние тонкого рынка.
@khtrader
ПРЕДЛОЖЕНИЕ
▪️Добыча нефти в США снова на исторических максимумах и составляет 13 мб\д., что на 8,3% выше, чем годом ранее. При том, что кол-во активных буровых остается на 20% ниже, чем в начале 2019 года. Доля добычи в нефтепереработке на неделе осталась на отметке 80% (зеленая линия на картинке).
▪️Показатель чистого импорта резко упал на 2,025 мб\д до 2,983 мб\д, что на 23,8% ниже, чем годом ранее. Доля чистого импорта резко снизилась ближе к 20% (красная линия на картинке). Любопытно, резкий рост экспорта на 550 тб\д.
СПРОС
Нефтепереработка начинает подрастать, что соответствует началу высокого сезона – 16,21 мб/д, тем не менее, это на 3,18% выше, чем годом ранее. На картинке зеленая линия - это доля перегонки бензина в общем спросе на нефть, мы восстанавливаемся после резкого падения, неделей ранее.
👉Судя по показателям наличного рынка, в США начинается высокий сезон.
ЗАПАСЫ
Итак, суточный баланс рынка нефти в США (13+2,983)-16,21=-0,227 мб\д (гистограмма) или -1,5 млн. баррелей за неделю. Минэнерго на этот раз близко к расчету, тем не менее, коммерческие запасы сырой нефти на 1,9% ниже, чем в прошлом году. Стратегические запасы SPR без изменений.
Показатели форвардного покрытия:
Нефть – 27,6 дней, что на 2,13% ниже, чем годом ранее
Бензин – 29,3 дня, что на 2,8% выше, чем годом ранее
Дистилляты – 35,9 дней, что на 8,5% выше, чем годом ранее
ВЫВОД
Любопытно, но котировки нефти не отреагировали должным образом на рост показателя экспорта. Рынок нефти в США остается тонкий, остается только гадать что будет в марте с развитием высокого сезона. Если влияние коронавируса преувеличенное, то может начаться ценовой бум.
❗️Коммерческие запасы нефти остаются немного ниже прошлого года, а запасы нефтепродуктов – выше. Этот дисбаланс вызван нехваткой чистого импорта, который в условиях дефицита покрывается за счет стратегических запасов нефти SPR. К месту сказать, что Госдеп в бюджетном плане на 2020 год заложил продажу 15 млн. баррелей нефти стратегических запасов нефти. На сегодня баланс рынка нефти и нефтепродуктов снова вернулся в состояние тонкого рынка.
@khtrader
