Когда ты ловишь мысль за хвост, спешишь её записать и выложить, то в этот момент она кажется тебе гениальной. Некоторые из постов, которые я публиковал в порыве вдохновения, в итоге были удалены, просто потому что от перечитывания на холодную голову стали вызывать чувство неловкости и стыда.

Чертов Зеленский, даже комками Биша не побрезговал

Мне кажется абсолютно закономерным и даже гениальным, что главным хедлайнером новой эпохи стал нордический эльф с прической из аниме и псевдонимом SHAMAN. Что поделать, если старая гвардия вроде Расторгуева уже не способна раскачать поколение TikTok, и для идеологической экспансии потребовался андрогинный сверхчеловек, от энергетики которого вибрируют и школьницы, и суровые мужики в окопах. Признайтесь, хотя бы иронично и по угару, но напевали "Я русский"?

Вряд ли наверху всерьёз рассчитывали ехать в будущее исключительно на багаже "Любэ" или Газманова. Сомневаюсь, что там мечтали о возвращении эстетики Кобзона. То, что критики называют "БДСМ-образом" в Шамане, — на самом деле новая "опричная эстетика", суровый имперский гламур XXI века. Кожа, повязка, латекс — это про униформу нового времени, воинственную и сексуальную одновременно.

Зампред комитета Госдумы по информационной политике Андрей Свинцов предложил обязать блогеров подтверждать профильное образование, если они лезут учить жизни в финансах или медицине. В ответ сетевые острословы кинулись изучать биографию автора инициативы и ехидничать над его дипломом инженера-гидротехника.

Санитария леса, знаете ли, требует специфических навыков...

МТС — это дойная корова АФК Система. Вся суть МТС — генерировать кэш и отдавать его папе Евтушенкову через дивиденды, чтобы тот гасил свои долги. Из-за этого МТС всегда живёт в долг. У них хронически отрицательный капитал или балансирование на грани. Является ли это махинацией" Нет, это просто агрессивная финансовая политика. Рисуют ли они отчётность? МТС аудируют компании "Большой четвёрки" (точнее, их российские преемники). Вероятность того, что публичная компания такого уровня нагло фальсифицирует баланс — 0,1%. Это был бы скандал уровня Enron.

Буквально вчера видел график, где видно, что крупные институционалы держат в облигациях МТС сотни миллионов рублей под 19,9%. Если бы там пахло рисовками, банки (у которых есть доступ к инсайдам) сливали бы эти бонды первыми. А они их держат.

Как видим, даже люди с сертификатами ФСФР и тысячными каналами могут не понимать разницу между OCF (операционный поток) и FCF (свободный денежный поток). Грокс совершенно прав здесь.

https://t.me/groks/4723

#инвест

Закат эпохи дикого роста маркетплейсов

Греф: "Они не платят налоги и паразитируют на эквайринге!".
Набиуллина: "Запретить скидки по Ozon Карте!".
Орешкин и Решетников: "Это монополия. Комиссии заморозить. Интегрировать в ГИС для тотального контроля!".

Ozon повышал комиссии для продавцов шесть раз за год не от хорошей жизни. Дико растёт стоимость логистики (зарплаты курьеров, складских рабочих). Если государство скажет "Стоп, комиссии заморожены", а расходы на логистику продолжат расти (инфляция) — кто заплатит разницу? Акционеры Ozon.

Главное преимущество Ozon перед "Магнитом" или "Лентой" было в цене. Если селлера заставят платить все налоги и соблюдать все ГОСТы — кроссовки на Ozon будут стоить столько же, сколько в торговом центре.

В такие периоды акции могут лежать на дне годами (вспомним энергетиков, когда им запретили повышать тарифы). Жду любого позитива (отчёт, дивиденды, новогоднее ралли), чтобы сократить или закрыть эту позицию.

https://t.me/harmfulinvestor/1894

#инвест

☑️ Подтвержден рейтинг Новосибирской области (https://www.acra-ratings.ru/press-releases/6298/) AA(RU) | Негативный и облигаций области - АА(RU)

Один из богатейших регионов страны (AA — это очень круто) испытывает трудности. В 2025 году долг превысит 30% от доходов, а к 2027 году может улететь за 55%. Бюджет региона глубоко дефицитный. Денег не хватает, придётся занимать огромные суммы на рынке. Если даже Новосибирск (сильный регион-донор) вынужден залезать в долги по самое горло, то слабые регионы уже банкроты.

Это гарантия того, что ЦБ вынудят снижать ставку. Государство не может допустить дефолта своих же областей.

#инвест

Даже не знаю для кого эта новость хуже, для меня или Гугла

https://t.me/themedia/8354

автор этого канала, если кто не знал

По расчетам «Эйлер», IRR роботов-доставщиков составил около 84%, беспилотного такси — 64%, а автономных грузовиков — 70%. Впечатляющий уровень возврата на капитал, даже если на деле доходность этих бизнесов будет несколько ниже.

В легальном бизнесе такой доходности на масштабе не бывает. 84% — это уровень торговли оружием или наркотиками. Здесь же это доходность одного конкретного робота в вакууме (если он не ломается, его не воруют, и он работает 24/7). Чтобы запустить 20 тысяч роботов, нужны серверы, видеокарты (которые под санкциями и стоят космос), инженеры с зарплатами 500к+ и ремонтные базы. Я вижу жёсткий рекламный текст про Яндекс, но не вижу обозначения рекламы.

Но в тексте есть одна гениальная мысль, с которой я согласен на 100%:

"У «Яндекса» своеобразный ИИ-опцион, который рынок, по сути, еще не прайсил".

Сейчас Яндекс стоит справедливо как бизнес Такси + Поиск + Маркет. ИИ — это лотерейный билет, который достался мне и другим инвесторам бесплатно в нагрузку к акциям. Если у них получится с роботами — акции удвоятся. Если не получится — акции не упадут, потому что такси и поиск в интернете никуда не денутся. Это идеальная инвестиция по Грэму и Баффетту: ограниченный риск (Downside) и неограниченный потенциал (Upside).

Напомню, что Яндексу дали рейтинг AAA. Значит, он может спокойно занимать триллионы рублей на роботов и сервера для ИИ. Так что потенциал действительно есть.

#инвест

Весь портфель растёт на эйфории, а Ozon падает. Видимо, всё из за того письма банков (Греф/Костин) с требованием запретить скидки и программы лояльности. Рынок понял, что у Ozon хотят отнять маржу.

В целом портфель растёт (общая сумма 380к на основном счету + 69к во флоатере МТС (финуслуги) + 36к (на ИИС-3) = ~485 000 руб.

В понедельник с утра буду проверять цену X5. Если она всё ещё ниже 2700-2800₽ — возможно, придётся покупать по рынку, не дожидаясь 2600₽, как хотелось бы. Если геополитическая оттепель реальна, дна в 2500 пунктов можно уже не увидеть.

Продолжаю наблюдать за слабостью Озона. Если он отскочит к 4000₽ на общем позитиве — это будет идеальный момент для выхода. Продолжаю держать длинные ОФЗ (26238, пояснение ниже). Снижение геополитических рисков = укрепление рубля = снижение ставки в будущем. ОФЗ своё ещё возьмут, это главная ставка на прибыль на ближайшие годы.

Портфель падал до серьёзных минусов на фоне негативных новостей. Разумеется, я всё это пересидел с холодной головой. И на фоне позитива также важно сохранять трезвость.

Игра на разворот цикла ДКП (пояснение)

Я покупаю на свободные деньги самый длинный государственный долг (ОФЗ 26238) в момент, когда процентные ставки находятся на многолетних максимумах. Скорее всего, экономика не выдержит высоких ставок долго (рецессия уже видна), и ЦБ будет вынужден начать цикл снижения, который, возможно, уже начался с понижения ставки до 16,5%. Я зафиксировал доходность (~14-15% к погашению) на 16 лет вперёд. Банковские депозиты столько на такой срок не дадут. Но главное: из-за высокой дюрации (чувствительности к ставке) снижение ставки ЦБ даже на 3-4% приведёт к росту цены облигации на 25-35%. А брал я эти облигации на 50% дешевле. Так что здесь добавляется ещё и рост тела облигации.

Весь этот потенциальный доход (особенно от переоценки тела облигации) на обычном счёте облагается налогом. На ИИС-3 я в 2030 году забираю всю прибыль себе без налогов.

#инвест

https://t.me/thefinansist/5254

Хорошая иллюстрация того, что не нужно верить прогнозам. Если даже минэкономразвития (с их суперкомпьютерами и инсайдами) ошибается на 12% на горизонте года, то верить прогнозам брокеров — это наивность.

#инвест

То есть мне надо купить акции Озона на сумму >600 тыс. рублей. У меня есть акции Озона на сумму 200 тыс. рублей. То есть надо +400 тысяч.

В декабре пассивные фонды (БПИФы на индекс Мосбиржи) будут вынуждены покупать Ozon на миллиарды рублей, не глядя на цену и новости, потому что у них есть регламент. Если покупки фондов загонят цену Ozon вверх (к 4000–4200₽) вопреки плохим новостям — это будет идеальный момент, чтобы продать или сократить позицию.

ВТБ, free-float изменился с 17% до 50%.
https://www.moex.com/n94703
Это означает, что его вес вырастет в 3 раза - с 1% до 3%.

Фонды будут тарить ВТБ. Если чешутся руки купить банки — Сбер всё равно лучше. У Сбера вес в индексе и так огромный, а прибыль рекордная и стабильная.

Дом РФ, капитализация 315 млрд ₽, free-float = 10,1%.
https://www.moex.com/n95462
Free-float Дом РФ = 31,7 млрд. Вес в индексе = 31,7 / 66 = 0,48%.
Может ли попасть в индекс? Да, конечно. Все формальные требования соблюдены, и размер компании достаточный. И место в индексе есть. Если он попадет в индекс в декабре, мне надо купить его акции примерно на 72 тыс. рублей.

Скучно. Сектор недвижимости под давлением ставки. Дивиденды будут (госкомпания), но роста там ждать неоткуда. Пусть фонды набирают, мне этот баласт не нужен.

https://t.me/Finindie/2509

Совет Директоров ЛУКОЙЛа дал рекомендацию к дивидендам: 397 руб. Доходность: ~7,2%.

ОФЗ дают ~14-15% годовых гарантированно. ЛУКОЙЛ даёт 7,2% за полгода (грубо говоря, 14,4% годовых) с риском.

Дедлайн продажи активов из-за санкций: 13 декабря 2025.
Отсечка по дивидендам (получение денег за акции): 12 января 2026.

Чтобы получить эти 397 рублей за акцию, нужно просидеть в акциях сквозь опасную дату 13 декабря. Если 13 декабря сделка по продаже активов сорвётся или пройдёт по плохой цене — акции рухнут на 15-20%. Дивиденд в 7%, никак не перекроет этот убыток.

В итоге чистыми придёт на основной счёт ~6 562 руб. И на ИИС (1 акция): 397 руб. Думаю, деньги пойдут на покупку 2-3 акций X5 Group (если цена будет около 2500-2600).

#инвест

В МСФО эта строчка не имеет ничего общего с тем, что о компании думают люди, или насколько честный у неё директор. Речь идёт о гудвилле. Он возникает только тогда, когда одна компания покупает другую. От цены покупки отнимается реальная стоимость активов (заводы, станки, лицензии) — это и есть деловая репутация. Переплата за надежду того, что купленная компания будет генерировать сверхприбыль.

Уоррен Баффетт очень не любит эту строку в балансе. Вот почему. Если купленная компания не начнёт приносить ожидаемую прибыль, бухгалтеры обязаны провести процедуру обесценения. Эту переплату просто спишут в убыток. Капитал компании уменьшится, а в отчёте о прибылях и убытках может появится гигантская дыра.

https://t.me/investing_video/5696

#инвест

Доказательство того, что падение доллара (и укрепление рубля) в последние дни было искусственным.

Изучил отчёт Банка России «Платёжный баланс РФ, III квартал 2025 года».

Нефтяной пессимизм

Цена Urals: $58 за баррель (снижение на 16% г/г). Цена Brent: $69 за баррель (снижение на 14% г/г). Объёмы экспорта сдерживаются сделкой ОПЕК+ и санкциями.

Россия продаёт нефть дёшево и мало. Эпоха сверхдоходов от нефти (когда баррель был $80+) официально закончилась. При цене Urals $58 и крепком рубле (о котором ниже) маржа нефтяников сжимается.

Убийство импорта=сила ОФЗ

Импорт товаров упал на 5% (год к году) из-за утильсбора (автомобили перестали ввозить) и высокой ставки (бизнесу дорого кредитовать закупки).

Меньше импорта = меньше спроса на валюту (доллары/юани не нужны, чтобы купить машину, если её не везут)= крепкий рубль.

Для длинных ОФЗ (типа 26238) это супер-позитив. Если импорт падает, валюта не растёт, инфляция тормозит. ЦБ получает зелёный свет на снижение ставки.

#инвест