Вышел очередной макроэкономический обзор Фонда Хазина: https://fondmx.pro/itogi-nedeli/horoshaja-nedelja/ . Неделя получилась обычной, ничего резкого, виден чистый тренд...
PS. Напоминаем, теперь подписчикам обзоров доступен закрытый телеграм канал Михаила Хазина!
PS. Напоминаем, теперь подписчикам обзоров доступен закрытый телеграм канал Михаила Хазина!
Все рассуждают о правительстве. Ничего не знают, но рассуждают. Что поделать, такая у блохеров карма. Поскольку я не блохер и даже не блогер, то написал о правительстве то, что знаю. Но, по понятным причинам, здесь: https://t.me/hazinOpen .
Telegram
Михаил Хазин
Все вопросы по подписке : Надежда (это имя), @Elvie77 .
Теперь, когда состав правительства известен, посмотрите ещё раз эту беседу:
https://t.me/khazinml/8026 .
https://t.me/khazinml/8026 .
Telegram
Хазин
Вечерняя беседа с проф. Евстафьевым от 9 мая 2024 года: https://khazin.ru/beseda-s-dmitriem-evstafevym-solovyov-live-09-maya-2024-goda/ .
Forwarded from Spydell_finance (Paul Spydell)
О результатах корпоративной отчетности американских компаний.
Основное предназначение глобальные финансовых СМИ заключается в искажении реальности через манипуляцию ожиданиями с вполне конкретной целью – аккумуляция и распределение финансовых потоков крупных капиталистов. Для этого нужна тупая и безумная толпа, действующая по сформированным нарративам.
Один из древнейших приемов – формирование прогнозов по корпоративной отчетности, которые изначально занижаются для того, чтобы конечная отчетность была почти всегда лучше прогнозов, что интерпретируется, как «точное следование намеченному плану».
Основным мерилом успешности является мера отклонения фактических отчетов от прогнозов, а сложная декомпозиция структуры корпоративных финансов – в такие дебри никто не лезет в эпоху кликбейтных заголовков и односложных смысловых конструкций.
В отчетах финансовых СМИ редко встречается аналитика фактической тенденции, зато педантично отслеживается показатель процента успешности прогнозов в сравнении с фактическими отчетами – типа 80% компаний отчитались лучше прогнозов и значит – дела идут очень хорошо.
Общий нарратив заключается в том, что результаты практически на грани фееричности, что позволяют интерпретировать текущую тенденцию в крупном нефинансовом бизнесе, как успешную и выше долгосрочного тренда. Это достаточно «железобетонное» обоснование, чтобы оправдать сильнейшей памп рынка за 100 лет.
Создается иллюзия устойчивого экономического роста и хороших корпоративных результатов. Конечно, никто не представит подробного факторного анализа тенденций и качественной аналитики структурной декомпозиции корпоративных отчетов, потому что иначе возникнет вполне резонный вопрос – что за херня с этим рынком?
Чтобы исправить это недоразумение, как обычно, все приходится делать самостоятельно, чтобы вывести за скобки медийную шелуху, сконцентрировав внимание на фактуре.
Что на самом деле происходит с отчетами бизнеса? Для этого была сделана выборка компаний нефинансового сектора, формирующая около 98% в структуре выручки всех публичных американских компаний.
На данный момент мною обработаны отчетности примерно 74% компаний во всей выручке, т.к. отчетности многих компаний еще не опубликованы, которые делают фиксацию квартала в конце апреля и отчитываются с 10 мая по 15 июня.
Например, не включены отчетности Walmart, Home Depot, Nvidia, Dell, HP, Cisco, Broadcom, Target и других компаний, отчетный квартал которых заканчивается в апреле, но также не все отчитались еще за квартал с фиксингом в марте.
За 1 квартал я считаю отчеты, которые фиксируют отчетный квартал с февраля по апрель включительно, а 4 квартал – это с ноября прошлого года по январь текущего года и так далее.
В целом, выборка достаточно репрезентативная и на итоговый вывод апрельские отчеты не окажут существенного влияния с точки зрения трансформации тенденции.
Что из всего этого получилось? В следующем материале.
Основное предназначение глобальные финансовых СМИ заключается в искажении реальности через манипуляцию ожиданиями с вполне конкретной целью – аккумуляция и распределение финансовых потоков крупных капиталистов. Для этого нужна тупая и безумная толпа, действующая по сформированным нарративам.
Один из древнейших приемов – формирование прогнозов по корпоративной отчетности, которые изначально занижаются для того, чтобы конечная отчетность была почти всегда лучше прогнозов, что интерпретируется, как «точное следование намеченному плану».
Основным мерилом успешности является мера отклонения фактических отчетов от прогнозов, а сложная декомпозиция структуры корпоративных финансов – в такие дебри никто не лезет в эпоху кликбейтных заголовков и односложных смысловых конструкций.
В отчетах финансовых СМИ редко встречается аналитика фактической тенденции, зато педантично отслеживается показатель процента успешности прогнозов в сравнении с фактическими отчетами – типа 80% компаний отчитались лучше прогнозов и значит – дела идут очень хорошо.
Общий нарратив заключается в том, что результаты практически на грани фееричности, что позволяют интерпретировать текущую тенденцию в крупном нефинансовом бизнесе, как успешную и выше долгосрочного тренда. Это достаточно «железобетонное» обоснование, чтобы оправдать сильнейшей памп рынка за 100 лет.
Создается иллюзия устойчивого экономического роста и хороших корпоративных результатов. Конечно, никто не представит подробного факторного анализа тенденций и качественной аналитики структурной декомпозиции корпоративных отчетов, потому что иначе возникнет вполне резонный вопрос – что за херня с этим рынком?
Чтобы исправить это недоразумение, как обычно, все приходится делать самостоятельно, чтобы вывести за скобки медийную шелуху, сконцентрировав внимание на фактуре.
Что на самом деле происходит с отчетами бизнеса? Для этого была сделана выборка компаний нефинансового сектора, формирующая около 98% в структуре выручки всех публичных американских компаний.
На данный момент мною обработаны отчетности примерно 74% компаний во всей выручке, т.к. отчетности многих компаний еще не опубликованы, которые делают фиксацию квартала в конце апреля и отчитываются с 10 мая по 15 июня.
Например, не включены отчетности Walmart, Home Depot, Nvidia, Dell, HP, Cisco, Broadcom, Target и других компаний, отчетный квартал которых заканчивается в апреле, но также не все отчитались еще за квартал с фиксингом в марте.
За 1 квартал я считаю отчеты, которые фиксируют отчетный квартал с февраля по апрель включительно, а 4 квартал – это с ноября прошлого года по январь текущего года и так далее.
В целом, выборка достаточно репрезентативная и на итоговый вывод апрельские отчеты не окажут существенного влияния с точки зрения трансформации тенденции.
Что из всего этого получилось? В следующем материале.
Forwarded from Spydell_finance (Paul Spydell)
Выручка крупнейших нефинансовых компаний выросла всего на 1.9% за год по собственным расчетам на основе публичной отчетности компаний.
В эти расчеты включены только те нефинансовые компании США, которые непрерывно представляют финотчетность с 1кв11 по 1кв24 (примерно 74% по выручке от всех публичных компаний США), но не все компании отчитались за 1кв24 – не учтены компании с финкварталом, который заканчивается в апреле и компании, которые со слишком большой задержкой отчитываются за март.
Показатель за 1кв24 очень слабый, т.к. предшествующая динамика была сильно ниже исторического тренда: +1.9% г/г в 4кв23, +0.25% г/г в 3кв23 и минус 2.1% г/г во 2кв23.
С учетом инфляции идет четвертый квартал снижения подряд – худшая серия с 2020!
Технологический сектор оказывает поддержку, т.к. без него компании показали рост по номиналу всего на 1.4% г/г в 1кв24.
Можно считать, что с сентября 2022 роста номинальной выручки нет (прирост происходит только в технологическом секторе), а с учетом инфляции провал примерно на 5%!
Чтобы понимать глубину провала отмечу, что за три года (с 4кв19 по 4кв22) рост номинальной выручки отчетных компаний составил 33% и почти 16% с учетом инфляции для всех компаний и плюс 31% и +14% соответственно без учета техно-сектора.
Чем примечателен 3кв22? Именно тогда начался сильнейший памп рынка в истории торгов в несколько фаз, а наиболее ядерная фаза началась с ноября 2023, но именно с 3кв22 началась деградация финансовых показателей бизнеса.
Наиболее выпуклая история успеха в технологическом секторе, капитализация которого выросла на 70% с сентября 2022, но ничего фееричного там нет.
Весь техно-сектор показал прирост выручки на жалкие 5.1% за год и столько же к сен.22 при росте капитализации на 42% за год и 70% к сен.22.
Говоря о величайшем пузыре в истории человечества, я подкрепляю тезис не только анализом баланса ликвидности в системе, но и результатами компаний, которые стагнируют два года и сокращаются 4 квартала подряд в реальном выражении.
В эти расчеты включены только те нефинансовые компании США, которые непрерывно представляют финотчетность с 1кв11 по 1кв24 (примерно 74% по выручке от всех публичных компаний США), но не все компании отчитались за 1кв24 – не учтены компании с финкварталом, который заканчивается в апреле и компании, которые со слишком большой задержкой отчитываются за март.
Показатель за 1кв24 очень слабый, т.к. предшествующая динамика была сильно ниже исторического тренда: +1.9% г/г в 4кв23, +0.25% г/г в 3кв23 и минус 2.1% г/г во 2кв23.
С учетом инфляции идет четвертый квартал снижения подряд – худшая серия с 2020!
Технологический сектор оказывает поддержку, т.к. без него компании показали рост по номиналу всего на 1.4% г/г в 1кв24.
Можно считать, что с сентября 2022 роста номинальной выручки нет (прирост происходит только в технологическом секторе), а с учетом инфляции провал примерно на 5%!
Чтобы понимать глубину провала отмечу, что за три года (с 4кв19 по 4кв22) рост номинальной выручки отчетных компаний составил 33% и почти 16% с учетом инфляции для всех компаний и плюс 31% и +14% соответственно без учета техно-сектора.
Чем примечателен 3кв22? Именно тогда начался сильнейший памп рынка в истории торгов в несколько фаз, а наиболее ядерная фаза началась с ноября 2023, но именно с 3кв22 началась деградация финансовых показателей бизнеса.
Наиболее выпуклая история успеха в технологическом секторе, капитализация которого выросла на 70% с сентября 2022, но ничего фееричного там нет.
Весь техно-сектор показал прирост выручки на жалкие 5.1% за год и столько же к сен.22 при росте капитализации на 42% за год и 70% к сен.22.
Говоря о величайшем пузыре в истории человечества, я подкрепляю тезис не только анализом баланса ликвидности в системе, но и результатами компаний, которые стагнируют два года и сокращаются 4 квартала подряд в реальном выражении.
Колонка от 12 мая 2024 года
Объявлен состав нового правительства Мишустина. Ну, точнее, кандидатуры, но не вызывает сомнений, что все кандидатуры будут утверждены. И какие из всего этого будут сделаны выводы?
Патриоты будут в трауре: все лица, которые не смогли организовать импортозамещение, остались на своих местах, Мантуров даже повышен. Сможет ли Мишустин продолжить свою работу по наращиванию бюджетных инвестиций — большой вопрос, в рамках текущей экономической политики ресурсов больше нет.
Сторонники нелиберальных методов управления тоже в расстройстве: единственный представитель этого направления в правительстве, Белоусов, покинул свой пост. Либеральное давление на российскую экономику вообще и на предпринимателей в частности будет продолжаться, скорее всего, им придётся тяжело.
Наши друзья во всём мире тоже не будут в восторге, поскольку эффективность наших бюрократов, в том числе на внешнем контуре, далека от желаемой. Это, кстати, хорошо было видно и при старом составе правительства, когда что-то делалось в большинстве случаев только тогда, когда этим занимался непосредственно Мишустин.
Тогда что же произошло? Зачем Путин выпустил новые майские указы, ведь в рамках продолжения прежней (во многом, либеральной, а уж в части денежно-кредитной политики так тотально либеральной) политики достичь этих целей невозможно? И это очевидно, судьба предыдущих майских указов всем известна.
Ответов на эти вопросы может быть много, но я попробую ещё раз дать тот, который обсуждаю уже несколько недель. Прежде всего, давайте сделаем важный вывод: поскольку изменения правительства под майские указы не состоялось, речь идёт о сохранении всех имеющихся в окружении Путина властных группировок. В том числе и тех, которые, явно или неявно, ориентированы на Запад. Есть ли в этом какой-то рациональный смысл, с учётом проходящей СВО и лютой ненависти Запада к нам, исключающей компромиссы?
А вот тут очень важный момент. Я уже несколько раз обсуждал, что на Западе начинается схватка «все против всех». И в этой ситуации там могут появиться различные силы, которые будут очень склонны, ради победы (или выживания) в этих схватках, идти на различные компромиссы и уступки. Если сейчас начать тотальную чистку у нас, то кроме открытия внутреннего фронта, мы, фактически, сами себя лишаем всех потенциальных возможностей такого сотрудничества. Поскольку у всех из них есть свои группы поддержки в России.
Отметим, кстати, что именно по этой причине неизбежны и серьёзные конфликты внутри властных группировок у нас, в том числе и тех, которые поддерживают тех или иных министров. Иными словами, они сами будут активно создавать внутреннюю напряжённость, единого либерального лагеря больше не будет. Это, конечно, создаст определённые проблемы Мишустину, но зато позволит избежать появления того самом внутреннего фронта, возникновение которого нам сейчас совершенно ни к чему.
В общем, я бы сказал так Мишустин должен продолжать свою работу, к которой особых претензий нет, а все остальные должны (в том числе: через его контроль) не слишком сильно вредить. И — нужно ожидать очень серьёзных изменений, как на украинском направлении, так и по всей геополитической ситуации. С последующими изменениями у нас. Революция пока откладывается, хотя и не отменяется. Поскольку майские указы имеют место.
Объявлен состав нового правительства Мишустина. Ну, точнее, кандидатуры, но не вызывает сомнений, что все кандидатуры будут утверждены. И какие из всего этого будут сделаны выводы?
Патриоты будут в трауре: все лица, которые не смогли организовать импортозамещение, остались на своих местах, Мантуров даже повышен. Сможет ли Мишустин продолжить свою работу по наращиванию бюджетных инвестиций — большой вопрос, в рамках текущей экономической политики ресурсов больше нет.
Сторонники нелиберальных методов управления тоже в расстройстве: единственный представитель этого направления в правительстве, Белоусов, покинул свой пост. Либеральное давление на российскую экономику вообще и на предпринимателей в частности будет продолжаться, скорее всего, им придётся тяжело.
Наши друзья во всём мире тоже не будут в восторге, поскольку эффективность наших бюрократов, в том числе на внешнем контуре, далека от желаемой. Это, кстати, хорошо было видно и при старом составе правительства, когда что-то делалось в большинстве случаев только тогда, когда этим занимался непосредственно Мишустин.
Тогда что же произошло? Зачем Путин выпустил новые майские указы, ведь в рамках продолжения прежней (во многом, либеральной, а уж в части денежно-кредитной политики так тотально либеральной) политики достичь этих целей невозможно? И это очевидно, судьба предыдущих майских указов всем известна.
Ответов на эти вопросы может быть много, но я попробую ещё раз дать тот, который обсуждаю уже несколько недель. Прежде всего, давайте сделаем важный вывод: поскольку изменения правительства под майские указы не состоялось, речь идёт о сохранении всех имеющихся в окружении Путина властных группировок. В том числе и тех, которые, явно или неявно, ориентированы на Запад. Есть ли в этом какой-то рациональный смысл, с учётом проходящей СВО и лютой ненависти Запада к нам, исключающей компромиссы?
А вот тут очень важный момент. Я уже несколько раз обсуждал, что на Западе начинается схватка «все против всех». И в этой ситуации там могут появиться различные силы, которые будут очень склонны, ради победы (или выживания) в этих схватках, идти на различные компромиссы и уступки. Если сейчас начать тотальную чистку у нас, то кроме открытия внутреннего фронта, мы, фактически, сами себя лишаем всех потенциальных возможностей такого сотрудничества. Поскольку у всех из них есть свои группы поддержки в России.
Отметим, кстати, что именно по этой причине неизбежны и серьёзные конфликты внутри властных группировок у нас, в том числе и тех, которые поддерживают тех или иных министров. Иными словами, они сами будут активно создавать внутреннюю напряжённость, единого либерального лагеря больше не будет. Это, конечно, создаст определённые проблемы Мишустину, но зато позволит избежать появления того самом внутреннего фронта, возникновение которого нам сейчас совершенно ни к чему.
В общем, я бы сказал так Мишустин должен продолжать свою работу, к которой особых претензий нет, а все остальные должны (в том числе: через его контроль) не слишком сильно вредить. И — нужно ожидать очень серьёзных изменений, как на украинском направлении, так и по всей геополитической ситуации. С последующими изменениями у нас. Революция пока откладывается, хотя и не отменяется. Поскольку майские указы имеют место.
Forwarded from БЕЗУЗДЫ
Загадка:
Как выглядит группа Клоунов с неприкосновенностью?
Ответ:
Комитеты Госдумы поддержали всех кандидатов на посты вице-премьеров и министров.
Нам остануться:
Мигранты
Аборты
Вакцинация
Сферум
Утечка перс данных
Падение уровня медицины
Падение образования всех видов
Отъем детей у бедных и продажа их богатым
Обогащение олигархии
Отсутствие суда
Продолжение разрушения ЖКХ с Жилищником и компанией
Продолжение расслоения общества
Отсутствие внятной денежной политики и проблемы с рублем и многое многое другое за что мы любим правительство и ЦБ.
Зато..... чтобы вы не думали что всё так плохо новость из Парижу:
Олимпийский огонь в день открытия летней Олимпиады по улицам Парижа пронесет трансвестит, — France 24
Стало легче?
И мне нет.
Резюме на сегодня:
Побеждают банкиры и крупный капитал
группа семейных и либералов мировой системы
P.S. Госсовет. Помните мы за него голосовали. Нас зачем-то тогда всех попросили принять новую Конституцию. И там был Госсовет.
Это был выход в развитие.
Может и теперь?)
А так на войну и геополитику можно всё списать.
Продолжение почему всё не так плохо, ждите ночью.
Мы победим!
Как выглядит группа Клоунов с неприкосновенностью?
Ответ:
Комитеты Госдумы поддержали всех кандидатов на посты вице-премьеров и министров.
Нам остануться:
Мигранты
Аборты
Вакцинация
Сферум
Утечка перс данных
Падение уровня медицины
Падение образования всех видов
Отъем детей у бедных и продажа их богатым
Обогащение олигархии
Отсутствие суда
Продолжение разрушения ЖКХ с Жилищником и компанией
Продолжение расслоения общества
Отсутствие внятной денежной политики и проблемы с рублем и многое многое другое за что мы любим правительство и ЦБ.
Зато..... чтобы вы не думали что всё так плохо новость из Парижу:
Олимпийский огонь в день открытия летней Олимпиады по улицам Парижа пронесет трансвестит, — France 24
Стало легче?
И мне нет.
Резюме на сегодня:
Побеждают банкиры и крупный капитал
группа семейных и либералов мировой системы
P.S. Госсовет. Помните мы за него голосовали. Нас зачем-то тогда всех попросили принять новую Конституцию. И там был Госсовет.
Это был выход в развитие.
Может и теперь?)
А так на войну и геополитику можно всё списать.
Продолжение почему всё не так плохо, ждите ночью.
Мы победим!
Как иногда интересно объясняются некоторые недавние панические новости: https://t.me/SolovievLive/257663 .
Telegram
СОЛОВЬЁВ
Заукраинский «исследователь» из китайской профессуры Фэн Юйцзюнь, который предрек России поражение в войне на Украине в публикации The Economist – почему эта тема мне нравится все больше и больше?
А потому что его поддерживает, бывший замглавы МГБ Китая…
А потому что его поддерживает, бывший замглавы МГБ Китая…
Напоминаю, 2 июня наш заключительный в этом сезоне бранч, на котором будем обсуждать кадровые перестановки. Записаться можно у Елизаветы: @economic_khazin .
Краткий их анализ — на закрытом канале: https://t.me/hazinOpen . Кстати, для того, чтобы правильно понять, что произошло, нужно почитать "Лестницу в небо" ( https://fondmx.pro/shop/ ), поскольку это про властные группировки. Открыто, извините, ничего не скажу, чтобы не дразнить гусей и политолухов с блохерами!
Краткий их анализ — на закрытом канале: https://t.me/hazinOpen . Кстати, для того, чтобы правильно понять, что произошло, нужно почитать "Лестницу в небо" ( https://fondmx.pro/shop/ ), поскольку это про властные группировки. Открыто, извините, ничего не скажу, чтобы не дразнить гусей и политолухов с блохерами!
Telegram
Михаил Хазин
Все вопросы по подписке : Надежда (это имя), @Elvie77 .
Мир сошел с ума. И вы даже не представляете насколько, если читаете только русскоязычные СМИ
ИноСМИ следит за самыми громкими новостями мира и переводит их на русский язык каждый день.
На канале вы найдете курьезные высказывания зарубежных политиков и узнаете, что говорят о России за ее пределами.
ИноСМИ — главное международное. Подписывайтесь и будьте в курсе главных событий!
ИноСМИ следит за самыми громкими новостями мира и переводит их на русский язык каждый день.
На канале вы найдете курьезные высказывания зарубежных политиков и узнаете, что говорят о России за ее пределами.
ИноСМИ — главное международное. Подписывайтесь и будьте в курсе главных событий!
Эфир на "Говорит Москва" от 13 мая 2024 года: https://khazin.ru/ekonomika-16-govorit-moskva-13-maya-2024-goda/ .
khazin.ru
«ЭКОНОМИКА (16+)» | Говорит Москва | 13 мая 2024 года - khazin.ru