💼 Изменения по портфелю
#ivПортфель

🔸 Продажа Лукойла (#LKOH)


Все изменения по портфелю вы можете отслеживать на сервисе Snowball.


Invest View

Доброе утро!

Геополитические качели продолжаются, потому в пятницу индекс продолжил снижение от 2840. Вырванные из контекста публичные заявления продолжают мешать нашему рынку.

Подливает масло в огонь снижение цен на металлы, в частности на золото. После снижения на 9% в пятницу на сегодняшнее утро мы видим еще -7%. Платина, палладий и никель теряют от 5-9%.

На утро внешний фон ухудшает еще и снижение цены на нефть на 6%. В общем в товарке пошла жесткая фиксация позиций. Но это не значит, что цикл роста закончился. Ждем его продолжения.

Но вряд ли снижение цены на нефть способно существенно повлиять на наш рынок в преддверии переговоров 4-5 февраля, которые реально выглядят как переговоры с попытками найти выход из текущей ситуации. Это должно поддержать рынок и не дать ему свалиться ниже 2740-2750. А со временем давление от падения металлов уйдет.

Взгляд на рынок у нас остается позитивным, но риски все равно сохраняются. Отсутствие прогресса на переговорах может отправить нас на 2680.


Из событий сегодня:

◽️ASTR: Операционные результаты за 2025 год


Invest View

💼 Изменения по портфелю
#ivПортфель

Распределили полученное от продажи Лукойла в текущие позиции. Довели Ленту, Магнит и Совкомбанк до 10%. И немного отправили в Новатэк (7%)


Все изменения по портфелю вы можете отслеживать на сервисе Snowball.


Invest View

◽️Индекс Мосбиржи вчера начал день с заметного полета вниз. Давление вновь оказывает геополитика - переговорный процесс в очередной раз затягивается. Новый раунд перенесен с 1 на 4-5 февраля. США также будет присутствовать на этой встрече. Дополнительное давление мог оказать ЕС с новостями о введении санкций против поставок меди и платины из РФ.

Так или иначе индекс сумел восстановить большинство дневных потерь и закрылся в умеренном минусе. Технически индекс не попытался пробить поддержку 2750 и оставался в диапазоне 2750-2800. В случае улучшения новостного фона, мы можем вновь увидеть попытку уйти на 2800+.

◽️Рубль остается достаточно крепким, что сдерживает рост выручки экспортеров, а значит и рост цен их акций. Однако курсы немного подросли и возвращаются к старым отметкам.

◽️Близится заседание ЦБ - через 10 дней ЦБ пересмотрит (или же не пересмотрит ключевую ставку). Пока же монетарный фактор сдерживает рост цен на акции и мешает их переоценке. Фондирование для большинства компаний остается высоким, в первую очередь для экспортеров, что побуждает их продавать больше валюты и рубль из-за этого остается крепким.

◽️Нефть вместе с золотом и прочими сырьевыми товарами дешевеет, при чем нефть за выходные обвалилась существенно. Причинами выступили заявления Трампа на выходных по возможной ядерной сделке с Ираном. Все это существенно снизило премию за риск в котировках.


События на сегодня:

◽️пресс-конференция об итогах развития банковского сектора в 2025 году
◽️AFLT: Публикация результатов по РСБУ за 12 месяцев 2025 года
◽️CHMF: Операционные результаты и отчет МСФО за 2025 год


Invest View

Доброе утро!

◽️Индекс Мосбиржи закрылся с символическим плюсом, дневная амплитуда движений минимальная, биржевая активность низкая. Доминирующим фактором для российского рынка остается геополитика. Инвесторы ожидают следующего раунда трехсторонних переговоров между США, Россией и Украиной, которые состоятся сегодня. Новостной фон в целом оптимистичный, но определенности относительно следующего этапа переговоров нет.

Масла в огонь подливает ЦБ. На вчерашней конференции Банк России сообщил, что из-за ускорения цен в январе, вызванного повышением НДС и прочих налогов, могут возникнуть дополнительные проинфляционные эффекты. Это сильно уменьшает вероятность снижения ключевой ставки на ближайшем заседании.

Монетарный фактор хоть и сдерживает рынок, но не так сильно как геополитика. Все таки, если переговоры дадут результаты, российский рынок отреагирует молниеносно и никакая жесткая денежно-кредитная политика его не удержит.

◽️Курсы валют без существенных изменений - факторы для валютного рынка все те же. Инвесторы ожидают изменения ситуации и ждут отскока курсов со дна и ускорения ослабления..

◽️Котировки на нефть устремились вверх, этому могли способствовать комментарии ОПЕК+ об ожидаемом повышении спроса с начала марта. Не отстают и другие товары - золото вновь набирает обороты и прибавляет почти 5%.

События на сегодня:

◽️VSEH: Операционные результаты за 2026 год
◽️SOFL: Предварительные операционные и финансовые результаты за 2025 год
◽️Трехсторонние встречи в Абу-Даби
◽️GEMC: ВОСА по допэмиссии 32,79 млн акций по закрытой подписке по цене 766,2 руб/акция


Invest View

Доброе утро!

◽️Индекс Мосбиржи попытался было преодолеть заветные 2800, но вновь не получился и случился откат. Переговоры в ОАЭ случились, однако результатов нам скорее всего не узнать, по информации пресс-секретаря президента РФ Кремль пока не планирует публиковать никакие итоги встреч. Геополитика остается неопределенной, но по крайней мере без каких-то явно негативных сигналов, на которые рынок мог бы резко отреагировать.

◽️Инфляция за последнюю неделю выросла с 0.19% до 0.2%, а годовая инфляция увеличилась до 6.46%. Рост хоть и небольшой, но то, что темпы сохраняются высокие неприятно. Вероятно, надеяться на снижение ставки в феврале не стоит. Кроме того, по результатам февральского макроэкономического опроса ЦБ опубликовал результаты, по которым аналитики повысили прогноза по инфляции на 0.2 п.п.

Технически индекс стоит на пороге преодоления 2800 и это является уже психологическим уровнем, от которого инвесторы ждут рост. Пока же довольствуемся узким боковиком 2750-2800 и ждем прорыва.

◽️Лидером падения стали акции Самолета - обвал случился более чем на 8.5%. Компания попросила господдержку - акционеры готовы предоставить государству блокирующий пакет бумаг для участия в управлении с правом обратного выкупа. Обсудим это более детально позже. ПИК также потерял около 2% из-за опасений ухудшения ситуации в отрасли.

◽️Цены на нефть немного выросли, а внутри дня были достаточно волатильны из-за новостей о срыве переговоров США и Ирана, которые потом опровергли.


События на сегодня:

DELI: Операционные результаты за 2025 год
MDMG: Результаты 4 квартала
Трехсторонние встречи в Абу-Даби
GAZP: СД по проведению ГОСА


Invest View

Доброе утро!

◽️Инвесторы верили и надеялись, что индекс из затяжного боковика 2750-2800 вырвется вверх, но не получилось. Поддержка 2750 не выдержала и индекс вчера потерял более 1%. В моменте котировки доходили до 2720, закрытие было на 2735. Прям сильного падения не наблюдается, вероятно сегодня индекс скорректируется и вернется в привычный интервал.

Трехсторонние переговоры состоялись, но весомых результатов пока нет (либо мы о них не знаем). Процесс явно движется и даже самые заядлые скептики начинают это признавать. Неопределенность так или иначе все еще сохраняется, ждем следующих шагов и встреч.

◽️На следующей неделе ЦБ вынесет свое решение по ставке, но рынок не верит в какое-либо снижение и готовиться к тому, что ставка будет сохранена. Всплеск инфляции в январе со временем сойдет на нем, но ЦБ вряд ли проигнорирует такие явные зимние сигналы.

◽️Валюта все также не на стороне рынка и продолжает сдерживать рост цен на акции экспортеров. Высокие ставки и избыток предложения не позволяет национальной валюте ослабнуть и начинают ходить слухи о «сильном укреплении».


События на сегодня:

◽️POSI: Предварительная дата публикации отгрузок за 4кв 2025
◽️DIAS: СД по дивидендам


Invest View

Доброе утро!

◽️Индекс Мосбиржи закрылся в пятницу на тех же уровнях, что и в четверг, динамика внутри была разнонаправленной, но интервал движения оставался очень узким. Никакой конкретики относительно встречи в Абу-Даби так и не появилась, инвесторам остается довольствоваться лишь позитивными реакциями на переговоры участников встречи, чего явно недостаточно для понимания того, что будет дальше.

На встрече обсуждался вопрос истечения срока действия ДСНВ и стороны договорились вернуться к этой теме и начать переговоры. Такое налаживание отношений это и правда сильный прогресс. Для России в свою очередь это сильно снижает санкционные риски, но не со стороны ЕС.

На выходных индекс закрылся в районе 2740. Локальным сопротевлением теперь выступает уровень 2750, а поддержка находится на 2720. Есть высокая вероятность, что индекс продолжит консолидироваться. В конце недели состоится заседание ЦБ по ставке, а это значит что последние дни перед заседанием не стоит ждать никаких комментариев относительно монетарной политики.

◽️В валютах наблюдается небольшой отскок, но котировки все равно остаются на своих минимальных значениях и ограничивают рост акций российских экспортеров. Ждем возвращение доллара к 80, а юаня к 11.3-11.4 до конца февраля.

◽️Нефть как и многие сырьевые товары подросли в цене. Золото вновь набирает обороты и прибавляет почти 4% за день а на выходных вновь пробивает круглые $5000 за унцию.

События на сегодня:

◽️LENT: Операционные результаты за 4 кв и 12 месяцев 2025 года
◽️SMLT: Компания проведет звонок с аналитиками, чтобы прокомментировать последние новости
◽️ETLN: СД определит цену допэмиссии.


Invest View

Доброе утро!

Рынок продолжает корректироваться на фоне... а фона особо нет. Были заявления Лаврова, но есть посмотреть интервью, то это скорее "жалоба", а не "угроза". В этом треке лучше все же прислушиваться к Дмитриеву и Ушакову. Что Лавров, что Рубио ястребы и их заявления именно для этого и нужны.

Главное, что уровень 2715 устоял, а по многим бумагам по технике коррекция подходит к концу. Основной вопрос лишь в том, будет ли Лукойл уходить ниже 5000, в таком случае это может потянуть индекс на 2650. Пока что намеков на это нет.

Газпром может еще потерять рубль, но это незначительно.

Поэтому высока вероятность, что фиксация прибылей и перераспределение денег закончилось и в ближайшее время вплоть до ставки мы снижаться не должны. А там одна новость и мы можем поехать выше. Переговоры продолжаются.

Пора уже делать прогнозы по ставке, но, кажется, 16% уже консенсус, который ни у кого не вызывает вопросов. На 15,5% мы бы уже не ставили. По этому вопросу мнение изменилось.

В феврале жду 15%, в марте 14-14,5%.

Куда более важны в этом вопросе комментарии ЦБ. Если прогноз на год не будет изменен, то значит вероятность флэта по ставке все еще не такая большая. Эффект от НДС получился существенно больше, чем ждали. Но есть факторы, которые могут в будущем позволить ЦБ продолжить смягчать ДКП. Не снижать ставку, а именно смягчать ДКП.

Сегодня ждем попытки дойти до 2750. В идеале нужно закрепляться выше этого уровня.


Из событий сегодня:

◽️LEAS: Операционные результаты за 2025 год
◽️SBER: РПБУ январь 2026 г.
◽️OZON: Возобновление торгов фьючерсами ONH6 и ONM6
◽️ETLN: Крайняя дата определения цены SPO (ориентир = 46руб)


Invest View

💼 Изменения по портфелю
#ivПортфель

Мы немного собираем фишки со стола. Хотя почти половина портфеля - это много.

Причины просты. Фиксация прибыли. Риски снижения до 2600-2650 выросли. Перспектив в текущих пока переговорах нет. Впереди нас ждут не самые приятные новости. Так что мы решили сократить риски там, где это по нашему мнению разумно.

🔸 Продажа Новатэка (#NVTK)
🔸 Продажа Т-Технологий (#T)
🔸 Продажа НЛМК (#NLMK)
🔸 Продажа Русала (#RUAL)
🔸 Покупка LQDT (#LQDT)

Если быть предельно прозрачными. Базовый сценарий: по переговорам отмена, рынок снижается до 2600-2650. В этой точке мы бы попробовали восстановить примерно такой же портфель, за исключением Новатэка. Идея в акциях сводится в основном к росту сырья, снижению доллара, небольшому восстановлению экономики, успехам на фронте и к локальным историям. Придется включать активное управление, чтобы оставаться на плаву и не заканчивать год с +20% к индексу.

В таком состоянии все может существовать до сентября-октября. За это время можно получить еще до 10% альфы к индексу. Если к этому моменту нет перелома на фронте и нет перспектив переговоров, то придется капитулировать, поскольку возникает риск существенного ухудшения в экономике, в банковской сфере и военизация бюджета, чтобы закончить СВО в 2027 году.

В общем наши текущие действия опираются на риски, которые мы уже не можем игнорировать. Мы брали дедлайн до конца февраля. Стратегия немного поменялась. Сейчас цель - сделать задел над индексом еще около 2-3%. Дальше мы готовы вновь рисковать.

Если рынок поедет наверх без нас, то за счет выбора активов мы не должны упустить его слишком далеко.

P.S. каждый день новые вводные, нужно быть гибким


Все изменения по портфелю вы можете отслеживать на сервисе Snowball.


Invest View