๐ฏ ์ค๋์ ๋ง๊ฐ ์ํฉ : 06์ 15์ผ
โโโโโโโโโโโโโโโโโ
1. ์์ฅ ๋ํฅ
- ๋ฏธยท์ด๋ ์ข ์ ํฉ์ ๋ฐ ์ค๋ ๊ธด์ฅ ์ํ โ ์ ๊ฐ ๊ธ๋ฝยท๋ฆฌ์คํฌ ํ๋ฆฌ ์์ฐ ์ ํธ: ๋ฏธ๊ตญ๊ณผ ์ด๋์ด 6์ 19์ผ ์ค์์ค์์ ์ข ์ ์๋ช ์์ ์ด๋ฉฐ ํธ๋ฅด๋ฌด์ฆ ํดํ ๋ด์ ํด์ ๊ธฐ๋๊ฐ ์ปค์ง๋ฉฐ ๊ตญ์ ์ ๊ฐยท๊ฐ์ค ๊ฐ๊ฒฉ์ด ๊ธ๋ฝ. ๋ ๋ฐ๋ ผ ์ ์ ๊ต์ ์ข ๋ฃ ์กฐํญ๊น์ง ํฌํจ๋๋ฉฐ ์ค๋ ์ง์ ํ ๋ฆฌ์คํฌ๊ฐ 3์ ์ดํ ์ต๋ ์ ์ฌ์์ ์ํ ๊ตญ๋ฉด์ผ๋ก ์ ํ. ํญ๊ณตยท์ด์ก์ฃผ๋ ์ฐ๋ฃ๋น ๋ถ๋ด ์ํ๋ก ๋๋ฐ ๋ ๋ฆฌ, ๋ฐ๋์ฒดยท๊ทธ๋ฃน ๋ํ์ฃผ์๋ ์ํ์์ฐ ์ ํธ ํ๋ณต ํจ๊ณผ๊ฐ ๋ฐ์.
- FOMCยท๊ธ๋ก๋ฒ ๊ธด์ถ ์ฌ๋ถ๊ฐ ์ ๊ธ๋ฆฌ ์ธ์ ๊ธฐ๋ ํํด, ์ฑ์ฅ์ฃผ(ํนํ AI/๋ฐ๋์ฒด) ์ฌํ๊ฐ: ์ผ๋น ์์ ์ฒด์ ์ฒซ FOMC์์ ๊ธ๋ฆฌ ๋๊ฒฐ์ด ์ ๋ ฅํ๊ณ ์ ๋ํ๋ ๋ค์ ๋งคํ์ ์ด๋ 3.75% ๋๊ฒฐ ๊ธฐ์กฐ ์ ์ง ์ ๋ง. ์์ฅ์ ์ฐ๋ด ๊ธ๋ฆฌ ์ธ์ ํ๋ฅ ์ 50% ๋ฏธ๋ง์ผ๋ก ๋ฎ์ถ๋ฉฐ, ๊ธฐ๋ ์ธํ๋ ์ด์ ํผํฌ์์ยท๋ฏธ 10๋ ๋ฌผ ๊ธ๋ฆฌ 4.5%โ4.25% ์ฌํํฅ ๊ธฐ๋๊ฐ ์ปค์ง. ๊ธ๋ฆฌ ๋ถํ์ค์ฑ ์ํ๋ ์ฑ์ฅ์ฃผยทAI/๋ฐ๋์ฒด ๋ฐธ๋ฅ์ฒด์ธ ๋ฉํฐํ ์ํฅ ์์ธ์ผ๋ก ์์ฉ.
- AI ์ํผ์ฌ์ดํด: ๋ฉ๋ชจ๋ฆฌ(HBMยทLPDDR)ยทMLCCยท์ ๋ ฅยท๊ด๋ชจ๋ PCB๊น์ง ๋ณ๋ชฉ ํ๋: ์๋น๋์ VeraยทRubin ํ๋ซํผ, AI ์๋ฒยทAI PC ํ๋๋ก LPDDR5XยทHBM ๋ฑ AI ๋ฉ๋ชจ๋ฆฌ ์์๊ฐ ํญ๋ฐํ๋ ๊ฐ์ด๋ฐ SKํ์ด๋์คยท์ผ์ฑ์ ์ ๋ชจ๋ HBM4/HBM4E ์กฐ๊ธฐ ์ํ ์ถํ ๊ฒฝ์์ ๋์ . AI ์๋ฒ 1๋๋น MLCC ํ์ฌ๋์ด ์ต๋ 2.8๋ง๊ฐ๋ก ์ถ์ ๋๋ฉฐ 47uF ๊ณ ์ฉ๋ยท๊ณ ์ ์ MLCC ๊ณต๊ธ ์ผํฐ์ง, ๋ฉ๊ธฐ 24์ฃผยท๊ฐ๊ฒฉ 20~40% ์์น์ด ํ์คํ. AI ๊ด๋ชจ๋ PCB ์์ฅ์ 2025~2028๋ CAGR 83%๋ก 5๋ฐฐ ์ด์ ์ฑ์ฅ ์ ๋ง, AI ์ธํ๋ผ ๊ธฐ๋ฐ ์ ๋ ฅ ์ธํ๋ผยท๋ณ์๊ธฐ ์์ฃผ๋ ๋๋ฐ ํ๋.
- ๋ฐ๋์ฒด ์์ฌ ๊ณต๊ธ๋ง ์ฌํธ: WF6 ์ผํฌ์ ์ ์ ํ ์ฌ๊ณ ์ฌ์ถ์ : ์ค๊ตญ์ ํ ์คํ ์์ถ ๊ท์ ์ฌํ๋ก ์ผ๋ณธ WF6 ๊ณต๊ธ์ฌ 2๊ณณ์ด ์์ฐ ์๊ตฌ ์ค๋จ์ ํต๋ณดํ๋ฉด์ ๊ธ๋ก๋ฒ WF6 ๊ณต๊ธ๋์ 25%๊ฐ ์ฌ๋ผ์ง ์๊ธฐ. ๊ฐ๊ฒฉ์ ์ ๋ ๋๋น 200% ์ด์ ๊ธ๋ฑ, ์ ๊ท ์บํ ์ธ์ฆ์ 18~24๊ฐ์์ด ํ์ํด 2027๋ ๊น์ง ๊ณต๊ธ ํ์ดํธ ์ ๋ง. ๋์์ ์ด๋ ์ ์ ์ข ์ ์ผ๋ก ์ ๊ตฌ์ฒดยทํน์๊ฐ์ค ๋ฑ ๋ฉ๋ชจ๋ฆฌ ์์ฌ์ฌ๋ค์ด 2027๋ ์ฌ๊ณ ์ ์ํ๋ฅผ ๋ชฉํ๋ก ๊ณต๊ฒฉ์ ์ฌ๊ณ ํ๋ณด์ ๋์๋ฉฐ, ๊ตญ๋ด WF6ยทํน์๊ฐ์ค ์ ์ฒด๋ก ๋ถ์ ์ด๋ ๊ธฐ๋๊ฐ ๋ถ๊ฐ.
- ์ธ๊ตญ์ธ ์๊ธ ์ ํ๊ณผ ETFยท์กํฐ๋ธ ์ ๋ต ๋ณํ: 5์ ์ด ์ดํ ์ฝ์คํผ ํ๋ฌผ 73์กฐ์ ์๋งค๋์ ๋์ฐ๋ ์ธ๊ตญ์ธ์ด ์ง์ ๊ฑฐ๋์ผ +2.2์กฐ์ ๋๊ท๋ชจ ์๋งค์๋ก ์ ํ, ํนํ ์ ๊ธฐ์ ์ยท์ด์กยท๊ธ์ต์ ์ง์ค. ์กํฐ๋ธ ETF์์๋ ๋ฐ๋์ฒดยทAI ์ธํ๋ผยท๋ก๋ดยท์์ถ์ฃผ ์์ฃผ ํธ์ ํ๋, ์ผ๋ถ ์ฑ์ฅ์ฃผยท๋ฐ์ด์คยทIT์๋น์ค ์ข ๋ชฉ์ ํธ์ถ๋๋ฉฐ ์ข ๋ชฉ ๊ฐ ์ฐจ๋ณํ ์ฌํ. ๊ตญ๋ฏผ์ฐธ์ฌ์ฑ์ฅํ๋ 1์ฐจ ์ํ์ ์ด์ด 3๋ถ๊ธฐ 6000์ต ๊ท๋ชจ 2์ฐจ ์ถ์ ๊ณํ์ด ๊ณต๋ชจ์ฃผยท์ฑ์ฅ์ฃผ ์๊ธ์ ์ฐํธ์ ์์ธ์ผ๋ก ๊ฑฐ๋ก .
2. ์ฃผ์ ์ด์ ์ข ๋ชฉ
- ์ผ์ฑ์ ์: LPDDR ์ต๋ ์์์ฒ๋ก ๋ถ์ํ๋ ์๋น๋์์ ๋ฒ ๋ผ/Vera Rubin ํ๋ซํผ, AI ์๋ฒยทPC ํ์ฐ์ ๋ฐ๋ฅธ LPDDRยทHBM ์์ ์ฆ๊ฐ ์ํ๊ฐ ๋ถ๊ฐ. 12M Fwd P/E ์ฝ 6๋ฐฐ ์์ค์ ์ ํ๊ฐ ๊ตญ๋ฉด์์ AI ์๋ ํต์ฌ ๋ณ๋ชฉ ์์ฐ์ผ๋ก ์ฌํ๊ฐ ๋ ผ๋ฆฌ๊ฐ ๊ฐํ๋๋ ๊ฐ์ด๋ฐ, ๋ฏธยท์ด๋ ์ข ์ ์ ๋ฐ๋ฅธ ์ง์ ํ ๋ฆฌ์คํฌ ์ํ์ ์ ๊ฐ ํ๋ฝ์ผ๋ก ์ด์ต ๊ฐ์์ฑ๊ณผ ์๊ธ์ด ๋๋ฐ ๊ฐ์ .
- SKํ์ด๋์ค: HBM ๋ฆฌ๋์ญ์ ๋ฐํ์ผ๋ก ์๋น๋์ Rubin Ultra ๋์ HBM4E ์ํ ์ถํ ์ผ์ ์ 6~7์๋ก ์๋น๊ธฐ๋ฉฐ ์ฐจ์ธ๋ AI ๊ฐ์๊ธฐ ์์ฅ ์ ์ ์ ๋ ธ๋ฆฌ๋ ์ค. ๋ฉ๋ชจ๋ฆฌ ์ ํฉ ์ํผ์ฌ์ดํดยทDRAM/HBM ๊ณต๊ธ ๋ถ์กฑ ๊ตญ๋ฉด์์ EPS ๊ฐ์ ๊ณผ ์ฅ๊ธฐ๊ณต๊ธ๊ณ์ฝ(LTA)์ ๊ธฐ๋ฐํ ์ด์ต ๊ฐ์์ฑ์ด ๋ถ๊ฐ๋๋ฉฐ, ์ข ์ ๊ธฐ๋ยทํ์จ ์์ ์ ํ์ ์ด ์ธ๊ตญ์ธ ์๊ธ์ด ์ฌ์ ์ .
- ์ผ์ฑ์ ๊ธฐ: AI ์๋ฒํฅ 47uF ๊ณ ์ฉ๋ยท๊ณ ์ ์ MLCC ์์ ํญ์ฆ๊ณผ ์ ์ฅยท์ฐ์ ์ฉ ๋น์ค ํ๋๋ก 2018๋ ์ ์ํํ๋ MLCC OPM(2028๋ 34% ์ ๋ง)์ ๊ธฐ๋. JP๋ชจ๊ฑด์ด AI ๋น์ฆ๋์ค ์ ํยท๊ณต๊ธ ๋ถ์กฑยท์ญ๋๊ธ ROE๋ฅผ ๊ทผ๊ฑฐ๋ก ๋ชฉํ์ฃผ๊ฐ๋ฅผ 145๋งโ240๋ง์์ผ๋ก ๋ํญ ์ํฅํ๋ ๋ฑ ๊ธ๋ก๋ฒ ์ปค๋ฒ๋ฆฌ์ง์์ ๊ตฌ์กฐ์ ๋ฆฌ๋ ์ดํ ์คํ ๋ฆฌ๊ฐ ๊ฐํ๋๊ณ , AI์ฉ ์ค๋ฆฌ์ฝ ์บํจ์ํฐยทABF ๊ธฐํ(LTA ํฌํจ) ์์ฃผ๋ก AI ์ธํ๋ผ ํต์ฌ ๊ณต๊ธ์ฌ๋ก ๋ถ๊ฐ.
- ํ์ฑ: ์ค๊ตญ ํ ์คํ ์์ถ ๊ท์ ์ ์ผ๋ณธ WF6 ์์ฐ ์๊ตฌ ์ค๋จ์ผ๋ก ๊ธ๋ก๋ฒ WF6 ๊ณต๊ธ๋ง์ด ๋ถ๊ดด๋๋ฉฐ ํ๊ตญยท๋๋ง ๋ฉ๋ชจ๋ฆฌ ์ ์ฒด์ ๋์ฒด ๊ณต๊ธ์์ผ๋ก ๋ถ์. ์ด๋ฏธ ์ผ์ฑ์ ์ยทSKํ์ด๋์ค ๋ฑ๊ณผ์ ๊ฐ๊ฒฉ ์ธ์(70~90%) ํ์์ด ์งํ ์ค์ด๋ฉฐ, ๋ฐ๋์ฒด์ฉ ํน์๊ฐ์ค์ 2์ฐจ์ ์ง ์ ํด์ง์ ๋์์ ๋ณด์ ํ ๊ตญ๋ด ์ ์ผ ๋ฐธ๋ฅ์ฒด์ธ์ผ๋ก์ ๊ณต๊ธ ๋ณ๋ชฉ์ ๋ฐ๋ฅธ ๋ง์ง ๋ ๋ฒ๋ฆฌ์ง์ ๊ตฌ์กฐ์ ์ด์ต ๊ฐ์ ๊ธฐ๋๊ฐ ํ๋.
- LS ELECTRIC: AI ๋ฐ์ดํฐ์ผํฐ ์ ๋ ฅ ์ธํ๋ผ ํฌ์ ๊ธ์ฆ๊ณผ ๋ถ๋ฏธ ์ ํธ๋ฆฌํฐยท๋ฐ์ดํฐ์ผํฐ CapEx ์ํฅ์ ํ์ ์ด ๋ณ์๊ธฐยท์ ๋ ฅ๊ธฐ๊ธฐ ์ ๊ท ์์ฃผ๊ฐ ํ๋. ์ ์ํ์ฆ๊ถ์ด ์ ๋ ฅ๊ธฐ๊ธฐ ์ ์ข ํ๋ฐ๊ธฐ ํต์ฌ ์ํ์ฃผ๋ก ์ง๋ชฉํ๋ฉฐ, AI ์ ๋ ฅ ์์๊ฐ 765kV ์ก์ ยท๋ฐ์ดํฐ์ผํฐ ์ ์ ์ค๋นยท์จ์ฌ์ดํธ ๋ฐ์ ๋ฑ์ผ๋ก ์ฐ๊ฒฐ๋๋ฉด์ EPS ์ํฅ ์ฌ๋ ฅ๊ณผ ๋ฐธ๋ฅ์์ด์ ์ฌํ๊ฐ ๊ธฐ๋๊ฐ ๋๋ฐ.
3. ์ฃผ์ ํค์๋ (์ธ๊ธ๊ฐ๋)
- AI ๋ฐ๋์ฒดยท๋ฉ๋ชจ๋ฆฌ ์ํผ์ฌ์ดํด(HBMยทLPDDR) (30%)
- MLCCยท์ปคํจ์ํฐ ๋ฐ ์ ๋ ฅยท์ ์ฅ ๋ถํ ์ผํฐ์ง (20%)
- ๋ฏธยท์ด๋ ์ข ์ ๋ฐ ์ค๋ ๋ฆฌ์คํฌ ์ํยท์ ๊ฐ ๊ธ๋ฝ (18%)
- ๋ฐ๋์ฒด ์์ฌยทํน์๊ฐ์ค(WF6) ๊ณต๊ธ๋ง ์ฌํธ (17%)
- FOMCยท๊ธ๋ก๋ฒ ๊ธ๋ฆฌ ๋ถํ์ค์ฑ ์ํ์ ์ธ๊ตญ์ธ ์๊ธ ๊ฐ์ (15%)
โโโโโโโโโโโโโโโโโ
1. ์์ฅ ๋ํฅ
- ๋ฏธยท์ด๋ ์ข ์ ํฉ์ ๋ฐ ์ค๋ ๊ธด์ฅ ์ํ โ ์ ๊ฐ ๊ธ๋ฝยท๋ฆฌ์คํฌ ํ๋ฆฌ ์์ฐ ์ ํธ: ๋ฏธ๊ตญ๊ณผ ์ด๋์ด 6์ 19์ผ ์ค์์ค์์ ์ข ์ ์๋ช ์์ ์ด๋ฉฐ ํธ๋ฅด๋ฌด์ฆ ํดํ ๋ด์ ํด์ ๊ธฐ๋๊ฐ ์ปค์ง๋ฉฐ ๊ตญ์ ์ ๊ฐยท๊ฐ์ค ๊ฐ๊ฒฉ์ด ๊ธ๋ฝ. ๋ ๋ฐ๋ ผ ์ ์ ๊ต์ ์ข ๋ฃ ์กฐํญ๊น์ง ํฌํจ๋๋ฉฐ ์ค๋ ์ง์ ํ ๋ฆฌ์คํฌ๊ฐ 3์ ์ดํ ์ต๋ ์ ์ฌ์์ ์ํ ๊ตญ๋ฉด์ผ๋ก ์ ํ. ํญ๊ณตยท์ด์ก์ฃผ๋ ์ฐ๋ฃ๋น ๋ถ๋ด ์ํ๋ก ๋๋ฐ ๋ ๋ฆฌ, ๋ฐ๋์ฒดยท๊ทธ๋ฃน ๋ํ์ฃผ์๋ ์ํ์์ฐ ์ ํธ ํ๋ณต ํจ๊ณผ๊ฐ ๋ฐ์.
- FOMCยท๊ธ๋ก๋ฒ ๊ธด์ถ ์ฌ๋ถ๊ฐ ์ ๊ธ๋ฆฌ ์ธ์ ๊ธฐ๋ ํํด, ์ฑ์ฅ์ฃผ(ํนํ AI/๋ฐ๋์ฒด) ์ฌํ๊ฐ: ์ผ๋น ์์ ์ฒด์ ์ฒซ FOMC์์ ๊ธ๋ฆฌ ๋๊ฒฐ์ด ์ ๋ ฅํ๊ณ ์ ๋ํ๋ ๋ค์ ๋งคํ์ ์ด๋ 3.75% ๋๊ฒฐ ๊ธฐ์กฐ ์ ์ง ์ ๋ง. ์์ฅ์ ์ฐ๋ด ๊ธ๋ฆฌ ์ธ์ ํ๋ฅ ์ 50% ๋ฏธ๋ง์ผ๋ก ๋ฎ์ถ๋ฉฐ, ๊ธฐ๋ ์ธํ๋ ์ด์ ํผํฌ์์ยท๋ฏธ 10๋ ๋ฌผ ๊ธ๋ฆฌ 4.5%โ4.25% ์ฌํํฅ ๊ธฐ๋๊ฐ ์ปค์ง. ๊ธ๋ฆฌ ๋ถํ์ค์ฑ ์ํ๋ ์ฑ์ฅ์ฃผยทAI/๋ฐ๋์ฒด ๋ฐธ๋ฅ์ฒด์ธ ๋ฉํฐํ ์ํฅ ์์ธ์ผ๋ก ์์ฉ.
- AI ์ํผ์ฌ์ดํด: ๋ฉ๋ชจ๋ฆฌ(HBMยทLPDDR)ยทMLCCยท์ ๋ ฅยท๊ด๋ชจ๋ PCB๊น์ง ๋ณ๋ชฉ ํ๋: ์๋น๋์ VeraยทRubin ํ๋ซํผ, AI ์๋ฒยทAI PC ํ๋๋ก LPDDR5XยทHBM ๋ฑ AI ๋ฉ๋ชจ๋ฆฌ ์์๊ฐ ํญ๋ฐํ๋ ๊ฐ์ด๋ฐ SKํ์ด๋์คยท์ผ์ฑ์ ์ ๋ชจ๋ HBM4/HBM4E ์กฐ๊ธฐ ์ํ ์ถํ ๊ฒฝ์์ ๋์ . AI ์๋ฒ 1๋๋น MLCC ํ์ฌ๋์ด ์ต๋ 2.8๋ง๊ฐ๋ก ์ถ์ ๋๋ฉฐ 47uF ๊ณ ์ฉ๋ยท๊ณ ์ ์ MLCC ๊ณต๊ธ ์ผํฐ์ง, ๋ฉ๊ธฐ 24์ฃผยท๊ฐ๊ฒฉ 20~40% ์์น์ด ํ์คํ. AI ๊ด๋ชจ๋ PCB ์์ฅ์ 2025~2028๋ CAGR 83%๋ก 5๋ฐฐ ์ด์ ์ฑ์ฅ ์ ๋ง, AI ์ธํ๋ผ ๊ธฐ๋ฐ ์ ๋ ฅ ์ธํ๋ผยท๋ณ์๊ธฐ ์์ฃผ๋ ๋๋ฐ ํ๋.
- ๋ฐ๋์ฒด ์์ฌ ๊ณต๊ธ๋ง ์ฌํธ: WF6 ์ผํฌ์ ์ ์ ํ ์ฌ๊ณ ์ฌ์ถ์ : ์ค๊ตญ์ ํ ์คํ ์์ถ ๊ท์ ์ฌํ๋ก ์ผ๋ณธ WF6 ๊ณต๊ธ์ฌ 2๊ณณ์ด ์์ฐ ์๊ตฌ ์ค๋จ์ ํต๋ณดํ๋ฉด์ ๊ธ๋ก๋ฒ WF6 ๊ณต๊ธ๋์ 25%๊ฐ ์ฌ๋ผ์ง ์๊ธฐ. ๊ฐ๊ฒฉ์ ์ ๋ ๋๋น 200% ์ด์ ๊ธ๋ฑ, ์ ๊ท ์บํ ์ธ์ฆ์ 18~24๊ฐ์์ด ํ์ํด 2027๋ ๊น์ง ๊ณต๊ธ ํ์ดํธ ์ ๋ง. ๋์์ ์ด๋ ์ ์ ์ข ์ ์ผ๋ก ์ ๊ตฌ์ฒดยทํน์๊ฐ์ค ๋ฑ ๋ฉ๋ชจ๋ฆฌ ์์ฌ์ฌ๋ค์ด 2027๋ ์ฌ๊ณ ์ ์ํ๋ฅผ ๋ชฉํ๋ก ๊ณต๊ฒฉ์ ์ฌ๊ณ ํ๋ณด์ ๋์๋ฉฐ, ๊ตญ๋ด WF6ยทํน์๊ฐ์ค ์ ์ฒด๋ก ๋ถ์ ์ด๋ ๊ธฐ๋๊ฐ ๋ถ๊ฐ.
- ์ธ๊ตญ์ธ ์๊ธ ์ ํ๊ณผ ETFยท์กํฐ๋ธ ์ ๋ต ๋ณํ: 5์ ์ด ์ดํ ์ฝ์คํผ ํ๋ฌผ 73์กฐ์ ์๋งค๋์ ๋์ฐ๋ ์ธ๊ตญ์ธ์ด ์ง์ ๊ฑฐ๋์ผ +2.2์กฐ์ ๋๊ท๋ชจ ์๋งค์๋ก ์ ํ, ํนํ ์ ๊ธฐ์ ์ยท์ด์กยท๊ธ์ต์ ์ง์ค. ์กํฐ๋ธ ETF์์๋ ๋ฐ๋์ฒดยทAI ์ธํ๋ผยท๋ก๋ดยท์์ถ์ฃผ ์์ฃผ ํธ์ ํ๋, ์ผ๋ถ ์ฑ์ฅ์ฃผยท๋ฐ์ด์คยทIT์๋น์ค ์ข ๋ชฉ์ ํธ์ถ๋๋ฉฐ ์ข ๋ชฉ ๊ฐ ์ฐจ๋ณํ ์ฌํ. ๊ตญ๋ฏผ์ฐธ์ฌ์ฑ์ฅํ๋ 1์ฐจ ์ํ์ ์ด์ด 3๋ถ๊ธฐ 6000์ต ๊ท๋ชจ 2์ฐจ ์ถ์ ๊ณํ์ด ๊ณต๋ชจ์ฃผยท์ฑ์ฅ์ฃผ ์๊ธ์ ์ฐํธ์ ์์ธ์ผ๋ก ๊ฑฐ๋ก .
2. ์ฃผ์ ์ด์ ์ข ๋ชฉ
- ์ผ์ฑ์ ์: LPDDR ์ต๋ ์์์ฒ๋ก ๋ถ์ํ๋ ์๋น๋์์ ๋ฒ ๋ผ/Vera Rubin ํ๋ซํผ, AI ์๋ฒยทPC ํ์ฐ์ ๋ฐ๋ฅธ LPDDRยทHBM ์์ ์ฆ๊ฐ ์ํ๊ฐ ๋ถ๊ฐ. 12M Fwd P/E ์ฝ 6๋ฐฐ ์์ค์ ์ ํ๊ฐ ๊ตญ๋ฉด์์ AI ์๋ ํต์ฌ ๋ณ๋ชฉ ์์ฐ์ผ๋ก ์ฌํ๊ฐ ๋ ผ๋ฆฌ๊ฐ ๊ฐํ๋๋ ๊ฐ์ด๋ฐ, ๋ฏธยท์ด๋ ์ข ์ ์ ๋ฐ๋ฅธ ์ง์ ํ ๋ฆฌ์คํฌ ์ํ์ ์ ๊ฐ ํ๋ฝ์ผ๋ก ์ด์ต ๊ฐ์์ฑ๊ณผ ์๊ธ์ด ๋๋ฐ ๊ฐ์ .
- SKํ์ด๋์ค: HBM ๋ฆฌ๋์ญ์ ๋ฐํ์ผ๋ก ์๋น๋์ Rubin Ultra ๋์ HBM4E ์ํ ์ถํ ์ผ์ ์ 6~7์๋ก ์๋น๊ธฐ๋ฉฐ ์ฐจ์ธ๋ AI ๊ฐ์๊ธฐ ์์ฅ ์ ์ ์ ๋ ธ๋ฆฌ๋ ์ค. ๋ฉ๋ชจ๋ฆฌ ์ ํฉ ์ํผ์ฌ์ดํดยทDRAM/HBM ๊ณต๊ธ ๋ถ์กฑ ๊ตญ๋ฉด์์ EPS ๊ฐ์ ๊ณผ ์ฅ๊ธฐ๊ณต๊ธ๊ณ์ฝ(LTA)์ ๊ธฐ๋ฐํ ์ด์ต ๊ฐ์์ฑ์ด ๋ถ๊ฐ๋๋ฉฐ, ์ข ์ ๊ธฐ๋ยทํ์จ ์์ ์ ํ์ ์ด ์ธ๊ตญ์ธ ์๊ธ์ด ์ฌ์ ์ .
- ์ผ์ฑ์ ๊ธฐ: AI ์๋ฒํฅ 47uF ๊ณ ์ฉ๋ยท๊ณ ์ ์ MLCC ์์ ํญ์ฆ๊ณผ ์ ์ฅยท์ฐ์ ์ฉ ๋น์ค ํ๋๋ก 2018๋ ์ ์ํํ๋ MLCC OPM(2028๋ 34% ์ ๋ง)์ ๊ธฐ๋. JP๋ชจ๊ฑด์ด AI ๋น์ฆ๋์ค ์ ํยท๊ณต๊ธ ๋ถ์กฑยท์ญ๋๊ธ ROE๋ฅผ ๊ทผ๊ฑฐ๋ก ๋ชฉํ์ฃผ๊ฐ๋ฅผ 145๋งโ240๋ง์์ผ๋ก ๋ํญ ์ํฅํ๋ ๋ฑ ๊ธ๋ก๋ฒ ์ปค๋ฒ๋ฆฌ์ง์์ ๊ตฌ์กฐ์ ๋ฆฌ๋ ์ดํ ์คํ ๋ฆฌ๊ฐ ๊ฐํ๋๊ณ , AI์ฉ ์ค๋ฆฌ์ฝ ์บํจ์ํฐยทABF ๊ธฐํ(LTA ํฌํจ) ์์ฃผ๋ก AI ์ธํ๋ผ ํต์ฌ ๊ณต๊ธ์ฌ๋ก ๋ถ๊ฐ.
- ํ์ฑ: ์ค๊ตญ ํ ์คํ ์์ถ ๊ท์ ์ ์ผ๋ณธ WF6 ์์ฐ ์๊ตฌ ์ค๋จ์ผ๋ก ๊ธ๋ก๋ฒ WF6 ๊ณต๊ธ๋ง์ด ๋ถ๊ดด๋๋ฉฐ ํ๊ตญยท๋๋ง ๋ฉ๋ชจ๋ฆฌ ์ ์ฒด์ ๋์ฒด ๊ณต๊ธ์์ผ๋ก ๋ถ์. ์ด๋ฏธ ์ผ์ฑ์ ์ยทSKํ์ด๋์ค ๋ฑ๊ณผ์ ๊ฐ๊ฒฉ ์ธ์(70~90%) ํ์์ด ์งํ ์ค์ด๋ฉฐ, ๋ฐ๋์ฒด์ฉ ํน์๊ฐ์ค์ 2์ฐจ์ ์ง ์ ํด์ง์ ๋์์ ๋ณด์ ํ ๊ตญ๋ด ์ ์ผ ๋ฐธ๋ฅ์ฒด์ธ์ผ๋ก์ ๊ณต๊ธ ๋ณ๋ชฉ์ ๋ฐ๋ฅธ ๋ง์ง ๋ ๋ฒ๋ฆฌ์ง์ ๊ตฌ์กฐ์ ์ด์ต ๊ฐ์ ๊ธฐ๋๊ฐ ํ๋.
- LS ELECTRIC: AI ๋ฐ์ดํฐ์ผํฐ ์ ๋ ฅ ์ธํ๋ผ ํฌ์ ๊ธ์ฆ๊ณผ ๋ถ๋ฏธ ์ ํธ๋ฆฌํฐยท๋ฐ์ดํฐ์ผํฐ CapEx ์ํฅ์ ํ์ ์ด ๋ณ์๊ธฐยท์ ๋ ฅ๊ธฐ๊ธฐ ์ ๊ท ์์ฃผ๊ฐ ํ๋. ์ ์ํ์ฆ๊ถ์ด ์ ๋ ฅ๊ธฐ๊ธฐ ์ ์ข ํ๋ฐ๊ธฐ ํต์ฌ ์ํ์ฃผ๋ก ์ง๋ชฉํ๋ฉฐ, AI ์ ๋ ฅ ์์๊ฐ 765kV ์ก์ ยท๋ฐ์ดํฐ์ผํฐ ์ ์ ์ค๋นยท์จ์ฌ์ดํธ ๋ฐ์ ๋ฑ์ผ๋ก ์ฐ๊ฒฐ๋๋ฉด์ EPS ์ํฅ ์ฌ๋ ฅ๊ณผ ๋ฐธ๋ฅ์์ด์ ์ฌํ๊ฐ ๊ธฐ๋๊ฐ ๋๋ฐ.
3. ์ฃผ์ ํค์๋ (์ธ๊ธ๊ฐ๋)
- AI ๋ฐ๋์ฒดยท๋ฉ๋ชจ๋ฆฌ ์ํผ์ฌ์ดํด(HBMยทLPDDR) (30%)
- MLCCยท์ปคํจ์ํฐ ๋ฐ ์ ๋ ฅยท์ ์ฅ ๋ถํ ์ผํฐ์ง (20%)
- ๋ฏธยท์ด๋ ์ข ์ ๋ฐ ์ค๋ ๋ฆฌ์คํฌ ์ํยท์ ๊ฐ ๊ธ๋ฝ (18%)
- ๋ฐ๋์ฒด ์์ฌยทํน์๊ฐ์ค(WF6) ๊ณต๊ธ๋ง ์ฌํธ (17%)
- FOMCยท๊ธ๋ก๋ฒ ๊ธ๋ฆฌ ๋ถํ์ค์ฑ ์ํ์ ์ธ๊ตญ์ธ ์๊ธ ๊ฐ์ (15%)
๐ ์์นจ์ ์ฝ์ ๋งํ ๊ธ ๋ชจ์
โโโโโโโโโโโโโโโโโ
โข ์์ํฌ์์๋ ๋ธ๋ก๊ทธ
1. ํฌ์ ์ ๋ต์ ๋ํ ์๊ฐ. (์ ๋ฌธ ์ฝ๊ธฐ)
โข ์๊ธ์คํฌ์์๋ ๋ธ๋ก๊ทธ
1. ๋ ์ฃผ๊ณ ๋ ๋ด์ผ ํ ๋ฆฌํฌํธ (์ ๋ฌธ ์ฝ๊ธฐ)
2. ๋๋จ ์คํ ๊ฐ๊ฒฉ (์ ๋ฌธ ์ฝ๊ธฐ)
โข ๋ฉ๋ฅด๋ ๋ธ๋ก๊ทธ
1. ์ฌํด ์ฌ๋ฆ, ์ํผ์๋๋จ๊ฐ ๋์์จ๋ค. ํฌ์ ํฌ์ธํธ๋ ๋ญ๊น? (์ ๋ฌธ ์ฝ๊ธฐ)
โโโโโโโโโโโโโโโโโ
โโโโโโโโโโโโโโโโโ
โข ์์ํฌ์์๋ ๋ธ๋ก๊ทธ
1. ํฌ์ ์ ๋ต์ ๋ํ ์๊ฐ. (์ ๋ฌธ ์ฝ๊ธฐ)
โข ์๊ธ์คํฌ์์๋ ๋ธ๋ก๊ทธ
1. ๋ ์ฃผ๊ณ ๋ ๋ด์ผ ํ ๋ฆฌํฌํธ (์ ๋ฌธ ์ฝ๊ธฐ)
2. ๋๋จ ์คํ ๊ฐ๊ฒฉ (์ ๋ฌธ ์ฝ๊ธฐ)
โข ๋ฉ๋ฅด๋ ๋ธ๋ก๊ทธ
1. ์ฌํด ์ฌ๋ฆ, ์ํผ์๋๋จ๊ฐ ๋์์จ๋ค. ํฌ์ ํฌ์ธํธ๋ ๋ญ๊น? (์ ๋ฌธ ์ฝ๊ธฐ)
โโโโโโโโโโโโโโโโโ
๐ 2026-06-16 ์ ๊ณ ๊ฐ ๋ฆฌํฌํธ (๋ชฉํ๊ฐ)
โโโโโโโโโโโโโโโโโ
โข DL์ด์ค์จ
๐ฆ ๋์ ์ฆ๊ถ
๐ฏ 106,000์
โข GS๊ฑด์ค
๐ฆ ๋์ ์ฆ๊ถ
๐ฏ 39,000์
โข LG๋์คํ๋ ์ด
๐ฆ ๋์ ์ฆ๊ถ
๐ฏ 17,000์
โข SK
๐ฆ ๋์ ์ฆ๊ถ
๐ฏ 880,000์
โข ๋์ฐ๊ฑด์ค
๐ฆ ๋์ ์ฆ๊ถ
๐ฏ 28,000์
โข ๋์ฐ
๐ฆ ๋์ ์ฆ๊ถ
๐ฏ 2,220,000์
โข ๋น์์ด์น
๐ฆ ๋์ ์ฆ๊ถ
๐ฏ 52,000์
โข ์ผ์ฑE&A
๐ฆ ๋์ ์ฆ๊ถ
๐ฏ 73,000์
โข ์ฌํ
๐ฆ ๋์ ์ฆ๊ถ
๐ฏ 160,000์
โข ์ฝ์ค๋ฉ์นด์ฝ๋ฆฌ์
๐ฆ ํํํฌ์์ฆ๊ถ
๐ฏ 120,000์
โข ํ๊ตญ์ ๋ ฅ
๐ฆ LS์ฆ๊ถ
๐ฏ 62,000์
โข ํ๋๊ฑด์ค
๐ฆ ๋์ ์ฆ๊ถ
๐ฏ 195,000์
โข ํ๋๋ชจ๋น์ค
๐ฆ ์ ์ํ์ฆ๊ถ
๐ฏ 870,000์
โข ํ๋์ฐจ
๐ฆ ์ ์ํ์ฆ๊ถ
๐ฏ 690,000์
โโโโโโโโโโโโโโโโโ
์ด 14๊ฑด
โโโโโโโโโโโโโโโโโ
โข DL์ด์ค์จ
๐ฆ ๋์ ์ฆ๊ถ
๐ฏ 106,000์
โข GS๊ฑด์ค
๐ฆ ๋์ ์ฆ๊ถ
๐ฏ 39,000์
โข LG๋์คํ๋ ์ด
๐ฆ ๋์ ์ฆ๊ถ
๐ฏ 17,000์
โข SK
๐ฆ ๋์ ์ฆ๊ถ
๐ฏ 880,000์
โข ๋์ฐ๊ฑด์ค
๐ฆ ๋์ ์ฆ๊ถ
๐ฏ 28,000์
โข ๋์ฐ
๐ฆ ๋์ ์ฆ๊ถ
๐ฏ 2,220,000์
โข ๋น์์ด์น
๐ฆ ๋์ ์ฆ๊ถ
๐ฏ 52,000์
โข ์ผ์ฑE&A
๐ฆ ๋์ ์ฆ๊ถ
๐ฏ 73,000์
โข ์ฌํ
๐ฆ ๋์ ์ฆ๊ถ
๐ฏ 160,000์
โข ์ฝ์ค๋ฉ์นด์ฝ๋ฆฌ์
๐ฆ ํํํฌ์์ฆ๊ถ
๐ฏ 120,000์
โข ํ๊ตญ์ ๋ ฅ
๐ฆ LS์ฆ๊ถ
๐ฏ 62,000์
โข ํ๋๊ฑด์ค
๐ฆ ๋์ ์ฆ๊ถ
๐ฏ 195,000์
โข ํ๋๋ชจ๋น์ค
๐ฆ ์ ์ํ์ฆ๊ถ
๐ฏ 870,000์
โข ํ๋์ฐจ
๐ฆ ์ ์ํ์ฆ๊ถ
๐ฏ 690,000์
โโโโโโโโโโโโโโโโโ
์ด 14๊ฑด
๐ฏ ์ค๋์ ์ฅ์ ์ํฉ : 06์ 16์ผ
โโโโโโโโโโโโโโโโโ
1. ์์ฅ ๋ํฅ
- LIG D&Aโ๋ผ์ธ๋ฉํ ์ ๋ต์ JV, ์ ๋ฝยทNATO ํตํฉ ๋ฐฉ๊ณต ์๋ฃจ์ ์ง์ถ: ๋ผ์ธ๋ฉํ์ด ๋์ฃผ์ฃผ๊ฐ ๋๋ ํฉ์ ๋ฒ์ธ(JV)์ ๋ชฉํ๋ก LIG D&A์ ์ ๋ต์ ํํธ๋์ญ์ ์ฒด๊ฒฐ, VSHORAD์ ์ฐ๊ณํ ์คยท์ฅ๊ฑฐ๋ฆฌ ๋ฐฉ๊ณต(MRAD/LRAD) ์์คํ ์ ์ ๋ฝ ํ์งํยท์ถ๊ฐ ๊ฐ๋ฐยทํ๋งค ๋ฐ SHORAD ๊ณต๋ฐฑ ํด์๋ฅผ ์ํ ์ ํ ๋ฏธ์ฌ์ผ ๊ณต๋ ๊ฐ๋ฐ์ ๋์๋ฉฐ ๋ฐฉ์ฐ ์นํฐ ๋ด ๊ตฌ์กฐ์ ์ฑ์ฅ ๋ชจ๋ฉํ ๋ถ๊ฐ.
- ๋ฐ๋์ฒด ๊ฐ๊ฒฉ ์์น์ ๋ฐ๋ฅธ ์์ถ๋ฌผ๊ฐ 11๊ฐ์ ์ฐ์ ์์น: ๋ฉ๋ชจ๋ฆฌ ๋ฑ ๋ฐ๋์ฒด ๊ฐ๊ฒฉ ์์น์ด ์์ถ๋ฌผ๊ฐ๋ฅผ 11๊ฐ์ ์ฐ์ ๋์ด์ฌ๋ฆฌ๋ฉฐ ์ผ์ฑ์ ์ยทSKํ์ด๋์ค ๋ฑ ๊ตญ๋ด ๋ฐ๋์ฒด ๋ฐ ์ฅ๋นยท์์ฌ์ ์ข ์ ์์ยท๋จ๊ฐ ๊ฐ์ ๊ธฐ๋๊ฐ ํ์ฐ, IT/๋ฐ๋์ฒด ์นํฐ๊ฐ ์์ฅ ์ฃผ๋ ์นํฐ๋ก ์ฌ๋ถ๊ฐ.
- ๋ฏธยท์ด๋ ์ข ์ ๋ฐ ํธ๋ฅด๋ฌด์ฆ ์ฌ๊ฐ๋ฐฉ์ ๋ฐ๋ฅธ ์ ๊ฐ ๊ธ๋ฝ, ์ํ์์ฐ ์ ํธ ์ฌ์ ํ: ๋ฏธ๊ตญ๊ณผ ์ด๋์ ์ข ์ ํฉ์์ ํธ๋ฅด๋ฌด์ฆ ํดํ ์ฌ๊ฐ๋ฐฉ์ผ๋ก ๊ตญ์ ์ ๊ฐ๊ฐ ํฐ ํญ ํ๋ฝ, ์ธํ๋ ์ด์ ยท์ถ๊ฐ ๊ธด์ถ ์ฐ๋ ค ์ํ ์์ ๊ธ๋ก๋ฒ ์ฆ์์์ ๋ํ ๊ธฐ์ ์ฃผ์ ๋ฐ๋์ฒด ์ค์ฌ์ผ๋ก ์ํ์์ฐ ์ ํธ ์ฌ๋ฆฌ๊ฐ ๊ฐํ.
- ์ผ์ฑ์ ์ ํ์ด๋๋ฆฌ, ๋ด๋ด๋งํฌยท๊ตฌ๊ธ ๋ฑ ๋น ํ ํฌ์ AI ์นฉ ์์ฃผ ํ๋: ์ผ์ฑ์ ์ ํ์ด๋๋ฆฌ๊ฐ 4๋๋ ธ ๊ณต์ ๊ธฐ๋ฐ ๋ด๋ด๋งํฌ 4์ธ๋ ๋๋์ด์์ฉ ์นฉ ๊ฐ๋ฐ ๋ฐ ๊ตฌ๊ธ ์ฐจ์ธ๋ TPU(I/O ์นฉ) ์์ฐ ์ ๋ ฅ ๋ฑ ๋น ํ ํฌํฅ ์์ฃผ๋ฅผ ํ๋ํ๋ฉฐ, ํํ์ฌ์ ์ฅ์ ๊ธ๋ก๋ฒ CEO ๋ฐฉ๋ฌธ์ด ์ด์ด์ง๋ ๊ฐ์ด๋ฐ ์ฌ์ ๋ถ์ 4๋ ๋ง ํ์์ ํ ๊ธฐ๋๊ฐ ๋ถ๊ฐ.
- ํ๋์ฐจ ๋ ธ์กฐ ํ์ ์์ ๋ฐ ์ค๋ ๋ฆฌ์คํฌ ์ํ ๊ธฐ๋์ ๋์ ์ ๊ฐ: ํ๋์ฐจ ๋ ธ์กฐ๊ฐ ์์ด์ต 30% ์ฑ๊ณผ๊ธ์ ์๊ตฌํ๋ฉฐ 24์ผ ํ์ ์ฐฌ๋ฐํฌํ๋ฅผ ์๊ณ ํ ๊ฐ์ด๋ฐ, ์ค๋ ์ข ์ ๊ธฐ๋์ ๋ฐ๋ฅธ ํ๋งคยท์๊ฐ ๋ถ๋ด ์ํ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ด ๋ถ๊ฐ๋๋ฉฐ ๊ตญ๋ด ์์ฑ์ฐจ ์ ์ข ์ ๋จ๊ธฐ ๋ ธ์ฌ ๋ฆฌ์คํฌ์ ๊ตฌ์กฐ์ ์์ ๊ฐ์ ๋ชจ๋ฉํ ์ ๋์์ ๋ฐ์ํ๋ ๊ตญ๋ฉด.
2. ์ฃผ์ ์ด์ ์ข ๋ชฉ
- LIG๋ฅ์ค์/LIG D&A: ๋ผ์ธ๋ฉํ๊ณผ ์ ๋ฝยทNATO ์์ฅ ๊ฒจ๋ฅ ์ ๋ต์ ํํธ๋์ญ์ ์ฒด๊ฒฐ, ๋ผ์ธ๋ฉํ์ด ๋์ฃผ์ฃผ์ธ ํฉ์์ฌ ์ค๋ฆฝ์ ๋ชฉํ๋ก ์คยท์ฅ๊ฑฐ๋ฆฌ ๋ฐฉ๊ณต ๋ฏธ์ฌ์ผ(MRAD/LRAD) ์ ๋ฝ ํ์งํยท์ถ๊ฐ ๊ฐ๋ฐยทํ๋งค์ SHORAD์ฉ ์ ํ ๋ฏธ์ฌ์ผ ๊ณต๋ ๊ฐ๋ฐ์ ๋์๋ฉฐ K-๋ฐฉ์ฐ ์ค์ฅ๊ธฐ ์ฑ์ฅ์ฑ์ด ํฌ๊ฒ ๋ถ๊ฐ.
- ์ผ์ฑ์ ์: ๋ฐ๋์ฒด ๊ฐ๊ฒฉ ์์น์ ๋ฐ๋ฅธ ์์ถ๋ฌผ๊ฐ ์์น ์ํ์ ๋์์ ํ์ด๋๋ฆฌ ๋ถ๋ฌธ์ด 4nm ๊ธฐ๋ฐ ๋ด๋ด๋งํฌ ๋๋ ์ด์์ฉ ์นฉ ๊ฐ๋ฐ, ๊ตฌ๊ธ ์ฐจ์ธ๋ TPU I/O ์นฉ ์์ฃผ ๊ฐ๋ฅ์ฑ ๋ฑ ๋น ํ ํฌํฅ AI ์นฉ ์์ฃผ๊ฐ ๊ฐ์ํ๋๋ฉฐ ํํ ํ์ด๋๋ฆฌ ๋ผ์ธ ์ค์ฌ์ ์ฑ์ฅ ๋ฐ ํ์์ ํ ๊ธฐ๋๊ฐ ํ๋.
- SKํ์ด๋์ค: ๋ฐ๋์ฒด ๊ฐ๊ฒฉ ์์น์ผ๋ก ์์ถ๋ฌผ๊ฐ๊ฐ 11๊ฐ์ ์ฐ์ ์ค๋ฅด๋ ๊ฐ์ด๋ฐ ๋ฉ๋ชจ๋ฆฌ ๋จ๊ฐยท์์ ํ๋ณต์ ํต์ฌ ์ํ์ฃผ๋ก ์ฃผ๋ชฉ๋๋ฉฐ, ๊ธ๋ก๋ฒ AI ์ธํ๋ผ ํฌ์ ํ๋ ๊ตญ๋ฉด์์ ๊ณ ๋์ญํญ๋ฉ๋ชจ๋ฆฌ(HBM)๋ฅผ ์ถ์ผ๋ก ํ ์ค์ ๋ ๋ฒ๋ฆฌ์ง ๊ธฐ๋๊ฐ ์ง์.
- ์ผ์ฑ์ ๊ธฐ: ๊ธ๋ก๋ฒ ๊ธฐ์ ์ฃผยท๋ฐ๋์ฒด ์ ํฉ ๊ฐ์ ๊ธฐ๋ ์์์ ์ค๋งํธํฐยท์๋ฒยท์๋์ฐจ์ฉ ๊ณ ๋ถ๊ฐ MLCC ๋ฐ ํจํค์ง ๊ธฐํ ์์ ํ๋ณต์ด ์์๋๋ ๊ฐ์ด๋ฐ, ํ ์ฌ๋ผ ๋ฑ ๊ธ๋ก๋ฒ ์ ๊ธฐ์ฐจยทIT ์ ์ฒด์์ ํ๋ ฅ ํ๋ ๋ณด๋๊ฐ ์ด์ด์ง๋ฉฐ ์ฒจ๋จ ์ ์ฅยทIT ๋ถํ ๊ณต๊ธ์ฌ๋ก์ ์์์ด ๊ฐํ.
- ํ๋์ฐจ: ๋ ธ์กฐ๊ฐ ์์ด์ต 30% ์ฑ๊ณผ๊ธ์ ์๊ตฌํ๋ฉฐ 24์ผ ํ์ ์ฐฌ๋ฐํฌํ๋ฅผ ์ถ์ง, ๋จ๊ธฐ ๋ ธ์ฌ ๋ฆฌ์คํฌ๊ฐ ๋ถ๊ฐ๋๋ ํํธ, ์ค๋ ์ข ์ ๊ธฐ๋์ ๋ฐ๋ฅธ ํ์ง ํ๋งค ํ๋ ๋ฐ ๋ฌผ๋ฅยท์๊ฐ ๋ถ๋ด ์ํ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ด ์ ๊ธฐ๋๋ฉฐ ์ค์ฅ๊ธฐ ์์ต์ฑ ๊ฐ์ ์ฌ์ง๋ ๋์์ ์กด์ฌ.
3. ์ฃผ์ ํค์๋ (์ธ๊ธ๊ฐ๋)
- ๋ฐฉ์ฐยท์ ๋ฝ ๋ฐฉ๊ณต JV (30%)
- ๋ฐ๋์ฒด ๊ฐ๊ฒฉ ์์นยท์์ถ๋ฌผ๊ฐ (25%)
- AI ํ์ด๋๋ฆฌยท๋น ํ ํฌ ์์ฃผ (20%)
- ์ ๊ฐ ๊ธ๋ฝยท์ํ์์ฐ ์ ํธ (15%)
- ์๋์ฐจ ๋ ธ์ฌยท์ค๋ ์ข ์ ์ํ (10%)
โโโโโโโโโโโโโโโโโ
1. ์์ฅ ๋ํฅ
- LIG D&Aโ๋ผ์ธ๋ฉํ ์ ๋ต์ JV, ์ ๋ฝยทNATO ํตํฉ ๋ฐฉ๊ณต ์๋ฃจ์ ์ง์ถ: ๋ผ์ธ๋ฉํ์ด ๋์ฃผ์ฃผ๊ฐ ๋๋ ํฉ์ ๋ฒ์ธ(JV)์ ๋ชฉํ๋ก LIG D&A์ ์ ๋ต์ ํํธ๋์ญ์ ์ฒด๊ฒฐ, VSHORAD์ ์ฐ๊ณํ ์คยท์ฅ๊ฑฐ๋ฆฌ ๋ฐฉ๊ณต(MRAD/LRAD) ์์คํ ์ ์ ๋ฝ ํ์งํยท์ถ๊ฐ ๊ฐ๋ฐยทํ๋งค ๋ฐ SHORAD ๊ณต๋ฐฑ ํด์๋ฅผ ์ํ ์ ํ ๋ฏธ์ฌ์ผ ๊ณต๋ ๊ฐ๋ฐ์ ๋์๋ฉฐ ๋ฐฉ์ฐ ์นํฐ ๋ด ๊ตฌ์กฐ์ ์ฑ์ฅ ๋ชจ๋ฉํ ๋ถ๊ฐ.
- ๋ฐ๋์ฒด ๊ฐ๊ฒฉ ์์น์ ๋ฐ๋ฅธ ์์ถ๋ฌผ๊ฐ 11๊ฐ์ ์ฐ์ ์์น: ๋ฉ๋ชจ๋ฆฌ ๋ฑ ๋ฐ๋์ฒด ๊ฐ๊ฒฉ ์์น์ด ์์ถ๋ฌผ๊ฐ๋ฅผ 11๊ฐ์ ์ฐ์ ๋์ด์ฌ๋ฆฌ๋ฉฐ ์ผ์ฑ์ ์ยทSKํ์ด๋์ค ๋ฑ ๊ตญ๋ด ๋ฐ๋์ฒด ๋ฐ ์ฅ๋นยท์์ฌ์ ์ข ์ ์์ยท๋จ๊ฐ ๊ฐ์ ๊ธฐ๋๊ฐ ํ์ฐ, IT/๋ฐ๋์ฒด ์นํฐ๊ฐ ์์ฅ ์ฃผ๋ ์นํฐ๋ก ์ฌ๋ถ๊ฐ.
- ๋ฏธยท์ด๋ ์ข ์ ๋ฐ ํธ๋ฅด๋ฌด์ฆ ์ฌ๊ฐ๋ฐฉ์ ๋ฐ๋ฅธ ์ ๊ฐ ๊ธ๋ฝ, ์ํ์์ฐ ์ ํธ ์ฌ์ ํ: ๋ฏธ๊ตญ๊ณผ ์ด๋์ ์ข ์ ํฉ์์ ํธ๋ฅด๋ฌด์ฆ ํดํ ์ฌ๊ฐ๋ฐฉ์ผ๋ก ๊ตญ์ ์ ๊ฐ๊ฐ ํฐ ํญ ํ๋ฝ, ์ธํ๋ ์ด์ ยท์ถ๊ฐ ๊ธด์ถ ์ฐ๋ ค ์ํ ์์ ๊ธ๋ก๋ฒ ์ฆ์์์ ๋ํ ๊ธฐ์ ์ฃผ์ ๋ฐ๋์ฒด ์ค์ฌ์ผ๋ก ์ํ์์ฐ ์ ํธ ์ฌ๋ฆฌ๊ฐ ๊ฐํ.
- ์ผ์ฑ์ ์ ํ์ด๋๋ฆฌ, ๋ด๋ด๋งํฌยท๊ตฌ๊ธ ๋ฑ ๋น ํ ํฌ์ AI ์นฉ ์์ฃผ ํ๋: ์ผ์ฑ์ ์ ํ์ด๋๋ฆฌ๊ฐ 4๋๋ ธ ๊ณต์ ๊ธฐ๋ฐ ๋ด๋ด๋งํฌ 4์ธ๋ ๋๋์ด์์ฉ ์นฉ ๊ฐ๋ฐ ๋ฐ ๊ตฌ๊ธ ์ฐจ์ธ๋ TPU(I/O ์นฉ) ์์ฐ ์ ๋ ฅ ๋ฑ ๋น ํ ํฌํฅ ์์ฃผ๋ฅผ ํ๋ํ๋ฉฐ, ํํ์ฌ์ ์ฅ์ ๊ธ๋ก๋ฒ CEO ๋ฐฉ๋ฌธ์ด ์ด์ด์ง๋ ๊ฐ์ด๋ฐ ์ฌ์ ๋ถ์ 4๋ ๋ง ํ์์ ํ ๊ธฐ๋๊ฐ ๋ถ๊ฐ.
- ํ๋์ฐจ ๋ ธ์กฐ ํ์ ์์ ๋ฐ ์ค๋ ๋ฆฌ์คํฌ ์ํ ๊ธฐ๋์ ๋์ ์ ๊ฐ: ํ๋์ฐจ ๋ ธ์กฐ๊ฐ ์์ด์ต 30% ์ฑ๊ณผ๊ธ์ ์๊ตฌํ๋ฉฐ 24์ผ ํ์ ์ฐฌ๋ฐํฌํ๋ฅผ ์๊ณ ํ ๊ฐ์ด๋ฐ, ์ค๋ ์ข ์ ๊ธฐ๋์ ๋ฐ๋ฅธ ํ๋งคยท์๊ฐ ๋ถ๋ด ์ํ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ด ๋ถ๊ฐ๋๋ฉฐ ๊ตญ๋ด ์์ฑ์ฐจ ์ ์ข ์ ๋จ๊ธฐ ๋ ธ์ฌ ๋ฆฌ์คํฌ์ ๊ตฌ์กฐ์ ์์ ๊ฐ์ ๋ชจ๋ฉํ ์ ๋์์ ๋ฐ์ํ๋ ๊ตญ๋ฉด.
2. ์ฃผ์ ์ด์ ์ข ๋ชฉ
- LIG๋ฅ์ค์/LIG D&A: ๋ผ์ธ๋ฉํ๊ณผ ์ ๋ฝยทNATO ์์ฅ ๊ฒจ๋ฅ ์ ๋ต์ ํํธ๋์ญ์ ์ฒด๊ฒฐ, ๋ผ์ธ๋ฉํ์ด ๋์ฃผ์ฃผ์ธ ํฉ์์ฌ ์ค๋ฆฝ์ ๋ชฉํ๋ก ์คยท์ฅ๊ฑฐ๋ฆฌ ๋ฐฉ๊ณต ๋ฏธ์ฌ์ผ(MRAD/LRAD) ์ ๋ฝ ํ์งํยท์ถ๊ฐ ๊ฐ๋ฐยทํ๋งค์ SHORAD์ฉ ์ ํ ๋ฏธ์ฌ์ผ ๊ณต๋ ๊ฐ๋ฐ์ ๋์๋ฉฐ K-๋ฐฉ์ฐ ์ค์ฅ๊ธฐ ์ฑ์ฅ์ฑ์ด ํฌ๊ฒ ๋ถ๊ฐ.
- ์ผ์ฑ์ ์: ๋ฐ๋์ฒด ๊ฐ๊ฒฉ ์์น์ ๋ฐ๋ฅธ ์์ถ๋ฌผ๊ฐ ์์น ์ํ์ ๋์์ ํ์ด๋๋ฆฌ ๋ถ๋ฌธ์ด 4nm ๊ธฐ๋ฐ ๋ด๋ด๋งํฌ ๋๋ ์ด์์ฉ ์นฉ ๊ฐ๋ฐ, ๊ตฌ๊ธ ์ฐจ์ธ๋ TPU I/O ์นฉ ์์ฃผ ๊ฐ๋ฅ์ฑ ๋ฑ ๋น ํ ํฌํฅ AI ์นฉ ์์ฃผ๊ฐ ๊ฐ์ํ๋๋ฉฐ ํํ ํ์ด๋๋ฆฌ ๋ผ์ธ ์ค์ฌ์ ์ฑ์ฅ ๋ฐ ํ์์ ํ ๊ธฐ๋๊ฐ ํ๋.
- SKํ์ด๋์ค: ๋ฐ๋์ฒด ๊ฐ๊ฒฉ ์์น์ผ๋ก ์์ถ๋ฌผ๊ฐ๊ฐ 11๊ฐ์ ์ฐ์ ์ค๋ฅด๋ ๊ฐ์ด๋ฐ ๋ฉ๋ชจ๋ฆฌ ๋จ๊ฐยท์์ ํ๋ณต์ ํต์ฌ ์ํ์ฃผ๋ก ์ฃผ๋ชฉ๋๋ฉฐ, ๊ธ๋ก๋ฒ AI ์ธํ๋ผ ํฌ์ ํ๋ ๊ตญ๋ฉด์์ ๊ณ ๋์ญํญ๋ฉ๋ชจ๋ฆฌ(HBM)๋ฅผ ์ถ์ผ๋ก ํ ์ค์ ๋ ๋ฒ๋ฆฌ์ง ๊ธฐ๋๊ฐ ์ง์.
- ์ผ์ฑ์ ๊ธฐ: ๊ธ๋ก๋ฒ ๊ธฐ์ ์ฃผยท๋ฐ๋์ฒด ์ ํฉ ๊ฐ์ ๊ธฐ๋ ์์์ ์ค๋งํธํฐยท์๋ฒยท์๋์ฐจ์ฉ ๊ณ ๋ถ๊ฐ MLCC ๋ฐ ํจํค์ง ๊ธฐํ ์์ ํ๋ณต์ด ์์๋๋ ๊ฐ์ด๋ฐ, ํ ์ฌ๋ผ ๋ฑ ๊ธ๋ก๋ฒ ์ ๊ธฐ์ฐจยทIT ์ ์ฒด์์ ํ๋ ฅ ํ๋ ๋ณด๋๊ฐ ์ด์ด์ง๋ฉฐ ์ฒจ๋จ ์ ์ฅยทIT ๋ถํ ๊ณต๊ธ์ฌ๋ก์ ์์์ด ๊ฐํ.
- ํ๋์ฐจ: ๋ ธ์กฐ๊ฐ ์์ด์ต 30% ์ฑ๊ณผ๊ธ์ ์๊ตฌํ๋ฉฐ 24์ผ ํ์ ์ฐฌ๋ฐํฌํ๋ฅผ ์ถ์ง, ๋จ๊ธฐ ๋ ธ์ฌ ๋ฆฌ์คํฌ๊ฐ ๋ถ๊ฐ๋๋ ํํธ, ์ค๋ ์ข ์ ๊ธฐ๋์ ๋ฐ๋ฅธ ํ์ง ํ๋งค ํ๋ ๋ฐ ๋ฌผ๋ฅยท์๊ฐ ๋ถ๋ด ์ํ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ด ์ ๊ธฐ๋๋ฉฐ ์ค์ฅ๊ธฐ ์์ต์ฑ ๊ฐ์ ์ฌ์ง๋ ๋์์ ์กด์ฌ.
3. ์ฃผ์ ํค์๋ (์ธ๊ธ๊ฐ๋)
- ๋ฐฉ์ฐยท์ ๋ฝ ๋ฐฉ๊ณต JV (30%)
- ๋ฐ๋์ฒด ๊ฐ๊ฒฉ ์์นยท์์ถ๋ฌผ๊ฐ (25%)
- AI ํ์ด๋๋ฆฌยท๋น ํ ํฌ ์์ฃผ (20%)
- ์ ๊ฐ ๊ธ๋ฝยท์ํ์์ฐ ์ ํธ (15%)
- ์๋์ฐจ ๋ ธ์ฌยท์ค๋ ์ข ์ ์ํ (10%)
#์ค๋์_์ฃผ์์ธ๊ธ์ข
๋ชฉ : ์ค์ ๊ธฐ์ค
โข ๊ธ๋ฑ์ง์: ํ์ ๋๋น ์ธ๊ธ๋ ๊ฐ๋๋ฅผ ๋ํ๋ด๋ ์ง์์ ๋๋ค.
- ํ์์์ ๊ฐ๋ค๋ฉด 0์ ์๋ ดํ๊ณ , ํ์๋ณด๋ค ๊ธ์ฆํ ์๋ก ์์นํฉ๋๋ค.
โข ๊ธ๋ฑ์ง์: ํ์ ๋๋น ์ธ๊ธ๋ ๊ฐ๋๋ฅผ ๋ํ๋ด๋ ์ง์์ ๋๋ค.
- ํ์์์ ๊ฐ๋ค๋ฉด 0์ ์๋ ดํ๊ณ , ํ์๋ณด๋ค ๊ธ์ฆํ ์๋ก ์์นํฉ๋๋ค.
#์ค๋์_์ฃผ์ํค์๋ : ์ค์ ๊ธฐ์ค
โข ๊ธ๋ฑ์ง์: ํ์ ๋๋น ์ธ๊ธ๋ ๊ฐ๋๋ฅผ ๋ํ๋ด๋ ์ง์์ ๋๋ค.
- ํ์์์ ๊ฐ๋ค๋ฉด 0์ ์๋ ดํ๊ณ , ํ์๋ณด๋ค ๊ธ์ฆํ ์๋ก ์์นํฉ๋๋ค.
โข ๊ธ๋ฑ์ง์: ํ์ ๋๋น ์ธ๊ธ๋ ๊ฐ๋๋ฅผ ๋ํ๋ด๋ ์ง์์ ๋๋ค.
- ํ์์์ ๊ฐ๋ค๋ฉด 0์ ์๋ ดํ๊ณ , ํ์๋ณด๋ค ๊ธ์ฆํ ์๋ก ์์นํฉ๋๋ค.
#์ค๋์_์ฃผ์์ธ๊ธ์ข
๋ชฉ : ์ผ๊ฐ ๊ธฐ์ค
โข ๊ธ๋ฑ์ง์: ํ์ ๋๋น ์ธ๊ธ๋ ๊ฐ๋๋ฅผ ๋ํ๋ด๋ ์ง์์ ๋๋ค.
- ํ์์์ ๊ฐ๋ค๋ฉด 0์ ์๋ ดํ๊ณ , ํ์๋ณด๋ค ๊ธ์ฆํ ์๋ก ์์นํฉ๋๋ค.
โข ๊ธ๋ฑ์ง์: ํ์ ๋๋น ์ธ๊ธ๋ ๊ฐ๋๋ฅผ ๋ํ๋ด๋ ์ง์์ ๋๋ค.
- ํ์์์ ๊ฐ๋ค๋ฉด 0์ ์๋ ดํ๊ณ , ํ์๋ณด๋ค ๊ธ์ฆํ ์๋ก ์์นํฉ๋๋ค.
#์ค๋์_์ฃผ์ํค์๋ : ์ผ๊ฐ ๊ธฐ์ค
โข ๊ธ๋ฑ์ง์: ํ์ ๋๋น ์ธ๊ธ๋ ๊ฐ๋๋ฅผ ๋ํ๋ด๋ ์ง์์ ๋๋ค.
- ํ์์์ ๊ฐ๋ค๋ฉด 0์ ์๋ ดํ๊ณ , ํ์๋ณด๋ค ๊ธ์ฆํ ์๋ก ์์นํฉ๋๋ค.
โข ๊ธ๋ฑ์ง์: ํ์ ๋๋น ์ธ๊ธ๋ ๊ฐ๋๋ฅผ ๋ํ๋ด๋ ์ง์์ ๋๋ค.
- ํ์์์ ๊ฐ๋ค๋ฉด 0์ ์๋ ดํ๊ณ , ํ์๋ณด๋ค ๊ธ์ฆํ ์๋ก ์์นํฉ๋๋ค.
๐ฏ ์ค๋์ ๋ง๊ฐ ์ํฉ : 06์ 16์ผ
โโโโโโโโโโโโโโโโโ
1. ์์ฅ ๋ํฅ
- K-๋ฐฉ์ฐ์ NATOยท์ ๋ฝ ๋ณธ๊ฒฉ ์ง์ถ๊ณผ ๊ธ๋ก๋ฒ JV ํ๋: ๋ผ์ธ๋ฉํ๊ณผ LIG๋ํ์ค์ค์์ด๋ก์คํ์ด์ค๊ฐ ์ ๋ฝยทNATOํฅ ์ค์ฅ๊ฑฐ๋ฆฌ ๋ฐฉ๊ณต๋ฏธ์ฌ์ผ(MRAD/LRAD) ํ์งํ ๋ฐ ํ๋งค, ๋จยท์คยท์ฅ๊ฑฐ๋ฆฌ ํตํฉ ๋ฐฉ๊ณต์๋ฃจ์ ๊ณต๋ ๊ฐ๋ฐ์ ์ํ ํฉ์๋ฒ์ธ(JV)์ ์ถ์งํ๋ฉด์ K-๋ฐฉ์ฐ์ ์ ๋ฝ ์ง๊ณต๊ธ ์ฑ๋์ด ์ด๋ ธ๋ค. ๋ฏธยท์ด๋ ์ข ์ ๊ตญ๋ฉด์์๋ NATO ๊ตญ๋ฐฉ๋น ์ฆ์ก๊ณผ ์ ๋ฝ ์ฌ๋ฌด์ฅ ์์๊ฐ ์ ์ง๋๋ฉฐ ๊ตญ๋ด ๋ฐฉ์ฐ ๋ฐธ๋ฅ์ฒด์ธ์ ๊ตฌ์กฐ์ ์ฑ์ฅ ๊ธฐ๋๊ฐ ๊ฐํ๋๊ณ ์๋ค.
- ๋ฏธยท์ด๋ ์ข ์ ๊ณผ ์ค๋ ์ฌ๊ฑด ๋ชจ๋ฉํ ์ ๊ฑด์คยทํ๋ํธ ์ฌ๋ถ๊ฐ: ๋ฏธยท์ด๋ ์ข ์ MOU ์ ์ ์๋ช ๊ณผ ํธ๋ฅด๋ฌด์ฆ ํดํ ์ฌ๊ฐ๋ฐฉ ๊ธฐ๋ ์์์ ์ค๋ ์ ํ ์ฌ๊ฑด ์์ฃผ, ์๋์ง ์ธํ๋ผยท์์ ยทLNGยทCCUS ํ๋ก์ ํธ ํ๋ ์ ๋ง์ด ๋ถ๊ฐ๋๋ค. GS๊ฑด์ค, DL์ด์ค์จ, ๋์ฐ๊ฑด์ค, ํ๋๊ฑด์ค, ์ผ์ฑE&A ๋ฑ์ด ์ธ๋ ฅ Capa์ ์ค๋ ์๊ณต์ด๋ ฅ์ ๊ธฐ๋ฐ์ผ๋ก ๋จ๊ธฐยท์ค์ฅ๊ธฐ ์ํ ํ๋ณด๋ก ๊ฑฐ๋ก ๋๋ฉฐ ๊ฑด์ค ์ ์ข ๋ฐธ๋ฅ์์ด์ ์ฌํ๊ฐ ๊ตญ๋ฉด์ ์ง์ ํ๋ค.
- HBMยทAI ๋ฐ๋์ฒด ์ํผ์ฌ์ดํด๊ณผ SKํ์ด๋์คยท์ผ์ฑ์ ์ ์ค์ฌ ๊ตฌ์กฐ์ ๋ ๋ฆฌ: ๋ฐ๋์ฒด ๊ฐ๊ฒฉ ์์น์ผ๋ก ์์ถ๋ฌผ๊ฐ๊ฐ 11๊ฐ์ ์ฐ์ ์์นํ๋ ๊ฐ์ด๋ฐ HBMยทAI ์๋ฒ ์์ ๊ธ์ฆ์ด ์ด์ด์ง๊ณ ์๋ค. SKํ์ด๋์ค๋ HBM ๋ ์ ์ ์ง์์ ADR ์์ฅ, ์ต๋ 100์กฐ์ ๊ท๋ชจ ์ฃผ์ฃผํ์ ๊ตฌ์, ๋ฏธ๊ตญยท์ผ๋ณธ AI ๋ฐ์ดํฐ์ผํฐ(AIDC) ํฌ์ ๋ฑ์ผ๋ก ๊ธ๋ก๋ฒ AI ๋ฉ๋ชจ๋ฆฌ ํฑํฐ์ด ์ ์ง๋ฅผ ๊ณต๊ณ ํ ํ๊ณ ์๋ค. ์ผ์ฑ์ ์๋ ๋ด๋ด๋งํฌ ๋์ด์ ์นฉ, ๊ตฌ๊ธ TPU ์์ด์คํผ์, ๋น ํ ํฌ ํ์ด๋๋ฆฌ ์์ฃผ ํ๋ ๊ธฐ๋ ์์์ ํ์ด๋๋ฆฌ ํ์ ์ ํ๊ณผ AI ๋ฐ๋์ฒด ๋ฐธ๋ฅ์ฒด์ธ์ด ๊ฐํ๋๋ ํ๋ฆ์ด๋ค.
- AI ๋ฐ์ดํฐ์ผํฐ ์ธํ๋ผ ๋ํฌ์์ ์ ๋ ฅ๋งยท์ฌ์์๋์ง ๋ณ๋ชฉ ๋ถ๊ฐ: ๋ฏธ๊ตญยท์ผ๋ณธยทํ๊ตญ์ ์ถ์ผ๋ก ํ์ดํผ์ค์ผ์ผ AI ๋ฐ์ดํฐ์ผํฐ ํฌ์๊ฐ ํญ์ฆํ๋ ๊ฐ์ด๋ฐ, ๋ฏธ๊ตญ ์ ๋ ฅ๋ง ์ฅ๋น(๋ณ์๊ธฐยท์ ๊ธฐ๊ฐํ) ๊ณต๊ธ ๋ถ์กฑ๊ณผ ์ฅ๊ธฐ ๋ฉ๊ธฐ, ์ ๋ ฅ ์์ ๊ธ์ฆ์ด ๋ณ๋ชฉ์ผ๋ก ๋ถ์ํ๋ค. ํธ๋ผํ ํ์ ๋ถ์ ํ๋ ฅ ๊ฐ๋ฐ ๊ธ์ง ํ์ ๋ช ๋ น์ด ์ํ ํ๊ฒฐ ํ ํญ์ ํฌ๊ธฐ๋ก ์ฌ์ค์ ๋ฐฑ์งํ๋๋ฉฐ ์ฌ์์๋์งยทBESS ์กฐํฉ์ด AI ์ธํ๋ผ ํต์ฌ ์ ์์ผ๋ก ์ฌ๋ถ๊ฐ, ์จ์์ค์๋ยทSK์ดํฐ๋์ค ๋ฑ ๊ตญ๋ด ์ฌ์์๋์ง ๊ด๋ จ์ฃผ์ ๋ฆฌ๋ ์ดํ ๊ธฐ๋๊ฐ ์ปค์ง๊ณ ์๋ค.
- ๊ธ๋ก๋ฒ ํตํ์ ์ฑ ์ ํ๊ธฐ์ ์ํ์์ฐ ์ ํธ ํ๋ณต: BOJ๊ฐ ๊ธฐ์ค๊ธ๋ฆฌ๋ฅผ 1%๋ก 25bp ์ธ์ํด 31๋ ๋ง์ ์ต๊ณ ์์ค์ ๋๋ฌํ์ผ๋ ์์ฅ ์์ ๋ฒ์ ๋ด๋ก ํ๊ฐ๋๋ฉฐ ์ผ๋ณธยท๊ธ๋ก๋ฒ ๊ธ์ต์์ฅ ์ถฉ๊ฒฉ์ ์ ํ์ ์ด๋ค. ๋ฏธยท์ด๋ ์ข ์ ์ผ๋ก ์ ๊ฐ๊ฐ ๊ธ๋ฝํ๊ณ ๋ฏธ ๊ตญ์ฑ๊ธ๋ฆฌ๊ฐ ํ ๋ฌ๋ ์ต์ ๊ถ์ผ๋ก ํ๋ฝํ๋ฉด์ ์ธํ๋ ์ด์ ยท์ถ๊ฐ ๊ธด์ถ ์ฐ๋ ค๊ฐ ์ํ๋๋ค. FOMC๋ฅผ ์๋๊ณ ๋ ๊ธ๋ก๋ฒ ์ฆ์๋ ์ฌ์ ์ต๊ณ ์น๋ฅผ ๊ฒฝ์ ํ๋ฉฐ ์ํ์์ฐ ์ ํธ ํ๋ณต, ๊ธฐ์ ยท๋ฐ๋์ฒด ์ค์ฌ ๋ ๋ฆฌ๊ฐ ์ด์ด์ง๊ณ ์๋ค.
2. ์ฃผ์ ์ด์ ์ข ๋ชฉ
- LIG๋ํ์ค์ค์์ด๋ก์คํ์ด์ค: ๋ผ์ธ๋ฉํ๊ณผ ์ ๋ฝยทNATO ๋ฐฉ๊ณต ์์ฅ ๊ณต๋ต์ ์ํ ํฉ์๋ฒ์ธ ์ค๋ฆฝ์ ํฉ์, VSHORAD์ ์ฐ๊ณํ ์คยท์ฅ๊ฑฐ๋ฆฌ ๋ฐฉ๊ณต๋ฏธ์ฌ์ผ(MRAD/LRAD) ์ ๋ฝ ํ์งํยท์ถ๊ฐ ๊ฐ๋ฐยทํ๋งค ๋ฐ ์๋ก์ด ๋จ๊ฑฐ๋ฆฌ ๋ฐฉ๊ณต(SHORAD) ๋ฏธ์ฌ์ผ ๊ณต๋ ๊ฐ๋ฐ์ ์ถ์งํ๋ค. ์ด๋ฅผ ํตํด K-๋ฐฉ๊ณต์ฒด๊ณ์ ์ ๋ฝ ์งํ ์ฑ๋๊ณผ ํ ์คํ ๋ฐฉ๊ณต ํดํค ์๋ฃจ์ ๊ฒฝ์๋ ฅ์ ํ๋ณดํ๋ฉฐ K-๋ฐฉ์ฐ ์นํฐ ๋ด ํต์ฌ ํ๋ ์ด์ด๋ก ๋ถ์ํ๋ค.
- SKํ์ด๋์ค: HBM ์ค์ฌ AI ๋ฉ๋ชจ๋ฆฌ ํธํฉ์ผ๋ก ์์ถ๋ฌผ๊ฐ ์์น์ ๊ฒฌ์ธํ๊ณ ์์ผ๋ฉฐ, ๋์ค๋ฅ ADR ์์ฅ์ ์๋๊ณ ์ฝ 40์กฐ์ ์๊ธ ์กฐ๋ฌ๊ณผ ํจ๊ป 100์กฐ์ ๊ท๋ชจ์ ์์ฌ์ฃผ ๋งค์ ยท๋ฐฐ๋น ๋ฑ ์ด๋ํ ์ฃผ์ฃผํ์ ์ ์ฑ ์ ์ค๋น ์ค์ธ ๊ฒ์ผ๋ก ์ ํด์ง๋ค. ๋ฏธ๊ตญ ์บ๋ฆฌํฌ๋์ AI ๋ฐ์ดํฐ์ผํฐ ํ ์คํธ๋ฒ ๋ ๊ตฌ์ถ, ์ธ์ฐ AIDCยท์ผ๋ณธ AI ํฉํ ๋ฆฌ ๊ตฌ์ ๋ฑ ๊ธ๋ก๋ฒ AI ์ธํ๋ผ ํฌ์์ ์ฐ๊ณํด 5๋ ๋ด ์จ์ดํผ ์บํ 2๋ฐฐ ํ๋, ์ฉ์ธ ํด๋ฌ์คํฐ 600์กฐ์ ํฌ์ ๊ณํ์ ์ฌ์ ํ๋ณด์ ๋์๊ณ ์๋ค.
- ์ผ์ฑ์ ์: ํ์ด๋๋ฆฌ ์ฌ์ ๋ถ๊ฐ 4๋๋ ธ ๊ธฐ๋ฐ ๋ด๋ด๋งํฌ 4์ธ๋ ๋๋ ์ด์์ฉ ์นฉ ๊ฐ๋ฐ, ๊ตฌ๊ธ 10์ธ๋ TPU โ์์ด์คํผ์โ I/O ์นฉ ์์ฃผ ๊ฐ๋ฅ์ฑ, AMDยทํ์ปด ๋ฑ ๋น ํ ํฌ CEO์์ ํ๋ ฅ ๋ ผ์๋ฅผ ํตํด ๊ณ ๋ถ๊ฐ AI ๋ฐ๋์ฒด ํ์ด๋๋ฆฌ ์์ฃผ๋ฅผ ํ๋ํ๊ณ ์๋ค. ํ์ด๋๋ฆฌ ํ์ ์ ํ ๊ธฐ๋๊ฐ ๋ถ๊ฐ๋๋ ๊ฐ์ด๋ฐ, ๋ณด์คํด๋ค์ด๋ด๋ฏน์ค ์ง๋ถ ํฌ์ ๊ฐ๋ฅ์ฑ๊น์ง ๊ฑฐ๋ก ๋๋ฉฐ ๋ก๋ดยทํผ์ง์ปฌ AI ์ํ๊ณ์์ ์ ๋ต์ ์ฐ๊ณ ์๋๋ฆฌ์ค๋ ๋ถ์ํ๋ค.
- DL์ด์ค์จ: ๋ฏธยท์ด๋ ์ข ์ ์ผ๋ก ์ค๋ ์ฌ๊ฑด ์ํ์ ์ต์ฐ์ ํ๋ณด๋ก ์ง๋ชฉ๋๋ฉฐ, ๊ธฐ์กด ์ค๋ ํ๋ํธ ์๊ณต ๊ฒฝํ๊ณผ ์ธ๋ ฅ Capa ์ฌ์ ๋ฅผ ๊ธฐ๋ฐ์ผ๋ก ์ด๋ ์ฌ๊ฑดยท์์ ยท์๋์ง ์ธํ๋ผ ํ๋ก์ ํธ์์ ์์ฃผ ํ๋ ๊ธฐ๋๊ฐ ํฌ๋ค. ๋ค์ ์ฆ๊ถ์ฌ์ ๋งค์ ์๊ฒฌยท๋ชฉํ๊ฐ ์ํฅ๊ณผ ํจ๊ป ์ค๋ ์ฌ๊ฑด๊ณผ ๊ธ๋ก๋ฒ ์์ ์์ฃผ ์ฌ์ด์ โ์ด์ด๋ฌ๋ฆฌ๊ธฐโ ๊ตฌ์กฐ์์ ๋ํ ์ํ ๊ฑด์ค์ฌ๋ก ํ๊ฐ๋๋ค.
- GS๊ฑด์ค: ์ค๋ ์ฌ๊ฑด ์ํ์ ํด์ธ ํ๋ํธยท์์ ์์ฃผ ๋ชจ๋ฉํ ์ ๋์์ ๋ณด์ ํ ๊ฑด์ค์ฌ๋ก, ์ธ๋ ฅ Capa ์ธก๋ฉด์์ DL์ด์ค์จ์ ํจ๊ป ๋จ๊ธฐ ์ฌ๊ฑด ์์ฃผ ๊ธฐ๋๊ฐ ๋๊ฒ ํ๊ฐ๋๋ค. ์ข ์ ์ดํ ๊ฑด์์ฌ ๊ฐ๊ฒฉ ์์ , ๋ฐ๋ณตยทํ์ฅ ๊ฐ๋ฅํ ์ฌ๊ฑด ํ๋ก์ ํธ ์ฐธ์ฌ, ์๋์ง ์ธํ๋ผ ํฌ์ ํ๋ ๋ฑ์ด ๋ง๋ฌผ๋ฆฌ๋ฉฐ ๋ชฉํ์ฃผ๊ฐ ์ํฅ๊ณผ ์ ์ข ๋ด ๋ฆฌ๋ ์ดํ ํ๋ฆ์ ์ค์ฌ์ ์ ์๋ค.
3. ์ฃผ์ ํค์๋ (์ธ๊ธ๊ฐ๋)
- K-๋ฐฉ์ฐยท๋ฐฉ๊ณต ์์คํ JV (22%)
- AI ๋ฐ๋์ฒดยทHBM ์ํผ์ฌ์ดํด (21%)
- ์ค๋ ์ข ์ ยท์ฌ๊ฑด ๊ฑด์ค ๋ชจ๋ฉํ (20%)
- AI ๋ฐ์ดํฐ์ผํฐยท์ ๋ ฅ๋งยท์ฌ์์๋์ง (17%)
- ๊ธ๋ก๋ฒ ํตํ์ ์ฑ ยทRisk-on ํ๊ฒฝ (10%)
- ์ฃผ์ฃผํ์ยทADR ์์ฅยท๋ฐธ๋ฅ์ (10%)
โโโโโโโโโโโโโโโโโ
1. ์์ฅ ๋ํฅ
- K-๋ฐฉ์ฐ์ NATOยท์ ๋ฝ ๋ณธ๊ฒฉ ์ง์ถ๊ณผ ๊ธ๋ก๋ฒ JV ํ๋: ๋ผ์ธ๋ฉํ๊ณผ LIG๋ํ์ค์ค์์ด๋ก์คํ์ด์ค๊ฐ ์ ๋ฝยทNATOํฅ ์ค์ฅ๊ฑฐ๋ฆฌ ๋ฐฉ๊ณต๋ฏธ์ฌ์ผ(MRAD/LRAD) ํ์งํ ๋ฐ ํ๋งค, ๋จยท์คยท์ฅ๊ฑฐ๋ฆฌ ํตํฉ ๋ฐฉ๊ณต์๋ฃจ์ ๊ณต๋ ๊ฐ๋ฐ์ ์ํ ํฉ์๋ฒ์ธ(JV)์ ์ถ์งํ๋ฉด์ K-๋ฐฉ์ฐ์ ์ ๋ฝ ์ง๊ณต๊ธ ์ฑ๋์ด ์ด๋ ธ๋ค. ๋ฏธยท์ด๋ ์ข ์ ๊ตญ๋ฉด์์๋ NATO ๊ตญ๋ฐฉ๋น ์ฆ์ก๊ณผ ์ ๋ฝ ์ฌ๋ฌด์ฅ ์์๊ฐ ์ ์ง๋๋ฉฐ ๊ตญ๋ด ๋ฐฉ์ฐ ๋ฐธ๋ฅ์ฒด์ธ์ ๊ตฌ์กฐ์ ์ฑ์ฅ ๊ธฐ๋๊ฐ ๊ฐํ๋๊ณ ์๋ค.
- ๋ฏธยท์ด๋ ์ข ์ ๊ณผ ์ค๋ ์ฌ๊ฑด ๋ชจ๋ฉํ ์ ๊ฑด์คยทํ๋ํธ ์ฌ๋ถ๊ฐ: ๋ฏธยท์ด๋ ์ข ์ MOU ์ ์ ์๋ช ๊ณผ ํธ๋ฅด๋ฌด์ฆ ํดํ ์ฌ๊ฐ๋ฐฉ ๊ธฐ๋ ์์์ ์ค๋ ์ ํ ์ฌ๊ฑด ์์ฃผ, ์๋์ง ์ธํ๋ผยท์์ ยทLNGยทCCUS ํ๋ก์ ํธ ํ๋ ์ ๋ง์ด ๋ถ๊ฐ๋๋ค. GS๊ฑด์ค, DL์ด์ค์จ, ๋์ฐ๊ฑด์ค, ํ๋๊ฑด์ค, ์ผ์ฑE&A ๋ฑ์ด ์ธ๋ ฅ Capa์ ์ค๋ ์๊ณต์ด๋ ฅ์ ๊ธฐ๋ฐ์ผ๋ก ๋จ๊ธฐยท์ค์ฅ๊ธฐ ์ํ ํ๋ณด๋ก ๊ฑฐ๋ก ๋๋ฉฐ ๊ฑด์ค ์ ์ข ๋ฐธ๋ฅ์์ด์ ์ฌํ๊ฐ ๊ตญ๋ฉด์ ์ง์ ํ๋ค.
- HBMยทAI ๋ฐ๋์ฒด ์ํผ์ฌ์ดํด๊ณผ SKํ์ด๋์คยท์ผ์ฑ์ ์ ์ค์ฌ ๊ตฌ์กฐ์ ๋ ๋ฆฌ: ๋ฐ๋์ฒด ๊ฐ๊ฒฉ ์์น์ผ๋ก ์์ถ๋ฌผ๊ฐ๊ฐ 11๊ฐ์ ์ฐ์ ์์นํ๋ ๊ฐ์ด๋ฐ HBMยทAI ์๋ฒ ์์ ๊ธ์ฆ์ด ์ด์ด์ง๊ณ ์๋ค. SKํ์ด๋์ค๋ HBM ๋ ์ ์ ์ง์์ ADR ์์ฅ, ์ต๋ 100์กฐ์ ๊ท๋ชจ ์ฃผ์ฃผํ์ ๊ตฌ์, ๋ฏธ๊ตญยท์ผ๋ณธ AI ๋ฐ์ดํฐ์ผํฐ(AIDC) ํฌ์ ๋ฑ์ผ๋ก ๊ธ๋ก๋ฒ AI ๋ฉ๋ชจ๋ฆฌ ํฑํฐ์ด ์ ์ง๋ฅผ ๊ณต๊ณ ํ ํ๊ณ ์๋ค. ์ผ์ฑ์ ์๋ ๋ด๋ด๋งํฌ ๋์ด์ ์นฉ, ๊ตฌ๊ธ TPU ์์ด์คํผ์, ๋น ํ ํฌ ํ์ด๋๋ฆฌ ์์ฃผ ํ๋ ๊ธฐ๋ ์์์ ํ์ด๋๋ฆฌ ํ์ ์ ํ๊ณผ AI ๋ฐ๋์ฒด ๋ฐธ๋ฅ์ฒด์ธ์ด ๊ฐํ๋๋ ํ๋ฆ์ด๋ค.
- AI ๋ฐ์ดํฐ์ผํฐ ์ธํ๋ผ ๋ํฌ์์ ์ ๋ ฅ๋งยท์ฌ์์๋์ง ๋ณ๋ชฉ ๋ถ๊ฐ: ๋ฏธ๊ตญยท์ผ๋ณธยทํ๊ตญ์ ์ถ์ผ๋ก ํ์ดํผ์ค์ผ์ผ AI ๋ฐ์ดํฐ์ผํฐ ํฌ์๊ฐ ํญ์ฆํ๋ ๊ฐ์ด๋ฐ, ๋ฏธ๊ตญ ์ ๋ ฅ๋ง ์ฅ๋น(๋ณ์๊ธฐยท์ ๊ธฐ๊ฐํ) ๊ณต๊ธ ๋ถ์กฑ๊ณผ ์ฅ๊ธฐ ๋ฉ๊ธฐ, ์ ๋ ฅ ์์ ๊ธ์ฆ์ด ๋ณ๋ชฉ์ผ๋ก ๋ถ์ํ๋ค. ํธ๋ผํ ํ์ ๋ถ์ ํ๋ ฅ ๊ฐ๋ฐ ๊ธ์ง ํ์ ๋ช ๋ น์ด ์ํ ํ๊ฒฐ ํ ํญ์ ํฌ๊ธฐ๋ก ์ฌ์ค์ ๋ฐฑ์งํ๋๋ฉฐ ์ฌ์์๋์งยทBESS ์กฐํฉ์ด AI ์ธํ๋ผ ํต์ฌ ์ ์์ผ๋ก ์ฌ๋ถ๊ฐ, ์จ์์ค์๋ยทSK์ดํฐ๋์ค ๋ฑ ๊ตญ๋ด ์ฌ์์๋์ง ๊ด๋ จ์ฃผ์ ๋ฆฌ๋ ์ดํ ๊ธฐ๋๊ฐ ์ปค์ง๊ณ ์๋ค.
- ๊ธ๋ก๋ฒ ํตํ์ ์ฑ ์ ํ๊ธฐ์ ์ํ์์ฐ ์ ํธ ํ๋ณต: BOJ๊ฐ ๊ธฐ์ค๊ธ๋ฆฌ๋ฅผ 1%๋ก 25bp ์ธ์ํด 31๋ ๋ง์ ์ต๊ณ ์์ค์ ๋๋ฌํ์ผ๋ ์์ฅ ์์ ๋ฒ์ ๋ด๋ก ํ๊ฐ๋๋ฉฐ ์ผ๋ณธยท๊ธ๋ก๋ฒ ๊ธ์ต์์ฅ ์ถฉ๊ฒฉ์ ์ ํ์ ์ด๋ค. ๋ฏธยท์ด๋ ์ข ์ ์ผ๋ก ์ ๊ฐ๊ฐ ๊ธ๋ฝํ๊ณ ๋ฏธ ๊ตญ์ฑ๊ธ๋ฆฌ๊ฐ ํ ๋ฌ๋ ์ต์ ๊ถ์ผ๋ก ํ๋ฝํ๋ฉด์ ์ธํ๋ ์ด์ ยท์ถ๊ฐ ๊ธด์ถ ์ฐ๋ ค๊ฐ ์ํ๋๋ค. FOMC๋ฅผ ์๋๊ณ ๋ ๊ธ๋ก๋ฒ ์ฆ์๋ ์ฌ์ ์ต๊ณ ์น๋ฅผ ๊ฒฝ์ ํ๋ฉฐ ์ํ์์ฐ ์ ํธ ํ๋ณต, ๊ธฐ์ ยท๋ฐ๋์ฒด ์ค์ฌ ๋ ๋ฆฌ๊ฐ ์ด์ด์ง๊ณ ์๋ค.
2. ์ฃผ์ ์ด์ ์ข ๋ชฉ
- LIG๋ํ์ค์ค์์ด๋ก์คํ์ด์ค: ๋ผ์ธ๋ฉํ๊ณผ ์ ๋ฝยทNATO ๋ฐฉ๊ณต ์์ฅ ๊ณต๋ต์ ์ํ ํฉ์๋ฒ์ธ ์ค๋ฆฝ์ ํฉ์, VSHORAD์ ์ฐ๊ณํ ์คยท์ฅ๊ฑฐ๋ฆฌ ๋ฐฉ๊ณต๋ฏธ์ฌ์ผ(MRAD/LRAD) ์ ๋ฝ ํ์งํยท์ถ๊ฐ ๊ฐ๋ฐยทํ๋งค ๋ฐ ์๋ก์ด ๋จ๊ฑฐ๋ฆฌ ๋ฐฉ๊ณต(SHORAD) ๋ฏธ์ฌ์ผ ๊ณต๋ ๊ฐ๋ฐ์ ์ถ์งํ๋ค. ์ด๋ฅผ ํตํด K-๋ฐฉ๊ณต์ฒด๊ณ์ ์ ๋ฝ ์งํ ์ฑ๋๊ณผ ํ ์คํ ๋ฐฉ๊ณต ํดํค ์๋ฃจ์ ๊ฒฝ์๋ ฅ์ ํ๋ณดํ๋ฉฐ K-๋ฐฉ์ฐ ์นํฐ ๋ด ํต์ฌ ํ๋ ์ด์ด๋ก ๋ถ์ํ๋ค.
- SKํ์ด๋์ค: HBM ์ค์ฌ AI ๋ฉ๋ชจ๋ฆฌ ํธํฉ์ผ๋ก ์์ถ๋ฌผ๊ฐ ์์น์ ๊ฒฌ์ธํ๊ณ ์์ผ๋ฉฐ, ๋์ค๋ฅ ADR ์์ฅ์ ์๋๊ณ ์ฝ 40์กฐ์ ์๊ธ ์กฐ๋ฌ๊ณผ ํจ๊ป 100์กฐ์ ๊ท๋ชจ์ ์์ฌ์ฃผ ๋งค์ ยท๋ฐฐ๋น ๋ฑ ์ด๋ํ ์ฃผ์ฃผํ์ ์ ์ฑ ์ ์ค๋น ์ค์ธ ๊ฒ์ผ๋ก ์ ํด์ง๋ค. ๋ฏธ๊ตญ ์บ๋ฆฌํฌ๋์ AI ๋ฐ์ดํฐ์ผํฐ ํ ์คํธ๋ฒ ๋ ๊ตฌ์ถ, ์ธ์ฐ AIDCยท์ผ๋ณธ AI ํฉํ ๋ฆฌ ๊ตฌ์ ๋ฑ ๊ธ๋ก๋ฒ AI ์ธํ๋ผ ํฌ์์ ์ฐ๊ณํด 5๋ ๋ด ์จ์ดํผ ์บํ 2๋ฐฐ ํ๋, ์ฉ์ธ ํด๋ฌ์คํฐ 600์กฐ์ ํฌ์ ๊ณํ์ ์ฌ์ ํ๋ณด์ ๋์๊ณ ์๋ค.
- ์ผ์ฑ์ ์: ํ์ด๋๋ฆฌ ์ฌ์ ๋ถ๊ฐ 4๋๋ ธ ๊ธฐ๋ฐ ๋ด๋ด๋งํฌ 4์ธ๋ ๋๋ ์ด์์ฉ ์นฉ ๊ฐ๋ฐ, ๊ตฌ๊ธ 10์ธ๋ TPU โ์์ด์คํผ์โ I/O ์นฉ ์์ฃผ ๊ฐ๋ฅ์ฑ, AMDยทํ์ปด ๋ฑ ๋น ํ ํฌ CEO์์ ํ๋ ฅ ๋ ผ์๋ฅผ ํตํด ๊ณ ๋ถ๊ฐ AI ๋ฐ๋์ฒด ํ์ด๋๋ฆฌ ์์ฃผ๋ฅผ ํ๋ํ๊ณ ์๋ค. ํ์ด๋๋ฆฌ ํ์ ์ ํ ๊ธฐ๋๊ฐ ๋ถ๊ฐ๋๋ ๊ฐ์ด๋ฐ, ๋ณด์คํด๋ค์ด๋ด๋ฏน์ค ์ง๋ถ ํฌ์ ๊ฐ๋ฅ์ฑ๊น์ง ๊ฑฐ๋ก ๋๋ฉฐ ๋ก๋ดยทํผ์ง์ปฌ AI ์ํ๊ณ์์ ์ ๋ต์ ์ฐ๊ณ ์๋๋ฆฌ์ค๋ ๋ถ์ํ๋ค.
- DL์ด์ค์จ: ๋ฏธยท์ด๋ ์ข ์ ์ผ๋ก ์ค๋ ์ฌ๊ฑด ์ํ์ ์ต์ฐ์ ํ๋ณด๋ก ์ง๋ชฉ๋๋ฉฐ, ๊ธฐ์กด ์ค๋ ํ๋ํธ ์๊ณต ๊ฒฝํ๊ณผ ์ธ๋ ฅ Capa ์ฌ์ ๋ฅผ ๊ธฐ๋ฐ์ผ๋ก ์ด๋ ์ฌ๊ฑดยท์์ ยท์๋์ง ์ธํ๋ผ ํ๋ก์ ํธ์์ ์์ฃผ ํ๋ ๊ธฐ๋๊ฐ ํฌ๋ค. ๋ค์ ์ฆ๊ถ์ฌ์ ๋งค์ ์๊ฒฌยท๋ชฉํ๊ฐ ์ํฅ๊ณผ ํจ๊ป ์ค๋ ์ฌ๊ฑด๊ณผ ๊ธ๋ก๋ฒ ์์ ์์ฃผ ์ฌ์ด์ โ์ด์ด๋ฌ๋ฆฌ๊ธฐโ ๊ตฌ์กฐ์์ ๋ํ ์ํ ๊ฑด์ค์ฌ๋ก ํ๊ฐ๋๋ค.
- GS๊ฑด์ค: ์ค๋ ์ฌ๊ฑด ์ํ์ ํด์ธ ํ๋ํธยท์์ ์์ฃผ ๋ชจ๋ฉํ ์ ๋์์ ๋ณด์ ํ ๊ฑด์ค์ฌ๋ก, ์ธ๋ ฅ Capa ์ธก๋ฉด์์ DL์ด์ค์จ์ ํจ๊ป ๋จ๊ธฐ ์ฌ๊ฑด ์์ฃผ ๊ธฐ๋๊ฐ ๋๊ฒ ํ๊ฐ๋๋ค. ์ข ์ ์ดํ ๊ฑด์์ฌ ๊ฐ๊ฒฉ ์์ , ๋ฐ๋ณตยทํ์ฅ ๊ฐ๋ฅํ ์ฌ๊ฑด ํ๋ก์ ํธ ์ฐธ์ฌ, ์๋์ง ์ธํ๋ผ ํฌ์ ํ๋ ๋ฑ์ด ๋ง๋ฌผ๋ฆฌ๋ฉฐ ๋ชฉํ์ฃผ๊ฐ ์ํฅ๊ณผ ์ ์ข ๋ด ๋ฆฌ๋ ์ดํ ํ๋ฆ์ ์ค์ฌ์ ์ ์๋ค.
3. ์ฃผ์ ํค์๋ (์ธ๊ธ๊ฐ๋)
- K-๋ฐฉ์ฐยท๋ฐฉ๊ณต ์์คํ JV (22%)
- AI ๋ฐ๋์ฒดยทHBM ์ํผ์ฌ์ดํด (21%)
- ์ค๋ ์ข ์ ยท์ฌ๊ฑด ๊ฑด์ค ๋ชจ๋ฉํ (20%)
- AI ๋ฐ์ดํฐ์ผํฐยท์ ๋ ฅ๋งยท์ฌ์์๋์ง (17%)
- ๊ธ๋ก๋ฒ ํตํ์ ์ฑ ยทRisk-on ํ๊ฒฝ (10%)
- ์ฃผ์ฃผํ์ยทADR ์์ฅยท๋ฐธ๋ฅ์ (10%)
๐ ์์นจ์ ์ฝ์ ๋งํ ๊ธ ๋ชจ์
โโโโโโโโโโโโโโโโโ
โข ์๋ฒฝ๋ ธ์๋ ๋ธ๋ก๊ทธ
1. ๊ธฐํ๋ถ ์ ๋ ฅ๊ตญ์ฅ "๋ฐ๋์ฒดยทAI ๋ฐ์ดํฐ์ผํฐ๋ฐ ์ ๋ ฅ ์์ ํญ์ฆ์ ํ์๊ด+ESS๊ฐ ๋ ์ ํฉ" (์ ๋ฌธ ์ฝ๊ธฐ)
โข ํ๋ฒํ๋ ๋ธ๋ก๊ทธ
1. ํฌ๋ ๋ ํ ํฌ๋๋ก์ง(CRDO) FY2026 4๋ถ๊ธฐ(CY2026 1๋ถ๊ธฐ) ์ด๋์ฝ ๋ถ์ (์ ๋ฌธ ์ฝ๊ธฐ)
โข ๋ฉ๋ฅด๋ ๋ธ๋ก๊ทธ
1. ์์ธ ์ํํธ ๊ฐ๊ฒฉ์ ์กํ์ ์์๊น? (์ ๋ฌธ ์ฝ๊ธฐ)
โข ์ฅฌ๋ผ๊ธฐ๋ ๋ธ๋ก๊ทธ
1. ์ค๊ตญ ๋ถ๋์ฐ ์์ฅ์ ๋ฐ์ ์งํ์ ์ธ๊ณ ๊ฑด์ค/์ ์กฐ์ ์ฌ์ดํด ์์ (์ ๋ฌธ ์ฝ๊ธฐ)
โโโโโโโโโโโโโโโโโ
โโโโโโโโโโโโโโโโโ
โข ์๋ฒฝ๋ ธ์๋ ๋ธ๋ก๊ทธ
1. ๊ธฐํ๋ถ ์ ๋ ฅ๊ตญ์ฅ "๋ฐ๋์ฒดยทAI ๋ฐ์ดํฐ์ผํฐ๋ฐ ์ ๋ ฅ ์์ ํญ์ฆ์ ํ์๊ด+ESS๊ฐ ๋ ์ ํฉ" (์ ๋ฌธ ์ฝ๊ธฐ)
โข ํ๋ฒํ๋ ๋ธ๋ก๊ทธ
1. ํฌ๋ ๋ ํ ํฌ๋๋ก์ง(CRDO) FY2026 4๋ถ๊ธฐ(CY2026 1๋ถ๊ธฐ) ์ด๋์ฝ ๋ถ์ (์ ๋ฌธ ์ฝ๊ธฐ)
โข ๋ฉ๋ฅด๋ ๋ธ๋ก๊ทธ
1. ์์ธ ์ํํธ ๊ฐ๊ฒฉ์ ์กํ์ ์์๊น? (์ ๋ฌธ ์ฝ๊ธฐ)
โข ์ฅฌ๋ผ๊ธฐ๋ ๋ธ๋ก๊ทธ
1. ์ค๊ตญ ๋ถ๋์ฐ ์์ฅ์ ๋ฐ์ ์งํ์ ์ธ๊ณ ๊ฑด์ค/์ ์กฐ์ ์ฌ์ดํด ์์ (์ ๋ฌธ ์ฝ๊ธฐ)
โโโโโโโโโโโโโโโโโ
๐ 2026-06-17 ์ ๊ณ ๊ฐ ๋ฆฌํฌํธ (๋ชฉํ๊ฐ)
โโโโโโโโโโโโโโโโโ
โข DN์คํ ๋ชจํฐ๋ธ
๐ฆ ํ๋์ฆ๊ถ
๐ฏ 60,000์
โข ๋กฏ๋ฐ๋ ํ
๐ฆ ๋์ ์ฆ๊ถ
๐ฏ 46,000์
โข ํ๋๋ฐฑํ์
๐ฆ IBKํฌ์์ฆ๊ถ
๐ฏ 250,000์
โโโโโโโโโโโโโโโโโ
์ด 3๊ฑด
โโโโโโโโโโโโโโโโโ
โข DN์คํ ๋ชจํฐ๋ธ
๐ฆ ํ๋์ฆ๊ถ
๐ฏ 60,000์
โข ๋กฏ๋ฐ๋ ํ
๐ฆ ๋์ ์ฆ๊ถ
๐ฏ 46,000์
โข ํ๋๋ฐฑํ์
๐ฆ IBKํฌ์์ฆ๊ถ
๐ฏ 250,000์
โโโโโโโโโโโโโโโโโ
์ด 3๊ฑด
๐ฏ ์ค๋์ ์ฅ์ ์ํฉ : 06์ 17์ผ
โโโโโโโโโโโโโโโโโ
1. ์์ฅ ๋ํฅ
- FOMC ๋๊ฒฐ ์ ๋ ฅ ์ ์ํํธํฅ ๋ฌธ๊ตฌ ์ญ์ ยท์ฐ๋ง ์ธ์ ๊ฐ๋ฅ์ฑ ๋ถ๊ฐ: ์์ฅ์ ๊ธฐ์ค๊ธ๋ฆฌ ๋๊ฒฐ์ 97% ์์ค์ผ๋ก ๊ธฐ์ ์ฌ์คํํ๋ ๊ฐ์ด๋ฐ, ์ํ ํธํฅ ๋ฌธ๊ตฌ ์ญ์ ์ฌ๋ถ์ ์ ๋ํ ์ ์๋จ ๊ธ๋ฆฌ ์ธ์์ด ํต์ฌ ์ด์๋ก ๋ถ๊ฐ. 12์ 25bp ์ธ์ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ด 70%๋ ์ค๋ฐ๊น์ง ๋ฐ์๋๋ฉฐ, ๊ธ๋ฆฌ ๋ฏผ๊ฐ์ฃผ ๋ฐ ํ์จยท๋ฌ๋ฌ ์ธ๋ฑ์ค ๋ณ๋์ฑ ํ๋์ ํจ๊ป ๊ตญ๋ด ์ฝ์ค๋ฅยท๋ฐ์ด์ค ์นํฐ๊ฐ ์ ๊ฐ ํ๋ฝ์ ๋ฐ๋ฅธ ์ธํ ๊ธฐ๋์ ๋ณตํฉ์ ์ผ๋ก ์ฐ๋๋๋ ๊ตฌ๋.
- AI Capex ์ฅ๊ธฐ ์ฌ์ดํด ์ํฅ ๋ฐ ์ ๋ ฅ ์ธํ๋ผ ๋ณ๋ชฉ ์ฌํ: BofA๊ฐ 2026๋ ๊ธ๋ก๋ฒ ๋ฐ๋์ฒด Capex ์ฆ๊ฐ์จ ์ ๋ง์ +6.1%์์ +34.7%๋ก ๋ํญ ์ํฅํ๊ณ , JPM์ 2030๋ ๊น์ง AI Capex 5.5์กฐ๋ฌ๋ฌยท๋ถ์ฑ์ฑ ์กฐ๋ฌ 4.1์กฐ๋ฌ๋ฌ๋ฅผ ์ ์ํ๋ฉฐ ๊ตฌ์กฐ์ ํฌ์ ์ฌ์ดํด์ ์ฌํ์ธ. ๋์์ ๋ฐ์ดํฐ์ผํฐ ์ ๋ ฅ ์๊ธ๊ณผ ์ธํ๋ผ ํฌ์ ๋ณ๋ชฉ ์ด์๊ฐ ๋ถ๊ฐ๋๊ณ , ๊ตฌ๊ธ ์ก์ฒด๋๊ฐ ์์คํ ๊ณต๊ฐ ๋ฐ ๊ตญ๋ด ์ ๋ ฅ์ธํ๋ผ 7๊ฐ์ฌ์ 1๋ถ๊ธฐ 10์กฐ์ ์์ฃผ ๋ฑ ์ ๋ ฅยท๋๊ฐ ๊ด๋ จ ์ค๋นํฌ์ ํ๋๊ฐ ์งํ ์ค.
- ์ค๊ตญ CCL์ ์ฒด Kingboard์ ๋ค ๋ฒ์งธ ๊ฐ๊ฒฉ ์ธ์๊ณผ ์์ฌ๋ฃ ์ธํ๋ ์ด์ ์ ๊ฐ: ์ค๊ตญ CCL ๊ณต๊ธ์ฌ Kingboard๊ฐ ๋๋ฐยท์ ๋ฆฌ์ฌ์ ๊ฐ๊ฒฉ ์์น์ ๊ทผ๊ฑฐ๋ก CCL๊ณผ Prepreg ๊ฐ๊ฒฉ์ ๊ฐ๊ฐ 15% ์ธ์. ์ฌํด ๋ค์ด ๋ค ๋ฒ์งธ ์ธ์์ผ๋ก, ๋๋ฐยท์ ๋ฆฌ์ฌ์ ๋ฑ ๊ธฐ์ด ์์ฌ ๊ฐ๊ฒฉ ์์น๋ถ์ด ์ค๊ฐ์ฌ ํ๋งค๋จ๊ฐ์ ์ง์์ ์ผ๋ก ์ ๊ฐ๋๋ ๊ตญ๋ฉด์ด ์ด์ด์ง๊ณ ์์์ ์์ฌ. ๊ธ๋ก๋ฒ PCBยท๋ฐ๋์ฒด ๊ธฐํ ๊ณต๊ธ๋ง ์ ๋ฐ์ ์๊ฐ ์๋ ฅ ๋ฐ ์ค์ฅ๊ธฐ ํ๊ฐ ์ฌ์กฐ์ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ ์ฃผ๋ชฉ.
- ์ ๊ฐ ํ๋ฝ์๋ ๋ฏธ๊ตญ ์ค์ง๊ธ๋ฆฌ ๊ณ ์ ์ ์ง์ ์ํ์์ฐ ๋ฐธ๋ฅ์์ด์ ๋ถ๋ด: ์ ๊ฐ๊ฐ 70๋ฌ๋ฌ๋๋ก ๋ด๋ ค์จ ์ํฉ์์๋ ๋ฏธ๊ตญ 10๋ ๋ฌผ ์ค์ง๊ธ๋ฆฌ๊ฐ ํ๋ฝํ์ง ์์ผ๋ฉฐ ๊ณ ์ ๋ถ๊ทผ์ ์ ์ง. ์ธํ๋ ์ด์ ๋ํ์๋ ์ค์ง๊ธ๋ฆฌ ๊ฐ์ธ๊ฐ ์ด์ด์ง๋ฉด์ ๊ธ๋ก๋ฒ ์ํ์์ฐ๊ณผ ์ฅ๊ธฐ ์ฑ์ฅ์ฃผ์ ๋ฉํฐํ ์ฌํ๊ฐ ๋ถ๋ด์ด ์ง์. ํ๊ตญ ์์ฅ์ KOSPI PBR์ด 2.68๋ฐฐ๋ก 2007๋ ๊ณ ์ (2.12๋ฐฐ)์ ์ํํ๋ ๊ฐ์ด๋ฐ, ์ถ๊ฐ ์์น์ ์ํด์ ์ด์ต ์ฆ๊ฐ๋ฟ ์๋๋ผ ๋ฉํฐํ ๋ฆฌ๋ ์ดํ ์์ธ์ด ํ์ํ๋ค๋ ์ธ์์ด ๊ฐํ.
- ์ค๊ตญ ์ ๊ธฐ์ฐจ์ ์ ๋ฝ ์นจํฌ์ ๋ ์ผ ์๋์ฐจ ๋๋ฐ ๋ถ์ง: ์ค๊ตญ ์ ๊ธฐ์ฐจ ์ ์ฒด๋ค์ ์ ๋ฝ ์์ฅ ์นจํฌ๊ฐ ๊ฐ์ํ๋๋ฉฐ, ์ค๊ตญ ์ ๊ธฐ์ฐจ์ ๋ ์ผ ์ ํต ์๋์ฐจ ์ ์ฒด๋ค์ ์ฃผ๊ฐ๊ฐ ๋์์ ์ ์ ๊ฐ๋ฅผ ๊ฒฝ์ . ๊ท์ ยท๊ด์ธ ์ด์์ ๋ณ๊ฐ๋ก ๊ธ๋ก๋ฒ ์๋์ฐจ ์ฐ์ ํจ๊ถ์ด ์ ๊ธฐ์ฐจยท์ํํธ์จ์ด ์ค์ฌ์ผ๋ก ์ฌํธ๋๋ ๊ณผ์ ์์ ์ ๋ฝ ์ ํต ์์ฑ์ฐจ์ ๊ตฌ์กฐ์ ๊ฒฝ์๋ ฅ ์ฝํ ์ฐ๋ ค๊ฐ ์ฆํญ.
2. ์ฃผ์ ์ด์ ์ข ๋ชฉ
- SKํ์ด๋์ค: ์ด๋ฅด๋ฉด 7์ ์ค์ ADR ์์ฅ์ ์ถ์ง ์ค์ผ๋ก, ๋ฏธ๊ตญ SEC ์น์ธ๋ง์ ๋จ๊ฒจ๋ ์ํ์์ ์ต๋ 40์กฐ์ ๊ท๋ชจ์ ์ ์ฃผ ๋ฐํ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ด ์์ฅ์ ์ํด ๊ธฐ์ ์ฌ์คํ. ๋๊ท๋ชจ ์๋ณธ์กฐ๋ฌ์ด HBMยทAI ๋ฉ๋ชจ๋ฆฌ ์ฆ์ค ๋ฐ ๊ธ๋ก๋ฒ ๊ฒฝ์๋ ฅ ๊ฐํ๋ก ์ด์ด์ง ์ ์๋ค๋ ๊ธฐ๋์ ํจ๊ป, ์ง๋ถ ํฌ์ยท์ฃผ์ฃผ๊ฐ์น ํผ์ ์ฐ๋ ค๊ฐ ํผ์ฌ. ์ธ๋ก ์ ๋ณด๋๋ '100์กฐ์ ๊ท๋ชจ ์ฃผ์ฃผํ์' ๊ณํ์ ํ์ฌ๊ฐ ๊ณต์๋ฅผ ํตํด ์ฆ๊ฐ ๋ถ์ธํ ์ํ๋ก, IB ์ ๊ณ๋ 3๋ถ๊ธฐ ์ค์ ๋ฐํ ์ ํ ๊ตฌ์ฒด์ ์ธ ์๋ณธ์ ์ฑ ยท์ฃผ์ฃผํ์ ๋ฐฉํฅ์ฑ์ด ์ ์๋ ๊ฒ์ผ๋ก ๊ด์ธก.
- ์ผ์ฑ์ ์: ์ ๋ ์์ ์ด์ต 44์กฐ์์์ ์ฌํด ์ถ์ ์น๊ฐ ์ฝ 350์กฐ์ ์์ค๊น์ง ๊ธ์ฆํ ๊ฒ์ผ๋ก ์ ๋ง๋๋ ๊ฐ์ด๋ฐ, ๋ฉ๋ชจ๋ฆฌ ๋ฐ๋์ฒด ์ ํฉ ํ๋ณต๊ณผ AI ์์ ํ๋์๋ ๋ถ๊ตฌํ๊ณ PER ๋ฉํฐํ์ด ํฌ๊ฒ ๊ฐ์ ๋์ง ์๋ ์ ์ด ํต์ฌ ๋ ผ์ ํฌ์ธํธ. ๊ธ๋ก๋ฒ ์ค์ง๊ธ๋ฆฌ ๊ณ ์ ๊ตฌ๊ฐ๊ณผ ํ๊ตญ ์ฆ์์ ๋์ PBR ๋ ๋ฒจ ์์์, ๋ฉ๋ชจ๋ฆฌ ์ฌ์ดํด ๊ฐ์ ์ด ๋ฐธ๋ฅ์์ด์ ๋ฆฌ๋ ์ดํ ์ผ๋ก ์ด์ด์ง ์ ์์์ง, ํน์ ๊ฒฝ๊ธฐยท๊ธ๋ฆฌ ๋ณ์๋ก ์ธํด ๋ฉํฐํ ์๋จ์ด ์ ํ๋ ์ง๊ฐ ํฌ์์๋ค์ ์ฃผ์ ์ฒดํฌํฌ์ธํธ๋ก ๋ถ๊ฐ.
- ํํ: ๋ฏธ๊ตญ-์ด๋ ๊ฐ ์ข ์ ํ์ ํ๊ฒฐ ํ ์ง์ ํ์ ๋ฆฌ์คํฌ ์ํ ๊ตฌ๊ฐ์์๋ ํํ๊ทธ๋ฃน ์ฃผ์ ๊ณ์ด์ฌ ์ฃผ๊ฐ๊ฐ ๋๋ฐ ๊ฐ์ธ๋ฅผ ์ง์. ๊ณผ๊ฑฐ ๋ฐฉ์ฐ์ฃผ ๊ฐ์ธ๋ฅผ ์ด๋์๋ ๊ธด์ฅ ๊ณ ์กฐ ๊ตญ๋ฉด๊ณผ ๋ฌ๋ฆฌ, ์ด๋ฒ์๋ ๋ฐฉ์ฐยท์กฐ์ ยทํ์๊ด ์ค์ฌ์ ์ค์ ๋ชจ๋ฉํ ๊ณผ ์์ฃผ ๊ฐ์์ฑ์ด ์ฃผ๊ฐ๋ฅผ ๊ฒฌ์ธํ๋ ๊ตฌ์กฐ๋ก ํด์. ๋ฐฉ์์ฐ์ ์์ถ ํ์ดํ๋ผ์ธ ํ์ฅ, ์กฐ์ ์ ํ๋ณต, ์ ์ฌ์์๋์ง ์ ์ฑ ์ํ ๊ธฐ๋๊ฐ ๋ณตํฉ์ ์ผ๋ก ์์ฉํ๋ฉฐ ๊ทธ๋ฃน ์ ์ฒด ๋ฐธ๋ฅ์์ด์ ์ฌํ๊ฐ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ด ๋ถ๊ฐ.
- ์ ์ฃผ๋ฐ๋์ฒด: TrendForce ๊ธฐ์ค ์๋ฐ๊ธฐ NOR ํ๋์ ๊ฐ๊ฒฉ์ด 100~120%, SLC NAND๊ฐ 130~150% ๊ธ๋ฑํ ๊ฐ์ด๋ฐ, HBM ๋ฐ ๊ณ ๋จ์ 3D NAND ์ฆ์ค๋ก ์ฑ์ ๊ณต์ ์บํ๊ฐ ์ ์๋๋ฉฐ ๋ ๊ฑฐ์ ๋ฉ๋ชจ๋ฆฌ ๊ณต๊ธ์ด ๊ตฌ์กฐ์ ์ผ๋ก ํ์ดํธํด์ง ๊ฒ์ด ๋ฐฐ๊ฒฝ. ํ๋ฐ๊ธฐ์๋ NOR +60~65%, SLC NAND +70~75% ์ถ๊ฐ ์์น์ด ์ ๋ง๋๋ฉด์, ํด๋น ์ ํ๊ตฐ ๋น์ค์ด ๋์ ์ ์ฃผ๋ฐ๋์ฒด๊ฐ ๋ฉ๋ชจ๋ฆฌ ๊ฐ๊ฒฉ ๊ฐ์ธ์ ์ง์ ์ํ ํ๋ณด๋ก ๋ถ๊ฐ.
3. ์ฃผ์ ํค์๋ (์ธ๊ธ๊ฐ๋)
- FOMCยท์ค์ง๊ธ๋ฆฌ (25%)
- AI Capexยท๋ฐ๋์ฒด ํฌ์ ์ฌ์ดํด (25%)
- ๋ฉ๋ชจ๋ฆฌ ๋ฐ๋์ฒด ๋ฐธ๋ฅ์์ด์ ยท๋ฉํฐํ ๋ฆฌ๋ ์ดํ (20%)
- ์ ๋ ฅ ์ธํ๋ผยท๋ฐ์ดํฐ์ผํฐ ๋๊ฐ (15%)
- ์ง์ ํยท๋ฐฉ์ฐยท๊ตญ๋ฐฉ ์ฐ์ (15%)
โโโโโโโโโโโโโโโโโ
1. ์์ฅ ๋ํฅ
- FOMC ๋๊ฒฐ ์ ๋ ฅ ์ ์ํํธํฅ ๋ฌธ๊ตฌ ์ญ์ ยท์ฐ๋ง ์ธ์ ๊ฐ๋ฅ์ฑ ๋ถ๊ฐ: ์์ฅ์ ๊ธฐ์ค๊ธ๋ฆฌ ๋๊ฒฐ์ 97% ์์ค์ผ๋ก ๊ธฐ์ ์ฌ์คํํ๋ ๊ฐ์ด๋ฐ, ์ํ ํธํฅ ๋ฌธ๊ตฌ ์ญ์ ์ฌ๋ถ์ ์ ๋ํ ์ ์๋จ ๊ธ๋ฆฌ ์ธ์์ด ํต์ฌ ์ด์๋ก ๋ถ๊ฐ. 12์ 25bp ์ธ์ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ด 70%๋ ์ค๋ฐ๊น์ง ๋ฐ์๋๋ฉฐ, ๊ธ๋ฆฌ ๋ฏผ๊ฐ์ฃผ ๋ฐ ํ์จยท๋ฌ๋ฌ ์ธ๋ฑ์ค ๋ณ๋์ฑ ํ๋์ ํจ๊ป ๊ตญ๋ด ์ฝ์ค๋ฅยท๋ฐ์ด์ค ์นํฐ๊ฐ ์ ๊ฐ ํ๋ฝ์ ๋ฐ๋ฅธ ์ธํ ๊ธฐ๋์ ๋ณตํฉ์ ์ผ๋ก ์ฐ๋๋๋ ๊ตฌ๋.
- AI Capex ์ฅ๊ธฐ ์ฌ์ดํด ์ํฅ ๋ฐ ์ ๋ ฅ ์ธํ๋ผ ๋ณ๋ชฉ ์ฌํ: BofA๊ฐ 2026๋ ๊ธ๋ก๋ฒ ๋ฐ๋์ฒด Capex ์ฆ๊ฐ์จ ์ ๋ง์ +6.1%์์ +34.7%๋ก ๋ํญ ์ํฅํ๊ณ , JPM์ 2030๋ ๊น์ง AI Capex 5.5์กฐ๋ฌ๋ฌยท๋ถ์ฑ์ฑ ์กฐ๋ฌ 4.1์กฐ๋ฌ๋ฌ๋ฅผ ์ ์ํ๋ฉฐ ๊ตฌ์กฐ์ ํฌ์ ์ฌ์ดํด์ ์ฌํ์ธ. ๋์์ ๋ฐ์ดํฐ์ผํฐ ์ ๋ ฅ ์๊ธ๊ณผ ์ธํ๋ผ ํฌ์ ๋ณ๋ชฉ ์ด์๊ฐ ๋ถ๊ฐ๋๊ณ , ๊ตฌ๊ธ ์ก์ฒด๋๊ฐ ์์คํ ๊ณต๊ฐ ๋ฐ ๊ตญ๋ด ์ ๋ ฅ์ธํ๋ผ 7๊ฐ์ฌ์ 1๋ถ๊ธฐ 10์กฐ์ ์์ฃผ ๋ฑ ์ ๋ ฅยท๋๊ฐ ๊ด๋ จ ์ค๋นํฌ์ ํ๋๊ฐ ์งํ ์ค.
- ์ค๊ตญ CCL์ ์ฒด Kingboard์ ๋ค ๋ฒ์งธ ๊ฐ๊ฒฉ ์ธ์๊ณผ ์์ฌ๋ฃ ์ธํ๋ ์ด์ ์ ๊ฐ: ์ค๊ตญ CCL ๊ณต๊ธ์ฌ Kingboard๊ฐ ๋๋ฐยท์ ๋ฆฌ์ฌ์ ๊ฐ๊ฒฉ ์์น์ ๊ทผ๊ฑฐ๋ก CCL๊ณผ Prepreg ๊ฐ๊ฒฉ์ ๊ฐ๊ฐ 15% ์ธ์. ์ฌํด ๋ค์ด ๋ค ๋ฒ์งธ ์ธ์์ผ๋ก, ๋๋ฐยท์ ๋ฆฌ์ฌ์ ๋ฑ ๊ธฐ์ด ์์ฌ ๊ฐ๊ฒฉ ์์น๋ถ์ด ์ค๊ฐ์ฌ ํ๋งค๋จ๊ฐ์ ์ง์์ ์ผ๋ก ์ ๊ฐ๋๋ ๊ตญ๋ฉด์ด ์ด์ด์ง๊ณ ์์์ ์์ฌ. ๊ธ๋ก๋ฒ PCBยท๋ฐ๋์ฒด ๊ธฐํ ๊ณต๊ธ๋ง ์ ๋ฐ์ ์๊ฐ ์๋ ฅ ๋ฐ ์ค์ฅ๊ธฐ ํ๊ฐ ์ฌ์กฐ์ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ ์ฃผ๋ชฉ.
- ์ ๊ฐ ํ๋ฝ์๋ ๋ฏธ๊ตญ ์ค์ง๊ธ๋ฆฌ ๊ณ ์ ์ ์ง์ ์ํ์์ฐ ๋ฐธ๋ฅ์์ด์ ๋ถ๋ด: ์ ๊ฐ๊ฐ 70๋ฌ๋ฌ๋๋ก ๋ด๋ ค์จ ์ํฉ์์๋ ๋ฏธ๊ตญ 10๋ ๋ฌผ ์ค์ง๊ธ๋ฆฌ๊ฐ ํ๋ฝํ์ง ์์ผ๋ฉฐ ๊ณ ์ ๋ถ๊ทผ์ ์ ์ง. ์ธํ๋ ์ด์ ๋ํ์๋ ์ค์ง๊ธ๋ฆฌ ๊ฐ์ธ๊ฐ ์ด์ด์ง๋ฉด์ ๊ธ๋ก๋ฒ ์ํ์์ฐ๊ณผ ์ฅ๊ธฐ ์ฑ์ฅ์ฃผ์ ๋ฉํฐํ ์ฌํ๊ฐ ๋ถ๋ด์ด ์ง์. ํ๊ตญ ์์ฅ์ KOSPI PBR์ด 2.68๋ฐฐ๋ก 2007๋ ๊ณ ์ (2.12๋ฐฐ)์ ์ํํ๋ ๊ฐ์ด๋ฐ, ์ถ๊ฐ ์์น์ ์ํด์ ์ด์ต ์ฆ๊ฐ๋ฟ ์๋๋ผ ๋ฉํฐํ ๋ฆฌ๋ ์ดํ ์์ธ์ด ํ์ํ๋ค๋ ์ธ์์ด ๊ฐํ.
- ์ค๊ตญ ์ ๊ธฐ์ฐจ์ ์ ๋ฝ ์นจํฌ์ ๋ ์ผ ์๋์ฐจ ๋๋ฐ ๋ถ์ง: ์ค๊ตญ ์ ๊ธฐ์ฐจ ์ ์ฒด๋ค์ ์ ๋ฝ ์์ฅ ์นจํฌ๊ฐ ๊ฐ์ํ๋๋ฉฐ, ์ค๊ตญ ์ ๊ธฐ์ฐจ์ ๋ ์ผ ์ ํต ์๋์ฐจ ์ ์ฒด๋ค์ ์ฃผ๊ฐ๊ฐ ๋์์ ์ ์ ๊ฐ๋ฅผ ๊ฒฝ์ . ๊ท์ ยท๊ด์ธ ์ด์์ ๋ณ๊ฐ๋ก ๊ธ๋ก๋ฒ ์๋์ฐจ ์ฐ์ ํจ๊ถ์ด ์ ๊ธฐ์ฐจยท์ํํธ์จ์ด ์ค์ฌ์ผ๋ก ์ฌํธ๋๋ ๊ณผ์ ์์ ์ ๋ฝ ์ ํต ์์ฑ์ฐจ์ ๊ตฌ์กฐ์ ๊ฒฝ์๋ ฅ ์ฝํ ์ฐ๋ ค๊ฐ ์ฆํญ.
2. ์ฃผ์ ์ด์ ์ข ๋ชฉ
- SKํ์ด๋์ค: ์ด๋ฅด๋ฉด 7์ ์ค์ ADR ์์ฅ์ ์ถ์ง ์ค์ผ๋ก, ๋ฏธ๊ตญ SEC ์น์ธ๋ง์ ๋จ๊ฒจ๋ ์ํ์์ ์ต๋ 40์กฐ์ ๊ท๋ชจ์ ์ ์ฃผ ๋ฐํ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ด ์์ฅ์ ์ํด ๊ธฐ์ ์ฌ์คํ. ๋๊ท๋ชจ ์๋ณธ์กฐ๋ฌ์ด HBMยทAI ๋ฉ๋ชจ๋ฆฌ ์ฆ์ค ๋ฐ ๊ธ๋ก๋ฒ ๊ฒฝ์๋ ฅ ๊ฐํ๋ก ์ด์ด์ง ์ ์๋ค๋ ๊ธฐ๋์ ํจ๊ป, ์ง๋ถ ํฌ์ยท์ฃผ์ฃผ๊ฐ์น ํผ์ ์ฐ๋ ค๊ฐ ํผ์ฌ. ์ธ๋ก ์ ๋ณด๋๋ '100์กฐ์ ๊ท๋ชจ ์ฃผ์ฃผํ์' ๊ณํ์ ํ์ฌ๊ฐ ๊ณต์๋ฅผ ํตํด ์ฆ๊ฐ ๋ถ์ธํ ์ํ๋ก, IB ์ ๊ณ๋ 3๋ถ๊ธฐ ์ค์ ๋ฐํ ์ ํ ๊ตฌ์ฒด์ ์ธ ์๋ณธ์ ์ฑ ยท์ฃผ์ฃผํ์ ๋ฐฉํฅ์ฑ์ด ์ ์๋ ๊ฒ์ผ๋ก ๊ด์ธก.
- ์ผ์ฑ์ ์: ์ ๋ ์์ ์ด์ต 44์กฐ์์์ ์ฌํด ์ถ์ ์น๊ฐ ์ฝ 350์กฐ์ ์์ค๊น์ง ๊ธ์ฆํ ๊ฒ์ผ๋ก ์ ๋ง๋๋ ๊ฐ์ด๋ฐ, ๋ฉ๋ชจ๋ฆฌ ๋ฐ๋์ฒด ์ ํฉ ํ๋ณต๊ณผ AI ์์ ํ๋์๋ ๋ถ๊ตฌํ๊ณ PER ๋ฉํฐํ์ด ํฌ๊ฒ ๊ฐ์ ๋์ง ์๋ ์ ์ด ํต์ฌ ๋ ผ์ ํฌ์ธํธ. ๊ธ๋ก๋ฒ ์ค์ง๊ธ๋ฆฌ ๊ณ ์ ๊ตฌ๊ฐ๊ณผ ํ๊ตญ ์ฆ์์ ๋์ PBR ๋ ๋ฒจ ์์์, ๋ฉ๋ชจ๋ฆฌ ์ฌ์ดํด ๊ฐ์ ์ด ๋ฐธ๋ฅ์์ด์ ๋ฆฌ๋ ์ดํ ์ผ๋ก ์ด์ด์ง ์ ์์์ง, ํน์ ๊ฒฝ๊ธฐยท๊ธ๋ฆฌ ๋ณ์๋ก ์ธํด ๋ฉํฐํ ์๋จ์ด ์ ํ๋ ์ง๊ฐ ํฌ์์๋ค์ ์ฃผ์ ์ฒดํฌํฌ์ธํธ๋ก ๋ถ๊ฐ.
- ํํ: ๋ฏธ๊ตญ-์ด๋ ๊ฐ ์ข ์ ํ์ ํ๊ฒฐ ํ ์ง์ ํ์ ๋ฆฌ์คํฌ ์ํ ๊ตฌ๊ฐ์์๋ ํํ๊ทธ๋ฃน ์ฃผ์ ๊ณ์ด์ฌ ์ฃผ๊ฐ๊ฐ ๋๋ฐ ๊ฐ์ธ๋ฅผ ์ง์. ๊ณผ๊ฑฐ ๋ฐฉ์ฐ์ฃผ ๊ฐ์ธ๋ฅผ ์ด๋์๋ ๊ธด์ฅ ๊ณ ์กฐ ๊ตญ๋ฉด๊ณผ ๋ฌ๋ฆฌ, ์ด๋ฒ์๋ ๋ฐฉ์ฐยท์กฐ์ ยทํ์๊ด ์ค์ฌ์ ์ค์ ๋ชจ๋ฉํ ๊ณผ ์์ฃผ ๊ฐ์์ฑ์ด ์ฃผ๊ฐ๋ฅผ ๊ฒฌ์ธํ๋ ๊ตฌ์กฐ๋ก ํด์. ๋ฐฉ์์ฐ์ ์์ถ ํ์ดํ๋ผ์ธ ํ์ฅ, ์กฐ์ ์ ํ๋ณต, ์ ์ฌ์์๋์ง ์ ์ฑ ์ํ ๊ธฐ๋๊ฐ ๋ณตํฉ์ ์ผ๋ก ์์ฉํ๋ฉฐ ๊ทธ๋ฃน ์ ์ฒด ๋ฐธ๋ฅ์์ด์ ์ฌํ๊ฐ ๊ฐ๋ฅ์ฑ์ด ๋ถ๊ฐ.
- ์ ์ฃผ๋ฐ๋์ฒด: TrendForce ๊ธฐ์ค ์๋ฐ๊ธฐ NOR ํ๋์ ๊ฐ๊ฒฉ์ด 100~120%, SLC NAND๊ฐ 130~150% ๊ธ๋ฑํ ๊ฐ์ด๋ฐ, HBM ๋ฐ ๊ณ ๋จ์ 3D NAND ์ฆ์ค๋ก ์ฑ์ ๊ณต์ ์บํ๊ฐ ์ ์๋๋ฉฐ ๋ ๊ฑฐ์ ๋ฉ๋ชจ๋ฆฌ ๊ณต๊ธ์ด ๊ตฌ์กฐ์ ์ผ๋ก ํ์ดํธํด์ง ๊ฒ์ด ๋ฐฐ๊ฒฝ. ํ๋ฐ๊ธฐ์๋ NOR +60~65%, SLC NAND +70~75% ์ถ๊ฐ ์์น์ด ์ ๋ง๋๋ฉด์, ํด๋น ์ ํ๊ตฐ ๋น์ค์ด ๋์ ์ ์ฃผ๋ฐ๋์ฒด๊ฐ ๋ฉ๋ชจ๋ฆฌ ๊ฐ๊ฒฉ ๊ฐ์ธ์ ์ง์ ์ํ ํ๋ณด๋ก ๋ถ๊ฐ.
3. ์ฃผ์ ํค์๋ (์ธ๊ธ๊ฐ๋)
- FOMCยท์ค์ง๊ธ๋ฆฌ (25%)
- AI Capexยท๋ฐ๋์ฒด ํฌ์ ์ฌ์ดํด (25%)
- ๋ฉ๋ชจ๋ฆฌ ๋ฐ๋์ฒด ๋ฐธ๋ฅ์์ด์ ยท๋ฉํฐํ ๋ฆฌ๋ ์ดํ (20%)
- ์ ๋ ฅ ์ธํ๋ผยท๋ฐ์ดํฐ์ผํฐ ๋๊ฐ (15%)
- ์ง์ ํยท๋ฐฉ์ฐยท๊ตญ๋ฐฉ ์ฐ์ (15%)
#์ค๋์_์ฃผ์์ธ๊ธ์ข
๋ชฉ : ์ค์ ๊ธฐ์ค
โข ๊ธ๋ฑ์ง์: ํ์ ๋๋น ์ธ๊ธ๋ ๊ฐ๋๋ฅผ ๋ํ๋ด๋ ์ง์์ ๋๋ค.
- ํ์์์ ๊ฐ๋ค๋ฉด 0์ ์๋ ดํ๊ณ , ํ์๋ณด๋ค ๊ธ์ฆํ ์๋ก ์์นํฉ๋๋ค.
โข ๊ธ๋ฑ์ง์: ํ์ ๋๋น ์ธ๊ธ๋ ๊ฐ๋๋ฅผ ๋ํ๋ด๋ ์ง์์ ๋๋ค.
- ํ์์์ ๊ฐ๋ค๋ฉด 0์ ์๋ ดํ๊ณ , ํ์๋ณด๋ค ๊ธ์ฆํ ์๋ก ์์นํฉ๋๋ค.
#์ค๋์_์ฃผ์ํค์๋ : ์ค์ ๊ธฐ์ค
โข ๊ธ๋ฑ์ง์: ํ์ ๋๋น ์ธ๊ธ๋ ๊ฐ๋๋ฅผ ๋ํ๋ด๋ ์ง์์ ๋๋ค.
- ํ์์์ ๊ฐ๋ค๋ฉด 0์ ์๋ ดํ๊ณ , ํ์๋ณด๋ค ๊ธ์ฆํ ์๋ก ์์นํฉ๋๋ค.
โข ๊ธ๋ฑ์ง์: ํ์ ๋๋น ์ธ๊ธ๋ ๊ฐ๋๋ฅผ ๋ํ๋ด๋ ์ง์์ ๋๋ค.
- ํ์์์ ๊ฐ๋ค๋ฉด 0์ ์๋ ดํ๊ณ , ํ์๋ณด๋ค ๊ธ์ฆํ ์๋ก ์์นํฉ๋๋ค.