단기자금시장의 유동성은 풍부한 상황입니다.
최근 추론했던 통로를 통해 유동성이 들어왔던거겠죠.

그럼에도 장기금리는 컨트롤이 안되고 있고,
주식은 조정을 받고 있습니다.

투자자들이 궁극적으로 원하는건
장기국채 컨트롤이겠죠...?

굉장히 흥미로운 논문에라 소개해드립니다.
MIT와 스탠퍼드에서 작성한 논문인데...
주목할점은 엔스로픽으로부터 지원을 받아 작성했다는 것.

개발자들을 두 그룹으로 나눠서
한 그룹은 GPT의 도움을 받아 코딩 개발,
한 그룹은 본인들의 코딩실력으로 개발.

결과적으로
두 그룹간 속도차이는 거의 없었으며 ( 생산성 차이는 거의 없었으며 )
개발 이후 치룬 테스트에서 두 그룹간 시험점수 차이가 극심했음.
( 당연히 GPT의 도움을 받은 그룹이 시험점수 낮음 )

의미하는것 : 개념이해, 코드독해, 특히 디버깅 분야에서... Ai의 도움을 받아 코딩한 사람들의 인지능력 저하가 매우 심각하다는 것.

그리고 이러한 논리는
GPT같은 LLM이 아닌, 코덱스나 클로드같은 에이전트로 적용할 경우 더 심화된다는 것.
( 물론 코딩 속도는 빨라짐 = 생산성은 증가 )

개발자는 경력이 쌓인 중급 개발자라 하더라도... 본인이 해오던 영역이 아닌 다른 분야를 하게되면 초짜랑 별 차이가 없어짐.
그런 상황에서 Ai의 도움을 받을 경우, 개발자로서의 실력이 전혀 성장하지 못하고... 결국 향후 점검, 유지보수, 디버깅을 할때 기능저하가 나타날 수 밖에 없다는 그런 결론.

LLM을 통한 코딩은 생산성 향상도 없는데 실력 향상도 없다.
클로드나 코덱스를 통한 바이브코딩은 생산성 향상을 가져다 주는 것으로 보이지만, 향후 나타날 문제들에 대한 대비가 전혀 안된다는 문제점 발생할 수 있다.
( 개발자들이 '딸깍' 하기 때문에 실력이 안는다... 뭐 그런 내용인듯 하네요 )

그리고 이것도 재미있어서 소개해드릴게요.

우리가 보통 출산률저하의 원인으로 ' 부동산 ' 을 1순위로 이야기하는데...

전세계적으로 '스마트폰의 보급'이 가장 논리적 상관관계를 갖는다는 내용의 연구입니다.

개발도상국에서는 출산률이 높다가...
선진국으로 들어가며 경제성장률이 꺾이고 그에따라 서민계층이 높아진 물가와 주거비를 감당하지 못해 결혼을 미루거나 아이를 낳지 않는다... 라고 우리는 보통 알고 있는데요.

선진국들의 출산률이 본격적으로 하락하기 시작한 시점은 해당 국가의 스마트폰 보급률이 본격적으로 상승하기 시작한 지점과 거의 유사하고,
현재 개발도상국인 나라들도 해당 논리로 출산률이 급격하게 떨어지고 있다는 점을 지적하고 있습니다.

여기에 더해서
1. 여성들의 경제활동 참가 증가
2. 여성들은 진보, 남성들은 보수화되는 정치적 양극화가 극심해지고 있는부분

이 두가지 요인도 출산률에 큰 영향을 주고 있는데...
중요한건 이 두가지 요인 역시 스마트폰 보급증가와 연관이 있다는 연구 결과입니다.

' 디지털 미디어의 영향으로 로멘틱한 커플의 수가 줄었다는 주장은 상당히 논리적이다 '
' 행복한 부부가 자녀를 갖도록 돕는 인센티브는 에초에 배우자를 찾지 못하는 남녀에겐 아무런 도움이 되지 못한다 '
등등 뼈있는 코멘트들이 달렸네요.

재경부 "최근 국고채 금리 상승, 확장재정 아닌 금리인상 기대 높아진 영향"

(서울=연합인포맥스) 손지현 기자

- 재정경제부가 최근 국고채 금리 상승에 대해 확장재정에 기인한 것이 아니라고 강조했다. 글로벌 금리 흐름에 연동된 것에 더해, 한국은행의 기준금리 인상 기대가 높아진 영향이라고 판단했다.

- 재경부는 "특히 최근 우리 국고채 금리도 글로벌 변수의 영향 아래 상승한 측면이 크며, 성장률 호조에 따라 기준금리 인상 기대가 높아지면서 추가 상승한 것"이라며 "재정기조로 설명하는 것은 현재 시장 흐름과 괴리된다"고 언급했다. 그러면서 일본 및 영국 등 주요국의 장기 금리가 약 30년 만에 최고 수준에 도달하는 데 반해 우리 국고채 금리는 안정적인 모습이라고 진단했다.
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-> 맞는 말임. 지금의 상승은 인상 반영, 성장률 호조 때문임. 재정이 금리에 본격적으로 영향을 미치는건 예산안이 나오는 하반기임. 재정 이벤트는 아직 시작 안했음. 그리고 영국과 일본은 공통적으로 재정이 말썽이라 금리가 오르는거임. 아직 우리는 재정이 어떻게 될지 모르기 때문에 저들보다 안정적인거임

🇯🇵 KATAYAMA: READY TO TAKE DECISIVE ACTION ON FOREX
(@WalterBloomberg)

>일본 재무상: 필요할 경우 엔화 추가 약세 막기 위해 “과감한 행동” 나설 것

•엔화가 민감 구간까지 하락한 가운데, 일본 재무상이 강경 발언을 내놓으며 외환시장에 대해 “과감한 행동”을 취할 수 있다고 밝혔음. 또한 해당 대응 방침은 G7의 지지를 이미 확보했다고 주장

•다만 시장에서는 구두 개입만으로는 근본적인 문제 해결이 어렵다는 시각이 우세함. 모건스탠리는 BOJ가 6월 금리 인상에 나서지 않을 경우 엔화가 달러당 170엔 선까지 직선적으로 붕괴할 수 있다고 경고했음. 반대로 금리 인상이 단행될 경우 엔화는 140엔 수준까지 반등할 가능성이 있다고 분석

•현재 시장에서는 일본은행의 금리 인상 가능성을 약 75% 수준까지 반영하고 있으며, 엔화 향방을 결정할 핵심 승부가 임박했다는 평가가 나오고 있음

>日本财长：如有必要将“大胆行动”，防止日元继续走弱 https://wallstreetcn.com/articles/3772688#from=ios

>>보도 “미·이란 합의문 최종 문안 조율 단계 진입… 수시간 내 발표 가능성”

•알아라비야 보도에 따르면, 소식통은 현재 각국이 워싱턴과 테헤란 간 합의문 최종 문안을 다듬기 위해 집중적으로 작업하고 있다고 밝혔음. 파키스탄 육군참모총장이 내일 이란을 방문해 합의문 최종본 완성을 발표할 가능성이 있는 것으로 전해졌음. 만약 방문이 이뤄지지 않을 경우에도 합의문 최종본은 수시간 내 완성 발표가 나올 가능성이 있다고 보도. 다음 협상은 하지(Hajj) 기간 이후 이슬라마바드에서 열릴 예정임.

•해당 소식 영향으로 WTI·브렌트유는 단기적으로 1달러 이상 하락, 현물 금 가격은 단기적으로 약 30달러 상승해 온스당 최고 4502.89달러까지 상승

>据阿拉伯电视台报道，消息人士表示，各方正在认真工作，为华盛顿与德黑兰之间的协议文本做最后润色。巴基斯坦陆军参谋长可能于明天访问伊朗，宣布协议文本的最终版本已完成。如果巴基斯坦陆军参谋长不前往伊朗，则协议文本的最终版本可能会在数小时内宣布完成。下一轮谈判将在朝觐季节之后于伊斯兰堡举行。受该消息影响，美、布两油短线走低超1美元，现货黄金短线走高近30美元，最高至4502.89美元

엔비디아 (NVIDIA) $NVDA
2027 회계연도 1분기(Q1’27) 실적 (시간외 +1%)

매출: $81.6B (예상 $78.8B~$79.2B) ; 전년 동기 대비 +85% (YoY)
조정 주당순이익(Adj. EPS): $1.87 (예상 $1.75~$1.78) ; 전년 동기 대비 +140% (YoY)
데이터 센터 매출: $75.2B (예상 $73B) ; 전년 동기 대비 +92% (YoY)
조정 총이익률(Adj Gross Margin): 75.0% (예상 74.5%)


2분기(Q2) 가이던스(전망)
매출: $91.0B +/- 2% (예상 $87.2B)
Non-GAAP 총이익률: 75.0% +/- 50 bps
Non-GAAP 영업비용(OpEx): 약 $8.3B

엔비디아는 이번 전망치에 중국 발 데이터 센터 컴퓨팅 매출을 가정(포함)하지 않음

2027 회계연도(FY27) 가이던스
GAAP 및 Non-GAAP 세율: 16.0%~18.0% (일회성 항목 및 엔비디아의 세무 환경에 대한 중대한 변화 제외)


부문별 실적 (Segment Performance)
컴퓨팅(Compute) 매출: $60.4B (예상 $61.0B) ; 전년 동기 대비 +77% (YoY)
네트워킹(Networking) 매출: $14.8B (예상 $12.8B) ; 전년 동기 대비 +199% (YoY)
엣지 컴퓨팅(Edge Computing): $6.4B ; 전분기 대비 +10% (QoQ), 전년 동기 대비 +29% (YoY)
데이터 센터 컴퓨팅(Data Center Compute): $60.4B ; 전분기 대비 +18% (QoQ), 전년 동기 대비 +77% (YoY)
데이터 센터 네트워킹(Data Center Networking): $14.8B ; 전분기 대비 +35% (QoQ), 전년 동기 대비 +199% (YoY)

재무 지표 (Financials)
Non-GAAP 영업이익: $53.8B ; 전년 동기 대비 +147% (YoY)
Non-GAAP 영업비용(OpEx): $7.4B ; 전년 동기 대비 +49% (YoY)
Non-GAAP 순이익: $45.5B ; 전년 동기 대비 +139% (YoY)
잉여현금흐름(Free Cash Flow): $48.6B
현금 및 현금성 자산: $13.2B
단기 부채: $1.0B
장기 부채: $7.5B


자본 환원 (Capital Return)
주주 환원: 자사주 매입 및 배당을 통해 1분기 중 약 $20.0B 환원
남은 자사주 매입 승인 잔액: 분기 말 기준 $38.5B
추가 자사주 매입 승인: $80.0B 승인됨 (만기 없음)
배당금: 주당 $0.01에서 $0.25로 인상


경영진 코멘터리 (Commentary)
"인류 역사상 가장 큰 인프라 확장인 AI 팩토리의 구축이 놀라운 속도로 가속화되고 있습니다."

"에이전틱 AI(Agentic AI)가 도래하여 생산적인 업무를 수행하고 실제 가치를 창출하고 있으며, 기업과 산업 전반으로 빠르게 확장되고 있습니다."

"엔비디아는 모든 클라우드에서 실행되고, 모든 프론티어 및 오픈소스 모델에 동력을 공급하며, 하이퍼스케일 데이터 센터에서 엣지에 이르기까지 AI가 생성되는 모든 곳으로 확장되는 유일한 플랫폼으로서 이 변화의 중심에 독보적인 위치를 차지하고 있습니다."

엔비디아 어닝중에 가장 주목할점은
' 네트워킹 ' 사업 부분.
서버 안에서 GPU와 GPU를 연결하는 인프라까지 완벽하게 독점하면서...

하드웨어(GPU) <-> 소프트웨어(CUDA) <-> 인프라를 모두 엔비디아 플랫폼 내에 락인시키는 모습을 보여주고 있네요.

IBK투자증권
제약/바이오
정이수 연구위원

[한올바이오파마] 기대의 문턱을 넘어섰다!

https://zrr.kr/D4sbkR

• 발표 시기도 데이터도 서프라이즈

한올바이오파마의 핵심 신약 파이프라인인 IMVT-1402가 기존 예상 시점이었던 2026년 하반기보다 앞서 난치성 류마티스 관절염 임상 데이터를 발표했으며, 시장 기대치를 상회하는 효능을 입증했다. 동일 작용기전의 FcRn억제제 경쟁 약물들이 류마티스 관절염 임상에서 부진한 결과를 보였던 만큼, 이번 긍정적인 데이터는 IMVT-1402의 Best-in-Class 가능성을 재평가하는 계기가 될 것으로 판단한다. 이번 임상은 향후 허가 신청 근거로 활용될 수 있는 등록 임상으로, 총 28주 평가기간 중 첫 번째 평가 구간인 16주차 결과가 공개됐다. 난치성 환자군 대상으로 했음에도 불구하고, IMVT-1402는 165명 환자에서 16주차 기준 ACR20 72.7%, ACR50 54.5%, ACR70 35.8%를 기록했다. ACR은 류마티스 관절염 증상 개선 정도를 의미하며, ACR70은 증상이 70% 이상 개선된 환자 비율이다. 이는 J&J의 FcRn 억제제 니포칼리맙이 ACPA 양성 류마티스관절염 환자군에서 기록한 ACR50 26.7%(12주차)와 비교해도 약 2배 높은 수준이다.

• 목표주가 73,000원으로 상향

긍정적인 임상 결과를 반영해 IMVT-1402의 신약 가치를 상향 조정하며, 목표주가도 64,000원에서 73,000원으로 상향한다. 이번 데이터는 IMVT-1402가 처음으로 임상 효능을 직접 입증한 결과로, 향후 적응증 확장 기대감도 높아질 전망이다. 전일 개발 파트너사인 이뮤노반트(시가총액 $7B) 주가가 35% 상승한 것도 이러한 기대를 반영한 결과로 보인다. 하반기 예정된 28주차 데이터 발표와 피부홍반루푸스 개념입증 임상 데이터, 2027년 예정된 그레이브스병과 중증근무력증 등록 임상 탑라인 데이터가 주요 모멘텀으로 작용할 전망이다. 최근 주가는 IMVT-1402의 적응증 확장성과 상업화 가능성을 충분히 반영하지 못하고 있다고 판단하며, 파이프라인 가치 재평가에 따른 상승 여력이 크다.

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한올바이오파마 류마티스 데이터가 잘 나와서 상한가...!