Доброе утро!
◽️ Индекс Мосбиржи относительно в вторника остался практически в той же точке. Рынок вошел в боковик, сохраняя низкую волатильность и низкие обороты. Затишье вызвано неопределенностью, которая сохраняется в геополитическом поле. Итоговых решений нет и, вряд ли, мы их увидим до конца года. Угрозы со стороны ЕС накаляют обстановку и являются главным препятствием к достижению соглашений в ближайшее время, что вызывает серьезные опасения у инвесторов.
Технически индекс выше 2700, что уже неплохо. Боковик явно носит временный характер и нужен мощный драйвер, чтобы из него выйти (надеюсь все-таки позитивный).
◽️ Инфляция ускорилась с 0.04% до 0.05% - по факту без изменений. Это дает нам твердую уверенность в том, что ЦБ снизит ставку, может быть даже решиться на какие-то более смелые шаги. Это узнаем на следующей неделе.
◽️ В курсах валют продолжается отскок от многолетних минимумов и такой тренд может продолжиться по мере снижения ставки и изменения в балансе экспорта и импорта. Ближайшие ориентиры для доллара - возвращение к 80, для юаня - 11.5.
◽️ Нефть вчера активно росла, но вероятно тренд не надолго и сегодня котировки уже перешли к заметному снижению. Пока цены остаются в диапозоне 61.5 - 62.5.
События на сегодня:
◽️ AFLT: Операционные результаты за ноябрь 2025 года
◽️ DIAS: ВОСА по дивидендам за 9 месяцев 2025 года в размере 18 руб/акция
◽️ HNFG: последний день с дивидендом 12 руб
◽️ CNRU: последний день с дивидендом 104 руб
◽️ MRSB: последний день с дивидендом 0.104087 руб
◽️ LEAS: последний день с дивидендом 58 руб
◽️ MOEX: СД обсудит итоги за 10 мес. 2025 г. и утвердит бизнес-план на 2026 г.
Технически индекс выше 2700, что уже неплохо. Боковик явно носит временный характер и нужен мощный драйвер, чтобы из него выйти (надеюсь все-таки позитивный).
События на сегодня:
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍4
Сбер явный аутсайдер мироралли. По году он хорош и существенно лучше индекса, но вот последние 3 недели он явно отстает.
Если Сбер проходит 310 и закрепляется там, то это явная заявка на пробой 2800 по индексу.
Более того, именно Сбер сдерживает рост всего фин сектора. Поэтому и ВТБ и Совкомбанк также в аутсайдерах.
Впереди экспирация, все может быть.
UPD: Сейчас только Сбер сдерживает рынок от продолжения роста
Если Сбер проходит 310 и закрепляется там, то это явная заявка на пробой 2800 по индексу.
Более того, именно Сбер сдерживает рост всего фин сектора. Поэтому и ВТБ и Совкомбанк также в аутсайдерах.
Впереди экспирация, все может быть.
UPD: Сейчас только Сбер сдерживает рынок от продолжения роста
👍2🤔1
Доброе утро!
◽️ Индекс Мосбиржи смог вырваться из боковика резким ростом. В моменте индекс доходил до 2780, но по итогу завершил день в районе 2760. Технически поддержка на 2700 оправдала своих ожиданий и если удастся закрыть неделю в таком плюсе, это будет хорошим сигналом. Хотя такие позиции вызывают подозрения о неминуемой коррекции, потому что наше положение глобально никак не изменилось.
Геополитический фактор остается таким же неопределенным, на передний план на следующей неделе выйдет монетарный фактор. Базовый сценарий - это снижение на 50 б.п., но на фоне ощутимого замедления инфляции шаг снижения может быть шире и участники рынка уже закладывают такой сценарий в цены облигаций.
◽️ Курсы иностранных валют растут и уже начинают оказывать поддержку котировкам акциям экспортеров, а значит и всему индексу. Если тренд сохранится, это в значительной степени поддержит индекс.
◽️ Нефть вернулась к снижению и ушла ниже $62 за барр. Переговорный процесс оказывает влияние на цены энергоносителей и повышает уверенность участников рынка в том, что новых санкций не будет.
События на сегодня:
◽️ IRAO: День Инвестора
◽️ AVAN: ВОСА по дивидендам за 3-й квартал 2025 года в размере 16,1 руб/акция
◽️ CNRU: закрытие реестра по дивидендам 104 руб
◽️ HNFG: закрытие реестра по дивидендам 12 руб
Геополитический фактор остается таким же неопределенным, на передний план на следующей неделе выйдет монетарный фактор. Базовый сценарий - это снижение на 50 б.п., но на фоне ощутимого замедления инфляции шаг снижения может быть шире и участники рынка уже закладывают такой сценарий в цены облигаций.
События на сегодня:
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍4
Доброе утро!
◽️ Индекс Мосбиржи в пятницу попытался развить восходящее движение прошлых дней, но затем рынок приступил к снижению на фоне неблагоприятной геополитической обстановки. Финального документа с правками, который бы удовлетворял все стороны, так и нет, что отдаляет перспективу урегулирования конфликта. На выходных состоялась встреча представителей США и Украины, на которой (как утверждают СМИ) стороны достигли значительного прогресса. Мы впрочем это слышали не раз. Дополнительным негативным фактором в пятницу выступило решение ЕС о бессрочном блокировании активов России.
На этой неделе на передний план может выйти монетарный фактор. Участники рынка однозначно ждут снижения ключевой ставки, вопрос лишь в том насколько ЦБ решится ее снизить.
◽️ Рубль замедлился в своем ослаблении и нашел более менее точку равновесия. Ситуация может несколько измениться после заседания ЦБ и баланс спроса и предложения на валюту изменится. Ожидаем, что рубль будет ослабляться и дальше, что даст дополнительные возможности для экспортеров.
◽️ Нефть вновь снижается как и большинство других сырьевых товаров. На рынке также сохраняется избыток предложения нефти.
События на сегодня:
На сегодня событий нет.
На этой неделе на передний план может выйти монетарный фактор. Участники рынка однозначно ждут снижения ключевой ставки, вопрос лишь в том насколько ЦБ решится ее снизить.
События на сегодня:
На сегодня событий нет.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍4
Доброе утро!
◽️ Индекс Мосбиржи прибавил за вчера еще 1%. Динамика роста акций сопоставима с динамикой переговоров. Очень медленно и вязко. Но, очевидно, шортить сейчас достаточно плохая идея, поскольку видимо все и правда идет какой то форме мира. Важно запастись терпением.
С другой стороны в ответ на вязкий рост можно получить очень сильный удар по рынку в сторону 2680 в рамках пары дней, поскольку впереди экспирация. Большого повода для этого не нужно. Но рынок сейчас силен - факт. Все проливы бодро откупаются.
Вообще, набралось достаточно много факторов в пользу роста:
🔸 Во-первых, мы не так давно видели явный выход из ПИФов. Обычно такое происходит около минимумов. Людям свойственно покупать, когда все уже выросло и продавать, когда все упало.
🔸 Во-вторых, мы видим разворот юриков из шорта в лонги.
🔸 В-третьих, физики сокращают лонги на каждой волне роста.
Если анализировать участников, то напрашивается достаточно устойчивый рост, каким он был в 2023 году. Переговоры дело не быстрое и по мере движения к мирному договору акции будут подтягиваться наверх. Единственное, что может ускорить рост — это снятие санкций.
Пока что сигналов на негатив в переговорах не. Хотя все по привычке пытаются его найти. Из позитива: акции уже не так реагируют на новостные заголовки и больше на заявления официальных лиц. Это рациональное поведение.
Эта неделя обещает быть насыщенной, впереди еще ставка ЦБ, где в рынке кат на 1%, потому при -0,5% мы можем увидеть хорошее такое снижение, а на -1% небольшие фиксации. Ну и переговорный процесс в самом разгаре.
По уровням. Внизу основная поддержка сейчас на 2680-2700. Если ее проходим, то ниже на 2650-2660 находится просто железобетонный уровень, который ни при каких условиях проходить не должны. 2620 - критическая точка. Если будет ниже, то лучше начинать сокращать позиции или выходить из акций полностью. Наверху сопротивлений уже не осталось вплоть до 2900.
Из событий сегодня:
◽️ BSPB: Финансовые результаты за 11 месяцев 2025 года по РСБУ
◽️ HNFG: Операционные результаты за 11 месяцев 2025 года
Invest View
С другой стороны в ответ на вязкий рост можно получить очень сильный удар по рынку в сторону 2680 в рамках пары дней, поскольку впереди экспирация. Большого повода для этого не нужно. Но рынок сейчас силен - факт. Все проливы бодро откупаются.
Вообще, набралось достаточно много факторов в пользу роста:
Если анализировать участников, то напрашивается достаточно устойчивый рост, каким он был в 2023 году. Переговоры дело не быстрое и по мере движения к мирному договору акции будут подтягиваться наверх. Единственное, что может ускорить рост — это снятие санкций.
Пока что сигналов на негатив в переговорах не. Хотя все по привычке пытаются его найти. Из позитива: акции уже не так реагируют на новостные заголовки и больше на заявления официальных лиц. Это рациональное поведение.
Эта неделя обещает быть насыщенной, впереди еще ставка ЦБ, где в рынке кат на 1%, потому при -0,5% мы можем увидеть хорошее такое снижение, а на -1% небольшие фиксации. Ну и переговорный процесс в самом разгаре.
По уровням. Внизу основная поддержка сейчас на 2680-2700. Если ее проходим, то ниже на 2650-2660 находится просто железобетонный уровень, который ни при каких условиях проходить не должны. 2620 - критическая точка. Если будет ниже, то лучше начинать сокращать позиции или выходить из акций полностью. Наверху сопротивлений уже не осталось вплоть до 2900.
Из событий сегодня:
Invest View
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍3
Invest View
Новый минимум нефти в рублях при условии нормализации дисконта. Сейчас, конечно, же, дисконт не 13$, а ближе к 20$. Так дешево, не считая 2020 года, нефть стоила 10 лет назад.
Но не так далек момент, когда золото пойдет вниз, а другие товары пойдут наверх.
🤔3
Доброе утро!
◽️ Индекс Мосбиржи вчера закрылся в +0,8%. Очередные заявления связанные с переговорами отправили российский рынок в зеленую зону.
Могли вырасти и больше, если бы не буксующий Сбер, который закрылся снижением.
Сбербанк явно держат. Он главный аутсайдер последних двух недель. Скорее всего это продлится до экспирации и нам стоит лишь немного подождать.
Акции Аэрофлота вчера прибавили почти 4%. Вряд ли это связанно с переговорами, потому это обычный памп идеи под мир. Хотя в начале года акции были существенно выше текущих цен. Но так модно сказать про все акции.
Что то похожее наблюдается в акциях Ростелекома, но он, скорее, отыгрывает отставание от рынка и недавнее IPO Базиса. Отмечали, что акции могут быль интересными. У меня в портфеле есть немного.
По уровням без изменений. Вялый рост без откатов не позволяет сформироваться зоне с объемами, потому если начнется снижение, то оно может быть лавинообразным вплоть до 2700. Нужно это иметь ввиду. Проход выше 2800 снижает риски.
Оптимально будет оставаться на текущих уровнях (2765-2780) вплоть до решения заблокированным активам.
◽️ Нефть вчера улетела ниже 60. Мы не ждем, что нефть будет оставаться ниже 60 продолжительное время. Но намеков на рост пока нет. Как технических, так и фундаментальных. Российская нефть стоит уже дешевле 3000 руб за баррель. Это катастрофа. Лишь высокая стоимость бензина должна как то скомпенсировать результаты в 4 квартале.
Из событий сегодня:
◽️ RENI: последний день с дивидендом 4.1 руб
◽️ HNFG: Операционные результаты за 11 месяцев 2025 года
◽️ NKHP: последний день с дивидендом 9 руб
◽️ PMSBP: последний день с дивидендом 26 руб
Invest View
Могли вырасти и больше, если бы не буксующий Сбер, который закрылся снижением.
Сбербанк явно держат. Он главный аутсайдер последних двух недель. Скорее всего это продлится до экспирации и нам стоит лишь немного подождать.
Акции Аэрофлота вчера прибавили почти 4%. Вряд ли это связанно с переговорами, потому это обычный памп идеи под мир. Хотя в начале года акции были существенно выше текущих цен. Но так модно сказать про все акции.
Что то похожее наблюдается в акциях Ростелекома, но он, скорее, отыгрывает отставание от рынка и недавнее IPO Базиса. Отмечали, что акции могут быль интересными. У меня в портфеле есть немного.
По уровням без изменений. Вялый рост без откатов не позволяет сформироваться зоне с объемами, потому если начнется снижение, то оно может быть лавинообразным вплоть до 2700. Нужно это иметь ввиду. Проход выше 2800 снижает риски.
Оптимально будет оставаться на текущих уровнях (2765-2780) вплоть до решения заблокированным активам.
Из событий сегодня:
Invest View
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍4
Одна неделя и три шага до возможного перемирия
Последние 2-3 недели были очень напряженными и непростыми, но рынок рос и в целом переговоры воспринимались позитивно.
И, кажется, мы выходим на финишную прямую. Впереди осталось 3 шага, которые отделяют нас от перемирия.
🔸 18-19 декабря:
Решение ЕС по замороженным российским активам. Если получится в какой то форме их изъять, то это огромный минус для переговоров, поскольку текущие условия, которые были оговорены в Москве, явно включали и замороженные активы. Это первое препятствие.
🔸 20-22 декабря:
Возможная встреча украинской делегации с американской для решения вопроса территорий. Позиция США жесткая, как и гарантии безопасности, которые они обещают. Если проще, то все будет сводится к тому, как рисовать карту. У США явно есть наши черновики, на них наложат карту от украинской стороны и начнутся обсуждения. Тут достаточно высоки шансы, что договорятся.
🔸 22-24 декабря:
В случае консенсуса по территориям делегация США направляется в Москву показывать финальные наработки и договариваться в Путиным о финальном соглашении. Если все устроит, или устроит на 99%, то мы можем ждать финальный этап переговоров - это трехсторонние встречи и подписание рамочного соглашения. Основные преграды пройдены. Позиции сближены. Обе стороны отказались от требований, которые тяжело формализовать, остались лишь существенные пункты, которые нужно будет детально проработать.
Итого имеем, что вероятность выхода на 4-ый (финальный) этап составляет 12,5%, если брать вероятность успеха каждого этапа 50 на 50.
Если у ЕС не получится выдать репарационный кредит (или в любой другой форме украсть активы), то вероятность возрастает до 25%. Но на самом деле существенно больше.
Параллельно с этим нас ждет прямая линия с Путиным и решение ЦБ РФ по ставке. Следующие 7-8 дней будут очень трудными и напряженными. Но сейчас мы как никогда близки к миру и это видно даже по заявлениям участвующих в конфликте лиц. Главная проблема - это ЕС.
Решение по замороженным активам - это самое ключевое событие.
Всем успехов. Верим в лучшее. Тут главное чтобы не размотало на новостных заголовках.
Invest View
Последние 2-3 недели были очень напряженными и непростыми, но рынок рос и в целом переговоры воспринимались позитивно.
И, кажется, мы выходим на финишную прямую. Впереди осталось 3 шага, которые отделяют нас от перемирия.
Решение ЕС по замороженным российским активам. Если получится в какой то форме их изъять, то это огромный минус для переговоров, поскольку текущие условия, которые были оговорены в Москве, явно включали и замороженные активы. Это первое препятствие.
Возможная встреча украинской делегации с американской для решения вопроса территорий. Позиция США жесткая, как и гарантии безопасности, которые они обещают. Если проще, то все будет сводится к тому, как рисовать карту. У США явно есть наши черновики, на них наложат карту от украинской стороны и начнутся обсуждения. Тут достаточно высоки шансы, что договорятся.
В случае консенсуса по территориям делегация США направляется в Москву показывать финальные наработки и договариваться в Путиным о финальном соглашении. Если все устроит, или устроит на 99%, то мы можем ждать финальный этап переговоров - это трехсторонние встречи и подписание рамочного соглашения. Основные преграды пройдены. Позиции сближены. Обе стороны отказались от требований, которые тяжело формализовать, остались лишь существенные пункты, которые нужно будет детально проработать.
Итого имеем, что вероятность выхода на 4-ый (финальный) этап составляет 12,5%, если брать вероятность успеха каждого этапа 50 на 50.
Если у ЕС не получится выдать репарационный кредит (или в любой другой форме украсть активы), то вероятность возрастает до 25%. Но на самом деле существенно больше.
Параллельно с этим нас ждет прямая линия с Путиным и решение ЦБ РФ по ставке. Следующие 7-8 дней будут очень трудными и напряженными. Но сейчас мы как никогда близки к миру и это видно даже по заявлениям участвующих в конфликте лиц. Главная проблема - это ЕС.
Решение по замороженным активам - это самое ключевое событие.
Всем успехов. Верим в лучшее. Тут главное чтобы не размотало на новостных заголовках.
Invest View
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍6
ИНФЛЯЦИЯ В РФ С 9 ПО 15 ДЕКАБРЯ СОСТАВИЛА 0,05% ПОСЛЕ ТАКЖЕ 0,05% НЕДЕЛЕЙ РАНЕЕ - РОССТАТ
Говорят, что 1% в рынке, но в рынке ли продолжение снижения ставки в феврале? Динамика по инфляции и правда крайне низкая, особенно для декабря.
Если в декабре будет -1%, то в феврале стоит ждать минимум -0,5%
Говорят, что 1% в рынке, но в рынке ли продолжение снижения ставки в феврале? Динамика по инфляции и правда крайне низкая, особенно для декабря.
Если в декабре будет -1%, то в феврале стоит ждать минимум -0,5%
👍1
Доброе утро!
◽️ Индекс Мосбиржи вчера закрылся в красной зоне, потеряв 0,4%. Обошлось без обвалов, но потенциал был.
Если смотреть на ключевые вчерашние события, то тогда мы потеряли 1% на некорректом переводе новости об ударах по танкерам и новости еще с понедельника, что ЕС обсуждает отправку каких то сил на Украину.
При этом мы отыграли лишь 0,5% на достаточно позитивных сигналах из ЕС, данных по инфляции и планируемой трехсторонней встречи в США.
Рынок во время экспирации удивляет.
С другой стороны завтра у нас самый насыщенный день с начала новой волны переговоров. Это и решение ЦБ по ставке, это и решение ЕС по РФ активам (если опять не снесут), это и прямая линия с Путиным, которая всегда воспринималась рынком достаточно негативно.
Потому в преддверии насыщенной пятницы мы ждем достаточно вялый четверг с выносами в обе стороны из-за экспирации.
Основное давление на индекс идет через Сбер, совсем недавно он был почти 310, а сейчас 303. При этом по индексу мы стоим примерно там же. После экспирации оно может уйти.
Ждем сегодня боковик в зоне 2760-2780, если не принесут какой то явный позитив или негатив.
◽️ Нефть вчера прибавила 3%. Когда я писал, что нефть не долго продержится ниже 60, я не ждал, что оно вернется выше уже на следующий день. Но такой резкий отскок скорее говорит о начале последней волны снижения с обновлением минимумов куда-нибудь к 55. Потому позитива для нефтянки пока мало.
◽️ Рубль продолжает сдавать, что можно считать позитивным факторм, но на сколько он будет устойчивым - хороший вопрос. Пока что это больше похоже на фальстарт, поэтому сейчас ждем снижение юань к 11 рублям. Проход 11,5 руб - отмена сценария.
Из событий сегодня:
◽️ RENI: последний день с дивидендом 4.1 руб
◽️ HNFG: Операционные результаты за 11 месяцев 2025 года
◽️ NKHP: последний день с дивидендом 9 руб
◽️ PMSBP: последний день с дивидендом 26 руб
Invest View
Если смотреть на ключевые вчерашние события, то тогда мы потеряли 1% на некорректом переводе новости об ударах по танкерам и новости еще с понедельника, что ЕС обсуждает отправку каких то сил на Украину.
При этом мы отыграли лишь 0,5% на достаточно позитивных сигналах из ЕС, данных по инфляции и планируемой трехсторонней встречи в США.
Рынок во время экспирации удивляет.
С другой стороны завтра у нас самый насыщенный день с начала новой волны переговоров. Это и решение ЦБ по ставке, это и решение ЕС по РФ активам (если опять не снесут), это и прямая линия с Путиным, которая всегда воспринималась рынком достаточно негативно.
Потому в преддверии насыщенной пятницы мы ждем достаточно вялый четверг с выносами в обе стороны из-за экспирации.
Основное давление на индекс идет через Сбер, совсем недавно он был почти 310, а сейчас 303. При этом по индексу мы стоим примерно там же. После экспирации оно может уйти.
Ждем сегодня боковик в зоне 2760-2780, если не принесут какой то явный позитив или негатив.
Из событий сегодня:
Invest View
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍3
#ivПортфель
- Сокращение Россети Центр и Приволжье (#MRKP) с 12% до 10%
- Продажа Фикс Прайс (#FIXP)
- Покупка НЛМК (#NLMK)
Сейчас в фокусе мирные переговоры, увеличиваем количество миркоинов.
НЛМК - это еще и ставка на восстановление экономики и снижение ключевой ставки. Очень много факторов должно было наложиться, чтобы мы увидели такие цены. Ждем, что постепенно эти факторы будут уходить.
В поле зрения Магнит, если будет возможность и момент, то добавим его в портфель. Хотя неясно, что интереснее, Магнит или Фикс Прайс. Раньше отчета за 2025 год мы не узнаем, а решать нужно сейчас. Моментум в польщу Магнита.
Все изменения по портфелю вы можете отслеживать на сервисе Snowball.
Invest View
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍3
Ключевая ставка: базовый сценарий против надежд рынка
Завтра пройдет заседание ЦБ, на котором примут решение по ключевой ставке. Базовый сценарий на текущий момент — снижение на 50 б.п. Такой сценарий можно отнести к разряду «осторожных»: ЦБ готов снижать ставку, но видит опасения в отдельных факторах и не спешит.
🔴 Кредитование суммарно растет, не очень сильно, однако такая тенденция есть. В среднем корпоративный портфель растет на 2–2,5% в мес., потребительский — на 1–1,2% в мес. (наблюдается снижение лишь в отдельных сегментах потребительского кредитования). Регулятор в конце октября сам отмечал, что рост кредитования в последние месяцы активизировался и тенденция никуда не делась. Статистика по темпам роста кредитования выступит сдерживающим фактором для быстрого смягчения денежно-кредитной политики.
🔴 Что касается рыночных ожиданий, то инфляционные ожидания населения в декабре выросли с 13,3% до 13,7%, бизнес также придерживается подобной точки зрения. Данный фактор также не на стороне быстрого снижения ключевой ставки — население ожидает, что динамика цен будет расти, бизнес параллельно закладывает издержки и налоги в цены.
🔴 Денежная база в широком определении к декабрю выросла с 26,8 трлн руб. до 27,8 трлн руб. (+3,7%), по денежной массе М2 рост также сохраняется, но годовые темпы стали более умеренными. ЦБ может интерпретировать рост денежной базы и агрегатов как поддержку спроса и инфляции, а значит, это очередной аргумент против резких движений. Хотя сам фактор роста денежной базы может быть связан со многими другими вещами, ЦБ может интерпретировать его в пользу осторожности.
🟢 Темпы роста недельной инфляции в декабре держались на низком уровне (0,04–0,05%), вместе с этим в оценках годовой инфляции фиксировалось снижение. Этот фактор — один из основных, который выступает за снижение; устойчивая недельная тенденция по факту дает ЦБ «разрешение» на смягчение ДКП.
🔴 Если вспомнить прошлые заявления ЦБ, то их поинт простой — мы ставку снижаем, однако текущий рост цен все еще выше цели, кредитование растет, ожидания высокие. Явный акцент на рисках, вероятно, сохранится и в этот раз, потому что картина по факту осталась прежней (разве что заметно снизились недельные принты по инфляции, но велик риск, что ЦБ сочтет это как «недостаточный фактор для устойчивого снижения цен»).
Базовый сценарий логичен и его вероятность очень высока, рынок это тоже понимает, но надежды остаются и, вероятно, снижение на 50 б.п. расстроит большинство участников рынка. Снижение на 100 б.п. и больше уже выглядит как позитив (хотя российский рынок умом иногда не понять) и будет означать, что ЦБ идет на риск и снижает ставку больше, чем нужно, а значит, видит перспективы в улучшении ситуации в краткосрочном периоде.
Invest View
Завтра пройдет заседание ЦБ, на котором примут решение по ключевой ставке. Базовый сценарий на текущий момент — снижение на 50 б.п. Такой сценарий можно отнести к разряду «осторожных»: ЦБ готов снижать ставку, но видит опасения в отдельных факторах и не спешит.
🔴 Кредитование суммарно растет, не очень сильно, однако такая тенденция есть. В среднем корпоративный портфель растет на 2–2,5% в мес., потребительский — на 1–1,2% в мес. (наблюдается снижение лишь в отдельных сегментах потребительского кредитования). Регулятор в конце октября сам отмечал, что рост кредитования в последние месяцы активизировался и тенденция никуда не делась. Статистика по темпам роста кредитования выступит сдерживающим фактором для быстрого смягчения денежно-кредитной политики.
🔴 Что касается рыночных ожиданий, то инфляционные ожидания населения в декабре выросли с 13,3% до 13,7%, бизнес также придерживается подобной точки зрения. Данный фактор также не на стороне быстрого снижения ключевой ставки — население ожидает, что динамика цен будет расти, бизнес параллельно закладывает издержки и налоги в цены.
🔴 Денежная база в широком определении к декабрю выросла с 26,8 трлн руб. до 27,8 трлн руб. (+3,7%), по денежной массе М2 рост также сохраняется, но годовые темпы стали более умеренными. ЦБ может интерпретировать рост денежной базы и агрегатов как поддержку спроса и инфляции, а значит, это очередной аргумент против резких движений. Хотя сам фактор роста денежной базы может быть связан со многими другими вещами, ЦБ может интерпретировать его в пользу осторожности.
🟢 Темпы роста недельной инфляции в декабре держались на низком уровне (0,04–0,05%), вместе с этим в оценках годовой инфляции фиксировалось снижение. Этот фактор — один из основных, который выступает за снижение; устойчивая недельная тенденция по факту дает ЦБ «разрешение» на смягчение ДКП.
🔴 Если вспомнить прошлые заявления ЦБ, то их поинт простой — мы ставку снижаем, однако текущий рост цен все еще выше цели, кредитование растет, ожидания высокие. Явный акцент на рисках, вероятно, сохранится и в этот раз, потому что картина по факту осталась прежней (разве что заметно снизились недельные принты по инфляции, но велик риск, что ЦБ сочтет это как «недостаточный фактор для устойчивого снижения цен»).
Базовый сценарий логичен и его вероятность очень высока, рынок это тоже понимает, но надежды остаются и, вероятно, снижение на 50 б.п. расстроит большинство участников рынка. Снижение на 100 б.п. и больше уже выглядит как позитив (хотя российский рынок умом иногда не понять) и будет означать, что ЦБ идет на риск и снижает ставку больше, чем нужно, а значит, видит перспективы в улучшении ситуации в краткосрочном периоде.
Invest View
👍6
Вот и наступила экспирация. Кому то очень нужно было закрыться у 300 по Сберу.
Разница между Сбером и Лукойлом с Газпромом с 11 декабря очевидна. Самое интересное случилось сегодня, когда Лукойл +2%, а Сбербанк -1%.
Invest View
Разница между Сбером и Лукойлом с Газпромом с 11 декабря очевидна. Самое интересное случилось сегодня, когда Лукойл +2%, а Сбербанк -1%.
Invest View
👍1💯1
Доброе утро!
◽️ Индекс Мосбиржи вчера закрылся в небольшом плюсе. Как и предполагалось, весь день прошел в боковике, разве что границы были чуть другие.
Экспирацию фьючерсов мы прошли успешно благодаря Лукойлу. На рынок давили через Сбербанк, не в основном были открыты шорты, но снижение полностью скомпенсировал рост Лукойла, где открытые позиции были в основном в лонг. Потому можно двигаться дальше без неожиданных и нелогичных движений.
С утра у нас уже есть позитив:
А значит российские активы остаются частью сделки и тут не произошло никаких срывов. А значит, что и вероятность успеха встреч в выходные немного, но выросла. Мы вчера видели громкие заявления Зеленского, но это лишь слова, дела будут происходить в Майами.
Сегодня вступает в силу новый состав индекса Мосбиржи и под это дело управляющие индексными фондами стали активно скупать акции. На этом хорошо вырос Яндекс и ВТБ. Сегодня этот тренд может продолжится.
Ждем заседание ЦБ и прямую линию Путина. Рынок сейчас сильный, поэтому даже жесткие заявления он выдержит, а вот на ставке в 16% рынок может дать слабину. Многие полагают, что кат на 1% вызовет распродажи, но по причине геополитического позитива мы бы не ждали существенных фиксаций.
У нас разнятся мнения по снижению ставки. Мне кажется можно и -1,5% увидеть. Повод для этого есть. Особенно в преддверии финальных переговоров. Можно даже сказать, что этот шаг необходим с политической точки зрения. Но в ЦБ у нас сидят не политики и он все же сохраняет свою независимость в какой-то степени. День обещает быть интересным.
На утро можем пройти 2780 и даже дойти до 2800. Далее уже нужны данные по ставке.
Из событий сегодня:
◽️ Мосбиржа меняет базы расчета Индексов
◽️ SVET: ВОСА по дивидендам за 2024 год, рекомендация: 0,1 руб. на акцию/обычку и 4,22 руб. на акцию/преф
◽️ GEMA: ВОСА по дивидендам за 3 квартал 2025 года в размере 3 руб/акция
◽️ PLZL: последний день с дивидендом 36 руб
◽️ DIAS: последний день с дивидендом 18 руб
◽️ OZON: последний день с дивидендом 143.55 руб
◽️ RENI: закрытие реестра по дивидендам 4.1 руб
◽️ Истекает срок стабилизации акций Дом.РФ после IPO
Invest View
Экспирацию фьючерсов мы прошли успешно благодаря Лукойлу. На рынок давили через Сбербанк, не в основном были открыты шорты, но снижение полностью скомпенсировал рост Лукойла, где открытые позиции были в основном в лонг. Потому можно двигаться дальше без неожиданных и нелогичных движений.
С утра у нас уже есть позитив:
Лидерам ЕС не удалось достичь соглашения об использовании замороженных российских активов для предоставления Украине финансовой помощи.
Теперь рассматривается решение о совместном заимствовании для выделения Украине 90 млрд евро на два года. При этом Венгрию, Чехию и Словакию, выступающие против помощи Киеву, планируют исключить из общей схемы погашения долга.
А значит российские активы остаются частью сделки и тут не произошло никаких срывов. А значит, что и вероятность успеха встреч в выходные немного, но выросла. Мы вчера видели громкие заявления Зеленского, но это лишь слова, дела будут происходить в Майами.
Сегодня вступает в силу новый состав индекса Мосбиржи и под это дело управляющие индексными фондами стали активно скупать акции. На этом хорошо вырос Яндекс и ВТБ. Сегодня этот тренд может продолжится.
Ждем заседание ЦБ и прямую линию Путина. Рынок сейчас сильный, поэтому даже жесткие заявления он выдержит, а вот на ставке в 16% рынок может дать слабину. Многие полагают, что кат на 1% вызовет распродажи, но по причине геополитического позитива мы бы не ждали существенных фиксаций.
У нас разнятся мнения по снижению ставки. Мне кажется можно и -1,5% увидеть. Повод для этого есть. Особенно в преддверии финальных переговоров. Можно даже сказать, что этот шаг необходим с политической точки зрения. Но в ЦБ у нас сидят не политики и он все же сохраняет свою независимость в какой-то степени. День обещает быть интересным.
На утро можем пройти 2780 и даже дойти до 2800. Далее уже нужны данные по ставке.
Из событий сегодня:
Invest View
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍4🤩1
Для снижения ставки лишь на 0,5% рынок выглядит очень сильно.
Очень высока вероятность, что день смогут закрыть в плюсе, если не будет внешнего негатива, потому что с утра фон был очень позитивным.
ЦБ как всегда удивляет своей консервативностью. Эпоха жесткой ДКП продолжается, но шансы на ее смягчение растут.
Ждем -1% в феврале. Это уже выглядит как возврат долга. Думаю очень скоро это проникнет в рынок и все будут смотреть на более быстрое снижение ставки в следующем году и отсутствие ожидаемого плато по ставке.
Invest View
Очень высока вероятность, что день смогут закрыть в плюсе, если не будет внешнего негатива, потому что с утра фон был очень позитивным.
ЦБ как всегда удивляет своей консервативностью. Эпоха жесткой ДКП продолжается, но шансы на ее смягчение растут.
Ждем -1% в феврале. Это уже выглядит как возврат долга. Думаю очень скоро это проникнет в рынок и все будут смотреть на более быстрое снижение ставки в следующем году и отсутствие ожидаемого плато по ставке.
Invest View
👍2
Вот и заканчивается одна из самых насыщенных недель в этом году и заканчивается она на удивление нейтрально.
Нет ощущения явного прорыва или ухудшения. Новости были в основном позитивные, но решение ЦБ подпортило впечатления от этой недели.
🔸 Замороженные активы РФ ЕС изъять в не осмелился, что на момент начала обсуждения было вполне ожидаемо. Маленькая Бельгия победила ЕС. Решение о выделении займа в 90 млрд евро еще не гарантирует их поступление. Поэтому первый этап пути к миру прошел успешно.
🔸 ЦБ снизил ставку лишь на 0,5%. Это подкосило позитив в акциях. Но по большей части это не столь важно. Рынок показал себя сильным и не свалился к 2720. Будь снижение на 1%, остались бы при своем. Зато мы получили явный сигнал: могли снизить ниже, но ждем эффект роста НДС. ЦБ вновь вернулся к очень жесткой политике, но это временный эффект.
🔸 Переговоры продолжаются в США. По словам Рубио переговоры Украины и США намечены на сегодня-завтра, где в планах чертить карту и думать, как отдавать территории. Второй этап на пути к миру начался. В воскресенье ждем реакцию на встречу Дмитриева с коллегами из США, где этот проект должен быть финализирован и отправлен на рассмотрение в Москву. Если там все хотя бы на 95% в порядке, мы об этом узнаем уже в понедельник - вторник. Но могут быть и воскресные сюрпризы.
🔸 Итоги года с Путиным были достаточно скучными и бесполезными. Потому рынок спустя час заскучал и начал сползать вниз под ставку ЦБ. Ничего нового мы не услышали, разве что согласие на приостановку ударов вглубь Украины на период выборов. Тут без прорыва. Стратегия работы с Трампом выработана и ничего нового там не появилось.
С учетом того, что геополитика сейчас куда важнее ставки ЦБ, имея такие вводные можно ожидать уход выше 2800 в ближайшем будущем, если нас не ждет катастрофы сегодня-завтра.
Ну а в случае выхода на трехсторонние встречи 2800 могут пройти и не заметить.
Такие дела. Пар выпущен, можно ехать дальше наверх.
Invest View
Нет ощущения явного прорыва или ухудшения. Новости были в основном позитивные, но решение ЦБ подпортило впечатления от этой недели.
С учетом того, что геополитика сейчас куда важнее ставки ЦБ, имея такие вводные можно ожидать уход выше 2800 в ближайшем будущем, если нас не ждет катастрофы сегодня-завтра.
Ну а в случае выхода на трехсторонние встречи 2800 могут пройти и не заметить.
Такие дела. Пар выпущен, можно ехать дальше наверх.
Invest View
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍9
Доброе утро!
◽️ Индекс Мосбиржи в пятницу закрылся в -0,6% на фоне снижения ставки ЦБ в рамках консенсуса аналитиков, а не частных инвесторов.
Тем не менее, такое небольшое снижение показало силу рынка и неготовность инвесторов расставаться с акциями на фоне текущий переговоров.
Не могут стороны за последний месяц проводит так много встреч, если они не допускают, что они могут дать результат и привести к позитивному исходу.
Но переговоры на выходных были в духе "договорились договариваться". Подробностей нет, поэтому ждем сливов СМИ и комментарии политиков. Дмитриев у себя написал "Next time in Moscow", поэтому ждем на этой неделе визита американских переговорщиков.
Рождество скоро, а мира все нет, поэтому высока вероятность, что потенциальная дата перемирия сноситься на следующий год. До Рождества вряд ли успеют. Поэтому вполне логично будет увидеть снижение индекса до 2720 . На утро индекс уже снижается на 0,5%.
◽️ Золото с утра показало новый ATH. Котировки превысили 4400. 4500 не за горами. Чего нельзя сказать о Полюсе. Там пока никаких максимумов не видно.
◽️ Нефть удержалась выше 60 и пошло дальше наверх на фоне блокировки танкеров Венесуэлы. Для нашего рынка это хоть какой то позитив.
Из событий сегодня:
◽️ PLZL: закрытие реестра по дивидендам 36 руб
◽️ OZON: закрытие реестра по дивидендам 143.55 руб
◽️ DIAS: закрытие реестра по дивидендам 18 руб
◽️ AVAN: последний день с дивидендом 16.1 руб
Invest View
Тем не менее, такое небольшое снижение показало силу рынка и неготовность инвесторов расставаться с акциями на фоне текущий переговоров.
Не могут стороны за последний месяц проводит так много встреч, если они не допускают, что они могут дать результат и привести к позитивному исходу.
Но переговоры на выходных были в духе "договорились договариваться". Подробностей нет, поэтому ждем сливов СМИ и комментарии политиков. Дмитриев у себя написал "Next time in Moscow", поэтому ждем на этой неделе визита американских переговорщиков.
Рождество скоро, а мира все нет, поэтому высока вероятность, что потенциальная дата перемирия сноситься на следующий год. До Рождества вряд ли успеют. Поэтому вполне логично будет увидеть снижение индекса до 2720 . На утро индекс уже снижается на 0,5%.
Из событий сегодня:
Invest View
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍4
В пятницу акции ЮГК лидировали в индексе Мосбиржи и выросли на 7%, а за два дня бумаги прибавили почти 10%. Сегодня рост продолжается. Публичных новостей нет, однако инвесторы ожидают сообщений о приватизации госпакета и возможной оферте.
По сделке по продаже контрольного пакета пока также нет официальной информации. Ранее Минфин сообщал, что сделка может пройти в два этапа и полностью завершиться в I полугодии 2026 года. Покупатель по-прежнему неизвестен, однако, по слухам, основными претендентами могут быть структуры, связанные с Газпромбанком или Уральской горно-металлургической компанией. В настоящее время в руках государства сосредоточено 67,25% акций (пакет был получен в ходе изъятия активов Струкова К. летом этого года по решению суда).
Новый собственник должен будет выставить миноритариям оферту по цене не ниже средневзвешенной рыночной цены за последние 6 месяцев до начала оферты и не ниже цены, по которой был приобретён пакет. Банк России настаивает на обязательном выставлении такой оферты, в том числе и самим Росимуществом.
Что касается дальнейших перспектив компании, ценовая конъюнктура на рынке золота для ЮГК складывается благоприятно. Пока неясно, продолжится ли рост цен на золото в 2026 году, однако сейчас металл находится на пиковых уровнях, и большинство аналитиков верят в продолжение тренда. Новый собственник может вдохнуть в компанию новую жизнь, что позволит показать более высокую выручку и прибыль.
Основной риск связан непосредственно с фигурой нового собственника. Грамотный менеджмент способен кардинально изменить ситуацию, однако возможен и негативный сценарий — вплоть до делистинга акций. Такая неопределённость сдерживает рост котировок, и бумаги остаются высокорискованным активом.
Invest View
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍8