#валюты КОРЗИНА ВАЛЮТ
Динамика валют внутри валютной корзины на текущей неделе была следующей:
▪️В лидерах находился франк (зеленая линия). Что интересно, в Швейцарии наблюдается сжатие денежной массы, вслед за дефляционными процессами, которые продолжаются второй месяц подряд, в сумме с коррекцией аппетита к риску (локальный риск-офф), это подпитывает франк.
▪️Что не скажешь о йене (сиреневая линия), она находилась в аутсайдерах. Также сильно оторвались от средней по рынку (белая) евро (желтая), канадец (бирюзовая), австралиец (красная).
▪️Новозеландец и фунт поджались к средней.
ВЫВОД
Если следовать теории возврата к среднему, то на следующей неделе можно ожидать рост валют расположенных под средней относительно валют расположенных над средней.
@khtrader
Динамика валют внутри валютной корзины на текущей неделе была следующей:
▪️В лидерах находился франк (зеленая линия). Что интересно, в Швейцарии наблюдается сжатие денежной массы, вслед за дефляционными процессами, которые продолжаются второй месяц подряд, в сумме с коррекцией аппетита к риску (локальный риск-офф), это подпитывает франк.
▪️Что не скажешь о йене (сиреневая линия), она находилась в аутсайдерах. Также сильно оторвались от средней по рынку (белая) евро (желтая), канадец (бирюзовая), австралиец (красная).
▪️Новозеландец и фунт поджались к средней.
ВЫВОД
Если следовать теории возврата к среднему, то на следующей неделе можно ожидать рост валют расположенных под средней относительно валют расположенных над средней.
@khtrader
#риски ПРЕМИИ ЗА РИСК
Аппетит к риску на мировых финансовых рынках продолжает плавно нарастать. Это отмечено желтой пунктирной линией на картинке, которая указывает на то, что ставки рынка капитала растут относительно ставок денежного рынка. Нормализация кривой доходности указывает на локальный риск-он.
▪️Лучше всех себя чувствует кривая в ЕС (бежевая) и Швейцарии (сиреневая). Также выше рынка кривая в Новой Зеландии (красная) и США (берюзовая).
▪️Хуже рынка дела обстоят в Канаде (красный пунктир), там реальные проблемы с экономикой, и почему-то власти не телятся. Также хуже рынка Великобритания (зеленая), здесь все тот же Брекзит не дает разыграться аппетиту.
ВЫВОД
Судя по положению кривой В Великобритании, длинные позиции по фунту лучше бы прикрыть, т.к. ставки не отображают оптимизм. По Канаде нужно смягчать ДКП, это локально спасет экономику, пока боятся ее трогать, т.к. нависает инфляционный риск. Канадца можно зашортить.
❗️В целом, легкий риск-он на финансовых рынках продолжается, но динамика пока плавная.
@khtrader
Аппетит к риску на мировых финансовых рынках продолжает плавно нарастать. Это отмечено желтой пунктирной линией на картинке, которая указывает на то, что ставки рынка капитала растут относительно ставок денежного рынка. Нормализация кривой доходности указывает на локальный риск-он.
▪️Лучше всех себя чувствует кривая в ЕС (бежевая) и Швейцарии (сиреневая). Также выше рынка кривая в Новой Зеландии (красная) и США (берюзовая).
▪️Хуже рынка дела обстоят в Канаде (красный пунктир), там реальные проблемы с экономикой, и почему-то власти не телятся. Также хуже рынка Великобритания (зеленая), здесь все тот же Брекзит не дает разыграться аппетиту.
ВЫВОД
Судя по положению кривой В Великобритании, длинные позиции по фунту лучше бы прикрыть, т.к. ставки не отображают оптимизм. По Канаде нужно смягчать ДКП, это локально спасет экономику, пока боятся ее трогать, т.к. нависает инфляционный риск. Канадца можно зашортить.
❗️В целом, легкий риск-он на финансовых рынках продолжается, но динамика пока плавная.
@khtrader
#экономика ЛИКВИДНОСТЬ В США
▪️На картинке синяя линия - это депозиты коммерческих банков США в динамике от года к году. Мы видим, что показатель обновил максимумы с начала 2000-х и в систему добавили почти 1 трлн долларов относительно прошлого года. Причины роста депозитов ясны, это рост потока капитала в фонды денежного рынка, рост счета Казначейства и рост сделок РЕПО для нерезедентов.
▪️Красная линия - это обязательные резервы коммерческих банков, которые служат "подушкой" в случае оттока вкладов. Также годовая динамика. Мы видим, что обязательные резервы растут гораздо медленнее, чем растут депозиты. В сентябре ФРС смягчила требования к обязательным резервам для мелких финучреждений с активами не более 100 млн долларов. Видимо это мы и наблюдаем на данной картинке.
ВЫВОД
Пока не ясно, что будет, если начнется отток вложений в коммерческие банки, хватит ли резервов для покрытия оттока ликвидности. Любопытно, но в 2008 году перед кризисом, обязательные резервы были около ноля в динамике от года к году. Сейчас все выглядит куда более надежно. Но если данные процессы будут продолжаться, то беды не миновать.
@khtrader
▪️На картинке синяя линия - это депозиты коммерческих банков США в динамике от года к году. Мы видим, что показатель обновил максимумы с начала 2000-х и в систему добавили почти 1 трлн долларов относительно прошлого года. Причины роста депозитов ясны, это рост потока капитала в фонды денежного рынка, рост счета Казначейства и рост сделок РЕПО для нерезедентов.
▪️Красная линия - это обязательные резервы коммерческих банков, которые служат "подушкой" в случае оттока вкладов. Также годовая динамика. Мы видим, что обязательные резервы растут гораздо медленнее, чем растут депозиты. В сентябре ФРС смягчила требования к обязательным резервам для мелких финучреждений с активами не более 100 млн долларов. Видимо это мы и наблюдаем на данной картинке.
ВЫВОД
Пока не ясно, что будет, если начнется отток вложений в коммерческие банки, хватит ли резервов для покрытия оттока ликвидности. Любопытно, но в 2008 году перед кризисом, обязательные резервы были около ноля в динамике от года к году. Сейчас все выглядит куда более надежно. Но если данные процессы будут продолжаться, то беды не миновать.
@khtrader
#риски ТЕД-СПРЕДЫ
▪️Ситуация на международном рынке по базовым валютам настораживает. Желтой линией на картинке отображена средняя на рынке ТЕД-спредов по базовым валютам. Мы видим, что показатель растет, это означает что наблюдается нехватка ликвидности.
▪️Ставки в Лондоне (Либор) растут, относительно национальных ставок. Особенно это относится к доллару США (красная), франку (сиреневая), и начал расти спред по евро (зеленая).
▪️Наименьшая стоиомость ликвидности в фунтах (бирюзовая) и йене (бежевая).
ВЫВОД
То, что ТЕД-спред по доллару стоит на высоких уровнях, не дает доллару подешеветь, отображая нехватку ликвидности на международном рынке. Видимо европейские банки создают повышенный спрос на долларовую ликвидность. Недавно проблемы испытавал Дойче, возможно это он.
Но и в евро начинается рост показателя, если по доллару данный спред подешевеет, то возможен рост пары EUR/USD, я пока закрыл лонг и стою в стороне.
С франками совсем проблема, там идет сжатие денежной массы ввиду дефляционных процессов, видимо это сказывается на нехватке франков на международном рынке. Это весьма позитивно для медвежьего взгляда по паре USD/CHF.
@khtrader
▪️Ситуация на международном рынке по базовым валютам настораживает. Желтой линией на картинке отображена средняя на рынке ТЕД-спредов по базовым валютам. Мы видим, что показатель растет, это означает что наблюдается нехватка ликвидности.
▪️Ставки в Лондоне (Либор) растут, относительно национальных ставок. Особенно это относится к доллару США (красная), франку (сиреневая), и начал расти спред по евро (зеленая).
▪️Наименьшая стоиомость ликвидности в фунтах (бирюзовая) и йене (бежевая).
ВЫВОД
То, что ТЕД-спред по доллару стоит на высоких уровнях, не дает доллару подешеветь, отображая нехватку ликвидности на международном рынке. Видимо европейские банки создают повышенный спрос на долларовую ликвидность. Недавно проблемы испытавал Дойче, возможно это он.
Но и в евро начинается рост показателя, если по доллару данный спред подешевеет, то возможен рост пары EUR/USD, я пока закрыл лонг и стою в стороне.
С франками совсем проблема, там идет сжатие денежной массы ввиду дефляционных процессов, видимо это сказывается на нехватке франков на международном рынке. Это весьма позитивно для медвежьего взгляда по паре USD/CHF.
@khtrader
Вот уже 44 недели прошло опросов по рынку нефти на канале, еще 8 недель и ровно год.
Спасибо всем за вовлеченность!
Я напомню, после набора 50-и событий, сделаю статистическую оценку взаимосвязи между ожиданиями аудитории и динамики рынка.
На сегодня счет становится 21:23 в пользу рынка, вероятность попадания аудитории 47%.
Спасибо всем за вовлеченность!
Я напомню, после набора 50-и событий, сделаю статистическую оценку взаимосвязи между ожиданиями аудитории и динамики рынка.
На сегодня счет становится 21:23 в пользу рынка, вероятность попадания аудитории 47%.
Еженедельный опрос. Как Вы считаете, рынок нефти закроет неделю выше или ниже текущего уровня?
Final Results
40%
ВЫШЕ
60%
НИЖЕ
#экономика ДЕЛОВОЙ ЦИКЛ И ФОНДОВЫЙ РЫНОК
На картинке отображены ожидания участников рынка по поводу перспектив мирового фондового рынка.
✔️Голубая область - это авторская модель оценки делового цикла основанная на уравнении обмена. Представляет собой среднее значение по восьми базовым странам, на долю которых приходится более 70% мирового ВВП.
▪️Мы видим, что показатель мирового делового цикла остается ниже нулевой отметки. В ввиду мелкой истории по индексам PMI глубина анализа не позволяет провести историческую аналогию, но к месту сказать, что в США подобное наблюдалось в средине 90-х, когда сильно росла проивзодительность и скорость обращения денег, на фоне расширения финтеха. Сейчас же попросту заливают деньгами.
✔️Красная линия - это средняя по восьми странам, годовая динамика ведущих индексов широкого рынка. Т.е. на сколько совокупно менялись котировки относительно прошлого года. Мы видим, что фондовые рынки в развитых странах растут галопирующими темпами.
ВЫВОД
Очень похоже на завышенные ожидания участников рынка относительно результатов очередного раунда монетарного стимулирования и положительного исхода торговых переговоров США-Китай.
❗️Иррациональность происходщего, с точки зрения теории Эллиотта указывает на 5-ю заключительную волну роста начиная с 2008 года.
Фондовые рынки под риском сильной коррекции.
➡️Но как сказал классик: "Рынки могут оставаться иррациональны дольше, чем жив Ваш депозит".
@khtrader
На картинке отображены ожидания участников рынка по поводу перспектив мирового фондового рынка.
✔️Голубая область - это авторская модель оценки делового цикла основанная на уравнении обмена. Представляет собой среднее значение по восьми базовым странам, на долю которых приходится более 70% мирового ВВП.
▪️Мы видим, что показатель мирового делового цикла остается ниже нулевой отметки. В ввиду мелкой истории по индексам PMI глубина анализа не позволяет провести историческую аналогию, но к месту сказать, что в США подобное наблюдалось в средине 90-х, когда сильно росла проивзодительность и скорость обращения денег, на фоне расширения финтеха. Сейчас же попросту заливают деньгами.
✔️Красная линия - это средняя по восьми странам, годовая динамика ведущих индексов широкого рынка. Т.е. на сколько совокупно менялись котировки относительно прошлого года. Мы видим, что фондовые рынки в развитых странах растут галопирующими темпами.
ВЫВОД
Очень похоже на завышенные ожидания участников рынка относительно результатов очередного раунда монетарного стимулирования и положительного исхода торговых переговоров США-Китай.
❗️Иррациональность происходщего, с точки зрения теории Эллиотта указывает на 5-ю заключительную волну роста начиная с 2008 года.
Фондовые рынки под риском сильной коррекции.
➡️Но как сказал классик: "Рынки могут оставаться иррациональны дольше, чем жив Ваш депозит".
@khtrader
#нефть ОТЧЕТ МИНЭНЕРГО США
▪️Минэнерго США прогнозирует повышенный спрос на сырую нефть из-за нового стандарта судового топлива с пониженным содержанием серы, что потребует от НПЗ дополнительной загрузки. По оценка EIA рост спроса на нефть составит 3% уже с декабря 2019 года, а в 2020 году и вовсе обновит максимум в 17,5 мб\д. При этом коэффициент использования мощностей НПЗ составит 93%.
▪️Также ожидается сокращение добычи нефти странами ОПЕК+ на весь 2020 год, а не до марта 2020 года, как планируется "заговорщиками".
▪️Добыча сырой нефти в США в среднем в 2020 году составит 13,2 мб\д, что на 0,9 мб\д выше чем средний уровень добычи 2019 года. Что любопытно, из-за снижения буровой активности Минэнерго прогнозирует замедление добычи в 2020 году.
▪️Несмотря на бычьи оценки баланс рынка нефти в США на ближайшие три квартала профицитен, особенно избыток отмечается во втором квартале 2020 года (см. картинку). При этом ожидается что средняя цена нефти в 2020 году будет ниже на 3 доллара чем в 2019 году.
ВЫВОД
Очень любопытная математика выходит у товарищей чиновников: спрос будет расти, темпы роста добычи замедляются, ОПЕК расширит сокращение добычи до конца 2020 года, а ожидаемые цены ниже.
Если еще учесть потуги мировых ЦБ по стимулированию делового цикла, то можно громко заявить, что Минэнерго может сильно промазать в прогнозах...в прочем, не впервой.
@khtrader
▪️Минэнерго США прогнозирует повышенный спрос на сырую нефть из-за нового стандарта судового топлива с пониженным содержанием серы, что потребует от НПЗ дополнительной загрузки. По оценка EIA рост спроса на нефть составит 3% уже с декабря 2019 года, а в 2020 году и вовсе обновит максимум в 17,5 мб\д. При этом коэффициент использования мощностей НПЗ составит 93%.
▪️Также ожидается сокращение добычи нефти странами ОПЕК+ на весь 2020 год, а не до марта 2020 года, как планируется "заговорщиками".
▪️Добыча сырой нефти в США в среднем в 2020 году составит 13,2 мб\д, что на 0,9 мб\д выше чем средний уровень добычи 2019 года. Что любопытно, из-за снижения буровой активности Минэнерго прогнозирует замедление добычи в 2020 году.
▪️Несмотря на бычьи оценки баланс рынка нефти в США на ближайшие три квартала профицитен, особенно избыток отмечается во втором квартале 2020 года (см. картинку). При этом ожидается что средняя цена нефти в 2020 году будет ниже на 3 доллара чем в 2019 году.
ВЫВОД
Очень любопытная математика выходит у товарищей чиновников: спрос будет расти, темпы роста добычи замедляются, ОПЕК расширит сокращение добычи до конца 2020 года, а ожидаемые цены ниже.
Если еще учесть потуги мировых ЦБ по стимулированию делового цикла, то можно громко заявить, что Минэнерго может сильно промазать в прогнозах...в прочем, не впервой.
@khtrader
#нефть ЭКВАТОР НЕДЕЛИ
Сегодня мощный новостной фон, все начнется с отчета ОПЕК, потом блок статистики по инфляции в США, далее отчет по рынку нефти от Минэнерго США, и замыкает это дело заседание ФРС.
Каждый блок информации несет в себе неопределенность для рынка. Любопытно, но принятое ОПЕК решение по расширению сокращения добычи в пятницу задохнулось, а ведь это был сюрприз для рынка, т.к. на кануне решения СМИ трубили о возможном срыве даже пролонгирования существующей сделки. На мой взгляд тому виной низкий сезон в США, который противодействует позитиву со стороны ОПЕК.
Техническая картинка такая же неопределенная. На 4-часовом графике, мы видим, что котировки обрели поддержку на медиане канала Боллинджера (красная линия), но выше верхней границы не выходят, а сужение канала указывает на формирование боковика.
Тем не менее, цена стоит над годовой средней (черная), которая выступает зоной поддержки, а осциллятор (гисто внизу) стоит уверенно над нулем, но затухает, что говорит об остывании рынка.
ВЫВОД
Пока о медвежьем рынке говорить рано, но и бычий потенциал затухает, нужны новые бычьи драйверы, возможо сегодня рынок получит их со стороны ФРС, ОПЕК или EIA. Если медвежий фон сегодня будет нарастать, то это может разочаровать участников рынка и котировки начнут снижаться.
@khtrader
Сегодня мощный новостной фон, все начнется с отчета ОПЕК, потом блок статистики по инфляции в США, далее отчет по рынку нефти от Минэнерго США, и замыкает это дело заседание ФРС.
Каждый блок информации несет в себе неопределенность для рынка. Любопытно, но принятое ОПЕК решение по расширению сокращения добычи в пятницу задохнулось, а ведь это был сюрприз для рынка, т.к. на кануне решения СМИ трубили о возможном срыве даже пролонгирования существующей сделки. На мой взгляд тому виной низкий сезон в США, который противодействует позитиву со стороны ОПЕК.
Техническая картинка такая же неопределенная. На 4-часовом графике, мы видим, что котировки обрели поддержку на медиане канала Боллинджера (красная линия), но выше верхней границы не выходят, а сужение канала указывает на формирование боковика.
Тем не менее, цена стоит над годовой средней (черная), которая выступает зоной поддержки, а осциллятор (гисто внизу) стоит уверенно над нулем, но затухает, что говорит об остывании рынка.
ВЫВОД
Пока о медвежьем рынке говорить рано, но и бычий потенциал затухает, нужны новые бычьи драйверы, возможо сегодня рынок получит их со стороны ФРС, ОПЕК или EIA. Если медвежий фон сегодня будет нарастать, то это может разочаровать участников рынка и котировки начнут снижаться.
@khtrader
#нефть ОТЧЕТ ОПЕК
▪️Рост мирового спроса в 2019 году без изменений, относительно отчета ноября, и составляет 0,98 мб\д. В 2019 году спрос на нефть 99,8 мб\д, это 5,5 млрд долларов в сутки получают выручки экспортеры при цене 55 долларов за баррель. В 2020 году, также рост спроса оставили без изменений 1,08, т.е. потреблять будем 100,88 мб\д.
❗️Спрос на нефть ОПЕК в 2019 году прогнозируется на уровне 30,7 мб\д (обведено красным прямоугольником на картинке).
▪️Рост предложение в странах ОЭСР оставили без изменений 1,82 мб\д. В 2020 году рост предложения ускорится на 2,17 мб\д. В ноябре, с учетом сокращения добычи странами ОПЕК на 0,193 мб\д, предложение выросло на 0,41 мб\д, и составило 99,78 мб\д.
▪️Запасы нефти и нефтепродуктов в странах ОЭСР в октябре снизились на -5 млн баррелей и составили 2933 млн баррелей, что на 33 млн выше 5-летней средней. При этом, запасы нефти в октябре выросли на 18,3 млн баррелей, и остаются на 18 млн баррелей выше 5-летней средней.
Предварительные данные за ноябрь указывают на то, что в США запасы нефти сокращаются.
ВЫВОД
На картинке примерный подсчет дефицита мирового рынка нефти согласно отчетам ОПЕК. По информации за три квартала, среднесуточная добыча нефти составила 29,94 мб\д, при этом очевидно, что и в четвертом квартале показатель будет ниже 30 мб\д.
На сегодня дефицит мирового рынка нефти составляет -0,77 мб\д. Напомню, что с января месяца вступают новые, расширенные квоты в рамках соглашения ОПЕК+
@khtrader
▪️Рост мирового спроса в 2019 году без изменений, относительно отчета ноября, и составляет 0,98 мб\д. В 2019 году спрос на нефть 99,8 мб\д, это 5,5 млрд долларов в сутки получают выручки экспортеры при цене 55 долларов за баррель. В 2020 году, также рост спроса оставили без изменений 1,08, т.е. потреблять будем 100,88 мб\д.
❗️Спрос на нефть ОПЕК в 2019 году прогнозируется на уровне 30,7 мб\д (обведено красным прямоугольником на картинке).
▪️Рост предложение в странах ОЭСР оставили без изменений 1,82 мб\д. В 2020 году рост предложения ускорится на 2,17 мб\д. В ноябре, с учетом сокращения добычи странами ОПЕК на 0,193 мб\д, предложение выросло на 0,41 мб\д, и составило 99,78 мб\д.
▪️Запасы нефти и нефтепродуктов в странах ОЭСР в октябре снизились на -5 млн баррелей и составили 2933 млн баррелей, что на 33 млн выше 5-летней средней. При этом, запасы нефти в октябре выросли на 18,3 млн баррелей, и остаются на 18 млн баррелей выше 5-летней средней.
Предварительные данные за ноябрь указывают на то, что в США запасы нефти сокращаются.
ВЫВОД
На картинке примерный подсчет дефицита мирового рынка нефти согласно отчетам ОПЕК. По информации за три квартала, среднесуточная добыча нефти составила 29,94 мб\д, при этом очевидно, что и в четвертом квартале показатель будет ниже 30 мб\д.
На сегодня дефицит мирового рынка нефти составляет -0,77 мб\д. Напомню, что с января месяца вступают новые, расширенные квоты в рамках соглашения ОПЕК+
@khtrader
#нефть ОБЗОР РЫНКА США
ПРЕДЛОЖЕНИЕ
▪️Добыча нефти в США на 06.12.2019 года сократилась на 100 тб\д и составила 12,8 мб\д. Это на 10,35% выше уровня добычи прошлого года, а доля внутренней добычи в нефтепереработке уверенно стоит у отметки 80% (зеленая линия).
▪️Буровая активность и дальше сокращается. Количество буровых на 25% ниже чем за аналогичный период 2018 года.
▪️Показатель чистого импорта резко вырос до уровня 3,487 мб\д, и это на 32% ниже чем годом ранее.
СПРОС
Объемы нефтепереработки немного сократились и стоставляют 16,597 мб\д. Но хуже всего, что показатель остается ниже прошлого года без малого на 5%.
ЗАПАСЫ
▪️Мы видим, что баланс рынка дефицитен на 0,31 мб\д (3,487+12,8-16,597), или на 2170 млн баррелей за неделю. Ожидаемые запасы были близки, а вот факт оказался хуже ожиданий. При этом не ясно где взялся избыток, т.к. запасы SPR сократились всего-то на 0,2 млн баррелей. Т.е. должен был быть дефицит на 2 млн барралей, как того ожидал институт нефти и Минэнерго.
▪️Что любопытно, запасы нефтепродуктов сильно выросли, а в Кушинге сильно упали. Вродь как из Кушинга нефть идет в Техас на экспорт (Хьюстон).
Форвардное покрытие:
▪️Нефть - 27 дней, или на 6,3% выше чем годом ранее
▪️Бензин - 26 дней, или на 2,8% выше чем годом ранее
▪️Дистилляты - 31 день, или на 1,65% выше чем годом ранее.
ВЫВОД
Мы видим, что показатель форвардного покрытия (запасы/спрос) растет по всем направлением относительно прошлого года. Это говорит об избытке рынка нефти и нефтепродуктов. Совокупно показатель форвардного покрытия вырос на 10,7% относительно прошлого года. Это и послужило сбросом котировок нефти, несмотря на незначительный избыток рынка нефти.
@khtrader
ПРЕДЛОЖЕНИЕ
▪️Добыча нефти в США на 06.12.2019 года сократилась на 100 тб\д и составила 12,8 мб\д. Это на 10,35% выше уровня добычи прошлого года, а доля внутренней добычи в нефтепереработке уверенно стоит у отметки 80% (зеленая линия).
▪️Буровая активность и дальше сокращается. Количество буровых на 25% ниже чем за аналогичный период 2018 года.
▪️Показатель чистого импорта резко вырос до уровня 3,487 мб\д, и это на 32% ниже чем годом ранее.
СПРОС
Объемы нефтепереработки немного сократились и стоставляют 16,597 мб\д. Но хуже всего, что показатель остается ниже прошлого года без малого на 5%.
ЗАПАСЫ
▪️Мы видим, что баланс рынка дефицитен на 0,31 мб\д (3,487+12,8-16,597), или на 2170 млн баррелей за неделю. Ожидаемые запасы были близки, а вот факт оказался хуже ожиданий. При этом не ясно где взялся избыток, т.к. запасы SPR сократились всего-то на 0,2 млн баррелей. Т.е. должен был быть дефицит на 2 млн барралей, как того ожидал институт нефти и Минэнерго.
▪️Что любопытно, запасы нефтепродуктов сильно выросли, а в Кушинге сильно упали. Вродь как из Кушинга нефть идет в Техас на экспорт (Хьюстон).
Форвардное покрытие:
▪️Нефть - 27 дней, или на 6,3% выше чем годом ранее
▪️Бензин - 26 дней, или на 2,8% выше чем годом ранее
▪️Дистилляты - 31 день, или на 1,65% выше чем годом ранее.
ВЫВОД
Мы видим, что показатель форвардного покрытия (запасы/спрос) растет по всем направлением относительно прошлого года. Это говорит об избытке рынка нефти и нефтепродуктов. Совокупно показатель форвардного покрытия вырос на 10,7% относительно прошлого года. Это и послужило сбросом котировок нефти, несмотря на незначительный избыток рынка нефти.
@khtrader
#нефть ФЬЮЧЕРСНАЯ КРИВАЯ WTI
▪️Голубой областью нанесены запасы на хабе Кушинг, который является поставочным базисом для фьючерсов торгуемых на СМЕ. Мы видим, что запасы резко начали сокращаться, похоже на то, что нефть с хаба экспортируется зарубеж с портов Хьюстона. Либо Минэнерго юлит, отображая избыток рынка коммерческой нефти в США.
▪️Тем не менее, такая динамика запасов углубляет бэквордацию на рынке (желтая линия), хоть до лоев года пока не дошли.
▪️Базис (белая гисто) на прошлой неделе сильно вырос, возможно это статитсическая погрешность, но с учетом резкого снижения запасов на хабе, это может указывать на дефицит смеси WTI, в следствии чего и выросла цена физической нефти относительно цены фьючерсного контракта №1.
▪️Красная гисто - это фронтальный спред, который замер над нолем, что интерпретируется как бычий рынок. Но стоимость фронтального спреда не значительна, даже в разрезе 2019 года были выше.
ВЫВОД
Структура ценообразования и связь финансового и физического рынков выглядит неоднозначно, отображая противоречивость поступающей информации: с одной стороны, низкий сезон, с другой - углубление соглашения сокращения добычи ОПЕК+
❗️Пока рынок сезонно не может снизиться, но и расти больше нет сил. Судя по данным показателям бычий рынок продолжается.
@khtrader
▪️Голубой областью нанесены запасы на хабе Кушинг, который является поставочным базисом для фьючерсов торгуемых на СМЕ. Мы видим, что запасы резко начали сокращаться, похоже на то, что нефть с хаба экспортируется зарубеж с портов Хьюстона. Либо Минэнерго юлит, отображая избыток рынка коммерческой нефти в США.
▪️Тем не менее, такая динамика запасов углубляет бэквордацию на рынке (желтая линия), хоть до лоев года пока не дошли.
▪️Базис (белая гисто) на прошлой неделе сильно вырос, возможно это статитсическая погрешность, но с учетом резкого снижения запасов на хабе, это может указывать на дефицит смеси WTI, в следствии чего и выросла цена физической нефти относительно цены фьючерсного контракта №1.
▪️Красная гисто - это фронтальный спред, который замер над нолем, что интерпретируется как бычий рынок. Но стоимость фронтального спреда не значительна, даже в разрезе 2019 года были выше.
ВЫВОД
Структура ценообразования и связь финансового и физического рынков выглядит неоднозначно, отображая противоречивость поступающей информации: с одной стороны, низкий сезон, с другой - углубление соглашения сокращения добычи ОПЕК+
❗️Пока рынок сезонно не может снизиться, но и расти больше нет сил. Судя по данным показателям бычий рынок продолжается.
@khtrader
#экономика ДЕЛОВОЙ ЦИКЛ ОЭСР
▪️На октябрь мы видим стагнацию динамики делового цикла в странах ОЭСР (зеленая линия), которая продолжается с начала лета. При этом деловое доверие продолжает падать (синяя линия), а доверие потребителей обновило минимум года и пытается отрасти (красная линия).
▪️При этом годовая динамика мировой торговли (серая область) остается в отрицательной зоне, т.е. наблюдается продолжительное сокращение торгового оборота, что весьма пагубно для мировой экономики.
ВЫВОД
Показатели делового цикла в странах ОЭСР продолжают сигнализировать о рецессии, а с учетом негатива со стороны торговли и вовсе перспективы не очень. Сегодня Легард упомянула об этом.
Участники рынка продолжают играть Санта-ралли, ждем января...
@khtrader
▪️На октябрь мы видим стагнацию динамики делового цикла в странах ОЭСР (зеленая линия), которая продолжается с начала лета. При этом деловое доверие продолжает падать (синяя линия), а доверие потребителей обновило минимум года и пытается отрасти (красная линия).
▪️При этом годовая динамика мировой торговли (серая область) остается в отрицательной зоне, т.е. наблюдается продолжительное сокращение торгового оборота, что весьма пагубно для мировой экономики.
ВЫВОД
Показатели делового цикла в странах ОЭСР продолжают сигнализировать о рецессии, а с учетом негатива со стороны торговли и вовсе перспективы не очень. Сегодня Легард упомянула об этом.
Участники рынка продолжают играть Санта-ралли, ждем января...
@khtrader
Почему-то последняя статья в Телеграфе не открывается. Перезалил с Инвестинг http://ru.investing.com/analysis/article-200264007
Investing.com Россия
Обзор ликвидности в США
Евгений Халепа: обзор рынка, включая XAU/USD, Фьючерс на золото. Свежая аналитика рынка на Investing.com
#нефть ОТКРЫТЫЙ ИНТЕРЕС
Красная линия - это совокупная фьючерсная позиция хеджеров, относительно спекулятивной позиции, как доля ОИ по основным нефтяным фьючерсам торгуемых на СМЕ (бензин+мазут+WTI).
Как видим сильный спад позиции у хеджеров, т.е. профучастники не ждут роста нефтяных котировок. Пока идет Санта-ралли по фондовому рынку, это будет поддерживать рынок комодитиз.
@khtrader
Красная линия - это совокупная фьючерсная позиция хеджеров, относительно спекулятивной позиции, как доля ОИ по основным нефтяным фьючерсам торгуемых на СМЕ (бензин+мазут+WTI).
Как видим сильный спад позиции у хеджеров, т.е. профучастники не ждут роста нефтяных котировок. Пока идет Санта-ралли по фондовому рынку, это будет поддерживать рынок комодитиз.
@khtrader
#нефть СПЕКУЛЯТИВНАЯ ПОЗИЦИЯ
Чистая позиция на финансовых рынках Brent и WTI (синяя линия) после выхода на годовой максимум начала снижаться, в то время как цена нефти Брент продолжает инерционный рост.
В конце лета 2018 года, когда нефть обновляла максимумы показатель также начал снижаться, что указывало на распродажи.
Если на следующей неделе мы увидим продолжение распродаж, то рынку нефти не начем будет расти.
@khtrader
Чистая позиция на финансовых рынках Brent и WTI (синяя линия) после выхода на годовой максимум начала снижаться, в то время как цена нефти Брент продолжает инерционный рост.
В конце лета 2018 года, когда нефть обновляла максимумы показатель также начал снижаться, что указывало на распродажи.
Если на следующей неделе мы увидим продолжение распродаж, то рынку нефти не начем будет расти.
@khtrader
#экономика ДЕЛОВОЙ ЦИКЛ США
▪️Красной линией нанесена авторская модель оценки делового цикла. Мы наблюдаем попытку отскочить от многолетнего дна, на текущих уровнях последний раз были в 2009 году. Статистическая экстраполяция показателя указывает на плавный рост до февраля.
▪️Синяя линия - это динамика индекса S&P500 от месяца к месяцу. Рынок совершенно оторвался от экономических реалий, что часто соответствует предкризисной эйфории. Так было в период 2004 - 2007 годов. Правда тогда не так глубока была дивергенция, но и денег в то время было в разы меньше.
ВЫВОД
Ну что же, деловой цикл в США в ноябре пытается восстановиться, в ближайшее время мы поймем, это банальный отскок или слом нисходящего тренда в экономике США. Смягчение ДКП от ФРС даст свои плоды не ранее средины весны - начала лета 2020 года.
@khtrader
▪️Красной линией нанесена авторская модель оценки делового цикла. Мы наблюдаем попытку отскочить от многолетнего дна, на текущих уровнях последний раз были в 2009 году. Статистическая экстраполяция показателя указывает на плавный рост до февраля.
▪️Синяя линия - это динамика индекса S&P500 от месяца к месяцу. Рынок совершенно оторвался от экономических реалий, что часто соответствует предкризисной эйфории. Так было в период 2004 - 2007 годов. Правда тогда не так глубока была дивергенция, но и денег в то время было в разы меньше.
ВЫВОД
Ну что же, деловой цикл в США в ноябре пытается восстановиться, в ближайшее время мы поймем, это банальный отскок или слом нисходящего тренда в экономике США. Смягчение ДКП от ФРС даст свои плоды не ранее средины весны - начала лета 2020 года.
@khtrader
#валюты ИНДЕКС ДОЛЛАРА
Доллар на неделе испытал давление со стороны евро, который обрел поддержку со стороны фунта. Пока о долгосрочных тенденциях говорить рано, т.к. с долларовой ликвидностью проблемы продолжаются, но с учетом планов ФРС предоставить 500 млрд долларов в рамках РЕПО до начала января 2020 года выглядит оптимистично и доллар имеет все условияя для дальнейшего ослабления.
▪️Мой авторский индикатор прогноза индекса доллара на неделе чуть подрос (серая область на верхней), при этом осциллятор расчитанный на индикатор указывает на дальнейшее снижение индикатора. Это весьма перспективно для ослабления американской валюты.
▪️На нижней картинке чуть измененный индикатор нанесен голубой гистограммой, снижение продолжается, а красной линией нанесена динамика индекса доллара в отклонениях от средней (на сколько в процентном выражении котировка отклонилась от квартальной средней). Мы видим, что цена в третий раз подошла к квартальной средней и наровит снизиться под нее.
ВЫВОД
Ситуация с долларом шатается, и очень похоже, что индекс доллара начинает трендово снижаться, по крайней мере для этого все созрело.
@khtrader
Доллар на неделе испытал давление со стороны евро, который обрел поддержку со стороны фунта. Пока о долгосрочных тенденциях говорить рано, т.к. с долларовой ликвидностью проблемы продолжаются, но с учетом планов ФРС предоставить 500 млрд долларов в рамках РЕПО до начала января 2020 года выглядит оптимистично и доллар имеет все условияя для дальнейшего ослабления.
▪️Мой авторский индикатор прогноза индекса доллара на неделе чуть подрос (серая область на верхней), при этом осциллятор расчитанный на индикатор указывает на дальнейшее снижение индикатора. Это весьма перспективно для ослабления американской валюты.
▪️На нижней картинке чуть измененный индикатор нанесен голубой гистограммой, снижение продолжается, а красной линией нанесена динамика индекса доллара в отклонениях от средней (на сколько в процентном выражении котировка отклонилась от квартальной средней). Мы видим, что цена в третий раз подошла к квартальной средней и наровит снизиться под нее.
ВЫВОД
Ситуация с долларом шатается, и очень похоже, что индекс доллара начинает трендово снижаться, по крайней мере для этого все созрело.
@khtrader
#риск ПРЕМИИ ЗА РИСК
Напомню, это спред между рынком капитала (10-летки) и денежным рынком (3-месячные векселя)
▪️Совокупная средняя по развитым странам (желтая пунктирная) застряла в боковике, что не соответствует эйфории на фондовых рынках.
▪️Лучшее положение спреда у Новой Зеландии (красная линия), там покупают активы денежного рынка, т.к. есть потенциал заработать на курсовой разнице новозеландца. Также хорош спред по евро, но здесь кривая доходности под контролем ЕЦБ.
▪️Хуже всех канадцам, экономика Канады в плохом состоянии и Банк Канады никак не решиться на смягчение ДКП опасаясь инфляции.
▪️В Великобритании (зеленая) также ситуация в экономике неважная, пока даже политический позитив и перспектив Брекзита не подтолкнул к росту данный спред. Видимо рынок сильно переоценил фунт.
ВЫВОД
В общем и целом, царящий риск-он на фондовых рынках не перекинулся на долговой рынок, уж больно много проблем в мировой экономике. На текущей неделе выходят предварительные данные за декабрь по индексам PMI, также завтра выйдет статистика по стройке в США, что является надежным индиктаторм инвестиций в экономике.
@khtrader
Напомню, это спред между рынком капитала (10-летки) и денежным рынком (3-месячные векселя)
▪️Совокупная средняя по развитым странам (желтая пунктирная) застряла в боковике, что не соответствует эйфории на фондовых рынках.
▪️Лучшее положение спреда у Новой Зеландии (красная линия), там покупают активы денежного рынка, т.к. есть потенциал заработать на курсовой разнице новозеландца. Также хорош спред по евро, но здесь кривая доходности под контролем ЕЦБ.
▪️Хуже всех канадцам, экономика Канады в плохом состоянии и Банк Канады никак не решиться на смягчение ДКП опасаясь инфляции.
▪️В Великобритании (зеленая) также ситуация в экономике неважная, пока даже политический позитив и перспектив Брекзита не подтолкнул к росту данный спред. Видимо рынок сильно переоценил фунт.
ВЫВОД
В общем и целом, царящий риск-он на фондовых рынках не перекинулся на долговой рынок, уж больно много проблем в мировой экономике. На текущей неделе выходят предварительные данные за декабрь по индексам PMI, также завтра выйдет статистика по стройке в США, что является надежным индиктаторм инвестиций в экономике.
@khtrader
#риски ЗАЩИТНЫЕ АКТИВЫ
Ситуация на рынке защитных активов продолжает соответствовать локальному риск-он
▪️На картинке красной линией нанесена корзина защитных активов в динамике отклонений от квартальной средней, т.е. на сколько отклонилась цена от среднеквартального значения в процентах. Мы видим, что защитные активы ниже ноля, а значит в медвежьей зоне и остаются под давлением.
▪️Синяя область - это спекулятиваня позиция по фьючерсам на защитные активы совокупно по рынку защитных активов. Мы видим, что позиция ниже квартальной средней (оливковая), но остается выше ноля, т.е. спекулянты начинают сокращать длинные позиции по защитным активам, но пока остаются в чистом лонге.
ВЫВОД
Если смотреть ретроспективно, то до "дна" по защитным активам еще далеко, нужно чтобы спекулятивная позиция зашла на территорию медведей, да и цене нужно бы приспуститься до уровня весны 2018 года.
Пока риск-он имеет все шансы на продолжение, что мы и наблюдаем на фондовых рынках, комодитиз.
👉Кстати, это против роста золота и серебра.
@khtrader
Ситуация на рынке защитных активов продолжает соответствовать локальному риск-он
▪️На картинке красной линией нанесена корзина защитных активов в динамике отклонений от квартальной средней, т.е. на сколько отклонилась цена от среднеквартального значения в процентах. Мы видим, что защитные активы ниже ноля, а значит в медвежьей зоне и остаются под давлением.
▪️Синяя область - это спекулятиваня позиция по фьючерсам на защитные активы совокупно по рынку защитных активов. Мы видим, что позиция ниже квартальной средней (оливковая), но остается выше ноля, т.е. спекулянты начинают сокращать длинные позиции по защитным активам, но пока остаются в чистом лонге.
ВЫВОД
Если смотреть ретроспективно, то до "дна" по защитным активам еще далеко, нужно чтобы спекулятивная позиция зашла на территорию медведей, да и цене нужно бы приспуститься до уровня весны 2018 года.
Пока риск-он имеет все шансы на продолжение, что мы и наблюдаем на фондовых рынках, комодитиз.
👉Кстати, это против роста золота и серебра.
@khtrader
#риски ТЕД-СПРЕДЫ
▪️Стоимость денег на международном рынке (по ставке Libor) относительно национальных ставок снижается, совокупно по валютам фондирования (желтая линия).
▪️Сильно упал спред по франку (сиреневая), но это обусловлено монетарной политикой ЦБ Швейцарии. ▪️Также просел показатель в японской йене (бежевая). Снижение стоимости франка и йены на международном рынке соответствует риск-он, который неистово продолжается на финансовых рынках.
▪️В долларе спред стоит высоко (красная), что оказывает поддержку доллару, т.к. спрос на доллары на международном рынке остается высоким. Также начинает подтягиваться показатель по евро, что делает евро привлекательным для покупок.
▪️Оживился показатель по фунту, но пока остается на низких исторических уровнях и ниже средней по рынку.
ВЫВОД
Риск-он продолжается, но судя по уровнб ТЕД-спреда по доллару, мы в шаге от коррекции, которая может произойти уже до католического рождества.
@khtrader
▪️Стоимость денег на международном рынке (по ставке Libor) относительно национальных ставок снижается, совокупно по валютам фондирования (желтая линия).
▪️Сильно упал спред по франку (сиреневая), но это обусловлено монетарной политикой ЦБ Швейцарии. ▪️Также просел показатель в японской йене (бежевая). Снижение стоимости франка и йены на международном рынке соответствует риск-он, который неистово продолжается на финансовых рынках.
▪️В долларе спред стоит высоко (красная), что оказывает поддержку доллару, т.к. спрос на доллары на международном рынке остается высоким. Также начинает подтягиваться показатель по евро, что делает евро привлекательным для покупок.
▪️Оживился показатель по фунту, но пока остается на низких исторических уровнях и ниже средней по рынку.
ВЫВОД
Риск-он продолжается, но судя по уровнб ТЕД-спреда по доллару, мы в шаге от коррекции, которая может произойти уже до католического рождества.
@khtrader