투자예찬 투자공부
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Forwarded from 아트합시다.
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한글로바꿨습니다! 어닝인사이트_070122

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Forwarded from 재야의 고수들
메모리 반도체 주가 주요 특징들 요약

1.주가 상승 초반에는 실적 개선이 보이지 않는다. 12MF EPS 컨센서스 하향이 멈추는 것은 반도체 주식을 자신있게 사도 된다는 시그널이다.

2.DRAM 현물가 상승 구간에 주가가 하락한 경우는 찾을 수 없었다. 현물 가격이 빠지는 것을 확인한 이후, 반도체 주식들에 대한 차익실현을 고민해도 늦지 않다.

3.주가 상승 속도는 후반부에 더 빨랐다. 후반부에 BPS 증가와 PBR 상승이 동반되기 때문이다. PBR 은 CAPEX 상향 내외에서 고점을 형성했다.

4.메모리는 비메모리 대비 후반부에 강하다.

5.PER 고점 이후 PBR 고점이 형성된다. PER 고점은 실적 개선 없는 주가 상승 구간에 형성된다. PBR은 주가 고점까지 지속 상승한다.

6.공급 상향/하향 시그널을 읽을 수 있는 지표는 재고다. 재고자산 회전율은 주가를 선행하는 모습을 보여준다. CAPEX 상향은 재고가 너무 적을 때, 재고가 더 이상 줄지 않을 때 발생한다.

7.수요 둔화 시그널은 찾기 어렵다. 다만 공급이 상향된 이후에는 미미한 수요 둔화 시그널도 무시하면 안된다.

8.일반적으로 장비/소재 업체들 주가는 생산업체를 따라간다. 생산업체 주가가 업황 개선 기대감을 선반영하듯이, 장비/소재 업체들도 마찬가지다.

9.일반적으로 생산업체 주가가 장비/소재업체 대비 먼저, 많이 오른다. 생산업체 실적 증가 시점이 가장 빠르고, 실적 증가율이 가장 크기 때문이다.

10. NAND 투자 재개에는 주식 시장이 관대하다. NAND는 수요 성장률이 낮아서 Cycle 성향이 약하고, 메모리 업체들에게 이익 비중이 낮기 때문이다.


출처 : <반도체 및 관련장비 - 반도체 주가 특징 ABC>, 신한금융투자 (20.2.5)