투자예찬 투자공부

[유안타 반도체/전기전자 백길현]

6월 Monthly: 진화의 시작

반도체: 고사양 메모리반도체 시장내
한국 기업들의 지배력이 독보적

▶ [표 13, Sector Event Calendar] Micron의 FY2Q23(3~5월) 실적발표 컨퍼런스콜 예정일은 6월 28일.

- 지난달부터 중국 Server 주요 기업(Inspur 등)이 중국 제재 대상인 Micron의 메모리반도체 칩 사용 중단을 시작한 바 있다는 점을 감안하면 동사 단기 실적에 부담으로 작용할 가능성을 고려해야 한다는 판단임.

- 그럼에도 불구하고 DRAM 3사의 감산 활동이 2Q23부터 본격화됨에 따라 재고 Peak out 가능성은 높아지고 있으며 이는 업종 주가에 긍정적일 것.

▶ 특히 지속적으로 부각되고 있는 AI 서비스 고도화 트렌드는 HBM과 같은 고사양 메모리반도체 수요 증가를 수반. 해당 시장 내 국내 메모리반도체 기업들의 시장 지배력이 독보적인 것으로 파악됨에 따라 수혜가 집중될 것.

- 2H23 지나면서 메모리반도체 가격 반등에 기인하는 업종 주가의 추세적 상승이 가능할 것으로 전망. 이에 반도체 업종에 대한 비중 확대 의견을 유지.

전기전자: 핵심 부품 수요 증가에 따른 국내 기업의 중장기 수혜 가능성에 주목

▶ 4월 글로벌 Mobile 출하량은 전년대비 -12%를 기록. Mobile 재고조정이 마무리되는 가운데, 글로벌 주요 스마트폰 업체들의 신제품 출시 일정이 앞당겨짐에 따라 2H23 실수요 회복을 기대. 특히 주요 스마트폰 OEM 업체들은 폴더블 중심의 라인업 확대를 추구할 것.

▶ 6월 6일 Apple(AAPL US)이 공개한 Vision Pro 모델의 경우, ‘판매가격($3,499)’ 과 ‘활용 컨텐츠 부족’이 단기적으로 시장 확산에 부담 요인으로 작용할 가능성을 배제할 수 없음.

- 다만 금번 Apple의 신제품 발표를 기점으로, XR 관련 Ecosystem 안정화 및 AI 기술을 활용한 컨텐츠 보급 확대가 가속화 될 가능성이 높다는 판단임.

- 2024년 상반기 제품 출시가 본격화될 것으로 예상. 해당 기기에 핵심 부품을 공급 중인 국내 LG이노텍(011070 KS)의 중장기 실적에 긍정적.

▶ 5월 대만 주요 기판 공급업체들의 합산 매출액은 190억NTD(YoY -40%)으로, 작년 11월부터 7개월째 감소세를 이어나가고 있음.

- 최근 IT 수요 둔화 및 재고부담 등의 영향으로 메모리반도체 패키지 기판 중심으로 부진한 수요가 이어지며 실적에 부담으로 작용하고 있을 것으로 추정.

- 다만 2H23 지나면서 IT 수요 개선을 기대하며, 특히 AI 고도화에 따른 GPU 및 Advanced Packaging 수요 증가가 필연적이며 FCBGA 기판 수요 증가가 수반될 것으로 전망.

- 선제적으로 FCBGA 투자를 완료한 대덕전자(353200 KS)에 수혜 강도가 높을 것으로 예상된다는 점에 주목해야 한다는 판단임.

@자료링크: https://han.gl/juKPAK

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