Доброе утро!

◽️Индекс Мосбиржи вчера потерял около 2%, в моменте индекс опускался до практически 2600, но закрылся на уровнях 2620. На рынке нет доверия к уже пятой попытке урегулировать конфликт в Украине и вчерашняя конференция российского президента дала понять, что Россия не готова к крупным компромиссам и все в очередной раз может закончиться ничем. С каждым разом рынок переоценивал возможные договоренности и в этот раз старается не поддаваться завышенным ожиданиям.

Однако пока нет понимания, как все закончится в этот раз и кажется мы правда близко подобрались к логическому завершению конфликта. Индекс хоть и ушел ниже 2650, но по крайней мере остается выше важных 2600. Сегодняшнее закрытие будет показательным. Геополитика остается превалирующим фактором и монетарный по-прежнему пока игнорируется чуть более чем полностью.

◽️Курсы валют вновь упали, по расчетам ЦБ котировки по доллару приблизились к 78, а по юаню к 11. Такая ситуация не очень оптимистична для российских экспортеров и индекса в целом, но однако ждем восстановления котировок.

◽️У Америки день благодарения и торги не проводились из-за чего наблюдается сниженная торговая активность на товарных рынках. Однако котировки нефти прибавляю около 0.5% и вплотную приближаются к $63 за барр.

События на сегодня:

◽️SFIN: Отчет по МСФО за 9 месяцев 2025 года
◽️ROSN: Отчет МСФО за 3-й квартал
◽️AKRN: ВОСА по дивидендам за 9 мес 2025 года в размере 189 руб/акция
◽️GEMC: СД об одобрении изменений корпоративной структуры компаний группы


Invest View

Доброе утро!

◽️Российский рынок завершил пятницу и осеннюю пору на позитивной ноте. Весь негатив предыдущих дней был отыгран и индекс Мосбиржи вновь вернулся на уровни 2680. Спонсором роста выступили геополитические новости. Главными тригерами стали отставка Ермака и встреча Путина с Орбаном, результаты которой не разглашались, но негативных комментариев не наблюдалось. На этой неделе в Кремле ожидают визита американской делегации для обсуждения дальнейших шагов по урегулированию конфликта.

Миром уже прям веет в воздухе, но наученные горем российские инвесторы все еще сохраняют крайнюю степень осторожности и не спешат, сохраняя скептицизм. Рынком по прежнему правит геополитика, пока ситуация не меняется и декабрь должен пройти также под сильным влиянием внешнеэкономических решений. В случае геополитических успехов, реакция рынка будет мгновенной.

◽️По валютам юань в плотную приблизился к 11, ближайший зоны поддержки на 10.8 - 10.9, однако предсказать в текущих реалиях курс достаточно проблематично, в случае изменения геополитического фона, переоценка может произойти непредсказуемо.

◽️Нефть стоит чуть дороже $63 за барр., рост продолжается несмотря на сохраняющийся профицит предложения на рынке, новостной фон остается нейтральный, пока геополитические движения по решению вопроса Украины не находят сильного отражения на котировках на нефть.

События на сегодня:

◽️AFLT: вебкаст с менеджментом компании
◽️APRI: Отчет по МСФО за 9 месяцев 2025 года
◽️AFLT: Отчет по МСФО за 9 месяцев 2025 года
◽️CNRU: ВОСА по дивидендам за 9 месяцев 2025 года в размере 104 руб/акция

🏦 Акции ВТБ очень эмоционально реагируют на слова Костина в интервью Reuters:

Костин: Дивиденды за 2025 год будут рассчитаны в размере от 1/4 до 1/2 от прибыли — Reuters

«Высчитаем, сколько нам по капиталу надо, и не меньше четверти чистой прибыли заплатим. От четверти до половины будут дивиденды», — сказал Костин.

«Заплатим. Не знаю, 50% либо чуть меньше, но будем платить».

Хотя секрета в этом нет и не было. Еще в сентябре Пьянов делился всей математикой расчета дивиденда.

Рассчитывать лучше на 15 руб +/- 0,5 руб. Ничего нового на рынке не появилось, а акции снижаются на 2,5%. 15 рублей к текущим 72 — это 20,8% дивиденд.

UPD: payout у нас в расчетах 41,5%, Те самые "50% либо чуть меньше".

⛽️ Роснефть: противоречивый отчёт, но потенциал на 2026 сохраняется
#ivОтчеты

🔻Финансовые результаты (3К2025)
Выручка: 2 025 млрд руб. (-18% г./г.)
Скорр. EBITDA: 587 млрд руб. (-12.5% г./г.)
Маржа по EBITDA: 29% (-1.8 п.п. г./г.)
Чистая прибыль: 32 млрд руб. (-79% г./г.)

🔻Финансовые результаты (9M2025)
Выручка: 6 288 млрд руб. (-17.8% г./г.)
Скорр. EBITDA: 1 641 млрд руб. (-29.3% г./г.)
Маржа по EBITDA: 26.1% (-4.3 п.п. г./г.)
Чистая прибыль: 277 млрд руб. (-70% г./г.)

Роснефть опубликовала отчетность за III кв. и 9 мес. 2025 года, в отчете есть вещи, которые могут свидетельствовать о том, что на отчет следует смотреть с позитивом.

Выручка компании сократилась на 17.8% г./г. из-за снижения цен на нефть и укрепления курса рубля, однако, если смотреть от квартала к кварталу, то, наоборот, наблюдается рост на 3.2%. Несмотря на снижение выручки почти на 18%, скорр. EBITDA сократилась лишь на 12.5%, что говорит о росте операционной рентабельности компании — оптимизации расходов и восстановлении маржи по нефтепереработке. Это не может не радовать, особенно принимая во внимание текущую экспортную ситуацию.

Чистая прибыль составила 277 млрд руб., падение на 70%. Ее сокращение, помимо неденежных и разовых факторов (которые компания упоминает в пресс-релизе), также продолжает быть обусловлено высокими процентными расходами из-за сохраняющейся высокой ключевой ставки ЦБ. В этом отношении падение чистой прибыли — очень удручающий фактор. Вклад прибыли за III кв. в дивиденды — порядка 1.5 руб. (или 0.4% дивдоходности).

Однако, несмотря на слабый итоговый финансовый результат, значительно вырос свободный денежный поток. После выхода в плюс FCF по итогам I полугодия составлял 173 млрд руб., и за III квартал его размер вырос на 418 млрд руб., что покрывает дивидендные обязательства группы. Из-за сжатого формата отчетности компании очень сложно сделать какие-то дополнительные выводы по движению денежных средств.

ND/EBITDA снизился с 1.6x до 1.3x по расчетам компании и остается на весьма низких значениях. Каких-либо дополнительных сведений компания не дает.

Отчет достаточно противоречивый, однако восстановление FCF и рост операционной рентабельности — весьма неплохие результаты в текущих реалиях. Роснефть, как и любая компания нефтегазового сектора, чувствительна к геополитическому фактору. Рост цен, ослабление рубля, увеличение объемов экспорта кратно улучшит ситуацию компании (что очевидно). Сейчас начинает попахивать какими-то существенными шагами в сторону мира, что дает надежды на восстановление экспортного рынка, и при условии роста объема добычи на Восток Ойл потенциал есть (он никуда и не уходил, просто сейчас становится более явным).

Доброе утро!

◽️Индекс Мосбиржи весь понедельник простоял в боковике. На рынке есть только один движущий фактор — это геополитика.

Сегодня рынок может сдвинутся с места после встречи Уиткофа и Путина. Видно, что нет страха перед этой встречей, заранее никто не продает, прибыль не фиксируют. Но и верующих в скорое окончание конфликта тоже не много, либо они не готовы делать на это агрессивные ставки.

Если встреча пройдет успешно и мы узнаем об этом не через призму сомнительных СМИ, а с совместных заявлений, то, вероятно, рынок улетит куда-нибудь на 2760.

На самом деле удивляет, что рынок находит силы не снижаться в отсутствии новостей. Ранее такого не наблюдалось и при тихом новостном фоне мы просто медленно сползали. Сейчас такой тенденции не наблюдается. Возможно, отчеты выходят не такими плохими, но с другой стороны курс доллара уже 77.

◽️Рубль продолжает свое ралли. Юань уже ниже 11, доллар ниже 78. Очень много вопросов к текущему курсу рубля. Есть лишь одно объяснение — это иностранный инвестор начинает ставить на мир.

По ставкам на мир. Аналогичная динамика наблюдается и у украинского Киевстара на Насдаке, который с момента возобновления переговоров вырос на 22%. Пора бы и нам догонять.


Из событий сегодня:

◽️MRSB: ВОСА по дивидендам за 9 месяцев 2025 года в размере 0,104087 руб/акция
◽️Инвест-форум ВТБ "Россия Зовет!"


Invest View

🔍Минфин провёл дебютные размещения облигаций в юанях
#облигации

Вчера Минфин разместил два дебютных юаневых выпуска облигаций общим объёмом 20 млрд руб.:

Выпуск с погашением в феврале 2029 г.:
◽️объём размещения: 12 млрд руб.;
◽️номинал: 10 тыс. юаней;
◽️ставка купона: 6%.

Выпуск с погашением в июне 2033 г.:
◽️объём размещения: 8 млрд руб.;
◽️номинал: 10 тыс. юаней;
◽️ставка купона: 7%.

Минфин давно планировал начать размещение таких облигаций, ещё задолго до того, как выпуск классических еврооблигаций стал недоступен для России. Сейчас юаневые бонды будут замещать старые валютные долги. В частности, завтра ожидается погашение валютного выпуска на 1,75 млрд евро.

Облигации начнут обращаться на бирже на следующей неделе. По обоим выпускам купонные выплаты будут осуществляться в юанях, однако при желании владельца они могут быть выплачены в рублях по текущему официальному курсу ЦБ.

По комментариям Минфина, спрос на бумаги был высоким как со стороны институциональных инвесторов, так и со стороны розничных. Компании проявили больший интерес к долгосрочному выпуску. Кроме того, Силуанов отметил, что такие облигации должны стать инструментом управления юаневой ликвидностью для российских компаний, а также они в целом укрепляют финансовые взаимоотношения между Россией и Китаем.

Доброе утро!

◽️Индекс Мосбиржи вчера начал торговый день с гэпа вниз. Причиной этому послужили итоги переговоров президента РФ и спецпосланника США С. Уиткоффа. Не смотре на то, что никакой негативной реакции опубликовано не было, комментарии по встрече были весьма скромными и несодержательными, что могло подтолкнуть инвесторов к мысли о том, что компромисса найти не удалось. В течение дня однако большую часть просадки удалось откупить.

Технически индекс продемонстрировал силу и не предпринял попытки уйти ниже 2600. Заявления Трампа о том, что встреча прошла очень хорошо должны вернуть некоторый оптимизм на рынок и развить дальнейший отскок.

◽️Вместе с этим вчера были опубликованы данные по инфляции - рост замедлился с 0.14% до 0.04%, годовая инфляция тем временем снизилась с 6.92% до 6.62%. Данные можно считать неплохими, для ЦБ это может стать весомым аргументом к снижению ставки. Главное чтобы это не вылилось в другого рода проблемы.

◽️Курсы иностранных валют продолжают оставаться на минимумах - доллар ниже 78, юань ниже 11. Это сдерживает инфляцию, но в значительной степени оказывает негативное влияние на акции экспортеров, а значит и весь индекс.

◽️Нефть перешла к росту, однако уйти выше $63 за барр. не получилось. Отсутствие явного прогресса в переговорах поддержало котировки на нефть, часть риск-премии остается в цене.


События на сегодня:

◽️Визит Путина в Индию
◽️ZAYM: ВОСА по дивидендам за 3 квартал 2025 года в размере 6,88 руб/акция
◽️LEAS: ВОСА по дивидендам за 9 месяцев 2025 года в размере 58 руб/акция

Доброе утро!

◽️Индекс Мосбиржи продолжает без идейно болтаться в диапазоне 2640-2660. Новостной поток иссяк, новых вводных нет, как и внутренних драйверов для переоценки в моменте. Дамоклов меч в виде переговоров не позволяет акциям слишком оторваться от средней динамике по палате.

Разве что новости об очередных блокировках подбрасывают акции ВК наверх, но разве в такое можно инвестировать? Только если спекулятивно.

Пока что рождественское ралли не задается и индекс еще не на 3000. Поводов для переоценки на горизонте оставшихся дней кроме мирного процесса нет. Есть заседание ЦБ, где ставку могут снизить ниже ожиданий, но такой сценарий даже менее вероятен, чем успех в переговорах.

Если сегодня выйдут интересные подробности по вчерашней встречи представителей Украины и США, тогда индекс может выйти из боковика, но при прочих равных ожидаем очередной день с низкой активностью.

◽️Рубль. Вчера юань показал минимумы с февраля 2023 года. Про всех вводных кажется, что ситуация совсем абсурдна, если не обратить внимание на слова Орешкина про скрытый «экспорт» криптовалюты за счет майнинга. Да и в целом, аргументы там были весьма интересные. Может лучше ставить на юань по 10, недели на юань по 12?


Из событий сегодня:

◽️MGKL: Операционные результаты за 11 мес. 2025 года


Invest View

Доброе утро!

◽️Индекс Мосбиржи в пятницу прибавил более 2% на фоне новой стратегии по нацбезопасности США, где Россия больше не враг, а Европа так себе союзник.

Если воспринимать это буквально, то это позитив, на фоне которого рост на 2% выглядит очень скромно. Но переоценивать значимость такой политики не стоит. Это может одномоментно измениться.

Что по мирному треку, то там пока без существенных прорывов, но все же позитив есть. Вчера, в Кеннеди-центре никто Трампа за язык не тянул. Там мы услышали правду без украшательств. Зеленский главное препятствие. Переговорная группа согласна с предложениями. Весь вопрос с Зеленским. Сегодня он лететь в Европу придумывать, как выкручиваться.

Если все пойдет в таком духе, то индекс может уехать на 2760-2770. Этот уровень кажется пределом для роста в текущих условиях. Поэтому от него можем пойти вниз и болтаться в диапазоне 2700-2760 вплоть до следующей волны позитива (негатива) или заседания ЦБ.

В остальном без изменений. Шортить такое не советуем.


Из событий сегодня:

◽️RENI: ВОСА по дивидендам за 9 месяцев 2025 года в размере 4,1 руб/акция
◽️AKRN: последний день с дивидендом 189 руб


Invest View

Доброе утро!

◽️Российский рынок вчера корректировался, предпосылок к тому было две - во-первых, инвесторов могла насторожить информация об обмене заблокированных иностранных бумаг на российские (что может создать навес продаж), во-вторых, несколько ухудшился геополитический фон. Из подготовленного США мирного плана из 28 пунктов осталось 20, остальные были отвергнуты Украиной. ЕС также остается приверженцем противоречивой политики, не направленной на урегулирование конфликта.

На следующей неделе состоится заседание ЦБ по ключевой ставки и монетарный фактор может выйти на передний план хотя бы на короткий промежуток времени. Нет предпосылок думать, что ставка не будет снижена. Вопрос лишь в том будет ли это минорное снижение на 50 б.п., либо же следует ждать чего-то большего.

◽️Отличились вчера акции Магнита, подскочившие на 5% на ошибочной информации на сайте Мосбиржи, на которую спекулянты очень живо отреагировали. Кто-то явно получил по шапке за такую фатальную оплошность, а инвесторам Магнита, скорее всего, следует ждать коррекции.

◽️Укрепление рубля пока прекратилось и котировки вчера заметно подросли, однако все равно остаются на своих минимумах, что никак не помогает акциям экспортеров. Снижение ставки ЦБ может помочь изменить ситуацию, но как сильно не ясно, вряд ли 50 б.п. в корне изменят ситуацию.

◽️Нефть заметно потеряла в цене, как и большинство других сырьевых товаров. Не смотря на некоторые новые неопределенности в отношении российско-украинского конфликта и прочих новостей, нефть не отреагировала на них ростом.


События на сегодня:

◽️SBER - РПБУ за 11 мес. 2025 г.
◽️NKHP: ВОСА по дивидендам за 3-й квартал 2025 года в размере 9 руб/акция
◽️CARM: последний день с дивидендом 0.08 руб
◽️AKRN: закрытие реестра по дивидендам 189 руб
◽️MGNT: неприменение мер по противодействию дестабилизации цен по решению Биржи

Доброе утро!

◽️Индекс Мосбиржи закрыл вчерашний день выше 2700, что является технически обнадеживающим фактором и дает надежды на дальнейший рост. Геополитическая неопределенность сохраняется и, скорее всего, будет сохраняться еще несколько месяцев. Ближайшее сопротивление на 2750. Хуже рынка выглядят акции МКБ, которые негативно реагируют на информацию о просроченных кредитах. А лучше рынка смотрятся акции металлургов.

◽️Сегодня выйдет очередные данные по инфляции, что должно подогреть рынок в уверенности снижения ставки на следующей неделе. Есть вероятность, что это будет отыграно на рынке. Ясно, что сейчас монетарный фактор является второстепенным, но все же должен найти хоть какое-то отражение на рынке.

◽️Официальные курсы по доллару и юаню немного расходятся - доллар демонстрирует снижение и остается ниже 77, а юань наоборот вновь возвращается к 11, что можно интерпретировать как разворот. Рынок давно ждет роста валютных курсов, это вдохнет жизнь в экспортеров.

◽️Котировки на нефть демонстрируют очередное снижение в цене. Риск-премия снижается из-за давления Трампа на Украино и риск введения новых ограничений против российской нефти рынок оценивает достаточно низко.


События на сегодня:

◽️SBER: День Инвестора
OZON: ВОСА по дивидендам за 9 месяцев 2025 года в размере 143,55 руб/акция
◽️PLZL: ВОСА по дивидендам за 9 месяцев 2025 года в размере 36 руб/акция
◽️CARM: закрытие реестра по дивидендам 0.08 руб

Доброе утро!

◽️Индекс Мосбиржи относительно в вторника остался практически в той же точке. Рынок вошел в боковик, сохраняя низкую волатильность и низкие обороты. Затишье вызвано неопределенностью, которая сохраняется в геополитическом поле. Итоговых решений нет и, вряд ли, мы их увидим до конца года. Угрозы со стороны ЕС накаляют обстановку и являются главным препятствием к достижению соглашений в ближайшее время, что вызывает серьезные опасения у инвесторов.

Технически индекс выше 2700, что уже неплохо. Боковик явно носит временный характер и нужен мощный драйвер, чтобы из него выйти (надеюсь все-таки позитивный).

◽️Инфляция ускорилась с 0.04% до 0.05% - по факту без изменений. Это дает нам твердую уверенность в том, что ЦБ снизит ставку, может быть даже решиться на какие-то более смелые шаги. Это узнаем на следующей неделе.

◽️В курсах валют продолжается отскок от многолетних минимумов и такой тренд может продолжиться по мере снижения ставки и изменения в балансе экспорта и импорта. Ближайшие ориентиры для доллара - возвращение к 80, для юаня - 11.5.

◽️Нефть вчера активно росла, но вероятно тренд не надолго и сегодня котировки уже перешли к заметному снижению. Пока цены остаются в диапозоне 61.5 - 62.5.


События на сегодня:

◽️AFLT: Операционные результаты за ноябрь 2025 года
◽️DIAS: ВОСА по дивидендам за 9 месяцев 2025 года в размере 18 руб/акция
◽️HNFG: последний день с дивидендом 12 руб
◽️CNRU: последний день с дивидендом 104 руб
◽️MRSB: последний день с дивидендом 0.104087 руб
◽️LEAS: последний день с дивидендом 58 руб
◽️MOEX: СД обсудит итоги за 10 мес. 2025 г. и утвердит бизнес-план на 2026 г.

Доброе утро!

◽️Индекс Мосбиржи смог вырваться из боковика резким ростом. В моменте индекс доходил до 2780, но по итогу завершил день в районе 2760. Технически поддержка на 2700 оправдала своих ожиданий и если удастся закрыть неделю в таком плюсе, это будет хорошим сигналом. Хотя такие позиции вызывают подозрения о неминуемой коррекции, потому что наше положение глобально никак не изменилось.

Геополитический фактор остается таким же неопределенным, на передний план на следующей неделе выйдет монетарный фактор. Базовый сценарий - это снижение на 50 б.п., но на фоне ощутимого замедления инфляции шаг снижения может быть шире и участники рынка уже закладывают такой сценарий в цены облигаций.

◽️Курсы иностранных валют растут и уже начинают оказывать поддержку котировкам акциям экспортеров, а значит и всему индексу. Если тренд сохранится, это в значительной степени поддержит индекс.

◽️Нефть вернулась к снижению и ушла ниже $62 за барр. Переговорный процесс оказывает влияние на цены энергоносителей и повышает уверенность участников рынка в том, что новых санкций не будет.


События на сегодня:

◽️IRAO: День Инвестора
◽️AVAN: ВОСА по дивидендам за 3-й квартал 2025 года в размере 16,1 руб/акция
◽️CNRU: закрытие реестра по дивидендам 104 руб
◽️HNFG: закрытие реестра по дивидендам 12 руб

Доброе утро!

◽️Индекс Мосбиржи в пятницу попытался развить восходящее движение прошлых дней, но затем рынок приступил к снижению на фоне неблагоприятной геополитической обстановки. Финального документа с правками, который бы удовлетворял все стороны, так и нет, что отдаляет перспективу урегулирования конфликта. На выходных состоялась встреча представителей США и Украины, на которой (как утверждают СМИ) стороны достигли значительного прогресса. Мы впрочем это слышали не раз. Дополнительным негативным фактором в пятницу выступило решение ЕС о бессрочном блокировании активов России.

На этой неделе на передний план может выйти монетарный фактор. Участники рынка однозначно ждут снижения ключевой ставки, вопрос лишь в том насколько ЦБ решится ее снизить.

◽️Рубль замедлился в своем ослаблении и нашел более менее точку равновесия. Ситуация может несколько измениться после заседания ЦБ и баланс спроса и предложения на валюту изменится. Ожидаем, что рубль будет ослабляться и дальше, что даст дополнительные возможности для экспортеров.

◽️Нефть вновь снижается как и большинство других сырьевых товаров. На рынке также сохраняется избыток предложения нефти.


События на сегодня:

На сегодня событий нет.

Доброе утро!

◽️Индекс Мосбиржи прибавил за вчера еще 1%. Динамика роста акций сопоставима с динамикой переговоров. Очень медленно и вязко. Но, очевидно, шортить сейчас достаточно плохая идея, поскольку видимо все и правда идет какой то форме мира. Важно запастись терпением.

С другой стороны в ответ на вязкий рост можно получить очень сильный удар по рынку в сторону 2680 в рамках пары дней, поскольку впереди экспирация. Большого повода для этого не нужно. Но рынок сейчас силен - факт. Все проливы бодро откупаются.

Вообще, набралось достаточно много факторов в пользу роста:

🔸Во-первых, мы не так давно видели явный выход из ПИФов. Обычно такое происходит около минимумов. Людям свойственно покупать, когда все уже выросло и продавать, когда все упало.

🔸Во-вторых, мы видим разворот юриков из шорта в лонги.

🔸В-третьих, физики сокращают лонги на каждой волне роста.

Если анализировать участников, то напрашивается достаточно устойчивый рост, каким он был в 2023 году. Переговоры дело не быстрое и по мере движения к мирному договору акции будут подтягиваться наверх. Единственное, что может ускорить рост — это снятие санкций.

Пока что сигналов на негатив в переговорах не. Хотя все по привычке пытаются его найти. Из позитива: акции уже не так реагируют на новостные заголовки и больше на заявления официальных лиц. Это рациональное поведение.

Эта неделя обещает быть насыщенной, впереди еще ставка ЦБ, где в рынке кат на 1%, потому при -0,5% мы можем увидеть хорошее такое снижение, а на -1% небольшие фиксации. Ну и переговорный процесс в самом разгаре.

По уровням. Внизу основная поддержка сейчас на 2680-2700. Если ее проходим, то ниже на 2650-2660 находится просто железобетонный уровень, который ни при каких условиях проходить не должны. 2620 - критическая точка. Если будет ниже, то лучше начинать сокращать позиции или выходить из акций полностью. Наверху сопротивлений уже не осталось вплоть до 2900.


Из событий сегодня:

◽️BSPB: Финансовые результаты за 11 месяцев 2025 года по РСБУ
◽️HNFG: Операционные результаты за 11 месяцев 2025 года


Invest View

Доброе утро!

◽️Индекс Мосбиржи вчера закрылся в +0,8%. Очередные заявления связанные с переговорами отправили российский рынок в зеленую зону.

Могли вырасти и больше, если бы не буксующий Сбер, который закрылся снижением.

Сбербанк явно держат. Он главный аутсайдер последних двух недель. Скорее всего это продлится до экспирации и нам стоит лишь немного подождать.

Акции Аэрофлота вчера прибавили почти 4%. Вряд ли это связанно с переговорами, потому это обычный памп идеи под мир. Хотя в начале года акции были существенно выше текущих цен. Но так модно сказать про все акции.

Что то похожее наблюдается в акциях Ростелекома, но он, скорее, отыгрывает отставание от рынка и недавнее IPO Базиса. Отмечали, что акции могут быль интересными. У меня в портфеле есть немного.

По уровням без изменений. Вялый рост без откатов не позволяет сформироваться зоне с объемами, потому если начнется снижение, то оно может быть лавинообразным вплоть до 2700. Нужно это иметь ввиду. Проход выше 2800 снижает риски.

Оптимально будет оставаться на текущих уровнях (2765-2780) вплоть до решения заблокированным активам.

◽️Нефть вчера улетела ниже 60. Мы не ждем, что нефть будет оставаться ниже 60 продолжительное время. Но намеков на рост пока нет. Как технических, так и фундаментальных. Российская нефть стоит уже дешевле 3000 руб за баррель. Это катастрофа. Лишь высокая стоимость бензина должна как то скомпенсировать результаты в 4 квартале.

Из событий сегодня:

◽️RENI: последний день с дивидендом 4.1 руб
◽️HNFG: Операционные результаты за 11 месяцев 2025 года
◽️NKHP: последний день с дивидендом 9 руб
◽️PMSBP: последний день с дивидендом 26 руб


Invest View

Одна неделя и три шага до возможного перемирия

Последние 2-3 недели были очень напряженными и непростыми, но рынок рос и в целом переговоры воспринимались позитивно.

И, кажется, мы выходим на финишную прямую. Впереди осталось 3 шага, которые отделяют нас от перемирия.

🔸18-19 декабря:
Решение ЕС по замороженным российским активам. Если получится в какой то форме их изъять, то это огромный минус для переговоров, поскольку текущие условия, которые были оговорены в Москве, явно включали и замороженные активы. Это первое препятствие.

🔸20-22 декабря:
Возможная встреча украинской делегации с американской для решения вопроса территорий. Позиция США жесткая, как и гарантии безопасности, которые они обещают. Если проще, то все будет сводится к тому, как рисовать карту. У США явно есть наши черновики, на них наложат карту от украинской стороны и начнутся обсуждения. Тут достаточно высоки шансы, что договорятся.

🔸22-24 декабря:
В случае консенсуса по территориям делегация США направляется в Москву показывать финальные наработки и договариваться в Путиным о финальном соглашении. Если все устроит, или устроит на 99%, то мы можем ждать финальный этап переговоров - это трехсторонние встречи и подписание рамочного соглашения. Основные преграды пройдены. Позиции сближены. Обе стороны отказались от требований, которые тяжело формализовать, остались лишь существенные пункты, которые нужно будет детально проработать.

Итого имеем, что вероятность выхода на 4-ый (финальный) этап составляет 12,5%, если брать вероятность успеха каждого этапа 50 на 50.

Если у ЕС не получится выдать репарационный кредит (или в любой другой форме украсть активы), то вероятность возрастает до 25%. Но на самом деле существенно больше.

Параллельно с этим нас ждет прямая линия с Путиным и решение ЦБ РФ по ставке. Следующие 7-8 дней будут очень трудными и напряженными. Но сейчас мы как никогда близки к миру и это видно даже по заявлениям участвующих в конфликте лиц. Главная проблема - это ЕС.

Решение по замороженным активам - это самое ключевое событие.

Всем успехов. Верим в лучшее. Тут главное чтобы не размотало на новостных заголовках.


Invest View