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앵커의 Yield Reserve 상태와 예상 시나리오

테라 블록체인의 가장 큰 특징중 한가지는 앵커 프로토콜이라는 스테이블코인 19-20%라는 높은 이자율을 지급한다는데 있습니다. 일반적인 상승장에서는 그만큼 대출의 수요가 많기 때문에 문제가 없으나 하락장에서는 대출 수요가 줄어들면서 설계상으로 만들어두었던 Yield Reserve (이자 보조풀)이 빠르게 소진되면서 그동안 유지되었던 19.5%대의 이자율이 깨지기 직전입니다. 현재 상황에 대한 파악과 몇가지 수치를 들여다보겠습니다.

🔸 예금 : 5.194B UST
🔸 대출: 1.238B UST
🔸 담보 : 3.158B UST
🔸 이자보조풀 (YR) : 25M UST
🔸 대출및 담보율에 따른 실제 이자율 : 약 7.6% (전제: 담보 8%, 대출 11.55%, 예금 19.5%)
🔸 YR 보조 이자율 : 약 12%
🔸 YR 풀 이론적 depletion : 약 15일

🔰 개인적인 생각
1월 초만 하더라도 대출과 담보 비율이 약 2배였던 규모였던 것을 감안하면 YR이 빠르게 소진되는 것은 어쩔 수 없는 상황입니다. 도권분의 트위터에서도 보면 Depletion이후 약 15%대의 이자지급율이 될 것으로 언급이 되어 있는데, 현재 설계상으로는 10%대가 안되는 정도의 이자율로 조정이 될 확률이 높습니다. 물론 이것도 현재 담보율과 대출 자금에 따른 차이로 확연하게 차이가 날 수 있습니다.

도권분의 트위터를 상세하게 들여다보면 결국 답변이 나와있기는 합니다.
▫️그냥 Depletion을 둬도 문제는 없다. YR은 이렇기 위해서 설계가 되었으며 소진후에는 일반 머니 마켓으로 작동한다. (15%이자율이 되었던 9%대가 되었던)
▫️하지만 앵커는 아직 시작단계이고 성장을 해야한다.
▫️다른 방법으로 YR 규모를 늘릴 방법을 찾고 있다. (커뮤니티는 300M 규모를 지향함)

테라 재단측에서도 해당 문제에 대한 인식은 확실히 하고 있는 것으로 보여지긴 합니다. 가장 간단한 해결은 우선적으로 이자율 조정이 필요할 경우 YR을 우선적으로 채워주는 형태를 취하면 됩니다. 그렇지 않을 경우에는 일반 머니 마켓 작용을 위해 투자자들의 자금 이동에 따른 혼란의 시간이 진행되다가 안정화가 되지 않을까 합니다.

물론 테라 디파이의 가장 매력적인 고이율 스테이블 전략을 바탕으로 만들어지던 수많은 프로젝트들의 전략적 방향 수정도 그럴 경우는 필수적으로 따라올 것으로 보입니다. 자금은 결국 이율이 높은 곳으로 이동하는 삼투압 작용이 기본이기 때문입니다.

👉참조링크 : https://bit.ly/3HB3jHm
👉도권분 트위터 링크 : https://bit.ly/3GpWRSl

CoinDesk

Anchor Protocol Reserves Slide as Money Market's Founder Talks Down Concerns

The reserves have slumped 50% in four weeks because of an imbalance between loan demand and deposits.

171 viewsHBL, 06:15