Сегодня в ФФ дедлайн по 2 IPO 🔶

Биотехи сливаются с IT стартапами

Нейросети все теснее связывают весь мир во едино. Прямо сейчас рождается глобальный интеллект 🌎, превосходящего человеческий. Скоро нейросети объединятся в одну сеть

Такой путь мы прошли с данными. Cначала превзошли память человека на отдельных девайсах, а потом интернет и облака дали доступ к чему угодно когда угодно моментально 💾

1️⃣ Recursion Pharm (RXRX) - платформа, наподобие Schrodinger, для разработки лекарств. Виртуальные эксперименты ускоряют процесс в тысячи раз. Главный инвестор - мощный биосайнс инвестфонд Lux Capital. Часть инвесторов еще будет докупаться на IPO

Boutique 3/5 Scoop 2/4
Захожу на $30k из доступных 40 с заявки на Alkami

2️⃣ Akoya Biosciences (AKYA) - сканирование тканей человека при помощи занесения внутрь маркеров и сканирования своими же дейвайсами. Компания развивалась не совсем по венчурной модели, поэтому у меня не в фаворе сегодня

Boutique 3/5, Scoop 2/4
Захожу на $10k

Сегодня дедлайн по 2 IPO 🤖

Завтра еще одно. Деньги нужно делить

1️⃣ UiPath (PATH) - мировой лидер RPA. AI алгоритмы для автоматизации монотонных процессов офисных сотрудников. Выручка выросла на 126% в 2019г и на 80% в 2020. Британский конкурент Blue Prism вырос в 16 раз после IPO за 5 лет. Огромные перспективы рынка. Роботизация захватывает все сферы. Третья индустриальная революция происходит прямо сейчас.

Рейтинг Boutique 4/5, Scoop 3/4
Захожу на $80k из 95


2️⃣ DoubleVerify (DV) - платформы для оптимизации рекламных закупок. Рост выручки скромный. Хотя, в целом, недавнее IPO Viant показало себя довольно не плохо. Топовый венчурный фонд Tiger Global будет докупаться на IPO

Boutique 3/5, Scoop 2/4
Захожу на $15k


3️⃣ Zymergen Inc (ZY) (дедлайн завтра) - deeptech разработка новых материалов с помощью микроорганизмов. Выпустили недавно первый продукт, но продаж пока мало и объем рынка тоже мелкий. Спрос на IPO слабый. Перспективы у компании есть, но туманные

Boutique 2/5, Scoop 1/4
Пропускаю

Сегодня еще один дедлайн IPO 💡

Очень неожиданно. Пришлось продать несколько позиций, чтобы освободить кеш.

4️⃣ KnowBe4 (KNBE) - платформа для обучения персонала компаний противодействию фишинговым атакам

Число атак выросло в 2 раза за 2020г, мошеннических сайтов стало в 20 раз больше с 2015г. Компания по разным оценкам является лидером этой ниши сектора кибербезопасности, листинги в котором показали себя прекрасно за последние пару лет (за исключением McAfee). Выручка растет на 50% последние 2 года.

Рейтинг Boutique 3/5, Scoop 2/4
Захожу на $40k из 45

3️⃣ Zymergen (ZY) - решил все же дать заявку на $5k, чтобы рейтинг ФФ не упал. Да и спрос аномально низкий на это IPO. Может случиться неожиданность

Сегодня дедлайн по 2 IPO 🧬

Последнее биотех IPO (RXRX) чувствует себя на +75%. Индексы биотехов тоже сохраняют долгосрочный тренд вверх, испытывая сейчас лишь здоровую коррекцию (XBI и IBB)

1️⃣ Rain Therapeutics (RAIN) - классическая разработка лекарств от рака. Скромная оценка $440 млн дает хороший потенциал

Рейтинги Boutique 3/5, Scoop 2/4
Захожу на $70k из 80
(доступные после UiPath и DoubleVerify)

2️⃣ Treace Medical (TMCI) - медицинские девайсы для лечения большого пальца ноги. Рынок не сильно большой, методика не слишком революционная

Рейтинги Boutique 3/5, Scoop 2/4
Захожу на $10к

IPO Zima продолжается ❄️

🔴Отрицательная корреляция новых листингов с общим рынком акций идет уже 2 месяца. Мы на дне цикла или это закат IPO?

1️⃣ СПАКи - стали забирать топ IPO претендентов

СПАКи за 2 мес 2021 побили рекорд 2020. Сейчас 455 СПАКов ищет компанию, которая предпочтет НЕ IPO. В большинстве случаев они забирали тех, кто собирался делать IPO через 1-3 года, т.е. ликвидность выкачивалась из будущего IPO

Но недавно GRAB привлек $4.5 млрд с $40 млрд оценкой и положил начало высасыванию текущей ликвидности

2️⃣ Прямые листинги - регуляции становятся все проще

Два подряд декакорна - Coinbase ($65 млрд) и Roblox ($45 млрд) показывают ускорение тренда. Для самых больших и известных этот способ стал очень удобным.

3️⃣ SPV и pre-IPO - компании все дольше остаются частными, выходя на IPO когда экспоненциальный рост уже замедляется. Плюс, недавно в США приняли закон, который значительно снизил порог входа, что привело к притоку новых инвесторов. Это тоже будет снижать привлекательность IPO

Как я отбираю Pre-IPO компании 🧐

Получаю много вопросов по своей стратегии выбора сделок. Отвечаю.

Алгоритм поиска:

1️⃣ Мониторинг венчурного рынка 24/7 - технологии (секторы, адаптация), стартапы (новые раунды, экзиты), фонды (куда вкладывают самые успешные)

2️⃣ Отбор лучших компаний на вотчлист - в моем списке сейчас 250+ стартапов

3️⃣ Мониторинг предложений акций на вторичном рынке

4️⃣ При появлении предложения - детальный анализ компании и привлекательности предлагаемой цены

Факторы выбора:

1️⃣ Компания - темпы роста выручки, команда, инвесторы, перспективы, горизонт экзита

2️⃣ Цена - соотношение риска и потенциальной доходности


☄️На самых громких именах (Klarna, Robinhood, Revolut) часто наблюдается явная перегретость цены, за счёт большого притока Pre-IPO спекулянтов, которые идут туда, куда идет толпа

На текущем рынке важно смотреть не только на саму компанию, но и на инвестиционную привлекательность ее текущей цены, чтобы не стать жертвой хайпа некоторых перегретых Pre-IPO декакорнов 🦄

💡 Крупные (венчурные) фонды просто умрут, потому что они работают как неповоротливые монстры.

Они собирают огромные деньги и дальше вынуждены оперировать жесткими критериями

Я думаю, что рано или поздно, модель синдикатов эволюционирует настолько, что она сможет полноценно работать уже на уровне фондов или фонды будут работать как синдикаты

Это перспектива следующих 5-10 лет 💎

Павел Черкашин, успешный венчурный инвестор в Силиконовой Долине

Моя 6-я PRE-IPO инвестиция
DemandBase $10k ❇️

DemandBase - AI ABM B2B платформа. Использует ИИ для создания персонально созданных таргетированных рекламных предложений.

Среди инвесторов - супер успешный фонд Силиконовой долины Sutter Hill Ventures и Adobe. Среди клиентов - Panasonic, DataDog, DocuSign, AutoDesk

Оценка $833мил - это оценка последнего раунда в 2017г. С тех пор компания выросла значительно. Только в 2017г ее доход был порядка $90-100 млн, что делает оценку в 800 млн фантастически привлекательной ☄️

В 2020 году компания объявила о выходе на операционную прибыльность. Также в 2020 они поглотили своего главного конкурента Engagio. Что сделало DemandBase однозначным лидером сектора AI ABM.

Другой конкурент - Marketo был куплен Vista Equity за 1.8 млрд в 2016, а потом перекуплен Adobe за 4.8 млрд в 2018.

Выход на IPO ожидаю в ближайшие 2-4 года. Есть шанс заработать 5-10х (50% - 200% годовых)

Сегодня дедлайн IPO Talaris Therapeutics (TALS) 🧬

Разрабатывают лекарства против отторжения пересаженных от другого человека органов. Сильная команда и список инвесторов. Аллокация ожидается несколько %

Рынок пересадки не успевает расти за спросом. В США больше 100тыс человек в ожидании. Приживаемость органов является очень важным вопросом

Хоть турбуленция на новых листингах и продолжается, но все же игра стоит свеч. В 2021 биотех IPO показали среднюю доходность около +8%. Это не те цифры, к которым мы привыкли 🙈 Но шансов заработать все равно больше, чем потерять. Терпеливо жду начала нового цикла роста ✊

Рейтинги Boutique 3/5, Scoop 2/4

🟢 Даю заявку на все доступные $150k

Венчурные инвестиции бьют рекорды ☄️

Март 2021г поставил абсолютный рекорд. Апрель - теперь на 2м месте за всю историю

Вложения в стартапы на поздних стадиях выросли по сравнению с 2020 на 100%, на ранних стадиях - на 50% 💪

Список стартапов единорогов (unicorns) насчитывает 800+ компаний. Только в апреле добавилось 39 новых, из них 28 находится в США 🇺🇸, 6 - в Индии 🇮🇳

Биржевые инструменты все больше становятся синонимом спекуляций. И инвесторы уходят в венчур, где нет зависимости от рыночных непредсказуемых настроений, и стоимость акций увеличивается вместе с развитием портфельных компаний

Подвел итоги на своем IPO счете в Фридом Финанс за апрель.
Результат -3%

🔴 Давление альтернативных методов выхода на биржу продолжается

🔴 Ритеил брокер Robinhood объявил о желании подключить IPO для своих клиентов. Штаты могут пережить то же, что мы пережили в 2019-20гг благодаря ФФ. Чем больше "хомячков" на этом рынке - тем меньше вероятность заработать

🔴 Компании, выходящие на IPO часто сильно переоценены венчурным рынком

Стартап, на новости о своем скором IPO, дорожает в 5-10 раз за 6-12 месяцев

1️⃣ TuSimple стоила 1.1 млрд в 2019
IPO было по оценке $8.5 млрд
Почти 8 иксов за 2 года тем, кто купил на pre-IPO

2️⃣ AppLovin стоила 2 млрд в 2018
Оценка на IPO - $28 млрд
14 кратный рост за 3 года

Дата Депо %
июл20 160к -
авг20 187к +17%
сен20 191к +2%
окт20 200к +5%
ноя20 228к +14%
дек20 260к +14%
янв21 304к +17%
фев21 274к -9%
мар21 288к +5%
апр21 279к -3%

#итог

Сегодня дедлайн по 2 IPO ⏰

1️⃣ Global-E (GLBE) - британская платформа с израильскими корнями для организации онлайн продаж

Впечатляющие темпы роста. 2019 - 85%, 2020 - 153% 🚀 Половина выручки сейчас приходит с Великобритании, но планируется глобальная экспансия после IPO. Аллокация будет не высокой.

Рейтинги Boutique 3/5, Scoop 2/4
Захожу на $120k из 150

2️⃣ SimilarWeb (SMWB) - компания занимается маркетинговыми исследованиями и оптимизацией продаж

Рост выручки не такой привлекательный. 2019 - 32%, 2020 - 43%

Рейтинги Boutique 3/5, Scoop 2/4
Захожу на $30к

США ждет глубокое проникновение Финтеха 🇺🇸 Кто выйдет победителем?

Глава Morgan Chase, Dimon: Способность Финтеха с умом использовать данные и быстро интегрироваться с разными платформами, не имея при этом недостатком классических банков, позволит им захватит значительную часть доли рынка финансовых услуг

✅ Такие платформы как Stripe, Plaid и Bitpay (крипто) позволяют бизнесам эффективно принимать платежи в любых валютах без обращения к медленным и дорогим банковским услугам. Эти стартапы являются инфраструктурными решениями, как AWS (Amazon) для серверов, предоставляют гибкие универсальные платформы для управления финансовыми потоками

💡Например, Clubhouse с помощью Stripe смог легко настроить платежи внутри своего сервиса. А Bitpay получает полноценную лицензию банка США. Венчурные стартапы Силиконовой Долины пришли на Уолл-Стрит с революцией

🔴 Klarna и Affirm при этом могут уступить свои позиции, т.к. они те так универсальны, как невидимые для конечного потребителя фоновые платформы Stirpe и Plaid

Сегодня дедлайн IPO Procore (PCOR)

Сектор новых размещений продолжает испытывать охлаждение 🥶 Аппетиты инвесторов падают, мультипликаторы оценки компаний приземляются

Procore - отличная компания. Проводит диджитализацию сектора строительства. Бездонный рынок, прорывное направление.

Однако, компания будет выходить по оценке $8+ млрд, потенциал прибыли ограничен 50-100%, вместе с этим есть существенные риски получить просадку до 50% на таком рынке.

Темпы роста Procore сильно замедляются последние пару лет 🔻
По последним данным - менее 40%. Прогнозы на будущее еще ниже.

Подаю символическую заявку на 15% от доступных. Чтобы рейтинг ФФ стабильности участия в IPO не падал.

Рейтинги Boutique 3/5, Scoop 1/4
Даю заявку на $20k из 145

Капиталы уходят в частный сектор (Private Equity) 💸

Число частных компаний с оценкой больше $500ММ увеличилось с 2006г с 16 до 1000+ (в 60+ раз)

Суммарная оценка компаний с венчурными деньгами выросла с 2006г с $14.5 млрд до $1.8+ триллиона (в 120+ раз)

Если раньше самые большие экзиты были меньше миллиарда долларов, то сейчас счет идет десятки и даже сотни миллиардов 🚀

Все это говорит о том, что главный профит от роста стартапов все больше остается в закрытой тусовке венчурных инвесторов. А до публичных рынков доходят уже сформированные компании, прошедшие стадию взрывной экспансии и масштабирования 💡

Увы, получить доступ к покупке акций частных компаний не так просто. Тут и пороги входа (от $100k) и ограниченность доступа к офферам и в целом к информации

Благо, что законодатели США видят это и упрощают регулирование доступа к таким инвестициям 🙏 Что, в свою очередь, приносит еще больше денег на этот рынок

Сегодня дедлайн по 2 IPO 🔵

По совпадению, обе компании занимаются онлайн платежами. Этот сектор бурно растет, особенно в США. Хоть конъюнктура IPO на данный момент далеко не в лучшем состоянии, я участвую на все свободные. Стартапы очень интересные, и оценены дешево. Плюс, последнее IPO ProCore показывает +30%, что внушает оптимизм и ожидание начало нового бычьего цикла

1️⃣ Paymentus (PAY) - SAAS платформа для обработки корпоративных платежей. 16млн клиентов. Обслуживают много крупных корпораций в США, включая UPS

По мультипликатору Оценка / Выручка компания стоит очень дешево, ожидаемая выручка за 2021 - $400 мил, оценка на IPO - $2.3 млрд

Компания уже давно прибыльная, последние инвестиции брали в 2011г. Растет темпами около 40% в год

Рейтинги Boutique 3/5, Scoop 2/4
Захожу на $115k из 145

2️⃣ Flywire (FLYW) - обрабатывают платежи в образовании и медицине. Рынок большой, но не такой как у Paymentus. Оценка относительно выручки тоже больше.

Рейтинги Boutique 3/5, Scoop 2/4
Захожу на $20к

Миллениалы - миллиардеры 💎
(1981 - 1996 годы рождения)

В мире насчитывается 2755 долларовых миллиардеров с суммарным состоянием $13 триллионов. Из них милленелов - 106 человек (из 1.8 млрд живущих на планете).

Есть 5 человек с России:

Павел Дуров - Телеграм ($17.2B)
Дмитрий Бухман - Playrix ($7.9B)
Игорь Бухман - Playrix ($7.9B)
Тимур Турлов - Фридом Финанс ($2.1B)
Саид Гутсериев - ресурсы ($1.7B)

Как видим, миллениалы из РФ являются преимущественно технологическими стартаперами, которые сами заработали свои деньги 💪
В отличие, от общего списка миллиардеров РФ, где только 5 из 30 самых богатых людей не имеют отношения к наследию СССР

QBF - игра окончена? ✝️

Получаю много просьб прокомментировать ситуацию вокруг IPO брокера QBF

Свое мнение я писал на этом канале еще 26 октября 2020. Для меня все было очевидно с весны прошлого года, когда они решили прокатиться на хайпе IPO

⚠️ Компания с мутной историей, с подозрительными учредителями и с массой недовольных клиентов

📛 Плюс, доступ к IPO уж больно легко и просто они получили в самое подходящее для этого время. Фридом Финанс, к примеру, работал над своей репутацией перед американскими инвест банками лет 6 (с 2012), прежде чем начал стабильно получать аллокацию на топовые листинги

Голову нужно было включать перед переводом денег, - для анализа рисков и преимуществ QBF. А сейчас остается только принять реализовавшийся риск и стоически списать у себя в голове эту потерю, чтобы не портить нервную систему

💡 Сделать выводы относительно своей ошибки и двигаться дальше - правильный подход долгоживущего успешного инвестора

Соболезную потерпевшим и желаю удачного разрешения ситуации 🙏

Сегодня дедлайн IPO Marqeta (MQ) 🔵

Завтра будет еще 3 размещения. Средства нужно поделить между ними всеми. В среду будет еще одно IPO, на него можно будет использовать средства после Marqeta

1️⃣ Marqeta - финтех платформа для выпуска корпоративных банковских карт. Обыгрывает классические банки по всем показателям. Растет на 100%+ в год 🚀

Спрос высокий. Рынок IPO оживился 🔥

Вниманию инвесторов Pre-IPO 🆎
Marqeta оценивалась в мае 2019 в $1.96 млрд, а на IPO выходит по оценке порядка $12 млрд. Однако, сейчас мы все чаще наблюдаем жесткий перегрев цены частных компаний за несколько месяцев до IPO. Итак, Marqeta покупалась на вторичном рынке жадными или неопытными инвесторами по оценке аж $18 млрд 😜

Не каждая Pre-IPO компания является хорошей инвестицией, какой бы успешной она не была. Принимайте во внимание ее текущую оценку и потенциал роста!

Рейтинг Boutique 4/5, Scoop 3/4
Захожу на $80k из 120

P.S. Пропустил последнее IPO dLocal, т.к. ФФ изменил время дедлайна, которое никогда не менял 👺

🟢 Сегодня дедлайн IPO 3 IPO

2️⃣ Monday.Com (MNDY) - платформа для оптимизации и автоматизации рабочих процессов компании. Прорывное направление с огромным потенциалом для расширения рынка. Компания выросла на 85% за 2020, один из лидеров сектора

2 года назад раунд D был по оценке $1.95млрд, сейчас IPO - $5.8млрд. Вполне здоровый темп

Boutique 4/5, Scoop 3/4
Вхожу на $30k из 40

3️⃣ Zeta (ZETA) - маркетинговые исследования. Рост только 20% за 2020. Не впечатляет

Boutique 3/5, Scoop 2/4
Вхожу на $5k из 40

4️⃣ LifeStance (LFST) - амбулаторное психическая помощь. Перспективы для меня не понятны

Boutique 3/5, Scoop 2/4
Вхожу на $5k из 40

🟢 Сегодня дедлайн 5го IPO на этой неделе

Можно использовать средства, оставшиеся от IPO Marqeta. Моя заявка была на $80k, со своим рейтингом я получил аллокацию $5400 (6.75%)

Самый весомый показатель при расчете общего рейтинга - это оценка уплаченных ФФ комиссий, если заплатить за последний год 10%+ от портфеля комиссиями, то он будет 5/5, и тогда общий рейтинг будет минимум 4/5, даже если все остальные пункты будут 1/5

5️⃣ TaskUs (TASK) - аутсорсинг бизнес процессов. Например, для помощи корпорациям модерировать социальные сети или оказывать техническую поддержку

Компания выросла на 33% за 2020г. Среди клиентов - Zoom, Netflix, Uber, Coinbase.

Последний раунд 3 года назад от Blackstone был по оценке $750млн, оценка на IPO - $2.3млрд, что выглядит вполне адекватно.

Boutique 3/5, Scoop 2/4
Вхожу на $74k из 74