💼 Изменения по портфелю
#ivПортфель

🔸 Сокращение Ленты (#LENT)
🔸 Покупка Алросы (#ALRS)

На вечерке Ленту подняли на 5%. Пользуемся моментом и сокращаем позицию в 2 раза (до 7,6%). Если завтра с утра будет еще один задерг - закроем полностью.


Все изменения по портфелю вы можете отслеживать на сервисе Snowball.


Invest View

💎 АЛРОСА: алмазная отрасль на дне — что дальше?
#ALRS

На фоне большого хайпа вокруг драгметаллов — золота, серебра и платины, растущих по несколько процентов в день, почти ничего не слышно об алмазах и бриллиантах. Мы хотим взглянуть на перспективы алмазной отрасли в мире и её главного представителя в России — АЛРОСА.

Мировые тренды в алмазной отрасли

На фоне политической нестабильности в мире кажется, что алмазы и драгоценности должны расти в цене так же, как золото и серебро, но в реальности этого не наблюдается. Индекс цен на алмазы находится на минимумах за последние годы, такая же картина видна и по индексу бриллиантового набора Мосбиржи.

Причин, почему цены на алмазы не растут, сразу несколько. Одна из основных — Индия (как главный огранщик в мире) распродаёт избыточные запасы алмазов, накопленные за прошлые годы, и не покупает новые. Кроме того, спрос на ювелирные изделия сокращается в крупнейших странах-потребителях — Китае и США. Это вызвано как общей тенденцией снижения интереса к предметам роскоши, так и экономическими причинами — новыми торговыми пошлинами между странами и удорожанием ювелирных изделий на фоне кратного роста цен на золото. Помимо всего прочего, не стоит забывать, что искусственные камни продолжают набирать популярность и занимать рынок.

Более слабая динамика цен на алмазы также обусловлена тем, что для большинства трейдеров бриллианты неинтересны как спекулятивный инструмент, чего нельзя сказать о металлах. Производных финансовых инструментов на алмазы значительно меньше, и они не распространены, что сдерживает спекуляционный фактор.

Крупнейшие мировые производители сокращают добычу, чтобы компенсировать избыток предложения на рынке: De Beers за последние годы сократил добычу практически на треть, у АЛРОСА наблюдается похожая тенденция.

Если говорить о планах, то генеральный директор АЛРОСА Павел Марынычев заявляет следующее:

На следующий год мы запланировали примерно 25–26 млн каратов добычи. Опять-таки, не из-за того, что мы не можем добывать больше, а для того, чтобы правильно регулировать спрос и мировые остатки алмазов. На это АЛРОСА влияет напрямую, поскольку каждый третий алмаз, который превращается в бриллиант в мире, добыт на месторождениях компании. После того как рынок отрегулируется, мы вернёмся к своему целевому показателю — плюс-минус 29–30 млн каратов», — сообщил глава АЛРОСА. Текущий год и ряд последующих годов будут минимальными с точки зрения добычи в мире. Ряд предприятий сокращает производство для того, чтобы отрегулировать спрос и предложение.

Так почему же АЛРОСА?

Акции компании за последний год снизились практически на 30% и в последнее время торгуются в узком боковике в диапазоне 38–42 руб. Инвесторы не видят сильных фундаментальных причин для разворота, поэтому интерес к акциям остаётся достаточно низким. Компания стоит недорого, финансовые результаты за 2025 год ожидаются слабыми, бизнес так или иначе сильно страдает от мирового падения цен на алмазы.

Компания стремится диверсифицировать бизнес и выйти в добычу золота, но на начальных этапах этого будет недостаточно — доля сегмента в выручке останется незначительной, а в качестве драйвера роста он выглядит очень слабым.

В 2026 году компания будет сокращать объёмы добычи, реализовывать запасы, диверсифицировать бизнес и продолжать вести консервативную финансовую политику (что вполне обоснованно в текущих обстоятельствах). На дивиденды пока рассчитывать не стоит. Для уверенного роста необходимо (всего-то) восстановление цен на алмазы и ослабление рубля.

Алмазная отрасль сейчас находится на дне, и после любого дна следует рост. Главными стимулами для восстановления цен станут снижение объёмов запасов алмазов в Индии (и закономерный разворот спроса) и улучшение геополитической обстановки. Искусственные алмазы хоть и набирают популярность, но в сегменте роскоши они никогда не будут равны натуральным бриллиантам.


Invest View

💼 Изменения по портфелю
#ivПортфель

🔸 Продажа Лукойла (#LKOH)


Все изменения по портфелю вы можете отслеживать на сервисе Snowball.


Invest View

Доброе утро!

Геополитические качели продолжаются, потому в пятницу индекс продолжил снижение от 2840. Вырванные из контекста публичные заявления продолжают мешать нашему рынку.

Подливает масло в огонь снижение цен на металлы, в частности на золото. После снижения на 9% в пятницу на сегодняшнее утро мы видим еще -7%. Платина, палладий и никель теряют от 5-9%.

На утро внешний фон ухудшает еще и снижение цены на нефть на 6%. В общем в товарке пошла жесткая фиксация позиций. Но это не значит, что цикл роста закончился. Ждем его продолжения.

Но вряд ли снижение цены на нефть способно существенно повлиять на наш рынок в преддверии переговоров 4-5 февраля, которые реально выглядят как переговоры с попытками найти выход из текущей ситуации. Это должно поддержать рынок и не дать ему свалиться ниже 2740-2750. А со временем давление от падения металлов уйдет.

Взгляд на рынок у нас остается позитивным, но риски все равно сохраняются. Отсутствие прогресса на переговорах может отправить нас на 2680.


Из событий сегодня:

◽️ASTR: Операционные результаты за 2025 год


Invest View

💼 Изменения по портфелю
#ivПортфель

Распределили полученное от продажи Лукойла в текущие позиции. Довели Ленту, Магнит и Совкомбанк до 10%. И немного отправили в Новатэк (7%)


Все изменения по портфелю вы можете отслеживать на сервисе Snowball.


Invest View

◽️Индекс Мосбиржи вчера начал день с заметного полета вниз. Давление вновь оказывает геополитика - переговорный процесс в очередной раз затягивается. Новый раунд перенесен с 1 на 4-5 февраля. США также будет присутствовать на этой встрече. Дополнительное давление мог оказать ЕС с новостями о введении санкций против поставок меди и платины из РФ.

Так или иначе индекс сумел восстановить большинство дневных потерь и закрылся в умеренном минусе. Технически индекс не попытался пробить поддержку 2750 и оставался в диапазоне 2750-2800. В случае улучшения новостного фона, мы можем вновь увидеть попытку уйти на 2800+.

◽️Рубль остается достаточно крепким, что сдерживает рост выручки экспортеров, а значит и рост цен их акций. Однако курсы немного подросли и возвращаются к старым отметкам.

◽️Близится заседание ЦБ - через 10 дней ЦБ пересмотрит (или же не пересмотрит ключевую ставку). Пока же монетарный фактор сдерживает рост цен на акции и мешает их переоценке. Фондирование для большинства компаний остается высоким, в первую очередь для экспортеров, что побуждает их продавать больше валюты и рубль из-за этого остается крепким.

◽️Нефть вместе с золотом и прочими сырьевыми товарами дешевеет, при чем нефть за выходные обвалилась существенно. Причинами выступили заявления Трампа на выходных по возможной ядерной сделке с Ираном. Все это существенно снизило премию за риск в котировках.


События на сегодня:

◽️пресс-конференция об итогах развития банковского сектора в 2025 году
◽️AFLT: Публикация результатов по РСБУ за 12 месяцев 2025 года
◽️CHMF: Операционные результаты и отчет МСФО за 2025 год


Invest View

Доброе утро!

◽️Индекс Мосбиржи закрылся с символическим плюсом, дневная амплитуда движений минимальная, биржевая активность низкая. Доминирующим фактором для российского рынка остается геополитика. Инвесторы ожидают следующего раунда трехсторонних переговоров между США, Россией и Украиной, которые состоятся сегодня. Новостной фон в целом оптимистичный, но определенности относительно следующего этапа переговоров нет.

Масла в огонь подливает ЦБ. На вчерашней конференции Банк России сообщил, что из-за ускорения цен в январе, вызванного повышением НДС и прочих налогов, могут возникнуть дополнительные проинфляционные эффекты. Это сильно уменьшает вероятность снижения ключевой ставки на ближайшем заседании.

Монетарный фактор хоть и сдерживает рынок, но не так сильно как геополитика. Все таки, если переговоры дадут результаты, российский рынок отреагирует молниеносно и никакая жесткая денежно-кредитная политика его не удержит.

◽️Курсы валют без существенных изменений - факторы для валютного рынка все те же. Инвесторы ожидают изменения ситуации и ждут отскока курсов со дна и ускорения ослабления..

◽️Котировки на нефть устремились вверх, этому могли способствовать комментарии ОПЕК+ об ожидаемом повышении спроса с начала марта. Не отстают и другие товары - золото вновь набирает обороты и прибавляет почти 5%.

События на сегодня:

◽️VSEH: Операционные результаты за 2026 год
◽️SOFL: Предварительные операционные и финансовые результаты за 2025 год
◽️Трехсторонние встречи в Абу-Даби
◽️GEMC: ВОСА по допэмиссии 32,79 млн акций по закрытой подписке по цене 766,2 руб/акция


Invest View

Доброе утро!

◽️Индекс Мосбиржи попытался было преодолеть заветные 2800, но вновь не получился и случился откат. Переговоры в ОАЭ случились, однако результатов нам скорее всего не узнать, по информации пресс-секретаря президента РФ Кремль пока не планирует публиковать никакие итоги встреч. Геополитика остается неопределенной, но по крайней мере без каких-то явно негативных сигналов, на которые рынок мог бы резко отреагировать.

◽️Инфляция за последнюю неделю выросла с 0.19% до 0.2%, а годовая инфляция увеличилась до 6.46%. Рост хоть и небольшой, но то, что темпы сохраняются высокие неприятно. Вероятно, надеяться на снижение ставки в феврале не стоит. Кроме того, по результатам февральского макроэкономического опроса ЦБ опубликовал результаты, по которым аналитики повысили прогноза по инфляции на 0.2 п.п.

Технически индекс стоит на пороге преодоления 2800 и это является уже психологическим уровнем, от которого инвесторы ждут рост. Пока же довольствуемся узким боковиком 2750-2800 и ждем прорыва.

◽️Лидером падения стали акции Самолета - обвал случился более чем на 8.5%. Компания попросила господдержку - акционеры готовы предоставить государству блокирующий пакет бумаг для участия в управлении с правом обратного выкупа. Обсудим это более детально позже. ПИК также потерял около 2% из-за опасений ухудшения ситуации в отрасли.

◽️Цены на нефть немного выросли, а внутри дня были достаточно волатильны из-за новостей о срыве переговоров США и Ирана, которые потом опровергли.


События на сегодня:

DELI: Операционные результаты за 2025 год
MDMG: Результаты 4 квартала
Трехсторонние встречи в Абу-Даби
GAZP: СД по проведению ГОСА


Invest View

Доброе утро!

◽️Инвесторы верили и надеялись, что индекс из затяжного боковика 2750-2800 вырвется вверх, но не получилось. Поддержка 2750 не выдержала и индекс вчера потерял более 1%. В моменте котировки доходили до 2720, закрытие было на 2735. Прям сильного падения не наблюдается, вероятно сегодня индекс скорректируется и вернется в привычный интервал.

Трехсторонние переговоры состоялись, но весомых результатов пока нет (либо мы о них не знаем). Процесс явно движется и даже самые заядлые скептики начинают это признавать. Неопределенность так или иначе все еще сохраняется, ждем следующих шагов и встреч.

◽️На следующей неделе ЦБ вынесет свое решение по ставке, но рынок не верит в какое-либо снижение и готовиться к тому, что ставка будет сохранена. Всплеск инфляции в январе со временем сойдет на нем, но ЦБ вряд ли проигнорирует такие явные зимние сигналы.

◽️Валюта все также не на стороне рынка и продолжает сдерживать рост цен на акции экспортеров. Высокие ставки и избыток предложения не позволяет национальной валюте ослабнуть и начинают ходить слухи о «сильном укреплении».


События на сегодня:

◽️POSI: Предварительная дата публикации отгрузок за 4кв 2025
◽️DIAS: СД по дивидендам


Invest View