✅ Инвестируем в AI

На днях купили акции компании ASAPP, она делает революцию служб поддержки и колл центров. Нейросеть обучается на всех материалах компании и дает подсказки оператору в режиме реального времени, отвечая на 80% вопросов. Увеличивается качество обслуживания, на 30% уменьшается время обращения и в 2 раза растет скорость обучения нового персонала.

Размер рынка удваивается каждый год, а благодаря последним достижениям в AI, скорость может увеличиться. При этом, ASAPP является абсолютным лидером, выручка компании также удваивается ежегодно.

Мы купили акций на $120,000 со скидкой 70% от цены последнего венчурного раунда в 2021г (свободной аллокации уже нет), куда заходили Dragoneer Investment Group и Fidelity, с тех пор компания выросла в 4 раза.

Чтобы получить презентацию по сделке или задать вопрос - @alexsto2012

😳 AI - последнее изобретение человечества?

На днях Юваль Ной Харари дал объемное интервью. Харари, без преувеличения, самый уважаемый философ и футуролог современности. С ним консультируются президенты стран и самые богатые люди планеты.

Вот основные мысли:

1️⃣ AI - это новый вид интеллекта, который появился на Земле. Все ждали прихода инопланетного разума, а в итоге, мы создали его сами.

2️⃣ AI представляет экзистенциальную проблему для людей и должен быть как можно быстрее строжайше зарегулирован. Например, также как фармацевтика в США, когда нужны годы испытаний до момента выхода лекарства на рынок.

3️⃣ Эволюция от простейших организмов до человека заняла 4 млрд лет. AI может дойти до уровня человека за ближайшие 10 лет. А дальше - будет рождение сверх интеллекта, который, возможно, будет не постижим для нас.

4️⃣ Человечество создавало религии, основываясь на существовании сверх разума - Бога. AI может совершить ребрендинг веры, когда Богом и носителем истины станет AI. Харари предсказывает появление таких явлений уже в ближайшие годы.

5️⃣ Сейчас люди используют Google и соцсети для поиска информации, которые, хоть и упорядочивают контент как считают нужным, но дают возможность увидеть разные точки зрения. С появлением персональных AI ассистентов все может поменяться очень быстро, что даст возможность для тотального управления общественным мнением.

👉 Харари написал легендарную книгу "21 урок для 21 века" еще 5 лет назад, до начала бума AI. А те варианты будущего, что он аргументировал, сейчас стали актуальны как никогда.

😅 Часть книги про манипулирование историческими фактами, была адаптирована в русском издании, т.к. не прошла гос цензуру. Вместо примеров про Россию были использованы примеры про США.

☄️ Пенсионные фонды идут в венчур

Самый большой в США, фонд калифорнийских пенсионеров - CalPERS увидел выгодное время для входа в акции стартапов.

⬆️ Он увеличивает аллокацию своего портфеля с $800 млн до $5 млрд. Это мало для фонда, но много для венчурной индустрии. Сам фонд размером $400 млрд+

Всего в пенсионных фондах США лежит $10,5 триллиона капитала. А еще есть иностранные прогрессивные фонды, типа Норвежского национального, размером $1+ триллион, Японского фонда размером $1.3 триллиона, а также фонды Канады, Нидерландов, Швеции, Южной Кореи, размерами в сотни млрд долларов.

🇷🇺 Для справки, в РФ пенсионного фонда как такого нет, есть бюрократическая махина, в которой работает 105,000 человек. Пенсии выплачиваются только за счет новых поступлений, плавающий остаток на счетах всего $10-20 млрд.

💸 За CalPERS, вероятно, последуют и другие фонды. В 2020-21гг они принимали активное участие в новых раундах на Pre-IPO стадиях.

🚀 Производственный бум в США

Многие думают, что когда американцы массово печатали доллары в 2020-21гг, деньги лишь раздавались на помощь людям в пандемию по $1500 в мес. Но на это было расходовано только $1 трлн из напечатанных $5 трлн.

🇺🇸 Были запущены 3 программы (Inflation Reduction Act, Bipartisan Infrastructure Law, CHIPS and Science Act), целью которых была стимуляция высокотехнологичного производства на территории США, для ухода от зависимости от Китая.

Главные направления:

1️⃣ Производство чипов. Идет строительство десятков новых заводов, с запусками в период 2024-30гг. В общей сложности только в 2022г анонсировано проектов на $200 млрд.

Тайваньский гигант TSMC инвестирует $40 млрд. Intel - $43 млрд. Micron - $35 млрд. Texas Instruments - $47 млрд. Samsung - $17 млрд.

2️⃣ Производство батарей. В 2022г анонсировано проектов на $73 млрд. К 2027г 80% минералов будут добываться
в США, а к 2029г 100% батарей для национальных нужд будут производиться в США (сейчас - 40% и 50% соответственно). При этом, объем производства вырастет в 20 раз к 2030г.

Hyundai инвестирует $10 млрд в 2 новых завода. General Electric - $6 млрд. Ford, Toyota, Vinfast и Honda - $10 млрд суммарно.

🟢 IPO США - оживление

1️⃣ За 5.5 мес 2023г объем собранных средств на IPO достиг отметки всего 2022г. На биржу вышло 46 компаний, на 24% больше, чем за весь 2022г.

2️⃣ Недавнее супер успешно размещение CAVA (сеть ресторанов) - повысили цену перед листингом, и первый день торгов закрыли в +100%

3️⃣ Индекс IPO Renaissance Capital сейчас +35% с начала года, при этом S&P500 всего +15%.

4️⃣ За последние 1.5 года на IPO не вышло ни одной айти компании с оценкой $1млрд+. На биржу выходили в основном из сфер энергетики, биотехнологий, инвестиций, либо мелкие третьесортные имена.

5️⃣ Официально, окно IPO пока закрыто, но большинство экспертов склоняется к открытию уже в 2023. Волна может начаться очень быстро, десятки айти единорогов в полной готовности ждут удобного момента .

✅ Automation Anywhere Pre-IPO

На днях купили 2й пакет акций, в дополнении к первому, ввиду высокого спроса среди участников синдиката.

Теперь наша SPV владеет 32,000 акций на сумму $224,000.

👉 Компания активно применяет генеративный ИИ, одновременно от Google и OpenAI. Уже после наших инвестиций, Automation Anywhere объявила о запуске в июле долгожданной полнофункциональной интеграции с LLM моделями.

🔥 Курс рубля на Бинанс стремительно опускается

3 часа назад USDT можно было купить за 91, а еще вчера - за 84 руб.

В некоторых обменниках РФ курс доллара уже перевалил за 110 руб.

💸 Инвестиции НЕ в рублях и НЕ в РФ - как никогда актуальны

Апдейт: пока писался пост, за 3 мин курс на Бинанс уже стал 97

Апдейт 2: Сразу после неудачной попытки военного переворота, курс стабилизировался на 87

🚖 Tesla без водителя проезжают 32км каждую секунду

На графике - сравнение скорости беспилотного проезда миллиона миль (1.6 млн км) лидирующими компаниями США.

Тесла, за счет армии из 400,000 авто в частном владении с функцией автопилота (FSD), имеет колоссальное преимущество над конкурентами.

Также, Тесла в скором времени станет лидирующей AI компанией. Через год собственный супер компьютер Tesla - Dojo, на графических чипах Nvidia, должен достигнуть мощности 100 экзафлопов, т.е. будет способен выполнять 100 миллиардов миллиардов операций в секунду (в 20 раз больше, чем сейчас). Dojo будет иметь эквивалент 60,000 чипов Nvidia H100 последнего поколения.

🌎 Тесла имеет высокие шансы первой достигнуть полной универсальной автономности, что кардинально изменит наш мир.

Справедливости ради, стоит отметить, что пробег Тесла по большей части состоит из езды на междугородных трассах, тогда как Cruise и Waymo - почти всегда в городских условиях.

✌️ IPO оживают

Рынок IPO на биржах США показал признаки жизни во 2кв 2023г. Объем собранных средств достиг уровней до начала бума во 2кв 2020г.

Главным фактором роста оптимизма инвесторов стало приостановление поднятия ставок рефинансирования ФедРезервом США. А, как показывает история, ставки не остаются долго на высоких уровнях и начало снижения уже не за горами.

Финансовый рынок - это опережающий индикатор реальной экономики. А политика ФедРезерва - отстающий. Именно поэтому, S&P500 начал рост еще год назад, когда стало понятно, что инфляцию получается взять под контроль и что ядерной войны скорее всего не будет.

Но для рынка IPO нужно больше позитива и стабильности, чем для открытого рынка. И вот, тот момент настает.

15 июня было крайне успешное размещение CAVA, сети ресторанов, на $318 мил по оценке $2.45 млрд. Сейчас цена +90% от цены IPO.

☀️ В скором времени ожидается начало экзитов действительно больших компаний и уже из айти сектора

✅ Даже Freedom Finance начал движение, с микро IPO биотех компании INTS, где Фридом впервые выступил андеррайтером! Это стало возможным после покупки американского брокера в 2022г. 1й день торгов закрылся +19%

🚀 AI потенциал поражает воображение

По прогнозу ARK Invest, системы с искусственным интеллектом станут в 200 раз производительнее за следующие 3 года.

📱 Для примера, производительность iPhone выросла в 200 раз за 16 лет с 2007г.

К 2030г рост AI мощностей может составить 1 миллион раз от текущего.

👨‍🏫 Похоже, что большинство сегодняшних профессий перестанут существовать в ближайшем будущем.

Однако, появятся новые специальности. Например, промт инженер, - специалист по вводу правильно сформулированных запросов нейронным сетям.

Начинать практиковаться можно уже сейчас абсолютно бесплатно в OpenAI ChatGPT, Google Bard, Microsoft Bing, AgentGPT... Регулярно появляются новые алгоритмы для генерации картинок и видео, текстового общения, написания программного кода.

✅ Революция в логистике

Недавно закрыли новую сделку, купили акции компании Flexport, они делают хай-тек глобальную логистику в стиле Amazon, только доступную для любых бизнесов.

В 2021г рост выручки составил +154% и достиг $3.3 млрд, при этом, компания стала безубыточной.

Мы купили акции по цене $9.00 и оценке компании $5.1 млрд на сумму $123,750, это скидка 56% от цены последнего венчурного раунда в 2022г.

Наша оценка входа - это оценка компании примерно уровня 2019г, но за эти 4 года компания выросла в 10-15 раз.

Среди инвесторов Flexport такие фонды, как Andreessen Horowitz, Google Ventures и DST Global (Юрий Мильнер).

Уже после подписания документов по нашей сделке - вышла новость, что ритейл гигант Shopify, с капитализацией $85 млрд, продал Flexport весь свой логистический бизнес в обмен на долю в компании, став при этом главным акционером Flexport.

Чтобы получить презентацию по сделке или задать вопрос - @alexsto2012

☄️ Pre-IPO рынок обречен на рост

Консалтинговая фирма Bain & Company (входящая в топ 3 в мире) опубликовала результаты опроса частных инвесторов с состоянием $1+ млн и их финансовых управляющих. Опрос был сделан в декабре 2022.

🔥 Примерно 45% инвесторов планируют увеличить долю своего капитала в не-публичных альтернативных инвестициях (туда входят и Pre-IPO). И только 8-9% - планируют уменьшить.

При этом, в группе Very High Net Worth Individuals (состояние $5 - $30 млн), 19% планирует ЗНАЧИТЕЛЬНО увеличить эту долю.

💸 В абсолютных цифрах - это $8-12 триллионов новых денег в зону не-биржевых компаний и фондов.

Всего в мире в руках частных инвесторов находится $70 триллионов капиталов. Из них, около 60% принадлежит гражданам США.

💰 Рынок инвестора

Лучшее время покупать акции - когда на улицах течет кровь // Джон Рокфеллер

Как видно из графика, среди частных VC компаний поздних стадий ощущается острая нехватка капитала. Спрос на инвестиции в 3 раза превышает желание инвесторов давать деньги.

В период 2018 - 2021гг мы жили в рынке стартапов. Когда свободного капитала было больше, чем требовалось. Компании могли диктовать условия, а инвесторы боролись за право дать денег.

Сейчас все наоборот. Представим обычный базарный рынок. Если раньше инвесторы стояли за прилавками, а акционеры ходили и выбирали кому продать. То сейчас ровно наоборот. Ходи, выбирай лучшие компании, ищи самые большие скидки на них, а потом еще торгуйся ниже.

🤔 Самые большие деньги делаются в самые тяжелые времена.

✅ AI аналитика всех данных планеты

На днях закрыли новую сделку, купили акции Dataminr. Компания, с помощью нейросетей, в режиме реального времени анализирует все данные интернета на предмет всевозможных угроз.

Клиентами являются: Министерство Обороны США, ФБР, ЦРУ, ООН, правительство Великобритании, Twitter, Meta и др.

Мы купили акции по цене $14.00 и оценке компании $1.3 млрд на сумму $154,000, это скидка 68% от цены последнего венчурного раунда в 2021г.

Наша цена входа - это оценка компании примерно уровня 2017г, но за эти 6 лет выручка Dataminr выросла в 5-10 раз.

Сделка прошла на базе стандартной для таких сделок холдинговой Delaware LLC. Под каждую сделку мы создаем отдельные структуры, которые напрямую входят в реестры акционеров каждой компании, куда мы инвестируем. Участники сделки официально становится со-владельцами покупаемых акций.

Чтобы получить презентацию по сделке или задать вопрос - @alexsto2012

🥶 Оценка на новых VC раундах

По данным Forge Global за последние 4.5 года, стартапы средних и поздних стадий венчурного инвестирования испытывают большие проблемы с ликвидностью, что вынуждает их соглашаться продавать свои акции за дешево.

По итогам 2го квартала 2023г, срединный прирост оценки на новом раунде составил +20%. Лучшие 10% компаний увеличивали оценку на +200%, а худшие 10% - дешевели на 50% (даун раунд).

Несмотря на нахождение в данный момент на дне макро цикла в венчурных инвестициях, математически даже текущие депрессивные коэффициенты выглядят вполне разумно.

💸 Однако, в рекордном 3м квартале 2021г лучшие 10% компаний дорожали на новом раунде на 720%, и даже худшие 10% - дорожали на 30%, срединный показатель был +200%

🤯 Альфа Банк и Pre-IPO

1️⃣ Альфа хочет использовать ИИ для поиска стартапов, работающих на РФ рынке.

Мы спросили самый продвинутый ИИ в мире, ChatGPT4, стоит ли инвестировать в РФ венчур. И он однозначно ответил, что НЕТ.

Ввиду политических рисков, не стабильных и не прозрачных регуляций, валютных рисков, размера рынка.

РФ венчур похож сейчас на болото, из которого не возможно выбраться на глобальный рынок. А если и будет большой успех - все заберут власть имущие.

Размер VC рынка в РФ в 2022г был $1.1 млрд, это в 222 раза меньше США и в 28 раз меньше Великобритании.

2️⃣ Альфа хочет предлагать Pre-IPO стартапов, которые работают от 1 года. Технически, это ввод в заблуждение. Pre-IPO - это самые поздние VC раунды, как правило, возраст от 5 лет, а часто - от 10 лет.

3️⃣ По факту, на IPO в РФ почти никто не выходит. За 2023г было только микро (нано) IPO Genetico на $2.2 млн. В 2022г было только 1 IPO - аренда самокатов Whoosh.

В РФ, по сути, не было НИ ОДНОГО IPO крупной технологической компании. Все кто выходил - Yandex, Ozon, Tinkoff, FixPrice, HeadHunter, Qiwi, Mail.ru, делали это не в РФ.

4️⃣ В 2019г был арестован и осужден 5.5 лет условно американский VC инвестор Майкл Калви, только недавно ему дали уехать из РФ.

В 2021г арестован и посажен на 14 лет строго режима основатель кибер стартапа Group IB за гос измену.

В 2018г Галицкого вынудили продать Магнит. В 2014г Павел Дуров продал ВК из-за конфликта с ФСБ.

👉 Если до изоляции РФ от всего мира венчур еще пытался выживать, имея возможность расширяться за пределы страны и имея доступ к иностранному капиталу, то сейчас новый "инвест продукт" Альфа выглядит мягко говоря сомнительно.

🏠 Цена на квартиры в Москве

За последние 10 лет стоимость квадратного метра в долларах упала с $5100 до $2800, это падение на 45%.

За 10 лет инфляция доллара составила 31%, с этим учетом, стоимость квартир в Москве упала на 59%, это в среднем 7% потери стоимости каждый год.

За эти 10 лет доллар в среднем каждый год терял 2.7% своей покупательской способности. Но рубль относительно доллара дешевел еще на дополнительные 11% в год.

Вывод 👉 При любых инвестициях в РФ необходимо закладывать валютные риски (точнее, не риски, а объективную реальность).

✅ Наша инвестиция в AI чипы

На днях мы купили акции компании Cerebras Systems. Компания разрабатывает и производит специализированные чипы работы AI алгоритмов.

Чип Cerebras, созданный в 2022г, является самым большим чипом в истории человечества. Всего из 16 этих чипов был собран самый передовой AI суперкомпьютер - Andromeda, который при AI вычислениях многократно по всем показателям превзошел все существующие супер компьютеры.

Мы купили акции по цене $9.06 и оценке компании $1.39 млрд на сумму $108,750, это скидка 67% от цены последнего венчурного раунда в 2021г.

Наша оценка входа - это оценка компании примерно уровня 2018г, когда у компании были только идеи и не было текущих практических достижений.

🔥 Сразу после закрытия сделки, вышла новость, что инвест фонд G42 из ОАЭ, заключил астрономический контракт с Cerebras на $100M на создание AI компьютера, уже на 32 чипах, мощностью 2 эксафлопс. Всего арабы планируют создать кластер из 9 таких компьютеров, что может вылиться в дополнительные $800M выручки для Cerebras.

После этой новости, Cerebras стала конкурентом Nvidia №1 в области создания сверхмощных AI систем.

Чтобы получить презентацию по сделке или задать вопрос - @alexsto2012