Доброе утро!

◽️Индекс Мосбиржи в пятницу продолжил снижение. Не смотря на то, что ЦБ понизил ставку (да всего на 50 бп), хотя рынок ожидал ее сохранения на прежнем уровне, позитива от этого у инвесторов не прибавилось. Вероятно, настроение испортили прогнозы Банка России по ставке на следующий год - они увеличились до 13-15% с 12-13%.

Удержаться выше 2550 не удалось и за выходные индекс вплотную приблизился к 2500. Главным драйвером остается геополитика и судя по реакции инвесторов нужны более надежные и стабильные факторы для роста. Пока ничего, что происходит в геополитике этому не соответствует.

◽️ОФЗ закономерно отреагировали на снижение ключевой ставки. В виду изменения прогноза на следующий год, кривая доходностей изменилась и скорость переоценки бумаг замедлится.

◽️Рубль также отреагировал укреплением на снижение ключевой ставки. Доллар упал ниже 81, а юань вероятно стремиться к 11. Валюты по прежнему выглядят очень интересно для потенциального лонга к концу года.

◽️Нефть без существенных изменений. Котировки отреагировали резким ростом после введения новых санкций против российских энергетических ресурсов. Пока ситуация не меняется.


События на сегодня:

◽️UGLD: Отчет по РСБУ за 9 месяцев 2025 года
◽️X5: Отчётность по МСФО за 9 месяцев 2025 г.
◽️CNRU: СД по дивидендам за 9 мес 2025 г.
◽️GAZP: СД обсудит изменение инвестпрограммы на 2025 год


Invest View

Доброе утро!

◽️Индекс Мосбиржи вчера совершил марш бросок вниз на 3,5%. Это падение вошло в топ 5 по силе за последние 3 года. В 3-х случаях из последних 4-х индекс разворачивался на следующий день. В 2- случаях рост в последствии составил более 15%. В одном случае это стало разворотом тренда. Как оно будет в 5-ом - увидим.

С утра Лукойл сходил на 5000 и позже отскочил до 5300. Мне кажется, что новость о продаже активов немного не так трактуют. Это нужно воспринимать как нейтрально-позитивно. Бизнес в ЕС вряд-ли генерировал много прибыли и скорее всего его удерживали "на всякий случай". Зато теперь выросла вероятность выплаты дивидендов.

Весь рынок вчера последовал примеру и пошел вниз, вне зависимости был на то повод или нет. Настроения сейчас соответствующие, очень многие разочаровались в рынке, повсюду популяризируются ОФЗ, рынок акций становится для терпеливых и избранных (или дураков?). Текущая проблема для покупок — это негативных консенсус на 2026 год, Хотя правильнее говорить лишь о тяжелом начале 2026 года, но почему то все об этом молчат и топят весь год целиком.

Но агитировать покупать сейчас куда сложнее, поскольку неопределенность и правда возросла. Поэтому взять и сказать "дешево - берите" мало кто решится. Как и мало кто будет вас отговаривать экстраполировать текущие проблемы на 2-3 года вперед. Хотя на лицо явное улучшение ситуации во 2-4 квартале 2026 года. Но пока лишь на бумаге.

Мы согласны, что далеко не все бумаги имеют шанс обойти ОФЗ на горизонте 12 месяцев, но если быть избирательным и если поможет ослабление рубля, то на акциях можно будет заработать куда больше.

Ну а пока наблюдаем, найдет ли рынок в себе силы на отскок или статистика в этот раз не сработает.

P.S. Глядя на график юаня и нефти есть шансы на позитив. Но мы так много про это писали, что пока не будем торопиться.


Из событий сегодня:

◽️HNFG: День Инвестора HENDERSON
◽️TGKA: Отчёт РСБУ за 9 мес. 2025 года
◽️HNFG: Операционные результаты за 3 квартал 2025 года
◽️SBER: финансовые результаты МСФО за 9 мес. 2025 г.
◽️VTBR: финансовые результаты 3 кв. 2025 г.
◽️SBER: Звонок с инвесторами и аналитиками по результатам за 9 мес. 2025 г.
◽️GAZP: СД по вопросу о перспективах развития отрасли сланцевого газа и СПГ


Invest View

Доброе утро!

◽️Индекс Мосбиржи вчера показал очень хороший отскок прибавив 2%. Лукойл потянул индекс вниз, он же его и развернул.

Можно ли это считать разворотом? Допускать такое можно. Геополитика уже не в цене, как и снижение ставки. Отчеты за 3 квартал пока выходят чуть лучше ожиданий, что позволяет экстраполировать тенденцию на 4 квартал этого года и на следующий год.

Да и индекс свалился ниже психологической отметки в 2500 и многие уже поверили в продолжение движения вниз и вышли из акций в ОФЗ или другие инструменты. Почва для роста появилась.

Сбер крепкий и уйдет ниде 280 только при серьезном шоке, а пока, ситуация лишь улучшается. Газпром стабильно никак. Лукойл уже свалился на 5000. Кажется при прочих равных мы могли допадать.

Остается главный риск - это продолжение эскалации конфликта, поскольку ситуация на фронте становится все более острой и спекуляции вокруг СВО будут лишь нарастать. Мирными переговорами пока не пахнет, как и разворотом в риторике ЕС. Там наоборот идет лишь ужесточение. Потому отсюда еще могут черные лебеди прилететь. Но шансы на белые все же сохраняется.

По уровням: есть зона 2480-2490, куда индекс может откорректироваться на открытии основной сессии, но делать это вовсе не обязательно. В рамках разворота индекс может ползти наверх без отката на попытках спекулянтов продолжать шортить.


Из событий сегодня:

◽️YDEX: Онлайн-звонок по финансовым результатам за 3 квартал 2025 г.
◽️YDEX: Финансовые результаты за 3 квартал 2025 г.
◽️Набиуллина выступит в Совете Федерации
◽️MRSB: СД решит по дивидендам


Invest View

Доброе утро!

◽️Индекс Мосбиржи вчера совершал попытки и отрасти и откорректироваться, но ничего особо не вышло. Активность покупок была низкой и продолжить успех индекс не смог.

Если бы не Яндекс с великолепной отчетностью (может рано списывать со счетов?) и Норникель, то день могли и в минус закрыть.

Начался сезон отчетностей и в целом он неплох, почти все отчеты РСБУ либо на уровне 2024 года, либо лучше. Но МСФО будут скорее всего хуже, особенно у экспортеров. Мы когда-то писали, что улучшения будут уже в 3 квартале 2025 года, посмотрим. У металлургов такого ждать не приходится, например.

Судя по утреннему движению, индекс нацелен на рост с небольшими откатами. Ближайшая цель - 2560. Если проходим этот уровень, то можем пойти дальше, но пока что мы в даунтренде и любой рост — это коррекция к снижению.

Небольшой позитив пришел от Росстата, инфляция уже не 0,2%+, но все равно, с учетом сезонности — это пока что очень много. Начинает перекладываться на товары рост стоимости топлива, но в скором времени этот эффект пройдет, поэтому можно ожидать небольшое охлаждение темпов роста цен с SAAR = ~10-12% до ~8%.

В остальном без изменений. Ждем и готовимся к рождественскому ралли.


Из событий сегодня:

◽️HYDR: отчёт РСБУ за 9 месяцев 2025 года
◽️ELFV: отчёт МСФО за 9 месяцев 2025 года
◽️MDMG: Операционные результаты за 3 квартал 2025 года
◽️FIXR: финансовые результаты за 3 кв и 9 мес 2025 года
◽️AFLT: РСБУ 9м 2025г
◽️ZAYM: Финансовые результаты за 3 квартал 2025 года
◽️IRAO: Отчёт РСБУ за 9 месяцев 2025 года


Invest View

Доброе утро!

◽️Индекс Мосбиржи продолжает расти, что не может не радовать. Недельная свеча уже зеленая и очень похожа на разворотную. Но для этого сегодня нужно закрыть день выше 2545, что вполне реально.

С другой стороны после такого роста напрашивается коррекция. В идеале до 2490, но пока проглядывается коррекция до 2510-2520.

Трамп уже 4 дня не говорит о России, что позволяет нашему индексу торговаться более спокойно и логично.

Да и Набиуллина уже несколько раз выступала с достаточно позитивными мыслями касательно будущих планов и оценке инфляции. Самое важно, что мы должны были услышать, так это что текущий всплеск инфляции не меняет планов ЦБ по дальнейшему снижению инфляции. Будем считать текущее снижение шага, пардон, снижения ставка альтернативой флэту. Банкам и финансовой системе от этого будет лишь лучше.

Параллельно выходят РСБУ. Во многом они менее информативные, но негативный фон в целом пока сохраняется, если точечные улучшения, но все в рамках ожиданий рынка. МСФО могут быть немного более позитивными, чем за 2 квартал.

◽️Рубль начал постепенно ослабевать. Видимо дно по валюте было нащупано. Впереди сезонное повышение спроса на импорт, поэтому можно ожидать рост юаня вплоть до 12,5 рублей. Локально пока идем на 11,5, если проходим, то можно смотреть на более дальние цели.


Из событий сегодня:

◽️LEAS: Отчет по РСБУ за 9 месяцев 2025 года
◽️LEAS: СД по дивидендам за 9 мес. 2025 г.
◽️RENI: СД по дивидендам
◽️MVID: СД о ходе подготовки к допэмиссии


Invest View

Доброе утро!

◽️Индекс Мосбиржи вчера без особой активности скатывался вниз на протяжении всего дня. В дневную сессию он едва доходил до 2520, но благодаря очередным странным новостям от CNN индекс на тонком уронили к 2500. В последствии оказалось, что новость не новость, но вернуться обратно выше сил уже нее хватило.

Главный вопрос теперь: вчерашнее движение вниз — это коррекция к развороту наверх или просто закончилась коррекция к снижению? Кажется, что у 2500 шансы на оба сценария равны. При условии геополитической тишины шансы на рост скорее даже больше. Сейчас Трамп занят другими делами, что на руку нашему рынку.

Также вчера состоялось первое в этом году IPO Глоракс и прошло оно великолепно. Именно так и должны проходить IPO в текущий условиях. С открытия акции сразу пошли вниз на 5%. Но потом сработал стабилизационный пакет и акции переставили на 63 рубля. Может акции должны выходить на IPO c дисконтом, чтобы такого не было? В любом случае это показатель того, что инвесторы не готовы брать за дорого сомнительные компании.

Сегодня у нас торговая суббота. Мы уже такое проходили, поэтому делать на рынке сегодня нечего. Сопротивления выше 2530 и 2570, то есть прямо сейчас можем пойти вниз. Если закрепимся выше 2530, а лучше даже 2540, то и 2570 не станет преградой. Внизу поддержка только на 2500, после чего вновь бездна.

◽️Рубль вчера продолжил снижаться, но ближе к концу дня сделал техническую коррекцию. Если предположить, что мы находимся в самом начале зарождения тренда наверх по валютам, тогда юань не должен снижаться ниже 11,2. Если уровень удержат, далее пойдем на 11,5 с перспективами дойти до 12,5 к концу года.


Из событий сегодня:

◽️ДОМ.РФ: Результаты деятельности за 9 месяцев 2025 года
◽️UGLD: Отчет по РСБУ за 9 месяцев 2025 года


Invest View

Доброе утро!

◽️Индекс Мосбиржи. Вот и закончилась странная чреда торговых дней, когда суббота — это торги в рабочий день, а понедельник — в выходной. В субботу по большей части торги были вялыми и прошли в боковике. А вот понедельник подарил нам рост индекса на 1,6%.

Зону 2510-2520 удержали и даже неплохо оттолкнулись, правда непонятно пока на чем. Неужели повторенные в 10 раз тезисы Трампа дали такой результат? В любом случае индекс очень вероятно нашупал дно даунтренда, который длился с февраля.

В общем, про 2200 пока можно забыть, пока не понятно, что должно произойти, чтобы индекс свалился еще на 14% вниз. Вероятность уйти на 2800+ в текущей конфигурации выше.

Уже на этой неделе полноценно начинается сезон МСФО отчетности, который потенциально может отправить акции наверх, поскольку ожидания рынка сейчас самые мрачные.

Параллельно с этим геополитическая напряженность спала и интереса ее нагнетать пока не видно.

В общем, мы вновь позитивно смотрим на акции. Еще бы, мы стоим на 2500 по индексу, что с учетом инфляции за 3 года дает 2000 (выручка у компаний в среднем то растет).


Из событий сегодня:

◽️SFIN: Отчет по РСБУ за 9 месяцев 2025 года
◽️ДОМ.РФ: Прямой эфир менеджмента по результатам деятельности за 9 месяцев 2025 года
◽️MGKL: рассмотрит вопрос выпуска конвертируемых облигаций
◽️OGKB: закрытие реестра по дивидендам 0.0598167018 руб
◽️AKRN: СД по дивидендам за 9 месяцев 2025 года
◽️PLZL: СД по дивидендам


Invest View

Доброе утро!

◽️Индекс Мосбиржи вчера снизился на 0,8%. В течении дня рынок пытался отрасти и индекс находился выше 2570, но после заявлений о проработке ядерных испытаний на Совбезе его начали активно сливать.

Это не та новость, которая должна приводить к распродажам. Но из за отсутствия сильного покупателя (в лице тех же ПИФов), откупать снижение было некому.

Отсюда можно сделать вывод, что расти в текущих условиях будет тяжело. Движение наверх происходит скорее через закрытие шортов, нежели через возобновление покупок.

Даже активный покупатель в ВТБ вчера куда-то делся и акции почти растеряли весь рост.

Скорее всего такая картина будет продолжаться до тех пор, пока индекс не войдет в локальный аптренд, а именно, не пробьет 2800. Что должно для этого произойти - не ясно. Возможно уже 7 ноября, после встречи Трампа и Орбана, такой повод появится.

Ну а после 2800 рынку расти должно стать попроще, поскольку не сильно вовлеченный инвестор любит ориентировать на историю. Но это процесс не быстрый. Пока же мы вновь находимся в некой неопределенности, где для продолжения роста нужно проходить выше 2600, а для продолжения снижения 2500. Наблюдаем.

◽️Рубль начал ослабевать и очень похоже, что эта попытка может стать успешной. Цели роста по юаню - 12,5 и вполне может быть, что это случится уже в этом году. Все предпосылки для этого есть. Смотрим на 11,5 и как этот уровень будет пробиваться.


Из событий сегодня:

◽️NKHP: СД решит по дивидендам за 9 месяцев 2025 года
◽️DIAS: СД утвердит дивполитику в новой редакции


Invest View

Доброе утро!

◽️Индекс Мосбиржи продолжил сползать вниз. Основное движение было на начале основной сессии, но потом рынок вновь безыдейно замер. Рынок смотрит наверх, но активности покупателей пока не хватает для выкупа эмоциональных продаж.

Хотя на утро картина не такая уже и печальная. Снижение рынка из-за падения Лукойла на новости об отказе со стороны Gunvor выкупать зарубежные активы Лукойла. Возможно, это второй шанс купить сам Лукойл, но нам такое сейчас не интересно.

В целом сейчас рынком движет в основном либо страх, либо жадность. Рационализма пока нет. Люди устали от отсутствия красивых историй и склонны переоценивать новостные заголовки, с другой стороны негативные новости явно переоцениваются в негативную сторону.

Параллельно с этим люди не хотят верить в дивиденды ВТБ даже если им об этом намекает сам менеджмент. Интересно.

Но когда нибудь рационализм вернется, вопрос лишь когда. И возможная встреча в Будапеште может сулить нам позитивом. Сейчас переговоры ведутся на фронте, но нужно переводить их в другую плоскость.

По уровням все без изменений. Сейчас все еще стоим в боковике. Пока активности нет. Выход из зоны 2500-2600 определит направление до конца года. Для позитивного исхода лучше не опускаться ниже 2520, а в идеале закрыться выше 2565.


Из событий сегодня:

◽️PHOR: Отчет МСФО 9 мес 2025
◽️TGKA: Отчёт МСФО за 9 мес. 2025 года
◽️DIAS: СД по дивидендам за 9 месяцев 2025 года


Invest View

Доброе утро!

◽️Индекс Мосбиржи закрылся в пятницу на уровнях 2570. Индикатор сохраняет свои позиции в относительно узком диапазоне. Для возвращения к устойчивому тренду на рост не хватает смелости и уверенности в завтрашнем дне.

На выходных индекс преодолел важное техническое сопротивление на уровне 2580 и дорогу на 2600+ можно считать открытой. Основные планы на ноябрь - это восстановление рынка после падения на годовое дно. Пока на геополитическом фоне затишье, у российского рынка есть время скорректироваться и вернуться на более комфортные уровни.

◽️Акции Лукойла продолжили снижение в пятницу из новостей об отказе Gunvor приобрести иностранные активы компании. Однако Газпром наоборот продемонстрировал уверенный рост, что сгладило общий эффект в индексе.

◽️Данные по инфляции на прошлой недели начали показывать признаки замедления, что отражается на индексе RGBI, который находится чуть выше 116. Пока эффект несильный.

◽️Рубль немного укрепился, но у инвесторов сохраняются высокие ожидания на счет роста котировок в ноябре. Хотелось бы увидеть доллар по 85, а юань по 12 если не к концу ноября, то к концу года. Это дало бы значительный буст для роста индекса.


События на сегодня:

◽️Селектел: Финансовые результаты за 9 мес. 2025 г.
◽️POSI: Отчет по МСФО за 3 квартал и 9 месяцев 2025 года
◽️SberCIB: эфир с топ-менеджментом Ozon
◽️OZON: Отчет МСФО 3 кв 2025 г
◽️VEON-RX: Операционные результаты и отчет по МСФО за 3 квартал 2025 года


Invest View

Доброе утро!

◽️Индексу Мосбиржи не удалось прорваться выше уровня 2600 и едва коснувшись круглой отметки индикатор вновь откатился обратно к 2560. Технически это не провал, а лишь одна из первых попыток вырваться в рост. Очевидно, что пока нет стимулов для трейдеров, обжигающихся обо все подряд, массово покупать именно сейчас.

◽️На индекс сильное влияние оказывают акции ЛУКОЙЛа, которые продолжают падать на фоне негативных новостей вокруг компании. В этот раз компанию в падении составили акции Газпрома, которые лишь усилили давление на индекс. Акции нефтянников выглядят хуже рынка. А вот Сбер наоборот лидирует среди акций первого эшелона. Г. Греф обещает, что прибыль в 2025 г. вырастет, а дивиденды побьют исторический рекорд.

◽️На валютном рынке полнейший стиль - сохраняется низкая волатильность и курсы практически стоят на месте. Валютный фактор в значительной степени смог поддержать акции нефтегазового сектора и прочих экспортеров, но пока без шансов.

◽️Золото вновь поднялось выше $4000 за унцию, что дало значительное преимущество акциям российских золотодобытчиков, цены которых сильно коррелированы с котировками золота. Полюс прибавил более 3% и отличился среди всех бумаг индекса.


События на сегодня:

◽️UPRO: отчёт РСБУ за 9 месяцев 2025 года
◽️AFLT: Операционные результаты окт 2025г
◽️OZON: Возобновление торгов
◽️ELFV: СД обсудит цену выкупа акций ПАО «ЭЛ5-Энерго».
◽️NAUK: СД решит по дивидендам


Invest View

IPO ДОМ.РФ: преимущества и опасения
#ivОбзор

Вчера одна из крупнейших финансовых компаний России — ДОМ.РФ, занимающаяся жилищной сферой, официально объявила о намерении провести IPO. Об этом было известно давно — как-никак, это одно из наиболее крупных и значимых IPO в этом году.

🔖Основные параметры, известные сегодня:

◽️листинг на бирже и начало торгов планируются на ноябрь 2025 г.;
◽️акции будут выпускаться исключительно в рамках дополнительной эмиссии в формате cash-in (все привлечённые средства будут направлены на дальнейший рост и развитие);
◽️РФ останется мажоритарным акционером компании;
◽️количество акций и цена размещения будут определены по результатам сбора книги заявок и станут известны позднее;
◽️акции будут доступны и квалифицированным, и неквалифицированным инвесторам.

Ещё летом на собрании акционеров ДОМ.РФ было принято решение об увеличении уставного капитала до 266,47 млрд руб. путём размещения по открытой подписке 28,55 млн акций по номинальной стоимости 1400 руб. В начале сентября компания стала публичной. Параметры IPO пока неизвестны. Компания на начальном этапе планирует продать 10% акций, что позволит привлечь от 15 до 30 млрд руб.

IPO ДОМ.РФ — это не очередной выход банка на публичный рынок, а всё-таки более нишевая история. Бизнес-модель банка достаточно уникальна и сильно отличается от других предложений на рынке. Из самого специфического можно выделить следующие фокусные направления бизнеса (и потенциальные точки роста): проектное финансирование и эскроу, ипотека и секьюритизация, рынок арендного жилья, земельный блок и инфраструктура. Не будем вдаваться в детали каждого блока, но уже из названий видно — предложение уникальное и очень близкое к жилищной сфере, к которой у российских инвесторов большая любовь.

Момент выхода на IPO также не случаен. Ввод жилья за последние 20 лет кратно вырос, и спрос со временем будет лишь расти. После стагнации сферы строительства (из-за отмены льготных ипотек) ожидается очередной бум на рынке недвижимости. Он случится вместе со снижением ключевой ставки и оживлением ипотеки. IPO ДОМ.РФ завязано именно на этих ожиданиях, и это весьма оправдано. Со снижением ставки бизнес-модель банка приведёт к значительному росту объёмов финансирования.

Финансовые показатели банка неплохие — баланс быстро растёт, при этом сохраняется высокая рентабельность. Более подробно цифры мы рассмотрим в отдельном посте.

Если подытожить идейно, то можно выделить следующие плюсы и минусы участия в IPO рядовому инвестору.

✔️ Плюсы:
◽️понятная бизнес-модель;
◽️государственная защита;
◽️высокая рентабельность бизнеса;
◽️дивиденды;
◽️разные продукты внутри сферы жилья.

❌ Минусы:
◽️чрезмерная зависимость от конъюнктуры рынка жилья и состояния экономики РФ;
◽️государственное участие;
◽️концентрация бизнеса в узком сегменте;
◽️отсутствие прямых аналогов на рынке.

Это IPO целиком и полностью об ожиданиях снижения ставки и ренессансе рынка жилья в ближайшие годы. Мы все этого ждём, верим и надеемся, но ситуация в стране и в мире по-прежнему далека от идеальной или хотя бы приемлемой для восстановления российской экономики. IPO будет удачным, если момент выпуска был спрогнозирован верно (т.е. если в 2026 году будет значительно смягчена монетарная политика и экономика страны продемонстрирует признаки жизни), в противном случае риски будут достаточно высоки. Жилищная сфера очень любима российскими инвесторами, и кажется, что спрос будет внушительным. Ждём результатов по цене.


Invest View

Доброе утро!

◽️Индексу Мосбиржи вчера сумел вырваться в небольшой плюс и в вновь вплотную подобрался к уровню 2580. Однако в общем индикатор сохраняет позиции в узком диапозоне. Технически сейчас появляются очередные возможности для теста 2600. Нюанс лишь в том, что ничего существенного на рынке не происходит и драйверов для роста может оказаться недостаточно. Фундаментально самые основные факторы влияния на рынок (геополитика и монетарная политика) остаются без существенных подвижек.

◽️Лучше рынка завершили день акции сталеваров - ММК, НЛМК, Северсталь.

◽️Вчера возобновились торги акциями Ozon, с самого начала акции упали более чем на 7%, но затем просадку откупили и общее падение не было столь существенным. Компания анонсировала дивиденды и байбек, что должно улучшить ситуацию и не допустить массовых продаж.

◽️Индекс RGBI преодолел значение 117 и есть предпосылки уйти выше 118. Сегодня очередные данные по инфляции, которые могут подогреть ожидания инвесторов относительно дальнейшей монетарной политики. Снижение доходностей ОФЗ положительно отразится на рынке акций, побудив инвесторов перекладываться из облигаций в акции в поиске более высоких доходностей.

◽️На валютном рынке рубль стал демонстрировать признаки к ослаблению. Доллар приближается к 81.5, а юань к 11.5, вероятность пробоя верхних границ достаточно высокая.

◽️Подросли котировки и на нефть. Черное золото превысило отметки $65. Опасения у инвесторов могут вызывать напряженные отношения между США и Венесуэлой (хотя бы в этот раз мы не вовлечены в конфликт).

События на сегодня:

◽️SBER: РПБУ 10 мес. 2025 г.
◽️TATN: СД по дивидендам за 9 месяцев 2025 года
◽️X5: СД по дивидендам за 9 месяцев 2025 года


Invest View

Доброе утро!

◽️Индекс Мосбиржи не смог вырваться в область 2600+ и вновь откатился до уровней поддержки. Основным спонсором падения вновь стали акции ЛУКОЙЛа, которые снизились практически на 5% и спровоцировали снижения в других акциях. В СМИ много нагнетающей информации относительно продажи международных активов компании, что вызывает резкие негативные настроения у инвесторов.

В геополитическом инфополе все глухо и без особых подвижек. Некоторого оптимизму рынку прибавила статистика по инфляции - недельная инфляция замедлилась до 0.09%, но этого мало. Пока железно бетонных аргументов для скорейшего ускорения смягчения монетарной политики нет. Как смотрит на это ЦБ пока тоже не ясно.

◽️Рубль также остается малоподвижным и оказывает слабое воздействие на фондовый рынок, хотя ослабления рубля могло бы в значительной степени поддержать акции российских экспортеров. Пока валюты не спешат выходить из затянувшегося боковика, но это однозначно должно произойти.

◽️Нефть вновь опустилась ниже $65 за баррель - шумиха вокруг США и Венесуэлы утихла и риск-премия снизилась. Видимо инвесторы расценивают это как очередную манипуляцию Трампа.


События на сегодня:

◽️MTSS: Конференц-звонок по финансовым результатам за Q3 2025 года
◽️RTKM: Конференц-звонок по финансовым результатам за Q3 2025 года
◽️RTKM: Отчет МСФО за 3 кв и 9 месяцев 2025 года
◽️MBNK: Отчет по МСФО за 3 квартал 2025 года и вэб-каст для инвесторов
◽️MTSS: Отчёт МСФО и операционные результаты за 3 кв. 2025 г.
◽️GAZT: СД по дивидендам за 9 месяцев 2025 года
◽️GAZC: СД по дивидендам за 9 месяцев 2025 года
◽️GAZS: СД по дивидендам за 9 месяцев 2025 года


Invest View

🔍Немного о рынке облигаций и размещениях ОФЗ
#облигации

Пока на рынке акций акций сохраняются грустные настроения, есть время взглянуть, что происходит на рынке облигаций. А там индекс RGBI планомерно растет изо дня с конца октября и уже преодолел отметку 118. Ближайшие цели - это уровень 118.2-118.5, а после их пробития и 119. Однако сценарий с корректировкой тоже весьма вероятен.

Рост индекса RGBI свидетельствует о том, что инвесторы верят верят в то, что ЦБ снизит ставку в опять и в этот раз сделают это с большим шагом. Так это или нет рынок покажет. Пока на это может намекать статистика по инфляции - она замедляется и темпы ее снижения могут стать весомым аргументом для ЦБ, чтобы продолжить цикл смягчения денежно-кредитной политики.

Вторым фактором в пользу снижения доходностей является то, что Минфин активно привлекает средства через флоатеры, а в декабре впервые предложит инвесторам два выпуска ОФЗ в юанях. Такие облигации кстати будут иметь номинал 10000 юаней (~114000 руб.) и предлагаться на срок от 3 до 7 лет. Выплаты можно будет получать либо в юанях, либо в рублях.

К слову, вчера состоялось исторически рекордное размещение ОФЗ за один день - 1.8 трлн руб. по номиналу, основную часть из которых составили флоатеры, но был и выпуск с фиксированным купоном (объемом 165 млрд руб.). Средневзвешанная цена по выпуску с фиксированным купоном составила 91.5% (доходность 14.8%), по плавающим выпускам средневзвешанная цена 93.8% (для облигации с погашением в 2039 г.) и 93.6% (для облигации с погашением в 2041 г.).

Помимо этого Минфин увеличил план по размещению ОФЗ на IV квартал с 1.5 трлн руб. до 3.8 трлн руб. С начала года было привлечено 6.05 трлн руб. Видимо остатки плана будут добиваться валютными выпусками в юанях.


Invest View

⚡️Совет директоров X5 рекомендовал дивиденды в размере 368 руб. на акцию по итогам 9 месяцев 2025 года

Дивидендная доходности составит в таком случае приблизительно 14%.
X5 также планирует в течение трех лет продать казначейский пакет объем 9,7% собственных акций.


Invest View

Доброе утро!

◽️Индекс Мосбиржи сохраняет свои позиции в узком в районе 2550. Драйверов для роста, а тем более для преодоления 2600 нет и индекс топчется на месте, но хотя бы не снижается и уже хорошо. Сохраняются надежды на возобновление переговоров, это бы дало хоть какую-то возможность на восстановление.

◽️ЛУКОЙЛ наконец-то затормозил снижение и перестал пушить весь рынок вниз. Акции однозначно перепроданы и есть предпосылки к коррекции, однако опасения инвесторов сохраняются на высоком уровне. Лучше рынка выглядят бумаги X5 - СД рекомендовал дивиденды выше ожидаемых (дивдоходность ~14%), что дало акциям импульс к росту.

◽️Вместе с тем заграницей наблюдается распродажа акций и снижение индексов. S&P500 теряет более 1.5%. Наша изолированность спасает нас от этого тренда, впрочем нам распродаж и без этого достаточно.

◽️Рубль укрепляется и курсы иностранных валютах остаются на минимумах, что в значительной степени оказывает давление на акции экспортеров и весь российский рынок. Волатильность очень низкая, давно зреет потребность выхода из боковика, но все никак не случится.

◽️Нефть немного подросла после вчерашнего падения, но котировки все равно остаются на значениях ниже $65 за баррель, что также не на руку экспортерам.

События на сегодня:

◽️IRAO: Конференц-звонок по финансовым результатам за 9 месяцев 2025 года
◽️SVCB: Звонок с инвесторами
◽️FLOT: Финансовые результаты по МСФО за 9 мес. 2025 г.
◽️SVCB - Финансовые результаты по МСФО за 3 кв. 2025 г.
◽️HEAD: МСФО за 3к 2025 г.
◽️YDEX: СД определит цену размещению допэмиссии акций
◽️CARM: Отчет по МСФО за 9 месяцев 2025 года
◽️IRAO: Отчет по МСФО за 9 месяцев 2025 года
◽️PIKK: ВОСА по обратному сплиту 100:1


Invest View

Доброе утро!

◽️Индекс Мосбиржи в пятницу немного просел, но остался в рамках недельного интервала от 2520 до 2580. Однако на выходных настроения ухудшились и сейчас есть высокие шансы уйти ниже 2500, чего, конечно же, не хотелось бы. Сегодня станет ясно устоит ли индекс перед круглым значением 2500. Драйверов для роста как не было так и нет. Переговорный процесс заглох, а новости об увеличении санкционного давления на страны, торгующие с Россией лишь подливают масла в огонь.

◽️В ЛУКОЙЛе в пятнице наблюдался откуп более чем на 3%, однако за выходные котировки вновь откатились до старых значений и вернулись у уровням чуть выше 4900. Динамика в акциях пока остается хаотичной и эмоциональной.

◽️Курсы иностранных валют пока без существенных изменений остаются на своих минимальных значениях, что негативно отражается на российском рынке. Монетарная политика может немного изменить ситуацию, так же как и внешнеторговый профицит. Ожидаем, что это произойдет до конца года. Уже пора.

◽️Котировки на нефть немного подрастают, но все равно остаются ниже $65 за барр., что также не на руку российским экспортерам. Даже угрозы санкций уже не имеют столь выраженного эффекта.


События на сегодня:

◽️VSEH: День инвестора ВИ.ру
◽️VSEH - финансовые результаты по МСФО 9 мес. 2025 г.
◽️QIWI: Последний торговый день в стакане T+1 на Мосбирже
◽️LSNG: отчёт РСБУ за 9 месяцев 2025 года
◽️HNFG: ВОСА по дивидендам за 9 мес 2025 года. рекомендация: 12 руб/акция
◽️ROSN: СД по дивидендам


Invest View

Доброе утро!

◽️Индекс Мосбиржи продолжает тянуть вниз. Основная причина так же - Лукойл. Хотя большинство бумаг и было в минусе, нельзя сказать, что падение было широким фронтом, были и сильные бумажки. В основном фин сектор: ВТБ, Т-Технологии, Совкомбанк, ЭсЭфАй. Последний рос на фоне слухов о продаже ВСК, но по итогу слух оказался лишь слухом, продают Европлан. Интересный поворот событий. Видимо была информация о продаже какого то актива, но не было известно какого именно, вот и притянул Коммерсант ВСК.

Что касается Лукойла, но в рынке идея купить его по 4000. Хорошо, всегда хочется округлять, но чем 5000 не устраивает? Лукойл потенциально может стать миркоином поинтереснее Газпрома и при этом его бизнес не сказать что обвалился и чувствует серьезные проблемы, как Газпром. Продажа активов - это хоть какой то позитив.

На момент санкций акции стоили 6250. Ущерб от продажи западного бизнеса оценивают в 15-20% чистой прибыли. При этом Лукойл может что-то за это даже получить. Акции упали на 1 370 рублей, где 370 руб - это потенциальная отмена дивидендов. Кажется, где то сейчас баланс будет найден. Дальше движение зависит от стоимости сделок и наличия дивиденда. Нарисовывается хорошая спекулятивная идея по риск/прибыль.

Что касается индекса в целом, то мы вновь дошли до 2500 и вариантов тут остается 2: либо рынок находит силы и удерживает 2500, либо мы обновляем локальные минимумы и идем на 2400. Как оно будет - скоро узнаем.


Из событий сегодня:

◽️HNFG: Операционные результаты за 10 месяцев 2025 года
◽️HNFG: ВОСА по дивидендам 9м 2023г
◽️MGKL: Операционные результаты за 10 месяцев 2025 года



Invest View

🗓 Зимний дивидендный сезон: кто платит больше всех?
#ivОбзор

Российский рынок немного приободрился на фоне новостей о том, что Зеленский собирается посетить Турцию, готовясь к активизации переговоров. Турцию также посетит спецпосланник США Уиткофф, который планирует встретиться с президентом Украины. Новости, безусловно, позитивные и дают надежды на оживление переговорного процесса.

А пока единственной отдушиной российского инвестора в акциях остаются дивиденды.

🔖 Ближайшие крупные дивиденды выплатят следующие компании:
◽️ЦИАН (CNRU) — 15,64%;
◽️ИКС 5 (X5) — 13,82%;
◽️Мордовэнергосбыт (MRSB) — 11,44%;
◽️Светофор ап (SVETP) — 10,96%;
◽️Европлан (LEAS) — 9,9%.

ЦИАН, безусловно, платит крупный и очень приятный дивиденд, однако дальнейшие перспективы компании остаются туманными. Дивиденд, вероятно, является разовым и может негативно отразиться на балансе компании в будущем, т. к. большая часть ликвидности пойдет на выплату, а генерирование прибыли в текущих рыночных условиях может быть затруднено.

X5 также обрадовала инвесторов щедрыми дивидендами — ожидания у инвесторов были сильно скромнее. Новая дивидендная политика позволила компании осуществить такие выплаты: по ней целевой уровень долговой нагрузки ND/EBITDA должен быть в пределах 1,2×–1,4×. Текущие значения — 1×, которые вырастут после выплаты в январе 2026 г.

Мордовэнергосбыт — не самая ликвидная акция на рынке, однако компания также предлагает неплохие дивиденды. На стороне компании остаются понятная бизнес-модель, лидерство в регионе и индексация тарифов.

Привилегированные акции Светофора также дают достаточно высокую доходность, однако сами акции не очень популярны среди инвесторов, т. к. на рынке есть более понятные и предсказуемые компании, перспективы которых проще оценить.

В списке лидеров есть и Европлан, который платит инвесторам высокую доходность, несмотря на слабые финансовые результаты. Кроме того, сегодня стало известно, что Альфа-Банк приобретает у ЭсЭфАй Европлан. Цена сделки, по новостям, составит 65 млрд ₽ за 100 % компании. Также Альфа-Банк планирует выставить оферту, но делистинг не планируется. Выкуп ожидается по среднерыночной цене за 6 месяцев. Сделка пройдет как раз после дивидендной отсечки в декабре.

Еще не все компании поделились планами по выплатам дивидендов. Одной из интригующих отраслей остается нефтяная отрасль. Пока информация есть только по Татнефти. Инвесторы ждут информации по Роснефти и, конечно же, ЛУКОЙЛу. Впрочем, глядя на низкие цены на нефть, высоких дивидендов ждать не стоит: ЛУКОЙЛ в целом может от них отказаться, принимая во внимание ущерб от продажи активов.


Invest View