Доброе утро!

◽️Индекс Мосбиржи вчера продолжил снижение на фоне отсутствия информации о продолжении переговоров.

Можно посмотреть на коммодитис, которые растут и удивиться, как при таком фоне наши акции падают. Видимо сейчас у акций остался лишь один важный фактор. Ну оно и понятно.

В отдельных историях еще можно заработать, как например в Европлане, Позитиве, Русале, Норникеле. Но в первых двух по большей части случайность. Кто же знал, что в акциях Европлана застрянут парочка менеджеров Альфа-Банка с хорошим пакетом и их нужно выпустить хотя бы в ноль.

К слову, рост коммодитис только начался, если брать пример золото. Теперь главное понять, что стрельнет следующим. Мы поставили на сталь.

По уровням: дойти до 2680 вчера не получилось, поэтому сегодня попытки возобновятся. Где то в диапазоне 2620-2680 ждем разворот, который нам организует новостной поток. Таковы реалии текущей торговли.

◽️Нефть постепенно впитывает геополитический риск. Обычно при падении режима в странах экспортерах нефти падает и ее добыча. Трамп обещает заместить ее нефтью из Венесуэлы, но при текущих ценах разработка дорогих месторождений сомнительна и требует времени. Поэтому в моменте на рынке и правда может возникнуть ее дефицит.


Из событий сегодня:

◽️GLRX: Операционные результаты за 2025 год
◽️EUTR: закрытие реестра по дивидендам 9.17 руб
◽️EELT: последний день с дивидендом 0.25 руб
◽️LIFE: СД по дивидендам за 2024 год
◽️MSNG: СД по дивидендам за 2024 год


Invest View

Доброе утро!

◽️Индекс Мосбиржи продолжает болтаться в боковике и вероятно там и останется еще надолго.

Это про локальный тренд, если посмотреть чуть шире, то и тут мы ограниченны зоной 2680-2820. Ситуация будет улучшаться по мере заявлений и ухудшаться по мере их отсутствия. Но в результате получаем тот же боковик.

Из позитива можно выделить, что уровень 2680 мы удержали и идти на его пробой пока желания у рынка нет. Продажи у этой зоны слабые.

Скоро придут дивиденды от X5, Лукойла и Роснефти, что немного поддержит рынок, поэтому о снижении без сильных новостей говорить пока не приходится.

По рынку добавить особо нечего. Первая неделя не столь насыщена корп новостями.

Из интересного, вчера 2 млн рублей на вечерке отправили в пике (-30%) облигации Сегежи. Я даже не знал, что такой неликвид торгуется на вечерней сессии. Зачем она нужна - непонятно.

◽️Нефть росла вчера на протяжении всего дня, но свалилась на новостях... о планах вторжения в Иран. Логика должна была быть обратной. Видимо всех смутило, что корабли к Ирану будут плыть еще неделю, а ранее все говорили о 24 часах. Стратегия Трампа в нефти понятна. Рост нефти - это ущерб в первую очередь для Китая, как и снятие санкций с РФ (уйдет дешевая нефть). А потушить пожар в нефти можно освоением месторождений в Венесуэле. Поэтому в моменте можно искать точки входа в нефть. Но наша нефтянка пока не интересна.


Из событий сегодня:

◽️EELT: закрытие реестра по дивидендам 0.25 руб


Invest View

📈 Ралли драгоценных металлов: золото и серебро на фоне геополитики

Драгоценные металлы сейчас переживают очередное мощное ралли: золото обновляет исторический максимум на уровне $4640 за унцию, не отстаёт и серебро, которое за месяц прибавило более 24% и улетело выше $80. На рынок металлов сейчас действует совокупность факторов, ключевыми из которых являются рост геополитической напряжённости (из-за ситуации в Венесуэле, Иране и, конечно же, в Украине), а также ожидания смягчения монетарной политики. Смягчение денежно-кредитной политики может стать трендом 2026 года в случае деэскалации крупных конфликтов.

Масла в огонь подливает начавшееся уголовное расследование в отношении главы ФРС Джерома Пауэлла. Проверка сосредоточена на проекте многомиллиардной реновации штаб-квартиры ФРС в Вашингтоне, а также на том, вводил ли Джером Пауэлл Конгресс США в заблуждение относительно стоимости работ. Всё это подрывает доверие к институциональной стабильности США.

Золото продолжает выполнять функцию защитного актива. За 2025 год металл вырос на 65% — это самый сильный рост за последние 50 лет. В условиях сохраняющихся геополитических рисков и стремления центральных банков разных стран диверсифицировать резервы спрос на золото, вероятно, сохранится и в 2026 году.

Серебро в последний месяц демонстрирует аномально резкий рост и высокую волатильность. Спрос поддерживается физическим дефицитом металла, однако текущее ралли во многом может быть обусловлено спекулятивным ажиотажем. Соотношение золота к серебру (GOLD/SILVER RATIO) сократилось до 51 — столь низкие значения могут спровоцировать коррекцию цен на серебро на фоне перегретого рынка.


Invest View

Доброе утро!

◽️Индекс Мосбиржи вчера вырос на 0,4%. Причин особо нет. Рынок вяло болтается в боковике.

В миролюбивые заявления Путина уже никто не верит, да и свой вес они давно потеряли. Удивительно, что на это вообще хоть как то отреагировали.

Но мирный трек идет и хорошо.

Данные по инфляции за первые 12 дней года удивили аналитиков и они уже начали пересматривать свои прогнозы по ставке в негативную сторону. С другой стороны, банки начали снижать ставки по вкладам в ожидании снижения ставки в феврале. Если ЦБ уже на февральском заседании примет решение о выходе на плато, то для рынка это станет большим стрессом.

По уровням все без изменений. Их особо нет. Есть зона 2680-2720, пока держим ее. Драйверов для роста нет, а вставать в шорт сейчас опасно. ОФЗ также оказывают давление своим падением. Где оно остановится пока непонятно. Рынок пока переоценивает вероятности сценария по ставке, что, вероятно, продлится еще месяц.

Ставки на сырье в сейчас в тренде и если и делать что то на текущем рынке, так это пытаться отыгрывать их рост. Других идей нет.

В феврале будет визит и Уиткофа и пойдут первые результаты за 2025 года. Там уже можно пытаться делать ставки как на широкий рынок, так и на отдельные истории.

◽️Нефть вчера продолжила корректироваться. Трампа переубедили атаковать Иран, хотя накопления сил США не останавливают. Намек вроде прозрачный. Лишний раз лучше в нефть не лезть, тем более в шорт.


Из событий сегодня:

◽️AFLT: Операционные результаты за декабрь 2025 года
◽️UNAC: ВОСА по вопросу увеличения уставного капитала
◽️VLHZ: ВОСА по дивидендам прошлых лет в размере 20 руб/акция


Invest View

Доброе утро!

◽️Индекс Мосбиржи закрыл неделю в зеленой зоне и на сессии выходного дня продолжал расти. Оправдано ли это в моменте? Не совсем. Рынок немного переоценил новостной фон прошлой недели.

Видимо на 2700 очень много начало появляться шортов, их сейчас и вынесло.

Да, мы имеем потенциальную встречу представителей США и Путина, но пока что предложить им нечего, поскольку переговоры США и Украины на этих выходных прошли безуспешно.

Зато тарифы Трампа против ЕС подлили масло в огонь и отправили металлы покорять новые вершины. Так на утро золото выросло до 4670$, а серебро до 93,3$.

Доля в индексе у прокси на металлы не такая большая, но поддержку они оказать могут. Пока что Норникель не выглядит перекупленным, как, собственно, и Полюс.

Потому стоит ожидать сползание к 2700-2720. Если же мы не получим новые вводные со встречи США и Украины в Давосе.

Наши суждения основаны на том, что сейчас все относятся с неким скепсисом относительно перспектив мирных переговоров. Хотя на деле шансы с каждым днем растут.

Но это наше мнение и мы никак не можем повлиять на тех, кто выбирает денежный рынок и долговой рынок.


Invest View

Доброе утро!

◽️Индекс Мосбиржи закрылся на уровне 2740 пунктов. Позиция — нейтральная: на рынке по-прежнему сохраняется боковик. Основные факторы, которые сдерживают рынок, — неопределенность в геополитике и будущей монетарной политике, а также достаточно крепкий рубль, который мешает экспортерам. Российский рынок уже достаточно дешевый: весомых причин опускаться ниже нет, но и уверенно расти пока не получается.

Сегодня Дмитриев встретится с делегацией США в Давосе. Существенных прорывов не ждем, но надеемся на дальнейшее развитие переговоров. При этом не будем забывать, что рынок крайне чувствителен к любым новостям из внешнего контура, поэтому волатильность сегодня может вырасти.

◽️Лидерами дня стали акции ЭсЭфАй, которые взлетели на фоне появившейся повестки заседания совета директоров. Инвесторы, вероятно, ждут повторения кейса Европлана, но пока это больше похоже на спекулятивный разгон.

◽️Курсы валют остаются на минимальных отметках — это существенный сдерживающий фактор для рынка. В то же время инвесторы не оставляют надежды на восстановление. Причины крепкого рубля — все еще высокие ставки и большие продажи валюты по бюджетному правилу на фоне дефицита.

◽️Цены на нефть — без существенных изменений. Риск ударов США по Ирану снизился, что перестало поддерживать котировки. Однако экономическое противостояние США и ЕС в будущем может отразиться на нефти и других сырьевых товарах.


События на сегодня:

◽️Пресс-конференция главы МИД Сергея Лаврова по итогам деятельности российской дипломатии в 2025 году
◽️HNFG: Операционные результаты за 12 месяцев 2025 года
◽️SBER: РПБУ за 12 мес. 2025 г.


Invest View

💸Чего ждать от рубля в 2026 году?

Весь 2025 год инвесторы безуспешно ждали ослабления рубля и пророчили 100 рублей за доллар к концу года — но этого так и не произошло. Курсы доллара и юаня уже долгое время консолидируются вокруг одних и тех же значений, без серьезных попыток пробить границы этого диапазона.

Основным аргументом аналитиков в пользу того, что рубль ослабнет в 2025 году, были низкие цены на сырье и возникающий из-за этого дефицит бюджета. Однако жесткая денежно-кредитная политика и валютные интервенции ЦБ не позволили рублю ослабнуть — напротив, они привели к его укреплению. К слову, это укрепление стало одним из самых сильных среди других валют, что для рубля довольно нетипично.

Какие факторы имеются в 2026 году?

1️⃣ Геополитический фактор остается ключевым не только для фондового рынка, но и для валютного. Поведение политиков сложно прогнозировать, однако изменения в отношениях между странами могут существенно повлиять на экспортеров, а урегулирование конфликта в Украине способно в корне изменить ситуацию последних лет.

2️⃣ Цены на нефть остаются низкими, и рассчитывать на их существенный рост (особенно в условиях санкций) пока не приходится. Неопределенность вокруг Венесуэлы и Ирана, а также экономические отношения между США и ЕС могут внести серьезные коррективы на товарных рынках. Частично низкие цены на нефть компенсируются ростом цен на металлы, что поможет сохранить совокупную выручку экспортеров на уровне 2025 года.

3️⃣ Высокая инфляция в начале года (обусловленная ростом НДС) может стать сдерживающим фактором для ЦБ при дальнейшем смягчении денежно-кредитных условий. Поскольку высокая ставка остается ключевым фактором крепкого рубля, его позиции могут сохраняться и дальше. При этом инфляцию продолжает поддерживать потребительский спрос, темпы роста которого остаются высокими.

4️⃣ С середины января продажи валюты ЦБ могут вырасти с 10 до 17 млрд руб. в день, что станет одним из максимальных значений за последние годы. Такой рост может быть связан с увеличением дисконта на российскую нефть: если со временем он сократится, ЦБ может снизить объемы продаж валюты.

Как итог, текущие факторы указывают скорее на сохранение крепких позиций рубля (а возможно — даже его укрепление) в краткосрочной перспективе. Дальше ситуация может измениться по мере смягчения денежно-кредитной политики, уменьшения дисконта на российскую нефть и продвижения переговоров — в таком случае можно будет рассчитывать на ослабление рубля.


Invest View

Доброе утро!

◽️Индекс Мосбиржи закрылся буквально в той же точки, что и вчера - мы по-прежнему на 2740. День прошел нейтрально, обороты остаются средними. Боковик на рынке сохраняется в виду отсутствия существенных драйверов для роста, для падения в свою очередь причин тоже нет. Интерес инвесторов сконцентрирован в отдельных акциях, например очень волатильно в акциях ЭсЭфАй.

Рынок притих перед ожиданиями решений в геополитическом поле и монетарной политики. Вчера прошла встреча в Давосе, по реакции американской стороны переговоры прошли очень позитивно. Реакции положительные, но никакой конкретики нет.

◽️На валютном рынке тоже ничего интересного - курс валют практически не изменился, рубль сохраняет крепкие позиции, вызывает некоторые опасения, что курсы стабилизировались на минимальных отметках.

◽️S&P 500 теряет 2%, что очень нетипично для американского рынка. Основная причина кроется в опасении тарфиных войн между США и ЕС из-за Гренландии. На фоне такой международной напряженности золото вновь растет и достигает новых пиков, оставаясь безопасным «укрытием»
.
События на сегодня:

◽️Выступление Трампа на форуме в швейцарском Давосе
◽️FIXR: ВОСА по обратному сплит акций 1000:1


Invest View

Доброе утро!

◽️Индекс Мосбиржи после затянувшегося боковика выходит в плюс и закрывает день, прибавляя практически 1.5% и доходя до уровня 2780. Технически теперь открываются возможности на пробитие 2800 и возвращения на пики 2830-2850.

Оптимизм на рынке связан с позитивными ожиданиями в геополитическом поле. Вчерашняя встреча прошла в Давосе прошла достаточно успешно (со слов ее участников), кроме того вечером было ряд новостей, которые внушают оптимизм относительно будущих переговоров. Сегодня в Москве состоится встреча Путина со спецпредставителем Трампа. Ожидаем хороших новостей.

◽️Инфляция замедлилась до 0.45% после резкого всплеска в начале января. Несмотря на то, что значения весьма высокие, надеемся на их затухание. Монетарный фактор остается не менее важным, как и геополитический.

◽️Рубль вновь дорожал, в моменте валютная пара CNYRUB опускалась ниже 11. Спрос на валюту оставляет желать лучшего, к тому же ситуация могла стать хуже из-за приближающегося налогового периода.

◽️Цены на нефть перешли к активному росту и обновили локальные максимумы. Причинами стало более мягкая позиция США относительно Гренландии.

События на сегодня:

На сегодня событий нет


Invest View

Доброе утро!

◽️Индекс Мосбиржи не сумел уйти выше 2800 и закрылся на уровне 2770. День в целом выдался нейтральным несмотря на активное возобновление диалога между США и РФ на счет Украины. Ждем хороших новостей и попыток индекса прорваться через технические сопротивления. Ночью состоялась длинная встреча президента РФ и спецпредставителя Трампа, коментарии по встрече позитивные. Сейчас же анонсирована трехсторонняя встреча США, России и Украины в ОАЭ.

Неопределенность сохраняется, особенно непонятно будущее монетарной политики. Из-за НДС рост цен сильно разогнался и это может стать существенным препятствием для быстрого смягчения денежно-кредитной политики.

◽️Рубль вновь укрепляется при том достаточно сильно - 1.8-2.0%. Высокие ставки на рынке сдерживают рост российского рынка, а крепкий рубль дополнительно давит на экспортеров.

◽️Нефть немного корректируется и возодновляет нисходящую динамику.Давление на котировки нефти могут оказывать позитивные заявления участников переговоров, это снижает риски введения новых ограничений. Вместе с тем, золото продолжает расти и приближается к $5000 за унцию.

События на сегодня:

На сегодня событий нет


Invest View

Доброе утро!

◽️Индекс Мосбиржи вырос в пятницу и продолжал рост в выходные, в плотную приблизившись к 2800. Технически дорога открыта на 2800+, но случится это или нет будет зависеть только от геополитики. В выходные проходили трехсторонние переговоры между США, Россией и Украиной. Эти встречи и правда очень важны и по ощущению действительно приближают нас к перемирию. Рынок акций на это реагирует ростом, но весьма скромным - может быть инвесторы устали от ложных сигналов, а может быть просто не верят в скорую деэскалацию конфликта.

◽️Сильнее рынка выглядят РУСАЛ и Норникель - акции растут на фоне положительной динамики цен на металлы и высокого спроса со стороны Китая.

◽️Рубль вновь продолжает укрепляться к доллару и стоит уже почти 75. На рубль продолжает влиять пик налоговых платежей, что сохраняет высокое предложение валюты на рынке. Юань ведет себя в свою очередь не так резко.

◽️Нефть сохраняет положительную динамику и прибавляет в цене как и многие другие сырьевые товары. Рост мог быть вызван после заявления Трампа о движущихся в сторону Ирана военных кораблях США «на всякий случай».

События на сегодня:

◽️MGKL: Операционные результаты за 12 мес. 2025 г.
◽️VLHZ: последний день с дивидендом 20 руб


Invest View

Доброе утро!

Переговоры, переговоры и еще раз переговоры. Мы понимаем, что все уже от них устали, но ничем другим движение на рынке объяснить нельзя.

У нас есть медленный но верный путь по приближению к рецессии. И параллельно с этим имеются шансы получить хороший такой разворот тренда. Причина, по которой у руководства страны появилась мысль закончить все дипломатией как раз таки в том, что дна у этой рецессии в период СВО не будет.

Поэтому любой выпуск пара оправдан с точки зрения управления рисками. Но шанс на мир растет по мене ухудшения ситуации у обеих сторон и это игнорировать нельзя. К слову рынок уже почти перестал это делать. Но веры в лучшее все еще не достаточно. Нужны факты, которые мы сможем увидеть уже на этой неделе.

◽️Индекс Мосбиржи вчера потерял 1,11%. Классический выпуск пара. К тому же новостные боты явно накосячили с цитатой Пескова и по телеграмм разнеслась куда более негативная новость, нежели она была на деле.

Но в чем то он прав. Это, естественно, не быстрый процесс. Но могли ли мы представить год назад, что все дойдет до этого? А взгляд рынка был куда более позитивным.

Вчера же все соревновались, кто красивее упадет. Один из лидеров — Лента с -4,3%. Лукойл не может оправиться после дивиденда и в лидерах среди голубых фишек с -2%.

Но есть и лидеры роста. Так инвесторы вспомнили про ЮГК, что это тоже золотодобывающая компания. А золото уже больше 5000$. Основная идея — повышение оценки при продаже гос пакета. Появляются таргеты в 0,85-0,9 руб за акцию. Вполне справедливо, но реальность может оказаться чуть иной. Мы в стороне и не лезем в эту сторону.

◽️Вчерашние события в золоте и серебре — это просто уничтожение спекулянтов. В серебре сначала был рост 14%, после чего падение на 13%. Размотало всех. На утро рост уже 5%. Потерять тут было куда проще, чем заработать..

Медь следующая? Алюминий туда же. Троица Норникель, Русал, ЕН+ по текущим выглядит привлекательно. И это при долларе по 77.

Но локальную коррекцию во всех металлах исключать нельзя. Так что скорее всего шансы войти еще будут. Ждем снижения в металлах и можно думать, что лучше.


Из событий сегодня:

◽️VLHZ: закрытие реестра по дивидендам 20 руб


Invest View