☀️ Сегодня в ФФ дедлайн 3 IPO:

1️⃣ Thoughtworks (TWKS) - разработка софта. Компании уже 28 лет, и это не венчурный стартап. Темпы роста выручки в 2021 - 22%

Boutique 3/5, Scoop 2/4
Пропускаю

2️⃣ Definitive Healthcare (DH) - цифровизация госпиталей США, телемедицина. Компания растет динамично, 35% за 2020. Сектор мощно развивается сейчас. Однако, оценка кажется сильно завышенной. Отношение оценки к выручке - 20х, для сравнения у конкурентов: Clarivate - 9x, IQVIA - 4x

Boutique 3/5, Scoop 2/4
Пропускаю

3️⃣ ForgeRock (FORG) - идентификация и кибербезопасность. Сектор аутентификации пользователей очень бурно растет в этом году. Темпы роста выручки оставляют желать лучшего (25%), но оценка компании при этом очень привлекательна - Enterprise Value to Revenue multiple = 10х, для сравнения, у главного конкурента Okta - 40х. Среди инвесторов топ венчурные фонды - Accel и Meritech. ForgeRock признан лидером у Garnter и Forrester

Boutique 4/5, Scoop 2/4
Даю заявку на $200к из 200 доступных

💸 Рекапитализация собственного дохода

❓Какую часть вашего общего годового дохода вы ре-инвестируете и какую тратите? Это кардинальным образом влияет на рост капитала в долгосрочной перспективе

👀 Таблица показывает, во сколько раз увеличится ваш стартовый капитал на горизонте 10 лет, в зависимости от уровня годового прироста и уровня реинвестирования

При доходе в 10% годовых ваш капитал увеличится через 10 лет в 2.6 раза, а при росте в 100% годовых - капитал вырастет уже в 1024 раза 🧨 Совсем не значительная разница в средне-годовой доходности может образовать непреодолимую пропасть на долгосрочной перспективе

Однако, если вы будете тратить большую часть из своего общего дохода - магии сложного процента не случится

Если ваш капитал в среднем будет расти на 60% годовых, и вы будете сохранять и реинвестировать только 10% от этого дохода, то за 10 лет ваш капитал вырастет в 1.79 раза, а при сохранении и реинвестировании 60% дохода - увеличение будет уже в 21 раз за 10 лет 🤔

☀️ Сегодня в ФФ дедлайн 6 IPO:

⚠️ Средства, освободившиеся с TOST и FRSH можно будет использовать на HLTH. Так много хороших офферов в один день. Приходится выбирать. Хочется дать заявок на максимум, поэтому пропускаю RELY, STER и ESMT.

1️⃣ Freshworks (FRSH) - автоматизация клиентского сервиса и отдела продаж компаний. В 2021г рост выручки 35%+. Оценка выглядит слегка завышенной по сравнению с прямыми конкурентами, Оценка / Выручка (P/S) = 25х (ZenDesk- 14x, ServiceNow- 25x, HubSpot- 32x)

Boutique - 4/5
Scoop - 3/4

Вхожу на $60k из 230 доступных

2️⃣ Toast Inc (TOST) - платформа для автоматизации работы ресторанов. В 2021г показывает темпы роста выручки под 100%. P/S = 11х, у ближайшего конкурента Lightspeed POS - 55х.

Boutique - 4/5
Scoop - 3/4

Вхожу на $170k из 230

3️⃣ Remetly (RELY) - финтех оператор моментальных международных платежей. В 2021г выручка растет на 50%+. Оценена на IPO в 4.5 раза выше цены прошлого раунда в 2020, это смущает. Но при этом, P/S мультипликатор 16х, для сравнения, прямой конкурент Wise, с более низкими темпами роста, сейчас оценивается на Лондонской бирже в 25х

Boutique - 3/5
Scoop - 3/4

Пропускаю

4️⃣ Sterling Check (STER) - услуги для компаний по проверке личности сотрудников. Очень жесткая конкуренция в этом секторе. В 2021г рост выручки 40%+. P/S = 3,5x у конкурентов - First Advantage - 7x, Checkr - 20x. Оценка кажется привлекательной.

Boutique - 3/5
Scoop - 2/4

Пропускаю

5️⃣ EngageSmart (InvoiceCloud) (ESMT) - софт для анализа пользовательской вовлеченности и обработки платежей. Растет на 50% в год.

Boutique - 3/5
Scoop - 2/4

Пропускаю

6️⃣ Cue (HLTH) - производитель медицинских тестов. Лидер в тестах на Covid19. Тесты на простуду, беременность и много чего еще. Инвесторами компании являются кроме уважаемого венчурного фонда ACME еще и Министерство Здравоохранения и Министерство Обороны США.

Boutique - 3/5
Scoop - 2/4

Буду входить на максимум от TOST и FRSH, примерно на 200к

🚀 Поступила информация, что рейтинговое агентство IPO Boutique повысило рейтинг Toast с 4 до 5. Это максимально значение, которое присваивается всего нескольким размещениям в год

🔴 СПАКи детям не игрушки

SPAC - это инструмент, на котором зарабатывают только организаторы и спонсоры. Если покупать уже после выхода SPAC на биржу - шансы не в вашу пользу. Сейчас 75% СПАКов, объявивших о начале процесса поглощения, торгуются ниже стоимости размещения.

🎈Пузырь СПАКов надулся в 2020 так быстро, что между ними возникла серьезная конкуренция за стартапы, что привело к почти полному отсутствию аналитики. Менеджеры СПАКов буквально уговаривали стартаперов выйти на биржу именно через них.

🚛 Первый громкий скандал случился в сентябре 2020 - компания Nikola, сняла рекламу своего электро грузовика, спустив его с горки, т.к. двигатель они еще не придумали.

🏁 В апреле 2021 SEC ужесточил требуемые проверки стартапов перед их поглощением. Это вызвало резкий спад в создании новых СПАКов, законодательная лазейка начала закрываться. Хайп пошел на спад.

〽️В июле случилось еще одно громкое разоблачение. Momentus была уличена в обмане инвесторов, путем подделывания результатов тестов своей технологии

🟠 Сегодня в ФФ дедлайн IPO:

Exscientia (EXAI) - компания, разрабатывающая лекарства и курсы лечения с использованием AI

⛳️ На данный моменту компании нет рабочих продуктов, 3 штуки в разработке, первые результаты ожидаются не раньше 2022г

⛳️ Главный конкурент - Shrodinger (SDGR), сейчас стоит $3.9млрд с выручкой $110млн в год и рабочей бизнес моделью

⛳️ Soft Bank как обычно поступил как слон в посудной лавке, залил компанию деньгами, раздув ее оценку до небес. Еще в марте 2021г компания стоила $117млн, а сейчас на IPO - уже $2.5млрд. Рост в 21 раз за 7 месяцев без какого-либо видимого прогресса.

❌ Слишком много красных флагов для меня. Принимая во внимание текущую довольно посредственную доходность новых листингов - буду держать порох сухим.

Boutique - 3/5
Scoop - нет

Пропускаю

❤️‍🔥Pre-IPO синдикаты в СНГ (1/2)

Популярность Pre-IPO все выше. Предложений все больше.

⚠️ Грамотный инвестор обязан сам делать не только аналитику перспектив покупаемой компании, но и поставщика этих акций

1️⃣ Большинство предложений о покупке акций частных компаний в русскоязычном пространстве - перепродажа чужих сделок под видом своих. Откуда конкретно берутся акции? Возможно, вам их предлагает посредник (часто они это тщательно скрывают), и обойдя его вы купите дешевле

2️⃣ Какова реальная цена акций на вторичном рынке? Все чаще в сделки стали зашивать скрытые наценки (Markup Fee), это по сути прибыль, которую ваш поставщик сразу кладет к себе в карман. Слышал от наценках до 25% от реальной стоимости. Но вот вчера увидел оффер по компании Bitpay по $11.00 за акцию, которую наш синдикат недавно купил по $5.00. Максимальная рыночная цена сейчас $6.50, т.е. посредник вознамерился положить к себе в карман как минимум 41% от денег инвесторов, это не считая остальных комиссий. Это ГРАБЕЖ 📛

❤️‍🔥Pre-IPO синдикаты в СНГ (2/2)

3️⃣ Как юридически структурируется сделка. Что вам конкретно будет принадлежать, доля в структуре, владеющей акциями или расписки от компании? В каком юридическом пространстве происходят сделки, в серых офшорах на островах или в США? Что будет с вашими акциями, если ваш поставщик обанкротится/исчезнет? Будет ли владение акциями напрямую, с занесением в реестр акционеров или же над вашим посредником есть еще кто-то? Всегда проверяйте договор купил-продажи и узнавайте кто является продавцом этих бумаг.

4️⃣ Зарабатывает ли посредник на входной комиссии (Setup Fee) или эти деньги идут исключительно на структурирование сделки? В синдикатном инвестировании хорошим тоном считается получение прибыли организатора сделки только с чистой прибыли инвестора. С фондами другая история, они всегда берут вознаграждение за "продажу" сделки инвесторам, т.к. их организационная структура требует больших расходов.

5️⃣ Большинство предложений на сегодня - это ужасающе перекупленные компании, с низким потолком для роста и высокими рисками просадки. Почему? Офферы с громкими именами легко "продать" не сведущим инвесторам. Если вам предлагают известный стартап (например Klarna), который часто мелькает в новостях, который называют одним из лучших стартапов и самым ожидаемым IPO, это не значит, что на этом можно заработать.

🔮 Пузырь Pre-IPO?

При инвестировании в стартапы поздних стадий, 80% прибыли приносят 20% компаний, отсюда большое различие между средним (Average) и медианным (Median) значением оценок. Увеличение вероятности попадания в когорту лидеров достигается путем создания портфеля из минимум 10 компаний (лучше 20)

📈 Оценки стартапов поздних стадий в США выросли за 2021г на космические 85%. Рынок перегрет или нет?

2021г может быть только началом многолетнего ускорения роста, который был спровоцирован пандемией, когда стартапы Силиконовой Долины спасли мир от коллапса, а проникновение информационных технологий во все сферы жизни общества совершило квантовый скачок.

☝️Как говорят мудрецы, на ожидании коррекции было потеряно (недозаработано) гораздо больше денег, чем на самих коррекциях

🟢 Сегодня в ФФ дедлайн IPO:

IsoPlexis (ISO) - компания, поставляет высокотехнологичную платформу для фармацевтических компаний, благодаря которой процесс разработки лекарств становится быстрее и дешевле.

Скорость роста выручки в 2021г прогнозируется в 90%+. С учетом не высокой оценки на IPO в $580млн, потенциал для роста имеется хороший.

Размещение мелкое и пересекающихся IPO нет, аллокацию ожидаю низкую

Boutique - 3/5
Scoop - 2/4

Даю заявку на $210k из 210 доступных

🟢 Подвел итоги на своем IPO счете ФФ за СЕНТЯБРЬ

Результат -5%

1️⃣ Весь месяц наблюдался нисходящий тренд американского фондового рынка. S&P500 за сентябрь упал на 4%. Пробитие новых уровней вниз может означать начало (как минимум) среднесрочной коррекции

2️⃣ Динамика новых листингов тоже оставляет желать лучшего. Большая часть сентябрьских IPO либо в нуле, либо в минусе

3️⃣ Фонд Первичных Размещений ФФ (ЗПИФ) сейчас торгуется на 16% ниже реальной стоимости активов, это заманчивый дисконт, если верить в продолжение роста рынков. Я его покупал еще в мае по $30.55 на $50k. Есть мысли добавить еще.

Дата Депо %
июл20 160к -
авг20 187к +17%
сен20 191к +2%
окт20 200к +5%
ноя20 228к +14%
дек20 260к +14%
янв21 304к +17%
фев21 274к -9%
мар21 288к +5%
апр21 279к -3%
май21 307к +10%
июн21 365к +19%
июл21 354к -3%
авг21 379к +7%
сен21 360к -5%

#итог

🟢 Сегодня в ФФ дедлайн 2 IPO:

1️⃣ AvidXchange (AVDX) - обработка платежей и кредиторской задолженности для компаний среднего уровня. Конкуренция на этом рынке в США очень высокая, перспективы сильного увеличения доли рынка выглядят туманно. Выход на Рост выручки за 2020г всего 24%

Boutique - 3/5
Scoop - нет

Пропускаю

2️⃣ GitLab Inc (GTLB) - платформа для программистов. Одно из самых ожидаемых IPO 2021г. Сектор DevOps сейчас растет очень быстро. Экосистемы разработки типа GitLab и GitHub, дают инструменты для создания продуктов любой сложности. Благодаря AI и No-Code будет резко сокращаться требуемая квалификация для разработки, что приведет в эту сферу десятки миллионов новых специалистов.

Выручка компании выросла на 87% за прошлый год. Рынок будет расширяться экспоненциально в ближайшие годы.

Boutique - 4/5
Scoop - нет

Даю заявку на $220k из 220 доступных

💸 Венчурные инвестиции бьют рекорды

Мировой венчур вырос на 78% за год. За 3кв 2021 родилось 142 новых единорога (оценка >$1млрд), и было 849 раундов на сумму больше $100млн.

На то есть 2 главные причины:

1️⃣ Инвесторы уходят от публичных фондовых рынков, ввиду их высокой спекулятивности и непредсказуемости.

Корреляция с общим настроением рынка у всех биржевых компаний крайне высока. Какой бы хорошей не был ваш выбор, но при турбуленции на рынке, падать будут абсолютно все на бирже.

При покупке вне-биржевых активов, результат зависит почти исключительно от перспектив будущего покупаемой компании.

2️⃣ Сами стартапы предпочитают откладывать выход на биржу, т.к. это влечет к жесткой привязке фокуса к результатам квартальных отчетов, усложняя развитие долгосрочной стратегии.

Также привлечение новых денег публичной компанией считается плохим тоном и ведет к потере капитализации. А для частных компаний привлечение нового раунда - это хороший знак, говорящий о потенциале масштабирования деятельности.

🛰 Спутниковый интернет

Согласно последнему исследованию ARK, с 2004г спутниковый интернет стал дешевле в 7500 раз и в ближайшие 5 лет подешевеет еще в 40 раз.

🚀 Драйвером развития технологии, без сомнения, является SpaceX, ее подразделение StarLink сейчас имеет 1740 спутников и обслуживает 100тыс клиентов.

⬆️ Число спутников на орбите Земли растет в геометрической прогрессии. В ближайшие 5-8 лет только 4 компании (SpaceX, Amazon, OneWeb и Starnet) планируют запустить до 65,000 штук.

Квантовый скачок запусков был достигнут благодаря:

1️⃣ Многоразовые ракеты SpaceX снизили стоимость запуска 1кг в 5-10 раз до $1400 (Falcon Heavy), но скоро Илон Маск запустит новую сверхтяжелую ракету Starship, что снизит стоимость еще в 4-7 раз.

3️⃣ Достижения в электронике, химии композитных материалов, солнечных панелях и 3D-печати позволили в разы снизить вес и в десятки раз стоимость спутников. 94% всех современных сателлитов весят менее 600кг (StarLink - 260кг). Нано спутники (до 20кг) стоят от $200тыс

❇️ PRE-IPO синдикат IPOSharks

2-я сделка - Druva $315,000

💎 Наш венчурный Pre-IPO синдикат IPOSharks в августе 2021 закрыл сделку по покупке акций американского стартапа Druva. Сделка структурирована полностью в США (Делавер) через SPV - Series LLC.

💡 Druva - лидирующая SAAS платформа в секторе защиты
корпоративных данных. Занимается обеспечением резервного
копирования и восстановления больших данных в реальном времени, а также обеспечением безопасности и приватности.

Описание компании - в файле ниже

Выход на биржу: 1-2 года
Потенциал: 3 - 7 кратный рост💰

Глава ЦБ РФ: "..финансовые организации стараются .. «впарить» людям продукты..."

В РФ миллионы людей пришли на биржу за последние пару лет, не отличая Инвестиции от Спекуляций

🔮 Часто все сводится к попыткам заработать на краткосрочных изменениях цен (дейтрейдинг), что неминуемо приводит к потерям

Стать профессиональным спекулянтом дано далеко не каждому. 99.9% новичков обжигаются и уходят из трейдинга в первые 3 года

🎁 С 1 окт 2021г инвестор должен пройти тест для получения доступа к "сложным" инструментам

1️⃣ Странно, что человек пришедший на биржу до 1окт сразу признается профи и тест проходить не нужно

2️⃣ В США закон PDT ограничивает сделки внутри дня, если депозит до $25k. В РФ почему то спекуляции "сложными" не считаются, и банки продолжают "впаривать" клиентам "инвестиционные" приложения, которые для большинства новичков работают просто как игровые автоматы 🎰

3️⃣ Закон не ограничивает инвест советников (прогнозы, сигналы). Каждый блогер в РФ может создать свой канал и продавать людям мечту 🤑

🟢 IPO ЗПИФ Freedom Finance

Рыночная стоимость фонда на данный момент ниже фактической стоимости его активов на рекордные 21.8%

На пиковых значениях биржевой стоимости в феврале 2021г инвесторы покупали бумаги фонда с наценкой в 27%+ от стоимости активов.

В мае 2021г, когда рыночная цена стала на 20% ниже стоимости активов, сработала сила притяжения и дисконт к июлю сократился до 5%

💡Рыночная стоимость не может бесконечно расходиться с фактической. Рано или поздно в массе инвесторов прорастает зерно рациональности и настроение меняется с медвежьего на бычье.

⚡️ Если верить в то, что в ближайшие месяцы не случится краха рынка, то данная ситуация представляет собой интересную инвестиционную возможность с горизонтом 3-6 месяцев.

🟢 Сегодня в ФФ дедлайн 4 IPO:

1️⃣ Ensemble Health (ENSB) - управление доходами в сфере здравоохранения. Рост выручки за 2020г всего 4%. На 21г прогноз 45%, но это не точно.

Boutique - 3/5
Scoop - 2/4

Пропускаю

2️⃣ Candela (CDLA) - устройства для эстетической медицины. Компания очень старая, далеко не стартап (1970г). Выручка упала на 17% за 2020г. План на 2021г - 45%, но тут есть эффект низкой базы.

Boutique - 3/5
Scoop - 2/4

Пропускаю

3️⃣ Udemy (UDMY) - онлайн образование. Оценка на вторичном рынке в 2021г доходила до $6млрд. Как показывает история (Robinhood, Coinbase, UiPath, Coursera) такие перегретые компании не дают хорошей доходности на IPO.

Boutique - 3/5
Scoop - 2/4

Пропускаю

4️⃣ AirSculpt (AIRS) - технология неинвазивного удаления лишнего жира с сетью из 16 клиник в США. Рост выручки за 2020г - 50%, на 2021г прогноз рост 100%+. В последнее время, только компании со стабильным мощным ростом показывают интересную доходность на IPO.

Boutique - 3/5
Scoop - 2/4

Вхожу на 170к из 170